！作業(yè)一一、 名詞解釋1、目標逆向選擇也稱為目標次優(yōu)化選擇、目標換位，是指成員企業(yè)局部利益目標與整體利益目標的非完全一致性，以及由此產(chǎn)生的成員企業(yè)經(jīng)營理財活動的過分獨立或缺乏協(xié)作精神的現(xiàn)象。2、公司治理結(jié)構(gòu)是指一組聯(lián)結(jié)并規(guī)范公司資本所有者、董事會、經(jīng)營者、亞層次經(jīng)營者、員工以及其他利益相關(guān)者彼此間權(quán)、責(zé)、利關(guān)系的制度安排，包括產(chǎn)權(quán)制度、決策與督導(dǎo)機制、激勵制度、組織結(jié)構(gòu)、董事問責(zé)制度等基本內(nèi)容。3、財務(wù)管理體制是企業(yè)管理當(dāng)局或集團總部為界定各方面財務(wù)管理的責(zé)權(quán)利關(guān)系，規(guī)范理財行為所確立的基本制度，包括財務(wù)組織制度、財務(wù)決策制度、財務(wù)控制制度等三個主要方面。4、財務(wù)總監(jiān)委派制是母公司為維護集團整體利益，強化對子公司經(jīng)營管理活動的財務(wù)控制與監(jiān)督，由母公司直接對子公司委派財務(wù)總監(jiān)，并納入母公司財務(wù)部門的人員編制，實行統(tǒng)一管理與考核獎罰的一種財務(wù)控制制度與方式。5、財務(wù)政策是指管理總部或母公司基于戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃與整體利益最大化目標而對集團整體及各成員企業(yè)的財務(wù)管理活動所確立的基本行為規(guī)范與價值判斷取向標準。二、判斷題1、企業(yè)集團總部與各成員企業(yè)的關(guān)系同大型企業(yè)的總、分公司間的關(guān)系沒有質(zhì)的區(qū)別，只有量的差別。（ ）2、強大的核心競爭力與高效率的核心控制力依存互動，構(gòu)成了企業(yè)集團生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。（ ）3、企業(yè)集團財務(wù)管理的特殊性源于其治理結(jié)構(gòu)的多級法人制。（ ）4、在財務(wù)管理主體上，企業(yè)集團呈現(xiàn)為一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)特征。（ ）5、單一法人制企業(yè)所涉及的財務(wù)活動領(lǐng)域相對較窄，所以面臨的財務(wù)風(fēng)險較小。（ ）6、由于企業(yè)集團的成員企業(yè)具有獨立的法人地位，所以，成員企業(yè)可以脫離母公司的核心領(lǐng)導(dǎo)，完全依照自身的偏好進行理財。（ ）7、對母公司而言，充分發(fā)揮資本杠桿效應(yīng)與確保對子公司的有效控制是一對矛盾。（ ）8、母公司與控股子公司之間實質(zhì)上也是一種委托代理的關(guān)系。（ ）9、財務(wù)主管委派制同時賦予財務(wù)總監(jiān)代表母公司對子公司實施財務(wù)監(jiān)督與財務(wù)決策的雙重職能。（ ）10、財務(wù)中心隸屬于母公司財務(wù)部，本身不具有法人地位。（ ）11、財務(wù)公司在行政和業(yè)務(wù)上接受母公司財務(wù)部的領(lǐng)導(dǎo)，二者是一種隸屬關(guān)系。（ ）12、在財務(wù)報告標準的選擇上，核心主導(dǎo)業(yè)務(wù)原則上采用絕對報告標準。（ ）13、企業(yè)的生命周期完全取決于該企業(yè)所處行業(yè)的生命周期。（ ）14、證券投資組合與投資經(jīng)營的多元化沒有很大的差別。（ ）15、一般而言，初創(chuàng)期的企業(yè)集團應(yīng)以股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略為主導(dǎo)。（ ）16、從穩(wěn)健策略考慮，初創(chuàng)階段股權(quán)資本的籌措應(yīng)當(dāng)強調(diào)一體化管理原則。（ ）17、處于發(fā)展期的企業(yè)集團，由于資本需求遠大于資本供給，所以首選的籌資方式是負債籌資。（ ）18、處于發(fā)展期的企業(yè)集團的分配政策適宜采用高支付率的現(xiàn)金股利政策。（ ）19、調(diào)整期財務(wù)戰(zhàn)略是防御型的，在財務(wù)上既要考慮擴張與發(fā)展，又要考慮調(diào)整與縮減規(guī)模。（ ）20、企業(yè)集團成熟期的戰(zhàn)略實施與戰(zhàn)略管理，首先不是針對戰(zhàn)略本身，而是針對戰(zhàn)略制定與實施者。（ ）三、單項選擇題1、企業(yè)集團的組織形式是（C多級法人結(jié)構(gòu)的聯(lián)合體）。 2、企業(yè)集團總部財務(wù)管理的著眼點是（C企業(yè)集團整體的財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)政策）3、公司治理需要解決的首要問題是（B產(chǎn)權(quán)制度的安排）。4、（C獨立性與不可隨意分割的完整性）是法人產(chǎn)權(quán)的基本特征。5、在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的基本層面中，居于核心地位的是（C董事會）。6、在下列權(quán)利中，母公司董事會一般不具有的是（B對母公司監(jiān)事會報告的審核批準權(quán)）。7、公司財務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險的變動而進行（A互逆性）調(diào)整。8、企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃與定位的立足點是（D企業(yè)集團的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)）。9、在經(jīng)營戰(zhàn)略上，發(fā)展期的企業(yè)集團的首要目標是（D占領(lǐng)市場與擴大市場份額(市場占有率) ）。10、無論是從集團自身能力還是從市場期望看，處于成熟期的企業(yè)集團應(yīng)采取股利支付方式為（B高股利支付策略）。四、多選選擇題1、企業(yè)集團組建的宗旨或基本目的在于（B發(fā)揮管理協(xié)同優(yōu)勢 C謀求資源的一體化整合優(yōu)勢）。2、企業(yè)集團財務(wù)管理主體的特征是（A財務(wù)管理主體的多元性 C有一個發(fā)揮中心作用的核心主體 D體現(xiàn)為一種一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)）。3、以下實體具有法人資格的是（B母公司C子公司E企業(yè)集團內(nèi)的財務(wù)公司）。4、按照投資者行使權(quán)力的情況，可將公司治理結(jié)構(gòu)分為（C外部人模式 D內(nèi)部人模式）等基本模式。5、集權(quán)制與分權(quán)制的“權(quán)”主要是決策管理權(quán)，包括（A生產(chǎn)權(quán)B經(jīng)營權(quán)D財務(wù)權(quán)E人事權(quán)）。6、財務(wù)管理體制是企業(yè)管理體制的重要組成部分，包括（B財務(wù)決策制度 C財務(wù)組織制度D財務(wù)控制制度）。7、支持企業(yè)集團管理總部決策的信息必須具備的兩個特征是（D有用性E重要性）。8、財務(wù)中心主要包括基本職能有（B資金監(jiān)控中心 C資金結(jié)算中心D資金信息中心 E資金信貸中心）。9、財務(wù)戰(zhàn)略的主要特征有（A支持性 C一致性 E全員性）。10、處于調(diào)整期的企業(yè)集團，其財務(wù)戰(zhàn)略包括（A財務(wù)資源集中配置戰(zhàn)略 B高負債率籌資戰(zhàn)略 D高支付率的分配戰(zhàn)略）。1簡述企業(yè)集團成功的基礎(chǔ)保障。 P7企業(yè)集團成功的基礎(chǔ)保障，也就是決定企業(yè)集團的成敗最關(guān)鍵的因素包括兩個方面：核心競爭力與核心控制，其中核心競爭力的關(guān)鍵在于卓越的戰(zhàn)略規(guī)劃與合理的產(chǎn)業(yè)板塊構(gòu)造，核心控制力最為本質(zhì)的是組織結(jié)構(gòu)的運轉(zhuǎn)效率與制度體系的控制力度。