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1、第 三 章 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 主 要 框 架第 一 節(jié) 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 概 述第 二 節(jié) 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 運(yùn) 營(yíng)第 三 節(jié) 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 管 理 第 一 節(jié) 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 概 述一 、 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 的 含 義 及 意 義 1、 含 義 ： 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 稅 （ 費(fèi) ） 征 收 機(jī) 構(gòu) 依據(jù) 相 關(guān) 法 律 法 規(guī) ， 通 過 各 種 方 式 征 集 的 、 用于 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 事 業(yè) 開 支 的 專 項(xiàng) 資 金 。 a、 建 立 基 金 可 以 發(fā) 揮 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 互 動(dòng) 調(diào) 劑職 能 的 需 要 。 b、 可 以 發(fā) 揮 社 會(huì)

2、保 險(xiǎn) 儲(chǔ) 備 積 累 和 經(jīng) 濟(jì) 預(yù)防 職 能 的 需 要 。 c、 建 立 基 金 是 增 強(qiáng) 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 經(jīng) 濟(jì) 實(shí) 力 的需 要 。 d、 有 利 于 宏 觀 經(jīng) 濟(jì) 的 調(diào) 控 。2、意義： 二 、 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 的 籌 集1、 現(xiàn) 收 現(xiàn) 付 制是一種近期內(nèi)橫向收支平衡原則為指導(dǎo)的資金籌集方式。具體做法是先將當(dāng)年所需支出的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用加以測(cè)算，然后按照一定比例分?jǐn)偟缴鐣?huì)保障的所有企業(yè)和個(gè)人，在“以支定收”的原則下當(dāng)年收繳當(dāng)年支付。以支定收，力求收支平衡，只留少量供周轉(zhuǎn)需用的資金。（ 一 ） 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 的 籌 資 模 式 現(xiàn) 收 現(xiàn) 付 制 優(yōu) 點(diǎn) （ 1

3、） 可 依 需 求 變 動(dòng) 及 時(shí) 調(diào) 整 繳 費(fèi) 比 例 ，保 持 收 支 平 衡 ） （ 2） 管 理 成 本 較 低 ， 無 須 過 多 個(gè) 人 信 息 ； （ 3） 容 易 納 入 國(guó) 家 預(yù) 算 ； （ 4） 容 易 規(guī) 避 通 貨 膨 脹 的 打 擊 ； （ 5） 具 有 通 過 再 分 配 達(dá) 到 收 入 分 配 公 平的 特 征 ， 體 現(xiàn) 社 會(huì) 福 利 性 。 現(xiàn) 收 現(xiàn) 付 制 存 在 問 題 （ 1） 缺 乏 長(zhǎng) 期 規(guī) 劃 ， 難 以 應(yīng) 對(duì) 老 齡 化 危 機(jī) （ 2） 基 金 收 支 預(yù) 測(cè) 建 立 在 養(yǎng) 老 待 遇 不 變 基礎(chǔ) 上 ， 待 遇 標(biāo) 準(zhǔn) 因 各

4、 種 影 響 導(dǎo) 致 基 金 收 支失 去 平 衡 ， 從 而 造 成 需 要 經(jīng) 常 調(diào) 整 保 險(xiǎn) 費(fèi)的 收 取 率 。 （ 3） 現(xiàn) 收 現(xiàn) 付 的 籌 資 模 式 實(shí) 際 是 代 際 轉(zhuǎn) 嫁 ，即 由 在 職 職 工 負(fù) 擔(dān) 已 退 休 職 工 的 養(yǎng) 老 費(fèi) 用 ，容 易 產(chǎn) 生 代 際 矛 盾 。 2、 基 金 制 或 完 全 積 累 制 是 一 種 遠(yuǎn) 期 縱 向 收 支 平 衡 為 原 則 的 籌 資 模式 。 具 體 做 法 是 ： 對(duì) 社 會(huì) 經(jīng) 濟(jì) 指 標(biāo) 進(jìn) 行 長(zhǎng) 期 預(yù) 測(cè) 的 基 礎(chǔ) 上 ，確 定 一 個(gè) 可 以 保 證 在 相 當(dāng) 長(zhǎng) 的 時(shí) 期 內(nèi) 收 支平

