2021國家開放大學電大本科企業(yè)集團財務管理期末試題及答案（試卷號：1292）一、單項選擇題（將正確答案的字母序號填入括號內。每小題2分，共20分）1. 當投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權的資木比例超過50%以上時，母公司對被投資企業(yè)擁有的控 制權為（）。A. 全資控股B. 絕對控股C. 相對控股D. 共同控股2. 在企業(yè)集團組建中，（）是企業(yè)集團健康發(fā)展的保障。A. 管理優(yōu)勢B. 資源優(yōu)勢C. 政策優(yōu)勢D. 資本優(yōu)勢3. 以下特點中，屬于分權式財務管理體制優(yōu)點的是（）oA. 有效集中資源進行集團內部整合B. 使總部具有較強的市場應對能力和管理彈性C. 鼓勵子公司追求自身利益從而增加集團整體利益D. 避免產生集團與子公司層面的經營風險和財務風險4. （）是強化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。A. 總部財務機構B. 子公司財務部C. 孫公司財務部D. 事業(yè)部財務機構5. （）也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動式增長策略。A. 調整型投資戰(zhàn)略B. 收縮型投資戰(zhàn)略C. 擴張型投資戰(zhàn)略D. 穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略6. 在并購投資項目的決策分析過程中，評估項目的現(xiàn)金流量是最重要也是最困難的環(huán)節(jié)之一。該現(xiàn) 金流量是指（）oA. 凈現(xiàn)金流量B. 現(xiàn)金流入量C. 現(xiàn)金流出量D. 增量現(xiàn)金流量7. 在企業(yè)集團股利分配決策權限的界定中，（）負有擬定集團整體股利政策的職責。A. 母公司黃事會B. 母公司股東大會C. 母公司財務部D. 母公司結算中心8. （）不屬于預算管理的環(huán)節(jié)。oA. 預算調整B. 預算執(zhí)行C. 預算編制D. 預算組織9. 財務狀況是對公司某一時點的資產運營以及（）等的統(tǒng)稱。A. 資產負債B. 資產負債結構C. 資產結構D. 比率負債結構10. -般認為，業(yè)績評價的目標有兩個，其一是管理控制，其二是（）oA. 管理評價B. 管理分析C. 管理激勵D. 管理效益二、多項選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項是正確的，將正確答案的字母序號填入括號內。 多選或漏選均不得分。每小題2分，共10分）11. 相關多元化企業(yè)集團的“相關性”是謀求這類集團競爭優(yōu)勢的根本，主要表現(xiàn)為（）等方面。A. 壟斷利潤B. 降低成本C. 共享品牌D. 優(yōu)勢轉換E. 規(guī)模效應12. 影響企業(yè)集團組織結構選擇的最主要因素有（）oA. 投資風險B. 融資風險C. 法律法規(guī)D. 公司環(huán)境E. 公司戰(zhàn)略13. 集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導向層面理解；二是從操作層而理解。下列內容從操作層而理 解的有（）。A. 企業(yè)集團投資規(guī)模B. 集團資本支出預算C. 企業(yè)集團投資方向D. 企業(yè)集團增長速度E. 項目新建或外部并購14. 集團下屬成員單位預算包括（）oA. 現(xiàn)金流預算B. 資本支出預算C. 業(yè)務經營預算D. 財務報表預算E. 集團整體預算15. 通過公司價值計量模式可以看出，導致公司價值增加的核心變量主要有（）oA. 凈利潤B. 自由現(xiàn)金流量C. 產品折舊D. 加權平均資本成本E. 時間上的可持續(xù)性三、判斷題（正確的在答題紙上劃“ V ”，錯誤的在括號內劃“X每 小題1分，共10分）16. 從母公司的角度，金融控股型企業(yè)集團的劣勢之一是資本控制資源能力的變小。（X ）17. 節(jié)約交易成本、謀求集團生產經營穩(wěn)定性等是縱向一體化企業(yè)集團的主要動因。（V ）18. 在集團治理框架中，集團股東大會是最高權力機構。（V ）19. 事業(yè)部在財務上往往被作為一級利潤中心，獨立核算并自負盈虧，因此，事業(yè)部本身具備獨立的20. 財務戰(zhàn)略與經營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補性，經營上的高風險性要求財務上的低杠桿化。（。）21. 一般情況下，對于巨額并購的交易，現(xiàn)金支付的比率都比較高。（X ）22. 企業(yè)集團融資決策的核心問題主要是融資決策權配置。（V ）23. 企業(yè)集團總部有權對母公司絕對控股的子公司下達預算目標。（X ）24. 企業(yè)集團整體分析強調集團總體的創(chuàng)造價值能力，其分析結果主要用于對所屬公司的未來管理行 動與戰(zhàn)略調整。（V ）25. 利用貢獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務業(yè)績評價，完全是從主觀上進行的，缺乏客觀 真實性。（X ）四、計算題（共30分，請寫出計算公式及過程，計算結果可以保留兩位小數(shù)）26. （本題20分）假定某企業(yè)集團持有其子公司58%的股份，該子公司的資產總額為7000萬元，其 資產收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產的比率）為20%,負債的利率為10%,所得稅 率為25%。假定該子公司的負債與權益的比例有兩種情況：一是保守型30:70,二是激進型70： 30o對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計算子公司對母公司的投資回報，并分析二者的風險與收益情況。 