企業(yè)集團生命力（成功）的基礎(chǔ)保障可以形象表示為：企業(yè)集團生命力核心競爭力（戰(zhàn)略與板塊）核心控制力（文化、組織與制度）在以上的兩方面，核心競爭力決定著企業(yè)集團存亡發(fā)展的命運，核心控制力則是核心競爭力的源泉根基，二者依存互動，構(gòu)成企業(yè)集團生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。2、企業(yè)集團的本質(zhì)及其基本特征是什么？書P6 導(dǎo)學(xué)P11（）企業(yè)集團的本質(zhì)：從形式上看，企業(yè)集團本身并不是法人，亦即不具備法人資格以及相應(yīng)的民事權(quán)，而是由多個法人構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體。從實質(zhì)上看，必須把握住企業(yè)集團組建的根本宗旨，即最大限度地發(fā)揮集團資源的一體化整合優(yōu)勢與管理協(xié)同優(yōu)勢，實現(xiàn)整體資源配置的秩序化與高效率性，以期確立并不斷拓展市場的競爭優(yōu)勢。（）、企業(yè)集團的基本特征：(1)企業(yè)集團的最大優(yōu)勢體現(xiàn)為資源聚集整合性和管理協(xié)同性；(2)母公司、子公司以及其它成員企業(yè)彼此之間必須遵循集團的統(tǒng)一“規(guī)范”，實現(xiàn)協(xié)調(diào)有序性運行；(3)企業(yè)集團整體與局部之間形成一種利益的依存互動機制；(4)作為管理總部的母公司必須能夠充分發(fā)揮其主導(dǎo)功能，任何企業(yè)若想取得成員資格，必須承認集團的章程及制度，服從集團整體利益最大化的目標。3、簡述財務(wù)中心的運作機制。 書P53財務(wù)中心是在集團財務(wù)總部下設(shè)置的、專司母公司（及其分公司）、子公司及其他成員企業(yè)現(xiàn)金收付、頭寸調(diào)劑及往來業(yè)務(wù)款項結(jié)算的財務(wù)職能機構(gòu)。在集團內(nèi)部現(xiàn)金融通與控制等方面，財務(wù)中心有著獨特的運作機制：其一，財務(wù)中心通過引入銀行的結(jié)算、信貸、調(diào)控職能，對集團內(nèi)部各單位的現(xiàn)金/資金實施中介服務(wù)、運營監(jiān)控、效果考核與信息反饋。其二，財務(wù)中心集商業(yè)銀行金融管理與企業(yè)集團財務(wù)管理于一身，主要通過“結(jié)算管理”和“信貸管理”來做好集團內(nèi)部現(xiàn)金/資金的收付及融通工作，并規(guī)范與調(diào)控內(nèi)部各單位的資金行為，推動集團整體目標的實現(xiàn)；其三，財務(wù)中心在集團內(nèi)部發(fā)揮著資金信貸中心、資金監(jiān)控中心、資金結(jié)算中心和資金信息中心的多項職能。4、企業(yè)集團為什么要實施財總監(jiān)委派制？其主要類型及各自的優(yōu)缺點有哪些？ P63答：（）、財務(wù)總監(jiān)制度產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)來自企業(yè)理論中的委托代理關(guān)系。企業(yè)由于分級分權(quán)管理，所有者和經(jīng)營者之間存在著權(quán)、責(zé)、利的矛盾。企業(yè)所有者和經(jīng)營者之間目標的不一致和信息的不對稱導(dǎo)致經(jīng)營者可能發(fā)生背德行為損害所有者的利益，因此所有者要實施監(jiān)督。在市場經(jīng)濟完善條件下，所有者對經(jīng)營者的監(jiān)督與控制，很大一部分外化為市場機制對經(jīng)營者行為的監(jiān)督與約束。而在市場機制上發(fā)育不成熟時，投資管理公司就通過對所屬企業(yè)委派財務(wù)總監(jiān)來實施內(nèi)部監(jiān)控，這是市場經(jīng)濟條件下所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的產(chǎn)物。（）、依據(jù)財務(wù)總監(jiān)的職責(zé)范疇，通常有三種類型：財務(wù)監(jiān)事委派制、財務(wù)主管委派制和財務(wù)監(jiān)理委派制。（）、財務(wù)監(jiān)事委派制的實施，在較大程度上彌補了在權(quán)力下放情況下子公司產(chǎn)權(quán)主體缺位以及監(jiān)督機制乏力的缺陷。但是，單純的財務(wù)監(jiān)事委派制度本身無法從根本上保證子公司財務(wù)決策的高效率性。（）、較之以監(jiān)督機制為特征的財務(wù)監(jiān)事委派制，財務(wù)主管委派制所體現(xiàn)的主要是一種財務(wù)決策機制。（）、較之財務(wù)監(jiān)事委派制和財務(wù)主管委派制，財務(wù)監(jiān)理委派制賦予財務(wù)總監(jiān)代表母公司對子公司實施財務(wù)監(jiān)督與財務(wù)決策的雙重職能，實現(xiàn)財務(wù)監(jiān)督機制與財務(wù)決策機制協(xié)調(diào)統(tǒng)一。 導(dǎo)355、簡述財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征。 P72-73 財務(wù)戰(zhàn)略是為適應(yīng)公司總體的競爭戰(zhàn)略而籌集必要的資本、并在組織內(nèi)有效地管理與運用這些資本的方略，是公司整體戰(zhàn)略的重要組成部分。財務(wù)戰(zhàn)略具有以下主要特征：（一） 支持性財務(wù)戰(zhàn)略的支持性，不僅表現(xiàn)為它是公司戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)，而是較之經(jīng)營戰(zhàn)略，財務(wù)戰(zhàn)略也體現(xiàn)著對前者的全面支持性特征，是經(jīng)營戰(zhàn)略的執(zhí)行與保障體系,（二） 互逆性財務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險的變動而進行互逆性調(diào)整。如對于資本結(jié)構(gòu)問題，資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略決策要求在公司經(jīng)營風(fēng)險較大時保持相對較低的負債率，從而降低財務(wù)風(fēng)險。這種互逆性是財務(wù)戰(zhàn)略作為一極與經(jīng)營戰(zhàn)略相匹配之處。（三） 動態(tài)性財務(wù)戰(zhàn)略必須保持動態(tài)的調(diào)整，當(dāng)環(huán)境出現(xiàn)較小變動時，一切行動必須按戰(zhàn)略行事，體現(xiàn)戰(zhàn)略對行動的指導(dǎo)性；當(dāng)環(huán)境出現(xiàn)較大變動并影響全局時，經(jīng)營戰(zhàn)略必須做出調(diào)整，從而財務(wù)戰(zhàn)略也應(yīng)隨之調(diào)整。（四） 全員性財務(wù)戰(zhàn)略的全員性體現(xiàn)在：（1）縱向看，財務(wù)戰(zhàn)略制定與實施是企業(yè)集團高層主管（如財務(wù)副總裁）、總部財務(wù)部門主管、事業(yè)部財務(wù)及各子公司或分廠財務(wù)主管多位一體的管理過程；（2）從橫向看，財務(wù)戰(zhàn)略必須與其它職能戰(zhàn)略相配合，并循著企業(yè)集團的發(fā)展階段與發(fā)展方向來體現(xiàn)各職能戰(zhàn)略管理的主次，財務(wù)戰(zhàn)略意識要滲透到橫向職能的各個層次，并最終由總部負責(zé)協(xié)調(diào)。六、計算與案例題1、甲產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團由集團公司A和成員企業(yè)B，C，D，E，F(xiàn)構(gòu)成。（1）由閱讀材料可知，該企業(yè)集團的核心產(chǎn)業(yè)是電器系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)銷，并已形成較為完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，由此可判斷該集團處于成熟期階段。