金融風(fēng)險管理第七章第五小組小組成員：韓明裔，楊雷，邵以寧，戴楨樺，周康，張艷鵬，余江波流動性風(fēng)險管理 報告內(nèi)容一、知識要點： 什么是流動性風(fēng)險 流動性風(fēng)險成因 流動性風(fēng)險管理理論 流動性風(fēng)險度量 流動性風(fēng)險管理方法二、案例分析： 貝爾斯登銀行破產(chǎn)案例分析 美國大陸伊利諾銀行的流動性危機(jī) 什么是流動性風(fēng)險v貝爾斯登成立于1923年，是華爾街一家擁有85年歷史的投資銀行，是美國第五大的投資銀行和主要的證券交易公司，公司創(chuàng)造了連續(xù)83年盈利的記錄。 因?qū)_基金遭遇到?jīng)_擊，自營投資巨額虧損使儲戶恐慌性地提取資金，引發(fā)客戶擠兌潮，造成流動性危機(jī)。 什么是流動性風(fēng)險2007年7月18日，貝爾斯登的兩支對沖基金陷于困境，預(yù)計虧損15 億美元。在這種情況下，貝爾斯登旗下對沖基金的投資者和債權(quán)人開始恐慌，公司所需要的大規(guī)模投資并沒有出現(xiàn)。隨后，更多的客戶要求解除與貝爾斯登的交易或者抽回投資資金，出現(xiàn)客戶擠兌潮，貝爾斯登的超額流動性很快就從200億美元下降到30億美元左右。于2008年5月，以總價約22億美元被摩根大通收購。 什么是流動性風(fēng)險 狹義的流動性風(fēng)險指商業(yè)銀行沒有足夠的資產(chǎn)來彌補(bǔ)客戶存款的提取需求而產(chǎn)生的支付風(fēng)險，而廣義的流動性風(fēng)險除了包含狹義的內(nèi)容外還包括商業(yè)銀行的資金不足而未能滿足客戶合理的信貸需求或其他即時需求而引起的風(fēng)險。 流動性風(fēng)險成因v“存短貸長”的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)引發(fā)的內(nèi)在不穩(wěn)定因素 我國商業(yè)銀行的主要資金來源就是企業(yè)存款和個人儲蓄存款。由于商業(yè)銀行在對存款的期限搭配上沒有決定權(quán)，因此在商業(yè)銀行的存款構(gòu)成中，短期性質(zhì)的存款，尤其是一年及一年期以下的存款在全部存款當(dāng)中占有絕大部分。商業(yè)銀行不能有效地籌集到用以支持中長期貸款的中長期資金，這樣必然導(dǎo)致短存長貸現(xiàn)象的出現(xiàn)。 流動性風(fēng)險成因v商業(yè)銀行投資行為的變化 完善發(fā)達(dá)的金融市場為客戶提供了眾多可選的投資方式，客戶的投資行為會隨著許多因素發(fā)生變化，如利率降低時，存款人就會將錢取出投資于其它收益高的項目v突發(fā)性的存款大量流失 如由于某種突然因素，造成債權(quán)人對銀行支付能力的擔(dān)心，引發(fā)擠兌 流動性風(fēng)險成因v中央銀行貨幣政策的影響當(dāng)央行采取緊縮的貨幣政策時，商業(yè)銀行向中央銀行的借款數(shù)額得到控制，整個社會貨幣數(shù)量減少，資金呈緊張趨勢，存款數(shù)量減少，貸款需求量增高，擠兌的可能增加。v金融市場發(fā)育程序的影響發(fā)達(dá)的金融市場會有更多保證流動性需要的金融工具如票據(jù)資產(chǎn)、短期證劵。 流動性風(fēng)險成因v信用風(fēng)險的影響信用風(fēng)險可能是客戶的經(jīng)營不善，也可能是銀行決策有誤，但不管風(fēng)險來自何處，都會使銀行資產(chǎn)的流動性受到影響。v利率變動的影響利率變動對銀行的流動性影響很大，如：若預(yù)期利率會降低，存款會降低，如銀行資金來源緊張，銀行不僅會因不能提供貸款失去盈利機(jī)會，而且流動性風(fēng)險也達(dá)到相當(dāng)高的水平。 流動性風(fēng)險管理理論v早期的流動性風(fēng)險管理：資產(chǎn)管理理論u真實票據(jù)理論u資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論u預(yù)期收入理論 流動性風(fēng)險管理理論u真實票據(jù)理論該理論認(rèn)為，由于銀行資金的來源多為短期的暫時閑置資金，因此銀行資金也只能用于發(fā)放短期的、有真實的商業(yè)票據(jù)擔(dān)保的具有自我清償性質(zhì)的貸款。