浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題研究任務(wù)書(shū)+文獻(xiàn)綜述+開(kāi)題報(bào)告+畢業(yè)論文 本科畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)任 務(wù) 書(shū) 題 目 浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題研究 學(xué) 院 商 學(xué) 院 專(zhuān) 業(yè) 會(huì) 計(jì) 學(xué) 班 級(jí) 學(xué) 號(hào) 學(xué)生姓名 指導(dǎo)教師 一、主要任務(wù)與目標(biāo):(一)主要任務(wù) 在商學(xué)院規(guī)定的畢業(yè)論文撰寫(xiě)期間內(nèi),根據(jù)師生共同商定的畢業(yè)論文選題浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題研究,綜合運(yùn)用本科階段所學(xué)財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)知識(shí)和相關(guān)學(xué)科知識(shí),撰寫(xiě)一篇具有一定的理論價(jià)值和應(yīng)用價(jià)值、篇幅不少于8000字的畢業(yè)論文。(二)目標(biāo) 論文的主要目標(biāo)是要在闡明外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念、種類(lèi)以及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理模型等理論問(wèn)題的基礎(chǔ)上,分析浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及其重要性,最后重點(diǎn)針對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等三種外匯風(fēng)險(xiǎn)分別提出管理策略,為浙江外貿(mào)公司加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理,提高外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力,獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展提供參考。二、主要內(nèi)容與基本要求:(一)主要內(nèi)容 本文屬于根據(jù)學(xué)到的財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)理論知識(shí)結(jié)合浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)際的應(yīng)用型論文,對(duì)提高浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平,促進(jìn)浙江外貿(mào)公司的可持續(xù)發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義。 論文的框架是要在闡明外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念、種類(lèi)以及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理模型等理論問(wèn)題的基礎(chǔ)上,分析浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及其重要性,最后重點(diǎn)針對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等三種外匯風(fēng)險(xiǎn)分別提出管理策略。具體研究?jī)?nèi)容主要集中在以下四個(gè)方面:(1)外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理模型;(2)浙江外貿(mào)公司的發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)營(yíng)特征;(3)加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)浙江外貿(mào)公司的重要性;(4)進(jìn)一步加強(qiáng)浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的策略方法。 本文的重點(diǎn)是:(1)闡明外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量模型;(2)針對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等三種外匯風(fēng)險(xiǎn)分別提出浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的策略方法。本文的難點(diǎn)和創(chuàng)新之處也主要在于此。(二)基本要求 1、嚴(yán)格按照畢業(yè)論文撰寫(xiě)進(jìn)度和計(jì)劃,完成文獻(xiàn)資料的收集、開(kāi)題報(bào)告的撰寫(xiě)、外文文獻(xiàn)的收集和翻譯和畢業(yè)論文的撰寫(xiě)等項(xiàng)工作。 2、開(kāi)題報(bào)告應(yīng)反映該課題的最新發(fā)展成果與研究動(dòng)態(tài),力求層次清晰、格式規(guī)范。 3、外文文獻(xiàn)應(yīng)與畢業(yè)論文密切相關(guān),外文文獻(xiàn)譯文應(yīng)忠實(shí)原文、語(yǔ)言流暢。 4、畢業(yè)論文應(yīng)該結(jié)構(gòu)完整、觀點(diǎn)鮮明、論證充分、思維嚴(yán)密、內(nèi)容充實(shí)、格式規(guī)范,力求有所創(chuàng)新。在闡明外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)及其管理模型時(shí),要做到科學(xué)、公允、周全;在分析浙江外貿(mào)公司的發(fā)展?fàn)顩r時(shí),需要一定的實(shí)證資料;在總結(jié)浙江外貿(mào)公司的經(jīng)營(yíng)特征和加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)浙江外貿(mào)公司的重要性時(shí),要結(jié)合當(dāng)前的外貿(mào)形勢(shì)和浙江外貿(mào)公司的實(shí)際;在提出進(jìn)一步加強(qiáng)浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的策略方法時(shí),一定要切中要害,要有用,要具體,要有所創(chuàng)新,不能泛泛而談。 5、論文寫(xiě)作過(guò)程中要自始至終保持認(rèn)真的態(tài)度,尊重老師,積極探討。三、計(jì)劃進(jìn)度: 2010.10.08?2010.11.22 完成畢業(yè)論文選題 2010.11.23?2011.01.10 完成文獻(xiàn)綜述、開(kāi)題報(bào)告及外文翻譯 2011.01.11?2011.03.11 完成畢業(yè)論文初稿 2011.03.12?2011.05.03 畢業(yè)實(shí)習(xí),修改論文 2011.05.04?2011.05.12 畢業(yè)論文定稿四、主要參考文獻(xiàn):1 盛可.跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理理論和模型研究.碩士學(xué)位論文.湖南大學(xué)金融學(xué),2007:P1-P32 佘明龍.國(guó)際金融,科學(xué)出版社,2004:P154-P156.3 中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)協(xié)會(huì).公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理,經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社, 2010:P286-P297.4 谷曉.人民幣升值對(duì)浙江外貿(mào)企業(yè)的影響與對(duì)策分析,北方經(jīng)濟(jì),20089:P56-57.5 應(yīng)劍波.浙江外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略研究,價(jià)格月刊,20094:P26-27.6 魯旭.匯改后外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理,河南科技學(xué)院報(bào)(自然科學(xué)版),20094:P98-P100.7 莫明云.我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)構(gòu)建研究,現(xiàn)代商業(yè),200912:P1338 邁克爾R?欽科陶.國(guó)際商務(wù),機(jī)械工業(yè)出版社,2004:P425-P431.9 謝斌.新匯率制度下外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理與實(shí)證研究.碩士學(xué)位論文.上海交通大學(xué)工商管理,2006:P1-P22.10 潘箐.淺談外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理,科技信息,200912:P335本科畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)文 獻(xiàn) 綜 述 題 目 浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題研究一、前言部分 改革開(kāi)放以來(lái),浙江省對(duì)外貿(mào)易發(fā)展迅速,無(wú)論是從縱向的增長(zhǎng)速度,還是橫向的國(guó)內(nèi)比較,以及結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)品升級(jí),浙江的對(duì)外貿(mào)易可以說(shuō)是中國(guó)外貿(mào)奇跡的典型代表。2005年7月21日,中國(guó)人民銀行發(fā)布關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的公告,標(biāo)志著我國(guó)將進(jìn)入一個(gè)全新的以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的管理浮動(dòng)時(shí)期?人民幣匯率變動(dòng)將會(huì)更加靈活、更具透明性。由于匯改之前,我國(guó)企業(yè)處在一個(gè)匯率相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,外匯波動(dòng)所帶來(lái)的外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響并不顯著,企業(yè)對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)既沒(méi)給予足夠的重視,同時(shí)也缺乏相對(duì)完善的科學(xué)管理方法。但隨著匯率制度改革的進(jìn)行,對(duì)于那些進(jìn)出口交易量大、交易幣種多的外貿(mào)公司,外匯風(fēng)險(xiǎn)將成為其重點(diǎn)防范的日常風(fēng)險(xiǎn),因此加強(qiáng)和完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系對(duì)我國(guó)外貿(mào)公司顯得尤為緊迫和重要。 