根據(jù)成熟期企業(yè)集團的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)特征，其財務(wù)戰(zhàn)略的定位是：在籌資方面，采用激進型的籌資戰(zhàn)略，更多地利用債務(wù)籌資，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿作用；對于市場相對穩(wěn)固的子公司，母公司可在保持控股比例不變的條件下，通過調(diào)整子公司的資本結(jié)構(gòu)，增加子公司的稅后利潤，進而提高母公司投資的資本報酬率。在投資方面，實行一元“核心編造”下的多樣性投資戰(zhàn)略。一方面在保持和鞏固既有核心競爭優(yōu)勢的同時，關(guān)注現(xiàn)有生產(chǎn)能力的不斷挖潛，以現(xiàn)有核心能力為依托，走出一條一元“核心編造”下的項目投資與業(yè)務(wù)經(jīng)營多樣性的發(fā)展道路。另一方面要有前瞻性地為未來戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、調(diào)整探索新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域及市場空間，并努力培養(yǎng)新的核心競爭能力。在股利分配方面，實行高比率、現(xiàn)金性股利政策，給予股東較高的投資回報，以增強股東的信心，吸引更多的投資者。（2）由于B，C企業(yè)承擔(dān)著部分電器產(chǎn)品的核心部件的生產(chǎn)任務(wù)；D企業(yè)是A、B、C企業(yè)主要原材料的供應(yīng)企業(yè)；E企業(yè)的業(yè)務(wù)與A企業(yè)的核心業(yè)務(wù)有很大的關(guān)聯(lián)性，所生產(chǎn)的一些部件是A企業(yè)以及B、C企業(yè)不可或缺的，據(jù)此可確定：B、C、D、E企業(yè)與A公司在生產(chǎn)經(jīng)營方面關(guān)系密切，對A企業(yè)的核心競爭能力會產(chǎn)生重要的影響，應(yīng)對B、C、D、E企業(yè)實行高度、甚至是絕對的控股，考慮到E企業(yè)為集團外的乙企業(yè)所控制，但未形成絕對控股局面，且E企業(yè)的股權(quán)較為分散，第一、二、三等大股東股權(quán)比例較為接近，股本規(guī)模也不算太大，A企業(yè)只有5%的少數(shù)參股權(quán)的具體情況，應(yīng)逐步增持E企業(yè)的股份，直到取代乙企業(yè)形成相對控股。由于F企業(yè)屬于一種外圍性質(zhì)的企業(yè)，在業(yè)務(wù)等方面與A、B、C關(guān)聯(lián)性不大，沒有多大影響力，只是A、B、C企業(yè)產(chǎn)品的一般性的經(jīng)銷者，可考慮一般參股。（3）根據(jù)企業(yè)集團的類型、企業(yè)集團所處的發(fā)展階段和各成員企業(yè)與集團公司A核心業(yè)務(wù)之間的存在密切關(guān)系的程度，應(yīng)對B、C、D企業(yè)實行集權(quán)的管理體制，對E、F企業(yè)實行分權(quán)的管理體制。2 國務(wù)院發(fā)展研究中心高級研究員、經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉認為： 導(dǎo)243某企業(yè)集團持有其子公司甲62%的股份，解：保守型激進型息稅前利潤（EBIT）150020%=300150020%=300利息（I）150030%8%=36150070%8%=84稅前利潤300-36=264300-84=216所得稅（33%）26433%=79.221633%=64.8凈利潤264-79.2=184.8216-64.8=151.2凈利潤中母公司權(quán)益（62%）184.862%=114.576151.262%=93.744母公司對子公司資本報酬率114.576/(150070%62%)=17.6%93.744/(150030%62%)=33.6%根據(jù)上述計算結(jié)果，簡要分析如下：上述計算結(jié)果，在資產(chǎn)總額既定的情況下，由于資本結(jié)構(gòu)不同，負債規(guī)模也不同，子公司對母公司的貢獻程度也存在很大差別。保守型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻低，激進型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，較高的債務(wù)率意味著對母公司有較高的權(quán)益回報。母公司可在保持控股比例不變的條件下，讓子公司利用更多的負債資金以增加子公司的稅后利潤，提高母公司投資的資本報酬率。作業(yè)二一, 名詞解釋1預(yù)算控制：是指將企業(yè)的決策目標及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程。2預(yù)算管理組織：是指負責(zé)企業(yè)集團預(yù)算編制、審定、監(jiān)督、協(xié)調(diào)、控制與信息反饋、業(yè)績考核的組織機構(gòu)，其中居于主導(dǎo)地位的是母公司董事會及預(yù)算委員會。3投資政策：是總部基于集團戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃，而對集團整體及各成員企業(yè)的投資及其管理行為所確立的基本規(guī)范與判斷取向標準，是企業(yè)集團財務(wù)政策的重要組成部分，主要包括投資領(lǐng)域、投資方式、投資質(zhì)量標準、投資財務(wù)標準等基本內(nèi)容。4內(nèi)部折舊政策：是指企業(yè)集團在遵循會計與稅法折舊政策的前提下，根據(jù)自身的需要選擇的一套適合企業(yè)集團內(nèi)各成員企業(yè)的一種折舊政策。5基因置換策略：也叫存量資產(chǎn)優(yōu)化組裝，即以現(xiàn)有存量資產(chǎn)為基礎(chǔ)，而將健康資產(chǎn)中具有旺盛生命力的無形資產(chǎn)的“基因”（品牌、商譽、技術(shù)、經(jīng)營力等），注入處于休眠或病態(tài)的“基因”，從而達到盤活整體存量資產(chǎn)的目的。判斷題1、就其本質(zhì)而言，現(xiàn)代預(yù)算制度方式與傳統(tǒng)計劃管理方式并無多大差異。（）2、預(yù)算亦即計劃的定量（包括“數(shù)量”與“金額”兩個方面）化，它反映著預(yù)算活動所需的財務(wù)資源和可能創(chuàng)造的財務(wù)資源。（）3、任何企業(yè)集團，無論采取何種管理體制或管理政策，子公司資本預(yù)算的決策權(quán)都將掌握于控股母公司手中。（）4、作為集團最高決策機構(gòu)的母公司居于整個預(yù)算組織的核心領(lǐng)導(dǎo)地位。（）5、按照集團不同發(fā)展階段及其戰(zhàn)略側(cè)重點的不同，在預(yù)算目標規(guī)劃的切入點上，也有著差異的模式。（）6、就基本目的而言，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團所實施的資本運作同資本型企業(yè)集團一樣，主要都是基于資本保值與增值目的。（）7、在制定投資政策時，應(yīng)確立投資領(lǐng)域，并將偏離集團核心能力有效支持的投資活動排除出去。（）8、從財務(wù)上來講，只要賬面收入大于賬面成本即可確認賬面收益，是實際的現(xiàn)金流入量與企業(yè)集團或股東的真實財富。（）9、面對激烈的市場競爭，必須關(guān)注產(chǎn)品的質(zhì)量功能。因此，產(chǎn)品的質(zhì)量功能應(yīng)該越高越好。（）10、對于資本型企業(yè)集團，如何實現(xiàn)資本的保值增值是母公司關(guān)注的核心點。（）11、企業(yè)價值最大化是實現(xiàn)股東財富最大化目標的前提與基礎(chǔ)，并成為厘定財務(wù)標準的首要依據(jù)。（）12、資產(chǎn)必要收益率實際上包含了兩個層次，一是項目資產(chǎn)必要收益率；二是總資產(chǎn)必要收益率。（）13、項目法人負責(zé)制是在項目責(zé)任人負責(zé)制基礎(chǔ)上衍生發(fā)展而來的，其目的在于明確投資風(fēng)險與管理責(zé)任的主體。（）14稅法折舊政策具有嚴格的法律效力，對企業(yè)集團這樣不同法人的聯(lián)合體也沒有任何彈性。