馬克思的金融危機理論研究* 任力(1972-)，男，四川西充人，廈門大學經濟學系副教授，經濟學博士、博士后。本文是福建省社會科學規(guī)劃項目(2008B029)的階段研究成果。任力(廈門大學經濟學系，福建廈門，361005）內容提要：馬克思具有豐富的金融危機理論思想。金融不穩(wěn)定性是是產生金融危機的一般原因。金融不穩(wěn)定性表現為金融過敏、股市波動、金融傳染與契約風險。金融危機產生的具體原因有：生產危機、金融紊亂、國際貴金屬流動等原因。中央銀行（英格蘭銀行）在金融危機下采取的調控措施可以減緩金融危機的影響。內生貨幣決定了它的行為基礎。中央銀行可以采取的應對措施有：調整準備金、貼現率、匯率、利率，必要時暫停執(zhí)行銀行法等。關鍵詞：馬克思；金融危機；金融不穩(wěn)定性；中央銀行資本主義商品經濟本質上就是貨幣經濟。貴金屬貨幣由紙幣代替，這就意味著貨幣與商品價值的分離。由于貨幣既與商品聯系，又具有自身的運動規(guī)律，這就潛伏了發(fā)生金融危機的可能性。對此馬克思指出：“一旦勞動的社會性質表現為商品的貨幣存在，從而表現為一個處于現實生產之外的東西，獨立的貨幣危機或作為現實危機尖銳的貨幣危機，就是不可避免的?！?關于馬克思的金融危機理論的研究，以往的研究中：王德祥（2000）研究了馬克思金融危機理論依據的背景、可能性、現成機制與現實條件。秦漢鋒（2001）研究了馬克思金融危機的部分思想。劉明遠（2009）研究了馬克思金融危機的結構、要素與機制。這些研究主要基于馬克思經濟學的自身體系展開的研究。本文研究的創(chuàng)新在于，借鑒現代后凱恩斯主義經濟學的一些思想，如金融不穩(wěn)定性、內生貨幣等思想，來研究馬克思的金融危機理論。一、金融危機產生的一般原因金融危機產生的一般原因在于金融所具有的不穩(wěn)定性。所謂金融不穩(wěn)定性，或者稱為金融脆弱性（fragility），是后凱恩斯主義經濟學家明斯基（Minskey）明確提出的。他認為金融運行的不穩(wěn)定性與企業(yè)融資機制的風險性是產生金融危機產生的重要原因。事實上，對于馬克思來說，資本主義經濟是內在不穩(wěn)定的，主要表現就是金融的不穩(wěn)定性。馬克思具有豐富的金融不穩(wěn)定性思想，并把它作為金融危機的一般原因。馬克思的金融不穩(wěn)定性思想包括下列四個方面：第一，金融過敏。資本主義金融制度包括信用制度與銀行制度，它具有的融資功能，能使貨幣轉化為資本，提高了生產的資本動員能力；反應在銀行體系上，銀行只需保持較少的準備金，就能實現貸款的倍增功能；但銀行的部分準備金制度無法面對所有的資金兌現，這意味著經濟金融環(huán)境的細微變化，就會引起金融體系、經濟體系的巨大反應。另外，金融將虛擬資本與實物資本分離，形成了虛擬資本自身的虛擬規(guī)律，容易產生泡沫經濟。金融體系的這些不穩(wěn)定的性質，馬克思稱之為“過敏”?！罢沁@種發(fā)達的信用制度與銀行制度，引起了整個機體的這種過敏現象?！?“過敏”在英文版的資本論中所對應的是“oversensitiveness ”(Capital Vol , P671,Chicago: Charles H. Kerr & Company, 1909)或者“oversensitive”（Capital , Vol 3, P706 , New York, Random House,1981 ).信用制度具有助長買空賣空和投機交易的作用，助長了金融不穩(wěn)定性。