《年全國會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》考前最后六套題四》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《年全國會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》考前最后六套題四（14頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、2014 年全國會計專業(yè)技術(shù)資格考試 〈中級財務(wù)管理〉考前最后六套題(四) 客觀試題部分 重要提示:客觀試題要求用2B 鉛筆在答題卡中按題號順序填涂答題。否則按無效答題處理。 (1) 單項選擇題的答案填涂在答題卡中相應(yīng)信息點； (2) 多項選擇題的答案填涂在答題卡中相應(yīng)信息點； (3) 判斷題的答案填涂在答題卡中相應(yīng)信息點。 一、單項選擇題(本類題共25 小題，每小題1 分，共25 分，每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B 鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)信息點。多選、錯選、不選均不得分) 1.下列各項中屬于減少風(fēng)險的措施的是（ ）。

2、A. 應(yīng)收賬款計提壞脹準備 B. 向保險公司投保 C. 進行多元化投資 D. 新產(chǎn)品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷放棄 2. 企業(yè)通過經(jīng)營活動取得收入后，首先應(yīng)進行分配的項目是（ ）。 A. 補償成本費用 B.繳納所得稅 C. 提取公積金 D. 向投資者分配利潤 3. 甲公司2013 年的銷售凈利率比2012 年下降5% ，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10% ，假定其他條

3、件與2012 年相同，那么甲公司2013 年的權(quán)益凈利率比2012 年提高（ ）。 A. 4.5% B. 5.5% C. 10% D. 10.5% 4. 主要反映企業(yè)在決策管理、決策程序、決策方法、決策執(zhí)行、決策監(jiān)督、責(zé)任追究等方 面采取的措施及實施效果，重點反映企業(yè)是否存在重大經(jīng)營決策失誤的評價是（ ）。 A. 人力資源評價 B.基礎(chǔ)管理評價 C. 風(fēng)險控制評價 D. 經(jīng)營決策評價 5. 在保守融資策略中，下列結(jié)論成立的是（ ）。

4、 A. 長期負債和權(quán)益資本兩者之和大于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)兩者之和 B. 長期負債和權(quán)益資本兩者之和小于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)兩者之和 C. 短期負債融資等于波動性流動資產(chǎn) D. 短期負債融資大于波動性流動資產(chǎn) 6. 下列與存貨有關(guān)的成本費用中，不影響存貨經(jīng)濟訂貨批量的是( )。 A. 專設(shè)采購機構(gòu)的基本開支 B.采購員的差旅費 C. 存貨資金占用費 D.存貨的保險費 7. 某公詞的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8 ，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5 ，則該公司銷售額每增長1倍，就會 造成

5、每股收益增加（ ）倍。 A. 1.2 B. 1.5 C. 0.3 D. 2.7 8. 下列關(guān)于財務(wù)杠桿系數(shù)的說法正確的是（ ）。 A. 資本密集型企業(yè)應(yīng)保持較低的財務(wù)杠桿系數(shù) B. 在企業(yè)初創(chuàng)階段應(yīng)保持較高的財務(wù)杠桿系數(shù) C. 勞動密集型企業(yè)應(yīng)保持較低的財務(wù)杠桿系數(shù) D. 在企業(yè)擴張成熟期應(yīng)保持較低的財務(wù)杠桿系數(shù) 9. 主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（ ）。 A. 剩余股利政策

6、 B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策 C. 固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策 10. 影響股利政策的法律因素不包括（ ）。 A. 資本保全約束 B. 控制權(quán)約束 C. 資本積累約束 D. 超額累積利潤約束 11.甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為1000 萬元，借款年利率為6% ，年承諾費率為0.5% ，甲公司需按照實際借款額維持10% 的補償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600 萬元，則該筆借

7、款的實際利率是（ ）。 A. 6% B. 6.33% C. 6.67% D. 7.04% 12. 在成本按性態(tài)分類的基礎(chǔ)上，分別按一系列可能達到的預(yù)計業(yè)務(wù)量水平編制的能適應(yīng)多種情況的預(yù)算是（ ）。 A. 固定預(yù)算 B. 彈性預(yù)算 C. 增量預(yù)算 D. 滾動預(yù)算 13. 某企業(yè)2013 年12 月份實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品100 件，實耗工時2100 小時，變動性制造費用的實際分配率為0.48 元/小時，標準分配率為0.50 元/小時，直接人工

8、標準為20 小時/件，則變動性制造費用的耗費差異為（ ）元。 A. 8 B. - 42 C. 50 D. 一50 14. 實際產(chǎn)量下實際固定制造費用與預(yù)算產(chǎn)量下的標準固定制造費用的差額稱為（ ）。 A. 能量差異 B. 產(chǎn)量差異 C.效率差異 D. 耗費差異 15. 成本的可控和不可控，隨著條件的變化可能發(fā)生相互轉(zhuǎn)化。下列表述中，不正確的說法 是（ )。 A. 高層次責(zé)任中心的不可控成本，對于較低層次的責(zé)任中心

9、來說，一定是不可控的 B. 低層次責(zé)任中心的不可控成本，對于較高層次的責(zé)任中心來說，一定是可控的 C. 某一責(zé)任中心的不可控成本，對于另一個責(zé)任中心來說則可能是可控的 D. 某些從短期看屬于不可控的成本，從較長的期間看，可能又成為可控成本 16. 某零件年需要量16200 件，日供應(yīng)量60 件，一次訂貨成本25 元，單位儲存成本1 元/年。假設(shè)一年為360 天。 需求是均勻的，不設(shè)置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結(jié)果中錯誤的是（ ）。 A. 經(jīng)濟訂貨量為1800 件 B.最高庫存量為450 件 C. 平均庫存量

