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1、數(shù)字貨幣的特征及對(duì)金融體制的影響 王頻 摘要：數(shù)字貨幣以其鮮明的特征與飛升的價(jià)格引起社會(huì)的廣泛關(guān)注。在已經(jīng)到來(lái)的2018年，數(shù)字貨幣仍會(huì)飛速發(fā)展。本文在介紹了數(shù)字貨幣的原理與特征基礎(chǔ)上，總結(jié)了當(dāng)前主流的數(shù)字貨制形態(tài)，并討論了數(shù)字貨幣對(duì)金融體制的可能影響。 關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣 比特幣 以太坊 影響 在剛剛過(guò)去的2017年，比特幣價(jià)格大幅上漲，這一勢(shì)頭引發(fā)了業(yè)界的熱議，除了比特幣之外，其它一些數(shù)字加密貨幣也迎來(lái)了發(fā)展的良好勢(shì)頭，引起社會(huì)的廣泛關(guān)注。傳統(tǒng)金融勢(shì)力深刻認(rèn)知到：以比特幣為代表的數(shù)字貨幣替代現(xiàn)有法幣的大趨勢(shì)是不可阻擋的。本文在介紹了數(shù)字貨幣的原理與特征基礎(chǔ)上，總結(jié)了當(dāng)前主流的數(shù)字

2、貨制形態(tài)，并討論了數(shù)字貨幣對(duì)金融體制的可能影響。 一、數(shù)字貨幣的特征 數(shù)碼貨幣是電子貨幣形式的替代貨幣。它不同于虛擬世界中的虛擬貨幣，因?yàn)樗鼙挥糜谡鎸?shí)的商品和服務(wù)交易，比如比特幣、萊特幣和PPCoin是依靠校驗(yàn)和密碼技術(shù)來(lái)創(chuàng)建、發(fā)行和流通的電子貨幣。其特點(diǎn)是運(yùn)用P2P對(duì)等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來(lái)發(fā)行、管理和流通貨幣，理論上避免了官僚機(jī)構(gòu)的審批，讓每個(gè)人都有權(quán)發(fā)行貨幣。數(shù)字貨制的關(guān)鍵技術(shù)點(diǎn)及其特征如下： （一）數(shù)字貨幣的關(guān)鍵技術(shù)點(diǎn)： 1.區(qū)塊：一個(gè)區(qū)塊就是若干交易數(shù)據(jù)的集合。區(qū)塊頭經(jīng)過(guò)哈希運(yùn)算后會(huì)生成一份工作量證明，從而驗(yàn)證區(qū)塊中的交易。有效的區(qū)塊經(jīng)過(guò)全網(wǎng)絡(luò)的共識(shí)后會(huì)被追加到主區(qū)塊鏈中。比特幣系統(tǒng)中

3、平均每個(gè)區(qū)塊至少包含超過(guò)500個(gè)交易。 2.共識(shí)機(jī)制：由于點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)下存在較高的網(wǎng)絡(luò)延遲，各個(gè)節(jié)點(diǎn)所觀察到的事務(wù)先后順序不可能完全一致。因此區(qū)塊鏈系統(tǒng)需要設(shè)計(jì)一種機(jī)制對(duì)在差不多時(shí)間內(nèi)發(fā)生的事務(wù)的先后順序進(jìn)行共識(shí)。 3.工作量證明：通過(guò)有效計(jì)算得到的一小塊數(shù)據(jù)。具體到比特幣，礦工必須要在滿足全網(wǎng)目標(biāo)難度的情況下求解SHA256算法。優(yōu)先完成工作量證明的礦工可以獲得比特幣獎(jiǎng)勵(lì)。 （二）數(shù)字貨幣的特征： 1.去中心化：沒(méi)有發(fā)行方，不屬于任何機(jī)構(gòu)或國(guó)家，由互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)專家設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)并存放于互聯(lián)網(wǎng)上，公開(kāi)發(fā)行的幣種。 2.稀缺性：發(fā)行總量一旦設(shè)定，永久固定，不能更改，不能隨意超發(fā)，可接受全球互聯(lián)