缺陷：l沒有考慮到社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展對貸款需求擴(kuò)大和種類多樣化的要求。l沒有注意到銀行存款的相對性和穩(wěn)定性。l缺乏對貸款自我清償外部條件的考慮。 流動性風(fēng)險管理理論u資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論該理論認(rèn)為變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)既能產(chǎn)生一定的收益，也能在必要時出售這些債券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金來滿足支付需求，保持資產(chǎn)的流動性。主要局限性，除了要有充足的短期證券為條件外，能否在無損失情況下順利實現(xiàn)還取決于市場情況。 流動性風(fēng)險管理理論u預(yù)期收入理論該理論認(rèn)為，銀行資產(chǎn)的流動性是與該項資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流量，即預(yù)期收入密切相關(guān)的。該理論強(qiáng)調(diào)了銀行貸款償還和貸款項目未來收入的關(guān)系。該理論深化了對貸款清償?shù)恼J(rèn)識，突破了銀行原來的經(jīng)營范圍，既不受銀行資產(chǎn)期限和類型的限制，也不必過多考慮資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的性質(zhì)。預(yù)期收入狀況是銀行自己預(yù)測的，不可能完全精確。 流動性風(fēng)險管理理論v負(fù)債管理理論該理論認(rèn)為銀行可以通過貨幣管理來獲取流動性。該理論不僅強(qiáng)調(diào)怎樣以合理價格獲得資金，也重視如何有效的使用資金,特別是如何滿足貸款需求，負(fù)債管理強(qiáng)調(diào)可通過一系列新的金融工具來籌資。該理論雖然較好的解決好流動性與盈利性之間的矛盾，能發(fā)揮銀行家的進(jìn)取精神，但更多的依賴外部條件，有很大的經(jīng)營風(fēng)險。 流動性風(fēng)險管理理論v資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論該理論綜合了上述兩種理論的優(yōu)點，克服他們的缺點。強(qiáng)調(diào)銀行應(yīng)隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，動態(tài)的調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)。在進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債綜合管理時，要考慮所有存款流入、流出的可能性以及利率變動對其的影響；考慮銀行在貨幣市場上借入資金的方式、途徑和成本；考慮資產(chǎn)組合的最佳匹配，在保證流動性的前提下,獲得最大的利潤。 流動性風(fēng)險管理理論v資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理理論資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理理論認(rèn)為，商業(yè)銀行的風(fēng)險管理不能只限于資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)，還應(yīng)該對表內(nèi)表外業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一的管理。該理論認(rèn)為，存貸款業(yè)務(wù)只是商業(yè)銀行經(jīng)營的一根主軸，在其周圍，還可以延伸發(fā)展出多種多樣的金融服務(wù)。同時，這種理論也提倡將原來的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為表外業(yè)務(wù)。