外匯風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)金融單位、企業(yè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、國(guó)家或個(gè)人在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融、外匯儲(chǔ)備的管理與營(yíng)運(yùn)等活動(dòng)中,以外幣表示的資產(chǎn)與負(fù)債因未預(yù)料的外匯匯率的變動(dòng)而引起的價(jià)值的增加或減少的可能性。它包括交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。本文獻(xiàn)綜述將對(duì)浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面的研究成果進(jìn)行綜述,主要圍繞浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念種類(lèi)以及外匯風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及其重要性、針對(duì)三種外匯風(fēng)險(xiǎn)分別提出管理策略等幾方面進(jìn)行。二、主體部分(一)國(guó)外關(guān)于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的研究 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是一古老而又年輕的話(huà)題。國(guó)外對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的研究已經(jīng)有幾十年的歷史,外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)銀行是其主要的業(yè)務(wù)收入之一,對(duì)企業(yè)是重要的成本、利潤(rùn)的控制手段。在西方發(fā)達(dá)的國(guó)家,外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具已很完善并仍在不斷發(fā)展中。盡管外匯交易在世界的每一個(gè)金融中心進(jìn)行,但在倫敦、紐約、東京交易更加活躍。同時(shí)也制定了相應(yīng)合理的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略,值得我們借鑒。 自從20世紀(jì)70年代初布雷頓森林體系崩潰、許多國(guó)家采取浮動(dòng)匯率制度以來(lái),各主要貨幣之間匯率頻繁而大幅度的波動(dòng)令從事國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體在核算收益和成本時(shí)面臨極大的不確定性。對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理已經(jīng)成為世界各國(guó)企業(yè)管理中的一個(gè)重要內(nèi)容。近年來(lái),美國(guó)、西歐和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的研究有了顯著的進(jìn)展和成就。 Srinivasulu(1981)認(rèn)為,可以將匯率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)歸結(jié)為兩大類(lèi)管理策略:金融性對(duì)沖策略和運(yùn)營(yíng)性對(duì)沖戰(zhàn)略。金融性對(duì)沖策略是指運(yùn)用以貨幣衍生產(chǎn)品為主的金融工具進(jìn)行套期保值的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理策略,其中包括商業(yè)信用工具和合同中的定價(jià)策略等,主要用來(lái)管理短期內(nèi)的匯率風(fēng)險(xiǎn)(即交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn))。運(yùn)營(yíng)性對(duì)沖戰(zhàn)略涉及企業(yè)的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略,主要運(yùn)用于長(zhǎng)期匯率風(fēng)險(xiǎn)(即經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn))的戰(zhàn)略性管理過(guò)程中。Srinivasulu認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)影響到企業(yè)長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)狀況和競(jìng)爭(zhēng)力水平,金融性對(duì)沖工具(如匯率遠(yuǎn)期合約和期權(quán))在長(zhǎng)期匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖中的作用是有限的,原因在于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了未來(lái)外幣現(xiàn)金流的不確定性。因此,跨國(guó)公司需要綜合運(yùn)用生產(chǎn)戰(zhàn)略、營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略和融資戰(zhàn)略對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。 Michael? Papaioannou(2006)認(rèn)為,測(cè)量和管理匯率風(fēng)險(xiǎn)在減少公司中主要由匯率變動(dòng)引起的對(duì)利潤(rùn)和資產(chǎn)價(jià)值的不利性是重要的。對(duì)于非金融企業(yè)來(lái)說(shuō),匯率風(fēng)險(xiǎn)管理獨(dú)立于它們的核心業(yè)務(wù),通常由企業(yè)財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)。多數(shù)跨國(guó)公司還設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì),負(fù)責(zé)監(jiān)察財(cái)務(wù)部管理匯率風(fēng)險(xiǎn)及利率風(fēng)險(xiǎn)的策略。這表明企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題及技術(shù)的重視程度。相反,國(guó)際投資者一般是以獨(dú)立于其資產(chǎn)或負(fù)債的方式,管理其匯率風(fēng)險(xiǎn)。 Madhu ?Vij(2009)認(rèn)為,在全球化和市場(chǎng)國(guó)際化的當(dāng)前,外匯風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為財(cái)務(wù)管理人員必須應(yīng)對(duì)的一個(gè)相當(dāng)困難而且現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。匯率的波動(dòng)已經(jīng)成為跨國(guó)公司不確定性的主要根源。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是在公司有以外幣風(fēng)險(xiǎn)安全和健全的管理基本組成部分。在決定了該公司的目標(biāo)管理外幣資產(chǎn)比重后,才能決定什么風(fēng)險(xiǎn)是公司在本質(zhì)上能接受的。本研究采用問(wèn)卷調(diào)查,并報(bào)告了印度公司首席財(cái)務(wù)人員在2008年進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果。這項(xiàng)研究的目的是要調(diào)查CFO是否對(duì)對(duì)折算、交易和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的差異有清醒的認(rèn)識(shí)。(二)國(guó)內(nèi)關(guān)于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的研究 1、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念種類(lèi)以及外匯風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型 我國(guó)于2005年7月21日實(shí)行浮動(dòng)匯率制度,這加大了匯率的不確定性和浮動(dòng)空間,增大了企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。在此情況下,企業(yè)必須未雨綢繆,及時(shí)提高外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和管理水平,為企業(yè)的長(zhǎng)期良性健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。然而,面對(duì)日益增大的外匯風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)的防范和規(guī)避現(xiàn)狀卻不容樂(lè)觀,許多企業(yè)仍然對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)不敏感,沒(méi)有主動(dòng)增強(qiáng)避險(xiǎn)能力和意識(shí),嚴(yán)重缺乏匯率成本的概念。因此加強(qiáng)和完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系對(duì)我國(guó)外貿(mào)公司顯得尤為緊迫和重要。 張辰玨(2009)認(rèn)為,2008年全球性金融海嘯令各國(guó)間的貨幣匯率波動(dòng)不斷加劇,這種匯率波動(dòng)有很大的不確定性,也正是這種不確定性增加了企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)必須根據(jù)本身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及外匯市場(chǎng)上匯率的波動(dòng),對(duì)企業(yè)可能遭受到的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)和管理,從而達(dá)到避免外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果造成的不良影響。外匯風(fēng)險(xiǎn)包括所有與外匯活動(dòng)有關(guān)的各種潛在風(fēng)險(xiǎn),其中最主要的是由匯率波動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn),這包括會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),其中會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)又包含折算風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)。 胡齊(2007)認(rèn)為,與發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司相比,我國(guó)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)公司,還處于成長(zhǎng)階段,規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)不完善、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差,但由于海外銷(xiāo)售額占相當(dāng)比重,也使得這些公司面臨著不同程度的外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅是跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的一個(gè)方面,更是貫穿于跨國(guó)公司的投、融資管理,營(yíng)運(yùn)資金管理和稅收管理的各個(gè)環(huán)節(jié)。