單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,*,*,利潤表及其分析,一、概述,利潤表是反映企業(yè)在一定時期(月份、季度、年度),經(jīng)營成果的會計報表。它是依據(jù)“,收入費用利潤,”,的關系，按照其重要性，將收入、費用和利潤項目依,次排列，并根據(jù)會計賬簿日常記錄的大量數(shù)據(jù)累計整,理后編制而成，是一種動態(tài)報表。運用利潤表，可以,分析、預測企業(yè)的經(jīng)營成果和獲利能力、償債能力，,分析、預測未來的現(xiàn)金流動狀況，分析、考核經(jīng)營管,理人員的業(yè)績，為利潤分配提供重要依據(jù)。,利潤表的格式為,報告式,，報告式利潤表又可以分,為單步式和多步式。我國會計制度規(guī)定企業(yè)采用多步,式利潤表。,二、利潤結構與利潤質量分析,利潤結構可以從三個方面來分析,即收支結構、業(yè)務結構、主要項目結構,。通過利潤結構的分析，可以判斷利潤的質量，進而為預測未來的獲利能力提供依據(jù)。,（一）,收支結構,分析,收支結構有兩個層次。第一個層次是總收入與總支出的差額及比例，按照“收入支出利潤”來構建、分析。很明顯，利潤與收入(或成本)的比值越高，利潤質量就越高，企業(yè)抗風險的能力也越強。,第二個層次是總收入和總支出各自的內部構成。顯然，正常的企業(yè)，應以主營業(yè)務收入為主，而其他業(yè)務收入上升可能預示企業(yè)新的經(jīng)營方向；營業(yè)外收入為偶然的、不穩(wěn)定的收入；靠反常壓縮酌量性成本、各種減值準備計提過低、預提費用過低而獲得的利潤，是暫時的、低質量的利潤,。,（二）業(yè)務結構分析,利潤的業(yè)務結構就是各種性質的業(yè)務所形成的利潤占利潤總額的比重。,利潤總額由營業(yè)利潤、投資收益、營業(yè)外凈收入構成，營業(yè)利潤又由主營業(yè)務利潤和其他業(yè)務利潤構成。,對于生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)，應以營業(yè)利潤為主，主營業(yè)務利潤的下降可能預示危機，其他業(yè)務利潤、投資收益的上升可能預示新的利潤點的出現(xiàn)，高額的營業(yè)外凈收入只不過是曇花一現(xiàn)甚至可能是造假。,3、主要項目結構分析,利潤的主要項目是指為企業(yè)作主要貢獻的各種商品、產(chǎn)品或服務項目，主要項目結構也可以看作業(yè)務結構的第二層次。通過主要項目結構分析，可以進一步揭示企業(yè)的市場競爭力和獲利水平變化的原因。主要項目分散甚至難以發(fā)現(xiàn)主要項目的企業(yè)常常是已經(jīng)陷入了困境。,分析為企業(yè)作主要貢獻的產(chǎn)品或服務項目所處的生命周期階段極其市場競爭力可以反映企業(yè)的利潤質量。,（二）利潤操縱,一般說來，上市公司對利潤形成的操縱，常常通過以下手段來實現(xiàn)：,(1),調節(jié)收入、費用或損失確認的時間；,(2),調節(jié)資產(chǎn)轉化為費用的時間，如折舊期限、攤銷期限、在建工程轉為固定資產(chǎn)的時間；,(3),利用非經(jīng)常性項目；,(4),變換股權投資收益的計算方法；,(5),通過與關聯(lián)方的“非?！苯灰?。,(三),利潤質量惡化的種種表現(xiàn),利潤質量惡化，必然會反映到企業(yè)的各個方面，主要表現(xiàn)有：,1、企業(yè)業(yè)務種類單一或擴張過快；,2、企業(yè)的業(yè)務量快速增長而相應的利潤反而下降；,3、應收賬款(存貨)不正常增長、周轉率不正常下降；,4、企業(yè)的業(yè)績過度依賴非主營業(yè)務；,5、企業(yè)反常壓縮酌量性成本；,6、企業(yè)計提的各種減值準備、預提費用過低；,7、企業(yè)舉債過度；,8、企業(yè)應付賬款不正常增加，應付賬款的平均付帳期不正常延長；,9、處于穩(wěn)定發(fā)展階段的企業(yè)，經(jīng)營活動提供的現(xiàn)金流量不足以補償成本費用中墊付的貨幣，不分配現(xiàn)金股利；,10、企業(yè)變更會計政策和會計估計；,11、注冊會計師(會計師事務所)變更、審計報告出現(xiàn)異常；,以上種種表現(xiàn)，有的可以從會計報表中的數(shù)據(jù)變化分析出來，有的則要認真分析財務報表的附注及其他非數(shù)據(jù)信息。