第 2頁 第 六 章 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 和 管 理 （ 上 ） 第 3頁 主 要 內(nèi) 容l 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 概 述l 貸 款 種 類 、 特 點(diǎn) 和 貸 款 收 益 率 的 計(jì) 算l 信 用 要 素 分 析l 信 用 評(píng) 分 法l 信 用 評(píng) 級(jí) 及 應(yīng) 用l CreditMetricsl 結(jié) 構(gòu) 化 信 用 模 型 ： 默 頓 方 法l 巴 塞 爾 協(xié) 議 對(duì) 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 的 衡 量l 中 資 銀 行 當(dāng) 前 的 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理l 構(gòu) 建 中 國(guó) 銀 行 業(yè) 現(xiàn) 代 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 制 度 第 4頁 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 概 述 第 5頁 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 概 述l定 義 ：l信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 是 指 由 于 借 款 人 或 市 場(chǎng) 交 易 對(duì) 手 違 約 而 導(dǎo) 致的 損 失 的 可 能 性 ； 更 為 一 般 地 講 ， 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 還 包 括 由 于借 款 人 的 信 用 評(píng) 級(jí) 的 變 動(dòng) 和 履 約 能 力 的 變 化 導(dǎo) 致 其 債 務(wù)的 市 場(chǎng) 價(jià) 值 變 動(dòng) 而 引 起 的 損 失 可 能 性 。 第 6頁 l信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 的 古 老 歷 史 ， 也 是 最 為 復(fù) 雜 的 風(fēng) 險(xiǎn) 種 類 。l對(duì) 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 的 研 究 可 包 括 風(fēng) 險(xiǎn) 的 衡 量 與 管 理 ， 信 用 風(fēng)險(xiǎn) 的 衡 量 是 問 題 的 核 心 和 管 理 的 前 提 ， 也 是 研 究 的 重 點(diǎn) 。l方 法 眾 多 ， 篇 幅 巨 大 ， 我 們 只 選 擇 幾 個(gè) 小 點(diǎn) 進(jìn) 行 了 解 。 第 7頁 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 分 類l信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 可 以 分 為 以 下 兩 類 ：l一 、 道 德 風(fēng) 險(xiǎn)l指 借 款 者 蓄 意 騙 取 銀 行 資 金 給 銀 行 帶 來 損 失 的 可 能 性 。l道 德 風(fēng) 險(xiǎn) 產(chǎn) 生 的 原 因 是 信 息 不 對(duì) 稱 。l南 充 之 行 的 感 悟 （ 部 分 臺(tái) 商 的 行 為 ）l二 、 企 業(yè) 風(fēng) 險(xiǎn)l指 由 于 借 款 企 業(yè) 的 經(jīng) 營(yíng) 狀 況 不 佳 而 不 能 按 期 還 本 付 息的 風(fēng) 險(xiǎn) 。 第 8頁 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 分 類l企 業(yè) 在 經(jīng) 營(yíng) 過 程 中 可 能 面 臨 的 風(fēng) 險(xiǎn) 類 型 ：l1.財(cái) 產(chǎn) 風(fēng) 險(xiǎn) 企 業(yè) 的 財(cái) 產(chǎn) 由 于 社 會(huì) 的 、 自 然 的 或 政治 經(jīng) 濟(jì) 的 風(fēng) 險(xiǎn) 而 發(fā) 生 損 失 ， 從 而 影 響 其 還 本 付 息 能 力 的風(fēng) 險(xiǎn) 。l2.個(gè) 人 風(fēng) 險(xiǎn) 企 業(yè) 的 主 要 負(fù) 責(zé) 人 的 離 開 、 死 亡 或 主管 人 員 經(jīng) 營(yíng) 不 善 使 企 業(yè) 遭 受 損 失 的 可 能 性 。l3.責(zé) 任 風(fēng) 險(xiǎn) 企 業(yè) 在 發(fā) 生 侵 權(quán) 行 為 時(shí) 或 其 他 情 況 下 ，對(duì) 他 人 造 成 的 損 害 需 負(fù) 的 賠 償 責(zé) 任 。 第 9頁 貸 款 種 類 、 特 點(diǎn) 和 貸 款 收 益 率 的 計(jì) 算 第 10頁 貸 款 種 類 及 特 點(diǎn)l按 國(guó) 際 銀 行 業(yè) 的 傳 統(tǒng) ， 貸 款 可 分 為 以 下 四 類 ：l工 商 業(yè) 貸 款l房 地 產(chǎn) 貸 款l個(gè) 人 消 費(fèi) 信 貸l其 他 貸 款l貸 款 性 質(zhì) 的 不 同 ， 授 信 時(shí) 所 采 用 的 信 用 評(píng) 分 系 統(tǒng) 或 相關(guān) 權(quán) 重 不 同 。 第 11頁 工 商 業(yè) 貸 款l一 、 工 商 業(yè) 貸 款l工 商 業(yè) 貸 款 是 商 業(yè) 銀 行 貸 款 的 主 要 形 式 和 重 要 利 潤(rùn) 來源 。l按 貸 款 期 限 可 以 分 為 ：l1.短 期 貸 款 用 于 工 商 業(yè) 企 業(yè) 流 動(dòng) 資 金 需 求 和 其 他短 期 資 金 需 求 。l2.中 長(zhǎng) 期 貸 款 用 于 固 定 資 產(chǎn) 投 資 、 開 辦 新 的 工 廠等 需 求 。l值 得 一 提 的 是 ， 工 商 企 業(yè) 貸 款 中 ， 大 筆 金 額 的 貸 款 通常 是 辛 迪 加 貸 款 。 第 12頁 工 商 業(yè) 貸 款l按 有 無 抵 押 物 ， 工 商 業(yè) 貸 款 可 以 分 為 ： 抵 押 貸 款 和 無 抵 押 貸 款l按 利 率 是 否 固 定 ， 工 商 業(yè) 貸 款 可 以 分 為 ： 固 定 利 率 貸 款 和 浮 動(dòng) 利 率 貸 款 第 13頁 房 地 產(chǎn) 貸 款l房 地 產(chǎn) 貸 款 主 要 分 為 商 業(yè) 房 地 產(chǎn) 貸 款 和 居 民 住 房 按 揭貸 款 。l特 點(diǎn) ：l1.與 工 商 業(yè) 貸 款 相 比 ， 房 地 產(chǎn) 貸 款 期 限 通 常 較 長(zhǎng) ， 一般 在 10年 至 30年 左 右 ， 貸 款 規(guī) 模 一 般 不 如 工 商 業(yè) 貸 款 的規(guī) 模 大 。l2.房 地 產(chǎn) 貸 款 ， 特 別 是 住 房 按 揭 貸 款 在 很 大 程 度 上 受到 政 策 的 影 響 。 第 14頁 個(gè) 人 消 費(fèi) 信 貸l定 義 ：l狹 義 的 個(gè) 人 消 費(fèi) 信 貸 是 指 除 住 房 按 揭 貸 款 以 外 的 其 他消 費(fèi) 品 貸 款 。l廣 義 的 個(gè) 人 消 費(fèi) 信 貸 在 狹 義 個(gè) 人 消 費(fèi) 信 貸 的 基 礎(chǔ) 上 ，還 包 括 住 房 按 揭 貸 款 及 其 他 與 住 房 消 費(fèi) 有 關(guān) 的 貸 款 ， 如住 房 裝 修 貸 款 。