公司理財作業(yè)集答案第一章 公司理財概論一、名詞解釋 1公司財務：有關公司錢，財、物的事務，即有關資金的事務。它是以公司的財務活動為現(xiàn)象或形式，以公司的財務關系為本質或內容，是二者的統(tǒng)一體。它是客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。 2公司理財：是根據(jù)資金運動規(guī)律，按照國家法律政策，對公司的資金籌集，使用和分配，進行預測，決策、計劃、控制，核算和分析，提高資金運用效果，實現(xiàn)資本保值增值的管理工作。 3股份有限公司：指其資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對公司承擔責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務承擔責任的企業(yè)法人。4有限責任公司：指由2個以上50個以下股東共同出資，每個股東以其出資額為限對公司承擔有限責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司債務承擔責任的企業(yè)法人。 5財務預測：是在認識和掌握資產(chǎn)運動規(guī)律的基礎上，分析研究企業(yè)內外部各種經(jīng)濟、技術條件，并依據(jù)各種經(jīng)濟信息，采用科學的方法，對企業(yè)未來財務活動的資金、成本、收入、盈利水平進行預計和測算，對企業(yè)未來的財務狀況和發(fā)展趨勢進行估計。 6財務決策：是企業(yè)經(jīng)營決策的重要組成部分，它是對企業(yè)未來的財務活動確定目標、制定方案，并從兩個以上方案中選擇一個滿意方案的工作過程。 7財務控制：指在財務管理過程中，利用有關信息和特定手段，對企業(yè)的財務活動施加影響或調節(jié)，以便實現(xiàn)計劃所規(guī)定的各種目標的一種管理干方法。 8財務分析：根據(jù)有關信息資料，運用特定的方法，對企業(yè)財務活動過程及其結果進行評價的一項工作。 9企業(yè)價值最大化：指通過企業(yè)財務上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務政策，充分考慮貨幣時間價值和風險與報酬的關系，保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的同時考慮所有關系人的利益，使企業(yè)總價值不斷增加。二、單項選擇1B 2A 3C 4D 5A 6C 7A 8B 9D 10C三、多項選擇1AE 2ABCD 3ABCD 4BCDE 5CE 6ADE 7ABD 8CE 9ABCDE 10ACDE 11ABCDE 12ABC 13CDE 14ACDE四、判斷改錯1錯 改：公司財務管理是一種價值管理。2 錯 改：以企業(yè)價值最大化作為最優(yōu)理財目標，考慮了貨幣時間價值和風險因素。3 對 4 錯 改：有限責任公司通過簽發(fā)出資證明書來融資。5 對6 錯 改：財務決策是理財?shù)闹行沫h(huán)節(jié)。7 錯 改：財務預測是財務決策的基礎，也是編制財務計劃的前提。8 錯 改：按照計劃期內固定單一的經(jīng)濟活動水平來編制計劃的方法被稱為固定計劃法。9 錯 改：彈性計劃法是指企業(yè)在不能準確預測業(yè)務量的情況下，根據(jù)財務指標與業(yè)務量之間有規(guī)律的聯(lián)系，按照一系列不同的業(yè)務量編制計劃的一種方法。10 對公司理財?shù)诙?籌資決策作業(yè)集答案一、名詞解釋 1權益資本：指投資者投入企業(yè)的資金。 2吸收直接投資：指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤”的原則來吸收投資者投入資金的一種籌資方式。 3股票：股份公司為籌集權益資本而發(fā)行的、表示股東按其持有股份享有權益和承擔義務的、可轉讓的書面憑證。 4普通股股票：是公司發(fā)行的代表股東享有平等的權利、義務，不加特別限制且股利不固定的股票，它是公司最基本的股票。 5優(yōu)先股股票：是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分得股息和公司剩余財產(chǎn)的股票。 6信用借款：又稱無擔保借款，是指沒有保證人作保證或沒有財產(chǎn)作抵押，僅憑借款人的信用而取得的借款。 7擔保借款：是指有一定的保證人作保證或利用一定的財產(chǎn)作抵押、質押而取得的借款。 8債券：是社會各類經(jīng)濟主體為籌集負債性資金而向投資人出具的、承諾按一定利率定期支付利息，并到期償還本金的債權債務憑證。 9公司債券：是指由股份公司所發(fā)行的債券。 10可轉換公司債券：是指上市公司和重點國有企業(yè)依照法定程序發(fā)行，在一定期間內依據(jù)約定的條件可以轉換成股份公司債券。 