第 二 章財務(wù)報表分析（說明：為增強講座效果，網(wǎng)校特將講義中的例題答案隱藏。您也可進行重新設(shè)置：>> 顯示答案>> 隱藏答案）第一部分：本章的基本內(nèi)容與要求一、基本財務(wù)比率的含義、計算及分析二、指標(biāo)間的鉤稽關(guān)系三、傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系的核心公式四、改進財務(wù)分析體系下的基本等式五、調(diào)整財務(wù)報表的編制六、改進分析體系的核心公式及分析第一節(jié)財務(wù)分析概述本節(jié)的目的是介紹財務(wù)分析的基本概念和知識結(jié)構(gòu)。不要求死記硬背，只要求理解。第二節(jié)財務(wù)分析的比率一、短期償債能力比率（一）短期債務(wù)與可償債資產(chǎn)的存量比較1.營運資本2.短期債務(wù)的存量比率（二）短期債務(wù)與現(xiàn)金流量的比較： 現(xiàn)金流量比率經(jīng)營現(xiàn)金流量流動負債二、長期償債能力比率（一）總債務(wù)存量比率資產(chǎn)負債率負債資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率負債股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)股東權(quán)益1/（1-資產(chǎn)負債率）1+產(chǎn)權(quán)比率長期資本負債率長期負債（長期負債+股東權(quán)益）（二）總債務(wù)流量比率利息保障倍數(shù)息稅前利潤利息費用（凈利潤+利息費用+所得稅費用）利息費用現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金流量利息費用現(xiàn)金流量債務(wù)比經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)總額三、資產(chǎn)管理比率XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)額/XX資產(chǎn)XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)XX資產(chǎn)與收入比XX資產(chǎn)/銷售收入四、盈利能力比率凈利潤/ 二、本節(jié)出題的主要類型（一）考察指標(biāo)的含義、分析及影響因素例題1.影響速動比率的因素有（）A.應(yīng)收帳款B.存貨C.短期借款D.待攤費用E.預(yù)付帳款【答疑編號23020101：針對該題提問】正確答案ACE答案解析計算速動比率時已扣除了存貨。例題2.某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多,卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因,應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（）. A.資產(chǎn)負債率B.流動比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率E.已獲利息倍數(shù)【答疑編號23020102：針對該題提問】正確答案BCD答案解析本題的考點主要是短期償債能力的評價指標(biāo)及其影響因素。由于不能償還到期債務(wù)，所以說明該企業(yè)短期償債能力較差。選項中只有B是屬于短期償債能力的評價指標(biāo)。但是CD是影響流動比率的因素，所以也要選。例題3.當(dāng)流動資產(chǎn)大于流動負債時，下列表述正確的是（）A.流動比率大于1B.長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)C.速動比率大于1D.營運資本大于0【答疑編號23020103：針對該題提問】正確答案ABD答案解析當(dāng)流動資產(chǎn)大于流動負債時，營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)。營運資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定。手寫板圖示0201-012.考察業(yè)務(wù)發(fā)生對指標(biāo)的影響例題1.ABC公司是一個有較多未分配利潤的工業(yè)企業(yè)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟業(yè)務(wù)，在這些業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負債.請回答下列問題（即從每小題的備選答案中選擇一個正確答案，將該答案的英文字母編號填入題內(nèi)的括號）.（1）長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會（）。A.對流動比率的影響大于對速動比率的影響B(tài).對速動比率的影響大于對流動比率的影響C.影響速動比率但不影響流動比率D.影響流動比率但不影響速動比率【答疑編號23020104：針對該題提問】正確答案B答案解析長期債券投資提前變現(xiàn)，使現(xiàn)金增加，流動負債不變，因此會影響流動比率和速動比率，可將C、D排除?，F(xiàn)金是速動資產(chǎn)項目，因此，流動比率和速動比率當(dāng)分子增加相同金額現(xiàn)金時，速動比率變化幅度要大，應(yīng)當(dāng)選擇B。手寫板圖示0201-02（2）將積壓的存貨若干轉(zhuǎn)為損失，將會（）.A.降低速動比率B.增加營運資本C.降低流動比率D降低流動比率，也降低速動比率【答疑編號23020105：針對該題提問】正確答案C答案解析將積壓存貨轉(zhuǎn)為損失，因為存貨不是速動資產(chǎn)項目，所以不會影響速動比率，則可將A、D排除.存貨減少，流動資產(chǎn)則減少，因此營運資本會降低，則應(yīng)排除B，C為正確選擇。（3）收回當(dāng)期應(yīng)收賬款若干，將會（）.A.