結(jié)合PPP、IFE、IRP理論,使用市場(chǎng)預(yù)測(cè)法、基本因素分析法、技術(shù)分析法等對(duì)跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)的三種類(lèi)型?外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、外匯折算風(fēng)險(xiǎn)、外匯交易風(fēng)險(xiǎn),分別進(jìn)行預(yù)測(cè)和測(cè)算。 魯旭(2009)認(rèn)為,如何在國(guó)際金融市場(chǎng)急劇變化、人民幣匯制改革的形勢(shì)下,加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理,減少或避免外匯風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)利潤(rùn)造成的損失已成為我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。在匯率制度調(diào)整之前,我國(guó)緊盯美元的匯率制度使得我國(guó)兌美元的中間匯率長(zhǎng)期穩(wěn)定在1美元兌換8.1100人民幣的水平上,只有微幅波動(dòng)。匯率改革三年來(lái),人民幣兌美元累計(jì)升值幅度已超過(guò)20%。 中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)所編的教材中(2010)認(rèn)為,外匯風(fēng)險(xiǎn)是指預(yù)期以外匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。外匯風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)交易、外幣折現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生。它也可能由以商品為基礎(chǔ)的商品價(jià)格或由外幣決定的交易而產(chǎn)生。確定公司面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型后,公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理決策的關(guān)鍵問(wèn)題是這些風(fēng)險(xiǎn)的度量。而事實(shí)證明外匯風(fēng)險(xiǎn)的度量是比較困難的?，F(xiàn)在廣泛采用的方法是VaR模型。計(jì)算VaR的模型有很多,最廣泛使用的是歷史模擬法、方差-協(xié)方差法、蒙特卡羅模擬法。 2、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及其重要性 對(duì)外貿(mào)易被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的發(fā)動(dòng)機(jī),并總在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色,尤其是在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,對(duì)外貿(mào)易是提高一個(gè)國(guó)家的綜合國(guó)力,改善人民生活水平的重要途徑,也是一個(gè)國(guó)家在國(guó)際舞臺(tái)上是否有影響力的表現(xiàn)。 盛可(2007)認(rèn)為,隨著現(xiàn)階段人民幣的逐步升值,外匯風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為我國(guó)跨國(guó)公司日常經(jīng)營(yíng)中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn),并且匯兌損益已經(jīng)成為公司財(cái)務(wù)費(fèi)用構(gòu)成中的重要組成部分,不及時(shí)處理和解決,勢(shì)必會(huì)對(duì)公司凈利潤(rùn)產(chǎn)生了重大影響。 我國(guó)跨國(guó)公司存在巨大匯兌損益的原因在于匯率制度改革前人民幣匯率變動(dòng)較小、匯率相對(duì)穩(wěn)定,因此跨國(guó)公司普遍缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)防范知識(shí)和從公司整體出發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)防范體系,具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面:第一,我國(guó)跨國(guó)公司既缺乏專(zhuān)門(mén)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén),同時(shí)也缺乏專(zhuān)業(yè)人才負(fù)責(zé)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)。第二,我國(guó)跨國(guó)公司缺乏完備的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。第三,我國(guó)跨國(guó)公司缺乏對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行有效評(píng)估的體系。這些說(shuō)明,我國(guó)跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀不容樂(lè)觀,如何在新的環(huán)境下防范外匯風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于我國(guó)跨國(guó)公司具有重要的意義。 鄭博懷(2006)認(rèn)為,中國(guó)1994年以來(lái)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。但長(zhǎng)期以來(lái),人民幣匯率的波動(dòng)幅度非常狹小,有管理的浮動(dòng)匯率制度事實(shí)上演變成了釘住美元的固定匯率制度。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為當(dāng)今涉外企業(yè)管理的新內(nèi)容。但大量的實(shí)例表明,我國(guó)外貿(mào)企業(yè)在自身發(fā)展和參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中,對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的研究和管理,無(wú)論在理論還是在實(shí)踐上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于西方國(guó)家。概括地講,我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理主要面臨如下幾個(gè)問(wèn)題:第一,企業(yè)缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)。第二,缺乏風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段是我國(guó)外貿(mào)企業(yè)面臨的另外一個(gè)問(wèn)題。 谷曉(2008)認(rèn)為,截至2008年7月10 日,人民幣對(duì)美元匯率的中間價(jià)已升至6.8489。比年初升值超過(guò)6.65%。并且人民幣對(duì)美元的匯率水平還將進(jìn)一步升值,這對(duì)浙江省出口企業(yè)特別是中小企業(yè)的出口將產(chǎn)生持續(xù)影響,企業(yè)出口利潤(rùn)受到擠壓,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力削弱。匯率是聯(lián)結(jié)國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的一條重要紐帶。人民幣升值是浙江外貿(mào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新機(jī)遇。有利于調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。同時(shí),人民幣升值也會(huì)帶來(lái)一些不利的影響。 應(yīng)劍波(2009)認(rèn)為,在本幣升值的背景下,浙江外貿(mào)企業(yè)遭遇了前所未有的困難,表現(xiàn)為出口增長(zhǎng)率下降、外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)迅速縮小甚至虧損,浙江企業(yè)匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力普遍較弱。浙江外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略:一要大力加強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新能力和自創(chuàng)品牌能力,在提高產(chǎn)品核心技術(shù)的同時(shí),實(shí)現(xiàn)從“浙江制造”向“浙江創(chuàng)造”的轉(zhuǎn)變。二要大力改善商品結(jié)構(gòu),迅速提高機(jī)電和高新技術(shù)產(chǎn)品在浙江省進(jìn)出口總額中的占比。大力促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)品出口并利用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu),從根本上增強(qiáng)浙江外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)尤其是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。 3、三種外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理策略 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量和防范的過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別就是要求企業(yè)分辨出自身是否存在外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸,進(jìn)而對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估計(jì)和衡量,這是進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的重要基礎(chǔ)和前提,識(shí)別衡量了風(fēng)險(xiǎn),才能找到需要防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)思路,選擇好防范措施。如何針對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)提出合理的管理策略,是企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵。 張苗(2007)認(rèn)為,會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由決算日與交易日匯率不同引起的,交易風(fēng)險(xiǎn)是在交易結(jié)算中發(fā)生的,雖然前者是賬面的損益,后者是實(shí)際損益,然而,兩者的存在有兩個(gè)共同的基礎(chǔ):第一,企業(yè)的受險(xiǎn)頭寸不為零,即在一定時(shí)期擁有不為零的受險(xiǎn)頭寸;第二,在持有不為零的受險(xiǎn)頭寸期間,匯率發(fā)生變動(dòng)。