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銀行外匯業(yè)務(wù),二OO四年二月,建行嘉善縣支行國際業(yè)務(wù)發(fā)展概況,中國建設(shè)銀行嘉善縣支行成立于1988年。經(jīng)過十五年的艱苦創(chuàng)業(yè)，各項業(yè)務(wù)都有得到了強(qiáng)有力的發(fā)展，已經(jīng)成長為嘉善當(dāng)?shù)貙嵙ψ顝?qiáng)的銀行，資產(chǎn)、負(fù)債規(guī)模已連續(xù)多年名列嘉善各家銀行之首。2003年存款17億元、貸款規(guī)模14億元，人均創(chuàng)利38萬元，盈利能力居當(dāng)?shù)馗骷毅y行之首。 在外匯結(jié)算方面，嘉善建行的國際結(jié)算網(wǎng)絡(luò)遍布1000多家海外銀行，建行總行在漢城、東京、新加坡、法蘭克福、約瀚內(nèi)斯堡設(shè)有建行的海外分行，可為嘉善的外商投資企業(yè)提供迅捷、準(zhǔn)確的收、付匯服務(wù)。2003年嘉善建行的外匯結(jié)算量為8800萬美元， 2004預(yù)計有100%的增長。 在代客資金管理、代客債務(wù)管理，建行有完備的產(chǎn)品系列并結(jié)合公司客戶的具體情況提供市場走勢分析及產(chǎn)品組合方案建議。2003年7-12月建行嘉善縣支行累計為9家出口型企業(yè)策劃操作了47筆擇期方式下的遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，累計合約金額5170萬美元，占浙江省建行全部交易量的52%，超過江蘇省建行2003年的該類產(chǎn)品交易量總和。,國際結(jié)算方式,境外客戶資信調(diào)查 匯兌業(yè)務(wù) 托收業(yè)務(wù) 信用證業(yè)務(wù) 備用信用證及保函 福費延業(yè)務(wù) 保理業(yè)務(wù),信用證 LETTER OF CREDIT——L/C,何謂信用證——是銀行有條件的付款承諾，即開證行應(yīng)買方（申請人）的要求和指示開立以賣方為受益人的保證在一定期限內(nèi)以規(guī)定的單據(jù)為依據(jù)即期或遠(yuǎn)期支付一定金額的書面文件。 它按照《跟單信用證統(tǒng)一慣例》（UNIFORM CUSTOMS AND PRACTICE FOR DOCUMENTARY CREDITS 1993 REVISION，UCP500）進(jìn)行操作。 銀行信用（不同于托收） 特點： 1、開證行的明確保證：即在任何情況下，信用證都表示開證行對受益人的直接保證，并在單據(jù)相符的情況下對受益人承擔(dān)第一付款責(zé)任。 2、獨立的銀行合同：UCP500第三條規(guī)定，信用證“就其性質(zhì)而言，信用證是獨立于其所基于的銷售合同或其他合同以外的交易。即使信用證中含有對此類合同的任何援引，銀行也與該合同毫無關(guān)系或不受其約束”。 3、銀行只處理單據(jù)：UCP500第四條規(guī)定：“在信用證業(yè)務(wù)中，各有關(guān)方面處理的是單據(jù)，而不是與單據(jù)有關(guān)的貨物，服務(wù)及/或其他行為”。即銀行在處理單據(jù)時，僅按照“單證一致”、“單單一致”的原則決定是否付款或承兌。,信用證的當(dāng)事人,主要當(dāng)事人：申請人（APPLICANT）、開證行（ISSUING BANK）、受益人（BENEFICIARY） 其他當(dāng)事人：通知行（ADVISING BANK）、議付行（NEGOTIATING BANK）、付款行（PAYING BANK）、償付行 （REIMBURSING BANK）、保兌行（CONFIRMING BANK）,信用證業(yè)務(wù)流程,商業(yè)合同 出口商 受益人(BENEFICIARY) 申請人(APPLICANT) 進(jìn)口商 ⑤ ④ ③ ① ⑧ ⑨ 押 交 通 申 通知 付款 匯 單 知 請 贖單 贖單 ②開證 議 付 或 出口地銀行 通知行 ⑥寄單 開證行 進(jìn)口地銀行 行 (NEGOTIATING BANK ⑦償付 (ISSUING BANK) \ ADVISING BANK) 企業(yè)在信用證項下交單，如果不申請打包、押匯等，一般是收妥結(jié)匯，它不涉及到貿(mào)易融資的問題。