4、網(wǎng)監(jiān)督。因挖掘和開(kāi)難度雖時(shí)間數(shù)量變化，時(shí)間越長(zhǎng)，開(kāi)采難度越大，所開(kāi)的幣就越少，因此具有稀缺性。 3.開(kāi)源代碼：用字母數(shù)字組成的存放在互聯(lián)網(wǎng)上，任何人都可以查出其設(shè)計(jì)的源代碼，所有人都可以參與，可以挖掘，全球公開(kāi)化。 4.匿名交易：每個(gè)人都可以在網(wǎng)上注冊(cè)下載錢(qián)包，無(wú)需實(shí)名認(rèn)證，完全由加密數(shù)字代碼組成，全球即時(shí)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)發(fā)送、交易，無(wú)需借助銀行和任何機(jī)構(gòu)，非本人授權(quán)任何人都無(wú)法追蹤、查詢。 數(shù)字貨幣正因?yàn)樗邆淞松厦鎺c(diǎn)優(yōu)勢(shì)，沒(méi)有發(fā)行方去中心化，加密性，稀缺性，可匿名交易，即時(shí)到帳，費(fèi)用幾乎為零，任何國(guó)家和機(jī)構(gòu)都無(wú)法干預(yù)，公平公正公開(kāi)，所以說(shuō)它具備了黃金和貨幣的所有屬性，優(yōu)點(diǎn)全有，缺點(diǎn)全無(wú)。因此

5、得到網(wǎng)民和全球爰好和平的人們喜歡并快速在全球傳播，引爆世界。一些發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)立法廢除紙幣接受數(shù)字貨幣。 二、當(dāng)前主流數(shù)字貨幣幣種 如今全球正規(guī)的數(shù)字貨幣種類可能上千種，總市值已經(jīng)超過(guò)千億美金。目前市場(chǎng)上已經(jīng)發(fā)行了5D0多種數(shù)字貨幣，共占有了27，845.399億元的市值。主流的數(shù)據(jù)貨制介紹如下： 1.比特幣：比特幣（BitCoin）的概念最初由中本聰在2009年提出，根據(jù)中本聰?shù)乃悸吩O(shè)計(jì)發(fā)布的開(kāi)源軟件以及建構(gòu)其上的P2P網(wǎng)絡(luò)。比特幣是一種P2P形式的數(shù)字貨幣。點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的傳輸意味著一個(gè)去中心化的支付系統(tǒng)。比特幣與其他虛擬貨幣最大的不同，是其總數(shù)量非常有限，具有極強(qiáng)的稀缺性。該貨幣系統(tǒng)曾在4年

6、內(nèi)只有不超過(guò)1050萬(wàn)個(gè)，之后的總數(shù)量將被永久限制在2100萬(wàn)個(gè)?？偭抗潭ǎ圆粫?huì)有通脹。對(duì)比法幣，國(guó)家或者央行或者美聯(lián)儲(chǔ)，可以決定貨幣的發(fā)行總量。一般而言，法幣總是超發(fā)的，大多數(shù)國(guó)家，M2的總量一直在增加。因此，法幣通脹，比特幣不通脹。故比特幣會(huì)持續(xù)升值 各國(guó)中央銀行大多會(huì)會(huì)選擇黃金作儲(chǔ)備，因?yàn)樗囊恍┨匦裕洪L(zhǎng)期保存沒(méi)有損耗，稀缺性，不可能大量的出現(xiàn)，這就保證了黃金的抗通貨的性質(zhì)，不同于法定貨幣可以由政府或組織進(jìn)行操控，畢竟黃金的產(chǎn)量在那里擺著，所以價(jià)值穩(wěn)定恒久，而比特幣也有著黃金的優(yōu)點(diǎn)，只不過(guò)一個(gè)是現(xiàn)實(shí)中的東西一個(gè)是虛擬的，比特幣的產(chǎn)量不是任何一個(gè)政府或組織能夠左右的，也就是說(shuō)如果一個(gè)