（）15、稅法折舊政策的目標在于統(tǒng)一對全社會財務(wù)報告的口徑，體現(xiàn)對外會計報告信息的通用性原則。（）16、集團總部在選擇并利用會計折舊政策及稅法折舊政策時，需要考慮的首要問題是怎樣更有利于實現(xiàn)市場價值最大化和納稅現(xiàn)金流出最小化。（）17、品牌延伸既節(jié)約了推出新產(chǎn)品的費用，又可使新產(chǎn)品搭乘原品牌的聲譽便車，很快得到消費者承認，是一種值得竭力推廣的有效的品牌戰(zhàn)略。（）18、反向經(jīng)營策略同專利戰(zhàn)略一樣屬于無形資產(chǎn)的營造戰(zhàn)略。（）19、要使質(zhì)量標準得以落實，就必須建立嚴格的質(zhì)量保障與監(jiān)督體系，但不能實行質(zhì)量否決。（）20、在存量資產(chǎn)整體運動中，無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)在地位和作用上是相互對稱的。（）單選題1、將企業(yè)的決策目標及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程，稱為（B預(yù)算管理）。2、責(zé)任預(yù)算及其目標的有效實施，必須依賴（C具有激勵與約束功能的各項具體責(zé)任業(yè)績標準）的控制與推動。3、準確地講，一個完整的資本預(yù)算包括（D資本性投資預(yù)算與運用資本預(yù)算）。4、對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團，其預(yù)算目標必須以（A市場預(yù)測）為前提。5、資產(chǎn)收益率是企業(yè)各項經(jīng)濟資源綜合利用的結(jié)果，用公式可描述為（C資產(chǎn)收益率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）。6、已知銷售利潤率11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率500%,則資產(chǎn)收益率為（B55% ）。7、香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（C首期免稅折舊額和每年免稅折舊額 ）。8、企業(yè)集團制定內(nèi)部折舊政策必須考慮的一個首要因素是（D關(guān)注技術(shù)進步，支持成員企業(yè)經(jīng)營性固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代）。9、下列不屬于無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略的是（A基因置換戰(zhàn)略）。10、（B技術(shù)置換模式）是企業(yè)集團以接受資本投入的方式引進其他企業(yè)的先進技術(shù)，置換休眠或病態(tài)資產(chǎn)原有的落后陳舊的技術(shù)，通過技術(shù)置換來優(yōu)化組裝休眠或病態(tài)資產(chǎn)。四、多項選擇題1、預(yù)算控制的機制性主要表現(xiàn)為（A風(fēng)險自抗C戰(zhàn)略導(dǎo)向D權(quán)力制衡E人性化自我控制）等方面。2、預(yù)算控制循環(huán)的系統(tǒng)化過程包括（A目標擬定與預(yù)算編制B責(zé)任落實與推動實施C業(yè)績報告與偏差診治 D責(zé)任辨析與業(yè)績評價E獎罰兌現(xiàn)與總結(jié)改進）。3、對于預(yù)算監(jiān)控機構(gòu)而言，整個監(jiān)控工作必須著重抓?。˙銷售進度C成本與質(zhì)量D現(xiàn)金流）等關(guān)鍵要素。4、在預(yù)算執(zhí)行審批權(quán)限劃分上，最為重要的影響因素是（A. 預(yù)算項目的重要性 B. 預(yù)算金額的大?。?。5、資本分配預(yù)算包括的基本內(nèi)容有（A確定資本投資方式B劃分資本預(yù)算單位 C確定資本分配標準D選擇資本分配形式）。6、單就投資而言，（A投資政策C產(chǎn)業(yè)紐帶D資本紐帶）對于強化管理控制發(fā)揮著極其重要的功能。7、投資財務(wù)標準是管理總部基于（A謀求市場競爭優(yōu)勢C實現(xiàn)企業(yè)價值最大化 D獲得更大的利潤）目標而對投資回報所確立的必要水準，是從價值角度決定投資項目可行與否的基本依據(jù)。8、香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（C首期免稅折舊額 D每年免稅折舊額 ）。9、無形資產(chǎn)包括的基本特征與功能效應(yīng)有（B本質(zhì)的財富性 C功能的利銷性D價值的核變性）。10、當(dāng)前企業(yè)集團采取的虛擬一體化經(jīng)營策略的主要形式有（B合同制造網(wǎng)絡(luò) C策略聯(lián)盟）。五、簡答題1預(yù)算控制循環(huán)包括的主要環(huán)節(jié)有哪些？任務(wù)是什么？ 答：預(yù)算控制循環(huán)包括的主要環(huán)節(jié)有：（）、目標擬定與預(yù)算編制。（）、責(zé)任落實與推動實施（）、業(yè)績報告與偏差診治（）、責(zé)任辨析與業(yè)績評價（）、獎罰兌現(xiàn)（）、總結(jié)改進。任務(wù)是：由上述預(yù)算控制的循環(huán)過程來看，企業(yè)集團進行預(yù)算編制的益處已不單純地體現(xiàn)在預(yù)算編制本身，更主要地體現(xiàn)在預(yù)算實施過程能不斷發(fā)現(xiàn)問題進而在強化溝通與協(xié)調(diào)過程中不斷提高解決問題的能力。2資本預(yù)算有哪些主要功能？ 答：資本預(yù)算的功能主要表現(xiàn)為四個方面：（）、資源配置（）、管理協(xié)調(diào)（）、戰(zhàn)略支持（）、業(yè)績評價。、比較財務(wù)收益與會計收益。答：對于收益的解釋或判斷，存在著會計與財務(wù)兩種不同的概念。就會計而言，收益的確認完全是建立于權(quán)責(zé)發(fā)生制與會計分期假設(shè)基礎(chǔ)，反映著某一會計期間賬面收入與賬面成本配比的結(jié)果，即體現(xiàn)為一種應(yīng)計現(xiàn)金流入的概念。財務(wù)管理工作的核心是如何提高現(xiàn)金/資金的運轉(zhuǎn)效率，注重收益與風(fēng)險的對稱性，因此它所關(guān)心的主要不是某一會計期間賬面收益，即應(yīng)計現(xiàn)金流入量的多少，更關(guān)注這種應(yīng)計現(xiàn)金流入的質(zhì)量。 在會計上看來，只要賬面收入大于賬面成本，即意味著收益的取得。而在財務(wù)上則收現(xiàn)要求實際的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，即現(xiàn)金凈流量大于零；考慮到時間價值因素，不僅要求現(xiàn)金凈流量大于零，更要求現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值，即凈現(xiàn)值大于零；考慮到機會成本因素，不僅要求凈現(xiàn)值大于零，同時會還必須大于機會成本。、在固定資產(chǎn)稅法折舊政策的選擇上，必須遵循哪些基本前提？答：在固定資產(chǎn)稅法折舊政策的選擇上必須遵循三個前提：一是必須合法，即固定資產(chǎn)在不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成員企業(yè)間的轉(zhuǎn)移必須是實質(zhì)性的，而不能是虛假的或技術(shù)性的策略；二是必須考慮固定資產(chǎn)運用方向改變的可行性；三是必須考慮固定資產(chǎn)使用方向，即經(jīng)營領(lǐng)域或經(jīng)營結(jié)構(gòu)的改變對集團整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的符合性以及可能產(chǎn)生的潛在影響或機會成本。、企業(yè)集團有哪些無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略？ 答：企業(yè)集團無形資產(chǎn)的營造戰(zhàn)略有三個方面：（）、專利戰(zhàn)略。