l值 得 一 提 的 是 ， 美 國(guó) 采 用 的 是 狹 義 消 費(fèi) 信 貸 ； 而 中 國(guó)通 常 使 用 廣 義 概 念 。 第 15頁 個(gè) 人 消 費(fèi) 信 貸l狹 義 的 個(gè) 人 消 費(fèi) 信 貸 包 括 信 用 卡 貸 款 、 汽 車 消 費(fèi) 貸 款 、助 學(xué) 貸 款 、 個(gè) 人 旅 游 貸 款 等 。l按 借 款 者 可 否 再 貸 款 期 間 內(nèi) 按 事 先 承 諾 的 貸 款 額 度 無限 次 的 借 入 資 金 ， 可 分 為 ：l1.可 循 環(huán) 貸 款 ， 如 信 用 卡 貸 款 。l2.非 循 環(huán) 貸 款 ， 如 汽 車 消 費(fèi) 貸 款 第 16頁 其 他 貸 款l其 他 貸 款 包 括 農(nóng) 業(yè) 貸 款 、 經(jīng) 紀(jì) 人 保 證 金 貸 款 、 國(guó) 際 貸款 等 未 包 含 在 上 述 三 種 貸 款 中 的 所 有 貸 款 。 第 17頁 貸 款 收 益 率 的 計(jì) 算l資 產(chǎn) 收 益 的 計(jì) 算 的 一 般 方 法 、 實(shí) 證 研 究 中 收 益 數(shù) 據(jù) 的處 理 方 法 、 算 術(shù) 平 均 收 益 與 幾 何 平 均 收 益 ， 偏 誤 問 題 。l貸 款 收 益 率l（ 一 ） 合 同 承 諾 的 貸 款 收 益 率l（ 二 ） 貸 款 預(yù) 期 收 益 率l（ 三 ） 風(fēng) 險(xiǎn) 調(diào) 整 后 的 資 本 收 益 率 （ RAROC） 第 18頁 貸 款 收 益 率 的 計(jì) 算l（ 一 ） 合 同 承 諾 的 貸 款 收 益 率 的 計(jì) 算l影 響 貸 款 收 益 率 的 主 要 因 素 有 ：l（ 1） 貸 款 基 礎(chǔ) 利 率 ；l（ 2） 貸 款 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 補(bǔ) 償 ；l（ 3） 貸 款 相 關(guān) 費(fèi) 用 ；l（ 4） 其 他 非 價(jià) 格 條 款 （ 如 補(bǔ) 償 性 存 款 余 額 、 準(zhǔn) 備 金 要求 ） 第 19頁 貸 款 收 益 率 的 計(jì) 算l貸 款 基 礎(chǔ) 利 率 （ BR） 反 映 了 銀 行 做 出 一 筆 貸 款 時(shí)的 加 權(quán) 資 本 成 本 或 邊 際 籌 資 成 本 。l信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 補(bǔ) 償 （ m） 是 銀 行 根 據(jù) 借 款 者 的 信 用 風(fēng) 險(xiǎn)狀 況 收 取 的 風(fēng) 險(xiǎn) 補(bǔ) 償 。 用 m表 示 每 貸 出 一 元 所 要 求 的 信用 風(fēng) 險(xiǎn) 補(bǔ) 償 。l貸 款 相 關(guān) 費(fèi) 用 （ f） 主 要 指 貸 款 申 請(qǐng) 費(fèi) 用 ， 用 f表示 每 貸 出 1元 所 要 求 的 申 請(qǐng) 費(fèi) 用 。l補(bǔ) 償 性 余 額 （ b） 借 款 者 必 須 保 留 在 銀 行 賬 戶 中 的那 部 分 資 金 ， 一 般 以 活 期 的 形 式 保 留 。 用 b表 示 每 1元 貸款 中 要 求 借 款 者 在 銀 行 賬 戶 中 保 留 的 金 額 。 第 20頁 貸 款 收 益 的 計(jì) 算l準(zhǔn) 備 金 要 求 準(zhǔn) 備 金 率 用 R表 示 。l設(shè) k為 貸 款 承 諾 收 益 率 ， 則 BR+m +fk=1-b 1-R（ ）（ ） 第 21頁 貸 款 收 益 率 的 計(jì) 算l隨 著 競(jìng) 爭(zhēng) 激 烈 ， 銀 行 要 求 的 貸 款 申 請(qǐng) 費(fèi) 用 和 補(bǔ) 償 性 存款 余 額 在 不 斷 降 低 。 如 果 貸 款 申 請(qǐng) 費(fèi) 用 和 補(bǔ) 償 性 存 款 余額 均 為 零 ， 則 貸 款 收 益 率 為 ： k=BR+ml當(dāng) 貸 款 基 礎(chǔ) 利 率 確 定 時(shí) ， 影 響 貸 款 收 益 率 的 重 要 因 素就 是 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 補(bǔ) 償 m. 第 22頁 貸 款 收 益 率 的 計(jì) 算l（ 二 ） 貸 款 預(yù) 期 收 益l貸 款 的 預(yù) 期 收 益 率 是 指 考 慮 了 借 款 者 的 違 約 概 率 時(shí) ，預(yù) 期 的 貸 款 能 給 銀 行 帶 來 的 收 益 率 。l設(shè) 貸 款 預(yù) 期 收 益 率 為 E（ r） ， 則 ：l E（ r） =p（ 1+k） +（ 1-p) （ 1+k） lp 貸 款 償 還 概 率 ； 違 約 時(shí) 的 貸 款 實(shí) 際 回 收 率 ；l銀 行 的 預(yù) 期 收 益 率 由 兩 部 分 組 成 ： 一 部 分 是 借 款 者 以 p的 概 率 按 合 同 還 本 付 息 時(shí) 的 銀 行 收 益 p（ 1+k） ； 另 一 部分 是 借 款 者 違 約 時(shí) ， 銀 行 以 的 回 收 率 所 得 到 的 收 益（ 1-p) （ 1+k） 。 第 23頁 貸 款 收 益 率 的 計(jì) 算l若 貸 款 實(shí) 際 回 收 率 為 零 ， 則 公 式 簡(jiǎn) 化 為 ：l E（ r） =p（ 1+k）l貸 款 中 的 “ 逆 向 選 擇 ” 和 “ 道 德 風(fēng) 險(xiǎn) ” 問 題 第 24頁 貸 款 收 益 率 的 計(jì) 算 當(dāng) kk*時(shí) ， 可 通 過 k的 提 高 來 提 高 E（ r）， 因 為 k提 高 的 正 效應(yīng) 大 于 p下 降 的 負(fù) 效應(yīng) ；當(dāng) k k*時(shí) ， “ 逆 向選 擇 ” 和 “ 道 德 風(fēng)險(xiǎn) ” 問 題 使 得 p下 降的 負(fù) 效 應(yīng) 大 于 k提 高的 正 效 應(yīng) ， 導(dǎo) 致 E（ r） 隨 著 k的 提 高 而 下 降 。理 論 上 ， 最 佳 的 合 同 承 諾 貸 款 收 益 率 為 圖 中 的 k*. 第 25頁 貸 款 收 益 率 的 計(jì) 算l二 . 模 型lRAROC（ risk-adjusted return on capital） ， 即 風(fēng) 險(xiǎn) 調(diào) 整 后 的資 本 收 益 率 。 一 年 內(nèi) 的 貸 款 收 益 貸 款 風(fēng) 險(xiǎn)l只 有 當(dāng) 某 項(xiàng) 貸 款 的 RAROC高 于 銀 行 股 東 要 求 的 股 權(quán) 收 益 率（ ROE） ， 既 考 慮 風(fēng) 險(xiǎn) 調(diào) 整 因 素 后 ， 該 貸 款 能 提 高 股 東 的 股權(quán) 收 益 率 時(shí) ， 這 項(xiàng) 貸 款 才 能 通 過 。 否 則 ， 就 不 值 得 貸 款 ， 或只 能 通 過 調(diào) 整 貸 款 條 件 提 高 其 盈 利 。 第 26頁 貸 款 收 益 率 的 計(jì) 算l貸 款 收 益 是 貸 款 利 息 與 其 他 收 費(fèi) 之 和 。 大 多 數(shù) 銀 行 采 用未 預(yù) 期 到 的 違 約 率 與 違 約 時(shí) 貸 款 損 失 比 例 的 乘 積 來 代 表貸 款 風(fēng) 險(xiǎn) 。 