,三,、評價企業(yè)獲利能力的財務比率指標,獲利能力是指企業(yè)運用其所支配的經(jīng)濟資源，開展經(jīng)營活動，從中賺取利潤的能力。,獲利能力分析是財務報表分析的核心。獲利能力的強弱直接關系到投資者的收益、債權人的風險、政府的財政收入和員工的切身利益。,分析評價企業(yè)的獲利能力可以從兩個方面進行，即經(jīng)營業(yè)績分析和投資回報分析，前者可以直接從利潤表取得數(shù)據(jù)，后者則還需利用資產(chǎn)負債表,。,(一)經(jīng)營業(yè)績分析,經(jīng)營業(yè)績是指實現(xiàn)單位銷售收入或消耗單位資金取得的利潤有多少.。經(jīng)營業(yè)績比率經(jīng)常把利潤表各個項目同銷售收入聯(lián)系在一起，,主要的指標有毛利率、主營業(yè)務利潤率、稅前利潤率和凈利潤率、成本費用利潤率。,1、主營業(yè)務利潤率、毛利率,主營業(yè)務利潤率是評價企業(yè)經(jīng)營收益的主要指標，計算公式是,主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤主營業(yè)務收入,主營業(yè)務利潤有三種內涵：,(1)等于,主營業(yè)務收入減去主營業(yè)務成本，簡稱毛利潤,，它排除了稅收待遇的影響。用毛利潤計算的主營業(yè)務利潤率又稱為,毛利率,。毛利率反映生產(chǎn)過程的效率，具有非常明顯的行業(yè)特點，不同行業(yè)的毛利率不可比；同一行業(yè)內，企業(yè)若無技術優(yōu)勢或品牌優(yōu)勢，也很難領先于其他企業(yè)。,(,2)等于主營業(yè)務收入減去主營業(yè)務成本再減去主營業(yè)務稅金及附加，是毛利潤的另一形式，也就是利潤表中的“主營業(yè)務利潤”。,(3)主營業(yè)務收入減去主營業(yè)務成本、主營業(yè)務稅金及附加的基礎上再減去經(jīng)營費用(產(chǎn)品銷售費用)，我國有些場合采用。,主營業(yè)務利潤率體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力，沒有足夠大的主營業(yè)務利潤就無法形成企業(yè)的最終利潤。主營業(yè)務利潤率越高，說明企業(yè)產(chǎn)品定價科學、營銷策略得當，成本控制良好、產(chǎn)品附加值高、市場競爭力強、發(fā)展?jié)摿Υ蟆?2、營業(yè)利潤率,營業(yè)利潤率是指營業(yè)利潤與全部業(yè)務收入的比值，其計算公式是,營業(yè)利潤率,營業(yè)利潤(主營業(yè)務收入+其它業(yè)務收入),若其它業(yè)務收入未知，便只用主營業(yè)務收入作分母；,有時分子也取營業(yè)利潤與利息費用之和,，以排除財務條件的影響。,作為考核企業(yè)獲利能力的指標，營業(yè)利潤率比主營業(yè)務利潤率,(,毛利率,),更全面，它考核了全部經(jīng)營業(yè)務的獲利能力，還將期間費用納入支出項目從收入中扣減。,3、稅前利潤率和凈利潤率,稅前利潤率是指企業(yè)實現(xiàn)的利潤總額與營業(yè)收入的比率，其計算公式為,稅前利潤率利潤總額營業(yè)收入凈額,稅前利潤率低，表明企業(yè)未能創(chuàng)造出足夠多的營業(yè)收入或者未能控制好成本費用，或者兩方面兼有。,凈利潤率利潤總額營業(yè)收入凈,額,由于利潤中包含營業(yè)外收支項目，而這些項目又不經(jīng)常發(fā)生、即便發(fā)生也不能反映企業(yè)經(jīng)營實力。