11售后回租：根據(jù)協(xié)議，企業(yè)將某資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用的一種融資租賃形式。12資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。13經(jīng)營杠桿：由于公司固定成本的存在，導致利潤變動率超過銷售變動率的客觀經(jīng)濟現(xiàn)象。14經(jīng)營杠桿系數(shù)：息稅前利潤變動率相當于銷售變動率的倍數(shù)。15財務杠桿：由于固定財務費用的存在，導致每股收益變動率（EPS變動率）超過息稅前利潤率變動率（EBIT變動率）的客觀經(jīng)濟現(xiàn)象。16財務杠桿系數(shù)：EPS變動率相當于EBIT變動率的倍數(shù)。17總杠桿：由于固定成本和固定費用的存在，導致EPS的變動率超過銷售變動率的客觀經(jīng)濟現(xiàn)象。18總杠桿系數(shù)：EPS變動率相當于銷售變動率的倍數(shù)。 19最優(yōu)資本結構：是指企業(yè)在一定時期內，是綜合資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結構。二、單項選擇1B 2B 3C 4B 5D 6C 7A 8C 9B 10B 11A 12D 13A 14B 15D 16A 17C 三、多項選擇1ABCDE 2BCE 3CD 4ABD 5ADE 6BD 7AE 8ABD 9BCE 10ABC 11AD 12ACE 13AB 14ABCDE 15CD 16ABC 17ABE 18ACD四、判斷改錯1錯 改：財務杠桿系數(shù)越大，表明企業(yè)財務風險越大，所有者受益率就越大。2錯 改：在資本結構一定的情況下，債務利息和所得稅稅率保持不變時，若息稅前利潤增加，則分配給投資者的收益會以更快的速度增加。3對4錯 改：當企業(yè)的其他條件不變，只是負債率不同時，負債越多，財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大，所有者收益越高。5錯 改：在債券面值和票面利率一定的情況下，市場利率越低，債券的發(fā)行價格越高。6錯 改：債券的利息是定期支付，作為財務費用，在所得稅前列支；股票的利息是定期支付，但在所得稅后列支。7對8錯 改：企業(yè)負債比率越高，財務風險越大，若資金利潤率大于借款利息率時，負債越多，對企業(yè)越有利；若資金利潤率小于借款利息率時，負債越多，對企業(yè)越不利。9錯 改：股份公司設立時發(fā)行股票，其發(fā)起人要認購股份，認購股本數(shù)不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35。10錯 改：普通股籌資沒有固定的利息負擔，沒有固定的到期日，但是因為股利在稅后支付，沒有節(jié)稅作用，同時普通股的籌資費用也較高，所以資金成本較高。11對12對13錯 改：總杠桿系數(shù)是每股收益變動率相當于銷售變動率的倍數(shù)。14錯 改：最佳資本結構是使企業(yè)綜合資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結構。五、計算與綜合分析1當負債率0時，資本金收益率 當負債率40時，資本金收益率 當負債率80時，資本金收益率2當市場利率為5時，債券發(fā)行價格PVIFAPVIF 504.32950.78351000（元） 市場利率為2時，債券發(fā)行價格PVIFAPVIF 504.71350.90571141.38（元） 當市場利率為8時，債券發(fā)行價格PVIFAPVIF 503.99270.6806880.24（元）3每年應付租金59.6623（萬元）4 WACC甲691511.1 WACC乙81511.5 WACC丙6.581511.9 方案甲為最佳籌資方案。5（1）K增資前11.68 （2） K甲 11.35 K乙 10.71 K甲K乙 乙方案為最佳增資方案。6長期借款：總籌資突破點30（萬元） 總籌資突破點60（萬元） 長期債券：總籌資突破點80（萬元） 總籌資突破點160（萬元） 普通股：總籌資突破點50（萬元） 總籌資突破點100（萬元） （1）當籌資總額在30萬元以下時，綜合邊際資本成本3151025136010.75（2）當籌資總額在30萬元50萬元時，綜合邊際資本成本5151025136011.03（3）當籌資總額在50萬元60萬元時，綜合邊際資本成本5151025146011.65（4）當籌資總額在60萬元80萬元時，綜合邊際資本成本7151025146011.95（5）當籌資總額在80萬元100萬元時，綜合邊際資本成本7151125146012.2（6）當籌資總額在100萬元160萬元時，綜合邊際資本成本7151125156012.8（7）當籌資總額在160萬元以上時，綜合邊際資本成本7151225156013.057DOL1.5(倍) EBIT1000（140）200400（萬元） DFL1.04（倍） DTL1.51.041.56（倍） EBIT下月400（1.5+1）1000（萬元） EPS下月0.67（元）若下月銷售增長一倍，則息稅前利潤增長1.5倍；若息稅前利潤增長1倍，則普通股每股收益增長1.04倍，而息稅前利潤增長1.5倍對應的普通股每股收益增長1.56倍。