增加流動比率B.降低流動比率C.不改變流動比率D.降低速動比率【答疑編號23020106：針對該題提問】正確答案C答案解析收回應(yīng)收賬款使現(xiàn)金增加，應(yīng)收賬款減少相同金額，流動資產(chǎn)合計不變，因此流動比率和速動比率都不會變化，則應(yīng)排除A、B，D為正確選擇。（4）賒購原材料若干，將會（）。A.增大流動比率B.降低流動比率C.降低營運資本D.增大營運資本【答疑編號23020107：針對該題提問】正確答案B答案解析賒購原材料使流動資產(chǎn)和流動負債等額增加，所以營運資本不變，則應(yīng)排除C、D。已知業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負債，即流動比率大于1，因此，流動比率分子、分母同時增加相同金額，流動比率的比值則會降低，所以應(yīng)排除A，選擇B。手寫板圖示0201-03（5）償還應(yīng)付賬款若干，將會（）.A.增大流動比率，不影響速動比率B 增大速動比率，不影響流動比率C.增大流動比率，也增大速動比率D.降低率【答疑編號23020108：針對該題提問】正確答案C答案解析償還應(yīng)付賬款使流動資產(chǎn)（速動資產(chǎn)）和流動負債等額同減，會影響流動比率和速動比率，因此，應(yīng)排除A、B。由于，業(yè)務(wù)發(fā)生前流動比率和速動比率均大于1，且已知分子與分母同時減少相等金額，因此，流動比率和速動比率的比值都會增大，則選擇C。 手寫板圖示0201-043.察指標(biāo)間的鉤稽關(guān)系例題.某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負債總額增加9%?？梢耘袛啵摴緳?quán)益凈利率比上年下降了。（） 【答疑編號23020109：針對該題提問】正確答案答案解析今年權(quán)益凈利率上年凈利潤（1+8%）/上年資產(chǎn)（1+12%）-上年負債（1+9%），由于分母增長幅度超過分子增長幅度，因此該公司權(quán)益凈利率比上年下降。手寫板圖示0201-05某公司權(quán)益乘數(shù)為2，資產(chǎn)利潤率為7%，則權(quán)益利潤率為14%。（）【答疑編號23020110：針對該題提問】正確答案手寫板圖示0201-06第三節(jié)財務(wù)報表分析的應(yīng)用一、傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系（一）杜邦體系的核心公式權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益乘數(shù)例題.某企業(yè)去年的銷售凈利率為5.73%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17；今年的銷售凈利率為4.88%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.88。若兩年的資產(chǎn)負債率相同，今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢為（）。A.下降B.不變C.上升D.難以確定【答疑編號23020111：針對該題提問】正確答案C答案解析權(quán)益凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)去年的權(quán)益凈利率5.73%2.17A12.43%A今年的權(quán)益凈利率4.88%2.88A14.05%A因此，權(quán)益凈利率今年比去年呈上升趨勢。二、改進的財務(wù)分析體系（一）改進的財務(wù)分析體系的主要概念手寫板圖示0201-07手寫板圖示0201-08手寫板圖示0201-09基本等式與主要概念資產(chǎn)負債表 基本等式：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈金融負債+股東權(quán)益其中：凈經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債凈金融負債金融負債-金融資產(chǎn)利潤表基本等式：凈利潤經(jīng)營利潤凈利息費用其中：經(jīng)營利潤息稅前經(jīng)營利潤（1所得稅率）凈利息費用利息費用（1所得稅率）（二）改進分析體系的核心公式權(quán)益凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率杠桿貢獻率凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率經(jīng)營差異率凈財務(wù)杠桿凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率凈利息率）凈財務(wù)杠桿1.若企業(yè)2006年的經(jīng)營資產(chǎn)為700萬元，經(jīng)營負債為200萬元，金融資產(chǎn)為100萬元，金融負債為400萬元，則該企業(yè)的凈財務(wù)杠桿為（）A.2B.2.5C.1.5D.3【答疑編號23020112：針對該題提問】正確答案C答案解析手寫板圖示0201-10經(jīng)營凈資產(chǎn)700200500萬元凈負債400100300萬元所有者權(quán)益500300200萬元凈財務(wù)杠桿300/2001.52.下列關(guān)于杠桿貢獻率的確定正確的是（）A.杠桿貢獻率（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-凈利息率）凈財務(wù)杠桿B.杠桿貢獻率權(quán)益凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率C.杠桿貢獻率經(jīng)營差異率凈財務(wù)杠桿D.