單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,中山大學管理學院基礎會計學課程開發(fā)組,會計信息分析與應用,基礎會計學課程開發(fā)組,1,會計信息分析的需求與供給,會計信息分析的基本步驟,會計信息分析的基本方法,財務比率的綜合分析,會計信息分析與應用應注意的問題,本講內容提要,2,會計信息真呼？假呼？,假作真時真亦假；,無為有處有還無。,曹雪芹紅樓夢,歷史成本,管理人員主觀傾向,信息不對稱,3,會計信息分析的需求與供給,企業(yè)管理部門,企業(yè)外部投資者,政府管制部門,需求,各機構內部人員,獨立的分析人士,供給,4,會計信息分析的基本步驟,回答,分析,問題,制定,分析,方案,整理,分析,資料,明確,分析,目標,收集,資料,5,股東回報率每股現(xiàn)金回報,股東回報分析股利支付率,比較每股凈現(xiàn)金和EPS有助于判斷公司的利潤是會計政策管理的結果,還是產品銷售收現(xiàn)的結果.,短期償債能力（流動性）分析,會計信息分析的需求與供給,(2,447+69+920)/6,501=0.,經營現(xiàn)金流量-優(yōu)先股股利,應收帳款、存貨和固定資產增長過快?,會計信息分析應注意的問題,銷售收入凈額,會計信息分析的基本步驟,*假設安樂居公司當年經營現(xiàn)金流量為3,710元.,8,312/26,394=0.,財務比率的綜合分析杜邦分析,加權平均流通在外股份數(shù),3,044+28*(1-1,913/4,957)=3,061,銷售收入凈額,會計信息分析的基本方法,比較分析法:以企業(yè)當年所編制的財務報表信息為依據(jù)，與前期、計劃及同行業(yè)或資本市場平均水平等指標進行對比，提供有關企業(yè)當期經營業(yè)績大致變化水平的信息。,公司間比較分析,公司內部比較分析,趨勢分析,結構分析,6,比較分析法示例趨勢分析,7,比較分析法示例結構分析,8,會計信息分析的基本方法,比率分析:是指利用同一時期財務報表中兩項相,關數(shù)值之比來揭示企業(yè)的財務狀況、經營成果,及相關項目之間內在聯(lián)系的分析方法。,盈,利,能,力,分,析,運營效率分析,短期償債能力分析,長期償債能力分析,股東盈利能力分析,9,盈利能力分析,資產回報率,息前利潤,平均總資產,息前利潤,凈利潤+利息費用（1-稅率）,凈資產回報率,凈利潤,平均所有者權益,邊際利潤率,毛利潤,銷售收入凈額,10,11,分析安樂居公司盈利能力,資產回報率,3,061/(26,394+21,385)/2=12.81%,息前利潤,3,044+28*(1-1,913/4,957)=3,061,凈資產回報率,3,044/(18,082+15,004)/2=18.40%,邊際利潤率,16,147/53,553=30.15%,注意:會計數(shù)字是會計政策選擇的結果,因此回報率的計算會受管理人員主觀,傾向的影響。,12,資產運營效率分析,應收賬款周轉率（次數(shù)）,銷售收入凈額,應收賬款平均余額,應收賬款平均收賬期,應收賬款平均余額,銷售收入凈額,X365,365,應收賬款周轉率,存貨周轉率（次數(shù)）,銷售成本,平均存貨,存貨平均周轉天數(shù),平均存貨,銷售成本,X365,365,存貨周轉率,應付賬款周轉率（次數(shù)）,購貨成本,應付賬款平均余額,應付帳款平均周轉天數(shù),應付賬款平均余額,購貨成本,X365,365,周轉次數(shù),總資產周轉率,銷售收入凈額,總資產平均余額,13,分析安樂居公司資產運營效率,應收賬款周轉率（次數(shù)）,53,553/(920+835)/2=61.03,應收賬款平均收賬期,365/61.03=5.98,存貨周轉率（次數(shù)）,37,406/(6,725+6,556)/2=5.58,存貨平均周轉天數(shù),365/5.58=65.43,總資產周轉率,53,553/(26,294+21,385)/2=2.24,注意：對季節(jié)性經營的公司而言，資產負債表項目余額可能并不代表平均水平。,14,短期償債能力（流動性）分析,流動比率,流動資產,流動負債,速動比率,速動資產,流動負債,速動資產指隨時可以變現(xiàn)的資產，包括現(xiàn)金短期投資、應收賬款和應收票據(jù)。,現(xiàn)金比率,現(xiàn)金+有價證券,流動負債,速動資產夠用天數(shù),速動資產,每日經營支出,15,分析安樂居公司短期償債能力,流動比率,10,361/6,501=1.59,速動比率,(2,447+69+920)/6,501=0.53,現(xiàn)金比率,2,447/6,501=0.38,當心速動比率與現(xiàn)金比率！