即 ： 1 一 年 內(nèi) 每 貸 出 元 的 貸 款 收 益 未 預(yù) 期 到 的 違 約 率 貸 款 違 約 損 失 比 例 第 27頁 信 用 要 素 分 析 第 28頁 信 用 要 素 學(xué) 說l3C要 素 學(xué) 說l4C要 素 學(xué) 說l5C要 素 學(xué) 說l6C要 素 學(xué) 說l4F學(xué) 說l6A學(xué) 說l5P學(xué) 說l10M學(xué) 說l信 用 方 程 式 第 29頁 信 用 要 素 的 重 要 性l建 立 信 用 評(píng) 估 指 標(biāo) 體 系 ， 首 先 要 確 定 資 信 評(píng) 估 要 評(píng) 價(jià)哪 些 內(nèi) 容 ？ 即 資 信 評(píng) 估 的 要 素 。 為 了 確 定 資 信 評(píng) 估 的 要素 ， 我 們 應(yīng) 先 分 析 一 下 有 哪 些 因 素 會(huì) 對(duì) 資 信 狀 況 產(chǎn) 生 影響 以 及 產(chǎn) 生 什 么 影 響 。 l信 用 要 素 對(duì) 我 們 進(jìn) 行 信 用 分 析 和 資 信 評(píng) 估 十 分 有 用 ，它 將 指 導(dǎo) 我 們 按 照 什 么 內(nèi) 容 進(jìn) 行 信 用 分 析 ， 根 據(jù) 哪 些 方面 進(jìn) 行 資 信 評(píng) 估 。 第 30頁 3C要 素 學(xué) 說l衡 量 企 業(yè) 的 信 用 要 素 ， 最 早 出 現(xiàn) 的 是 三 “ C” 學(xué) 說 。lCharacter（ 品 格 ）lCapacity（ 能 力 ）lCapital（ 資 本 ） 第 31頁 Character（ 品 格 ）l企 業(yè) 的 品 格 是 指 企 業(yè) 和 管 理 者 在 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 中 的 品 德 、 性 格 、 行為 、 作 風(fēng) ， 企 業(yè) 的 品 格 主 要 通 過 企 業(yè) 管 理 者 的 行 為 表 現(xiàn) 出 來 。 絕太 多 數(shù) 人 認(rèn) 為 ， 品 格 是 企 業(yè) 信 用 要 素 中 最 為 重 要 的 因 素 之 一 ， 在很 大 程 度 上 決 定 著 企 業(yè) 信 用 的 好 壞 。l企 業(yè) 的 品 格 也 是 一 樣 ， 對(duì) 于 別 人 授 予 的 信 用 ， 應(yīng) 本 著 按 時(shí) 償 還債 務(wù) 的 意 愿 和 誠(chéng) 意 辦 事 ， 不 論 遇 到 何 種 困 難 和 打 擊 ， 甚 至 倒 閉 ，都 應(yīng) 以 最 大 的 努 力 償 還 債 務(wù) ， 保 持 最 好 的 作 風(fēng) ， 這 樣 的 企 業(yè) 和 經(jīng)營(yíng) 者 可 以 說 品 格 優(yōu) 良 是 授 信 的 優(yōu) 良 對(duì) 象 。 反 之 有 些 授 信 者 雖然 經(jīng) 濟(jì) 富 有 、 地 位 顯 赫 。 但 是 言 而 無 信 、 拖 欠 他 人 貨 款 、 撕 毀 簽約 、 拋 棄 信 用 ， 這 樣 的 企 業(yè) 和 經(jīng) 營(yíng) 者 品 格 惡 劣 ， 不 適 宜 授 之 以 信 。 第 32頁 Capacity（ 能 力 ）l能 力 是 僅 次 于 品 格 的 信 用 要 素 。l能 力 的 含 義 較 廣 ， 既 包 含 經(jīng) 營(yíng) 者 經(jīng) 營(yíng) 、 管 理 、 資 金 運(yùn)營(yíng) 、 信 用 調(diào) 度 等 方 面 的 個(gè) 人 能 力 ， 又 包 包 括 企 業(yè) 自 身 規(guī)模 決 定 的 營(yíng) 運(yùn) 、 獲 利 和 償 債 等 的 企 業(yè) 能 力 。 經(jīng) 營(yíng) 者 能 力和 企 業(yè) 能 力 相 輔 相 成 ， 缺 一 不 可 。l有 時(shí) ， 雖 然 經(jīng) 營(yíng) 者 有 卓 越 的 才 華 ， 但 由 于 企 業(yè) 自 身 力量 有 限 ， 無 法 取 得 更 大 的 發(fā) 展 ； 有 時(shí) ， 經(jīng) 營(yíng) 者 平 庸 無 能 ，雖 然 權(quán) 掌 龐 大 企 業(yè) ， 最 終 難 逃 倒 閉 的 命 運(yùn) 。l考 察 企 業(yè) 的 能 力 應(yīng) 從 企 業(yè) 能 力 和 經(jīng) 營(yíng) 者 能 力 兩 方 面人 手 ， 舍 棄 其 一 都 會(huì) 失 之 偏 頗 。 第 33頁 Capital（ 資 本 ）l考 察 企 業(yè) 的 資 本 更 準(zhǔn) 確 地 說 是 考 察 企 業(yè) 的 財(cái) 務(wù) 狀 況 。l一 個(gè) 企 業(yè) 的 財(cái) 務(wù) 狀 況 ， 基 本 反 映 出 了 該 企 業(yè) 的 信 用 特質(zhì) 。 一 個(gè) 品 格 高 尚 ， 能 力 卓 越 的 企 業(yè) ， 倘 若 其 資 本 來 源有 限 ， 或 者 資 本 結(jié) 構(gòu) 失 調(diào) ， 大 量 依 賴 別 人 的 資 本 ， 就 會(huì)直 接 危 及 企 業(yè) 的 健 康 。l授 信 資 本 結(jié) 構(gòu) ， 資 本 安 全 性 、 流 動(dòng) 性 、 獲 利 能 力 等 財(cái)務(wù) 狀 況 ， 是 授 信 者 考 察 的 主 要 方 面 。 第 34頁 4C要 素 學(xué) 說l1910年 ， 美 國(guó) 費(fèi) 城 中 央 國(guó) 民 銀 行 (The Central National Bank 0f Philadephia)的 銀 行 家 維 席 波 士特 將 三 “ c” 學(xué) 說 加 以 改 進(jìn) ， 又 增 加 了 一 個(gè) “ C” -Collateral(擔(dān) 保 品 )。 波 士 特 認(rèn) 為 ， 除 了 反 映 企 業(yè) 特 質(zhì)最 基 本 的 三 “ c” 外 ， 擔(dān) 保 品 的 重 要 性 也 不 容 忽 視 。 Character（ 品 格 ）lCapacity（ 能 力 ）lCapital（ 資 本 ）lCollateral(擔(dān) 保 品 ) 第 35頁 擔(dān) 保 品 的 重 要 性l如 果 受 信 者 能 夠 提 供 出 足 以 償 還 授 予 信 用 價(jià) 值 的 擔(dān) 保品 ， 即 使 其 他 三 項(xiàng) 要 素 不 佳 。 授 信 者 又 有 何 擔(dān) 心 的 理 由呢 ?實(shí) 際 情 況 也 確 實(shí) 如 此 。 許 多 信 用 交 易 都 是 在 擔(dān) 保 品作 為 信 用 媒 體 的 情 況 下 順 利 完 成 的 ， 擔(dān) 保 品 成 為 這 些 交易 的 首 要 考 慮 因 素 。l雖 然 擔(dān) 保 品 可 以 減 少 授 信 者 潛 在 的 風(fēng) 險(xiǎn) ， 但 對(duì) 于 授 信者 本 身 卻 不 能 起 到 改 善 其 信 用 狀 況 的 目 的 。 授 信 者 都 希望 通 過 正 常 途 徑 收 回 債 務(wù) ， 而 不 是 處 理 擔(dān) 保 品 。 因 此 ，擔(dān) 保 只 起 到 促 使 授 信 的 作 用 ， 而 并 不 是 授 信 的 必 要 條 件 。 第 36頁 5C要 素 學(xué) 說l1943年 ， 美 國(guó) 弗 吉 尼 亞 州 開 拓 移 民 商 業(yè) 銀 行(Stateplauter Bank ofCommerce Trusts)的 銀 行 家 愛德 華 又 在 四 “ C” 的 理 論 上 再 加 上 一 “ C” Condition(又 稱 Circumstance， 環(huán) 境 狀 況 )。lCharacter（ 品 格 ）lCapacity（ 能 力 ）lCapital（ 資 本 ）lCollateral(擔(dān) 保 品 )lCondition(環(huán) 境 狀 況 )。 第 37頁 環(huán) 境 狀 況l環(huán) 境 狀 況 ， 又 稱 經(jīng) 濟(jì) 要 素 (Economic Factor)。