企業(yè)集團在培育、創(chuàng)造和創(chuàng)新的過程中，必須牢固確立一種知識創(chuàng)新觀念和專利保護意識，并將這種觀念意識納入集團整體的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與管理政策之中。（）、質(zhì)量信譽戰(zhàn)略。無形資產(chǎn)的營造是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，但一切的根本則在于產(chǎn)品質(zhì)量和信譽的保障。在集團內(nèi)部應(yīng)建立嚴格的質(zhì)量標準、質(zhì)量保障與監(jiān)督體系，以規(guī)范集團各成員企業(yè)的行為，實現(xiàn)在質(zhì)量信譽上的不斷積累、升值。（）、品牌戰(zhàn)略。品牌一旦成為了名牌，就會獲得一種獨立的、甚至對市場與企業(yè)集團前途命運產(chǎn)生支配力量的地位，發(fā)揮著巨大的輻射杠桿功能。此即所謂的品牌效應(yīng)或品牌戰(zhàn)略。名牌由三方面涵義構(gòu)成：名牌產(chǎn)品、名牌商標和名牌商號。名牌的創(chuàng)立過程有著不同的階段性特征和不同的戰(zhàn)略取向重點。六、計算及案例分析題、已知某集團公司2002年、2003年實現(xiàn)銷售收入分別為4300萬元解：2002年：營業(yè)利潤占利潤總額比重(490+110)/620=96.77%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重490/620=79.03%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重490/(490+110)=81.67%銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率3500/430081.4%凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率(3500-3000)/(490+110)(1-30%)=119.05%2003年：營業(yè)利潤占利潤總額比重(510+130)/830=77.11%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重510/83061.45%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重510/(510+130)=79.69%銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率4000/520076.92%凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率(4000-3600)/(510+130)(1-30%)=89.29%某集團公司2003年與2002年相比，收益的絕對數(shù)量均上升，但收益來源、現(xiàn)金支持能力等方面的各指標比率均下降，說明收益質(zhì)量下降。管理對策：確立企業(yè)集團的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)，依托集團的核心競爭力制定投資政策。發(fā)揮主導(dǎo)業(yè)務(wù)優(yōu)勢，合理安排現(xiàn)金流，提高企業(yè)各方面資源的利用效率，處理好投資數(shù)量和質(zhì)量的關(guān)系。、某企業(yè)集團所屬子公司A于2002年6月份購入生產(chǎn)設(shè)備甲，總計價款2100萬元解：則2002年：子公司A會計折舊額 2100(1-5%)/10(12-6)/12=99.75 （萬元）子公司A稅法折舊額2100(1-8%)/8(12-6)/12=120.75（萬元）子公司A實際應(yīng)稅所得額180099.75120.751779（萬元）子公司A實際應(yīng)納所得稅177930533.7（萬元）子公司A內(nèi)部首期折舊額2100601260（萬元）子公司A內(nèi)部每年折舊額（21001260）20168（萬元）子公司A內(nèi)部折舊額合計12601681428（萬元）子公司A內(nèi)部應(yīng)稅所得額180099.751428471.75（萬元）子公司A內(nèi)部應(yīng)納所得稅471.7530141.525（萬元）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額141.525533.7-392.175（萬元）該差額（392.175萬元）由總部劃賬給子公司A予以彌補。2003年：子公司A會計折舊額2100(1-5%)/10=199.5（萬元）子公司A稅法折舊額2100(1-8%)/8=241.5（萬元）子公司A實際應(yīng)稅所得額2000199.5241.51958（萬元）子公司A實際應(yīng)納所得稅195830587.4（萬元）子公司A內(nèi)部每年折舊額（21001428）20134.4（萬元）子公司A內(nèi)部應(yīng)稅所得額2000199.5134.42065.1（萬元）子公司A內(nèi)部應(yīng)納所得稅2065.130619.53（萬元）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額619.53587.432.13（萬元）該差額（32.13萬元）由子公司A結(jié)轉(zhuǎn)給總部。3 QH集團公司在家用電器系列的生產(chǎn)與經(jīng)營方面有著強大的核心能力與市場競爭優(yōu)勢解答：（）、集團公司該項投資的前景失敗的可能性比較大。（）、集團公司該項決策難以成功的原因在于：品牌延伸過度會導(dǎo)致企業(yè)集團陷入品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)。集團公司的優(yōu)勢在家用電器系列的生產(chǎn)與經(jīng)營方面，而集團管理當(dāng)局決定斥資收購一家家具生產(chǎn)廠，極易導(dǎo)致品牌原有個性的模糊，致使消費者的信念漸進動搖甚至喪失，企業(yè)集團也會因此而陷入品牌延伸的誤區(qū)。它難以達到在集團公司著名商號或品牌的效應(yīng)下，使廠生產(chǎn)的家具成為名牌產(chǎn)品的預(yù)期。（）、該項品牌擴張性投資決策對集團公司可能產(chǎn)生的負面影響：第一，投資于家具會分散企業(yè)有限的資源，影響其核心競爭力家用電器系列的生產(chǎn)與經(jīng)營的維護。第二，將家用電器的品牌用于家具會淡化品牌的個性，致使消費者信念動搖，企業(yè)集團陷入品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)。（）、啟示：第一，品牌延伸過度極易導(dǎo)致陷入品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)，原品牌優(yōu)勢可能逐漸消失。第二，品牌延伸過度分散企業(yè)資源，不利于提升企業(yè)核心競爭力。作業(yè)三名詞解釋1并購戰(zhàn)略目標：即購并意欲達成的宗旨，是實施整個購并過程必須始終遵循的基本思路與方向指引。2杠桿收購：是指主并公司通過借款方式購買目標公司的股權(quán)，取得控制權(quán)后，再以目標公司未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流量償付借款的方式。3標準式公司分立：是指母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去。4資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)集團各項運用資本（長期負債與股權(quán)資本）間的構(gòu)成關(guān)系。管理層收購：是指（核心）管理層人員以所在目標公司資產(chǎn)或股權(quán)為抵押，通過負債融資收購目標公司的全部或大部分股份，從而轉(zhuǎn)換目標公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)對目標產(chǎn)權(quán)重組與管理重組目的的一種杠桿收購方式。判斷題1、站在戰(zhàn)略與策略不同的角度，并購目標分為兩種：一種是長遠性的戰(zhàn)略目標；一種是短期性的策略目標。（）2、購并標準為實際的購并活動提供了可操作的指引性方針，因此制定購并標準是購并戰(zhàn)略的始發(fā)點。