杠桿貢獻率（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率凈利息率）權(quán)益乘數(shù)【答疑編號23020113：針對該題提問】正確答案ABC答案解析杠桿貢獻率（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-凈利息率）凈財務(wù)杠桿手寫板圖示0201-11（三）因素分析1.影響因素分析例題.當(dāng)其他因素不變時，下列哪些因素變動會使杠桿貢獻率提高（）A.凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率提高B.凈利息率下降C.凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率與凈利息率等額提高D.凈財務(wù)杠桿提高【答疑編號23020114：針對該題提問】正確答案AB答案解析杠桿貢獻率（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-凈利息率）凈財務(wù)杠桿，從公式可以看出凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率與凈利息率等額變動不會影響杠桿貢獻率2.各影響因素（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率A、凈利息率B和凈財務(wù)杠桿C）對權(quán)益凈利率變動的影響程度確定，可使用連環(huán)代替法測定?；鶖?shù):FA0+（A0-B0）C0 （1）替代A因素A1+（A1-B0）C0（2）替代B因素A1+（A1-B1）C0（3）替代C因素A1+（A1-B1）C1（4）（2）（1）：由于凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率（A）變動對權(quán)益凈利率的影響（3）（2）：由于凈利息率（B）變動對權(quán)益凈利率的影響（4）（3）：由于凈財務(wù)杠桿（C）變動對權(quán)益凈利率的影響手寫板圖示0201-12例題：A公司的資產(chǎn)負債表和利潤表的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)負債表資產(chǎn)年末年初負債及所有者權(quán)益年末年初余額余額余額余額流動資產(chǎn)： 流動負債： 貨幣資金25501275短期借款30602295交易性金融資產(chǎn)306612交易性金融負債00應(yīng)收票據(jù)408561應(yīng)付票據(jù)255204應(yīng)收賬款2029810149應(yīng)付賬款51005559預(yù)付賬款1122204預(yù)收賬款510204應(yīng)收股利00應(yīng)付職工薪酬10251應(yīng)收利息00應(yīng)交稅費255204其他應(yīng)收款6121122應(yīng)付利息612816存貨606916626應(yīng)付股利1428510待攤費用1632357其他應(yīng)付款714663一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)2295204預(yù)提費用459255其他流動資產(chǎn)4080預(yù)計負債102204流動資產(chǎn)合計3570031110一年內(nèi)到期的非流動負債25500 00其他流動負債153255 00流動負債合計1530011220 00非流動負債：00非流動資產(chǎn)：00長期借款2295012495可供出售金融資產(chǎn)02295應(yīng)付債券1224013260持有至到期投資00長期應(yīng)付款25503060長期股權(quán)投資15300專項應(yīng)付款00長期應(yīng)收款00遞延所得稅負債00固定資產(chǎn)6313848705其他非流動負債0765在建工程9181785非流動負債合計3774029580固定資產(chǎn)清理0612負債合計5304040800無形資產(chǎn)306408所有者權(quán)益：00開發(fā)支出00股本資本51005100商譽00資本公積510510長期待攤費用255765盈余公積51002040遞延所得稅資產(chǎn)00未分配利潤3825037230其他非流動資產(chǎn)1530減：庫存股00非流動資產(chǎn)合計6630054570所有者權(quán)益合計4896044880資產(chǎn)總計10200085680負債及所有者權(quán)益總計10200085680利潤表項目本年金額上年金額一、營業(yè)收入183000173850減：營業(yè)成本161284152683營業(yè)稅費17081708銷售費用13421220管理費用28062440財務(wù)費用67105856資產(chǎn)減值損失00加：公允價值變動收益00投資收益3660二、營業(yè)利潤95169943加：營業(yè)外收入27454392減：營業(yè)外支出610三、利潤總額1220014335減：所得稅費用39044575四、凈利潤82969760 要求：（1）編制調(diào)整的資產(chǎn)負債表和利潤表【答疑編號23020115：針對該題提問】正確答案 調(diào)整資產(chǎn)負債表編制單位：A公司2006年12月31日單位：萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)年末年初凈負債年末年初余額余額及所有者權(quán)益余額余額經(jīng)營性資產(chǎn) 金融負債： 應(yīng)收票據(jù)408561短期借款30602295應(yīng)收賬款2029810149交易性金融負債00預(yù)付賬款1122204長期借款2295012495應(yīng)收股利00應(yīng)付債券1224013260應(yīng)收利息00金融負債合計3825028050其他應(yīng)收款6121122 存貨606916626 待攤費用1632357 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)2295204 其他流動資產(chǎn)4080 持有至到期投資00 