5、衡 的 總 平 均 收 費(fèi) 率 ， 將 其 分 攤 到 保 障 對(duì)象 的 整 個(gè) 投 保 期 ， 將 尚 未 支 出 的 保 險(xiǎn) 金 積累 起 來 進(jìn) 行 投 資 運(yùn) 營(yíng) 。 完 全 積 累 模 式 優(yōu) 點(diǎn) （ 1） 通 過 預(yù) 提 積 累 保 險(xiǎn) 基 金 ， 有 利 于 實(shí) 現(xiàn)人 口 老 齡 化 背 景 下 對(duì) 勞 動(dòng) 者 的 經(jīng) 濟(jì) 保 障 （ 2） 具 有 很 強(qiáng) 的 激 勵(lì) 性 ， 透 明 度 高 （ 3） 通 過 強(qiáng) 調(diào) 勞 動(dòng) 者 個(gè) 人 不 同 生 命 周 期 收入 的 再 分 配 ， 有 利 于 緩 和 現(xiàn) 收 現(xiàn) 付 制 所 收入 所 產(chǎn) 生 的 代 際 矛 盾 。 （ 4）

6、 有 利 于 增 加 儲(chǔ) 蓄 和 資 金 積 累 ， 促 進(jìn) 資本 市 場(chǎng) 的 發(fā) 展 ， 進(jìn) 而 對(duì) 經(jīng) 濟(jì) 產(chǎn) 生 重 要 的 推動(dòng) 作 用 。 完 全 積 累 制 的 缺 點(diǎn) 和 局 限 性 （ 1） 由 于 積 累 制 實(shí) 行 個(gè) 人 帳 戶 ， 要 求 更 多的 個(gè) 人 信 息 和 復(fù) 雜 的 信 息 處 理 系 統(tǒng) ， 管 理成 本 相 對(duì) 較 高 （ 2） 缺 乏 收 入 再 分 配 功 能 ， 但 會(huì) 引 起 代 內(nèi)收 入 再 分 配 。 （ 3） 由 于 繳 費(fèi) 與 受 益 之 間 往 往 有 較 長(zhǎng) 的 時(shí)間 間 隔 ， 其 間 容 易 受 通 貨 膨 脹 影 響 出 現(xiàn)

7、風(fēng)險(xiǎn) 。 3.部 分 基 金 制 或 部 分 積 累 制 又 稱 為 “ 混 合 制 ” ， 是 將 近 期 橫 向 收 支 平 衡原 則 與 遠(yuǎn) 期 縱 向 收 支 平 衡 原 則 結(jié) 合 起 來 的 籌資 模 式 ， 介 于 現(xiàn) 收 現(xiàn) 付 和 完 全 積 累 之 間 的 混合 模 式 。 在 社 會(huì) 保 障 基 金 的 籌 集 中 ， 一 部 分 采 取 現(xiàn) 收現(xiàn) 付 制 ， 保 證 當(dāng) 前 的 支 出 需 要 ， 另 一 部 分 采取 完 全 積 累 制 ， 滿 足 未 來 支 付 需 求 的 不 斷 增長(zhǎng) 。 混合制優(yōu)點(diǎn) （ 1） 理 論 上 說 ， 在 維 持 社 會(huì) 統(tǒng) 籌 現(xiàn)

8、收 現(xiàn) 付 制 框 架的 基 礎(chǔ) 上 引 進(jìn) 了 個(gè) 人 帳 戶 制 的 形 式 ， 既 具 有 激 勵(lì)和 監(jiān) 督 機(jī) 制 ， 又 保 持 社 會(huì) 統(tǒng) 籌 互 濟(jì) 的 機(jī) 制 ， 集 中現(xiàn) 收 現(xiàn) 付 和 完 全 積 累 制 的 長(zhǎng) 處 。 （ 2） 具 有 較 大 的 靈 活 性 ， 資 金 儲(chǔ) 備 全 面 ， 短 期 內(nèi)不 必 完 全 籌 足 資 金 。 （ 3） 繳 納 的 費(fèi) 率 可 以 根 據(jù) 儲(chǔ) 備 多 少 和 實(shí) 際 需 要 調(diào)整 。 混 合 制 的 缺 點(diǎn) 操 作 起 來 難 度 很 大 ， 在 費(fèi) 率 設(shè) 定上 很 難 恰 到 好 處 ; 新 舊 模 式 的 平 穩(wěn) 過 渡