,,,,,,,,,,,,,,,保 函（LETTER OF GUARANTEE）和備用（Standby）信用證,備用信用證是開證行對受益人出具的承擔(dān)付款責(zé)任的保證，開證行保證在開證申請人未能履行義務(wù)時，代申請人履行付款責(zé)任的信用證。備用信用證一般用于投標(biāo)、履約、預(yù)付款等業(yè)務(wù)中。它按照ISP98進(jìn)行操作。 保函是我行根據(jù)申請人的請求，向債權(quán)人承諾，當(dāng)申請人不履行其義務(wù)或債務(wù)時，由我行按照約定履行債務(wù)或承擔(dān)責(zé)任的一項業(yè)務(wù)。 分類： 投標(biāo)保函（BID BOND GUARANTEE） 履約保函（PERFORMANCE GUARANTEE） 預(yù)付款保函（ADVANCE PAYMENT GUARANTEE） 付款保函（PAYMENT GUARANTEE） 舉例：向銀行出具票據(jù)的詐騙案例，浙江嘉善、平湖出現(xiàn)的兩起尼日利亞等不法商人利用臨時貸記與最終貸記的差異和時間差，金額全部為5萬美元。票據(jù)結(jié)算需注意事項。,靜態(tài)意義上的外匯又有廣義和狹義之分： 廣義的靜態(tài)外匯是指一切用外幣表示的資產(chǎn)。我國以及其他各國的外匯管理法令中一般沿用這一概念。如我國1997年 1月20日發(fā)布的修改后的《中華人民共和國外匯管理條例》中規(guī)定，外匯是指： （1）外國貨幣，包括鈔票、鑄幣等；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；（3）外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；（5）其他外匯資產(chǎn)。 狹義的靜態(tài)外匯是指以外幣表示的可用于國際之間結(jié)算的支付手段。從這個意義上講，只有存放在銀行的外幣資金，以及將對銀行存款的索取權(quán)具體化了的外幣票據(jù)才構(gòu)成外匯，主要包括：銀行匯票、支票、銀行存款等，這就是通常意義上的外匯概念。 外匯匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率、比價或價格。也可以說，是以本國貨幣表示的外國貨幣的“價格”。外匯買賣一般均集中在商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)。它們買賣外匯的目的是為了追求利潤，方法是賤買貴賣，賺取買賣差價，其買進(jìn)外匯時所依據(jù)的匯率為買入?yún)R率，也稱買入價；賣出外匯時所依據(jù)的匯率叫賣出匯率，也稱賣出價。在直接標(biāo)價法下，買入?yún)R率是銀行買入一單位外匯所付出的本幣數(shù)，賣出匯率是銀行賣出一單位外匯所收取的本幣數(shù)。中間匯率是買入?yún)R率與賣出匯率的中間價，也即買入?yún)R率十賣出匯率1／2= 中間匯率，適用于銀行之間買賣外匯，意味著它們之間買賣外匯不賺取利潤。,外匯及外匯匯率,時間: 2004-02-11人民幣及外匯牌價,影響匯率走勢的基本因素,國際收支 國際收支逆差，本幣會下跌 通貨膨脹 高通脹削弱出口商品的競爭力，不利經(jīng)常帳戶 利率差異 一國利率水平相對較高，本幣即期匯率上漲，遠(yuǎn)期匯率帖水 央行匯率政策 固定匯率制度下央行為維持固定匯率而被動干預(yù)外匯市場 浮動匯率制度下，央行為實現(xiàn)政策目標(biāo)主動入市干預(yù)。 心理預(yù)期（綜合因素）,全球外匯主要交易市場,目前全球主要外匯市場有以下三個：倫敦市場(歐洲市場)、紐約市場(美國市場)，以及東京市場(亞洲市場)。除此之外，還有悉尼、惠靈頓、法蘭克福、新加坡等外匯交易市場。 紐約外匯交易所在北京時間21：00開盤，交易時間為北京時間21：00-4：30。除美國股市外，其GDP數(shù)據(jù)、公開市場委員會利率、美聯(lián)儲公開言論、生產(chǎn)價格指數(shù)、消費價格指數(shù)、失業(yè)率等一系列基本面數(shù)據(jù)，都會成為影響匯市的重要因素。 倫敦外匯交易所的開盤交易時段是北京時間15：30-0：30，歐洲央行利率決議、德國IFO景氣判斷指數(shù)、歐元區(qū)12國GDP、歐元區(qū)12國消費者價格指數(shù)等因素，也將對歐洲外匯市場波動程度起到影響。 盡管外匯市場是24小時交易，倫敦和紐約兩個最大的市場交易時間的重疊區(qū)，也就是北京時間21：30-24：00是全球外匯交易最頻繁，大宗交易最多的時段，也是外匯交易的黃金時段。 