7、物品它的數(shù)量是恒定的，而且大眾都認(rèn)可的，那么這個(gè)東西就有可能成為貨幣，比如古代的貝殼，銅錢(qián)（銅的開(kāi)采量很低的時(shí)候）而紙幣僅僅是上述實(shí)體貨幣的一個(gè)代表符號(hào)，比特幣的優(yōu)點(diǎn)，不可復(fù)制，產(chǎn)量恒定，所以泡沫說(shuō)有一定的局限性。 萊特幣受到了比特幣（BTC）的啟發(fā)，并且在技術(shù)上具有相同的實(shí)現(xiàn)原理，萊特幣的創(chuàng)造和轉(zhuǎn)讓基于一種開(kāi)源的加密協(xié)議，不受到任何中央機(jī)構(gòu)的管理。萊特幣旨在改進(jìn)比特幣，與其相比，萊特幣具有三種顯著差異。第一，萊特幣網(wǎng)絡(luò)每2.5分鐘（而不是10分鐘）就可以處理一個(gè)塊，因此可以提供更快的交易確認(rèn)。第二，萊特幣網(wǎng)絡(luò)預(yù)期產(chǎn)出8400萬(wàn)個(gè)萊特幣，是比特幣網(wǎng)絡(luò)發(fā)行貨幣量的四倍之多。第三，萊特幣在其工作

8、量證明算法中使用了由Colin Percival首次提出的scrypt加密算法，這使得相比于比特幣，在普通計(jì)算機(jī)上進(jìn)行萊特幣挖掘更為容易。每一個(gè)萊特幣被分成100，000，000個(gè)更小的單位，通過(guò)八位小數(shù)來(lái)界定。 3.以太幣（ETH）和以太經(jīng)典（ETC）：以太坊是一個(gè)開(kāi)源的有智能合約功能的公共區(qū)塊鏈平臺(tái)。通過(guò)其專用加密貨幣以太幣（Ether，又稱“以太幣”）提供去中心化的虛擬機(jī)來(lái)處理點(diǎn)對(duì)點(diǎn)合約。以太坊區(qū)塊鏈上的代幣稱為以太幣（Ether），代碼為ETH，可在許多加密貨幣的外匯市場(chǎng)上交易，它也是以太坊上用來(lái)支付交易手續(xù)費(fèi)和運(yùn)算服務(wù)的媒介。 以太坊在第1920000區(qū)塊高度上硬分叉出來(lái)兩條鏈，

9、分別稱為ETH chain和ETHClassic chain，上面的代幣分別稱為ETH和ETC。目前國(guó)內(nèi)最大的ETC交易平臺(tái)是中國(guó)比特幣CHBTC，日均ETC成交量535萬(wàn)個(gè)。 4.比特股（BTS） 比特股是一個(gè)去中心化的支付系統(tǒng)，不同與任何運(yùn)行在互聯(lián)網(wǎng)上的其他系統(tǒng)，它的服務(wù)器是由分散在世界各地的受托人維護(hù)的，即使其中一些人被攻擊也不會(huì)導(dǎo)致整個(gè)系統(tǒng)宕機(jī)。 這個(gè)平臺(tái)上流通的系統(tǒng)幣叫bts，像btc一樣設(shè)定了一個(gè)總量：37億。 目前，比特股關(guān)注者全球范圍約幾萬(wàn)人，其中好幾個(gè)傳統(tǒng)交易遷移至比特股上運(yùn)行，還有市值上億元的項(xiàng)目（peerplay、yoyow、obits）在比特股上進(jìn)行股權(quán)交易，所

10、以這個(gè)平臺(tái)是有使用價(jià)值的。而想要使用比特股系統(tǒng)功能的人都需要購(gòu)買(mǎi)bts，也因此系統(tǒng)代幣bts具有了一定的價(jià)值。 5.石油幣（PETRO） 在比特幣誕生的第十個(gè)年頭，出現(xiàn)了首個(gè)政府發(fā)行的數(shù)字貨幣“石油幣”。 2018年2月20日，全球第一個(gè)法定數(shù)字貨幣“石油幣”正式預(yù)售，當(dāng)天，委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅在推特上宣布，“石油幣“預(yù)售首日已經(jīng)募集到7.35億美元資金。 委內(nèi)瑞拉之所以發(fā)行法定數(shù)字貨幣，主要是其艱難的經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定的。委內(nèi)瑞拉是一個(gè)石油資源豐富的國(guó)家，石油收入占出口總收入的95%以上。2013年-2017年，委內(nèi)瑞拉通貨膨脹率分別高達(dá)41%、63%、121%、254%和626%。根據(jù)IM