金融過敏的另一個重要原因是幣值不穩(wěn)。作為價值尺度，金屬貨幣能更好地代表商品價值，但由金屬貨幣向紙幣轉向后，貨幣幣值要受所發(fā)行紙幣數量的影響，這也意味著貨幣本身的不穩(wěn)定性。第二，股市波動。金融資本家追求利潤最大化是其根本目的。金融市場中，實物資本與虛擬資本的分離，各種衍生金融工具的發(fā)展與金融交易策略的創(chuàng)新，使金融距離實物基礎愈來愈遠，這就是虛擬金融的脆弱性。它是導致金融市場處于波動之中的根本原因。金融市場脆弱性主要來自于股市的過度波動性。馬克思在資本論中即已指出股市的投機性風險：“信用使這少數人越來越具有純粹冒險家的性質。因為財產在這里是以股票的形式存在的。所以它的運動和轉移就純粹變成了交易所賭博的結果，在這種賭博中，小魚為鯊魚所吞掉，羊為交易所的狼所吞掉?！碧摂M金融的脆弱性由于股市的特征而導致金融市場的不穩(wěn)定性，如過度投機、宏觀經濟的不穩(wěn)定、交易和市場結構的某些技術特征。這些因素反過來進一步增大股市的不穩(wěn)定性。第三，金融傳染。金融的不穩(wěn)定性還可能來源于金融具有的傳染特性。在一個高度發(fā)達的市場經濟國家中，各種商品與勞務的交易通過金融的作用緊密在聯系在一起。當其中某一商品市場發(fā)生了價格異常、供求異常、支付異常等現象時，便會通過產業(yè)之間的關聯效應，向金融市場內傳導，影響其它商品乃至整個金融市場的均衡。貨幣危機可能由某一特定國家普通的工業(yè)和商業(yè)交換的鏈條的完全斷裂而引起。第四，契約風險。資本主義經濟是一種契約經濟，經濟運行的當事人按照契約的規(guī)定履行承諾，進行商品與勞務交易與相應的金融行為。但是，各方當事人對契約本身的內容的掌握程度不一，當事人一方對另一方總是隱藏信息，存在道德風險的問題。資本主義的商品交易是一種承諾或契約規(guī)定的未來支付。履行契約意味著貨幣支付的功能的體現。當履行契約的環(huán)境條件發(fā)生較大變化時，經濟當事人某一方違背契約的可能性非常大。如果價格或價值在合約期滿前下降，債務人便不能籌集所需金額繳納合同。或者作為互相銜接的連環(huán)合同中的一份未能支付便會迅速傳遞其它商品交易，這會導致商品的強制銷售，作為債務人必然會力求取得需求的資金以履行到期義務?？梢?，某一特殊支付的違約而導致一連串的反應，導致信用關系異常，商品銷售將對貨幣形成倒逼機制，最終必然導致“信用體系突然轉變?yōu)樨泿朋w系”。這就是說，金融不穩(wěn)定性也可能來源于契約本身所具有的違約風險性。二、金融危機產生的具體原因金融的不穩(wěn)定性只是資本主義金融危機的一般原因，它使資本主義金融危機處于潛伏狀態(tài)。在資本主義經濟中，資本積累以及金融體系自身的運行將不可避免地導致金融危機。這是金融危機的顯性化過程。我們按照金融危機的來源將其分為下列三種主要類型。 （一）生產危機引起的金融危機馬克思的生產危機屬于經濟周期的某個階段。西方學者對此研究存在多種學說，如利潤擠榨說、消費不足說、盈利率下降說、比例失調說。但這些論述僅僅涵蓋了馬克思觀點的一個方面，較少注意經濟周期中金融危機的因素。但事實上，經濟生產不景氣與劇烈的貨幣金融危機具有密切的聯系，馬克思對此的分析散布于各處，蘊含了豐富的思想。生產危機包括生產過剩危機和生產不足危機，并以前者為主要形式。生產過剩危機形成的主觀條件是資本家追求剩余價值最大化，競相向利潤率高的部門投資，對于利潤低的基礎性、公益性部門不愿意投資?？