東京市場是亞洲最大的外匯交易市場，但在三大外匯市場中卻是規(guī)模最小的。其市場波動一般會視前一天倫敦及紐約市場的變化而動。東京外匯交易所在北京時間8：00-16：00交易，在這一時段內(nèi)，可能僅有日元出現(xiàn)波動的幾率大一些，因為日本經(jīng)濟(jì)要員對于日元走勢的言論，日本貿(mào)易收支，宏觀經(jīng)濟(jì)報告，全國百貨店零售額等因素，會對日元波動起到較大影響。,銀行外匯掛牌牌價的市場選擇,每天銀行的外匯交易牌價的定價是根據(jù)人民銀行的美元中間價制定買入價、賣出價、現(xiàn)鈔價。而其他幣種是各家銀行根據(jù)參照市場的不同而略有不同的。例如中行是參照北京時間凌晨的紐約市場收市價制定的，而建行則是參照東京市場早盤8：15的交易價格制定的。因而每天各家外匯指定銀行的美元牌價是相同的，而其他幣種則略有差異。1月份歐元價格不斷上揚的過程中，建行的歐元買入價和賣出價都要高于中行，如果低于等值10萬美元的歐元在建行的結(jié)匯價格就要高于中行，售匯價也要高于中行，在下跌趨勢中則正好相反。在非美元的結(jié)售匯業(yè)務(wù)中銀行存在一定的匯率敞口風(fēng)險。 2004年1月9日一客戶進(jìn)口歐洲櫸木的信用證項下付匯，向我行提出建行的歐元的售匯價高于中行20點，就是上述原因所致。換個角度說，中行較建行承受了較多的匯率波動風(fēng)險。,對歐洲經(jīng)濟(jì)基本面的判斷,歐洲經(jīng)濟(jì)周期歷來落后于美國，美國總是先于歐洲陷入衰退而又先邁向復(fù)蘇。但是分析家認(rèn)為，這次歐洲復(fù)蘇遲緩的原因并不止于此，還有其他因素影響著歐洲經(jīng)濟(jì)，這使得歐洲經(jīng)濟(jì)增長在今后若干年里都趕不上美國。 刺激經(jīng)濟(jì)措施力度不夠。面對經(jīng)濟(jì)放緩，歐洲表現(xiàn)出的應(yīng)對能力遜于美國。在貨幣政策上，從經(jīng)濟(jì)放緩以來，美國聯(lián)邦儲備委員會已將利率大幅下調(diào)了5.5個百分點，至1％；歐洲央行因?qū)νㄘ浥蛎涱檻]重重，只將利率下調(diào)了2.75％個百分點，至2％。分析家普遍認(rèn)為歐洲央行行動遲緩。 在財政政策上，美國與歐洲也形成鮮明的對比。布什政府大規(guī)模減稅，擴(kuò)大開支。歐洲卻受穩(wěn)定與增長公約的限制，在財政政策的運用上難有作為。歐盟、歐洲央行和成員國之間在政治上的爭吵也將阻礙經(jīng)濟(jì)刺激計劃的推行。歐洲的社會福利政策培植惰性、壓抑創(chuàng)新，勞動法規(guī)妨礙企業(yè)隨機(jī)應(yīng)變，這些在近10年來呈愈演愈烈之勢。 二戰(zhàn)后，歐洲生產(chǎn)率增長水平一直與美國不相上下。1995年以來，這種狀況發(fā)生了改變，美國的生產(chǎn)率增長開始加速，歐洲卻在放緩。這種趨勢目前尚無改變的趨勢。,對歐元未來走勢的判斷,1999年1月1日，歐元正式啟動，成為歐盟的統(tǒng)一貨幣。歐元的誕生，作為20世紀(jì)未國際金融領(lǐng)域最大的事件，無論是對歐洲還是對世界都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，打破美元在國際金融體系中的壟斷地位，深深影響21世紀(jì)國際金融體系。 去年11月以來，歐元走勢異常的強(qiáng)勁，不斷創(chuàng)出歷史新高。2月11日美國聯(lián)儲局主席格林斯潘在美國國會財政委員會的聽證演說中暗示支持現(xiàn)階段的美元匯率，美元利率不急于升息。歐元再次逼近歷史新高。 歐元/美元匯價繼續(xù)保持長期上漲趨勢；自2003年5月27日創(chuàng)出1.1938高點后進(jìn)入四浪調(diào)整，四浪在9月3日以1.0760結(jié)束，后進(jìn)入第五浪上升推動浪，初步估計目標(biāo)為1.3600；當(dāng)前有可能在運行五浪5，目前預(yù)計五浪5的目標(biāo)在1.3650附近。到目前為止，歐元/美元的第五浪仍主要運行在9月3日以來形成的上升通道中。（？？？） 我行的研究心得是：歐元將在04年的一季度結(jié)束兩年以來的全部升勢，轉(zhuǎn)為長期的下跌走勢。除了前述的歐元與美元基本面的對比之外，歐元的月K線顯示下跌24個月，橫盤筑底17個月，至2004年2月這波上升周期已經(jīng)延續(xù)了23個月。 