所以，當營業(yè)外凈收入較顯著時，就需要從利潤中將其排除。此外，還應關注一些特殊的利得或損失，例如：財產(chǎn)的沒收、處罰損失；一種外幣的嚴重貶值；一家分廠或一個營業(yè)部門的分立或出售；自然災害造成的損失；新發(fā)布法令所禁止的業(yè)務；本期發(fā)生的非常事件而對商譽作了注銷等等。,經(jīng)營業(yè)績分析的另一方面是資產(chǎn)管理效率即資產(chǎn)周轉速度分析。,4、成本費用利潤率,成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同成,本費用的比值，其計算公式為,成本費用利潤率利潤總額成本費用總額,成本費用利潤率從耗費角度披露企業(yè)的獲利能力，表示企業(yè)為取得利潤而付出的代價。該指標越高，表明企業(yè)為取得利潤所付出的代價越小，企業(yè)成本費用控制得越好，企業(yè)的獲利能力越強,。,（二）,投資報酬比率,分析,分析收益與投入資本之間的比率是十分必要的，很明顯，100萬元的利潤在企業(yè)投入資本分別為500萬元和5億元時，評價是迥然不同的。投資報酬比率是企業(yè)的投資者、債權人、經(jīng)營者等有關各方廣泛認同的業(yè)績評價指標。投資報酬比率依據(jù)下列公式計算,收益投入資本,當然，分析的角度不同，對投入資本的控制及其內涵的理解也有所不同，與投入資本相對應的收益的內涵也會有所不同。因此，有多種多樣的投資報酬比率，,凈資產(chǎn)收益率,和,總資產(chǎn)報酬率,是最重要的投資報酬比率指標。,1、總資產(chǎn)報酬率,總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)一定時期內獲得的報酬與平均資產(chǎn)總額的比值，其計算公式為,總資產(chǎn)報酬率息稅前利潤總額平均資產(chǎn)總額,息稅前利潤總額是指企業(yè)當年實現(xiàn)的利潤總額與利息費用的合計數(shù)，平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。,總資產(chǎn)報酬率表示企業(yè)的全部資產(chǎn)的獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。,通過對該指標的深入分析，可以增強各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營狀況的關注，促進企業(yè)提高資產(chǎn)利用效益。該指標越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的全部資產(chǎn)的運營效益越高。,一般情況下，企業(yè)可據(jù)此指標與市場資本利率進行比較，如果該指標大于市場利率，則表明企業(yè)可以充分利用財務杠桿，進行負債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益。,實際上，并非全部資產(chǎn)都是企業(yè)的營業(yè)資產(chǎn)，不同項目的資產(chǎn)，其獲利能力也存在差異。,因此，要提高總資產(chǎn)報酬率，不僅要提高生產(chǎn)經(jīng)營獲利水平，還必須保持適宜的資產(chǎn)結構。,總資產(chǎn)報酬率的另一個計算公式為,凈利潤利息支出(1所得稅率),總資產(chǎn)報酬率,平均總資產(chǎn),這個結果與凈資產(chǎn)報酬率比較，更便于體現(xiàn)財務杠桿作用。