陀^物質條件是機器化大生產，它對以往生產方式具有革命性的變革功能，其生產擴張能力呈現幾何級數的跳躍式增長，但市場的需求與消費能力僅能實現算術級數的擴大。生產超過了有支付能力的需求，導致了生產過剩。生產過剩是相對于工人階級有支付能力的購買需求的過剩，因而是相對過剩，而非絕對過剩。此外，商業(yè)模式的創(chuàng)新也可能導致生產過剩。恩格斯在研究英國的委托銷售制度時，說明這種新型商業(yè)模式的創(chuàng)新，也可能造成生產過剩。他指出“為了換取貸款而對印度和中國實行大量委托銷售制度”，這種創(chuàng)新的制度，使產供銷的產業(yè)鏈條脫節(jié)，“很快發(fā)展成為一種專門為獲得貸款而實行的委托銷售的制度，結果就必然造成市場商品大量過剩和崩潰?！鄙a過剩的情況下，大量商品銷售不暢，價格下跌，利潤率下降，資本家的投資無法收回，產業(yè)鏈條上的債務的支付無法兌現，并必然影響其他生產者的到期支付,資本家對交易的信心減弱，整個信用關系開始惡化，社會恐慌開始漫延，商業(yè)信用逐漸崩潰，市場要求以貨幣為支付手段而市場利率飆升到最高水平。金融危機爆發(fā)，“貨幣荒”迅速擴散。這時，一方面資本家紛紛追逐現金用以支付債務；另一方面，工商資本家不再愿意以賒銷的方式出賣商品，并要求用現金來償還過去的債務，這就造成了現金需求的急劇增長。但銀行卻由于對工商業(yè)的貸款有相當大的一部分收不回來，以及存款人紛紛提取存款，使借貸資本急劇減少，借貸資本的供不應求使利息率提高。與此相反，股票等有價證券的價格則因為企業(yè)利潤下降，利息率上漲和資本家紛紛拋售等原因而猛烈下跌。同時，危機時期大批工商企業(yè)破產必然使與它們有關的銀行因為貸款無法收回而宣告倒閉。生產不足的危機，通常是由于自然原因或者其它不可抗力引起的生產減產的危機。恩格斯以1846年農作物歉收引爆金融危機為例說明了這種情況。當農作物歉收時，英國國內需要大量進口生活資料，國際市場的支付是以貴金屬進行的，這導致金流向國外，從而導致英格蘭銀行及其它商業(yè)銀行在貨幣市場上的活動自由受到了嚴重限制，它們必須緊縮貨幣信貸。即使將貼現率提得很高，仍然不能減少匯票的貼現。于是，以往的暢通的銀行支付現在陷于停滯。停滯起初是局部的，后來成了普遍現象。貼現也逐漸停止，支付普遍停滯使眾多銀行瀕臨破產的境地。資本主義生產的發(fā)展與金融存在共生關系，它在促進資本主義發(fā)展的同時，又以自身的運行規(guī)律，阻礙資本主義的發(fā)展。生產危機反應在金融上，即產生了“貨幣荒”問題，實際上是一種無法支付兌現的危機。它的主要表現是現金奇缺、利息率猛漲，有價證券價格暴跌，銀行大批倒閉，信用極端緊縮等?！霸谖C中可以看到這樣的現象：危機最初不是在和直接消費有關的零售商業(yè)中暴露入爆發(fā)的，而是在批發(fā)商業(yè)和向它提供社會貨幣資本的銀行中暴露和暴發(fā)的。”“因為對銀行準備金枯竭奧維爾斯頓的一個創(chuàng)造的恐懼，使18471848年的危機增加了貨幣恐慌。但是現在問題不在這里。由于營業(yè)范圍同現有的資金相比過度擴大，貨幣資本荒已經存在；由于農作物歉收、鐵路投資過多、生產過剩特別是棉紡織品的生產過剩、在印度和中國的營業(yè)欺詐、投機、砂糖輸入過多等等而引起的再生產過程的混亂，導致了貨幣資本荒的爆發(fā)?！币虼耍a能力過剩的危機往往表現為貨幣流通的危機和信用體系的危機。此外，需要說明的是，生產過剩導致貨幣資本的過剩，并隨著信用程度的深化、信用鏈條的延長而擴大，并反過來擴大了生產過剩。