單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,*,*,合肥工業(yè)大學人文經(jīng)濟學院,理論篇,第一章 證券市場總論,第一節(jié) 證券市場,證券,證券市場,證券價格指數(shù),證券交易,證券,證券及其構(gòu)成,債券及其種類,股票及其種類,基金及其種類,權(quán)證及其種類,返回首頁,證券及其構(gòu)成,證券投資以各種各樣的證券為投資工具。不同的證券具有不同的籌資特性和投資特征。,證券在一般意義上是指用以證明持有者有權(quán)按其所載事項取得相應收益的各類,權(quán)益憑證,。,證券,包括,證據(jù)證券、所有權(quán)證券和有價證券,三類。各自又有一些小的子類。,證券構(gòu)成一覽圖,證券,所有權(quán)證券,（如存單、土地所有權(quán)證書等）,證據(jù)證券,（如借據(jù)、收據(jù)等）,有價證券,貨幣證券,（如期票、支票等）,資本證券,商品證券,（如提貨單等）,股票*,遠期合約,債券,基金,基本證券,衍生證券,期貨,期權(quán),返回,債券及其種類,債券,是一種確定債權(quán)債務關(guān)系的憑證，或者說是借款人向貸款人出具的對長期債務承擔還本付息義務的憑證。,按發(fā)行主體的不同，債券分為政府債券和非政府債券。非政府債券主要有金融債券和公司債券。,不管是哪種債券，債券所規(guī)定的資金借貸的權(quán)責關(guān)系主要包括三點：一是,面值,；二是,期限,；三是,利息或利率,。,企業(yè)債券,政府債券,返回,股票及其種類,股票,是股份有限公司發(fā)行的、表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益、承擔義務的可轉(zhuǎn)讓的憑證，是股本、股份、股權(quán)的具體體現(xiàn)。,按照權(quán)利和義務關(guān)系的不同，股票可分為普通股票和優(yōu)先股票兩大類。,按照股票發(fā)行后是否流通分為流通股和非流通股。,在可流通的股票中，按市場屬性的不同可分為,A,股、,B,股、法人股和境外上市股票。,改革開放后首次發(fā)行的股票,最流行的說法是,1984,年,11,月發(fā)行的,上海飛樂音響公司股票,，,1986,年鄧小平贈送給華爾街巨頭約翰,凡爾霖的就是這樣一張股票,1990,年,10,月，時任上海市市長的,朱镕基,贈送給參加“發(fā)展上海證券市場”國際研討會代表的禮物,深發(fā)展,100000,元面值股票,返回,基金及其種類,基金指的是將眾多投資者的資金聚集起來，交由專門的投資機構(gòu)經(jīng)營管理，投資于各種不同的投資領(lǐng)域，投資收益按投資比例分配給原投資者，投資經(jīng)營管理機構(gòu)從中獲取相應的報酬，實現(xiàn)投資資金與投資能力的有效組合。,按基金設(shè)定后能否追加投資份額或贖回投資份額，基金可分為,封閉式基金和開放式基金,。,按基金的運作形態(tài)，分為,公司型基金和契約型基金,。,開放式基金與封閉式基金,開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定、基金單位總數(shù)隨時增減、投資者可以按基金的報價在國家規(guī)定的營業(yè)場所申購或者贖回基金單位的一種基金。,封閉式基金是指事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過證券市場轉(zhuǎn)讓、買賣基金單位的一種基金。,權(quán)證、可轉(zhuǎn)換證券及其種類,權(quán)證,由股份有限公司發(fā)行的、能夠按照特定的價格在一定的時間內(nèi)購買或者賣出一定數(shù)量該公司普通股票的選擇權(quán)憑證。,根據(jù)買或賣的不同權(quán)利，可分為認購權(quán)證和認沽權(quán)證，又稱為看漲權(quán)證和看跌權(quán)證；按照行權(quán)時間,，可分為美式權(quán)證、歐式權(quán)證和百慕大式權(quán)證。,可轉(zhuǎn)換證券,由股份有限公司發(fā)行的、可以在一定時期內(nèi)、按一定比例或價格轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的特殊公司證券?？