而經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范思路應(yīng)該更多地從企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方面去考慮,雖然經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的財(cái)務(wù)有關(guān),但己完全超越了財(cái)務(wù)的范疇,需要考慮的因素更多。交易風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范措施應(yīng)側(cè)重于兩方面:一是平衡受險(xiǎn)頭寸;二是消除匯率波動(dòng)影響的措施。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分別從營(yíng)銷(xiāo)管理策略、生產(chǎn)管理策略、財(cái)務(wù)管理策略三方面提出防范措施。 夏萍(2007)認(rèn)為,隨著中國(guó)加入WTO和外貿(mào)經(jīng)營(yíng)權(quán)的放開(kāi),以及中國(guó)匯率制度的改革,越來(lái)越多的外貿(mào)企業(yè)直接面對(duì)國(guó)際市場(chǎng),成為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍。因此,研究外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題,幫助外貿(mào)企業(yè)建立可行的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制至關(guān)重要。集中針對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)分別提出內(nèi)外部管理及避險(xiǎn)工具,內(nèi)部包括采用借代法、提前滯后收付法、長(zhǎng)期借貸及投資、平行貸款和背對(duì)背貸款、貨幣交換、貨幣保值、定價(jià)策略和參加匯率保險(xiǎn);外部包括遠(yuǎn)期外匯合同、外匯期貨合同、外匯期權(quán)交易。 葉瑞芳(2007)認(rèn)為,對(duì)于一般企業(yè)而言,交易風(fēng)險(xiǎn)是其涉外經(jīng)營(yíng)中面臨的最主要的外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此,交易風(fēng)險(xiǎn)是一般企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的主要對(duì)象。合理規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn),可以概括為:第一,在目前的情況下,企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的前提就是要提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),把企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理列為企業(yè)日常工作的一項(xiàng)重要日程,同時(shí)要建立和健全專(zhuān)職的管理機(jī)構(gòu),配備相應(yīng)的管理人員;第二,做好外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)是大量專(zhuān)門(mén)的人才的儲(chǔ)備和運(yùn)用;第三,企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的成效也在很大程度上有賴(lài)于外部環(huán)境的完善,怎樣為企業(yè)提供一個(gè)公平、高效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng),是相關(guān)部門(mén)在近期內(nèi)必須解決的問(wèn)題。 詹小穎(2008)認(rèn)為,在風(fēng)險(xiǎn)管理之前應(yīng)首先識(shí)別不同的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型并衡量風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸的大小,繼而采取相應(yīng)的防范與管理措施。交易風(fēng)險(xiǎn)作為中小型外貿(mào)企業(yè)最常見(jiàn)、并能直接感受到的外匯風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該作為識(shí)別與衡量的重點(diǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理策略采用內(nèi)部經(jīng)營(yíng)法進(jìn)行事前管理和金融衍生工具交易法。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范與管理策略包括營(yíng)銷(xiāo)策略、生產(chǎn)策略、選擇合適的財(cái)務(wù)策略。從折算風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源上來(lái)看,外貿(mào)企業(yè)對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理,通常采取資產(chǎn)保值表保值法,即設(shè)法將以外幣暴露的資產(chǎn)和負(fù)債予以抵消,使凈折算暴露為零。 三、總結(jié)部分 自2005年中國(guó)人民銀行宣布中國(guó)開(kāi)始實(shí)行浮動(dòng)匯率制度,人民幣匯率的波動(dòng)幅度明顯加劇,外貿(mào)公司面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題日益突出,加強(qiáng)和完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系對(duì)我國(guó)外貿(mào)公司顯得尤為緊迫和重要?？偨Y(jié)上述研究成果,外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題普遍存在于各國(guó)各地區(qū),綜述根據(jù)國(guó)內(nèi)外各位學(xué)者對(duì)于各國(guó)外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念種類(lèi)以及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理模型的描述,轉(zhuǎn)述對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及其重要性的看法,使大家對(duì)于目前國(guó)內(nèi)外在這個(gè)領(lǐng)域的研究及其成果有一個(gè)較為全面的認(rèn)識(shí)。 通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的理論文獻(xiàn)進(jìn)行閱讀,我們可以發(fā)現(xiàn)在該領(lǐng)域的研究還存在以下幾個(gè)方面的問(wèn)題:(1)國(guó)內(nèi)基本上都是針對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)研究,針對(duì)某一省或某一區(qū)域的則比較少,即研究的地域范圍太廣。(2)在外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的研究中,涉及新的匯率制度下的研究比較多,即雖結(jié)合當(dāng)下背景較深,但分別針對(duì)三種外匯風(fēng)險(xiǎn)提出管理策略不夠全面。正因?yàn)閲?guó)內(nèi)外專(zhuān)家學(xué)者在外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題研究中還存在上述問(wèn)題,所以,就有了該篇論文。本文結(jié)合新的匯率制度背景,在全面分析時(shí)下外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的基礎(chǔ)上,以浙江為例,提出了一些改善外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的建議,來(lái)探索浙江外貿(mào)公司在新的匯率制度下的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方式,為提高浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平,促進(jìn)浙江外貿(mào)公司的可持續(xù)發(fā)展提供參考。主要參考文獻(xiàn)1 Srinivasulu.外匯風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略應(yīng)對(duì). 全球企業(yè)哥倫比亞學(xué)報(bào),1981(16):P13-232 張辰玨.關(guān)于跨國(guó)海運(yùn)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一些探討.交通財(cái)會(huì),20096:P46-47.3 胡齊.跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理初探.碩士學(xué)位論文.東北財(cái)經(jīng)大學(xué),2007:P39-46.4 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莫明云.我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)構(gòu)建研究.現(xiàn)代商業(yè),200912:P13316 邁克爾R?欽科陶.國(guó)際商務(wù).機(jī)械工業(yè)出版社,2004:P425-P431.17 謝斌.新匯率制度下外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理與實(shí)證研究.碩士學(xué)位論文.上海交通大學(xué),2006:P1-P22.18 潘箐.淺談外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理.科技信息,200912:P335.19 王建英,支曉強(qiáng),袁淳.國(guó)際財(cái)務(wù)管理學(xué).中國(guó)人民大學(xué)出版社,2006:P98-117.20 Michael Papaioannou, 2006“Exchange rate risk measurement and management: issues and approaches for firms” .IMF Working Paper,November,pp.1-7.21 Madhu Vij,2009. “Foreign Exchange Exposure Management Practices of Indian Firms :An Empirical Analysis”. University of Delhi. January.pp.1-8.本科畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)開(kāi) 題 報(bào) 告 題 目 浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題研究一、論文選題的背景、意義:(一)背景 1994年人民幣匯率實(shí)行并軌,我國(guó)初步建立起了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。但長(zhǎng)期以來(lái),人民幣匯率波動(dòng)幅度非常小,“有管理的浮動(dòng)匯率制度”在某種程度上退化為盯住美元的固定匯率制度,美元/人民幣匯率長(zhǎng)期保持在8.3左右。