（）3、企業(yè)集團的發(fā)展空間是否需要向其他新的領(lǐng)域拓展，是購并目標規(guī)劃過程必須考慮的基本因素之一。（）4、購并標準中最重要的是財務(wù)標準，即目標公司規(guī)模與價格水平。（）5、作為購并投資活動的指引性方針，購并標準一旦制定，必須嚴格遵循，絕不能改變。（）6、無論是就效用性還是質(zhì)量性、風(fēng)險性等方面而言，收益貼現(xiàn)模式是整個貼現(xiàn)式價值評估模式中最為合理的一種。（）7、股權(quán)現(xiàn)金流量體現(xiàn)了普通股投資者對公司現(xiàn)金流量的要求權(quán)。（）8、在對目標公司未來現(xiàn)金流量的判斷上，著眼點應(yīng)當(dāng)是目標公司的獨立現(xiàn)金流量，而非貢獻現(xiàn)金流量。（）9、解散式公司分立是指將子公司的控制權(quán)移交給它的股東，但原母公司還繼續(xù)存在。（）10、是否繼續(xù)擁有對被分立或分拆出去的公司的控制權(quán)，是公司分立與分拆上市的一個重要區(qū)別。（）11、融資決策制度安排指的是總部與成員企業(yè)融資決策權(quán)力的劃分。（）12、資本結(jié)構(gòu)中的“資本”指的是營運資本，即流動資產(chǎn)減流動負債的差額。（）13、我國現(xiàn)有財務(wù)公司屬于大型企業(yè)集團的附屬機構(gòu)，不具有獨立的法人資格和權(quán)力。（）14、各成員企業(yè)對任何重大的融資事項沒有直接決策權(quán)。（）15、是否完成企業(yè)集團的融資目標是對融資完成效果評價的依據(jù)。（）16、融資幫助是指管理總部利用集團的資源一體化整合優(yōu)勢與融通調(diào)劑便利而對管理總部或成員企業(yè)的融資活動提供支持的財務(wù)安排。（ ）17、MBO計劃的主體不僅包括擁有經(jīng)營控制權(quán)的高層管理人員，還包括一般管理者及普通員工。（）18、管理層收購只是意味著股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變和利益的重新分配。()19、對于企業(yè)集團而言，MBO計劃既可以針對母公司層面，也可以針對子公司、孫公司等層面進行。（ ）20、在中國，實施MBO計劃面臨著兩大難題：融資瓶頸和稅收負擔(dān)。（）三、單項選擇題1、購并目標確立后，（B目標公司的搜尋與抉擇）是實施購并決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。2、在有關(guān)目標公司現(xiàn)金價值評估的折現(xiàn)率選擇上，應(yīng)遵循的基本原則是（D配比原則）。3、已知目標公司稅后經(jīng)營利潤為1000萬元，增量固定資產(chǎn)投資與增量營運資本投資為2000萬元，資產(chǎn)負債率70%，則該目標公司的股權(quán)現(xiàn)金流量為（B400 ）萬元。4、中國關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定規(guī)定，公司分立后，外國投資者的股權(quán)比例不得低于（C25%）。5、企業(yè)集團融資政策最為核心的內(nèi)容（C融資決策制度安排）6、企業(yè)集團融資管理的指導(dǎo)原則是（C滿足投資的需要 ）。7、最系統(tǒng)或最顯著的融資幫助是(B. 上市包裝)。8、財務(wù)公司的最基本或最本質(zhì)的功能是（A融資中心）。9、在對目標公司高管層個人認股比例的分配時，最重要的考慮因素是（A.職務(wù)級別）。10、對于非上市公司，以（D. 每股凈資產(chǎn)）作為MBO股權(quán)定價基礎(chǔ)最具可行性。四、多項選擇題1、站在集團總部角度，在整個購并過程中最為關(guān)鍵的方面有（A購并目標規(guī)劃B目標公司的搜尋與抉擇 C購并資金融通 D購并后一體化整合 E購并陷井的防范）。2、在目標公司財務(wù)評價中，貼現(xiàn)式價值評估模式包括（A現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式B收益貼現(xiàn)模式E股利貼現(xiàn)模式）。3、在運用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對目標公司進行評估時，必須解決的基本問題包括（B折現(xiàn)率的選擇C預(yù)測期的確定 D明確的預(yù)測期內(nèi)的現(xiàn)金流量預(yù)測E明確的預(yù)測期后的現(xiàn)金流量預(yù)測）。4、企業(yè)/企業(yè)集團對目標公司購并價格的支付方式主要包括（A現(xiàn)金支付方式B股票對價方式 C杠桿收購方式D賣方融資方式）。5、公司分立應(yīng)注意的問題包括（A謀求政策面的支持B爭取債權(quán)人和股東的支持C抑制關(guān)聯(lián)交易D防止信息泄露、市場擾亂 E避免內(nèi)幕交易）。6、融資政策是企業(yè)集團財務(wù)政策的重要組成部分，主要包括（B融資規(guī)劃C融資質(zhì)量標準E融資決策制度安排）等內(nèi)容。7、融資風(fēng)險緣于資本結(jié)構(gòu)中負債因素的存在，具體分為（C現(xiàn)金性風(fēng)險 D收支性風(fēng)險）。8、依據(jù)企業(yè)集團財務(wù)公司管理暫行辦法的規(guī)定，中國的企業(yè)集團財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍主要包括（A負債類業(yè)務(wù)B資產(chǎn)類業(yè)務(wù) D金融中介服務(wù)類業(yè)務(wù)E外匯業(yè)務(wù)）。9、作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本的權(quán)利有（A.剩余稅后利潤索取權(quán)D.剩余控制權(quán)）。10、為了貫徹MBO計劃的宗旨，在MBO后股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置上必須妥善解決的基本問題（A. MBO股的地位與行權(quán)規(guī)則B.國有股的處置或安排 D.消除對中層骨干人員的激勵不兼容矛盾）.五、簡答題1在運用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對目標公司價值進行評估時，必須解決的基本問題是什么？答：在運用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對目標公司價值進行評估時，必須解決四個相關(guān)的基本問題：（）、明確的預(yù)測期內(nèi)現(xiàn)金流量預(yù)測。在對目標公司未來現(xiàn)金流量的判斷上，著眼點不是目標公司的“獨立現(xiàn)金流量”，而是其“貢獻現(xiàn)金流量”。（）、貼現(xiàn)率的選擇。貼現(xiàn)率的選擇必須遵循配比原則，包括內(nèi)涵、風(fēng)險及時間等方面的配比。（）、明確的預(yù)測期的確定。確定明確的預(yù)測期的通常做法是：逐期預(yù)測現(xiàn)金流量，直到各種不確定性因素使預(yù)測者感到不安為止。（）、明確的預(yù)測期后現(xiàn)金流量的測算。、中國企業(yè)集團實施公司分立應(yīng)注意的問題是什么？答：中國企業(yè)集團實施公司分立應(yīng)注意四個方面的問題：（）、謀求政策面的支持 （）、爭取債權(quán)人和股東的支持（）、抑制關(guān)聯(lián)交易（）、信息披露、內(nèi)幕交易及市場擾亂問題、簡述融資政策的涵義及其主要內(nèi)容。答：融資政策是指總部基于集團戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的總體規(guī)劃，并確保投資政策及其目標的貫徹與實現(xiàn)，而確定的集團融資活動的基本規(guī)范與判斷標準，是企業(yè)集團財務(wù)政策的重要組成部分。它主要包括三個方面的內(nèi)容：（）、融資規(guī)劃。企業(yè)集團的融資規(guī)劃必須以推動投資政策的貫徹實施為著眼點。（）、融資質(zhì)量標準。主要包括：成本、風(fēng)險、期限、取得時的便利性、穩(wěn)定性、轉(zhuǎn)換彈性以及各種附加的約束性條款等。（）、融資決策制度安排。這是融資政策最為核心的內(nèi)容。