l凡 是 一 切 可 能 影 響 企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 的 因 素 ， 大 至 政 治 、 經(jīng) 濟(jì) 、 環(huán)境 、 地 理 位 置 、 市 場(chǎng) 變 化 、 季 節(jié) 更 替 、 戰(zhàn) 亂 等 ， 小 到 行 業(yè) 趨 勢(shì) 、工 作 方 法 、 競(jìng) 爭(zhēng) 等 都 是 體 現(xiàn) 在 狀 況 這 一 要 素 之 中 。l經(jīng) 濟(jì) 要 素 要 有 別 于 其 他 四 個(gè) 要 素 ， 是 企 業(yè) 外 部 因 素 造 成 的 企 業(yè)內(nèi) 部 變 化 ， 不 是 企 業(yè) 自 身 能 力 所 能 控 制 和 操 縱 的 。l近 50年 來 ， 尤 其 是 20世 紀(jì) 的 后 20年 ， 全 球 范 圍 內(nèi) 政 治 穩(wěn) 定 ， 經(jīng)濟(jì) 發(fā) 展 的 態(tài) 勢(shì) 良 好 ， 商 業(yè) 繁 榮 ， 在 這 種 情 況 下 ， 狀 況 要 素 (經(jīng) 濟(jì)要 素 )對(duì) 企 業(yè) 信 用 造 成 的 影 響 較 之 其 他 四 要 素 而 言 ， 就 顯 得 次 要了 。 第 38頁 6C要 素 學(xué) 說lCharacter（ 品 格 ）lCapacity（ 能 力 ）lCapital（ 資 本 ）lCollateral（ 擔(dān) 保 品 ）lCondition（ 環(huán) 境 狀 況 ）lCoverage Insurance（ 保 險(xiǎn) ） 第 39頁 l“ 保 險(xiǎn) ” 一 詞 有 廣 義 、 狹 義 之 分 。 狹 義 的 保 險(xiǎn) 只 表 示保 險(xiǎn) 公 司 提 供 的 傳 統(tǒng) 保 險(xiǎn) 業(yè) 務(wù) ， 而 廣 義 的 保 險(xiǎn) 含 義 則 廣泛 得 多 。 凡 是 涉 及 債 權(quán) 保 障 方 面 的 作 業(yè) 方 式 和 業(yè) 務(wù) ， 都統(tǒng) 稱 為 “ 保 險(xiǎn) ” 。 比 如 信 用 保 險(xiǎn) 、 保 理 、 信 用 證 等 眾 多具 有 保 障 作 用 的 業(yè) 務(wù) 都 是 “ 保 險(xiǎn) ” 業(yè) 務(wù) 。l保 險(xiǎn) 這 個(gè) “ c” 的 重 要 性 在 近 代 ， 尤 其 是 現(xiàn) 代 商 業(yè) 活 動(dòng)中 逐 漸 體 現(xiàn) 出 來 的 。l同 “ 擔(dān) 保 品 ” 性 質(zhì) 一 樣 ， 保 險(xiǎn) 也 是 通 過 減 少 授 信 者 的潛 在 風(fēng) 險(xiǎn) ， 達(dá) 到 獲 取 信 用 的 目 的 。 但 保 險(xiǎn) 是 通 過 第 三 方“ 保 證 ” 取 得 信 用 。 第 40頁 l而 “ 擔(dān) 保 品 ” 一 般 卻 只 是 自 己 提 供 ， 所 以 保 險(xiǎn) 比 擔(dān) 保品 的 運(yùn) 用 更 加 廣 泛 。 隨 著 社 會(huì) 商 業(yè) 服 務(wù) 業(yè) 的 成 熟 ， 為 客戶 提 供 “ 保 證 ” 服 務(wù) 的 機(jī) 構(gòu) 和 品 種 越 來 越 多 ， 很 多 信 譽(yù)良 好 的 企 業(yè) 已 經(jīng) 可 以 通 過 “ 純 信 譽(yù) ” 借 助 服 務(wù) 機(jī) 構(gòu) 的 保險(xiǎn) 獲 取 授 信 者 的 信 用 ， 而 不 用 自 己 提 供 “ 擔(dān) 保 品 ” 以 獲得 信 用 。l“ 保 險(xiǎn) ” 比 “ 擔(dān) 保 品 ” 更 能 體 現(xiàn) 現(xiàn) 代 經(jīng) 濟(jì) 貿(mào) 易 發(fā) 展 的特 點(diǎn) 。 第 41頁 4“ F” 要 素 學(xué) 說 l羅 勃 特 摩 利 斯 協(xié) 會(huì) （ Robert Moris Associates） 把信 用 五 要 素 改 為 三 要 素 ， 將 品 格 、 能 力 合 稱 為 個(gè) 人 要 素（ Personal Factor） ， 將 資 本 、 擔(dān) 保 品 合 稱 為 財(cái) 務(wù) 要素 （ Financial Factor） ， 將 企 業(yè) 環(huán) 境 改 為 經(jīng) 濟(jì) 要 素（ Econoinic Factor） 。 1955年 ， 德 雷 克 （ Milton Drake） 又 把 個(gè) 人 要 素 改 為 管 理 要 素 ， 形 成 目 前 企 業(yè) 信用 三 要 素 （ 管 理 、 財(cái) 務(wù) 、 經(jīng) 濟(jì) ） 。l后 來 ， 歐 、 美 、 日 本 等 國(guó) 在 信 用 分 析 中 發(fā) 現(xiàn) 工 商 企 業(yè)成 敗 都 同 內(nèi) 部 組 織 管 理 有 關(guān) ， 主 張 增 加 組 織 要 素（ Organization Factor） ， 連 同 以 上 三 要 素 ， 稱 為 4F要 素 。 第 42頁信 用要 素 內(nèi) 部要 素外 部要 素 管 理要 素財(cái) 務(wù)要 素組 織 要 素品 格 ： 企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 者 遵 守 信 用 的 誠(chéng) 意 意 愿能 力 經(jīng) 營(yíng) 者 的 能 力企 業(yè) 自 身 的 能 力資 本 ： 資 本 結(jié) 構(gòu) 、 安 全 性 、 流 動(dòng) 性擔(dān) 保 品 ： 種 類 、 性 質(zhì) 、 變 現(xiàn) 性狀 況 ： 經(jīng) 濟(jì) 狀 況 ， 行 業(yè) 狀 況保 險(xiǎn) ： 借 助 第 三 方 的 力 量 獲 得 信 用經(jīng) 濟(jì)要 素 第 43頁 5P要 素l有 的 學(xué) 者 認(rèn) 為 企 業(yè) 信 用 有 五 要 素 組 成 ， 稱 為 5P要 素 。即 ：l借 主 （ Person）l借 款 用 途 （ Purpose）l還 款 財(cái) 源 （ Payment）l債 權(quán) 保 護(hù) （ Protection）l前 途 展 望 （ Perspective） 第 44頁 信 用 方 程 式l貝 克 曼 和 巴 特 爾 （ Theodore N.Beckman Robert Bartels） 兩 位 教 授 后 來 又 把 信 用 5C要 素 中 品 格 、 能 力和 資 本 三 個(gè) 內(nèi) 在 要 素 形 成 不 同 組 合 ， 組 成 下 列 信 用 方 程式 ： l良 好 的 信 用 =品 格 能 力 資 本 l基 本 的 信 用 =品 格 能 力 資 本 不 足 l 或 =品 格 資 本 能 力 不 足 l低 劣 的 信 用 =品 格 能 力 資 本 l 或 =資 本 品 格 能 力 l欺 詐 的 信 用 =能 力 品 格 資 本 第 45頁 l這 就 是 說 ， 企 業(yè) 具 有 良 好 的 信 用 ， 必 須 具 備 品 格 、 資本 和 能 力 等 三 項(xiàng) 要 素 ， 如 果 資 本 不 足 或 者 能 力 不 足 ， 就不 能 說 是 良 好 的 信 用 ， 只 能 算 是 基 本 的 信 用 。 如 果 只 有品 格 ， 沒 有 能 力 和 資 本 ； 或 者 只 有 資 本 ， 沒 有 品 格 和 能力 ， 那 就 屬 于 低 劣 的 信 用 。 如 果 只 有 能 力 ， 沒 有 品 格 和資 本 ， 這 就 可 能 成 為 欺 詐 的 信 用 ， 使 市 場(chǎng) 經(jīng) 濟(jì) 的 害 馬 ，十 分 危 險(xiǎn) 。 