10、為225 件 D. 與進貨批量有關(guān)的總成本為600 元 17. 某公司持有有價證券的平均年利率為5% ，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500 元，現(xiàn)金回歸線為8000 元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000 元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是（ )。 A. 0 B. 6500 C. 12000 D. 18500 18. 下列各項中，與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)的是（ ）。 A. 企業(yè)銷售增長情況

11、 B.企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級 C. 管理人員對風(fēng)險的態(tài)度 D. 企業(yè)的產(chǎn)品在顧客中的聲譽 19. 相對于發(fā)行債券和利用銀行借款購買設(shè)備而言，通過融資租賃方式取得設(shè)備的主要缺點是（ ）。 A. 限制條款多 B.籌資速度慢 C. 資本成本高 D. 財務(wù)風(fēng)險大 20. 銷售利潤率等于（ ）。 A. 安全邊際率乘以變動成本率 B.保本作業(yè)率乘以安全邊際率 C. 安全邊際率乘以邊際貢獻率

12、 D.邊際貢獻率乘以變動成本率 21.企業(yè)向購買方的供貨信用期限為20 天，但是由于最近市場上競爭加劇，因此企業(yè)不得不將信用期限改為30 天，從而需要籌集足夠10 天的運轉(zhuǎn)資金來維持企業(yè)的運轉(zhuǎn)，這表明企業(yè)持有現(xiàn)金是出于（ ）。 A. 交易性需要 B.預(yù)防性需要 C. 投機性需要 D. 彌補性需要 22. 已知甲公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款70% ，次季度收回貨款25% ，第三季度收回貨款5% ，某預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為63000 元，其中包括上年度第三季度銷售的應(yīng)收賬款6000 元，則該

13、預(yù)算年度第一季度可以收回期初應(yīng)收賬款（ )元。 A. 67500 B. 62500 C. 53500 D. 68500 23. 甲公司2014 年3 月5 日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70% 價款。這種租賃方式是（ ）。 A. 經(jīng)營租賃 B. 售后回租租賃 C. 杠桿租賃 D. 直接租賃 24. 下列各項因素會導(dǎo)致

14、經(jīng)營杠桿效應(yīng)變大的是( )。 A. 固定成本比重提高 B.單位變動成本水平降低 C. 產(chǎn)品銷售數(shù)量提高 D. 銷售價格水平提高 25. 企業(yè)在決策是否要改變其信用期間時，通常不會考慮的因素是（ ）。 A. 資本成本 B.企業(yè)所得稅稅率 C.產(chǎn)品變動成本 D. 銷售量的變化 二、多項選擇題(本類題共10 題，每小題2 分，共20 分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題

15、卡要求，用2B 鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)信息點。多選、少選、錯選、不選均不得分) 1.下列各項中，更適合于企業(yè)采用集權(quán)型財務(wù)管理體制的情形有（ ）。 A. 企業(yè)管理層具有較高的管理水平 B. 企業(yè)與各所屬單位的業(yè)務(wù)聯(lián)系非常密切 C. 企業(yè)擁有各所屬單位有表決權(quán)的股份比例很低 D. 各所屬單位的積極性對企業(yè)的財務(wù)管理體制非常敏感 2. 某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年的息稅前利潤為20000 元。運用本量利關(guān)系對影響息稅前利潤的各因素進行敏感分析后得出，單價的敏感系數(shù)為4 ，單位變動成本的敏感系數(shù)為一2.5 ，銷售量的敏感系數(shù)為1.5 ，固定成本的敏感系數(shù)為一0.5 。下列說法中，正確的

16、有（ ）。 A. 上述影響息稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的 B. 當(dāng)單價提高10% 時息稅前利潤將增長8000 元 C. 當(dāng)單位變動成本的上升幅度超過40% 時，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損 D. 企業(yè)的安全邊際率為66.67% 3. 在流動資產(chǎn)的激進融資策略下，流動負債的資金來源用來滿足（ ）。 A. 全部波動性流動資產(chǎn)的資金需要 B. 部分永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的需要 C. 全部資產(chǎn)的資金需要 D. 部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要 4. 下列屬于內(nèi)部控制要素的有（ ）。 A.

17、內(nèi)部環(huán)境 B. 風(fēng)險評估 C.控制活動 D. 信息與溝通 5. 下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中，正確的有（ ）。 A. 全面預(yù)算是業(yè)績考核的基本標準 B. 業(yè)務(wù)預(yù)算與業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)有關(guān)，因此屬于綜合預(yù)算 C. 企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立預(yù)算管理部審議企業(yè)預(yù)算方案 D. 在全面預(yù)算中，生產(chǎn)預(yù)算是唯一沒有按貨幣計量的預(yù)算 6. 評價投資方案的靜態(tài)回收期指標的主要缺點有（ ）。 A. 不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險 B. 沒有考慮貨幣時間價值 C. 沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量

18、 D. 不能衡量投資方案投資報酬的高低 7. 債券A 和債券B 是兩只剛發(fā)行的每年付息一次、到期還本債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于市場利率(折現(xiàn)率) ，以下說法中，正確的有（ ）。 A. 如果兩債券的折現(xiàn)率相同，償還期限長的債券價值低 B. 如果兩債券的折現(xiàn)率相同，償還期限長的債券價值高 C. 如果兩債券的償還期限相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價值低 D. 如果兩債券的償還期限相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價值高 8. 下列屬于現(xiàn)階段股權(quán)激勵主要模式的有（ ）。 A. 股票期權(quán)模式 B.股票增值權(quán)模式 C. 業(yè)績股