歐元走勢的研究對銀行的公司理財、個人理財業(yè)務(wù)具有重要的意義，是進(jìn)行相關(guān)外匯產(chǎn)品組合的基礎(chǔ)性研究。,人民幣匯率機(jī)制,我國的人民幣匯率制度是采用釘住美元的極小幅度波動的近乎固定匯率的匯率。 我國的人民幣對美元的匯率在可預(yù)見的1-2年內(nèi)仍將保持穩(wěn)定和小幅度的上升趨勢，但同時面臨越來越大的升值壓力。 近幾年來人民幣對美元的匯率一直保持著相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定，今后幾年人民幣對美元的匯率的走勢判斷，可以歸納為八個字“長期、緩慢、隱性升值”。 我國經(jīng)濟(jì)增長速度較快，質(zhì)量較高，且今后10年內(nèi)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長都可以維持在7-8%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于美國和其他國家。當(dāng)一個國家的經(jīng)濟(jì)處于長期穩(wěn)健、較快速的增長階段的情況下，在浮動制匯率國家，該國的貨幣將處于長期上升趨勢之中。歷史上的德國馬克、日圓等貨幣都曾有過隨著其貨幣發(fā)行國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長而經(jīng)歷大幅升值的階段。我國的經(jīng)濟(jì)就正處于這一階段之中。 94年外匯匯率制度改革以來，我國的人民幣不僅未如普遍預(yù)期的那樣出現(xiàn)貶值，反而從1：8.8一直持續(xù)、緩慢升值到目前的1：8.27,最根本的原因就在于我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的持續(xù)增長的動力,同時也是這一內(nèi)生性因果判斷的最有力的佐證。一個國家的經(jīng)濟(jì)長期較快的增長，財政、貨幣政策保持穩(wěn)定，那么該國貨幣的升值是必然的。 央行關(guān)于人民幣匯率的表述發(fā)生重要變化。2004年2月11日央行在內(nèi)部網(wǎng)站刊發(fā)行長周小川的講話稱，2004年將“完善匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定”。 “提出完善匯率形成機(jī)制”將是央行在匯率問題上邁出的重要一步。,2004年的人民幣匯率趨勢預(yù)計,周小川在人民銀行工作會議上談到今年的工作重點時提到“完善匯率機(jī)制”，而郭樹清在國家外管局的工作會議上也明確了“完善匯率機(jī)制”作為工作重點之一。央行改變了“繼續(xù)保持人民幣匯率穩(wěn)定”的提法，代之以“完善匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定”。外匯儲備不足具有很大的危險性，但外匯儲備迅猛增加，同樣會對經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成負(fù)面影響。 今年的匯率機(jī)制有可能“完善”到“一攬子貨幣”。一攬子貨幣的構(gòu)成與比重將嚴(yán)格保密，并不斷微調(diào)。 外管局04年2月12日在其網(wǎng)站上登出“全國外匯管理工作會議”摘要。外管局稱，今年將擴(kuò)大銀行結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸浮動區(qū)間，適當(dāng)增加銀行制定掛牌價格的權(quán)限；規(guī)范遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，開展掉期等金融產(chǎn)品的研究和設(shè)計，嘗試建立外匯市場做市商制度，增加金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在銀行間市場發(fā)行外匯債券的規(guī)模和數(shù)量。 總之，人民幣升值是歷史必然，這個時期可能需要十年或更長時間。而短期內(nèi)小幅調(diào)整匯率波動幅度，則符合中國當(dāng)前的國家利益。一季度升值正當(dāng)時機(jī) ，我們正處在這一歷史性的時刻的前夜。,創(chuàng)造卓越，建設(shè)現(xiàn)代生活！,