《同花順(300033)業(yè)績(jī)下滑明顯,iFind金融終端產(chǎn)品成為看點(diǎn)130517》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《同花順(300033)業(yè)績(jī)下滑明顯,iFind金融終端產(chǎn)品成為看點(diǎn)130517（3頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、 公司報(bào)告/點(diǎn)評(píng)報(bào)告 證券研究報(bào)告：公司研究 軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè) 同花順 (300033) 中性 報(bào)告原因： 實(shí)地調(diào)研 業(yè)績(jī)下滑明顯，iFind金融終端產(chǎn)品成為看點(diǎn) 給予 2013年5月17日 公司研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告 投資要點(diǎn)： 證券市場(chǎng)整體低迷，金融信息服務(wù)需求明顯下降。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)走勢(shì)整體低迷，交投活躍程度一直處于較低水平，影響了投資者對(duì)金融信息服務(wù)的需求。2013年一季度，公司實(shí)現(xiàn)收入4176.50萬(wàn)元，同比下降17.98%，實(shí)

2、現(xiàn)利潤(rùn)369.39萬(wàn)元，同比下降65.31%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)474.97萬(wàn)元，同比下降57.76%。業(yè)績(jī)的大幅下滑，主要是由于上一年度預(yù)售收款大幅下降，導(dǎo)致一季度確認(rèn)的遞延收入大幅減少，同時(shí)，運(yùn)營(yíng)服務(wù)和產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用依然維持了較大的投入。 iFind金融終端成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新看點(diǎn)。按照公司目前的產(chǎn)品線，低端客戶主要是免費(fèi)軟件及手機(jī)客戶端，中端部分提供Level-2行情及同花順收費(fèi)軟件，高端業(yè)務(wù)提供云量化平臺(tái)及iFind金融終端。作為金融信服務(wù)提供商，公司看好移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展前景，就移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)端業(yè)務(wù)成立了單獨(dú)的事業(yè)部專注手機(jī)客戶端產(chǎn)品。同時(shí)，公司不斷加大iFind金融終端產(chǎn)品

3、客戶的開(kāi)發(fā)，依靠與行業(yè)同類產(chǎn)品相比所具有的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，搶占部分市場(chǎng)份額，此項(xiàng)業(yè)務(wù)有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 股東減持對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生消極影響。公司持股5%以上原始股東上海凱士奧投資咨詢有限公司以均價(jià)14.91元/股減持145萬(wàn)股公司股份、王進(jìn)分別以15.44元/股和15.47元/股減持公司100萬(wàn)股，共計(jì)200萬(wàn)股，兩位原始股東共減持公司股份345萬(wàn)股，占總股本的2.57%。未來(lái)，原始股東是否會(huì)繼續(xù)減持公司股份存在不確定性，公司股份不斷遭到股東減持，對(duì)公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)將產(chǎn)生消極影響。 盈利預(yù)測(cè)與投資建議： 給予公司“中性”投資評(píng)級(jí)。隨著證券市場(chǎng)的回暖，交投出現(xiàn)活躍跡象，公司iFind金

4、融終端經(jīng)過(guò)前期投入，未來(lái)有望成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。我們給予公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融信息行業(yè)的需求影響的風(fēng)險(xiǎn)；公司金融信息產(chǎn)品使用的相關(guān)數(shù)據(jù)和技術(shù)引起重大知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛，可能對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響 市場(chǎng)數(shù)據(jù)：2013年5月17日 收盤價(jià)(元)： 16.88 年內(nèi)最高/最低（元）：18.40/13.21 流通A股/總股本（億）：0.61/1.34 流通A股市值（億元）： 10.30 總市值（億元）： 22.62 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)：2013年3月31日 每股凈資產(chǎn)(元)：

5、 8.41 每股公積金（元）： 5.65 每股未分配利潤(rùn)（元）： 1.62 分析師： 高飛 執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0760512120001 電話：0351-8686854 郵箱：gaofei2@ 聯(lián)系人： 張小玲 電話：010-8686990 郵箱：sxzqyjs@ 地址：太原市府西街69號(hào)國(guó)貿(mào)中心A座 電話：0351-8686986 山西證券股份有限公司 表格 1 盈利預(yù)測(cè)