當然，“貨幣資本本身的過剩，不是必然地表示生產過剩，甚至也不是必然地表示缺少投資領域?！彼且环N相對過剩，是經濟結構失衡的過剩。它反應了資本主義生產的畸形，有的生產領域投資過多、生產過剩，有的生產領域投資過少，甚至無法問津，生產不足。（二）金融紊亂產生的金融危機這種危機獨立于生產危機。它“可以單獨地產生它的直接范圍是銀行業(yè)、股票交易所和財政。”英文版中對應的是“banking, the stock exchange, and finance”，將中譯版將“finance”譯為“財政”，但從上下文來看，改譯為“金融”似乎更恰當些。這種獨立于生產過剩經濟危機以外爆發(fā)的貨幣信用危機，一般表現在貨幣信用體系的某些特殊環(huán)節(jié)上，如交易所危機和貨幣危機、財政金融危機等。這種金融危機與生產危機中的金融危機不同，它具有經常性、突發(fā)性的特點，體現金融要素自身運動的特點。金融危機的主要表現是：經常性的通貨膨脹，借貸資本過剩，貨幣貶值，黃金價格上漲，國際收支逆差，外匯行市經常波動等，貨幣信用危機的不斷尖銳化，容易發(fā)展成為全面的金融危機。具體地，這種類型的危機又可分為如下類型：1.金融操縱型。貨幣資本是資本主義市場經濟中最重要的資本，它主要是由類似于現代商業(yè)銀行的貨幣銀行家操縱的。貨幣銀行家仍然追求剩余價值最大化為經營目標，與其它大貨幣資本家聯盟以與小貨幣資本家展開競爭，并逼后者退出市場，以形成寡頭壟斷的金融市場，這樣他們就容易操縱金融市場。馬克思在揭示貨幣市場被操縱的情況時說“倫敦有很多大的貨幣資本家，他們有足夠的力量在一定的時候使整個貨幣市場陷于混亂，并從中極其無恥在榨取那些較小的貨幣經營者只要三家大銀行聯合行動，就能夠用同一手法把緊迫情況變?yōu)榭只?。”馬克思說明信用制度和銀行制度揚棄了資本的私人性質，“銀行與信用同時又成了使資本主義生產超出它本身界限的最有力的手段，也是引起危機和欺詐行為的一種最有效的工具?！边@樣，金融危機的爆發(fā)是受寡頭壟斷的金融資本家影響的。2.銀行危機型。銀行危機是指貨幣經營業(yè)者不能支付帳戶存款而面臨破產的情況。它是不同于金融操縱的另一種類型。發(fā)生銀行危機的原因在于三種情況：一是過度的金融創(chuàng)新的衍生金融工具導致銀行危機；二是存款準備金制度存在缺陷，銀行資金使用不當或管理不善，當外部經濟環(huán)境惡化，發(fā)生銀行擠兌時，造成銀行經營條件惡化而導致銀行危機；三是“投機騎士”的影響，按照馬克思的說法，投機騎士是指“沒有準備資本甚至根本沒有任何資本而完全依賴貨幣信用進行投機”的人，他們利用貨幣信用進行銀行融資，當危機發(fā)生時，再生產過程癱瘓，信用停止，投機騎士的支付也停止，融資銀行立即陷入危機境地?！巴顿Y騎士”實質上玩的是“空手套白狼”的金融賭博，將融資的風險全部推向銀行。總之，銀行危機的特點是：銀行自身的資源難以支付到期的債務；出現了大規(guī)模的擠兌；大量銀行倒閉，銀行內控機制不健全、過度信貸擴張，監(jiān)管失誤加劇了銀行危機。3.信用異常型。馬克思承認信用的過量擴張也可以產生危機。當對信用的信心下跌而對現金支付的需求上升時。資本主義經濟是一種信用經濟、契約經濟。但是，若存在社會恐慌，人們對合同的信任降低不能兌現信用，資本閑置，再生產信念遭到破壞，對商業(yè)信用的需求減少等信用收縮的情況就可能產生信用危機，此時，人們不愿意兌現合同，交易傾向于現金交易?！