19、票模式 D. 限制性股票模式 9. 2008 年6 月，財政部會同證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會、保監(jiān)會制定并印發(fā)《企業(yè)內(nèi)部控制 基本規(guī)范》 ，要求企業(yè)建立內(nèi)部控制體系時應(yīng)符合的目標有（ ）。 A. 合理保證企業(yè)經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財務(wù)報告及相關(guān)信息真實完整 B. 提高經(jīng)營效率和效果 C. 促進企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略 D. 有效支持企業(yè)職能部門的運作 10. 下列有關(guān)上市公司股票市盈率的影響因素的說法正確的有（ ）。 A. 上市公司盈利能力的成長性會影響公司股票市盈率 B. 投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性會影響公司股票市盈率 C. 利率水平的變動會影響公司股票市

20、盈率 D. 利率水平的變動不會影響公司股票市盈率 三、判斷題(本類題共10 小題，每小題1 分，共10 分，請判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用2B 鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)信息點。 認為表述正確的，填涂答題卡中信息點〔√〕；認為表述錯誤的，填涂答題卡中信息點() 每小題答題正確的得1分，答題錯誤的扣0.5 分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分) 1.協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益沖突，要把握的原則是盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時間上達到靜態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。 2.由于債務(wù)資本的成本較低，因此，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)資本的財務(wù)風(fēng)險比股權(quán)資本要小。 3. 不同證券的投資組合可以降低風(fēng)險，

21、組合中證券的種類越多，其風(fēng)險分散化效應(yīng)就越強，包括全部證券的投資組合風(fēng)險為零。 4. 我國《公司法》等法律規(guī)定，投資者可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資，全 體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的25% 。 5. 計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時，公式分母中的"應(yīng)收賬款平均余額"是指"應(yīng)收賬款"和"應(yīng)收票據(jù)"的平均，是未扣除壞賬準備的平均總額。 6. 企業(yè)正式下達執(zhí)行的財務(wù)預(yù)算，不予調(diào)整。 7. 對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計算稀釋每股收益時，作為分子的凈利潤金額一般不變；分母的調(diào)整項目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。 8. 在產(chǎn)品成本構(gòu)成中，間接成本占

22、產(chǎn)品成本的比重越低，越能反映出實施作業(yè)成本法比傳統(tǒng)成本計算方法的優(yōu)越性。 9. 通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、程賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)承包等屬于減少風(fēng)險的對策。 10. 企業(yè)績效評價體系，僅包括財務(wù)評價指標，不包括非財務(wù)指標。 主觀試題部分 (主現(xiàn)試題要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題) 四、計算分析題(本類題共4 小題，每小題5 分，共20 分。凡要求計算的項目，除題中有特殊要求外，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標明，標明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。 凡要求解釋、

23、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述) 1.資料一:某上市公司2013 年度歸屬于普通股股東的凈利潤為4840 萬元。2012 年年末的股本為9000 萬股， 2013 年2 月12 日，經(jīng)公司2012 年度股東大會決議，以截止2012 年年末公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東每10 股送紅股5 股，工商注冊登記變更完成后公司總股本變?yōu)?3500 萬股。2013 年6 月l 日經(jīng)批準回購本公司股票2400 萬股。假設(shè)該上市公司2013 年年末股東權(quán)益總額為22200 萬元，每股市價為7.2 元。 資料二:該上市公司2013 年10 月1 日按面值發(fā)行年利率2% 的可轉(zhuǎn)換公司債券，面值100

24、00 萬元，期限6 年，利息每年年末支付一次，發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換價格為每股8 元。債券利息全部費用化，適用的所得稅稅率為25% 。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換公司債券在負債成分和權(quán)益成分之間的分拆，且債券票面利率等于實際利率。 要求: (1) 計算該上市公司2013 年的基本每股收益和年末每股凈資產(chǎn)； (2) 計算該上市公司2013 年年末的市盈率和市凈率； (3) 假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，計算該上市公司2013 年增加的凈利潤和增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)； (4) 假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，計算增量股的每股收益，并分析可轉(zhuǎn)換公司債券是否具有稀釋作用； (5) 如果該可轉(zhuǎn)換

25、公司債券具有稀釋作用，計算稀釋每股收益。 2. 某公司擬采用新設(shè)備取代巳使用3 年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價14950 元，當(dāng)前估計尚可使用5 年，每年營運成本2150 元，預(yù)計最終殘值l750 元，目前變現(xiàn)價值8500 元，購置新設(shè)備需花費l3750 元，預(yù)計可使用6 年，每年營運成本850 元，預(yù)計最終殘值2500 元。該公司必要報酬率12% ，所得稅稅率25% ，稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法折舊，折舊年限6 年，殘值為原值的10% 。 要求:進行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計算分析過程。 3. C 公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為"2/ 15 ，N/30" ，有占銷售

26、額60% 的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20% 在信用期滿后10 天(平均數(shù))收回。 逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10% 的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為4 萬件，單價100 元，單位變動成本60 元；乙產(chǎn)品銷售量為2 萬件，單價300 元，單位變動成本240 元。 如果明年將信用政策改為"5/10 ，N/20" ，預(yù)計不會影咱產(chǎn)品的單價、單位變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200 萬元。與此同時，客戶享受折扣的比例將上升至銷售額的70% ；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%