它包括兩個基本方面：一是管理總部與成員企業(yè)融資決策權(quán)力的劃分；二是融資執(zhí)行主體的規(guī)定。、財務(wù)公司主要包括哪些業(yè)務(wù)范疇？基本功能有哪些？答：財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍主要包括四大類：（）、負債類業(yè)務(wù)：吸收集團成員企業(yè)存款、發(fā)行財務(wù)公司債券和同業(yè)拆入資金。（）、資產(chǎn)類業(yè)務(wù)：對集團內(nèi)部的成員企業(yè)發(fā)放貸款、對集團成員企業(yè)的購買者提供買方信貸、買賣各種債券、辦理集團成員企業(yè)間的票據(jù)承兌與票據(jù)貼現(xiàn)、辦理成員企業(yè)的融資租賃業(yè)務(wù)和同業(yè)資金拆出。（）、中間業(yè)務(wù)：辦理成員企業(yè)間的委托貸款、委托投資、代理集團成員企業(yè)債券的發(fā)行與買賣、辦理成員企業(yè)的內(nèi)部轉(zhuǎn)帳結(jié)算和為集團成員企業(yè)辦理信用擔(dān)保、信用鑒證、資信調(diào)查及咨詢服務(wù)。（）、外匯業(yè)務(wù)。財務(wù)公司發(fā)揮著如下的基本功能：（）、融資中心：通過財務(wù)公司，不僅有利于聚合起各成員企業(yè)分散、閑置以及重復(fù)占用的資金，以最大限度地實現(xiàn)集團內(nèi)資金的橫向融通與頭寸調(diào)劑，而且可以進一步發(fā)揮資金聚合的優(yōu)勢，保障集團整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)以及投資戰(zhàn)略目標的貫徹與實現(xiàn)；（）、信貸中心：財務(wù)公司通過靈活多樣的形式對集團內(nèi)部開展存貸款業(yè)務(wù)，起到了專業(yè)銀行所無法替代的作用；（）、結(jié)算中心：推行財務(wù)公司的內(nèi)部“結(jié)算中心”功能，對于企業(yè)集團的發(fā)展有著重要的意義；（）、投資中心：財務(wù)公司能根據(jù)集團總部的統(tǒng)一決策與投資政策，使整個資金的運用形成一個協(xié)調(diào)有序的管理系統(tǒng)，從而大大提高了投資的效率以及總部統(tǒng)一決策的靈敏性。、試述目標公司適用范圍與條件？答：當(dāng)前階段適合計劃的目標公司應(yīng)同時具備如下基本條件：（）、所處行業(yè)競爭激烈（）、股本規(guī)模小，股權(quán)分散（）、資產(chǎn)負債率較低（）、擁有較為充足的營業(yè)現(xiàn)金流（）、管理層貢獻突出（）、擁有一支在核心人物率領(lǐng)下的高素質(zhì)的管理層團隊（）、取得大股東和政府主管機構(gòu)的支持六、計算與案例分析題、2002年底，A公司擬對甲企業(yè)實施吸收合并式收購。解：2003-2007年甲企業(yè)的貢獻股權(quán)現(xiàn)金流量分別為：-6000（-4000-2000）萬元、-500（2000-2500）萬元、2000(6000-4000)萬元、3000(8000-5000)萬元、3800（9000-5200）萬元；2008年及其以后的貢獻股權(quán)現(xiàn)金流量恒值為2400（6000-3600）萬元。甲企業(yè)2003-2007年預(yù)計股權(quán)現(xiàn)金價值-600(1+8%)-500(1+8%)2+2000(1+8%)3+3000(1+8%)4+3800(1+8%)5=395（萬元）2008年及其以后甲企業(yè)預(yù)計股權(quán)現(xiàn)金價值2400/6%(1+8%)5=27223（萬元）甲企業(yè)預(yù)計股權(quán)現(xiàn)金價值總額3952722327618（萬元）、A公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的B企業(yè)56%的股權(quán)解：B企業(yè)近三年平均稅前利潤（2200+2300+2400）/32300（萬元） B企業(yè)近三年平均稅后利潤2300（1-30%）1610（萬元）B企業(yè)近三年平均每股收益 1610/50000.322（元/股）B企業(yè)每股價值每股收益市盈率 0.322206.44（元/股） B企業(yè)價值總額6.44500032200（萬元）A公司收購B企業(yè)56%的股權(quán)，預(yù)計需要支付價款為：3220056%18032（萬元）不久前，粵美的發(fā)布公告稱，該公司原第一大股東順德市美的控股有限公司解、答：（）、管理層收購（）是指（核心）管理人員以所在目標公司資產(chǎn)（或股權(quán)）為抵押（或質(zhì)押），通過負債融資收購目標公司的全部或大部分股份，從而轉(zhuǎn)換目標公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)對目標產(chǎn)權(quán)重組與管理重組目的的一種杠桿收購方式。（）、管理層收購的特征有：第一，的主體僅限于公司中擁有經(jīng)營控制權(quán)的高層管理人員，通常不包括一般管理者，更不可能遍及普通員工。第二，所需收購資金主要是憑借目標公司資產(chǎn)（或股權(quán)）提供的抵押（或質(zhì)押）幫助，以管理層個人承擔(dān)的方式向金融機構(gòu)取得借貸并完成收購；借款本息則主要依靠目標公司未來的經(jīng)營現(xiàn)金流予以償還，因而屬于一種典型的杠桿收購方式。第三，的目標公司往往是具有巨大資產(chǎn)潛力或存在“潛在的管理效率空間”的企業(yè)，通過計劃，實現(xiàn)高管層對目標公司股權(quán)、控制權(quán)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及業(yè)務(wù)的重組，達到節(jié)約代理成本，獲得巨大的現(xiàn)金流入與超額收益回報的目的。（）、一般來講，管理層收購所需的收購資金是通過股權(quán)抵押等方式來獲得至倍的融資完成的?；浢赖脑谑状螀f(xié)議收購股權(quán)時就是采用了這種股權(quán)抵押的方式，管理層持股款先以的現(xiàn)金支付首期持股費用，然后采取股權(quán)抵押獲得融資來支付其余的持股款，以后再通過分期付款的方式來完成的，而這部分持股款的來源是該公司今后持續(xù)的利潤和現(xiàn)金流。作業(yè)四一、名詞解釋、稅收籌劃：是指企業(yè)集團基于法制規(guī)范，通過對融、投資以及收益實現(xiàn)進度、結(jié)構(gòu)等的合理安排，達到稅后利潤最大化或稅負相對最小化目的的活動。2剩余股利政策：是指在母公司或成員企業(yè)有著良好投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)測算出必需的股權(quán)資本與既有股權(quán)資本的差額，首先將稅后利潤滿足股權(quán)資本的需要，然后將剩余部分作為股利發(fā)放的一種股利政策。3經(jīng)營者薪酬計劃：是指公司對經(jīng)營者的薪金、獎酬及其相關(guān)事宜做出的制度安排，是經(jīng)營者激勵機制在物質(zhì)上的具體體現(xiàn)，包括薪酬構(gòu)成、計量依據(jù)、支付標準、支付方式等基本內(nèi)容。4經(jīng)營者貢獻報酬：也稱為經(jīng)營者知識資本報酬，是公司根據(jù)“績效依存性”狀態(tài)，從剩余稅后利潤中支付給經(jīng)營者知識資本的報酬。、財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)：就是通過設(shè)置并觀察一些敏感性財務(wù)指標的變化，而對企業(yè)集團可能或?qū)⒁媾R的財務(wù)危機事先進行監(jiān)測預(yù)報的財務(wù)分析系統(tǒng)。二、判斷題1、稅收籌劃的宗旨不是為了追求納稅的減少，而是為了取得更大的稅后利潤。（）2、稅收籌劃應(yīng)當(dāng)立足于收益實現(xiàn)基礎(chǔ)、實現(xiàn)過程與結(jié)果等三個基本階段。（）3、母公司制定集團股利政策的宗旨是為了協(xié)調(diào)處理好集團內(nèi)部以及與外部各方面的利益關(guān)系。（）4、企業(yè)應(yīng)否發(fā)放較多的現(xiàn)金股利，完全取決于企業(yè)是否具有較強的現(xiàn)金融通能力。（）5、企業(yè)集團各成員企業(yè)都是獨立的法人，因此成員企業(yè)沒能規(guī)避納稅風(fēng)險產(chǎn)生的不利影響不會波及整個集團。