人民幣匯率變動下的股市投資機會 摘 要：本文首先闡釋了人民幣匯率的定義，即期匯率的定義。然后分別討論了人民幣匯率在貶值情況下利好A股的行業(yè)板塊，人民幣匯率在升值情況下股市的可關(guān)注投資板塊。最后預(yù)測了未來人民幣匯率將在合理的區(qū)間范圍內(nèi)波動，將長期利好A股的相關(guān)行業(yè)板塊。 下載論文網(wǎng)關(guān)鍵詞：人民幣匯率；外匯；即期匯率；匯兌損失；匯兌收益；技術(shù)面1 人民幣匯率變動對股市投資影響的概述人民幣匯率，是人民幣兌換另一國貨幣的比率。人民幣匯率一般指人民幣兌換美元或者其他貨幣的報價，即1人民幣兌換成多少美元或其他的貨幣。人民幣升值時，相應(yīng)的人民幣匯率會升高，人民幣能兌換更多的美元，日元，英鎊等其他貨幣。在間接標(biāo)價法下，也就是1元人民幣可以兌換的外幣數(shù)量的增多。人民幣貶值即1人民幣可以兌換的外幣數(shù)量減少。由于美元在外幣中具有較強的代表性，本文以人民幣與美元之間的兌換比率的變動來表示人民幣匯率的變動。且本文以觀察美元兌換人民幣即期匯率走勢圖的變動來判斷人民幣匯率走勢。即期匯率也稱現(xiàn)匯率，是現(xiàn)時外匯市場上的匯率水平，即某貨幣目前在現(xiàn)貨市場上進行交易的價格。一般指在外匯市場上掛牌的匯率。我國的即期匯率是在央行當(dāng)日公布的人民幣外匯牌價的中間價。歷年來A股走勢和人民幣匯率變動有一定關(guān)聯(lián)度，那么究竟有什么樣的關(guān)聯(lián)？即人民幣匯率變動時，股市會產(chǎn)生怎樣的變動？本文將探討一下，人民幣匯率貶值時，A股可以關(guān)注的投資板塊；人民幣匯率升值時，又可以關(guān)注哪些行業(yè)板塊。查看一下新浪財經(jīng)外匯匯率走勢圖，美元兌人民幣即期匯率日K線圖，發(fā)現(xiàn)從9月初到十月底的近兩個月內(nèi)，美元兌人民幣即期匯價持續(xù)上升。即1元人民幣可以兌換的美元數(shù)量在減少，人民幣對外貶值。10月27日，即期匯率以6.6497的匯價收盤，美元兌人民幣即期匯率價格是6.6497，9月8日收盤價6.4772，也就是這段時間升了1725個基點，人民幣在貶值。從下面的美元兌人民幣即期匯率的日K線圖看出，在9月初至10月底這段時間，美元兌人民幣即期匯率在上漲即人民幣匯率在貶值。任何事情都是有兩面性的，人民幣貶值有其有利的一面，下面就簡單談?wù)勅嗣駧刨H值時帶來的股市投資機會。人民幣貶值時，以人民幣計價的資產(chǎn)會貶值，房價或會下跌，經(jīng)濟或會受到影響，股市也或會受到牽連，從另外一個角度分析，人民幣貶值時，樓市投資機會減少，相應(yīng)的資金或會流到股市，從而對股市產(chǎn)生利好。股市的具體走勢如何還應(yīng)該從技術(shù)面和大的宏觀政策面綜合起來去分析判斷。通常情況下，人民幣貶值時有一些利好的板塊可以關(guān)注。2 人民幣貶值時可以投資關(guān)注的行業(yè)板塊有以下1、家用電器對于家用電器行業(yè)來說，人民幣貶值帶來積極的影響。人民幣貶值時，1元人民幣可以兌換的外幣數(shù)量減少，人民幣變得不值錢了，顯然不利于進口，有利于出口。這會推動具有出口業(yè)的公司有更好的發(fā)展，其持有的外匯資產(chǎn)由此產(chǎn)生匯兌收益。從相關(guān)股票軟件的家用電器板塊指數(shù)的技術(shù)走勢圖的日K線圖可以看到，家用電器板塊從今年9月初的2500多點，一路攀升至10月底的3000點左右。由此驗證了人民幣貶值利好家用電器行業(yè)。從行業(yè)背景來看，消費結(jié)構(gòu)的升級和產(chǎn)品的更新?lián)Q代推動了家電業(yè)的快速發(fā)展，促進了家電消費的增長。國家層面上的積極規(guī)劃，“中國制造2025”的實施，還有互聯(lián)網(wǎng)營銷等新技術(shù)的引入，也都為中國家電業(yè)的轉(zhuǎn)型升級與發(fā)展帶來很好的戰(zhàn)略機遇。所有相關(guān)因素綜合起來，極大帶動了整個家電行業(yè)的業(yè)績回暖。