第 46頁 6A要 素 學(xué) 說l美 國(guó) 國(guó) 際 復(fù) 興 開 發(fā) 銀 行 將 企 業(yè) 要 素 歸 納 為 以 下 六 項(xiàng) ，即 ：l經(jīng) 濟(jì) 因 素 （ Economic Aspects）l技 術(shù) 因 素 （ Technical Aspects）l管 理 因 素 （ Managerial Aspects）l組 織 因 素 （ Organizational Aspects）l商 業(yè) 因 素 （ Commercial Aspects）l財(cái) 務(wù) 因 素 （ Financial Aspects） 。 第 47頁 l 經(jīng) 濟(jì) 因 素 l主 要 考 察 市 場(chǎng) 經(jīng) 濟(jì) 大 環(huán) 境 是 否 有 利 于 受 信 企 業(yè) 的 經(jīng) 營(yíng)和 發(fā) 展 。 l 技 術(shù) 因 素 l主 要 考 察 受 信 企 業(yè) 在 技 術(shù) 先 進(jìn) 程 度 、 生 產(chǎn) 能 力 、 獲 利能 力 上 是 否 有 利 于 還 款 。l 管 理 因 素 l主 要 考 察 受 信 企 業(yè) 內(nèi) 部 各 項(xiàng) 管 理 措 施 是 否 完 善 ， 管 理者 經(jīng) 營(yíng) 作 風(fēng) 和 信 譽(yù) 狀 況 的 優(yōu) 劣 。 第 48頁 l 組 織 因 素 l主 要 考 察 受 信 企 業(yè) 內(nèi) 部 組 織 、 結(jié) 構(gòu) 是 否 健 全 。l 商 業(yè) 因 素 l主 要 考 察 受 信 企 業(yè) 原 材 料 、 動(dòng) 力 、 勞 力 、 設(shè) 備 是 否 充分 、 產(chǎn) 品 銷 售 市 場(chǎng) 和 價(jià) 格 競(jìng) 爭(zhēng) 力 等 方 向 是 否 占 優(yōu) 。l 財(cái) 務(wù) 因 素 l主 要 從 財(cái) 務(wù) 角 度 考 察 受 信 企 業(yè) 資 金 運(yùn) 用 、 資 本 結(jié) 構(gòu) 、償 債 能 力 、 流 動(dòng) 性 、 獲 利 能 力 等 水 平 高 低 。 第 49頁 十 “ M” 學(xué) 說l 人 力 ： （ Man） l從 經(jīng) 營(yíng) 者 的 品 質(zhì) 、 能 力 、 經(jīng) 驗(yàn) 、 作 風(fēng) 和 企 業(yè) 技 術(shù) 水 平等 方 面 分 析 。 l 財(cái) 力 ： （ Money）l 從 財(cái) 務(wù) 角 度 分 析 受 信 企 業(yè) 的 資 本 結(jié) 構(gòu) ， 資 金 流 動(dòng) 性 ，安 全 性 和 收 益 性 ， 并 輔 助 考 察 資 金 長(zhǎng) 、 短 期 運(yùn) 用 計(jì) 劃 。l 機(jī) 器 設(shè) 備 能 力 （ Machinery） l從 機(jī) 器 設(shè) 備 的 品 質(zhì) 、 效 能 、 新 穎 程 度 、 數(shù) 量 等 方 面 分析 對(duì) 企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 者 的 影 響 。 第 50頁 l 銷 售 能 力 （ Market） l銷 售 能 力 強(qiáng) 弱 影 響 企 業(yè) 收 益 能 力 ， 應(yīng) 分 析 其 銷 售 途 徑是 否 健 全 ， 銷 售 網(wǎng) 絡(luò) 是 否 完 備 、 市 場(chǎng) 占 有 率 高 低 、 客 戶分 布 廣 度 等 。l 管 理 能 力 （ Management） l從 經(jīng) 營(yíng) 的 計(jì) 劃 能 力 、 領(lǐng) 導(dǎo) 能 力 、 組 織 能 力 、 協(xié) 調(diào) 能 力等 方 面 分 析 。l 原 材 料 供 應(yīng) 能 力 （ Making plan） l考 察 原 料 的 品 質(zhì) 、 價(jià) 格 、 成 本 、 存 量 等 對(duì) 企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 造成 的 影 響 。 第 51頁 l 計(jì) 劃 能 力 （ Material） l分 析 企 業(yè) 對(duì) 長(zhǎng) 、 短 期 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 的 經(jīng) 營(yíng) 方 針 有 無 制 訂 和是 否 適 合 企 業(yè) 的 經(jīng) 營(yíng) 和 發(fā) 展 。l 制 造 能 力 （ Manufacturing） l從 企 業(yè) 人 力 、 財(cái) 力 、 機(jī) 械 運(yùn) 作 能 力 、 原 料 供 應(yīng) 能 力 多方 面 綜 合 分 析 制 造 能 力 。l 方 法 （ Method） l從 企 業(yè) 生 產(chǎn) 技 術(shù) 角 度 分 析 企 業(yè) 的 持 續(xù) 發(fā) 展 能 力 。l 獲 利 能 力 第 52頁 信 用 評(píng) 分 法 （ 模 型 ） 第 53頁 l信 用 評(píng) 分 是 指 根 據(jù) 客 戶 的 信 用 歷 史 資 料 ， 利 用 一 定 的信 用 評(píng) 分 模 型 ， 得 到 不 同 等 級(jí) 的 信 用 分 數(shù) 。 根 據(jù) 客 戶 的信 用 分 數(shù) ， 授 信 者 可 以 分 析 客 戶 按 時(shí) 還 款 的 可 能 性 。 據(jù)此 ， 授 信 者 可 以 決 定 是 否 準(zhǔn) 予 授 信 以 及 授 信 的 額 度 和 利率 。l雖 然 授 信 者 通 過 分 析 客 戶 的 信 用 歷 史 資 料 ， 同 樣 可 以得 到 這 樣 的 分 析 結(jié) 果 ， 但 利 用 信 用 評(píng) 分 卻 更 加 快 速 、 更加 客 觀 、 更 具 有 一 致 性 。 第 54頁 中 國(guó) 工 業(yè) 企 業(yè) 信 用 評(píng) 分 體 系l（ 一 ） 企 業(yè) 償 債 能 力 指 標(biāo) 體 系 l一 、 流 動(dòng) 比 率 l二 、 速 動(dòng) 比 率 l三 、 現(xiàn) 金 比 率 l四 、 現(xiàn) 金 流 結(jié) 構(gòu) l五 、 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 l六 、 負(fù) 債 與 股 東 權(quán) 益 比 率 l七 、 有 形 凈 值 債 務(wù) 率 l八 、 已 獲 利 息 倍 數(shù) 第 55頁 l（ 二 ） 企 業(yè) 資 產(chǎn) 管 理 能 力 指 標(biāo) 體 系 l一 、 營(yíng) 業(yè) 周 期 l二 、 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 和 存 貨 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) l三 、 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 和 應(yīng) 收 帳 款 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) l四 、 流 動(dòng) 資 金 周 轉(zhuǎn) 率 和 固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 l五 、 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 l（ 三 ） 獲 利 能 力 指 標(biāo) 體 系 l一 、 每 股 收 益 l二 、 