27、可以在信用期內(nèi)收回，另外50% 可以在信用期滿后20 天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10% 的收賬費用。該公司應(yīng)收賬款的資本成本為12% 。 要求: (1) 假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息(一年按360 天計算，計算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點后四位，下同) ； (2) 假設(shè)公司采用新的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息； (3) 計算改變信用政策引起的稅前損益變動額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。 4. C 公司生產(chǎn)中使用甲零件，全年共需耗用3600 件，該零件既可自行制造也可外購取得。 如果自制，單位制

28、造成本為10 元，每次生產(chǎn)準備成本34.375 元，每日生產(chǎn)量32 件。 如果外購，購入單價為9.8 元，從發(fā)出定單到貨物到達需要10 天時間，一次訂貨成本72元。外購零件時可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時間和概率如下: 到貨延遲天數(shù) 0 1 2 3 概率 0.5 0.25 0.1 0.05 假設(shè)該零件的單位儲存變動成本為4 元，單位缺貨成本為5 元，一年按360 天計算。建立保險儲備時，最小增量為10 件。 要求:計算并回答以下問題。 (1) 假設(shè)不考慮缺貨的影響， C 公司自制與外購方案哪個成本低? (2) 假設(shè)考慮缺貨的影響， C 公司自制與外購方案哪個成本低?

29、 五、綜合題(本類題共2 小題，第1 小題10 分，第2 小題15 分，共25 分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標明，標明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同。 計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)；凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述) 1. A 公司的2013 年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下: (單位:萬元) 營業(yè)收入 4000 息稅前利潤 400 利息支出 100 股東權(quán)益(400 萬股，每股面值1元) 2000 權(quán)益乘數(shù) 2 該公司適用的所得稅稅率為25% ，股

30、利支付率為60% ，假設(shè)債務(wù)資本均為5 年期、分期付息平價債券。該公司股票2013 年12 月31 日的市盈率為20，股利的固定增長率為3.73% 。 要求: (1) 計算該公司2013 年的凈利潤、每股收益和每股股利； (2) 計算該公司2013 年12 月31 日的每股市價； (3) 計算該公司的普通股資本成本、債券資本成本和平均資本成本(按賬面價值權(quán)數(shù)計算)； (4) 假設(shè)該公司為了擴大業(yè)務(wù)， 2014 年需要新增資本2000 萬元，追加資本有兩種方式籌集:全部通過增發(fā)普通股或全部通過銀行長期借款取得。如果發(fā)行普通股籌集，預(yù)計每股發(fā)行價格為20 元;如果通過長期借款籌集，長期借

31、款的年利率為6% 。假設(shè)A 公司固定的經(jīng)營成本和費用可以維持在2013 年每年1600 萬元的水平不變，變動成本率也可以維持2013 年50% 的水平不變。 計算: ①兩種追加籌資方式的每股收益無差別點的銷售收入及此時的每股收益。 ②兩種追加籌資方式在每股收益無差別點時的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)。 ③若預(yù)計2014 年追加籌資后的銷售增長率為20% ，依據(jù)每股收益的高低確定應(yīng)采用何種籌資方式。 2. 已知:某上市公司現(xiàn)有資本20000 萬元，其中:普通股股本14000 萬元(每股面值10元) ，長期借款5000 萬元，留存收益1000 萬元。長期借款的年利率為8% ，該公司股票的β

32、系數(shù)為2 ，整個股票市場的平均收益率為8% ，無風(fēng)檢報酬率為4% 。該公司適用的所得稅稅率為25% 。 公司擬通過追加籌資投資甲、乙兩個投資項目。有關(guān)資料如下: (1)甲項目固定資產(chǎn)原始投資額為3000 萬元，經(jīng)測算，甲項目收益率的概率分布如下: 經(jīng)濟狀況 概率 收益率 繁榮 0.5 30% 一般 0.3 20% 蕭條 0.2 12% (2) 乙項目固定資產(chǎn)原始投資額為6000 萬元，建設(shè)起點一次投入，無籌建期，完工后預(yù)計使用年限為5 年，預(yù)計使用期滿殘值為零。經(jīng)營5 年中，每年銷售量預(yù)計為50 萬件，銷售單價為100 元，單位變動成本為30 元，固定經(jīng)營付現(xiàn)成

33、本為800 萬元。 (3) 乙項目所需資金有A 、B 兩個籌資方案可供選擇。A 方案:發(fā)行面值為90 元、票面年利率為12% 、期限為6 年的公司債券，發(fā)行價格為100 元；B 方案:增發(fā)普通股200萬股，假設(shè)股東要求的報酬率在目前基礎(chǔ)上增加2 個百分點。 (4) 假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。 要求: (1) 計算追加籌資前該公司股票的必要收益率； (2) 計算甲項目收益率的期望值、標準差和標準離差率； (3) 計算乙項目每年的營運成本和息稅前利潤； (4) 計算乙項目每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量； (5) 計算乙項目的內(nèi)含報酬

34、率； (6) 分別計算乙項目A 、B 兩個籌資方案的個別資本成本(債券按一般模式計算)。 2014 年全國會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》 考前最后六套題(四)參考答案及解析 客觀試題部分 一、單項選擇題 1. [答案] C {解析}應(yīng)收賬款計提壞賬準備、存貨計提跌價準備均屬于接受風(fēng)險的對策。進行多元化投資可以分散風(fēng)險。向?qū)I(yè)性保險公司投保，采取合資、聯(lián)膏、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等均屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險的措施。新產(chǎn)