斑@種情形在危機的某些時刻，即在信用已經完全崩潰的時候不僅商品和有價證券賣不出去，而且匯票也不能貼現，除了支付現金，或者象商人所說的支付現款以外，什么也不行?！碑斏鐣毡閮A向于現金交易時，信用鏈條斷裂，社會陷入金融恐慌，支付手段的轉變，使信用經濟轉向貨幣經濟，此時陷于金融危機，能夠流通的只是貴金屬。如馬克思指出“一旦那些把貨幣運銷遠處（或者存貨在國內堆積起來）的商人的資本回流如此緩慢，數量如此之少，以至銀行催收貸款，或者為購買商品而開出的匯票在商品再賣出去以前已經到期，危機就會發(fā)生。這時，強制拍賣，為支付而進行的出售開始了。于是崩潰爆發(fā)了，它一下子就結束了虛假的繁榮。”因此，“在再生產過程的全部聯系都是以信用為基礎的生產制度中，只要信用突然停止，只有現金支付才有效，危機顯然就會發(fā)生，對支付手段的激烈追求必然會出現?！苯鹑谖C因為社會恐慌而加深。4.交易所危機型。交易所使鐵路、紡織、化學工業(yè)、土地、銀行和其他信用機構都通過交易所證券化、股份化，形成了更大的鐵路、紡織等股份公司。交易所成為資本家兼并、收購與重組資本的最佳場所。由于交易所具有的投機、賭博功能，交易所成為引發(fā)金融危機的另一個爆發(fā)點。股份資本的成長和資本市場的出現使資本主義經濟的不穩(wěn)定性的要素進一步增加。在經濟周期的上升階段，企業(yè)的經濟利潤增加，社會民眾對經濟發(fā)展的預期看好，股票價格的上升。各種金融市場交易增加，市場上出現對股票購買的持續(xù)增加；信用體系得到進一步的創(chuàng)新，信用鏈進一步延伸，特別是貨幣市場，同樣也被充分利用起來，這些要素結合在一起，可能會導致金融市場的投機繁榮，同時潛伏了大量的投機泡沫。當經濟周期由上升轉變?yōu)樗ネ藭r，投機泡沫破裂，金融市場瀕臨崩潰，社會民眾對未來的樂觀預期就會轉變?yōu)楸^預期主義，股市資金大量撤出，銀行利息率上升，加速了股票價格的下跌，銀行、證券公司和投資者手中的金融資產的價值大幅下挫。金融紊亂型金融危機與銀行家貪婪存在密切關系。馬克思對此具有深入的分析。金融貪婪是貨幣拜物教在金融行業(yè)內的反應。資本主義信用制度的發(fā)展必然出現金融賭博?！半S著信用制度的發(fā)展，象倫敦那樣大的集中的貨幣市場就興起了。這個貨幣市場，同時還是這種證券交易的中心。銀行家把公眾的貨幣資本大量交給這伙商人去支配，因此，這幫賭棍就繁殖起來?！苯鹑谫€博的結果出現新的金融貴族階層?！八偕a出了一種新的金融貴族，一種新的寄生蟲，發(fā)起人、創(chuàng)業(yè)人和徒有其名的董事；并在創(chuàng)立公司、發(fā)行股票和進行股票交易方面再生產出了一整套投機和欺詐活動。這是一種沒有私有財產控制的私人生產?！彼麄儭跋舐箍是笄逅粯?，他們的靈魂渴求貨幣這唯一的財富?！笨傊?，信用體系使金融資本家具備冒險的動力，通過股票的交易，進行財富的強取巧取，所以“在這種賭博中，小魚為鯊魚所吞掉，羊為交易所的狼所吞掉?！苯鹑谪澙樊a生的根本原因在于金融資本家追求利潤的最大化。具體作法是延長金融產品鏈條，通過發(fā)明各種證券、債券、金融衍生產品，將各種具有較大金融風險的產品隱藏而變成收益較高、不確定性大的金融產品。甚至某些時候通過欺詐銷售金融產品，散布不實的金融信息，操縱金融市場，形成了金融市場的動蕩。（三）國際貴金屬流動引發(fā)的金融危機經濟全球化的發(fā)展使資本主義信用制度、虛擬金融全球化，一個國家的生產危機與金融紊亂通過國際貿易與金融的聯系，引起貴金屬在國家間的流動，使一切國家都具備了金融危機發(fā)生的條件?！