,16,長期償債能力(資本結構)分析,資產負債率,負債總額,資產總額,負債權益比率,負債總額,所有者權益總額,利息保障倍數(shù),息稅前利潤,利息費用,息稅前利潤,稅前利潤+利息費用,17,分析安樂居公司長期償債能力,資產負債率,8,312/26,394=0.31,負債權益比率,8,312/18,082=0.46,利息保障倍數(shù),4985/28=178.04,息稅前利潤,4,957+28=4,985,看起來不錯！,18,股東回報率每股收益(EPS),EPS可能是股票投資者最為關注的數(shù)字!,*假設流通在外股票加權平均數(shù)為2335.,EPS=,普通股股東所享利潤,加權平均流通在外股份數(shù),EPS=,3,044,2,335*,=1.30,19,股東回報率每股現(xiàn)金回報,每股現(xiàn)金回報,比較每股凈現(xiàn)金和EPS有助于判斷公司的利潤是會計政策管理的結果,還是產品銷售收現(xiàn)的結果.,每股凈現(xiàn)金=,經營現(xiàn)金流量-優(yōu)先股股利,加權平均流通在外股份數(shù),每股凈現(xiàn)金,=,3,710*,2,335,=1.59,*假設安樂居公司當年經營現(xiàn)金流量為3,710元.,20,股東回報分析市盈率(P/E),市盈率衡量股票市價和股票賬面收益之間的關系.,*假設安樂居公司的股票價格為46.31元.,市盈率=,股票價格,EPS,市盈率=,46.31,1.30,=35.6,21,股東回報分析股利支付率,股利支付率主要衡量在普通股的每股收益中，,有多大比例用于支付股利。,股利支付率,現(xiàn)金股利,凈利潤-優(yōu)先股股利,22,財務比率的綜合分析杜邦分析,凈利潤,銷售收入凈額,凈利潤,凈資產回報率=銷售利潤率X總資產周轉率X財務杠桿,凈利潤,平均所有者權益,銷售收入凈額,平均總資產,平均總資產,平均所有者權益,23,財務比率的綜合分析杜邦分析,銷售利潤率=3,044/53,553=5.68%,財務杠桿=(26,394+21,385)/(18,082+15,004)=1.44,凈資產回報率=銷售利潤率X總資產周轉率X財務杠桿,18.38%=5.68%X 2.24 X 1.44,24,分析安樂居公司長期償債能力,會計信息分析的需求與供給,會計信息分析的基本步驟,會計信息分析的需求與供給,應付賬款周轉率（次數(shù)）,10,361/6,501=1.,銷售收入凈額,會計信息分析的基本方法,股東回報率每股現(xiàn)金回報,會計信息分析與應用應注意的問題,16,147/53,553=30.,8,312/26,394=0.,會計信息分析應注意的問題,會計信息分析應注意的問題,財務杠桿=(26,394+21,385)/(18,082+15,004)=1.,會計信息分析的基本方法,參照標準問題,其他公司,競爭對手,行業(yè)數(shù)據(jù),經驗數(shù)據(jù),會計信息分析應注意的問題,25,會計信息的局限性,歷史信息,貨幣計量,會計選擇,會計假設,會計信息分析應注意的問題,26,連續(xù)事項,與,非連續(xù)事項,會計信息分析應注意的問題,27,可控事項,與,不可控事項,會計信息分析應注意的問題,28,加權平均流通在外股份數(shù),短期償債能力（流動性）分析,財務比率的綜合分析杜邦分析,經營現(xiàn)金流量-優(yōu)先股股利,會計信息分析與應用應注意的問題,2,447/6,501=0.,會計信息分析的需求與供給,會計信息分析應注意的問題,會計信息分析的基本步驟,會計信息分析應注意的問題,會計信息分析的基本方法,及相關項目之間內在聯(lián)系的分析方法。,10,361/6,501=1.,單一經營,與,多元化經營,會計信息分析應注意的問題,29,本講小結,會計信息分析有著廣泛的供給和需求基礎。,會計信息分析的基本方法包括比較分析法、比率分析法、綜合分析法等。,會計信息分析應注意由參照標準、會計信息本身的局限、會計信息的連續(xù)性、以及會計信息的可控性等問題。,30,課堂討論,主營業(yè)務收入和利潤總額出現(xiàn)超常規(guī)增長?,應收帳款、存貨和固定資產增長過快?,缺乏相應的現(xiàn)金流入?,中集集團作為中國股市第一績優(yōu)股，自然而然也就成為了萬眾注目的焦點。從中集發(fā)展歷程來看，以2004年為分水嶺，之前屬于穩(wěn)定快速增長時期，基本符合市場預期，之后則因為利潤的“爆炸式”增長等原因，引起外界對其經營業(yè)績真實性的懷疑。,31,課堂討論,如何運用本章所學的財務報表分析技術，,對中集集團受到質疑的方面進行評價？,32,本講結束,33,