35、品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷放棄屬于規(guī)避風(fēng)險的對策。 2. [答案] A [解析}企業(yè)通過經(jīng)營活動取得收入后，要按照補償成本、繳納所得稅、提取公積金、向投資者分配利潤等順序進行收益分配。 3. [答案] A {解析] (1 +10%) (1 -5%) -1=4.5% 。 4. [答案] D {解析}經(jīng)營決策評價主要反映企業(yè)在決策管理、決策程序、決策方法、決策執(zhí)行、決策監(jiān)督、責(zé)任追究等方面采取的措施及實施效果，重點反映企業(yè)是否存在重大經(jīng)營決策失誤。 5. [答案] A {解析}在保守融資策略中，長期負債和權(quán)益資本，除解決永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的資金來源外，還要解決部分波動性

36、流動資產(chǎn)的資金需求，故長期負債和權(quán)益資本兩者之和大于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)兩者之和。 6. [答案] A [解析}專設(shè)采購機構(gòu)的基本開支屬于固定訂貨成本，它和訂貨次數(shù)及經(jīng)濟訂貨批量無關(guān)，屬于存貨經(jīng)濟訂貨批量決策的無關(guān)成本；采購員的差旅費、存貨資金占用費和存貨的保險費都和訂貨次數(shù)及經(jīng)濟訂貨批量有關(guān)，屬于存貨經(jīng)濟訂貨批量的決策相關(guān)成本。 7. [答案] D {解析]總杠桿的作用程度，可用總杠桿系數(shù)表示，它是經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)的乘積，其計算公式為: 8. [答案] A [解析}一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風(fēng)險大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，

37、應(yīng)保持較低的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風(fēng)險；變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)低，經(jīng)營風(fēng)險小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本，應(yīng)保持較高的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風(fēng)險。 一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)所段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿；在企業(yè)擴張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴大債務(wù)資本，在較高程度上使用財務(wù)杠桿。 9. [答案] A [解析]主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人都希望公司能多派發(fā)股利。 剩余股利政策是在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資

38、所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。這意味著就算公司有盈利，公司也不一定會分配股利。而其他幾種股利政策，股東一般都能獲得較為穩(wěn)定的股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策。 10. [答案] B {解析]影響股利政策的法律因素包括:資本保全約束、資本積累約束、償債能力約束、超額累積利潤約束。 11. [答案] D {解析] (600 6% +400 O.5%) / [600 (1- 10%) J 100% =7.04% 。 12. [答案] B {解析}本題的考核點是各種預(yù)算的特點。彈性預(yù)算是

39、在成本按性態(tài)分類的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量水平編制系列預(yù)算的方法。 13. [答案] B {解析}變動性制造費用的耗費差異=2100 (0.48 一0.50) = -42 (元) 。 14. [答案] D {解析}本題的主要考核點是固定制造費用耗費差異的含義。耗費差異=實際產(chǎn)量下實際固定制造費用 - 預(yù)算產(chǎn)量下的標準固定制造費用。 15. [答案] B [解析]高層次責(zé)任中心的不可控成本，對于較低層次的責(zé)任中心來說，一定是不可控的；低層次責(zé)任中心的不可控成本，對于較高層次的責(zé)任中心來說，也許是可控的也許是不可控的；某一責(zé)任中心的不

40、可控成本，對于另一個責(zé)任中心來說則可能是可控的;某些從短期看屬于不可控的成本，從較長的期間看，可能又成為可控成本。 16. [答案] D {解析]根據(jù)題目可知，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型，經(jīng)濟訂貨量=[22516200 60/ (60 - 16200/360)]1/2 = 1800(件)，選項A正確；最高庫存量= 1800 -1800(16200/360) /60 = 450 (件)，選項B 正確；平均庫存量 = 45012 = 225 (件)，選項C 正確；與進貨批量有關(guān)的總成本= [22516200 (60 -16200/360)/60]1/2=450 (元) ，選項D 錯誤

41、。 17. [答案] A [解析]報據(jù)H =3R -2L，所以，現(xiàn)金持有量上限=3 8000 -2 1500 =21000 (元) ,大于20000 元。根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機模型的含義，如果現(xiàn)金持有量在規(guī)定的控制上下限之間，可以不必進行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換。 18. [答案] D [解析}企業(yè)銷售增長情況、企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級和管理人員對風(fēng)險的態(tài)度與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，而企業(yè)的產(chǎn)品在顧客中的聲譽與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。 19. [答案] C {解析]融資租賃的特點:(1)無須大量資金，就能迅速獲得資產(chǎn)；(2) 財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯；(3) 籌資的限制條件較少；(4) 租賃能延長資金

42、融通的期限；(5 )資本成本負擔(dān)較高。 20. [答案] C [解析}本題的主要考核點是銷售利潤率、安全邊際率和邊際貢獻率的關(guān)系。根據(jù)保本銷售收入、邊際貢獻率和安全邊際率的含義與計算公式，就很容易求得正確答案。推導(dǎo)過程如下: 利潤 = 邊際貢獻 - 固定成本 = 邊際貢獻率銷售收入一固定成本 （1） 因為:保本銷售收入=固定成本/邊際貢獻率 所以:固定成本=保本銷售收入邊際貢獻率