敖饘俚牧鞒?，在大多數情況下總是對外貿易狀況變化的象征，而這種變化又是情況再次接近危機的預兆?！?當他國生產過剩時，通過國際貿易的方式向其它國家輸出商品，其它國家購買商品后貴金屬流出，引起本國“貨幣荒”，加劇本國的貨幣支付危機，這樣就極可能爆發(fā)金融危機。從普遍意義上講，“一切國家都發(fā)生了進口過剩和出口過剩（在這里，我們談的不是歉收等等，而是普遍的危機）；也就是說，都發(fā)生了生產過剩，而由于信用和隨信用發(fā)生的物價的普遍上漲，這種過剩更加嚴重了?！边@就是說，國際范圍內普遍存在的生產過剩，在信用危機引發(fā)通貨膨脹的情況下，可以通過金融傳染，如股票、債券市場向其它國家漫延，使整個世界國家，都先后不同程度地卷入了國際金融危機?！霸谄毡槲C的時刻，支付差額對每個國家來說，至少對每個商業(yè)發(fā)達的國家來說，都是逆差，不過，這種情況，總是象排炮一樣，按著支付的序列，先后在這些國家里發(fā)生?！眳R率穩(wěn)定是相對的，當一國利率發(fā)生變化時，如利率提高，對該國匯率有利，它有利于阻止貴金屬輸出，有利于其它國家的貴金屬流入，使其它國家可能產生金融危機?！艾F實的危機總是在匯兌率發(fā)生轉變以后，就是說，在貴金屬的輸入又超過它的輸出時爆發(fā)?！?此外，馬克思提出了作為社會心理的一種反應的社會恐慌將加重金融危機，這是馬克思對金融危機理論的一個貢獻。社會心理是人們在社會生活中因各種關系而自發(fā)產生并互有影響的主體反應。這種心理包括自己對他人和他人對自己的影響。資本主義社會中，各階級的根本利益是一致的，故金融危機中的信號從一個當事人很容易傳播到其它當事人，并在一個階級內漫延開來，這就是在金融危機下，社會心理形成社會恐慌的簡單過程。“這是由于貨幣緊迫引起的恐懼所致。東方銀行曾一度外于這種緊迫狀態(tài)中?！薄斑@種由信用主義突然轉變到貨幣主義，使得實際恐慌又加上了理論恐懼，流通的當事人在他們自己的關系的深不可測的秘密面前瑟瑟發(fā)抖了?！比?、金融危機下的中央銀行在馬克思看來，1694年成立的英格蘭銀行的職能明顯地與其它銀行職能不同，它是“銀行的銀行”，具有國家銀行的特殊職能，是“一個受國家保護并賦有國家特權的公共機關”。英格蘭銀行可以根據形勢對經濟進行貨幣調控以對付金融危機。它可以發(fā)行銀行券，以購買公債形式支持政府，代理國家支付公債利息，代理國庫和負責保管政府的稅收存款等。英格蘭銀行（中央銀行）能夠實行這些調控措施，其行為基礎在于馬克思的內生貨幣思想。（一）中央銀行的行為基礎內生貨幣盡管馬克思沒有明確提出內生貨幣這一概念，但從他對信用貨幣的創(chuàng)造過程以及銀行資本運動形式的論述中，可以看出馬克思具有豐富的內生貨幣思想。這與后凱恩斯主義經濟學家從內生貨幣供給的角度理解貨幣的創(chuàng)造和貨幣的本質具有很大的相似性。事實上，很多后凱恩斯主義經濟學家將馬克思視作內生貨幣理論的先驅（Wray, 1990; Moore, 1996）。從信用貨幣的內生創(chuàng)造過程，可以得出流通中的商品總額決定的內生貨幣量，可以表示為：商品價格總額同名貨幣的流通次數=執(zhí)行流通手段職能的貨幣量。馬克思的內生貨幣思想決定了銀行的職能。貨幣的內生性，限制了貨幣當局干預行為的范圍，它不能直接干預流通中的貨幣量。從這個意義上講，貨幣當局也是內生的。貨幣當局的內生性意味著他們有權力干預貨幣運動，但干預的措施是有限的。