9、. 三 種 籌 資 模 式 的 比 較特 點(diǎn) 優(yōu) 點(diǎn) 缺 點(diǎn)現(xiàn) 收 現(xiàn) 付制 短 期 平 衡費(fèi) 率 由 低 到 高體 現(xiàn) 代 際 轉(zhuǎn) 移 收 支 關(guān) 系 簡(jiǎn) 單管 理 方 便無 資 金 貶 值 風(fēng) 險(xiǎn) 費(fèi) 率 波 動(dòng) 大激 化 代 際 矛盾完 全 積 累制 長(zhǎng) 期 平 衡費(fèi) 率 穩(wěn) 定 能 應(yīng) 付 老 齡 化 的沖 擊勞 動(dòng) 者 權(quán) 利 義 務(wù)關(guān) 系 緊 密 固 定 費(fèi) 率 難以 應(yīng) 付 變 化管 理 難 度 大部 分 積 累制 分 階 段 平 衡費(fèi) 率 有 彈 性 既 能 滿 足 一 定 時(shí)期 的 支 出 ， 又 有積 累 ， 保 值 增 值 壓 力 不 大 兼 具 有 現(xiàn) 收現(xiàn) 付 和 部

10、 分積 累 的 缺 點(diǎn) 現(xiàn)收現(xiàn)付籌資方式部分積累式籌資方式完全積累式籌資方式年限(年)總投保費(fèi)率(%) 1051520 65605 10 15 20 （ 二 ） 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 的 籌 資 方 式 繳 納 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 費(fèi) 的 形 式 ： 由 雇 主 和 雇 員 以 繳 費(fèi) 形式 來 籌 集 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 資 金 ， 并 由 政 府 專 門 的 部 門 對(duì)此 進(jìn) 行 管 理 和 運(yùn) 作 ， 但 不 直 接 構(gòu) 成 政 府 的 財(cái) 政 收入 。 征 稅 方 式 ： 征 收 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 稅 的 方 式 ， 通 過 立 法 形式 ， 以 政 府 為 主 體 籌 集 社 會(huì) 保 障 資

11、 金 。 （ 西 方 國(guó)家 采 納 的 方 法 ） 自 由 籌 資 方 式 ： 采 取 非 固 定 的 方 式 征 集 社 會(huì) 保 險(xiǎn)基 金 ， 公 民 自 愿 參 與 。 社會(huì)保險(xiǎn)稅和社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)區(qū)別？ 一 般 來 說 ， 稅 和 費(fèi) 的 征 收 主 體 都 是 政 府 及 其 授 權(quán) 的職 能 部 門 。 “ 稅 ” 的 主 要 特 征 有 三 ： 強(qiáng) 制 性 、 固 定性 和 無 償 性 。 “ 費(fèi) ” 同 樣 具 有 前 兩 個(gè) 特 征 ， 但 在“ 無 償 性 ” 上 具 有 較 大 的 區(qū) 別 。 稅 收 是 無 償 的 ， 政 府 可 以 任 意 進(jìn) 行 轉(zhuǎn) 移 支 付 ， 國(guó) 家

12、可 統(tǒng) 籌 安 排 。 稅 收 的 這 種 無 償 性 決 定 了 稅 收 收 入 無需 直 接 償 還 給 原 納 稅 人 ； 而 費(fèi) 的 情 況 則 不 同 ： 其 繳費(fèi) 數(shù) 量 與 受 益 程 度 之 間 基 本 存 在 著 一 對(duì) 一 的 對(duì) 稱 的關(guān) 系 ， 在 繳 費(fèi) 者 與 國(guó) 家 之 間 存 在 一 種 “ 明 顯 的 有 償交 換 ” 關(guān) 系 ， 具 有 一 定 的 返 還 性 質(zhì) 。 強(qiáng) 烈 的 補(bǔ) 償 性 是 稅 費(fèi) 之 間 的 重 要 區(qū) 別 之 一 。 首 先 ， 繳 稅 制 所 強(qiáng) 調(diào) 的 首 先 是 納 稅 這 個(gè) 事 實(shí) ， 而較 少 強(qiáng) 調(diào) 量 的 概 念 。

13、 比 如 ， 一 個(gè) 幾 十 萬 元 的 納 稅 人 與 幾 百 元 的納 稅 人 之 間 的 社 會(huì) 權(quán) 利 是 相 等 的 ， 換 言 之 ， 在 社保 稅 制 度 下 ， 參 保 人 繳 稅 所 換 取 的 是 一 個(gè) 福 利 待遇 的 權(quán) 利 ， 這 個(gè) 權(quán) 利 與 待 遇 水 平 之 間 沒 有 等 量 的對(duì) 稱 性 ； 而 在 繳 費(fèi) 制 度 下 ， 參 保 人 的 既 定 福 利 待遇 預(yù) 期 是 透 明 的 ， 因 為 它 具 有 明 顯 的 儲(chǔ) 蓄 性 質(zhì) 和強(qiáng) 烈 的 “ 對(duì) 等 返 還 ” 性 質(zhì) 。具 體 區(qū) 別 如 下 : 其 次 ， 在 社 保 稅 制 度 下 ，