長期股權(quán)投資15300 長期應(yīng)收款00 固定資產(chǎn)6313848705 在建工程9181785 固定資產(chǎn)清理0612 無形資產(chǎn)306408 開發(fā)支出00 商譽00金融資產(chǎn)： 長期待攤費用255765貨幣資金25501275遞延所得稅資產(chǎn)00交易性金融資產(chǎn)306612其他非流動資產(chǎn)1530可供出售金融資產(chǎn)02295經(jīng)營資產(chǎn)合計9914481498金融資產(chǎn)合計28564182應(yīng)付票據(jù)255204凈負債3539423868應(yīng)付賬款51005559 預(yù)收賬款510204 應(yīng)付職工薪酬10251 應(yīng)交稅費255204 應(yīng)付利息612816 應(yīng)付股利1428510 其他應(yīng)付款714663 預(yù)提費用459255 預(yù)計負債102204 一年內(nèi)到期的非流動負債25500所有者權(quán)益： 其他流動負債153255實收資本（股本）51005100長期應(yīng)付款25503060資本公積510510專項應(yīng)付款00盈余公積51002040遞延所得稅負債00未分配利潤3825037230其他非流動負債0765減：庫存股00經(jīng)營負債合計1479012750所有者權(quán)益合計4896044880凈經(jīng)營資產(chǎn)8435468748凈負債及所有者權(quán)益8435468748調(diào)整利潤表2006年度項目本年金額上年金額經(jīng)營活動： 一、營業(yè)收入183000173850減：營業(yè)成本161284152683二、毛利2171621167減：營業(yè)稅費17081708銷售費用13421220管理費用28062440三、主要經(jīng)營利潤1586015799減：資產(chǎn)減值損失00加：公允價值變動收益00投資收益3660四、稅前營業(yè)利潤1622615799加：營業(yè)外收入27454392減：營業(yè)外支出610五、稅前經(jīng)營利潤1891020191減：經(jīng)營利潤所得稅費用6051.26444.04六、經(jīng)營凈利潤12858.813746.96金融活動：00一、稅前利息費用67105856利息費用減少所得稅-2147.2-1869.04二、凈利息費用4562.83986.96利潤合計：00稅前利潤合計1220014335所得稅費用合計39044575稅后凈利潤合計82969760備注：平均所得稅率32.00%31.91%（2）要求計算下列指標(biāo)主要分析指標(biāo)：本年上年變動經(jīng)營利潤率 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率 凈利息率 經(jīng)營差異率 凈財務(wù)杠桿 杠桿貢獻率 權(quán)益凈利率 【答疑編號23020116：針對該題提問】正確答案主要財務(wù)比率及其變動主要分析指標(biāo)：本年上年變動1.經(jīng)營利潤率（經(jīng)營利潤 /銷售收入）7.0267%7.9074%-0.8807%2.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)）216.9429%252.8801%-35.9372%3（12）凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率（經(jīng)營利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)）15.2439%19.9962%-4.7523%4.凈利息率（凈利息/凈債務(wù)）12.8915%16.7042%-3.8127%5.（3-2）經(jīng)營差異率（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-凈利息）2.3524%3.2920%-0.9396%6.凈財務(wù)杠桿（凈債務(wù)/股東權(quán)益）72.2917%53.1818%19.1099%7（56）杠桿貢獻率（經(jīng)營差異率*凈財務(wù)杠桿）1.7006%1.7507%-0.0501%8（3+7） 權(quán)益凈利率16.9444%21.7469%-4.8025%（3）要求用連環(huán)替代法計算凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率和凈財務(wù)杠桿變動對權(quán)益凈利率的影響。【答疑編號23020117：針對該題提問】正確答案上年權(quán)益凈利率19.9962%（19.9962%16.7042%）53.1818%21.7469%替代凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率：15.2439%（15.2439%16.7042%）53.1818%14.4673%替代凈利息率：15.2439%（15.2439%12.8915%）53.1818%16.4949%替代凈財務(wù)杠桿：15.2439%（15.2439%12.8915%）72.2917%16.9445%凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率變動的影響：14.4673%21.7469%-7.2796%凈利息率變動的影響：16.4949%14.4673%2.0277%凈財務(wù)杠桿變動的影響：16.9445%16.4949%0.4495%根據(jù)計算結(jié)果可以看出：權(quán)益凈利率比上年降低4.8024%，其主要影響因素是：（1）經(jīng)營資產(chǎn)利潤率的降低，使權(quán)益凈利率減7.2796%；（2）凈利息率降低，使權(quán)益凈利率增加2.0277%；（3）凈財務(wù)杠桿提高，使權(quán)益凈利率增加0.4495%。因此，可以認為是企業(yè)的基礎(chǔ)盈利能力出了問題。