（）6、增資配股實質(zhì)上是一種資本籌措行為而不屬于股利分配范疇。（ ）7、對企業(yè)來講，滿足股利支付優(yōu)先于經(jīng)營活動和納稅的現(xiàn)金需要。（）8、股利相關(guān)理論認為投資者更愿意接受自制股票的方式獲取收益。（ ）9、經(jīng)營者的薪金水平，主要取決于經(jīng)營者風(fēng)險管理的成敗。（ ）10、由于經(jīng)營者及其知識產(chǎn)權(quán)完全融入了企業(yè)價值及其增值的創(chuàng)造過程，所以知識資本是與財務(wù)資本同等重要、甚至更為重要的一種資本要素。（ ）11、知識資本更主要的是為了財務(wù)資本價值功能的發(fā)揮提供了精神和智力基礎(chǔ)。（ ）12、薪酬計劃的立足點是：經(jīng)營者為企業(yè)取得了稅后利潤，它既能滿足持續(xù)再生產(chǎn)的需要，又能為擴大再生產(chǎn)的提供保障。（）13、一般而言，剩余稅后利潤主要是經(jīng)營者的知識資本創(chuàng)造的。（ ）14、股東與經(jīng)營者之間激勵不兼容以及由此而導(dǎo)致的代理成本、道德風(fēng)險、效率損失等，是委托代理制面臨的一個核心問題。（ ）15、遵循激勵與約束的互動原則，要求企業(yè)必須以塑造約束機制為立足點，不斷強化激勵機制的功能。（ ）16、經(jīng)營者各項管理績效考核指標值較之市場或行業(yè)最好水平的比較劣勢越大，股東財務(wù)資本要求的剩余貢獻分享比例就會越高。（ ）17、從風(fēng)險的承擔(dān)角度來看，財務(wù)資本面臨的風(fēng)險要比知識資本大得多。（）18、判斷企業(yè)財務(wù)是否處于安全運營狀態(tài)，分析研究的著眼點是考察企業(yè)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出彼此間在時間、數(shù)量及其結(jié)構(gòu)上的協(xié)調(diào)對稱程度。（ ）19、如果銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率小于1，通常意味著企業(yè)收益質(zhì)量低下，甚至處于過度經(jīng)營狀態(tài)。（ ）20、同樣的產(chǎn)權(quán)比率，如果其中長期債務(wù)所占比重較大，企業(yè)實際的財務(wù)風(fēng)險將會相對減少。（）三、單項選擇題1、納稅籌劃的目的是（C稅后利潤最大化）。2、有關(guān)股利政策的無關(guān)理論和相關(guān)理論爭論的焦點是股利政策是否影響（B企業(yè)的獲利能力 ）。3、已知企業(yè)注冊資本2000萬元，盈余公積金600萬元，如果用盈余公積金派發(fā)股利的話，按中國法律規(guī)定，最高金額應(yīng)為（A100）萬元。4、在兩權(quán)分離為基礎(chǔ)的現(xiàn)代企業(yè)制度下，股東擁有的最實質(zhì)性的權(quán)利是（D剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)）。5、股利政策的核心內(nèi)容（D稅后利潤在股利派發(fā)與留存上的分割關(guān)系）。6、競爭機制之所以能夠促使經(jīng)營者不斷提高管理效率，首先是源于（A產(chǎn)權(quán)利益 ）對經(jīng)營者的激勵與約束。7、從謀求市場競爭優(yōu)勢角度而言，（C核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率 ）指標最具基礎(chǔ)性的決定意義。8、股票期權(quán)的購買費最適合用經(jīng)營者的（B知識資本報酬）報酬來支付。 9、在下列支付策略中，對經(jīng)營者激勵與約束效應(yīng)影響最為短暫的是（A即期現(xiàn)金支付策略 ）。10、（C銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率）指標值如果過低，預(yù)示著企業(yè)可能處于過度經(jīng)營狀態(tài)。四、多項選擇題1、相對于企業(yè)其他各項支出，納稅成本具有的顯著特征是（完全的現(xiàn)金性與收益變現(xiàn)程度的非對稱性）。2、下列方式中，屬于直接的股利分配性質(zhì)的有（現(xiàn)金股利股票股利 ）。3、在經(jīng)營者的下列薪酬中，（生活保障薪金 職位級差酬勞 管理分工辛苦酬勞主管業(yè)務(wù)重要性附加酬勞）與管理績效或公司效益不直接掛鉤。4、下列指標中，反映企業(yè)財務(wù)是否處于安全運營狀態(tài)的指標是（營業(yè)現(xiàn)金流量比率 營業(yè)現(xiàn)金流量適合率）。5、在經(jīng)營者薪酬支付方式的確定上應(yīng)遵循（權(quán)益匹配原則 目標導(dǎo)向原則 后勁推動原則 約束與激勵互動原則）。6、下列能夠直接體現(xiàn)知識資本權(quán)益特征的支付方式有（股票支付方式 股票期權(quán)支付方式）。7、下列指標中，反映了企業(yè)營運效率高低的有（核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率 經(jīng)營性資產(chǎn)銷售率 核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)營業(yè)現(xiàn)金流入率）。8、下列指標，屬于財務(wù)風(fēng)險變異指數(shù)的是（B產(chǎn)權(quán)比率C債務(wù)期限結(jié)構(gòu)比率）。9、下列指標值要求應(yīng)該大于1是（營業(yè)現(xiàn)金流量比率 營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率實性流動比率）.10、財務(wù)危機預(yù)警指標必須同時具備的基本特征是（B高度的敏感性D先兆性E危機誘源性）。五、簡答題、簡述納稅成本的基本特征。答：較之企業(yè)的其他各項支出，納稅成本具有兩個顯著的特征：一是與收益變現(xiàn)程度的非對稱性；二是完全的現(xiàn)金性。按照稅法的規(guī)定，企業(yè)只要取得了賬面收入與賬面利潤，就必須按照適用稅率計算交納增值稅與所得稅，而不論這些賬面收入或利潤是否已經(jīng)變現(xiàn)以及最終能否變現(xiàn)。這往往使得納稅相對于賬面收益的變現(xiàn)形成一定的“預(yù)付”性質(zhì)。而且在法制健全的國家，企業(yè)不可能期望有其他任何的替代方式，而必須以完全的現(xiàn)金（包括抵押變現(xiàn)）方式依法履行納稅責(zé)任。2. 比較經(jīng)營者知識資本與股東財務(wù)資本權(quán)益實現(xiàn)條件的差異。答：經(jīng)營者知識資本與股東財務(wù)資本權(quán)益實現(xiàn)條件的差異有：（）、財務(wù)資本權(quán)益的實現(xiàn)條件是“狀態(tài)依存性”；而知識資本權(quán)益的實現(xiàn)條件進一步體現(xiàn)為“績效依存性”。（）、財務(wù)資本所依存的是凈利潤；知識資本所依存的是剩余稅后利潤。剩余稅后利潤是超出市場或行業(yè)平均利潤的部分。（）、知識資本之所以依據(jù)剩余稅后利潤是由于：知識資本只有為企業(yè)創(chuàng)造出超過市場或行業(yè)平均水平的利潤，才體現(xiàn)出經(jīng)營者的價值，從而才有資本化的資格。、簡述營業(yè)現(xiàn)金流量比率的涵義及功能。答：營業(yè)現(xiàn)金流量比率是指營業(yè)現(xiàn)金流入與營業(yè)現(xiàn)金流出量的比值，用公式表示為：營業(yè)現(xiàn)金流入量/營業(yè)現(xiàn)金流出量。營業(yè)活動的現(xiàn)金流量是企業(yè)集團整體現(xiàn)金流量的構(gòu)成主體，營業(yè)現(xiàn)金流入對相關(guān)流出的保障程度，是整個現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的前提基礎(chǔ)。該比率大于1， 表明企業(yè)集團有著良好的現(xiàn)金支付保障能力基礎(chǔ)；反之，若該比率小于1，意味著企業(yè)/企業(yè)集團收益質(zhì)量低下，營業(yè)現(xiàn)金流入?yún)T乏，甚至處于過度經(jīng)營的危險狀態(tài)。由此可