匯率變動(dòng)進(jìn)出口貿(mào)易匯率變動(dòng)進(jìn)出口貿(mào)易 2010/01/26 一、匯率變動(dòng)影響貿(mào)易收支的幾個(gè)路徑從以上的理論發(fā)展我們可以看出，匯率變動(dòng)可以通過以下幾種渠道影響貿(mào)易收支。1、匯率變動(dòng)引起的貿(mào)易商品價(jià)格變化對貿(mào)易收支影響匯率變動(dòng)可通過引起國內(nèi)和國際市場商品相對價(jià)格的變化來影響進(jìn)出口和貿(mào)易收支。在馬歇爾一勒納條件成立時(shí)，本幣貶值可降低本國產(chǎn)品相對價(jià)格，提高國外產(chǎn)品相對價(jià)格，這樣出口商品價(jià)格競爭力增強(qiáng)，進(jìn)口商品價(jià)格上漲，有利于擴(kuò)大出口量，限制進(jìn)口，促進(jìn)貿(mào)易收支的改善。但是貿(mào)易收支對匯率變動(dòng)的這種價(jià)格傳遞和競爭效果，受到兩方面因素的影響。一方面受匯率變動(dòng)到進(jìn)出口商品價(jià)格的調(diào)整是否存在時(shí)滯以及時(shí)滯長短影響。在國際市場中，匯率變動(dòng)引導(dǎo)的金融資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)可在瞬間完成，但其引導(dǎo)的進(jìn)出口價(jià)格的變動(dòng)相對遲緩，因此本幣貶值可能導(dǎo)致本國貿(mào)易收支先惡化后再逐步改善，存在J曲線效應(yīng)。另一方面受匯率變動(dòng)引起的進(jìn)出口商品價(jià)格變動(dòng)程度的影響?，F(xiàn)今大部分國際市場并不是完全競爭市場，大部分商品也不是同質(zhì)產(chǎn)品。在這種情況下，進(jìn)出口價(jià)格變動(dòng)幅度可能并不等于匯率變動(dòng)的幅度。由于進(jìn)口和出口是相對的，將匯率傳遞定義成匯率變動(dòng)引起價(jià)格變動(dòng)幅度。但是由于出口商有一定的決定價(jià)格和產(chǎn)量的權(quán)利，而商品價(jià)格的變動(dòng)必然引起需求彈性的變動(dòng)，使得本國貨幣貶值并不一定引起進(jìn)口商品價(jià)格同比例上升，一般進(jìn)口商品價(jià)格上漲幅度要小于匯率貶值的幅度，這就是不完全匯率傳遞。2、匯率變動(dòng)引起的收入變化對貿(mào)易收支影響匯率變動(dòng)可以通過影響國民收入來對貿(mào)易收支產(chǎn)生影響。主要有兩個(gè)方面:一方面，如若貶值國存在尚未得到充分利用的資源，則貶值可以刺激國內(nèi)外居民對本國該種產(chǎn)品的需求。貶值的這種支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)會(huì)改善自主性貿(mào)易余額，自主性貿(mào)易余額的改善會(huì)通過凱恩斯乘數(shù)的作用，提高一國國民收入。國民收入的增加會(huì)相應(yīng)提高國內(nèi)支出。如果貶值引起的自主貿(mào)易余額改善超過因國民收入增加而帶來的進(jìn)口增幅，即滿足羅賓遜一梅茨勒條件，則貨幣貶值的主要影響仍然是改善貿(mào)易收支。另一方面，貶值通常會(huì)造成進(jìn)口商品價(jià)格上升，出口商品價(jià)格下降，從而導(dǎo)致貿(mào)易條件惡化。若國民收入中支出于進(jìn)口的比重很高，則貿(mào)易條件對支出有相當(dāng)重要的影響。在國內(nèi)貨幣貶值后，在同樣名義收入水平下，消費(fèi)者只能購買較少的商品(包括國內(nèi)商品和國外商品)，也就是導(dǎo)致實(shí)際收入的下降。這必然導(dǎo)致貶值國支出的下降，從而改善貿(mào)易收支。3、匯率變動(dòng)引起的價(jià)格水平變化對貿(mào)易收支影響匯率變動(dòng)除了影響貿(mào)易品相對價(jià)格外，還會(huì)影響本國一般價(jià)格水平，進(jìn)而影響貿(mào)易收支。在貨幣貶值后，主要可以通過三條渠道影響國內(nèi)物價(jià)水平。首先，貶值使得以本幣表示的進(jìn)口品價(jià)格上漲。