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 l三 、 銷 售 凈 利 率 l四 、 銷 售 毛 利 率 l五 、 成 本 費(fèi) 用 利 潤(rùn) 率 第 56頁 l（ 四 ） 企 業(yè) 發(fā) 展 潛 力 指 標(biāo) 體 系 l（ 五 ） 技 術(shù) 創(chuàng) 新 能 力 體 系 l一 、 技 術(shù) 創(chuàng) 新 投 入 指 標(biāo) 體 系 l二 、 技 術(shù) 創(chuàng) 新 的 產(chǎn) 出 指 標(biāo) 體 系 l三 、 技 術(shù) 創(chuàng) 新 風(fēng) 險(xiǎn) 指 標(biāo) 體 系 l（ 六 ） 公 司 治 理 指 標(biāo) 體 系 l一 、 股 權(quán) 結(jié) 構(gòu) l二 、 公 司 董 事 會(huì) 結(jié) 構(gòu) l三 、 監(jiān) 事 會(huì) 結(jié) 構(gòu) 第 57頁 臺(tái) 灣 的 信 用 評(píng) 分 與 評(píng) 級(jí) 體 系l臺(tái) 灣 某 資 信 機(jī) 構(gòu) 的 信 用 評(píng) 級(jí) 體 系 ， 首 先 依 照 形 成 客 戶信 用 的 各 項(xiàng) 因 素 予 以 評(píng) 分 ， 在 按 總 分 評(píng) 級(jí) ， 在 各 項(xiàng) 信 用要 素 中 ， 管 理 因 素 占 45分 ， 財(cái) 務(wù) 因 素 占 35分 ， 經(jīng) 濟(jì) 因 素占 20分 ， 滿 分 100分 ， 并 通 過 綜 合 研 究 ， 在 加 、 減 分 數(shù) 各 10分 的 范 圍 內(nèi) 予 以 適 當(dāng) 的 評(píng) 語 。 第 58頁 管 理 因 素 （ 45分 ） 第 59頁 第 60頁 第 61頁 信 用 評(píng) 分 與 信 用 評(píng) 級(jí) 第 62頁 中 國(guó) 工 業(yè) 企 業(yè) 信 用 評(píng) 級(jí) （ 評(píng) 分 ） 體 系 第 63頁 第 64頁 第 65頁 信 用 評(píng) 分 法 的 應(yīng) 用 第 66頁 l一 、 房 地 產(chǎn) 貸 款 信 用 分 析l房 地 產(chǎn) 信 用 分 析 主 要 考 察 以 下 兩 方 面 的 的 因 素 ：l1、 申 請(qǐng) 人 的 還 款 意 愿 和 還 款 能 力l2、 用 做 抵 押 的 住 房 的 價(jià) 值 及 其 抵 押 權(quán) 登 記 。 第 67頁 l（ 一 ） 還 款 意 愿 與 還 款 能 力 分 析l還 款 意 愿 是 指 借 款 者 按 時(shí) 償 還 貸 款 本 息 的 意 愿 ， 與 借款 者 的 道 德 素 質(zhì) 、 人 品 相 關(guān) 。l還 款 意 愿 分 析 主 要 是 調(diào) 查 申 請(qǐng) 人 的 還 款 記 錄 和 信 用 檔案 、 了 解 申 請(qǐng) 人 的 人 品 、 生 活 習(xí) 慣 與 作 風(fēng) 、 婚 姻 家 庭 等情 況 。l還 款 能 力 是 指 借 款 者 按 時(shí) 償 還 貸 款 本 息 的 能 力 。 其 影響 因 素 包 括 借 款 者 的 收 入 和 負(fù) 債 狀 況 第 68頁 l還 款 能 力 是 指 借 款 者 按 時(shí) 償 還 貸 款 本 息 的 能 力 。 其 影 響 因 素 包 括借 款 者 的 收 入 和 負(fù) 債 狀 況 。l進(jìn) 行 還 款 能 力 分 析 的 時(shí) 候 ， 經(jīng) 常 使 用 以 下 兩 個(gè) 指 標(biāo) ： 住 房 債 務(wù) 收入 比 （ GDS） 和 總 債 務(wù) 收 入 比 （ TDS） 。 +GDS= 100%TDS= 100% 年 住 房 抵 押 貸 款 償 還 額 房 產(chǎn) 稅年 總 收 入年 總 債 務(wù) 償 還 額年 總 收 入 第 69頁 l貸 款 機(jī) 構(gòu) 一 般 會(huì) 對(duì) 這 兩 個(gè) 指 標(biāo) 設(shè) 定 一 個(gè) 上 限 ， 高 于 這個(gè) 上 限 ， 則 不 能 予 以 貸 款 。 在 美 國(guó) ， GDS比 率 的 上 限 一般 在 25% 30%之 間 ， TDS比 率 的 上 限 在 35% 40%之 間 。l設(shè) 立 評(píng) 分 系 統(tǒng) ， 納 入 該 系 統(tǒng) 的 因 素 包 括 ： GDS比 率 、TDS比 率 、 年 總 收 入 、 年 齡 、 目 前 的 工 作 穩(wěn) 定 性 等 等 。l設(shè) 定 一 臨 界 范 圍 ， 計(jì) 算 出 的 總 分 值 若 低 于 臨 界 范 圍 下限 ， 就 拒 絕 貸 款 ； 高 于 臨 界 范 圍 上 限 ， 則 可 以 考 慮 發(fā) 放貸 款 ； 處 于 二 者 之 間 的 ， 則 由 貸 款 委 員 會(huì) 作 出 最 終 決 定 。 第 70頁 住 房 貸 款 評(píng) 分 系 統(tǒng)l若 總 分 值 低 于 120分 ， 則 自 動(dòng) 拒 絕 貸 款 申 請(qǐng) ； 高 于 190分 ， 信 貸 員 可 直 接 發(fā) 放 貸 款 。 若 分 支 介 于 120分 和 190分 之 間 的 ， 則 需 要 由貸 款 委 員 會(huì) 作 出 最 終 決 定 。 第 71頁 l（ 二 ） 用 做 抵 押 的 住 房 的 價(jià) 值 及 其 抵 押 登 記 權(quán)l(xiāng)對(duì) 房 屋 進(jìn) 行 對(duì) 公 正 的 資 產(chǎn) 評(píng) 估 ， 確 保 房 屋 購 買 價(jià) 格 與市 場(chǎng) 價(jià) 格 相 符 ， 同 時(shí) 應(yīng) 確 保 該 住 房 未 被 用 作 其 他 的 抵 押 。l在 抵 押 合 同 簽 訂 后 的 一 段 時(shí) 間 內(nèi) ， 必 須 向 當(dāng) 地 房 產(chǎn) 產(chǎn)權(quán) 登 記 機(jī) 關(guān) 申 請(qǐng) 抵 押 登 記 并 提 交 ： 抵 押 合 同 當(dāng) 事 人 的 身份 證 明 、 抵 押 雙 方 當(dāng) 事 人 共 同 提 交 的 抵 押 登 記 申 請(qǐng) 書 、經(jīng) 公 證 的 借 款 合 同 、 抵 押 合 同 和 房 屋 所 有 權(quán) 證 等 有關(guān) 文 件 。 第 72頁 l二 、 個(gè) 人 消 費(fèi) 信 貸 和 小 企 業(yè) 貸 款l個(gè) 人 消 費(fèi) 信 貸 的 信 用 分 析 與 住 房 按 揭 貸 款 的 信 用 分 析的 比 較 ：l1.基 本 上 類 似 住 房 按 揭 貸 款 。l2.個(gè) 人 消 費(fèi) 信 貸 一 般 沒 有 擔(dān) 保 物 ， 所 以 在 進(jìn) 行 信 用 分析 時(shí) ， 分 析 的 重 點(diǎn) 是 申 請(qǐng) 人 的 還 款 意 愿 和 還 款 能 力l3.銀 行 多 采 用 信 用 評(píng) 級(jí) 模 型 來 決 定 是 否 向 客 戶 提 供 貸款 。 評(píng) 分 的 因 素 更 多 的 集 中 于 個(gè) 人 特 征 ， 如 收 入 、 GDS比 率 、 TDS比 率 等 等 。 第 73頁 l小 企 業(yè) 貸 款 的 信 用 分 析 主 要 考 察 企 業(yè) 本 身 的 經(jīng) 營(yíng) 狀 況 、現(xiàn) 金 流 情 況 、 貸 款 用 途 等 因 素 ， 也 包 括 企 業(yè) 主 的 信 用 記錄 、 個(gè) 人 資 產(chǎn) 方 面 的 分 析 。