馬克思在對19世紀貨幣論爭的評論中指出：一方面，貨幣當局的干預是一種強有力的工具，另一方面，又是有限的工具。他說，紙幣流通是獨立于“英格蘭銀行的意愿”，“在英國這僅僅在目前占優(yōu)勢的情況下實行，甚至立法機關不處理紙幣與金融儲備之間的不同關系”。這表明馬克思承認代表國家意志的英格蘭銀行能干預貨幣運動，但否定了英格蘭銀行有絕對權力控制流通或者甚至交易媒介的數量。貨幣并不是中央銀行創(chuàng)造的，貨幣的數量取決于生產和流通過程對貨幣的需求，“發(fā)行銀行券的銀行決不能任意增加流通的銀行券的數目?！薄爸挥袪I業(yè)本身的需要才會影響流通的貨幣即銀行券和金的數量”。這些說法進一步強化了貨幣內生的思想，同時表明了國家對貨幣干預的資本主義局限性。（二）中央銀行的調控方法在發(fā)生金融危機的情況下，中央銀行（英格蘭銀行）能夠采取多種措施減緩危機。這些措施是建立在馬克思的內生貨幣理論的基礎上的。馬克思提出的這些措施所揭示的思想，展示了它與現代凱恩斯主義經濟學中諸多政策相同或者相類似的一面，表明馬克思的中央銀行理論仍然具有鮮明的時代特征。第一，中央銀行代表國家意志，對銀行系統(tǒng)進行宏觀調控?！坝⒏裉m銀行作為一個受國家保護并賦有國家特權的公共機關，是不可能象私人營業(yè)那樣肆無忌憚地利用自己的權力的?！瘪R克思的銀行理論說明了，在金融危機下，加強銀行當局對金融的調控的重要性。中央銀行起著全國信用的后盾，發(fā)揮最后貸款人功能。“即使在最普遍最強烈的不信任時期，銀行券的信用仍然沒有動搖，這也是完全可以理解的；因為，這種價值符號實際是以全國的信用作為其后盾的。”第二，準備金調整。所謂準備金，按照馬克思的解釋，是指“為了支付存款和兌換銀行券，在任何情況下都必須保持最低限額的金屬貯藏?！敝醒脬y行為了能夠參與國際市場，必須擁有黃金貯備。其用途在于三個方面：“1.國際支付的儲備資金，也就是作為世界貨幣的儲備資金；2.作為時而擴大時而收縮的國內金屬流通的準備金；3.作為支付存款和兌換銀行券的準備金。馬克思說明中央銀行可以調整準備金對付金融危機。當發(fā)生金融危機，有通貨膨脹趨向時，中央銀行要求增加準備金儲備，市場上流通貨幣減少；相反，如果發(fā)生“貨幣荒”，中央銀行要求減少準備金儲備，其它貨幣資本家可以貸出更多貨幣，市場上流動貨幣增加。第三，貼現率調節(jié)。貼現率調節(jié)的目的在于避免市場上貨幣量過多或者過小。當發(fā)生金融危機，降低貼現率，有利于金向銀行回流，提高貼現率，減少金流向銀行。在發(fā)生“貨幣荒”的情況下，需要提高貼現率。恩格斯在補充馬克思關于英格蘭銀行的調控作用時，借助倫敦聯合銀行股東大會主席里奇的話說，英格蘭銀行在1893年把貼現率由7月的2.5%提高到8月的3%至4%，盡管如此，在四星期之內還是損失了450萬鎊黃金，所以又把貼現率提高到5%，于是，金流回來了，銀行貼現率也在9月下降到4%，在10月下降到3%。第四，利率調節(jié)。中央銀行具有調節(jié)市場利率的功能。馬克思指出“英格蘭銀行的權力，在它對市場利息率的調節(jié)上顯示出來?！碑敯l(fā)生金融危機，存在通貨膨脹趨向時，英格蘭銀行提高利率。若提高的利率不高，回流的貴金融金不多，意味著消費者更愿意將貨幣持在手中，這類似于凱恩斯所說的“流動性陷阱”。在緊急時期，英格蘭銀行會控制利息率，直接進行利率干預。第五，匯率調節(jié)。各國均需要保持一定量的貴金屬儲備。馬克思認為，在其他條件不變的情況下，各國的相對儲藏量，是由各國在世界市場上所起的作用決定的。資本論三卷，P645。