進(jìn)口品本幣價(jià)格上升，一方面直接影響進(jìn)口原料與半成品的價(jià)格，進(jìn)而使得本國商品成本提高，就比如當(dāng)前的能源價(jià)格；另一方面由于進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格上漲，必然會(huì)推動(dòng)本國工資水平上升，間接影響本國商品成本。這兩方面共同導(dǎo)致本國國內(nèi)價(jià)格水平上升。其次，若貶值在短期內(nèi)促進(jìn)了貿(mào)易收支的改善，則引起貶值國的出口需求增加，從而總需求增加。在充分就業(yè)條件下，在出口大于進(jìn)口時(shí)，意味著該國總收入水平大于供給國內(nèi)需求的產(chǎn)品和勞務(wù)。在此條件下，國內(nèi)會(huì)由于過度出口造成國內(nèi)產(chǎn)品供應(yīng)不足導(dǎo)致通貨膨脹。在短缺經(jīng)濟(jì)條件下，這種狀況會(huì)尤其加劇。相反，在國內(nèi)需求不足時(shí)，出口會(huì)緩解通貨緊縮壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果一國尚未實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長只會(huì)使資源利用程度提高，更接近充分就業(yè)程度。再次，貶值后出現(xiàn)貿(mào)易收支順差，則外匯儲(chǔ)備會(huì)增加。外匯儲(chǔ)備的增加，將使央行通過購買外匯而投放的基礎(chǔ)貨幣增多。實(shí)際上，當(dāng)國際儲(chǔ)備增加時(shí)，很可能會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)物價(jià)上揚(yáng)。國內(nèi)價(jià)格上升，從兩方面對貿(mào)易收支產(chǎn)生影響。第一，在名義貨幣供應(yīng)不變的情況下，價(jià)格上漲使得公眾所持有真實(shí)現(xiàn)金余額下降。為讓真實(shí)現(xiàn)金余額恢復(fù)到意愿持有水平，公眾一方面會(huì)出賣有價(jià)證券，從而使市場利率上升，投資下降；一方面會(huì)減少消費(fèi)支出，兩方面作用結(jié)果是國內(nèi)總支出下降。這樣必然影響貿(mào)易收支的變動(dòng)。第二，國內(nèi)價(jià)格上漲幅度超過本幣名義匯率貶值幅度，同時(shí)假定國外價(jià)格水平不變，則名義貶值不但不會(huì)引起貨幣實(shí)際貶值，反而會(huì)導(dǎo)致實(shí)際匯率上升，最終會(huì)惡化貿(mào)易收支。4、匯率變動(dòng)引起的支出變化對貿(mào)易收支影響匯率變動(dòng)能夠通過影響支出變化進(jìn)而影響貿(mào)易收支。支出變化有兩種形式，一種是代表結(jié)構(gòu)變動(dòng)的支出轉(zhuǎn)移，另一種是代表數(shù)量變動(dòng)的支出改變。匯率變動(dòng)對貿(mào)易收支的影響是通過支出轉(zhuǎn)移和支出改變共同完成的。匯率的變動(dòng)會(huì)引起兩國商品的相對價(jià)格的變化，本幣貶值則本國出口商品的外幣價(jià)格下降，而本國進(jìn)口商品的本幣價(jià)格上升，所以本國商品相對于外國商品而言更便宜了。這樣貶值就會(huì)使得國內(nèi)外支出從外國商品轉(zhuǎn)移到本國商品。支出轉(zhuǎn)移能否實(shí)現(xiàn)以及其效果是否顯著則取決于國內(nèi)外商品的供求彈性一。供求彈性大時(shí)，則匯率變動(dòng)后通過影響支出轉(zhuǎn)移就可以改變貿(mào)易收支狀況。匯率的變動(dòng)對貿(mào)易收支的影響不只是通過影響支出轉(zhuǎn)移來達(dá)到，還會(huì)通過改變支出規(guī)模達(dá)到。本幣貶值則本國出口增加進(jìn)口減少，貿(mào)易收支改善。但是隨著本國出口商品的增加，本國的國民收入將增加，從而本國的支出規(guī)模就會(huì)擴(kuò)大，從而就會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口增長，這樣貿(mào)易收支的改善程度將減小。這就是匯率變動(dòng)通過支出數(shù)量的改變進(jìn)而影響貿(mào)易收支的原理。