l對(duì) 小 企 業(yè) 貸 款 不 花 費(fèi) 大 成 本 進(jìn) 行 復(fù) 雜 的 信 用 分 析 和 監(jiān)督 的 原 因 ：l1、 小 企 業(yè) 的 貸 款 金 額 通 常 很 小 ， 銀 行 收 益 較 少 ， 不 值得 花 大 成 本 去 進(jìn) 行 復(fù) 雜 的 信 用 分 析 和 監(jiān) 督 。l2、 小 企 業(yè) 通 常 為 個(gè) 人 業(yè) 主 制 或 合 伙 制 ， 沒 有 公 開 的 財(cái)務(wù) 數(shù) 據(jù) ， 甚 至 本 身 財(cái) 務(wù) 制 度 就 不 健 全 ， 財(cái) 務(wù) 信 息 不 充 分 ，因 此 不 能 進(jìn) 行 較 為 復(fù) 雜 的 信 用 分 析 。 第 74頁 l三 、 中 型 工 商 企 業(yè) 信 用 分 析l中 型 工 商 企 業(yè) 信 用 分 析 集 中 于 企 業(yè) 本 身 ， 主 要 有 5C分析 法 以 及 現(xiàn) 金 流 分 析 和 財(cái) 務(wù) 比 率 分 析 。l5C分 析 法 ： 道 德 品 質(zhì) (Character) 才 能 (Capacity) 資 本 實(shí) 力 (Capital) 擔(dān) 保 (Collateral) 經(jīng) 營(yíng) 環(huán) 境 條 件 (Condition) 第 75頁 l（ 一 ） 5C分 析 法l5C分 析 法 可 以 幫 助 信 貸 員 了 解 企 業(yè) 的 一 下 情 況 ：l1、 生 產(chǎn) （ 衡 量 才 能 和 經(jīng) 營(yíng) 環(huán) 境 ）l2、 管 理 （ 衡 量 品 德 和 經(jīng) 營(yíng) 環(huán) 境 ）l3、 營(yíng) 銷 （ 衡 量 經(jīng) 營(yíng) 環(huán) 境 ）l4、 資 本 （ 衡 量 資 本 和 擔(dān) 保 ）l5C分 析 法 具 有 較 強(qiáng) 的 主 觀 色 彩 ： 哪 些 因 素 需 要 考 慮 和這 些 因 素 的 權(quán) 重 都 沒 有 統(tǒng) 一 的 標(biāo) 準(zhǔn) 。 第 76頁 l(二 ） 現(xiàn) 金 流 分 析l現(xiàn) 金 流 分 析 幫 助 信 貸 員 了 解 企 業(yè) 的 經(jīng) 營(yíng) 、 投 資 和 融 資過 程 中 產(chǎn) 生 的 凈 現(xiàn) 金 流 狀 況 ， 以 便 預(yù) 測(cè) 企 業(yè) 的 還 款 能 力 。l現(xiàn) 金 流 分 析 特 別 重 要 的 原 因 ：l1、 只 有 現(xiàn) 金 流 特 別 是 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 穩(wěn) 定 的 現(xiàn) 金 流 才是 企 業(yè) 還 款 的 可 靠 來 源 ；l2、 由 于 企 業(yè) 的 會(huì) 計(jì) 信 息 都 是 基 于 權(quán) 責(zé) 發(fā) 生 制 原 則 來 記錄 的 ， 賬 面 上 的 盈 利 不 等 于 實(shí) 際 收 到 的 現(xiàn) 金 ， 需 要 關(guān) 注賬 面 盈 利 的 同 時(shí) ， 分 析 現(xiàn) 金 流 狀 況 。 第 77頁 l企 業(yè) 的 現(xiàn) 金 流 量 表 得 到 的 辦 法 ：l1.直 接 法 ， 即 直 接 列 出 企 業(yè) 在 經(jīng) 營(yíng) 、 投 資 和 融 資 過 程中 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 入 和 現(xiàn) 金 流 出 。l2、 間 接 法 ， 即 從 本 期 凈 利 潤(rùn) 出 發(fā) ， 加 入 非 現(xiàn) 金 調(diào) 整 項(xiàng)目 ， 如 計(jì) 提 的 資 產(chǎn) 減 值 準(zhǔn) 備 、 固 定 資 產(chǎn) 折 舊 、 無 形 資 產(chǎn)攤 銷 、 處 置 固 定 資 產(chǎn) 、 無 形 資 產(chǎn) 和 其 他 資 產(chǎn) 損 益 等 ， 構(gòu)建 出 現(xiàn) 金 流 量 表 。 第 78頁 l直 接 法 中 的 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 量 中 的 數(shù) 據(jù) 既 可 以 從 會(huì) 計(jì)記 錄 中 獲 得 ， 也 可 以 在 損 益 表 中 銷 售 收 入 、 銷 售 成 本 等數(shù) 據(jù) 基 礎(chǔ) 上 ， 通 過 將 權(quán) 責(zé) 發(fā) 生 制 的 收 支 數(shù) 額 轉(zhuǎn) 化 為 相 應(yīng)的 現(xiàn) 金 收 付 制 數(shù) 額 來 確 定 。 第 79頁 l轉(zhuǎn) 換 的 方 法 是 ：l銷 售 現(xiàn) 金 收 入 =損 益 表 中 的 銷 售 收 入 -應(yīng) 收 賬 款 增 加 額（ 或 +應(yīng) 收 賬 款 減 少 額 ）l購 貨 現(xiàn) 金 支 付 =損 益 表 中 的 銷 售 成 本 +存 貨 增 加 額 （ 或-存 貨 減 少 額 ） -應(yīng) 付 賬 款 增 加 額 （ 或 +應(yīng) 付 賬 款 減 少 額 ）l費(fèi) 用 現(xiàn) 金 支 付 =營(yíng) 業(yè) 費(fèi) 用 +待 攤 費(fèi) 用 、 預(yù) 付 費(fèi) 用 增 加 額（ 或 -待 攤 費(fèi) 用 、 預(yù) 付 費(fèi) 用 減 少 額 ） -應(yīng) 付 費(fèi) 用 、 預(yù) 提 費(fèi)用 增 加 額 （ 或 +應(yīng) 付 費(fèi) 用 、 預(yù) 提 費(fèi) 用 減 少 額 ） 第 80頁 l幾 個(gè) 指 標(biāo) ：l經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 /平 均 流 動(dòng) 負(fù) 債 比 率 ， 反 映 企 業(yè) 的 流 動(dòng)性 狀 況 ；l經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 /平 均 總 負(fù) 債 比 率 ， 反 映 了 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn)金 流 對(duì) 總 負(fù) 債 的 保 證 程 度 ；l經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 /銷 售 收 入 比 率 ， 表 示 每 1元 的 銷 售 收入 中 有 多 少 可 以 現(xiàn) 金 的 形 式 實(shí) 現(xiàn) 。 第 81頁 l（ 三 ） 財(cái) 務(wù) 比 率 分 析l1、 償 債 能 力 分 析l（ 1） 短 期 償 債 能 力 比 率 （ 流 動(dòng) 性 比 率 ）l流 動(dòng) 比 率 、 速 動(dòng) 比 率 和 現(xiàn) 金 比 率 是 衡 量 短 期 償 債 能 力的 指 標(biāo) ， 衡 量 了 企 業(yè) 的 流 動(dòng) 性 狀 況 。l流 動(dòng) 比 率 =流 動(dòng) 資 產(chǎn) /流 動(dòng) 負(fù) 債l速 動(dòng) 比 率 =（ 流 動(dòng) 資 產(chǎn) -存 貨 ） /流 動(dòng) 負(fù) 債l現(xiàn) 金 比 率 =（ 現(xiàn) 金 +現(xiàn) 金 等 價(jià) 物 ） /流 動(dòng) 負(fù) 債 第 82頁 l（ 2） 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 比 率l 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 =負(fù) 債 總 額 /資 產(chǎn) 總 額l資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 很 高 ， 說 明 企 業(yè) 的 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 較 差 ； 較低 的 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 可 能 說 明 企 業(yè) 未 來 預(yù) 期 不 甚 樂 觀 ， 不 敢借 入 較 多 資 金 ， 或 顯 示 了 企 業(yè) 沒 有 充 分 利 用 財(cái) 務(wù) 杠 桿 效應(yīng) 。