政策背景的推動，好的業(yè)績預(yù)期的支撐，加上人民幣匯率貶值的利好出口，這個板塊就似乎注定了有一輪行情。個股方面，老板電器（002508）、美的集團（000333）、華帝股份（002035）、TCL集團（000100）以及小天鵝A（000418）等均有不錯的表現(xiàn)。2、汽車業(yè)人民幣貶值對于汽車業(yè)來說有正面的影響。因為人民幣貶值，進口業(yè)的壓力加大，進口汽車價格自然會吸引力下降，進口汽車的需求量會減少，在汽車總需求量不變的情況下，本土自主品牌的汽車需求量就會增加，加上有政策扶持，汽車行業(yè)保持不錯的景氣度。通過專業(yè)股票軟件，從汽車行業(yè)板塊指數(shù)走勢圖看，在人民幣貶值的這段時間，汽車板塊指數(shù)一路飆升。汽車板塊的日K線圖，今年的 9月8號，板塊指數(shù)1700點到10月底的1800多點，上漲了100多點。由此也驗證了人民幣貶值利好汽車業(yè)。今后在人民幣貶值時，可以關(guān)注的汽車行業(yè)代表性的個股有上汽集團（600104）、福田汽車（600166）、比亞迪（002594）、一汽轎車（000800）等。3、紡織服裝人民幣貶值，外國人可以用較少的錢買到中國更多的東西，拉動了中國的外貿(mào)發(fā)展，因而有利于中國的出口企業(yè)。人民幣?H值時，紡織服裝企業(yè)的出口成本降低，競爭力提高。紡織企業(yè)中出口業(yè)務(wù)較多的公司會保持一定的外幣資產(chǎn)，如美元等，人民幣貶值時，還能產(chǎn)生一定的匯兌收益，從而使得相關(guān)紡織企業(yè)的業(yè)績提高。這些都對紡織服裝企業(yè)構(gòu)成利好。可關(guān)注的紡織服裝板塊的股票有申達(dá)股份（600626）、七匹狼（002029）、報喜鳥（002154）、羅萊生活（002293）、富安娜（002327）等。4、航運業(yè)人民幣貶值會有利于國內(nèi)紡織業(yè)等的出口，紡織業(yè)的出口會帶動集裝箱航運業(yè)的發(fā)展，集裝箱的發(fā)展可能又帶動相關(guān)原材料的需求，需求會釋放出增長的信號，引發(fā)對大宗商品需求及價格上升，從而又推動航運業(yè)的發(fā)展。同時，國家的宏觀調(diào)控對集裝箱航運業(yè)的影響也很大。可關(guān)注的相關(guān)股票有中海集運（601866）、中遠(yuǎn)?？兀?01919）、長航鳳凰（000520）、招商輪船（601872）等。選股時還需要結(jié)合個股的技術(shù)面走勢和業(yè)績預(yù)報等去具體分析。5、化工業(yè)人民幣貶值，加大了進口企業(yè)的采購成本，對出口型企業(yè)來說則是利好消息。海外業(yè)務(wù)收入占比大的化工類企業(yè)，在人民幣貶值時，由于成本降低和產(chǎn)生匯兌收益的原因，其海外業(yè)務(wù)會出現(xiàn)業(yè)績增長?？申P(guān)注出口導(dǎo)向型的化工類企業(yè)，相關(guān)股票有萬潤股份（002643）、中化國際（600500）、先鋒新材（300163）、雅克科技（002409）、 洲際油氣（600759）等。 3 人民升值時可以關(guān)注的股市的行業(yè)板塊從下面的美元兌人民幣即期匯率的周K線圖，同時結(jié)合上面的美元兌人民幣即期匯率走勢圖的日K線圖，可以看到美元兌人民幣匯率從2016年12月的最高點位6.9633跌至2017年的9月8日的最低點位6.4345，下降5288基點。即在此段時間內(nèi)人民幣大幅升值。那么，人民幣升值時會帶來A股哪些行業(yè)板塊的投資機會？1、銀行業(yè)：人民幣升值時無疑會增加商業(yè)銀行的資產(chǎn)財富價值，銀行股的債權(quán)價值相應(yīng)會提升，從而投資吸引力上升。從銀行業(yè)板塊指數(shù)的周K線圖可以看出，從2016年12月的1400多點一路攀升到今年9月初的1800多點。即在人民幣匯率升值階段，銀行股的表現(xiàn)突出。可以關(guān)注的銀行股有：平安銀行（000001）、招商銀行（600036）、建設(shè)銀行（601939）、寧波銀行（002142）等。