第十七章 宏觀經(jīng)濟政策實踐,T、G、TR 是藥，C、I是藥引，宏觀經(jīng)濟政策是藥方。 第一節(jié) 概述 一、政策目標(biāo) （一）充分就業(yè) （二）價格穩(wěn)定：不出現(xiàn)嚴重的通貨膨脹和通貨緊縮 （三）經(jīng)濟持續(xù)、均衡增長 （四）國際收支平衡 二、政策工具：達到目標(biāo)的手段 三、政策及理論的演變 大致分為四個階段,目標(biāo)之一 充分就業(yè),1、失業(yè)： （1）含義：在一定年齡范圍內(nèi)，愿意工作而沒有工作，并且正在積極尋找工作的人所處的狀態(tài)。 （2）分類： A、自然失業(yè)：在經(jīng)濟的動態(tài)變動過程中，由于某些難以避免的原因而造成的失業(yè)。包括 B、非自愿失業(yè)：愿意接受現(xiàn)有工資水平，但仍找不到工作。 C、周期性失業(yè)：由于有效需求不足造成的失業(yè)，屬于非自愿失業(yè)，存在于經(jīng)濟周期的衰退與蕭條階段。 D、隱蔽失業(yè)：表面上有工作，實際上對生產(chǎn)并沒有做出貢獻的人所處的就業(yè)狀態(tài)。其邊際生產(chǎn)力為零。 （3）影響： A、對個人 B、對社會 2、充分就業(yè)：幾種狀態(tài),自然失業(yè),摩擦失業(yè)：信息不暢通或者獲得信息花費的成本較高，社會上總有一些人在尋找工作 自愿失業(yè)：求職性失業(yè)，勞動者不滿意現(xiàn)有工作，離職去尋找更理想的工作而造成的失業(yè)。 勞動力結(jié)構(gòu)（技術(shù)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)、性別結(jié)構(gòu)）不能適應(yīng)勞動力需求的變動所引起的失業(yè)。 季節(jié)性失業(yè)：某些行業(yè)受季節(jié)變動的影響引起的失業(yè)。 古典失業(yè)：由于工資剛性（工資只能上升不能下降）所造成的失業(yè)。此時勞動供給大于勞動需求。,失業(yè)對個人的影響,自愿失業(yè)，帶來閑暇享受或者尋找到更適合自己的工作 非自愿失業(yè)，使收入減少，生活水平下降 不同事件引起的緊張感（美國）,失業(yè)對社會的影響,政府要增加福利支出，造成財政困難 影響社會穩(wěn)定 使實際GDP減少,充分就業(yè),（1）一切生產(chǎn)要素都有機會以自己愿意的報酬參加生產(chǎn) （2）消滅了周期性失業(yè)，允許自然失業(yè)存在 （3）空缺職位等于尋找工作的人數(shù),政策工具,（一）需求管理：管理總需求 1、源：20世紀30年代大蕭條，AD不足 2、代表：凱恩斯 3、目標(biāo)：治理失業(yè)和通貨膨脹 4、工具：財政與貨幣政策 （二）供給管理：管理AS 1、源：20世紀70年代石油價格大幅度上升 2、工具： （1）收入政策：控制工資與物價 （2）人力政策：改善勞動力市場狀況 （3）經(jīng)濟增長政策：促進經(jīng)濟增長 （三）國際經(jīng)濟政策 國際貿(mào)易和國際金融政策,宏觀經(jīng)濟政策的四個階段,（一）20世紀30年代二次大戰(zhàn)前夕：試驗時期 理論依據(jù)：通論 目標(biāo)：擺脫危機 最成功的例子：羅斯福新政（new deal） （二）二次大戰(zhàn)后20世紀60年代末：新時期 理論依據(jù)：凱恩斯主義，“官方經(jīng)濟學(xué)” 目標(biāo)：充分就業(yè)與經(jīng)濟繁榮 工具：財政與貨幣政策 案例：1944年英國就業(yè)政策白皮書/1946年美國就業(yè)法 （三）70年代初1992年：第三階段 理論依據(jù)：自由放任思想復(fù)興，凱恩斯主義失寵 目標(biāo)：四個 特征：經(jīng)濟政策自由化與多樣化，如貨幣學(xué)派、供給學(xué)派并存 典型：1978年美國充分就業(yè)和平衡增長法/里根經(jīng)濟學(xué) （四）1993年2000年：克林頓經(jīng)濟學(xué)，凱恩斯主義“疑似”復(fù)興,第二節(jié) 財政政策的實踐,一、含義 財政政策是指政府通過改變稅收、支出和公債以影響總需求，進而實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟目標(biāo)的政策。,第二節(jié) 財政政策,一、構(gòu)成： （一）財政支出政策 1、政府對商品和勞務(wù)的購買：G。例一軍需品和警察裝備的購買。例二:公共工程支出政府投資興建公共設(shè)施，但不是“形象工程”。 2、轉(zhuǎn)移支付：TR （二）財政收入政策 1、財產(chǎn)稅：對土地（不動產(chǎn)）和土地上建筑物（動產(chǎn)）征稅,按固定比率從收入中征收。我國為12% 2、所得稅：對個人薪金、公司利潤征稅。稅率隨收入上升而上 3、流轉(zhuǎn)稅：對流通中的商品和勞務(wù)征稅。