14、參 保 人 的 退 休 待遇 基 本 是 與 其 最 后 的 工 資 水 平 掛 鉤 的 ， 退休 之 后 的 退 休 金 水 平 與 以 往 的 納 稅 總 量 之間 關(guān) 系 不 大 ； 而 在 社 保 費(fèi) 制 度 下 ， 參 保 人 的 退 休 待 遇水 平 主 要 是 與 其 職 業(yè) 生 涯 中 的 繳 費(fèi) 總 量 聯(lián)系 在 一 起 的 ， 強(qiáng) 調(diào) 多 繳 多 得 ， 少 繳 少 得 ，不 繳 不 得 。 再 次 ， 社 保 稅 具 有 明 顯 的 公 有 性 ， 而 社 保費(fèi) 卻 帶 有 強(qiáng) 烈 的 私 有 性 ， 甚 至 對(duì) 社 保 費(fèi) 來說 ， 我 們 可 以 將 之 看 做 是

15、某 種 延 遲 收 入 的性 質(zhì) ， 是 儲(chǔ) 蓄 的 性 質(zhì) ， 尤 其 上 是 在 引 入 個(gè)人 賬 戶 的 制 度 下 ， 許 多 國(guó) 家 立 法 規(guī) 定 它 在賬 戶 持 有 人 去 世 時(shí) 具 有 繼 承 性 。 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 的 兩 種 籌 資 方 式 比 較比 較 項(xiàng) 目 繳 費(fèi) 方 式 征 稅 方 式征 收 方 式 依 法 強(qiáng) 制 征 收 依 法 強(qiáng) 制 征 收資 金 性 質(zhì) 勞 動(dòng) 者 公 共 后 備 基 金 政 府 財(cái) 政 基 金適 應(yīng) 的 支 付 模 式 部 分 積 累 制 或 完 全 積 累 制 現(xiàn) 收 現(xiàn) 付 制個(gè) 人 的 權(quán) 利 與 義 務(wù) 清 晰 對(duì) 應(yīng)

16、模 糊 或 非 對(duì) 應(yīng)與 財(cái) 政 的 關(guān) 系 保 持 適 當(dāng) 距 離 或 分 離 狀 態(tài) 與 政 府 預(yù) 算 一 體 化與 個(gè) 人 帳 戶 的 關(guān) 系 兼 容 不 兼 容政 府 扮 演 的 角 色 最 后 出 場(chǎng) 與 責(zé) 任 分 擔(dān) 角 色 直 接 出 場(chǎng) 與 完 全 責(zé) 任 角 色籌 集 的 資 金 可 以 積 累 或 積 累 制 不 能 積 累 或 非 積 累 制 征 收 標(biāo) 準(zhǔn) 允 許 差 別 ， 有 靈 活 性 必 須 統(tǒng) 一 平 等保 險(xiǎn) 對(duì) 象 范 圍 可 選 擇 性 與 階 層 性 普 遍 性 或 全 民 性 討 論 我國(guó)目前應(yīng)該進(jìn)行社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)改稅嗎？ 開 征 社 會(huì) 保 障 稅

17、 的 優(yōu) 越 性 有利于加強(qiáng)社會(huì)保障資金的征收力度 有利于對(duì)社會(huì)保障資金實(shí)行收支兩條線的預(yù)算和管理 有助于降低制度運(yùn)行成本 有助于打破地區(qū)、部門、行業(yè)間的條塊分割,實(shí)行人力資源的合理流動(dòng)和有效配置 目 前 具 備 的 條 件 思想基礎(chǔ) 稅源基礎(chǔ) 組織基礎(chǔ) 有豐富的國(guó)外經(jīng)驗(yàn)可資借鑒 制約因素 須變革社會(huì)保險(xiǎn)制度模式，即改變新型社會(huì)保險(xiǎn)制度（統(tǒng)帳結(jié)合模式）的初衷，恢復(fù)現(xiàn)收現(xiàn)付的制度模式 地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平制約著社會(huì)保險(xiǎn)籌資模式社會(huì)保險(xiǎn)制度安排制約著社會(huì)保險(xiǎn)籌資模式 結(jié)論：費(fèi)改稅應(yīng)當(dāng)緩行 （ 三 ） 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 來 源 個(gè) 人 投 保 企 業(yè) 投 保 國(guó) 家 資 助 （ 劃 撥 、 減 持