在人民幣匯率升值階段，選取銀行股時還要關(guān)注各個銀行的季報、半年報等業(yè)績，選擇投資業(yè)績預(yù)期較好的個股。2、房地產(chǎn)：從2016年底至今年9月初，人民幣升值期間，房地產(chǎn)行業(yè)板塊指數(shù)周K線圖走勢是震蕩小幅攀升的。在人民幣不斷升值的良好走勢下，以人民幣計價的資產(chǎn)會升值，房地產(chǎn)行業(yè)由此直接受益。由于受房地產(chǎn)融資政策收緊影響，有一些房企會采用海外發(fā)債募集資金方式。人民幣匯率升值走勢有利于這些房企降低財務(wù)成本，從而使房地產(chǎn)業(yè)間接受益。同時由于房地產(chǎn)板塊受到國家政策調(diào)控影響很大，在對板塊走勢的分析時要同時結(jié)合宏觀政策面做到相對準(zhǔn)確些。可以關(guān)注的相關(guān)個股有中航地產(chǎn)（000043）、高新發(fā)展（000628）、金融街（000402）、金地集團（600383）、綠景控股（000502）等。3、航空?I：人民幣升值時給高外債行業(yè)帶來紅利，匯率的上升減輕了外債需要還本付息的壓力。航空業(yè)一般外匯負(fù)債較多，其中美元負(fù)債占比大，匯率是影響航空公司業(yè)績的主要因素之一，人民幣兌美元升值時會產(chǎn)生匯兌收益從而利好航空業(yè)。我國的東航、南航、國航等航空公司曾因為匯率問題遭受過匯兌損失，嚴(yán)重影響公司的業(yè)績。2016年底至2017年9月份的人民幣匯率的大幅升值使其產(chǎn)生匯兌收益，對其業(yè)績產(chǎn)生較大的貢獻。人民幣升值時，可重點關(guān)注相關(guān)的航空股票有：東方航空（600115）、南方航空（600029）、中國國航（601111）等。4、造紙業(yè)：人民幣升值時，造紙行業(yè)受益。我國造紙業(yè)需要大量進口紙漿，人民幣升值使得進口紙漿的成本降低，產(chǎn)品出口遭受的匯兌損失減少，對造紙行業(yè)構(gòu)成利好。同時廢紙、紙品漲價預(yù)期也成為造紙行業(yè)估值提升的重要背景。對于造紙行業(yè)個股的選擇，可關(guān)注山鷹紙業(yè)（600308）、太陽紙業(yè)（002078）、華泰股份（600308） 、中順潔柔（002511）等。5、資源業(yè)：鋼鐵、采掘、石油化工等資源類企業(yè)，由于外幣的借款占比大，人民幣升值時會帶來紅利。由于此類公司對原料及商品設(shè)備等的進口需求大，人民幣升值時進口成本下降，從而有利于進口。出口方面，也由于國內(nèi)去產(chǎn)能等政策扶持因素的影響，國內(nèi)鋼鐵價格持續(xù)上升，改善了大型鋼鐵公司的盈利水平。相關(guān)的股票有方大特鋼（600507）、中國石油（601857）、國創(chuàng)高新（002377）、魯西化工（000830）、瑞豐高材（300243）等。4 結(jié)論綜上所述，一國貨幣的匯率無論升值或貶值，只要在合理的區(qū)間范圍內(nèi)波動，都表明該國經(jīng)濟運行狀況正常。這種在經(jīng)濟運行狀況正常的前提下，暫時的貶值或者升值不會產(chǎn)生太大的不良影響，加上人民幣國際地位的日益提高，人民幣對外資的吸引力是很大的。截至今年十月份，境外機構(gòu)和和個人參與境內(nèi)的人民幣資產(chǎn)和股市的投資已經(jīng)超過萬億元。展望未來，隨著人民幣匯率的愈發(fā)穩(wěn)定和中國市場經(jīng)濟的深入發(fā)展，外資也將中長期地加大投入到中國的股市和債市。整體而言，人民幣在全球范圍將表現(xiàn)穩(wěn)定強勢的特征，未來人民幣匯率將保持雙向波動、總體平穩(wěn)的運行格局，并且長期利好A股相關(guān)的投資板塊。參考文獻1.陳少勇.對外幣折算準(zhǔn)則的4點質(zhì)疑J.國際商務(wù)財會， 2011（06）：56-57.2.王姣.人民幣匯率預(yù)期進一步趨穩(wěn)N. 中國證券報，2017-10-20.