6、 （單位：百萬(wàn)元） 利潤(rùn)表 2010A 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 營(yíng)業(yè)收入 214.45 215.27 172.03 154.82 201.27 261.65 減: 營(yíng)業(yè)成本 32.89 40.60 38.32 30.96 40.25 52.33 營(yíng)業(yè)稅金及附加 6.97 7.39 6.36 5.72 7.44 9.67 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 26.91 25.41 28.53 25.67 33.38 43.39

7、 管理費(fèi)用 75.73 112.09 113.07 104.02 102.72 133.54 財(cái)務(wù)費(fèi)用 -20.95 -27.12 -29.22 -22.14 -23.42 -24.84 資產(chǎn)減值損失 1.28 0.36 -0.06 0.00 0.00 0.00 加: 投資收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 公允價(jià)值變動(dòng)損益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其他經(jīng)營(yíng)損益 0.00 0.00

8、 0.00 0.00 0.00 0.00 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 91.62 56.56 15.03 10.59 40.90 47.56 加: 其他非經(jīng)營(yíng)損益 10.94 9.49 12.07 0.00 0.00 0.00 利潤(rùn)總額 102.56 66.05 27.09 10.59 40.90 47.56 減: 所得稅 11.30 4.32 1.15 3.56 4.09 4.76 凈利潤(rùn) 91.27 61.73 25.95 14.03 36.81 42.81 減: 少數(shù)股東損益 0.00 0.00

9、0.00 0.00 0.00 0.00 歸屬母公司股東凈利潤(rùn) 91.27 61.73 25.95 14.03 36.81 42.81 每股收益(EPS) 0.68 0.46 0.19 0.10 0.27 0.32 資料來(lái)源：公司公告，山西證券研究所 投資評(píng)級(jí)的說(shuō)明： ——報(bào)告發(fā)布后的6個(gè)月內(nèi)上市公司股票漲跌幅相對(duì)同期上證指數(shù)/深證成指的漲跌幅為基準(zhǔn) ——股票投資評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)： 買入： 相對(duì)強(qiáng)于市場(chǎng)表現(xiàn)20%以上 增持： 相對(duì)強(qiáng)于市場(chǎng)表現(xiàn)5～20% 中性：

10、 相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)在-5%～+5%之間波動(dòng) 減持： 相對(duì)弱于市場(chǎng)表現(xiàn)5%以下 ——行業(yè)投資評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)： 看好： 行業(yè)超越市場(chǎng)整體表現(xiàn) 中性： 行業(yè)與整體市場(chǎng)表現(xiàn)基本持平 看淡： 行業(yè)弱于整體市場(chǎng)表現(xiàn) 特別申明： 山西證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”)具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報(bào)告是基于本公司認(rèn)為可靠的已公開(kāi)信息，但本公司不保證該等信息的準(zhǔn)確性或完整性。入市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見(jiàn)并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容

11、所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本報(bào)告所載的資料、意見(jiàn)及推測(cè)僅反映本所于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷。在不同時(shí)期，本所可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見(jiàn)及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司或其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)在法律許可的情況下可能持有或交易本報(bào)告中提到的上市公司所發(fā)行的證券或投資標(biāo)的，還可能為或爭(zhēng)取為這些公司提供投資銀行或財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)?？蛻魬?yīng)當(dāng)考慮到本公司可能存在可能影響本報(bào)告客觀性的利益沖突。本公司在知曉范圍內(nèi)履行披露義務(wù)。本報(bào)告的版權(quán)歸本公司所有。本公司對(duì)本報(bào)告保留一切權(quán)利。未經(jīng)本公司事先書(shū)面授權(quán)，本報(bào)告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷貝、復(fù)印件或復(fù)制品，或再次分發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。否則，本公司將保留隨時(shí)追究其法律責(zé)任的權(quán)利。 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的特別聲明部分 3