相對(duì)穩(wěn)定的匯率水平促使中國(guó)的外貿(mào)迅猛發(fā)展,良好的投資環(huán)境與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭也促使直接投資的增速,中國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)了10多年的雙順差,外部均衡失調(diào),人民幣升值的呼聲和預(yù)期逐漸加劇。2005年7月21日,中國(guó)人民銀行發(fā)布關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的公告,標(biāo)志著我國(guó)將進(jìn)入一個(gè)全新的以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的管理浮動(dòng)時(shí)期?人民幣匯率變動(dòng)將會(huì)更加靈活、更具透明性。而浙江的對(duì)外貿(mào)易可以說(shuō)是中國(guó)外貿(mào)奇跡的典型代表,在這樣新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,浙江外貿(mào)公司如何衡量自身面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn),如何利用現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段有效地管理自身面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)已成為當(dāng)前眾多公司亟需解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題和研究人員需要深入探索和研究的理論問(wèn)題。 外匯風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)金融單位、企業(yè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、國(guó)家或個(gè)人在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融、外匯儲(chǔ)備的管理與營(yíng)運(yùn)等活動(dòng)中,以外幣表示的資產(chǎn)與負(fù)債因未預(yù)料的外匯匯率的變動(dòng)而引起的價(jià)值的增加或減少的可能性。它包括交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。隨著匯率制度改革的進(jìn)行,對(duì)于那些進(jìn)出口交易量大、交易幣種多的外貿(mào)公司,外匯風(fēng)險(xiǎn)將成為其重點(diǎn)防范的日常風(fēng)險(xiǎn),因此加強(qiáng)和完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系對(duì)外貿(mào)公司顯得尤為緊迫和重要。(二)意義 1、理論意義。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題研究一直以來(lái)是外貿(mào)公司風(fēng)險(xiǎn)防范領(lǐng)域的一項(xiàng)重要內(nèi)容。國(guó)內(nèi)外的學(xué)者對(duì)此方面都展開(kāi)了深入的研究,提出了一些有價(jià)值的觀點(diǎn)和建議,然而至今尚無(wú)一致的結(jié)論。我國(guó)匯率制度改革政策的實(shí)施突出了外貿(mào)公司面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。因此,本文的研究可以為該領(lǐng)域的進(jìn)一步研究提供有益的線(xiàn)索。 2、現(xiàn)實(shí)意義。面對(duì)人民幣升值,浙江進(jìn)出口企業(yè)如果把握好就可以?xún)?yōu)化對(duì)外貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)、加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、有利于推動(dòng)浙江省外貿(mào)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。同時(shí)也減少貿(mào)易摩擦、改善貿(mào)易環(huán)境,也有利于加速浙江企業(yè)“走出去”。如何衡量自身面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn),如何利用現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段有效地管理自身面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn),才是保證企業(yè)效益的好方法,保證企業(yè)日后良性發(fā)展的最佳途徑之一。(三)文獻(xiàn)綜述 1、國(guó)外關(guān)于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的研究 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是一古老而又年輕的話(huà)題。國(guó)外對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的研究已經(jīng)有幾十年的歷史,外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)銀行是其主要的業(yè)務(wù)收入之一,對(duì)企業(yè)是重要的成本、利潤(rùn)的控制手段。在西方發(fā)達(dá)的國(guó)家,外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具已很完善并仍在不斷發(fā)展中。盡管外匯交易在世界的每一個(gè)金融中心進(jìn)行,但在倫敦、紐約、東京交易更加活躍。同時(shí)也制定了相應(yīng)合理的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略,值得我們借鑒。 自從20世紀(jì)70年代初布雷頓森林體系崩潰、許多國(guó)家采取浮動(dòng)匯率制度以來(lái),各主要貨幣之間匯率頻繁而大幅度的波動(dòng)令從事國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體在核算收益和成本時(shí)面臨極大的不確定性。對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理已經(jīng)成為世界各國(guó)企業(yè)管理中的一個(gè)重要內(nèi)容。近年來(lái),美國(guó)、西歐和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的研究有了顯著的進(jìn)展和成就。 Srinivasulu(1981)認(rèn)為,可以將匯率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)歸結(jié)為兩大類(lèi)管理策略:金融性對(duì)沖策略和運(yùn)營(yíng)性對(duì)沖戰(zhàn)略。金融性對(duì)沖策略是指運(yùn)用以貨幣衍生產(chǎn)品為主的金融工具進(jìn)行套期保值的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理策略,其中包括商業(yè)信用工具和合同中的定價(jià)策略等,主要用來(lái)管理短期內(nèi)的匯率風(fēng)險(xiǎn)(即交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn))。運(yùn)營(yíng)性對(duì)沖戰(zhàn)略涉及企業(yè)的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略,主要運(yùn)用于長(zhǎng)期匯率風(fēng)險(xiǎn)(即經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn))的戰(zhàn)略性管理過(guò)程中。Srinivasulu認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)影響到企業(yè)長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)狀況和競(jìng)爭(zhēng)力水平,金融性對(duì)沖工具(如匯率遠(yuǎn)期合約和期權(quán))在長(zhǎng)期匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖中的作用是有限的,原因在于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了未來(lái)外幣現(xiàn)金流的不確定性。因此,跨國(guó)公司需要綜合運(yùn)用生產(chǎn)戰(zhàn)略、營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略和融資戰(zhàn)略對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。 Michael? Papaioannou(2006)認(rèn)為,測(cè)量和管理匯率風(fēng)險(xiǎn)在減少公司中主要由匯率變動(dòng)引起的對(duì)利潤(rùn)和資產(chǎn)價(jià)值的不利性是重要的。對(duì)于非金融企業(yè)來(lái)說(shuō),匯率風(fēng)險(xiǎn)管理獨(dú)立于它們的核心業(yè)務(wù),通常由企業(yè)財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)。多數(shù)跨國(guó)公司還設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì),負(fù)責(zé)監(jiān)察財(cái)務(wù)部管理匯率風(fēng)險(xiǎn)及利率風(fēng)險(xiǎn)的策略。這表明企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題及技術(shù)的重視程度。相反,國(guó)際投資者一般是以獨(dú)立于其資產(chǎn)或負(fù)債的方式,管理其匯率風(fēng)險(xiǎn)。 Madhu ?Vij(2009)認(rèn)為,在全球化和市場(chǎng)國(guó)際化的當(dāng)前,外匯風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為財(cái)務(wù)管理人員必須應(yīng)對(duì)的一個(gè)相當(dāng)困難而且現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。匯率的波動(dòng)已經(jīng)成為跨國(guó)公司不確定性的主要根源。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是在公司有以外幣風(fēng)險(xiǎn)安全和健全的管理基本組成部分。在決定了該公司的目標(biāo)管理外幣資產(chǎn)比重后,才能決定什么風(fēng)險(xiǎn)是公司在本質(zhì)上能接受的。本研究采用問(wèn)卷調(diào)查,并報(bào)告了印度公司首席財(cái)務(wù)人員在2008年進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果。這項(xiàng)研究的目的是要調(diào)查CFO是否對(duì)對(duì)折算、交易和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的差異有清醒的認(rèn)識(shí)。 2、國(guó)內(nèi)關(guān)于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的研究 (1)外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念種類(lèi)以及外匯風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型 我國(guó)于2005年7月21日實(shí)行浮動(dòng)匯率制度,這加大了匯率的不確定性和浮動(dòng)空間,增大了企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。