貴金融在發(fā)生國際貿易的國家之間流動，就是為了恢復貴金屬在各國之間之前的分配比例。那么這種國家間的貴金屬流動是由什么來調節(jié)的呢？是由匯率來調節(jié)的。同時，匯率的調整要受到利率的影響。當然，匯率并不必然與資本流動相關。如果是實物資本的流動，則不會對匯率產生影響；若是貨幣資本的流動，則它會影響輸出國的貨幣市場，從而影響利率與匯率。第六，暫停執(zhí)行銀行法。馬克思在分析1847年金融危機時說，“如果不是暫停執(zhí)行1844年的銀行法，票據交換的的業(yè)務一定已經不能進行了”。“銀行法暫停執(zhí)行，危機就被制止了?！辟Y本論三卷，P609。馬克思的這些分析表明，在金融危機時期，在緊急的情況下，中央銀行可以停止執(zhí)行有關經濟法律，對金融系統(tǒng)實行危機時期的特別法案干預，其目的在于使經濟形勢走出金融危機。四、小 結馬克思經濟學以揭示資本主義社會的經濟運行規(guī)律為目標。他關于金融危機的論述，反應了資本主義市場經濟內在的、本質的必然性，“既不能跳過也不能用法令取消” 。2008年美國發(fā)生的次貸危機之后，西方抑起的“馬克思熱”顯示馬克思理論的巨大魅力。馬克思的金融危機理論表明，馬克思具有豐富的金融危機理論思想，產生金融危機的原因是多方面的。金融不穩(wěn)定性是是產生金融危機的一般原因。金融不穩(wěn)定性表現為金融過敏、股市波動、金融傳染與契約風險。金融危機產生的具體原因有：生產危機、金融紊亂、國際貴金屬流動等原因。其中生產過剩是金融危機的主要原因。在金融危機下，中央銀行可以采取的一定的調控措施減緩金融危機的影響。在中央銀行為什么能干預經濟的問題上，馬克思關于貨幣體現一種社會關系的思想，使我們能解釋資本主義經濟中貨幣的協調作用。它體現了不同的貨幣數量與沖突、不穩(wěn)定性與危機的可能性。同時解釋了，為什么代表國家權力的中央銀行能夠干預經濟及其局限性。國家貨幣權力是與貨幣當局的內生性相關的。內生貨幣決定了它的行為基礎。中央銀行可以采取的措施有：調整準備金、貼現率、匯率、利率，必要時暫停執(zhí)行銀行法等。馬克思關于金融危機的分析對于認識資本主義體制是非常重要的。馬克思金融危機歸根到底，是資本主義經濟制度所然?！耙磺姓嬲奈C的最根本的原因，總不外乎群眾的貧困和他們的有限的消費?！眳⒖嘉墨I1馬克思.資本論第3卷M.北京：人民出版社，1975.2王德祥.馬克思主義的金融危機理論及現實意義.馬克思主義研究J.2000(3): 39-45.3秦漢峰.論馬克思關于貨幣信用危機的思想.經濟評論J.2001(2): 82-85.4劉明遠.馬克思主義經濟危機和周期理論的結構與變遷M.北京：中國人民大學出版社，2009.5Minsky, H.P. (1982). The Financial Instability Hypothesis: Capitalist Processes and the Behavior of the EconomyC. In C.P. Kindleberger and J.-P. Laffargue, Financial Crisis, Theory, History, PolicyM, Cambridge: Cambridge University Press, pp. 1339.6馬克思.資本論第1卷M.北京：人民出版社，1975.7關磊,胡緒明.論馬克思主義意識形態(tài)理論在現代社會心理建構中的作用J.世紀橋，2006（12）：2325. 11