分步計算表如下：保守型;激進型息稅前利潤（萬元）利息（萬元）稅前利潤萬元）所得稅（萬元）稅后凈利萬元）稅后凈利中母公司收益（萬元）母公司對亍公司的投資額（萬元）母公司的投資回報（）計算如下:保守型J激進型息稅前利潤（萬元）7000X20% = 1400700()X20% 1400利息，萬元J7OOC <30X10=2107000X70= 490稅前利潤萬元）1400-219=11901400-490=910所得稅（萬元）H90X25%=297.5910X 25% =227.5稅后凈利（萬元）1190-297. 5 = 892.5910227.5=682.5稅后凈利中毋公司權益萬元）892.5X58 = 517. 65682.5X58% = 395. 85母公司號 f 司的投費集（萬元）7000 X 70 % X 58 % = 28427000X30%X58% = 1218母公司的投資回報）517. 65/2812= 18.21395. 85/1218=32.5注：以上計算，各項正確得1分，共16分。由上表的計算結果可以看出：由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的戰(zhàn)略對母公司的貢獻更高，但風 險也更高。這種高風險一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團總部在確定企業(yè)集團整體風險時需要權衡的。（4分）27. （本題10分）A公司資本結構的有關數(shù)據如下：總資產（即投入資本）1200萬元，凈資產300萬元，息稅前利潤150萬元，利息70萬元，所得稅率 25%,稅后利潤60萬元，加權平均資本成本率為6%。請分別計算如下指標:凈資產收益率（R0E）。投入資本報酬率（ROIC） o（3）經濟增加值（EVA） o27.航本題10分）凈賢產收益率=凈利澗斗凈資產（賬鬧值）=6。于30。=20%（2 分）Q投人資本報剖率=>!5|"以150（1-25%）、“2 八=1200X100% = 9.38%（4 分）（3）貌濟增加值=稅后凈骨業(yè)利潤一斑本成本=稅后凈營業(yè)利潤投入貿本總沃均資本成芥率=15U（ 1 -25% ） 】20OX6% = 1U. 5（萬元）（4 分）五、案例分析題（共30分）28. 未來100年內，吉利收購沃爾沃的事件都將會寫人世界汽車工業(yè)的史冊，更是中國汽車工業(yè)史上 濃墨重彩的一筆。成功收購沃爾沃，是吉利近幾年來開始國際化進程的優(yōu)異表現(xiàn)。實際上，吉利真正海外試水起步于 2006年，這年底，吉利成為英國猛鋼控股公司第一大股東。吉利和鎰銅在中國成立了合資公司，利用中 國的成本優(yōu)勢生產鎰銅公司經典的出租車出口到歐洲市場并在本土銷售。在這個過程中，吉利集團向英國 工廠派出一批人力資源、財務、技術、工廠管理等關鍵部門的管理人才去學習。就在完成沃爾沃資產交割 的同一天，吉利汽車宣布計劃增持英國錠銅股份至51%, 8月將簽訂最終收購協(xié)議。而在2009年，吉利成功收購全球知名的高端汽車自動變速器供應商澳大利亞DSI變速箱公司作 為海外全資子公司，目前DSI通過為吉利的新車型匹配動力總成系統(tǒng)已經開始獲得收入，福特汽車和破產 重組后的雙龍都開始繼續(xù)采購DSI的自動變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設立分廠，為奇 瑞這樣的同行提供自動變速箱產品。DSI的技術和產品對吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限于此。2010年8月2日，吉利集團以15億美元的價格完成對沃爾沃汽車的全部股權收購，從簽約到資產交 割，僅僅用了4個月，這也成為中國汽車企業(yè)海外收購最“神速”的案例。加上之前先后收購英國錠銅和 澳大利亞DSI變速箱公司，吉利已經成為中國首家真正意義上的跨國汽車集團。這就意味著，“汽車狂人” 李書福多年來親手創(chuàng)立的汽車帝國已見雛形。正是在這次收購中，李書福實踐了一套全新的國際化并購方式，而這也為后來收購沃爾沃提供了大量 的經驗，使得吉利實現(xiàn)成功的海外擴張成為可能。請結合案例回答：(1) 企業(yè)集團并購需要經歷哪些主要過程？(2) 并購目標確定后，怎樣搜尋合適的并購對象？(3) 吉利集團可能遇到什么風險，并購后應注意什么？要點提示：(1) 企業(yè)并購是一個非常復雜的交易過程。并購-般需要經歷下列主要過程:根據既定的并購戰(zhàn)略, 尋找和確定潛在的并購目標;對并購目標的發(fā)展前景以及技術經濟效益等情況進行戰(zhàn)略性調查和綜合論 證;評估目標企業(yè)的價值;策劃融資方案,確保企業(yè)并購戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)等。(8分)(2) 當并購目標確定后，如何搜尋合適的并購對象，成為實施并購決策最為關鍵的一環(huán)。并購對象一般 應符合下列標準:符合并購目標，如在現(xiàn)有領域的擴張、完善產業(yè)鏈等;并購規(guī)模的上限或可容忍的并 購價格范圍;與資源和管理能力匹配等。此外,還要考慮地理位置、技術水平.市場地位、避免介人領域 等方面。(10分)(3) 吉利集團可能遇到資產質量風險、資產的權屬風險、債務風險、凈資產的權益風險和財務收支虛 假風險，作為集團高層一定要特別注意。同時，在企業(yè)成功收購以后,為企業(yè)迅速做大做強，要整合企業(yè)原有的資源，充分進行技術改造，提升設 備規(guī)格，創(chuàng)造更好的發(fā)展空間;進一步強化核心競爭力,謀求更大優(yōu)勢，提高市場占有率,增強競爭能力，為 未來汽車及相關產業(yè)的發(fā)展打下股實的基礎。(12分)注:學生能用白己的語言表達核心意思，就可以得分。意思不夠準確的適當扣分。在某一點上論述很充 分的，適當加分。