l銀 行 一 般 希 望 企 業(yè) 的 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 較 低 ， 說 明 了 該 企 業(yè)的 財(cái) 務(wù) 杠 桿 政 策 過 于 保 守 ， 若 銀 行 向 其 貸 款 ， 資 金 的 安全 性 較 高 。 第 83頁 l 利 息 保 障 倍 數(shù) =息 稅 前 利 潤(rùn) /利 息 費(fèi) 用l利 息 保 障 倍 數(shù) 反 映 了 企 業(yè) 用 經(jīng) 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 益 償 還 借 款 利息 的 能 力 。 該 比 率 越 大 ， 支 付 利 息 的 能 力 就 越 強(qiáng) ， 該 比率 一 般 在 3 6之 間 。l中 國(guó) 的 利 息 是 記 在 “ 財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用 ” 中 ， 因 此 可 用 財(cái) 務(wù) 費(fèi)用 近 似 替 代 利 息 計(jì) 算 該 比 率 。 第 84頁 l 固 定 支 出 保 障 倍 數(shù) =息 稅 前 利 潤(rùn) /固 定 支 出l固 定 支 出 =利 息 費(fèi) 用 +租 賃 支 出l固 定 支 出 保 障 倍 數(shù) 反 映 了 企 業(yè) 用 經(jīng) 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 益 對(duì) 固 定支 出 的 保 障 。l該 比 率 越 高 ， 說 明 企 業(yè) 償 還 到 期 固 定 支 出 的 能 力 越 強(qiáng) 。 第 85頁 l2.資 產(chǎn) 運(yùn) 作 效 率 比 率l應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) =365 （ 應(yīng) 收 賬 款 平 均 余 額 /賒 銷 收 益 凈 額 ）l應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) =賒 銷 收 益 凈 額 /應(yīng) 收 賬 款 平 均 余 額 /l存 貨 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) =365 （ 平 均 存 貨 /銷 貨 成 本 ）l存 貨 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) =銷 貨 成 本 /平 均 存 貨l營(yíng) 運(yùn) 資 本 周 轉(zhuǎn) 率 =銷 售 收 入 /營(yíng) 運(yùn) 資 本l營(yíng) 運(yùn) 資 本 =流 動(dòng) 資 產(chǎn) -流 動(dòng) 負(fù) 債l固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 =銷 售 收 入 /固 定 資 產(chǎn)l總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 =銷 售 收 入 /總 資 產(chǎn) 第 86頁 l3.盈 利 能 力 指 標(biāo)l銷 售 毛 利 率 =（ 銷 售 收 入 -銷 售 成 本 ） /銷 售 收 入l銷 售 凈 利 率 =銷 售 凈 利 潤(rùn) /銷 售 收 入l總 資 產(chǎn) 利 潤(rùn) 率 =息 稅 前 利 潤(rùn) /資 產(chǎn) 平 均 總 額l凈 資 產(chǎn) 利 潤(rùn) 率 =息 稅 后 利 潤(rùn) /凈 資 產(chǎn) 平 均 總 額 第 87頁 例 子 的 結(jié) 論l通 過 上 述 分 析 ， 信 貸 員 初 步 判 斷 A公 司 的 短 期 償 債 能 力很 強(qiáng) ， 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 令 人 滿 意 ； 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 效 率 較 高 ； 盈利 能 力 較 強(qiáng) 。 而 且 有 較 大 的 盈 利 增 長(zhǎng) 空 間 。 結(jié) 合 前 面 的現(xiàn) 金 流 分 析 ， 認(rèn) 為 公 司 有 較 穩(wěn) 定 的 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金流 入 。 可 以 考 慮 予 以 貸 款 。 第 88頁 Altman的 Z值 信 用 評(píng) 分 模 型l模 型 是 一 種 線 性 判 別 模 型 ， 它 是 用 主 要 的 財(cái) 務(wù) 比 率 來 建 立 模 型 ，通 過 帶 入 某 公 司 的 財(cái) 務(wù) 比 率 的 實(shí) 際 值 ， 得 出 該 公 司 的 信 用 得 分 值Z值 并 據(jù) 此 可 將 潛 在 的 借 款 者 分 類 ， 幫 助 作 出 貸 款 決 策 。l阿 特 曼 建 立 了 美 國(guó) 制 造 業(yè) 上 市 公 司 的 線 性 判 別 模 型 ：lZ 1.2X1 1.4X2 3.3X3 0.6X4 1.0X5 lX 1 營(yíng) 運(yùn) 資 本 /總 資 產(chǎn) 比 率lX2 留 存 收 益 /總 資 產(chǎn) 比 率lX3 息 稅 前 利 潤(rùn) /總 資 產(chǎn) 比 率lX4 股 權(quán) 市 場(chǎng) 價(jià) 值 /長(zhǎng) 期 債 務(wù) 賬 面 價(jià) 值 比 率lX5 銷 售 /總 資 產(chǎn) 比 率 第 89頁 lZ值 越 高 ， 違 約 風(fēng) 險(xiǎn) 就 越 小 ； Z值 越 低 ， 違 約 風(fēng) 險(xiǎn) 就 越大 。 根 據(jù) Altman的 Z值 模 型 ， Z值 低 于 1.81的 公 司 其 破 產(chǎn)風(fēng) 險(xiǎn) 很 大 ， 應(yīng) 被 置 于 高 違 約 風(fēng) 險(xiǎn) 類 別 中 。 lAltman的 Z值 信 用 評(píng) 分 模 型 在 大 型 工 商 企 業(yè) 中 的 應(yīng) 用 。 第 90頁 l阿 爾 特 曼 經(jīng) 過 統(tǒng) 計(jì) 分 析 和 計(jì) 算 最 后 確 定 了 借 款 人 違 約 的 臨 界值 ： =2.675。l 如 果 Z2.675， 借 款 人 被 劃 入 違 約 組 ；l 如 果 Z 2.675， 則 借 款 人 被 劃 為 非 違 約 組 。l 當(dāng) 1.81Z2.99時(shí) ， 判 斷 失 誤 較 大 ， 稱 該 重 疊區(qū) 域 為 “ 未 知 區(qū) ” （ Zone of Ignorance） 或稱 “ 灰 色 區(qū) 域 ” (gray area)。0Z 第 91頁 l阿 特 曼 的 Z值 模 型 的 局 限 性 ：l 假 定 了 違 約 概 率 和 其 解 釋 變 量 之 間 是 線 性 關(guān) 系 ， 但是 它 們 的 關(guān) 系 可 能 是 高 度 非 線 性 的 。l 簡(jiǎn) 單 把 借 款 者 劃 分