我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)_當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)金融形式的基本判斷及應(yīng)對(duì)措施舉要 一、x年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的基本判斷從x年看，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有四大有利因素：一是“十二五”規(guī)劃實(shí)施第二年，中央和各級(jí)地方政府謀劃的一批基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目相繼進(jìn)入開(kāi)工建設(shè)階段，這將通過(guò)投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。比如x年開(kāi)工的1000萬(wàn)套保障房建設(shè)和x年再開(kāi)工建設(shè)的1000萬(wàn)套保障房；還有，各地為了在“十二五”期間加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化，所規(guī)劃的城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目也將相繼開(kāi)工，這些都將對(duì)x年投資以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生巨大影響。二是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)規(guī)劃及其支持政策陸續(xù)出臺(tái)，有利于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展。在有關(guān)規(guī)劃和支持政策的推動(dòng)下，各級(jí)政府會(huì)積極發(fā)展戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)添加新動(dòng)力；三是在區(qū)域產(chǎn)業(yè)梯級(jí)轉(zhuǎn)移作用下，中西部地區(qū)投資以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，成為帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力源。四是擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)消費(fèi)的效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。x年全國(guó)31個(gè)省市區(qū)調(diào)高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，x年又有21個(gè)省市區(qū)再次調(diào)高最低工資標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)，全國(guó)各地紛紛擴(kuò)大社會(huì)保障覆蓋面，提高社會(huì)保障標(biāo)準(zhǔn)；x年9月1日還調(diào)整了個(gè)人所得稅起征點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)，由此使納稅人少交1600億個(gè)人所得稅；還有近兩年城鄉(xiāng)居民收入較快增長(zhǎng)，都有利于從降低消費(fèi)成本和提高購(gòu)買能力兩方面刺激消費(fèi)。但是，x年國(guó)內(nèi)外環(huán)境變化還存在著幾個(gè)不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素：一是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力正在減弱，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加，我國(guó)的外需增長(zhǎng)環(huán)境將會(huì)惡化。一方面，受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)沖擊和在美、英、日等發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)政赤字壓力下，發(fā)達(dá)國(guó)家政府公共需求萎縮，政府購(gòu)買力下降；另一方面，這些國(guó)家失業(yè)率居高不下，消費(fèi)信心下降，家庭儲(chǔ)蓄率上升，導(dǎo)致私人需求不足。公共需求萎縮和私人需求不足，都會(huì)進(jìn)一步減弱外部需求。與此同時(shí)，目前世界上一些發(fā)展中國(guó)家，如洪都拉斯、越南、孟加拉、印度、斯里蘭卡、印度尼西亞、埃塞俄比亞等國(guó)家，正在利用比中國(guó)更加低廉的土地資源和勞動(dòng)成本，生產(chǎn)與中國(guó)相同的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，并向美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家大量出口，在美歐勞動(dòng)密集型產(chǎn)品市場(chǎng)上對(duì)中國(guó)形成了強(qiáng)大的替代效應(yīng)。因此，在對(duì)我國(guó)的需求萎縮和供給替代壓力下，x年我國(guó)出口增長(zhǎng)將面臨更加嚴(yán)峻的形勢(shì)。二是適度從緊的貨幣政策環(huán)境，將進(jìn)一步抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。x年2月以來(lái)，我國(guó)已經(jīng)連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，五次上調(diào)利率，另外加上公開(kāi)市場(chǎng)操作、窗口指導(dǎo)、貨幣掉期等金融措施，已使貨幣供給環(huán)境由過(guò)去的適度寬松轉(zhuǎn)向從緊。這使得向上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遇到了貨幣籠頭的約束。令人欣喜的是，x年6月8日央行下調(diào)了金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，將貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。同年6月26日央行又在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展的950億元的逆回購(gòu)，這些都是貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻拈_(kāi)始。今后，如果貨幣政策不繼續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤?，我?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度仍可能會(huì)繼續(xù)下行。三是繼續(xù)從嚴(yán)的房地產(chǎn)調(diào)控政策，通過(guò)投資和需求兩方面使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩。自x年1月以來(lái)，國(guó)家實(shí)行了一系列力度空前的房地產(chǎn)調(diào)控政策，可以說(shuō)這些政策已明顯見(jiàn)效，x年9、10月份全國(guó)70個(gè)城市商品房交易連續(xù)量?jī)r(jià)雙降。為了進(jìn)一步鞏固調(diào)控成果，國(guó)務(wù)院提出要堅(jiān)定不移地搞好房地產(chǎn)調(diào)控，各地政府要切實(shí)負(fù)起責(zé)任，繼續(xù)嚴(yán)格實(shí)行政策?？梢灶A(yù)見(jiàn)x年從嚴(yán)的房地產(chǎn)調(diào)控政策仍將延續(xù)，限購(gòu)政策短期內(nèi)不會(huì)取消。因此，房地產(chǎn)及其關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)將會(huì)繼續(xù)受到制約，由此將使經(jīng)濟(jì)增速放緩。四是加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，繼續(xù)抑制產(chǎn)能過(guò)剩和淘汰落后產(chǎn)能，將制約粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。x年9月，國(guó)務(wù)院公布了“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案，并對(duì)各地、各行業(yè)下達(dá)了任務(wù)分解目標(biāo)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，為了完成節(jié)能減排任務(wù)，x年國(guó)務(wù)院和各級(jí)地方政府勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，加大淘汰落后產(chǎn)能的力度，由此經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將受到越來(lái)越嚴(yán)厲的限制?；谝陨戏治?，筆者認(rèn)為x年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度總體會(huì)低于x年，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)將緩慢回落，社會(huì)消費(fèi)品保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，出口增長(zhǎng)幅度可能會(huì)明顯下滑，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)可能在89%之間。x年，即使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度出現(xiàn)下降，也是在高位緩慢回落，不會(huì)出現(xiàn)硬著陸，在世界上仍然屬于高速增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)體。同發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)還有巨大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間，最擔(dān)心的是宏觀調(diào)控一松經(jīng)濟(jì)就過(guò)熱和通貨膨脹；而歐美日等國(guó)家缺乏經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間，最擔(dān)心的是經(jīng)濟(jì)停滯和萎縮。因此，x年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降一點(diǎn)是正常的，不必反應(yīng)過(guò)度。二、值得關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題第一，企業(yè)特別是中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境惡化，經(jīng)營(yíng)困難明顯加大。進(jìn)入x年以來(lái)，在貨幣連續(xù)緊縮情況下，中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資困難，資金鏈條開(kāi)始斷裂，加之原材料漲價(jià)、工資成本提高，造成企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)持續(xù)回落，虧損面擴(kuò)大，虧損額增加，甚至有些企業(yè)還被迫關(guān)閉停產(chǎn)。當(dāng)前，企業(yè)發(fā)展環(huán)境惡化主要是由宏觀政策環(huán)境造成的。x年以來(lái)，我國(guó)為了應(yīng)對(duì)世界金融危機(jī)，實(shí)行了擴(kuò)張型貨幣政策，向市場(chǎng)大量投放貨幣，大幅度增加貸款，當(dāng)時(shí)大量貸款都貸給了國(guó)有企業(yè)和大企業(yè)，中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)獲得的貸款相對(duì)較少。而x年2月后，為了防治通脹，國(guó)家采取了一系列宏觀緊縮措施，這些措施在信貸收縮方面形成了對(duì)大小、國(guó)有與民營(yíng)一刀切的效應(yīng)。這種“放”對(duì)國(guó)企、大企業(yè)有利、“收”對(duì)中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)不利，正是當(dāng)前企業(yè)發(fā)展環(huán)境變化的真實(shí)反映。第二，地方債務(wù)和資金體外套利，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)在上升。根據(jù)審計(jì)署摸底，到x年底全國(guó)地方債務(wù)高達(dá)10.7萬(wàn)億元，其中地方融資平臺(tái)公司政府性債務(wù)占46.38%。對(duì)這些債務(wù)的償還，大多數(shù)地方政府都寄希望于非預(yù)算收入，特別是由土地出讓和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)帶來(lái)的收入。但是，當(dāng)前以及今后土地流拍、房地產(chǎn)“雙降”必然使地方政府的非預(yù)算收入減少，償還債務(wù)能力降低，由此將使地方債務(wù)矛盾暴露，風(fēng)險(xiǎn)增加。另一方面，x年下半年以來(lái)，人民幣存款增長(zhǎng)速度明顯減緩，甚至四大銀行還出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。在貨幣緊縮背景下出現(xiàn)如此現(xiàn)象，表明大量資金脫離金融監(jiān)管進(jìn)行體制外套利活動(dòng)。一些銀行資金通過(guò)理財(cái)、信托投資等形式流向民間，一些國(guó)有企業(yè)、大型企業(yè)、上市公司從國(guó)有銀行獲得資金后大量貸給中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展套利，一些小貸公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行、寄售行和民間金融也利用貨幣緊縮環(huán)境大肆籌資并高息放貸。這些脫離正規(guī)渠道監(jiān)管的金融活動(dòng)蘊(yùn)藏著很大的風(fēng)險(xiǎn)。