11、F預(yù)測(cè)，委內(nèi)瑞拉通脹率可能在2018年達(dá)到2349%，成為IMF預(yù)測(cè)的最高通脹率?？梢哉f(shuō)，委內(nèi)瑞拉國(guó)民已經(jīng)對(duì)法定貨幣玻利瓦爾失去信心，以物易物也成了委內(nèi)瑞拉的生活方式，比如，用面包換藥品、用鉆石換玉米，這些在委內(nèi)瑞拉早已司空見(jiàn)慣。此外，委內(nèi)瑞拉在外匯儲(chǔ)備已經(jīng)不足100億美元的情況下，對(duì)外債務(wù)高達(dá)1300億美元。禍不單行，2017年8月，美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉實(shí)施金融制裁，同時(shí)警告中國(guó)和俄羅斯，在委內(nèi)瑞拉投資將面臨風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)國(guó)際信用均破產(chǎn)，外部又遭美國(guó)金融制裁，委內(nèi)瑞拉政府把希望寄托在數(shù)字貨幣身上。 此外，委內(nèi)瑞拉在外匯儲(chǔ)備已經(jīng)不足100億美元的情況下，對(duì)外債務(wù)高達(dá)1300億美元。禍不單行，2017年

12、8月，美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉實(shí)施金融制裁，同時(shí)警告中國(guó)和俄羅斯，在委內(nèi)瑞拉投資將面臨風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)國(guó)際信用均破產(chǎn)，外部又遭美國(guó)金融制裁，委內(nèi)瑞拉政府把希望寄托在數(shù)字貨幣身上。 三、數(shù)字貨幣對(duì)金融體制的影響與認(rèn)知 目前世界各國(guó)認(rèn)為數(shù)字貨幣還未對(duì)金融體制產(chǎn)生威脅，但今后卻存在著極大可能性。 2018年3月的G20峰會(huì)前，金融穩(wěn)定委員會(huì)主席表示：目前數(shù)字貨幣未對(duì)金融體系構(gòu)成威脅。但威脅仍可能存在。加密貨幣的危險(xiǎn)也來(lái)自于它們被用來(lái)保護(hù)非法活動(dòng)、洗錢(qián)和恐怖融資。如果不加以改進(jìn)，隨著加密貨幣的使用和互聯(lián)互通變得普遍，誕生威脅，那么對(duì)于全球金融體系的信心將可能會(huì)減少。 我國(guó)金融主管部門(mén)對(duì)數(shù)字貨幣的認(rèn)知也在逐漸轉(zhuǎn)

13、變。 數(shù)字貨幣對(duì)于現(xiàn)有金融運(yùn)營(yíng)體系，必然會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)沖擊，政府研究數(shù)字貨幣的重點(diǎn)還是應(yīng)該放在其發(fā)展趨勢(shì)、未來(lái)格局、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、內(nèi)在規(guī)律、優(yōu)勢(shì)所在、如何為我所用提升人民幣國(guó)際影響等方面。對(duì)比特幣日益彰顯的未來(lái)世界“數(shù)字黃金”這一性質(zhì)的視而不見(jiàn)，會(huì)對(duì)中國(guó)的金融未來(lái)產(chǎn)生戰(zhàn)略級(jí)別的負(fù)面政策影響。 央行在三年前已成立了央行的數(shù)字貨幣研究所，最近的動(dòng)作是和業(yè)界共同組織分布式研發(fā)，依靠和市場(chǎng)共同合作的方式來(lái)研發(fā)數(shù)字貨幣。 周小川在今年3月的G20峰會(huì)上表示：中國(guó)一直強(qiáng)調(diào)，金融部門(mén)要更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，目前看加密資產(chǎn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用存疑。中國(guó)支持就加密資產(chǎn)和數(shù)字貨幣問(wèn)題在G20下加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)。