按固定比率從收入中征收。我國為17% （三）公債（Public Debts) 內(nèi)債，為了彌補財政赤字而發(fā)。,公債,1、運作：政府向本國居民、企業(yè)、金融機構(gòu)發(fā)行的債券。債權(quán)人公眾；債務(wù)人政府 2、分類：按償還期限劃分 （1）短期公債：3個月、6個月、1年 （2）中期公債：15年 （3）長期公債：5年以上，40年，永久 3、公債哲學(xué)：公債存在的必要性和可行性：公債哲學(xué) （1）自己欠自己的債，不構(gòu)成債務(wù)負擔(dān)。 （2）政府政權(quán)穩(wěn)定，所以債務(wù)償還有保證。 （3）債務(wù)用于發(fā)展經(jīng)濟，使政府有能力償還債務(wù)。,二、財政政策的運用,（一）原則：逆經(jīng)濟風(fēng)向行事 1、經(jīng)濟蕭條時期，AD不足，使用擴張性財政政策（松政策），增加AD，就業(yè)擴大 2、經(jīng)濟繁榮時期，AD旺盛，使用緊縮性財政政策（緊政策），減少AD，通貨膨脹消失 （二）具體運用：斟酌使用的財政政策 1、經(jīng)濟蕭條時期，采用松政策 2、經(jīng)濟繁榮時期，采用緊政策（1）增加稅收；（2）減少政府支出 （三）自動穩(wěn)定器（Automatic Stabilizer) 工具自動發(fā)生作用，不需政府采取行動 （四）功能財政周期平衡預(yù)算：政策的實施造成了盈余或赤字的出現(xiàn)，怎么辦？ （五）充分就業(yè)預(yù)算盈余衡量財政政策類型的標(biāo)準(zhǔn),松政策,(1)減稅 （2）擴大政府支出,自動穩(wěn)定器,1、自動變動的稅收：累進制的所得稅 蕭條個人與公司收入下降符合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動減少、稅率自動下降政府稅收下降速度大于收入下降速度消費、投資下降的速度放慢AD下降速度放慢 2、政府轉(zhuǎn)移支付： 蕭條失業(yè)人數(shù)符合領(lǐng)取救濟標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)TR DPICAD 3、農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度 蕭條，農(nóng)產(chǎn)品價格政府收購農(nóng)場主收入C、I 繁榮，農(nóng)產(chǎn)品價格政府拋售農(nóng)產(chǎn)品價格避免經(jīng)濟過熱 案例：（美國）牛奶和牛奶制品行業(yè)很大，而且在經(jīng)濟上和政治上十分重要。政府要制定牛奶的健康標(biāo)準(zhǔn)，并對牛奶及奶制品的生產(chǎn)和銷售過程進行必要的干預(yù)。農(nóng)業(yè)部的商品信貸公司是法律規(guī)定的購買多余奶制品以保持政府控制的保護價格（價格下限）的單位，它堆積了大量的黃油、奶酪以及無脂干牛奶-大約是每年消費量的10%。目前的價格下限是每磅13美分。,周期平衡預(yù)算,1、功能財政：為了實現(xiàn)充分就業(yè)，擴張性財政政策可能導(dǎo)致財政赤字；為了抑制通貨膨脹，緊縮性財政政策可能導(dǎo)致預(yù)算盈余。但對之要處之泰然，不應(yīng)為了追求年度財政收支平衡而妨礙財政政策的正確制訂和實行。 2、周期平衡預(yù)算：“處之泰然”的資本 3、赤字財政政策：“處之泰然”的表現(xiàn) （1）具體操作：造成財政赤字后，政府委派財政部發(fā)行公債，賣給中央銀行；央行支付貨幣給財政部，財政部用貨幣進行各項支出，刺激經(jīng)濟；銀行在公開市場買賣公債，調(diào)節(jié)經(jīng)濟。 （2）在美國的演繹,繁榮，財政盈余,蕭條，財政赤字,周期預(yù)算平衡,充分就業(yè)預(yù)算盈余Budget Surplus,1、含義：在潛在GDP（GDP*）基礎(chǔ)上產(chǎn)生的BS，記為BS* 2、公式： 3、作用： 從BS*判斷應(yīng)實行什么政策：（BS*BS）0（GDP*GDP）0經(jīng)濟蕭條，應(yīng)實行擴張性政策。 從BS*判斷已經(jīng)實行了什么政策：BS*增加 t增加實行的是緊縮性政策,三、局限性,遇到以下因素，預(yù)期目標(biāo)難以實現(xiàn)。 （一）政治因素影響 大選、戰(zhàn)爭時期不能增稅減支 （二）時滯的影響（Time Lag)：使政策效果延遲 1、認識時滯 2、行動時滯 3、影響時滯 （三）利益集團阻撓：來自于擠出效應(yīng) （四）居民預(yù)期 如果他預(yù)期持續(xù)蕭條，則刺激消費的政策無效,第三節(jié) 貨幣政策的實踐,一、基礎(chǔ)知識 （一）銀行制度 （二）存款準(zhǔn)備金制度 （三）貨幣創(chuàng)造乘數(shù) （四）公開市場 （五）貨幣政策傳導(dǎo)機制：貨幣供給是怎樣影響總需求的？ 