如果考慮回傳效應(yīng)，那么本幣貶值后本國的國民收入提高，則本國的支出規(guī)模擴(kuò)大，從而提高了外國的國民收入，反過來又增加了對本國產(chǎn)品的需求，從而擴(kuò)大了本國產(chǎn)品的出口。這樣匯率變動(dòng)對貿(mào)易收支的影響就更為復(fù)雜。二、人民幣升值對我國進(jìn)出口貿(mào)易的正面影響1、人民幣升值有助于減輕貿(mào)易摩擦長期以來，我國主要依靠勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的數(shù)量擴(kuò)張來實(shí)現(xiàn)出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，憑著價(jià)格優(yōu)勢占領(lǐng)國際勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的中低端市場。面對如此高的市場占有率，必然會(huì)加大中國與其他國家的貿(mào)易沖突。2、人民幣升值可帶來貿(mào)易條件的改善人民幣升值將會(huì)降低進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格，特別是原材料和高科技設(shè)備的價(jià)格。企業(yè)將會(huì)加速技術(shù)引進(jìn)，提高生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品動(dòng)態(tài)比較升級。同時(shí)由于進(jìn)口產(chǎn)品絕大部分用于復(fù)出口，故隨著企業(yè)生產(chǎn)率提高，出口產(chǎn)品質(zhì)量得到提高，有助于我國企業(yè)從產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈低端向中高端延伸，使貿(mào)易條件得到改善。3、人民幣升值將促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。通過人民幣升值的手段，可以有效率地把制造業(yè)中那些技術(shù)含量與附加值低的、管理不善的擠出去，這符合中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的發(fā)展方向。同時(shí)，人民幣升值會(huì)引起行業(yè)內(nèi)更加激烈的競爭，激勵(lì)企業(yè)通過技術(shù)管理創(chuàng)新增強(qiáng)競爭力，讓那些富于創(chuàng)新、有競爭力的制造業(yè)強(qiáng)者變得更強(qiáng)，并能減少無效率的企業(yè)在海外的相互惡性競爭，另外還能加快企業(yè)“走出去”的步伐。三、人民幣升值通過進(jìn)出口可能表現(xiàn)出來的負(fù)面效應(yīng)1.由人民幣升值產(chǎn)生的商品結(jié)構(gòu)變化將影響部分地區(qū)和居民的利益資源性商品、一部分大宗農(nóng)產(chǎn)品和低附加值制成品出口增長的放慢甚至下降,短期內(nèi)對中西部資源依賴程度較高、農(nóng)業(yè)比重較大地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,對一部分以農(nóng)業(yè)為主的農(nóng)民的收入、一部分低技能勞動(dòng)者的就業(yè)可能會(huì)產(chǎn)生一定的不利影響。2.人民幣升值可能給大型成套設(shè)備出口造成一定困難有一些大型成套設(shè)備出口從簽約到交付使用需要5-10年,付款時(shí)間可能更長。如果人民幣長期保持升勢,企業(yè)難以預(yù)測遠(yuǎn)期匯率水平,而金融機(jī)構(gòu)一般只提供一年左右的外匯對沖工具,所以企業(yè)承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)以及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的成本將較大。3.人民幣如果升值過快過猛,將造成出口下滑,影響國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長如果人民幣升值過快和幅度過大,那么它對進(jìn)出口增長的影響可能就不那么溫和了。