煞譃榭赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券。,返回本節(jié),返回首頁,證券市場,證券市場,概念,證券市場結(jié)構(gòu),證券市場的基本功能,證券市場的監(jiān)管,證券市場,證券市場是有價證券發(fā)行與流通以及與此相適應的組織與管理方式的總稱。,和商品市場一樣，證券市場可以是一個場所，也可以不是一個場所，而僅僅是一種交易關(guān)系或交易過程。,證券市場是一種公開市場，不同于協(xié)議市場。任何個人、任何機構(gòu)都可以自由進出這個市場，在這個市場上交易工具的價格和條件對所有市場參與者都是公開的，任何符合參加交易最低要求的個人和價格都可以按標準化的條件進行市場活動。,證券市場結(jié)構(gòu),整個證券市場可分為三大市場：證券產(chǎn)品市場、證券服務市場和證券信用市場,證券產(chǎn)品市場可分為：證券發(fā)行市場和證券流 通市場,證券流通市場可分為：場內(nèi)交易市場、場外交易市場、第三市場和第四市場,場內(nèi)交易市場可分為：主板市場和二板市場,我國的主板市場分為：,A,股市場和,B,股市場,發(fā)行者,證交所,證券商,投資者,承銷商,流通市場,發(fā)行市場,證券市場結(jié)構(gòu),（初級發(fā)行、再發(fā)行）,（,交易市場、二級市場）,證券投資咨詢機構(gòu),證券評級機構(gòu),證券結(jié)算登記機構(gòu),會計師事務所,資產(chǎn)評估事務所,律師事務所,自律性組織,上海證券交易所交易大廳,證券市場的功能,證券市場是籌集資金的重要渠道。,證券市場是一國中央銀行宏觀調(diào)控的場所。主要通過中央銀行開展的公開市場業(yè)務實現(xiàn)。,證券市場是資源合理配置的有效場所。在證券市場中，企業(yè)產(chǎn)權(quán)已商品化、貨幣化、證券化，打破了實物資產(chǎn)的凝固封閉狀態(tài)，使資產(chǎn)具有最大的流動性，效益好、有發(fā)展前途的企業(yè)可以根據(jù)社會需要，通過控股、參股方式實行資產(chǎn)重組，提高社會資源的利用效率。,證券市場有利于證券價格的統(tǒng)一和定價的合理。,證券市場的監(jiān)管,證券產(chǎn)品是一種信息決定產(chǎn)品，交易雙方存在著嚴重的信息不對稱問題，,建立健全信息披露制度，監(jiān)督證券市場主體的信息披露行為，是保證證券市場健康、有效發(fā)展的基本前提。,證券業(yè)屬于資本和知識密集型行業(yè)，容易造成壟斷，很有可能導致證券產(chǎn)品和金融服務的消費者付出額外的代價，政府應從證券產(chǎn)品的定價和金融業(yè)的利潤水平方面對證券業(yè)實施監(jiān)管。,證券市場的監(jiān)管,由全部證券產(chǎn)品的集合所構(gòu)成的綜合效用（股票價格指數(shù)）是一種公共產(chǎn)品，會影響到每一個證券投資者的利益。對這種證券產(chǎn)品實施必要的政府監(jiān)管是十分必要的。,證券市場是一個高收益、高風險和高投機的市場，競爭過度和競爭不足，都會引起證券價格的劇烈波動甚至扭曲，從而使市場失靈。為了消除或者減少這些負面影響，必須對證券市場實施監(jiān)管。,證券價格指數(shù),證券價格指數(shù),中外主要股價指數(shù),影響股票價格指數(shù)波動的主要因素,股票價格指數(shù)的功能,證券價格指數(shù),證券價格是證券在發(fā)行和交易中，證券被讓渡的貨幣表現(xiàn)。,證券價格指數(shù)通常以一組選定的證券為基礎(chǔ)，利用統(tǒng)計學方法，將選定證券的價格與某一選定的日期（通常稱為基期或基點）的價格進行比較，從而計算出某一市場價格在此期間的大致變動。,按照投資對象的不同，證券價格指數(shù)可分為股票價格指數(shù)、企業(yè)債券價格指數(shù)、金融債券價格指數(shù)、國債價格指數(shù)、基金價格指數(shù)等。