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1、同業(yè)拆借市場(chǎng) 基本架構(gòu) 同業(yè)拆借市場(chǎng)的基本概念及特點(diǎn) 同業(yè)拆借市場(chǎng)產(chǎn)生和我國(guó)的發(fā)展情況 同業(yè)拆借市場(chǎng)的分類(lèi) 同業(yè)拆借市場(chǎng)的主體及支付工具 同業(yè)拆借市場(chǎng)的運(yùn)作 世界主要同業(yè)拆借市場(chǎng)的比較及借鑒 同業(yè)拆借市場(chǎng)的概述 同業(yè)拆借是指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)及經(jīng)法人授權(quán) 的非金融機(jī)構(gòu)、金融分支機(jī)構(gòu)以及之間進(jìn)行短期資金 融通的行為，一些國(guó)家特指吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu) 之間的短期資金融通， 目的在于調(diào)劑頭寸和臨時(shí)性資 金余缺 。金融機(jī)構(gòu)在日常經(jīng)營(yíng)中，由于存放款的變化、 匯兌收支增減等原因，在一個(gè)營(yíng)業(yè)日終了時(shí)，往往出 現(xiàn)資金收支不平衡的情況，于是產(chǎn)生了金融機(jī)構(gòu)之間 進(jìn)行短期資金

2、相互拆借的需求。 資金多余者向資金不 足者貸出款項(xiàng)，稱為資金拆出；資金不足者向資金多 余者借入款項(xiàng)，稱為資金拆入 。這種金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn) 行 資金拆借 活動(dòng)的市場(chǎng)叫同業(yè)拆借市場(chǎng)，簡(jiǎn)稱拆借市 場(chǎng)。 同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn) (1) 利率由協(xié)議雙方自主確定 （ 2）通過(guò)國(guó)家規(guī)定的同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行 （ 3）是一種短期融資行為 （ 4）市場(chǎng)化程度比較高， 在我國(guó)由其產(chǎn)生的 SHIBOR成為逐步成為中國(guó)的基準(zhǔn)利率 同業(yè)拆借市場(chǎng)的產(chǎn)生 同業(yè)拆借市場(chǎng)的形成與中央銀行實(shí)行的存款準(zhǔn)備金制度有關(guān) 。 會(huì)員銀行都在中央銀行保持一部分超額存款準(zhǔn)備金，以隨時(shí)彌 補(bǔ)法定存款準(zhǔn)備金的不足。由于會(huì)員銀行的

3、負(fù)債結(jié)構(gòu)及余額每 日都在發(fā)生變化，在同業(yè)資金清算過(guò)程中，會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)應(yīng)收款 大于應(yīng)付款而形成資金頭寸的盈余，或者出現(xiàn)應(yīng)收款小于應(yīng)付 款而形成資金頭寸的不足，表現(xiàn)在會(huì)員銀行在中央銀行的存款， 有時(shí)不足以彌補(bǔ)法定存款準(zhǔn)備金的不足，形成缺口；有時(shí)則大 大超過(guò)法定存款準(zhǔn)備金的要求，形成過(guò)多的超額儲(chǔ)備存款。因 此，各商業(yè)銀行都非常需要有一個(gè)能夠進(jìn)行短期臨時(shí)性資金融 通的市場(chǎng)。同業(yè)拆借市場(chǎng)也就由此應(yīng)運(yùn)而生。 我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的發(fā)展情況 1.市場(chǎng)主體多元化，市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大。 2.市場(chǎng)監(jiān)管加強(qiáng) 3.交易品種增多，交易結(jié)構(gòu)得到改善。 4.利率趨于市場(chǎng)化。 同業(yè)拆借市場(chǎng)的分類(lèi) （一）

4、按拆借交易的媒介形式，分為有形拆借市場(chǎng)和 無(wú)形拆借市場(chǎng) 有形拆借市場(chǎng)是有固定的場(chǎng)所、有充當(dāng)拆借雙方中介 的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)并集中進(jìn)行交易的市場(chǎng)。日本的短資公司 是比較典型的有形拆借市場(chǎng)。 無(wú)形拆借市場(chǎng)則不需要固定的地點(diǎn)與場(chǎng)所，拆借雙方 通過(guò)電話、電報(bào)、電傳等通訊方式進(jìn)行聯(lián)系和交易。 美國(guó)的聯(lián)邦基金市場(chǎng)是比較典型的無(wú)形拆借市場(chǎng)，它 是一個(gè)電話市場(chǎng)，以聯(lián)邦基金進(jìn)行拆借的金融機(jī)構(gòu)通 過(guò)電話聯(lián)系，在中央銀行賬戶上直接進(jìn)行拆借交易。 同業(yè)拆借市場(chǎng)的分類(lèi) （二）按照拆借資金的保障方式，分為有擔(dān)保拆借市 場(chǎng)和無(wú)擔(dān)保拆借市場(chǎng) 無(wú)擔(dān)保物拆借。指不需要提供擔(dān)保物的折借，屬信用 放款，多用于一天或

5、幾天內(nèi)的拆借，拆出和收回都通 過(guò)在中央銀行的賬戶直接轉(zhuǎn)賬完成。 有擔(dān)保拆借。指必須提供擔(dān)保物的拆借。 多采用購(gòu)回 協(xié)議的方式 ，即拆入方向拆入方交付現(xiàn)金，當(dāng)拆借期 滿時(shí)，按相同價(jià)格和約定利率，拆入方交還現(xiàn)金，拆 出方交回該擔(dān)保物。 同業(yè)拆借市場(chǎng)的分類(lèi) （三）按照拆借交易的性質(zhì)，分為頭寸拆借市場(chǎng) 和同業(yè)借貸市場(chǎng) 1頭寸拆借 銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中常出現(xiàn)短暫的資金時(shí)間差和 空間差，出現(xiàn)有的銀行收大于支（多頭寸）， 有的銀行支大于出的情況（少頭寸）的情況。 多頭寸的銀行通過(guò)頭寸拆借借出多余資金生息， 少頭寸的銀行通過(guò)頭寸拆借借入資金補(bǔ)足差額。 同業(yè)拆借市場(chǎng)的分類(lèi) 2 同業(yè)借貸 銀