18、 國(guó) 有 股等 ） 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 經(jīng) 辦 機(jī) 構(gòu) 罰 款 收 入 資 本 市 場(chǎng) 投 資 收 益 1、個(gè)人投保 依 法 規(guī) 定 的 個(gè) 人 投 保 費(fèi) 率 和 個(gè) 人 投 保 工 資逐 月 向 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 機(jī) 構(gòu) 繳 納 的 資 金 。 IC個(gè) 人 投 保 費(fèi) 個(gè) 人 投 保 工 資 總 額 ICr個(gè) 人 投 保 費(fèi) 率IC=ICr 投保工資總額 工 資 總 額 構(gòu) 成 ： 投 保 工 資 總 額 ： 下 限 和 上 限 規(guī) 定 我 國(guó) 社 保 基 金 提 取 比 例 一 般 為 上 一 年度 當(dāng) 地 月 平 均 工 資 的 60 300 。基本工資計(jì)時(shí)工資計(jì)件工資各種獎(jiǎng)金各種津貼加班加

19、點(diǎn)工資 其他工資 個(gè) 人 投 保 率 總 投 保 費(fèi) 率 以 及 個(gè) 人 和 企 業(yè) 投 保 率 均 由 社 會(huì) 保 險(xiǎn)機(jī) 構(gòu) 規(guī) 定 。 總 投 保 費(fèi) 率 計(jì) 算 公 式 ： TCR總 投 保 率 TC保 險(xiǎn) 金 需 求 總 額 W投 保 工 資 總 額TCR=TC/W100% 在醫(yī)療領(lǐng)域年齡與發(fā)病率和患病率正相關(guān)個(gè) 人 投 保 率 具 體 規(guī) 定 一 是 費(fèi) 率 累 進(jìn) 制 （ 隨 投 保 人 工 資 水 平 升 高 而 提 高 ） 二 是 年 齡 累 進(jìn) 制 （ 隨 投 保 人 年 齡 增 長(zhǎng) 而 累 進(jìn) 式 提 高 ）增進(jìn)公平和互助 2、企業(yè)投保 雇 主 依 法 按 規(guī) 定 的 企

20、業(yè) 投 保 費(fèi) 率 和 員 工 投 保工 資 總 額 逐 月 向 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 機(jī) 構(gòu) 投 入 的 資 金 . 計(jì) 算 公 式 :EC企 業(yè) 投 保 費(fèi)ECr企 業(yè) 投 保 費(fèi) 率W員 工 投 保 工 資 總 額EC=ECrW 企 業(yè) 投 保 費(fèi) 率 企 業(yè) 投 保 費(fèi) 是 社 保 基 金 的 最 主 要 來 源 。 企 業(yè) 投 保 費(fèi) 率 的 計(jì) 算 ： 先 測(cè) 定 總 投 保 費(fèi) 率 ， 然 后 按 1： 1的 分 擔(dān)比 例 確 定 企 業(yè) 投 保 費(fèi) 率 ， 再 乘 以 企 業(yè) 員 工投 保 工 資 總 額 。 一 般 是 全 國(guó) 劃 一 ， 但 具 體 險(xiǎn) 種 有 所 區(qū) 別 。在西

21、方很多國(guó)家個(gè)人和雇主各繳一半 3、國(guó)家資助 主 要 有 國(guó) 家 財(cái) 政 撥 款 、 讓 稅 、 讓 利 。 國(guó) 有 股 份 減 持 ， 發(fā) 行 福 利 彩 票財(cái)政補(bǔ)貼的形式稅 前 列 支 、 社 保 基 金 投 放收 益 享 受 稅 收 優(yōu) 惠社?；鸫婵罡哂谄胀ù婵罾?4、社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)罰款收入 遲 繳 納 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 費(fèi) 用 的 罰 金 或滯 納 金 ， 還 有 對(duì) 違 歸 挪 用 、 冒領(lǐng) 等 行 為 的 罰 款 ， 一 并 計(jì) 入 社會(huì) 保 險(xiǎn) 金 收 入 。 5、 資 本 市 場(chǎng) 投 資 收 益 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 投 入 資 本 市 場(chǎng) 所 獲 得 收益 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基