43、 （2） 將(2) 代入(1)得: 利潤=邊際貢獻率 銷售收入-固定成本=邊際貢獻率銷售收入一保本銷售收入邊際貢獻率 =邊際貢獻率 (銷售收入-保本銷售收入) =邊際貢獻率安全邊際額 （3） (3) 式兩邊同時除以銷售收入，得: 銷售利潤率 = 邊際貢獻率安全邊際率 21. [答案] A {解析}企業(yè)持有現(xiàn)金的交易性需求是企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額，因為信用條件的變化而需要持有的現(xiàn)金量屬于企業(yè)為維持正常運轉(zhuǎn)的目的，因此，選

44、項A 是正確的。 22. [答案] C [解析]根據(jù)題意可知，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款由兩部分組成，一是上年第四季度貨款的30% ，二是上年第三季度貨款的5% (可以全部在預(yù)算年度第一季度收回)。由此可知上年第四季度的銷售額為(63000 - 6000 ) + 30 %= 190000 (元) ，其中的25%(190000 25% =47500 元)在預(yù)算年度第一季度收回。所以，該預(yù)算年度第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=47500 +6000 = 53500 (元)。 23. [答案] C [解析]杠桿租賃是出租人既出租某項資產(chǎn)，又以該項資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式。 24. [答案1 A

45、 {解析}固定成本比重越高、單位變動成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格水平越低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大。因此，應(yīng)選擇選項A。 25. [答案] B {解析}企業(yè)在決策是否改變信用期間時，會考慮收益的增加、收賬費用的變化、壞賬的損失和應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息的增加等方面，但這些方面的考慮中不包括企業(yè)的所得稅稅率。 二、多項選擇題 1. [答案] AB {解析]企業(yè)管理層具有較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財權(quán)。否則，財權(quán)過于集中只會導(dǎo)致決策效率的低下 。所以，選項A 正確；企業(yè)各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制，反之則相反。企業(yè)各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系的必

46、要程度是企業(yè)有無必要實施相對集中的財務(wù)管理體制的一個基本因素。所以，選項B 正確；只有當(dāng)企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份(如50% 以上)之 后，企業(yè)才有可能通過指派較多董事去有效地影響各所屬單位的財務(wù)決策，也只有這樣，各所屬單位的財務(wù)決策才有可能相對"集中"于企業(yè)總部。所以，選項C 錯誤；各所屬單位的積極性對企業(yè)的財務(wù)管理體制非常敏感，則應(yīng)采用分權(quán)型財務(wù)管理體制，所以，選項D 錯誤。 2. [答案] ABCD {解析}息稅前利潤對其各影響因素敏感系數(shù)的絕對值的大小，可以反映息稅前利潤對各因素的敏感程度的高低，所以，選項A 正確；息稅前利潤對單價的敏感系數(shù)為4 ，表明當(dāng)單價提高

47、10% 時，息稅前利潤將增長40% ，即息稅前利潤將增長8000 元(20000 40%) ，所以，選項B 正確；息稅前利潤對單位變動成本的敏感系數(shù)為-2.5 ，當(dāng)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損時，即可知息稅前利潤的變動率為一100% ，則單位變動成本的變動率為40% (-100%/ -2. 5) ，所以，選項C 正確；該企業(yè)當(dāng)年的息稅前利潤為20000 元，達到盈虧平衡時息稅前利潤為0 ，即息稅前利潤變動率為一100% ，又根據(jù)固定成本的敏感系數(shù)為一0.5 可知，當(dāng)息稅前利潤變動率為-100% ，則固定成本的變動率為200% ，而固定成本的增加額=息稅前利潤的降低額，所以，當(dāng)年的固定成本 200% =

48、20000(元) ，即當(dāng)年的固定成本= 20000/200% = 10000 (元)。 盈虧臨界點銷售量 =固定成本（單價一單位變動成本），當(dāng)年銷售量=（固定成本稅前利潤）（單價一單位變動成本），盈虧臨界點作業(yè)率 = 盈虧臨界點銷售量當(dāng)年銷售量 = 固定成本（固定成本+稅前利潤）= 10000（10000+20000 = 33.33%，安全邊際率= 1- 盈虧臨界點作業(yè)率= 1 -33.33%=66.67%，所以，選項D 正確。 3. [答案] AB {解析}激進融資策略的特點是:流動負債不但融通波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的資金需要。 4. [答案

49、] ABCD {解析}內(nèi)部控制的要素包括:內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通和內(nèi)部監(jiān)督。 5. [答案1 AD {解析}財務(wù)預(yù)算是企業(yè)的綜合預(yù)算，選項B 錯誤；審議企業(yè)預(yù)算方案是預(yù)算委員會的職責(zé)，選項C 錯誤。 6. [答案] BCD {解析}靜態(tài)回收期指標能在一定程度上反映項目投資風(fēng)險的大小，靜態(tài)回收期越短，投資風(fēng)險越小。靜態(tài)回收期屬于非折現(xiàn)指標，不考慮貨幣時間價值，只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量。正由于回收期只考慮部分現(xiàn)金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益，所以，不能根據(jù)靜態(tài)回收期的長短判斷報酬率的高低，因此選項B 、C 、D 正確。 7. [答案] BD {解析}本題的