在此情況下,企業(yè)必須未雨綢繆,及時(shí)提高外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和管理水平,為企業(yè)的長(zhǎng)期良性健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。然而,面對(duì)日益增大的外匯風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)的防范和規(guī)避現(xiàn)狀卻不容樂(lè)觀,許多企業(yè)仍然對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)不敏感,沒(méi)有主動(dòng)增強(qiáng)避險(xiǎn)能力和意識(shí),嚴(yán)重缺乏匯率成本的概念。因此加強(qiáng)和完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系對(duì)我國(guó)外貿(mào)公司顯得尤為緊迫和重要。 張辰玨(2009)認(rèn)為,2008年全球性金融海嘯令各國(guó)間的貨幣匯率波動(dòng)不斷加劇,這種匯率波動(dòng)有很大的不確定性,也正是這種不確定性增加了企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)必須根據(jù)本身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及外匯市場(chǎng)上匯率的波動(dòng),對(duì)企業(yè)可能遭受到的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)和管理,從而達(dá)到避免外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果造成的不良影響。外匯風(fēng)險(xiǎn)包括所有與外匯活動(dòng)有關(guān)的各種潛在風(fēng)險(xiǎn),其中最主要的是由匯率波動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn),這包括會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),其中會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)又包含折算風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)。 胡齊(2007)認(rèn)為,與發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司相比,我國(guó)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)公司,還處于成長(zhǎng)階段,規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)不完善、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差,但由于海外銷(xiāo)售額占相當(dāng)比重,也使得這些公司面臨著不同程度的外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅是跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的一個(gè)方面,更是貫穿于跨國(guó)公司的投、融資管理,營(yíng)運(yùn)資金管理和稅收管理的各個(gè)環(huán)節(jié)。結(jié)合PPP、IFE、IRP理論,使用市場(chǎng)預(yù)測(cè)法、基本因素分析法、技術(shù)分析法等對(duì)跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)的三種類(lèi)型?外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、外匯折算風(fēng)險(xiǎn)、外匯交易風(fēng)險(xiǎn),分別進(jìn)行預(yù)測(cè)和測(cè)算。 魯旭(2009)認(rèn)為,如何在國(guó)際金融市場(chǎng)急劇變化、人民幣匯制改革的形勢(shì)下,加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理,減少或避免外匯風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)利潤(rùn)造成的損失已成為我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。在匯率制度調(diào)整之前,我國(guó)緊盯美元的匯率制度使得我國(guó)兌美元的中間匯率長(zhǎng)期穩(wěn)定在1美元兌換8.1100人民幣的水平上,只有微幅波動(dòng)。匯率改革三年來(lái),人民幣兌美元累計(jì)升值幅度已超過(guò)20%。 中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)所編的教材中(2010)認(rèn)為,外匯風(fēng)險(xiǎn)是指預(yù)期以外匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。外匯風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)交易、外幣折現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生。它也可能由以商品為基礎(chǔ)的商品價(jià)格或由外幣決定的交易而產(chǎn)生。確定公司面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型后,公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理決策的關(guān)鍵問(wèn)題是這些風(fēng)險(xiǎn)的度量。而事實(shí)證明外匯風(fēng)險(xiǎn)的度量是比較困難的?，F(xiàn)在廣泛采用的方法是VaR模型。計(jì)算VaR的模型有很多,最廣泛使用的是歷史模擬法、方差-協(xié)方差法、蒙特卡羅模擬法。 (2)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及其重要性 對(duì)外貿(mào)易被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的發(fā)動(dòng)機(jī),并總在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色,尤其是在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,對(duì)外貿(mào)易是提高一個(gè)國(guó)家的綜合國(guó)力,改善人民生活水平的重要途徑,也是一個(gè)國(guó)家在國(guó)際舞臺(tái)上是否有影響力的表現(xiàn)。 盛可(2007)認(rèn)為,隨著現(xiàn)階段人民幣的逐步升值,外匯風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為我國(guó)跨國(guó)公司日常經(jīng)營(yíng)中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn),并且匯兌損益已經(jīng)成為公司財(cái)務(wù)費(fèi)用構(gòu)成中的重要組成部分,不及時(shí)處理和解決,勢(shì)必會(huì)對(duì)公司凈利潤(rùn)產(chǎn)生了重大影響。 我國(guó)跨國(guó)公司存在巨大匯兌損益的原因在于匯率制度改革前人民幣匯率變動(dòng)較小、匯率相對(duì)穩(wěn)定,因此跨國(guó)公司普遍缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)防范知識(shí)和從公司整體出發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)防范體系,具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面:第一,我國(guó)跨國(guó)公司既缺乏專(zhuān)門(mén)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén),同時(shí)也缺乏專(zhuān)業(yè)人才負(fù)責(zé)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)。第二,我國(guó)跨國(guó)公司缺乏完備的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。第三,我國(guó)跨國(guó)公司缺乏對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行有效評(píng)估的體系。這些說(shuō)明,我國(guó)跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀不容樂(lè)觀,如何在新的環(huán)境下防范外匯風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于我國(guó)跨國(guó)公司具有重要的意義。 鄭博懷(2006)認(rèn)為,中國(guó)1994年以來(lái)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。但長(zhǎng)期以來(lái),人民幣匯率的波動(dòng)幅度非常狹小,有管理的浮動(dòng)匯率制度事實(shí)上演變成了釘住美元的固定匯率制度。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為當(dāng)今涉外企業(yè)管理的新內(nèi)容。但大量的實(shí)例表明,我國(guó)外貿(mào)企業(yè)在自身發(fā)展和參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中,對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的研究和管理,無(wú)論在理論還是在實(shí)踐上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于西方國(guó)家。概括地講,我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理主要面臨如下幾個(gè)問(wèn)題:第一,企業(yè)缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)。第二,缺乏風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段是我國(guó)外貿(mào)企業(yè)面臨的另外一個(gè)問(wèn)題。 谷曉(2008)認(rèn)為,截至2008年7月10 日,人民幣對(duì)美元匯率的中間價(jià)已升至6.8489。比年初升值超過(guò)6.65%。并且人民幣對(duì)美元的匯率水平還將進(jìn)一步升值,這對(duì)浙江省出口企業(yè)特別是中小企業(yè)的出口將產(chǎn)生持續(xù)影響,企業(yè)出口利潤(rùn)受到擠壓,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力削弱。匯率是聯(lián)結(jié)國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的一條重要紐帶。人民幣升值是浙江外貿(mào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新機(jī)遇。