22、 金 獲 得 的 利 息 收 益 第 二 節(jié) 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 運(yùn) 營(yíng) 一 、 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 的 運(yùn) 行 條 件 與 平 衡 條 件 基 本 條 件 :社 會(huì) 保 險(xiǎn) 的 各 項(xiàng) 資 金 來 源 應(yīng) 與 社 會(huì) 保險(xiǎn) 金 的 各 項(xiàng) 支 出 項(xiàng) 目 保 持 某 種 程 度 的 平 衡 .既 包括 短 期 平 衡 ,也 應(yīng) 充 分 考 慮 中 長(zhǎng) 期 平 衡 . 運(yùn) 行 和 平 衡 條 件 受 制 約 因 素 :人 口 精 算 、 經(jīng) 濟(jì) 預(yù)測(cè) 、 法 律 制 度 等 。 人口出生率、死亡率、流動(dòng)人口數(shù)量等工資及收入增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、利率等 二 、 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 投

23、資 營(yíng) 運(yùn) 的 基 本 原 則 1、 安 全 性 原 則 2、 保 值 增 值 原 則 3、 流 動(dòng) 性 原 則 安 全 性 原 則 指 的 是 保 障 基 金 投 資 風(fēng) 險(xiǎn) 較 小 ， 并 能 確 保取 得 預(yù) 期 投 資 收 益 。 遵循“謹(jǐn)慎投放，安全第一”的原則 保 值 增 值 原 則 基 金 的 遠(yuǎn) 期 支 付 面 臨 通 貨 膨 脹 和 老 齡化 嚴(yán) 重 的 影 響 ， 需 要 通 過 資 本 市 場(chǎng) 實(shí) 現(xiàn)保 值 增 值 。 流 動(dòng) 性 原 則 社 保 基 金 進(jìn) 入 資 本 市 場(chǎng) 還要 注 意 其 流 動(dòng) 性 ， 要 能 夠 隨 時(shí)變 現(xiàn) 從 而 保 證 社 會(huì) 保 障 基

24、 金 及時(shí) 有 效 的 發(fā) 放 。 三、社會(huì)保險(xiǎn)基金投資營(yíng)運(yùn)的結(jié)構(gòu)和方向 1、 政 府 公 債 2、 金 融 資 產(chǎn) 3、 各 類 貸 款 4、 有 形 資 產(chǎn) 1、 政 府 公 債 政 府 公 債 是 社 保 基 金 投 資 最 多 的 一 個(gè)項(xiàng) 目 ， 尤 其 眾 多 工 業(yè) 化 國(guó) 家 ， 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基金 幾 乎 全 部 投 資 于 政 府 債 券 。 公 債 利 率 通 常 要 高 于 商 業(yè) 銀 行 的 存 款利 率 ， 如 果 政 府 適 當(dāng) 干 預(yù) ， 使 公 債 利 率 高于 同 期 通 貨 膨 脹 水 平 ， 可 以 保 證 投 資 于 政府 債 券 的 基 金 獲 得

25、 一 定 水 平 收 益 。 2、 金 融 資 產(chǎn) 如 銀 行 大 額 存 單 ， 政 府 擔(dān) 保 性 債 券 、 公 司債 券 、 抵 押 債 券 、 股 票 及 不 動(dòng) 產(chǎn) 等 ， 社 ?；?金 投 資 于 這 些 資 產(chǎn) 可 以 獲 得 較 高 收 益 。 金 融 資 產(chǎn) 風(fēng) 險(xiǎn) 性 較 大 ， 在 嚴(yán) 格 規(guī) 定 下 國(guó) 家允 許 投 資 于 部 分 金 融 資 產(chǎn) 。 一 般 對(duì) 于 銀 行 大 額 存 單 、 銀 行 存 款 的投 資 限 額 放 的 較 寬 ， 可 以 占 到 投 資 總 額 的40%， 對(duì) 公 司 債 券 、 抵 押 債 券 則 要 求 嚴(yán) 格 ，不 得 超 過

26、 10%。 3、 各 類 貸 款 包 括 住 房 貸 款 、 個(gè) 人 貸 款 和 工 商 業(yè) 貸 款 。 住 房 貸 款 是 社 保 基 金 的 重 要 資 產(chǎn) ， 與 社 會(huì)保 險(xiǎn) 政 策 結(jié) 合 起 來 ， 可 以 體 現(xiàn) 投 資 效 益 ， 又 促 進(jìn)住 房 社 會(huì) 保 障 目 標(biāo) 的 實(shí) 現(xiàn) 。 個(gè) 人 貸 款 在 拉 美 國(guó) 家 存 在 ， 帶 有 公 益 性 質(zhì) 利率 較 低 但 嚴(yán) 格 規(guī) 定 貸 款 用 途 。 很 多 國(guó) 家 將 其 投 放 于 國(guó) 有 企 業(yè) 信 貸 ， 支 持 國(guó)有 企 業(yè) 發(fā) 展 。 4、 有 形 資 產(chǎn) 主 要 用 于 建 設(shè) 醫(yī) 院 、 其 他 醫(yī)