該理論實質(zhì)上是資產(chǎn)負(fù)債理論的擴(kuò)展和延伸。 流動性風(fēng)險度量v商業(yè)銀行若要有效控制流動性風(fēng)險，就必須科學(xué)地識別和測算已知的和潛在的資金需求，測算資金的需求規(guī)模和時間，通過分析、測算，使銀行對自己的流動性狀況有充分的了解，以便隨時解決可能出現(xiàn)的流動性風(fēng)險。 流動性風(fēng)險度量v度量流動性風(fēng)險的財務(wù)比率u現(xiàn)金比率u流動比率u存貸款比率u不良貸款率u核心存款與總資產(chǎn)比率u貸款總額與總資產(chǎn)比率u貸款總額與核心存款比率 流動性風(fēng)險度量u流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率u流動資產(chǎn)與易變負(fù)債比率u易變負(fù)債與總資產(chǎn)比率u存款增減變動額與存款平均余額比率u流動資產(chǎn)和可用頭寸與未履約貸款承諾比率u證券市場價格與票面價格比率 流動性風(fēng)險度量v度量流動性風(fēng)險的市場信息指標(biāo)u公眾對銀行的信心u資產(chǎn)出售時的損失u銀行滿足優(yōu)質(zhì)客戶資金需求的能力u向中央銀行借款情況u票據(jù)貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)u資信評級u中間業(yè)務(wù)情況 流動性風(fēng)險管理辦法v衡量流動性缺口衡量流動性缺口是進(jìn)行流動性風(fēng)險管理的前提條件。簡單來講：銀行流動性隨存款增加和貸款減少而提高，隨存款減少和貸款增加而降低。當(dāng)資金來源與運用不匹配時，銀行便存在流動性缺口。 流動性風(fēng)險管理辦法v衡量流動性缺口其實，銀行的資金來源不只限于存款，還有到期可收回的貸款或投資，銀行的資金運用也不只是貸款，還包括到期應(yīng)支付的存款和債務(wù)，因此流動性缺口的預(yù)測還應(yīng)考慮全部資金來源和全部資金運用。 流動性風(fēng)險管理辦法v提供流動性供給u流動性儲備（資金池法）u流動性購買u窗口貼現(xiàn)u同業(yè)拆解u發(fā)放回購協(xié)議u發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單u歐洲貨幣存款與國外資金市場 貝爾斯登破產(chǎn)案的原因分析v 風(fēng)險識別及應(yīng)對措施的缺陷 （1）流動性風(fēng)險。2006年10月，美國次貸危機(jī)顯現(xiàn)，自營投資巨額虧損，盈利性下降，流動性下降。之前愿意接受資產(chǎn)抵押的證券公司堅持提取現(xiàn)金；對沖基金和機(jī)構(gòu)投資者取消托管賬戶；交易客戶拋售交割期未到的合同，出現(xiàn)流動性的嚴(yán)重短缺，引發(fā)市場恐慌，出現(xiàn)擠兌潮。 貝爾斯登破產(chǎn)案的原因分析 （2）高杠桿風(fēng)險。在2006年公司的杠桿率達(dá)到29，已接近行業(yè)風(fēng)險警戒區(qū)的上限，但公司沒有盡力加強(qiáng)其賬面狀況，并在機(jī)會合適時削減杠桿。高杠桿比率要求公司擁有更多的資本以及期限更長的擔(dān)保融資，當(dāng)市場傳言導(dǎo)致資金鏈斷裂時，就出現(xiàn)了流動性危機(jī)。 案例二v 美國大陸伊利諾銀行的流動性危機(jī) 1984年春夏之際，美國十大銀行之一的大陸伊利諾銀行曾經(jīng)經(jīng)歷了一次嚴(yán)重的流動性危機(jī)。當(dāng)時，銀行最高管理層制定了一系列雄心勃勃的信貸擴(kuò)張計劃：信貸員有權(quán)發(fā)放大額貸款，而利率有低于其他競爭對手。這樣，貸款數(shù)額短時間內(nèi)迅速擴(kuò)大，可是資金使用時卻很不謹(jǐn)慎，不良貸款率也不斷提高。 案例二v 美國大陸伊利諾銀行的流動性危機(jī) 當(dāng)市場上流傳大陸伊利諾銀行將要倒閉的消息時，其他銀行拒絕購買該銀行發(fā)行的定期存單，原有的存款人也拒絕延展到期的定期存單和歐洲美元。公眾對這家銀行的未來也失去信心，存款大量流失。 案例二v案例分析u信用風(fēng)險的累積u資金來源不穩(wěn)定u惡性競爭u公眾的信心的喪失 謝謝！