有利于調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu).轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。同時(shí),人民幣升值也會(huì)帶來(lái)一些不利的影響。 應(yīng)劍波(2009)認(rèn)為,在本幣升值的背景下,浙江省外貿(mào)企業(yè)遭遇了前所未有的困難,表現(xiàn)為出口增長(zhǎng)率下降、外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)迅速縮小甚至虧損,浙江企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力普遍較弱。浙江外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略:一要大力加強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新能力和自創(chuàng)品牌能力,在提高產(chǎn)品核心技術(shù)的同時(shí),實(shí)現(xiàn)從“浙江制造”向“浙江創(chuàng)造”的轉(zhuǎn)變。二要大力改善商品結(jié)構(gòu),迅速提高機(jī)電和高新技術(shù)產(chǎn)品在浙江省進(jìn)出口總額中的占比。大力促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)品出口并利用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu),從根本上增強(qiáng)浙江外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)尤其是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。 (3)三種外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理策略 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量和防范的過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別就是要求企業(yè)分辨出自身是否存在外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸,進(jìn)而對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估計(jì)和衡量,這是進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的重要基礎(chǔ)和前提,識(shí)別衡量了風(fēng)險(xiǎn),才能找到需要防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)思路,選擇好防范措施。如何針對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)提出合理的管理策略,是企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵。 張苗(2007)認(rèn)為,會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由決算日與交易日匯率不同引起的,交易風(fēng)險(xiǎn)是在交易結(jié)算中發(fā)生的,雖然前者是賬面的損益,后者是實(shí)際損益,然而,兩者的存在有兩個(gè)共同的基礎(chǔ):第一,企業(yè)的受險(xiǎn)頭寸不為零,即在一定時(shí)期擁有不為零的受險(xiǎn)頭寸;第二,在持有不為零的受險(xiǎn)頭寸期間,匯率發(fā)生變動(dòng)。而經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范思路應(yīng)該更多地從企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方面去考慮,雖然經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的財(cái)務(wù)有關(guān),但已完全超越了財(cái)務(wù)的范疇,需要考慮的因素更多。交易風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范措施應(yīng)側(cè)重于兩方面:一是平衡受險(xiǎn)頭寸;二是消除匯率波動(dòng)影響的措施。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分別從營(yíng)銷(xiāo)管理策略、生產(chǎn)管理策略、財(cái)務(wù)管理策略三方面提出防范措施。 夏萍(2007)認(rèn)為,隨著中國(guó)加入WTO和外貿(mào)經(jīng)營(yíng)權(quán)的放開(kāi),以及中國(guó)匯率制度的改革,越來(lái)越多的外貿(mào)企業(yè)直接面對(duì)國(guó)際市場(chǎng),成為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍。因此,研究外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題,幫助外貿(mào)企業(yè)建立可行的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制至關(guān)重要。集中針對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)分別提出內(nèi)外部管理及避險(xiǎn)工具,內(nèi)部包括采用借代法、提前滯后收付法、長(zhǎng)期借貸及投資、平行貸款和背對(duì)背貸款、貨幣交換、貨幣保值、定價(jià)策略和參加匯率保險(xiǎn);外部包括遠(yuǎn)期外匯合同、外匯期貨合同、外匯期權(quán)交易。 葉瑞芳(2007)認(rèn)為,對(duì)于一般企業(yè)而言,交易風(fēng)險(xiǎn)是其涉外經(jīng)營(yíng)中面臨的最主要的外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此,交易風(fēng)險(xiǎn)是一般企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的主要對(duì)象。合理規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn),可以概括為:第一,在目前的情況下,企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的前提就是要提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),把企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理列為企業(yè)日常工作的一項(xiàng)重要日程,同時(shí)要建立和健全專(zhuān)職的管理機(jī)構(gòu),配備相應(yīng)的管理人員;第二,做好外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)是大量專(zhuān)門(mén)的人才的儲(chǔ)備和運(yùn)用;第三,企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的成效也在很大程度上有賴(lài)于外部環(huán)境的完善,怎樣為企業(yè)提供一個(gè)公平、高效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng),是相關(guān)部門(mén)在近期內(nèi)必須解決的問(wèn)題。 詹小穎(2008)認(rèn)為,在風(fēng)險(xiǎn)管理之前應(yīng)首先識(shí)別不同的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型并衡量風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸的大小,繼而采取相應(yīng)的防范與管理措施。交易風(fēng)險(xiǎn)作為中小型外貿(mào)企業(yè)最常見(jiàn)、并能直接感受到的外匯風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該作為識(shí)別與衡量的重點(diǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理策略采用內(nèi)部經(jīng)營(yíng)法進(jìn)行事前管理和金融衍生工具交易法。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范與管理策略包括營(yíng)銷(xiāo)策略、生產(chǎn)策略、選擇合適的財(cái)務(wù)策略。從折算風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源上來(lái)看,外貿(mào)企業(yè)對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理,通常采取資產(chǎn)保值表保值法,即設(shè)法將以外幣暴露的資產(chǎn)和負(fù)債予以抵消,使凈折算暴露為零。 自2005年中國(guó)人民銀行宣布中國(guó)開(kāi)始實(shí)行浮動(dòng)匯率制度,人民幣匯率的波動(dòng)幅度明顯加劇,外貿(mào)公司面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題日益突出,加強(qiáng)和完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系對(duì)我國(guó)外貿(mào)公司顯得尤為緊迫和重要。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的理論文獻(xiàn)進(jìn)行閱讀,可以發(fā)現(xiàn)在該領(lǐng)域的研究還存在以下兩個(gè)方面的問(wèn)題:(1)國(guó)內(nèi)基本上都是針對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)研究,針對(duì)某一省或某一區(qū)域的則比較少,即研究的地域范圍太廣。(2)在外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的研究中,涉及新的匯率制度下的研究比較多,即雖結(jié)合當(dāng)下背景較深,但分別針對(duì)三種外匯風(fēng)險(xiǎn)提出管理策略不夠全面。正因?yàn)閲?guó)內(nèi)外專(zhuān)家學(xué)者在外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題研究中還存在上述問(wèn)題,所以,就有了該篇論文。本文結(jié)合新的匯率制度背景,在全面分析時(shí)下外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的基礎(chǔ)上,以浙江為例,提出了一些改善外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的建議,來(lái)探索浙江外貿(mào)公司在新的匯率制度下的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方式。二、研究的基本內(nèi)容與擬解決的主要問(wèn)題:(一)研究的基本內(nèi)容: 本文將在闡明外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念、種類(lèi)以及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理模型等理論問(wèn)題的基礎(chǔ)上,分析浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及其重要性,最后重點(diǎn)針對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等三種外匯風(fēng)險(xiǎn)分別提出管理策略。