一是可能造成出口增長速度大幅回落,那樣不僅對資源性、低價(jià)位和低附加值商品,也會(huì)對整個(gè)出口加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及就業(yè)造成較大打擊；二是可能刺激一部分商品大量進(jìn)口,沖擊國內(nèi)市場,甚至引起一定通貨緊縮。4.對美、歐的貿(mào)易不平衡仍會(huì)繼續(xù),但順差增長可能減緩由于存在著需求剛性和結(jié)構(gòu)互補(bǔ)性,即使人民幣對美、歐、日三大貿(mào)易伙伴貨幣的匯率出現(xiàn)5%以上的升值,我國與美、歐貿(mào)易的較大順差和對日、韓等貿(mào)易的較大逆差仍然將存在,但是順(逆差)的增長速度將會(huì)放慢。這有利于緩解我國與主要貿(mào)易伙伴的爭端和摩擦。四、對策與建議1、轉(zhuǎn)變我國發(fā)展戰(zhàn)略,由外向型向內(nèi)需型轉(zhuǎn)變。作為世界上人口最多的發(fā)展中國家,單純的依靠出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略是非常危險(xiǎn)的,過度的依賴國際市場,很容易受到國外市場的沖擊,進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。擴(kuò)大內(nèi)需的政策可以沖銷人民幣升值后可能下降的外需。2、理順匯率與貿(mào)易條件之間的互動(dòng)關(guān)聯(lián),改善貿(mào)易狀況,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。其著眼點(diǎn)在于短期內(nèi),人民幣實(shí)際有效匯率的適度升值將改善不斷惡化的貿(mào)易條件,不僅可以限制由于出口量的增大而導(dǎo)致的貧困化增長,同時(shí)對國內(nèi)要素成本與進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)將產(chǎn)生影響。參與經(jīng)濟(jì)全球化的國家或地區(qū),尤其像我國這樣的發(fā)展中大國,必須協(xié)調(diào)增長與發(fā)展的關(guān)系,既要發(fā)揮本國比較優(yōu)勢,更要注重動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢的形成,在數(shù)量增長的同時(shí)更加注重提升質(zhì)量與水平。3、調(diào)整我國進(jìn)出口商品的貿(mào)易結(jié)構(gòu)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。從我國的貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)可以看出,我國出口的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的外國需求彈性較小,而且面臨發(fā)展中國家的激烈競爭,而進(jìn)口的高科技產(chǎn)品和機(jī)器設(shè)備的國內(nèi)需求彈性相對較高,這一貿(mào)易結(jié)構(gòu)特點(diǎn)不利于我國對外貿(mào)易的改善。我們要努力提高出口商品中工業(yè)制成品的比重,提高出口產(chǎn)品的供給彈性,同時(shí)也要注意技術(shù)引進(jìn)和產(chǎn)品研發(fā),注重質(zhì)量,創(chuàng)品牌效應(yīng),提高出口商品的技術(shù)含量,減少高科技產(chǎn)品如光學(xué)、醫(yī)療、精密儀器和設(shè)備等對國外的依賴,通過在進(jìn)出口兩方面的努力來減輕人民幣升值對我國貿(mào)易的不利影響。4、大力發(fā)展各種形式的對外貿(mào)易。我們要加快實(shí)施走出去戰(zhàn)略，建立境外投資保險(xiǎn)制度和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，鼓勵(lì)有能力的企業(yè)去國外投資，增加能源、資源導(dǎo)向型對外投資。這樣既可以增強(qiáng)我國企業(yè)的經(jīng)營能力，又可以繞開貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，擴(kuò)大出口，同時(shí)還可以滿足我國能源和原材料依賴型企業(yè)對能源以及原材料的需求。