二、政策的運用 （一）總原則 （二）三大政策工具 （三）其他措施 三、局限性,銀行制度,1、中央銀行 (1)發(fā)行的銀行：壟斷一國貨幣發(fā)行權(quán) （2）銀行的銀行：同商業(yè)銀行進行業(yè)務(wù)往來 （3）國家的銀行：執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督其他銀行 2、商業(yè)銀行 （1）負債業(yè)務(wù)：吸收存款 （2）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款，投資購買債券 （3）中間業(yè)務(wù)：代客結(jié)算,存款準(zhǔn)備金制度,1、準(zhǔn)備金：Reserve 商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須保留一定比例現(xiàn)金，以便支付給前來取款的客戶。 吸收存款額準(zhǔn)備金發(fā)放貸款額 2、法定準(zhǔn)備率：Required Reserve Rate 由中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金占商業(yè)銀行全部存款的比率。rd,貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：銀行是如何創(chuàng)造貨幣的,1、貨幣創(chuàng)造乘數(shù) 2、前提： （1）商業(yè)銀行無超額儲備excess reserve,否則， （2）銀行客戶不在手邊保存現(xiàn)金cash,否則 （3）考慮到非銀行部門持有的通貨,公開市場,Open Market，又稱金融市場，各種信用工具交易的場所。包括： 1、貨幣市場：從事短期信用工具買賣 2、資本市場：從事長期信用工具買賣 （1）一級市場：發(fā)行市場 （2）二級市場：流通市場,貨幣政策傳導(dǎo)機制,貨幣供給量是怎樣影響總需求的？ 1、利率渠道（主要渠道） MrC、IAD 2、股票市場傳導(dǎo)渠道 （1）托賓q渠道：貨幣供給股票價格托賓q投資總需求 （2）財富渠道：貨幣供給股票價格金融財富價值消費總需求 （3）財務(wù)管理渠道：貨幣供給股票價格金融資產(chǎn)價值財務(wù)困難可能性耐用品支出總需求 （4）物價渠道：貨幣供給物價水平股票除息價值本期股票真實回報下期投資下期產(chǎn)出,政策總原則,逆經(jīng)濟風(fēng)向行事 1、蕭條時期，擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，使利率下降，刺激消費和投資。 2、繁榮時期，緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給，使利率上升，減少消費和投資。 總之，蕭條時期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁榮時期要潑水降溫，而不是火上澆油。,政策工具,1、公開市場業(yè)務(wù):操作靈活/結(jié)果容易預(yù)測/最常用 （1）原則：央行在公開市場買進或賣出政府債券，調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率。 （2）操作： 2、再貼現(xiàn)率政策：央行被動地等待 （1）釋義：商業(yè)銀行或者其他金融機構(gòu)由于準(zhǔn)備金臨時不足而向央行借款，借款時支付的利息率為再貼現(xiàn)率。 （2）操作：蕭條，再貼現(xiàn)率下降，借款成本下降，商行向中央銀行的借款增加，準(zhǔn)備金減少，從而貨幣供給上升。繁榮時期，再貼現(xiàn)率上升，貨幣供給下降。 3、調(diào)整法定準(zhǔn)備率：效果猛烈，較少使用/存在時滯 蕭條，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對外貸款增加，另外貨幣創(chuàng)造乘數(shù)上升，從而貨幣供給增加。 美國，rd變動1%，導(dǎo)致M變動20億美圓。所以不能輕易變動rd.,其他措施,1、道義勸告 無法律地位，但效果不錯 2、墊頭規(guī)定：對證券市場放款 3、Q號條例：規(guī)定商業(yè)銀行的利率上限 4、控制分期付款和房地產(chǎn)抵押貸款條件,局限性,（一）公眾預(yù)期的影響 利率下降、產(chǎn)生悲觀預(yù)期C、I不會顯著增加 （二）貨幣流通速度的限制 通貨膨脹時期，貨幣流通速度加快，致使降低M的效果不明顯 （三）流動偏好的存在 致使利率不可能降得太低，使貨幣政策效果打折扣 （四）時滯的困擾： 認識時滯 影響時滯 行動時滯,銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？,