,中外主要股票價格指數(shù),國際主要股票價格指數(shù),道,瓊斯股價指數(shù),標準普爾,500,指數(shù),金融時報指數(shù),日經(jīng),225,股價指數(shù),CAC 40,指數(shù),NASDAQ,指數(shù),恒生指數(shù),我國主要的股票價格指數(shù),上證綜合指數(shù),深證成份指數(shù),上證,50,指數(shù),上證,180,指數(shù),深證,100,指數(shù),深證綜合指數(shù),滬深,300,指數(shù),1995,年,1,月,5,日至,2004,年,5,月,14,日,-,道,瓊斯股價指數(shù)周,K,線走勢,1999,年,4,月,16,日至,2004,年,5,月,14,日納斯達克綜合指數(shù)周,K,線走勢,1991,年,8,月,5,日至,2004,年,5,月,14,日上證指數(shù),10,日,K,線走勢,影響股票價格指數(shù)波動的主要因素,宏觀經(jīng)濟及企業(yè)運行狀況。,利率水平的高低。通常來講，利率水平越高，股票價格指數(shù)會越低。,資金供求狀況。,編制方法。特別是成份指數(shù)的變動與所選擇的樣本公司關(guān)系十分密切。,突發(fā)事件。戰(zhàn)爭、政變、金融危機、能源危機等突發(fā)事件對股票價格指數(shù)的影響有兩個特點：一是偶然性；二是非連續(xù)性。,股票股票價格指數(shù)的功能,證券市場的表征,股票價格指數(shù)是反映國民經(jīng)濟和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的“溫度計”。,股票價格指數(shù)是指導資金流動的“指揮棒”。,投資分析工具,股票價格指數(shù)是入市還是離開的依據(jù)。,股票價格指數(shù)是選擇股票的參考。,股指衍生工具的主要標的,返回首頁,證券交易,證券交易概念,證券交易的方式,證券交易的程序,證券交易,證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場上買賣或轉(zhuǎn)讓的活動。,證券交易與證券發(fā)行有著密切的聯(lián)系，兩者相互促進、相互制約。一方面，證券發(fā)行為證券交易提供了對象，決定了證券交易的規(guī)模，是證券交易的前提；另一方面，證券交易使證券的流動性特征顯示出來，從而有利于證券發(fā)行的順利進行。,證券交易的方式,按交易的對象和交割時間劃分，可分為現(xiàn)貨交易和期貨交易。目前我國各主要城市的證券交易屬于現(xiàn)貨交易。,現(xiàn)貨交易是指證券買賣雙方在達成交易后，立即辦理交割，或在很短時間內(nèi)辦理交割的一種交易方式，買者付出現(xiàn)金或支票，賣者交付證券。,期貨交易是交易雙方在交易所通過買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款，約定在未來某一特定時間和地點，以某一特定價格買賣某一特定商品的行為。,執(zhí)照付款方式劃分，可分為現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易和信用交易。信用交易分為融資買進（即買空）和融券賣出（即賣空）兩類。我國目前嚴格禁止證券交易中采用信用交易。,證券交易的程序,客戶,客戶,客戶,經(jīng)紀公司,經(jīng)紀公司,經(jīng)紀公司的場內(nèi)經(jīng)紀人,經(jīng)紀公司的場內(nèi)經(jīng)紀人,證券交易所,傳統(tǒng)的，或者說是經(jīng)典的證券交易程序，總的分為,委托、成交、清算、交割和過戶,五個環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)又包含若干個小環(huán)節(jié)。,我國的證券交易程序,我國的兩個交易所成立時間雖然不長，但由于很好地借鑒了國外先進經(jīng)驗，起點較高，已逐步建立起一套科學、有序、安全的無紙化交易系統(tǒng)?；镜慕灰走^程是：,開戶委托過程。開戶手續(xù)辦妥后，可采用當面、電話、電報、傳真、信函、網(wǎng)絡(luò)等方式委托，可根據(jù)不同情況進行市價委托或限價委托。,競價成交過程。全部交易均由電腦自動撮合成交。,結(jié)算過戶過程。股采用“,T+1”,清算交割制度。股曾采用“,T+0”,交易、“,T+3”,結(jié)算交割制度。,