50、主要考核點是債券價值的主要影響因素分析。對于每年付息一次、到期還本債券，票面利率高于折現(xiàn)率，即溢價發(fā)行的情形下，如果債券的折現(xiàn)率不變，則隨著到期日的臨近(期限縮短) ，債券的價值逐漸向面值回歸(即降低) ；如果債券的償還期限不變，則折現(xiàn)率與票面利率差額越大(即票面利率一定的時候，折現(xiàn)率降低) ，債券價值就越大。 8. [答案] ABCD {解析}現(xiàn)階段，股權(quán)激勵模式主要有:股票期權(quán)模式、限制性股票模式、股票增值權(quán)模式、業(yè)績股票模式和虛擬股票模式等。 9. [答案] ABC {解析] 《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》要求企業(yè)建立內(nèi)部控制體系時應(yīng)符合以下目標:(1)合理保證企業(yè)經(jīng)營管理合法合規(guī)、資

51、產(chǎn)安全、財務(wù)報告及相關(guān)信息真實完整；(2) 提高經(jīng)營效率和效果；(3) 促進企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。 10. [答案] ABC [解析}影響企業(yè)股票市盈率的因素有:(1)上市公司盈利能力的成長性；(2) 投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性；(3) 市盈率也受到利率水平變動的影響。 三、判斷題 1. [答案] {解析}協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益沖突，要把握的原則是盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。 2. [答案] {解析]盡管債務(wù)資本的資本成本較低，但由于債務(wù)資本有固定合同還款期限，到期必須償還，因此企業(yè)承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險比股權(quán)資本要大一些，因此，本題的說法錯誤。 3. [答

52、案] [解析]一般來講，隨著證券資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險金逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，組合風(fēng)險的降低將非常緩慢直到不再降低。系統(tǒng)性風(fēng)險不能隨著資產(chǎn)種類增加而分散。 4. [答案] [解析}根據(jù)我國《公司法》等法律法規(guī)的規(guī)定，投資者可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資。全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30% 。 5. [答案] √ {解析]計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時，公式分母中的"應(yīng)收賬款平均余額"是指"應(yīng)收賬款"和"應(yīng)收票據(jù)"的平均，是扣除壞賬準備前的平均余額。 6. [答案] {解析]企業(yè)正式下達執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算

53、執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。 7. [答案] [解析]對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計算稀釋每股收益時，分子的調(diào)整項目為可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期巳確認為費用的利息等的稅后影響額；分母的調(diào)整項目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。 8. [答案] [解析}作業(yè)成本法與傳統(tǒng)成本計算方法的主要區(qū)別在于間接成本的歸集和分配上，在產(chǎn)品成本構(gòu)成中，間接成本占產(chǎn)品成本的比重越高，越能反映出實施作業(yè)成本法比傳統(tǒng)成本計算方法的優(yōu)越性。 9. [答案] {解析]通過技術(shù)

54、轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)承包等屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險的對策。 10. [答案] {解析}企業(yè)績效評價體系，既包括財務(wù)評價指標，又包括了非財務(wù)指標，避免了單純從財務(wù)方面評價績效的片面性。 主觀試題部分 四、計算分析題 1. [答案] (1)基本每股收益 =4840（9000 +4500 - 2400 7/12）=0.40 (元) 每股凈資產(chǎn) = 2200（9000 + 4500 – 2400）= 2 (元)。 (2) 市盈率=7.20.40 = 18 (倍) 市凈率 = 7022 = 3.6 (倍) 。 (3) 假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，所增加的凈利潤= 10

55、000 2% 3/12 (1 - 25% )= 37.5 (萬元) 假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，所增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù) =1000083/12 =312.5(萬股)。 (4) 增量股的每股收益=37.5/312.5 =0.12 (元) ，由于增最股的每股收益小于原基本每股收益，所以可轉(zhuǎn)換公司債券具有稀釋作用。 (5) 稀釋每股收益=（4840+ 37.5）（9000 +4500 -2400 7/12 +312.5）=0.39 (元)。 2. [答案} 因新的設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運用考慮貨幣時間價值的年金成本比較二者的優(yōu)劣。 (1)繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本 每年營運

56、成本的現(xiàn)值=2150 (1 -25%) (P/A , 12% , 5) =2150 (1 -25%) 3.6048=5812.74 (元) 年折舊額= (14950 一14950 10%) 6 = 2242.50 (元) 每年折舊抵稅的現(xiàn)值= 2242.50 25% (P/A , 12%， 3) =2242.50 25% 2.4018 =1346.51 (元) 殘值收益的現(xiàn)值 = [1750 一(1 750 -14950 10%) 25%] (P/F , 12%，5) = [1750 一(1 750 -14950 10%) 25%] 0.5674 = 956.78 (元

57、) 目前舊設(shè)備變現(xiàn)收益= 8500 - [850。一(14950 一2242.50 3)] 25% = 8430.63 (元) 繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值= 5812.74 + 8430.63 - 1346.51 - 956.78 = 11940.08(元) 繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本= 11940.08 (P/A , 12% , 5) =11940.08 3.6048 = 3312.27 (元)。 (2) 使用新設(shè)備的年金成本 購置成本=13750 元 每年營運成本現(xiàn)值=850 (1 -25%) (P/A , 12%， 6) = 850 (1 – 25%) 4.1114 =

58、 2621.02 (元) 年折舊額= (13750 一13750 10%)6 = 2062.50 (元) 每年折舊抵稅的現(xiàn)值 = 2062.50 25% (P/A , 12% , 6) =2062.50 25%4.1114 = 2119.94 (元) 殘值收益的現(xiàn)值 = [ 2500 一(2500 - 13750 10%) 25%] (P/F , 12% , 6) = [2500 一(2500 -13750 10%) 25%] 0.5066 = 1124.02 (元) 使用新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 = 13750 +2621.02 -2119. 94 -1124.02 =