27、療 設(shè) 施 、公 寓 等 。 一 般 投 資 有 形 資 產(chǎn) 比 較 低 ， 只 有 個(gè) 別拉 美 國(guó) 家 為 抵 御 通 貨 膨 脹 的 風(fēng) 險(xiǎn) 購(gòu) 買一 半 以 上 的 有 形 資 產(chǎn) 。 不同資產(chǎn)收益率。 銀行存款國(guó)債委托貸款直接貸款公司債券購(gòu)買股票不動(dòng)產(chǎn)境外投資回報(bào)率（%）風(fēng)險(xiǎn)率（%） 從 社 保 基 金 資 產(chǎn) 配 置 的 情 況 來 看 ， 以 資 產(chǎn) 市 值計(jì) 算 ， 固 定 收 益 類 資 產(chǎn) 占 比 45.86 ， 股 票 類 資產(chǎn) 占 比 34.24 ， 股 權(quán) 類 資 產(chǎn) 10.45 ， 現(xiàn) 金 及 等價(jià) 物 占 比 9.45 。 以 調(diào) 整 前 的 資 產(chǎn) 配 置 比

28、例 來 看 ， 四 類 資 產(chǎn) 中 ，固 定 收 益 類 資 產(chǎn) 占 比 低 于 資 產(chǎn) 配 置 比 例 低 限 近 10個(gè) 百 分 點(diǎn) ， 股 票 類 資 產(chǎn) 占 比 高 于 配 置 比 例 4.24個(gè)百 分 點(diǎn) ， 而 現(xiàn) 金 及 等 價(jià) 物 則 高 于 理 想 水 平 9.45個(gè)百 分 點(diǎn) 。 中 國(guó) 社 會(huì) 保 障 基 金 資 產(chǎn) 結(jié) 構(gòu) 第 三 節(jié) 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 管 理 一 、 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 的 目 標(biāo) 與 原 則 根 本 目 標(biāo) 是 確 保 基 金 的 安 全 ， 其 內(nèi) 涵 包 括 ：確 保 基 金 的 完 整 ， 確 保 基 金 能 夠 滿 足 給 付需 要

29、 ， 防 止 基 金 貶 值 ， 保 持 高 效 率 。 原 則 ： 依 法 管 理 、 規(guī) 范 運(yùn) 行 、 保 值 增 值 、收 支 分 離 、 專 款 專 用 、 預(yù) 算 管 理 。 二 、 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 管 理 模 式 即 將 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 委 托 給 某 一 專門 機(jī) 構(gòu) 管 理 ， 并 負(fù) 責(zé) 基 金 投 資 營(yíng) 運(yùn)的 基 金 管 理 模 式 。 如 美 國(guó) 、 日 本 。（ 一 ） 信 托 基 金 管 理 模 式 模 式 特 點(diǎn) （ 1） 與 國(guó) 家 財(cái) 政 密 切 相 關(guān) ， 或 直 接 由 財(cái) 政 部管 理 。 （ 2） 社 保 信 托 基 金 主 要 用

30、來 購(gòu) 買 國(guó) 債 ； 大 部分 基 金 作 為 政 府 預(yù) 算 計(jì) 劃 的 一 個(gè) 重 要 支 柱 投向 公 共 部 門 。 （ 3） 投 資 風(fēng) 險(xiǎn) 由 財(cái) 政 部 承 擔(dān) 。 （ 4） 社 保 基 金 投 資 營(yíng) 運(yùn) 與 財(cái) 政 收 支 平 衡 狀 態(tài)與 國(guó) 債 市 場(chǎng) 密 切 相 關(guān) ， 常 作 為 彌 補(bǔ) 財(cái) 政 赤 字的 砝 碼 。 （ 二 ） 基 金 會(huì) 管 理 模 式 通 過 基 金 會(huì) 組 織 管 理 也 成 為 不 少 國(guó) 家 的 選擇 。 如 新 加 坡 的 中 央 公 積 金 局 ， 由 11個(gè) 董事 組 成 的 董 事 會(huì) 管 理 。 主 要 投 資 于 政 府 國(guó)