6、行等金融機(jī)構(gòu)之間因?yàn)榕R時(shí)性和季節(jié)性的資金短缺 而相互融通調(diào)劑，以利業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，這就產(chǎn)生了同業(yè)借 貸。對(duì)借入行來(lái)說(shuō)，同業(yè)借貸是其擴(kuò)大資金來(lái)源，增 加貸款能力以取得更多受益的又一資金來(lái)源。對(duì)貸出 銀行來(lái)講，同業(yè)借貸是其投放部分閑置資金的手段， 可以增強(qiáng)其資產(chǎn)的流動(dòng)性和收益。同業(yè)借貸因其借貸 資金額較大，屬于金融機(jī)構(gòu)之間的批發(fā)業(yè)務(wù)。 同業(yè)借貸與頭寸拆借之間的最大區(qū)別 在于融通資金的 用途。同業(yè)借貸是調(diào)劑臨時(shí)性、季節(jié)性的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資 金短缺；頭寸拆借則是為了軋平票據(jù)交換頭寸、補(bǔ)足 存款準(zhǔn)備金和減少超額準(zhǔn)備而進(jìn)行的短期資金融通 。 同業(yè)拆借市場(chǎng)主體 （一）商業(yè)銀行 （二）非銀行金融機(jī)構(gòu)

7、（三）市場(chǎng)中介 （四）交易中心 （五）中央銀行與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 同業(yè)拆借市場(chǎng)的支付工具 1 本票 。 即由出票人自己簽發(fā)，約定自己在指定日期無(wú)條件支付一定金 額給收款人或持票人的憑證。它是同業(yè)拆借市場(chǎng)最常用的支付工 具之一。本票計(jì)算方式是：由資金短缺銀行開(kāi)出本票，憑本票向 資金盈余銀行拆借。盈余銀行接到本票后，將中央銀行的資金支 付憑證交換給資金拆入行， 以抵補(bǔ)其當(dāng)日所缺頭寸 。這種由拆出 行交換給拆入行的中央銀行支付憑證，通稱為“ 今日貨幣 ”。 2 支票 。 是同城結(jié)算的一種憑證，也是同業(yè)拆借市場(chǎng)最通用的支付工具之 一。拆入行開(kāi)出本銀行的支票， 到次日才能交

8、換抵補(bǔ)所缺頭寸 ， 故支票也成為 “明日貨幣”。 同業(yè)拆借市場(chǎng)的支付工具 3承兌匯票。 即經(jīng)過(guò)辦理承兌手續(xù)的匯票，由借入行按規(guī)定要求開(kāi)具承兌匯 票交拆出行，憑票辦理拆借款項(xiàng)，到期后拆出行憑票收回款項(xiàng)。 4同業(yè)債券。 這是拆入單位向拆出單位發(fā)行的一種債券，主要是用于拆借期 限超過(guò)四個(gè)月和資金額較大的拆借。同業(yè)債券可在金融機(jī)構(gòu)之間 相互轉(zhuǎn)讓。 5轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。 是銀行同業(yè)之間融資的一種方式。在拆借市場(chǎng)上，銀行貼現(xiàn)商業(yè) 票據(jù)后，如頭寸短缺，也可將貼現(xiàn)票據(jù)轉(zhuǎn)給其他銀行再貼現(xiàn)，以抵補(bǔ)其短缺頭寸。 6資金拆借。 是橫向資金融通通常使用的一種支付憑證。由拆入方同拆出方商 妥后

9、，拆出方出具加蓋公章和行長(zhǎng)章的“資金拆借借據(jù)”給資金 拆出方，經(jīng)拆出方核對(duì)無(wú)誤后，將該借據(jù)的三、四聯(lián)加蓋印章后 給拆出方，同時(shí)劃撥資金。 同業(yè)拆借市場(chǎng)的運(yùn)作 （ 1）通過(guò)中介的同業(yè)拆借市場(chǎng)的運(yùn)作。通過(guò)中 介的同業(yè)拆借有兩種方式： 一是通過(guò)中介機(jī)構(gòu)的同城同業(yè)拆借。 二是通過(guò)中介機(jī)構(gòu)的異地同業(yè)拆借。 （ 2）不通過(guò)中介機(jī)構(gòu)的同業(yè)拆借。 各國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的共同點(diǎn) （ 1） 貨幣市場(chǎng)中第一個(gè)也是最重要的市場(chǎng)，是中央 銀行實(shí)施貨幣政策的基本場(chǎng)所 ； （ 2）以銀行之間的拆借為主體的市場(chǎng)，而非銀行金 融機(jī)構(gòu)又主要是流動(dòng)性的供應(yīng)者； （ 3） 以隔夜拆借為主，而且以信用拆借為主。較長(zhǎng) 時(shí)間的拆借，一般要有抵押品 ； （ 4）普遍實(shí)行了計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)，集中在一個(gè)或兩個(gè)市 場(chǎng)辦理； （ 5） 一般都實(shí)行利率市場(chǎng)化，以真實(shí)反映資金的供 求狀況 ； （ 6）商業(yè)銀行和中央銀行都重視加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性即備 付金的集中管理。