59、 13127.06 (元) 使用新設(shè)備的年金成本 = 13127.06(P/A , 12% ，6) = 13127.06 4.1114 = 3192. 84(元) 因為使用新設(shè)備的年金成本(3 192.84 元)低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本(3312.27元) ，故應(yīng)更換新設(shè)備。 {解析}本題主要考查固定資產(chǎn)更新的年金成本的計算問題，應(yīng)注意: (1)由于新舊設(shè)備方案只有現(xiàn)金流出，而沒有現(xiàn)金流入，且未來使用年限不同，只能采用固定資產(chǎn)的年金成本進行決策。 (2) 殘值引起的現(xiàn)金流動問題:首先應(yīng)將最終的殘值全部作為現(xiàn)金流入，然后將最終殘值與稅法殘值作比較，如果最終殘值高于稅法殘值，則需補

60、交所得稅，應(yīng)作為現(xiàn)金流出(新、舊設(shè)備清理時均屬于這種情況)。否則，如果最終殘值低于稅法殘值，則可以抵減所得稅，即減少現(xiàn)金流出，應(yīng)視為現(xiàn)金流入。所以，殘值引起了兩項現(xiàn)金流動，即最終的殘值流入和最終殘值高于或低于稅法殘值引起的所得稅流動。 (3) 如果考慮所得稅影響，折舊可以抵減所得稅，因此，折舊抵減的所得稅應(yīng)視同為一種流入。此時的折舊是指稅法規(guī)定的折舊，而不是會計折舊。如繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量計算如下: (1)投資階段流出: ①變現(xiàn)價值8500 元(變現(xiàn)即為流入，繼續(xù)使用即為流出) ②變現(xiàn)凈收益補稅= [8500 -(14950 - 2242.50 3) ] 25% = 69.38

61、 (元) 選擇變現(xiàn)的凈流入= 8500一69. 38 = 8430.62 (元) ，即繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出為8430.62 元。 (2) 營業(yè)階段流出: ①每年營運成本引起的稅后凈流出 =2150 (1 -25%) = 1612.5 (元) ②折舊抵稅(流出的減項) = -2242.50 25% = - 560.63 (元) (只能抵3 年，因為稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法折舊，折舊年限6 年，已使用3 年，再需提3 年的折舊) (3) 終結(jié)階段流出: 殘值流入(流出的減項) ①最終的殘值1750 元全部作為現(xiàn)金流人，即流出的減項一1750 元; ②最終的殘值1750

62、元高于稅法殘值1495 元，則需補交所得稅(1750 -1495) 25% = 63.75 (元) ，應(yīng)作為流出。 殘值引起的現(xiàn)金凈流入=1750-63.75=1686.25 (元) ，即流出的減項-1686.25 元。 繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本=未來現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值=8430.62+1612.5(P/A ,12% ,5) -560.63 (P/A ,12 %，3) 一1686.25 (P/F ,12% ,5) = 11940. 08 (元) 繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本= 11940.08(P/A , 12% , 5) = 11940.083.6048 = 3312.27 (元)。 3.

63、 [答案} (1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息: 平均收現(xiàn)期=60% 15 +40% 80% 30 +40% 20% 40 = 21.8 (天) 應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=4 100/360 21.8 60/10012% +（2300）/360 21.8 240/30012%= 5.2320 (萬元)。 (2) 改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息: 平均收現(xiàn)期=70% 10 +30% 50% 20 +30% 50% 40 = 16 (天) 應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=（120040%）/3601660/10012%+（120060%）/360 16 240/300 1

64、2% = 4.6080 (萬元)。 (3) 每年稅前損益變動額: 增加的收入= 1200 - (4 100 + 2 300) = 200 (萬元) 增加的變動成本= (1200 40 % 60/100 -4 60) + (1200 60% 240/300 - 2 240) = 144(萬元) 增加的現(xiàn)金折扣= 1200 70% 5% - (4 100 + 2 300) 60% 2% = 30 (萬元) 增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=4.608 - 5.232 =-0.624 (萬元) 增加的收賬費用= 1200 30% 50% 10% - (4 100 +

65、2 300) 40% 20% 10%= 10 (萬元) 增加的稅前損益=200 - 144 - 30 - (一0.624 )一10 = 16.624 (萬元)。 由于信用政策改變后增加的稅前損益大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。 4. [答案} (1)外購方案的相關(guān)總成本=3600 9. 8 + /2 3600 72 4 =36720 (元) 每日平均耗用量= 3600/360 = 10 (件) 自制方案的相關(guān)總成本= 3600 10 + = 36825 (元) 由于外購方案的相關(guān)成本低，所以，應(yīng)該選擇外購方案。 (2) 外購方案的經(jīng)濟訂貨批量 = = 36

66、0 (件) 每年訂貨次數(shù)= 3600/360 = 10 (次) 交貨期內(nèi)的日平均需要量= 3600/360 = 10 (件) ①保險儲備B =0 時，即不設(shè)置保險天數(shù)，則缺貨量的期望值S = 110O.25 + 210O.1 +3100.05 = 6 (件) TC (S ,B) = 6 5 10 + 0 4 = 300 (元) ②保險儲備B=10件時，即設(shè)置1天的保險天數(shù)，則缺貨量的期望值S =(2- 1)10O.1 + (3 - 1)10O.05 = 2 (件) TC (S ,B) = 2 5 10 + 10 4 = 140 (元) ③保險儲備B =20 件時，即設(shè)置2 天的保險天數(shù)，則缺貨量的期望值S= (3-2)lO