31、債 ， 旨 在 保 證 資 金安 全 ， 同 時(shí) 使 國(guó) 家 獲 得 大 批 資 金 投 放 于 社會(huì) 公 益 部 門 。 （ 三 ） 商 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 性 基 金 管 理 模 式 政 府 規(guī) 劃 并 授 權(quán) 的 基 金 公 司 組 織 社 會(huì) 保 險(xiǎn)的 基 金 管 理 模 式 。 如 智 利 。 按 照 商 業(yè) 競(jìng) 爭(zhēng) 性 原 則 實(shí) 施 管 理 和 投 資 營(yíng) 運(yùn) 。 投 資 范 圍 很 廣 ， 可 以 投 資 股 票 、 債 券 和 金融 證 券 。 三 、 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 管 理 的 主 要 內(nèi) 容 主 要 是 監(jiān) 督 企 業(yè) 繳 費(fèi) 行 為 ， 經(jīng) 辦 機(jī) 構(gòu) 征 繳的 保 險(xiǎn)

32、 費(fèi) 有 無 及 時(shí) 足 額 繳 入 收 入 戶 管 理 ；收 入 戶 資 金 是 否 按 規(guī) 定 納 入 財(cái) 政 專 戶 。 具 體 有 ： 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 登 記 ； 征 收 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 費(fèi) ；檢 查 少 繳 、 拖 欠 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 費(fèi) 的 情 況 并 做 出相 應(yīng) 處 罰 ； 調(diào) 整 繳 費(fèi) 比 例 。（一）社會(huì)保險(xiǎn)基金的繳費(fèi)管理 （ 二 ） 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 的 財(cái) 務(wù) 管 理 包 括 ： 社 保 基 金 的 收 入 財(cái) 務(wù) 管 理 社 保 基 金 的 支 付 發(fā) 放 管 理 社 保 基 金 的 存 儲(chǔ) 管 理 社 保 基 金 的 統(tǒng) 籌 管 理 經(jīng) 辦 機(jī) 構(gòu) 的 管

33、理 費(fèi) 用 收 支 兩 條 線 管 理 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 的 收 支 兩 條 線 ， 是指 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 的 收 支 手 續(xù) 和 款 項(xiàng) 的收 支 由 不 同 的 部 門 負(fù) 責(zé) ， 以 杜 絕 坐 支社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 的 現(xiàn) 象 發(fā) 生 。 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 經(jīng) 辦 機(jī) 構(gòu) 開 設(shè) “ 基 本 養(yǎng) 老 保 險(xiǎn) 基 金收 入 戶 ” ， 該 賬 戶 主 要 用 來 暫 存 收 繳 的 養(yǎng) 老 保 險(xiǎn)費(fèi) 等 ； 財(cái) 政 部 門 開 設(shè) 的 “ 社 會(huì) 保 障 基 金 財(cái) 政 專 戶 ” ，主 要 用 來 接 受 收 入 戶 劃 撥 的 養(yǎng) 老 保 險(xiǎn) 金 ， 接 受 國(guó)債 到

34、 期 的 利 息 收 入 等 ； 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 經(jīng) 辦 機(jī) 構(gòu) 開 設(shè) “ 社 會(huì) 保 障 基 金 支 出戶 ” ， 主 要 是 接 受 財(cái) 政 專 戶 劃 撥 的 社 會(huì) 保 障 金 和支 付 養(yǎng) 老 保 險(xiǎn) 金 。 四 、 社 保 基 金 監(jiān) 管 u對(duì) 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 營(yíng) 運(yùn) 機(jī) 構(gòu) 的 選 擇 與 確 定 ；u制 定 各 項(xiàng) 監(jiān) 管 規(guī) 則 ；u設(shè) 計(jì) 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 營(yíng) 運(yùn) 的 指 標(biāo) 體 系 ；u實(shí) 施 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 的 現(xiàn) 場(chǎng) 監(jiān) 管 和 非 現(xiàn) 場(chǎng)監(jiān) 管 。（ 一 ） 建 立 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 投 資 監(jiān) 督 管 理 體 系 我 國(guó) 已 經(jīng) 初 步 形 成 了 以 勞 動(dòng) 保 障 部 門 行政 監(jiān) 管 為 主 ， 財(cái) 政 監(jiān) 督 、 審 計(jì) 監(jiān) 督 、 稅 務(wù)監(jiān) 督 、 銀 行 監(jiān) 督 、 內(nèi) 部 控 制 和 社 會(huì) 監(jiān) 督 有機(jī) 配 合 的 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 監(jiān) 管 體 系 。 （ 二 ） 完 善 社 會(huì) 保 險(xiǎn) 基 金 管 理 的 外 部 環(huán) 境經(jīng) 濟(jì) 發(fā) 展 （ 總 供 給 和 總 需 求 ）資 本 市 場(chǎng) 成 熟 度相 關(guān) 法 律 完 善 程 度