具體研究?jī)?nèi)容主要集中在以下四個(gè)方面: 1、外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理模型。主要闡述外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念,外貿(mào)公司面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型,外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和管理模型。 2、浙江外貿(mào)公司的發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)營(yíng)特征。本部分主要分析浙江外貿(mào)公司的發(fā)展?fàn)顩r,總結(jié)外貿(mào)公司的經(jīng)營(yíng)特征。 3、加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)浙江外貿(mào)公司的重要性。本部分主要根據(jù)外貿(mào)公司的經(jīng)營(yíng)特征、當(dāng)前人民幣升值對(duì)浙江外貿(mào)公司的壓力影響和浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀來(lái)闡明加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)浙江外貿(mào)公司的重要性。 4、進(jìn)一步加強(qiáng)浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的策略方法。針對(duì)三種外匯風(fēng)險(xiǎn)分別有針對(duì)性地提出浙江外貿(mào)公司加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的策略方法,以促進(jìn)浙江外貿(mào)公司可持續(xù)發(fā)展。(二)擬解決的主要問(wèn)題: 1、闡明外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量模型。 2、針對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等三種外匯風(fēng)險(xiǎn)分別提出浙江外貿(mào)公司加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的策略方法。本文的難點(diǎn)和創(chuàng)新之處也主要在于此。三、研究的方法與技術(shù)路線(xiàn):(一)研究方法: 1、文獻(xiàn)研究法。首先對(duì)于國(guó)內(nèi)外相關(guān)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理理論的文獻(xiàn)進(jìn)行廣泛閱讀,了解掌握國(guó)內(nèi)外相關(guān)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理理論動(dòng)態(tài),為論文的寫(xiě)作打好理論基礎(chǔ)。 2、案例分析法。選擇運(yùn)營(yíng)良好、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工作做得好的的浙江外貿(mào)公司,進(jìn)行案例和經(jīng)驗(yàn)研究。 3、規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法。在闡明外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)及其管理模型時(shí),主要采用規(guī)范研究的方法;在分析浙江外貿(mào)公司的發(fā)展?fàn)顩r時(shí),將采用一定的實(shí)證研究方法;在總結(jié)浙江外貿(mào)公司的經(jīng)營(yíng)特征和加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)浙江外貿(mào)公司的重要性,提出進(jìn)一步加強(qiáng)浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的策略方法時(shí),將采用規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法,并結(jié)合相關(guān)案例進(jìn)行分析。 (二)技術(shù)路線(xiàn): 四、研究的總體安排與進(jìn)度: 2010.10.08?2010.11.22 完成畢業(yè)論文選題 2010.11.23?2011.01.10 完成文獻(xiàn)綜述、開(kāi)題報(bào)告及外文翻譯 2011.01.11?2011.03.11 完成畢業(yè)論文初稿 2011.03.12?2011.05.03 畢業(yè)實(shí)習(xí),修改論文 2011.05.04?2011.05.12 畢業(yè)論文定稿五、主要參考文獻(xiàn): 1 Srinivasulu.外匯風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略應(yīng)對(duì). 全球企業(yè)哥倫比亞學(xué)報(bào),1981(16):P13-232 張辰玨.關(guān)于跨國(guó)海運(yùn)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一些探討.交通財(cái)會(huì),20096:P46-47.3 胡齊.跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理初探.碩士學(xué)位論文.東北財(cái)經(jīng)大學(xué),2007:P39-46.4 魯旭.匯改后外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理.河南科技學(xué)院報(bào)(自然科學(xué)版),20094:P98-P100.5 中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社, 2010:P286-P297.6 盛可.跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理理論和模型研究.碩士學(xué)位論文.湖南大學(xué),2007:P1-P37 鄭博懷.浮動(dòng)匯率制度下外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理.碩士學(xué)位論文.廈門(mén)大學(xué),2006:P20-26.8 谷曉.人民幣升值對(duì)浙江外貿(mào)企業(yè)的影響與對(duì)策分析.北方經(jīng)濟(jì),20089:P56-57.9 應(yīng)劍波.浙江外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略研究.價(jià)格月刊,20094:P26-27.10 張苗.中小型外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理.碩士學(xué)位論文.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2007:P30-45.11 夏萍.論國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)中外匯風(fēng)險(xiǎn)管理.集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究,2007(28):P131-132.12 葉瑞芳.試論我國(guó)涉外企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理.碩士學(xué)位論文.東北財(cái)經(jīng)大學(xué),2007:P25-46.13 詹小穎.我國(guó)中小型外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略研究.碩士學(xué)位論文.廣西大學(xué),2008:P32-4414 佘明龍.國(guó)際金融.科學(xué)出版社,2004:P154-P156.15 莫明云.我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)構(gòu)建研究.現(xiàn)代商業(yè),200912:P13316 邁克爾R?欽科陶.國(guó)際商務(wù).機(jī)械工業(yè)出版社,2004:P425-P431.17 謝斌.新匯率制度下外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理與實(shí)證研究.碩士學(xué)位論文.上海交通大學(xué),2006:P1-P22.18 潘箐.淺談外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理.科技信息,200912:P335.19 王建英,支曉強(qiáng),袁淳.國(guó)際財(cái)務(wù)管理學(xué).中國(guó)人民大學(xué)出版社,2006:P98-117.20 Michael Papaioannou, 2006“Exchange rate risk measurement and management: issues and approaches for firms” .IMF Working Paper,November,pp.1-7.21 Madhu Vij,2009. “Foreign Exchange Exposure Management Practices of Indian Firms :An Empirical Analysis”. University of Delhi. January.pp.1-8. (2011屆)本 科 畢 業(yè) 設(shè) 計(jì)(論 文) 題 目 浙江外貿(mào)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題研究 學(xué) 院商 學(xué) 院 專(zhuān) 業(yè) 財(cái) 務(wù) 管 理 班 級(jí)經(jīng) 管 072 學(xué) 號(hào) 學(xué)生姓名 指導(dǎo)教師誠(chéng)信聲明 我聲明,所呈交的論文(設(shè)計(jì))是本人在老師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我查證,除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外,論文(設(shè)計(jì))中不包含其他已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的研究成果,也不包含為獲得或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書(shū)而使用過(guò)的材料。我承諾,論文(設(shè)計(jì))中的所有內(nèi)容均真實(shí)、可信。 論文(設(shè)計(jì))作者簽名: 簽名日期:年月 日 授權(quán)聲明 學(xué)校有權(quán)保留送交論文(設(shè)計(jì))的原件,允許論文(設(shè)計(jì))被查閱和借閱,學(xué)?？梢怨颊撐?設(shè)計(jì))的全部或部分內(nèi)容,可以影印、縮印或其他復(fù)制手段保存論文(設(shè)計(jì)),學(xué)校必須嚴(yán)格按照授權(quán)對(duì)論文(設(shè)計(jì))進(jìn)行處理不得超越授權(quán)對(duì)論文(設(shè)計(jì))進(jìn)行任意處置。 論文(設(shè)計(jì))作者簽名: 簽名日期:年月 日 摘 要:2005年7月,我國(guó)人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)入了一個(gè)以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的參考一