,2、,凈資產(chǎn)收益率,凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)在一定時期內的凈利潤同平均凈資產(chǎn)的比值，凈資產(chǎn)的數(shù)額就等于所有者權益，該指標也稱為,所有者權益報酬率,，其計算公式為,凈資產(chǎn)收益率凈利潤平均凈資產(chǎn),凈資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了投資者投入的資本獲取收益的能力，是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平最具綜合性與代表性的指標，充分反映了企業(yè)資本運營的綜合效益。,該指標通用性強、適應范圍廣，不受行業(yè)局限，,是國際上企業(yè)綜合評價中使用率非常高的一個指標。,評價投資者初始投資的獲利水平的指標是資本金收益率，其計算公式為,資本金收益率凈利潤資本金,3、上市公司的股東收益分析指標,上市公司的股東收益分析常用的指標有,普通股股東權益報酬率、每股收益、每股紅利、市盈率等,。,普通股股東權益報酬率是從普通股股東的角度評價公司的獲利能力，其計算公式為,普通股股東權益報酬率,凈利潤優(yōu)先股股利,股東權益平均值優(yōu)先股股東權益平均值,普通股股東權益報酬率分母若改為普通股股數(shù)平均數(shù)，公式的含義為普通股每股收益，即,每股收益,(凈利潤優(yōu)先股股利)普通股股數(shù)平均數(shù),普通股股數(shù)平均數(shù)是以流通時間為權數(shù)的加權平均數(shù),舉例說明如下：,某公司2002年初流通在外的普通股份為50000股，3月1日以股票股利方式發(fā)行10000股，8月1日增資發(fā)行15000股。當年實現(xiàn)凈利潤95000元。當年優(yōu)先股應分得股利17000元。,根據(jù)上述資料計算如下,普通股股數(shù)平均數(shù),(50000,12,+10000,12,+15000,4,)1265000(股),普通股每股收益,(95000,17000),65000,1.2(,元,),中國證監(jiān)會在,公開發(fā)行證券公司信息披露編報規(guī)則第9號凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計算及披露,中規(guī)定如下,每股收益凈利潤年末普通股股份總數(shù),全面攤薄的每股收益報告期利潤期末股份總數(shù) 加權平均每股收益,報告期利潤發(fā)行在外的加權平均普通股股數(shù),見131 例題,市盈率,是普通股每股市價與每股收益的比值，其計算公式為,市盈率普通股每股市價普通股每股收益,該指標可理解為投資人愿為獲取公司每,1,元收益付出多高的代價。,市盈率表明了市場對公司收益的預期，該比率越高，說明市場對公司的未來越看好。,但是在運用該指標進行分析時應注意幾個問題：第一，該指標不宜用于不同行業(yè)公司之間的比較；第二，每股收益值很小時可能會導致一個沒有實際意義的高市盈率；第三，由于某些異常原因引起的股票市價變動回造成市盈率的不正常變化。,實際上，市盈率常被看作風險性指標。,每股凈資產(chǎn)與市凈率,每股凈資產(chǎn)的計算公式如下,每股凈資產(chǎn)普通股股東權益普通股股數(shù),該指標反映的是會計賬面上每一普通股所代表的資產(chǎn)價額。這一指標是企業(yè)發(fā)行新股及企業(yè)并購扥行為中定價的一個依據(jù)。,市凈率是普通股每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率，其計算公式為,市凈率股票市場價格每股凈資產(chǎn),市凈率的直觀經(jīng)濟含義是，對于發(fā)行股票公司的每1元的凈資產(chǎn)，投資者愿意付出幾元的價格購買，該比率揭示了價格背離價值的投資風險，也反映了公司資產(chǎn)的質量。,每股紅利,每股紅利反映的是每一普通股所獲得的實際股息。,它也反映出公司普通股的獲利能力和投資價值。在某,種程度上，每股紅利比每股收益更直觀、更受股票投,資者特別是短期投資者的關注，每股紅利的多少回直,接反映到股票價格的變動中去。,財務比率指標計算綜合例題,例1 某公司2002年度銷售額 25萬元，毛