下月息稅前利潤和下月普通股每股收益分別為1000萬元和0.67元。8（1） （2） EBIT預期1000（140）400200（萬元） EBIT預期210 方案A即增發(fā)普通股有利。 EBIT預期1400（140）400440（萬元） EBIT預期210 方案B即增發(fā)債券有利。 公司理財?shù)谌?投資決策 作業(yè)集答案一、名詞解釋 1企業(yè)投資：指公司將資金投放出去，以期獲取未來收益的行為。 2直接投資：是把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以期獲得營業(yè)利潤的投資。 3間接投資：是把資金投放于證券等金融性資產(chǎn)，以期獲得投資收益的投資。 4貨幣時間價值：又稱資金時間價值，是指在不考慮通貨膨脹和風險性因素的情況下，資金在其周轉使用過程中，隨著時間因素的變化而變化的價值。 5年金：是指在一定時期內每期都有相等金額的收付款項。 6普通年金：又稱后付年金，即在每期期末等額收付款項的年金。 7現(xiàn)金流量：是指與投資決策有關的現(xiàn)金流入、流出的數(shù)量。 8初始現(xiàn)金流量：是指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量。 9營業(yè)現(xiàn)金流量：是指投資項目投入使用后，在其壽命周期內由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。 10終結現(xiàn)金流量：是指投資項目完結時所發(fā)生的現(xiàn)金流量。11投資回收期：是指回收初始投資的時間。 12平均報酬率：是指平均每年的現(xiàn)金凈流量與原始投資額的比率。 13凈現(xiàn)值：指各期凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和減去投資的現(xiàn)值之和的差額。 14獲利指數(shù)：又稱現(xiàn)值指數(shù)（用PI表示），是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 15內含報酬率：又稱內部報酬率，是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。二、單項選擇1D 2B 3C 4A 5D 6B 7D 8A 9B 10D 11A 12C 13B 14D 15A 16C 17A三、多項選擇1BD 2CD 3ABE 4ACE 5ABDE 6ABCD 7ABCD 8BE 9ABD 10CE 11BCD 12BC13ABCD 14CDE 15AE 四、判斷改錯1錯 改：若現(xiàn)值和利率相同，當每年復利一次且期限為1年時，復利終值單利終值。2錯 改：一定時期內每期期末等額收付款項的現(xiàn)值之和是普通年金現(xiàn)值。3對4錯 改：在一般情況下，貼現(xiàn)率越低，投資方案的凈現(xiàn)值就越大。5對6錯 改：項目投資決策使用的現(xiàn)金流量是指各種貨幣資金和需要企業(yè)投入的非貨幣資源的變現(xiàn)價值。7錯 改：折舊屬于非付現(xiàn)成本，會影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。8錯 改：現(xiàn)值指數(shù)大于1，說明投資方案的報酬率高于資金成本率。9錯 改：多個互斥方案比較，在凈現(xiàn)值大于零的情況下，應選取凈現(xiàn)值最大的方案。10對11錯 改：投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之比，叫現(xiàn)值指數(shù)12對13對14對15對五、計算與綜合分析1F4000FVIFA5，6（15）28568（元） 或F4000（FVIFA5，71）28568（元） 所以，屆時這筆錢夠用。2 EA400.2200.60.2020E B700.2200.60.2（30）20 1265% 3162%3投資回收期A（年） 投資回收期B（年） 投資回收期C（年） 平均報酬率A 平均報酬率B 平均報酬率C A、B、C的投資回收期均小于4年，平均報酬率均大于20 A、B、C均可行。在三個方案中，A方案的投資回收期最短，平均報酬率最高，所以A方案為最佳方案。4NPV甲400PVIFA10，616004004.355316001742.121600142.12（萬元） NPV乙400PVIF10，1500PVIF10，2600PVIF10，3700PVIF10，4700PVIF10，5600PVIF10，61800 4000.90915000.82646000.75137000.6837000.62096000.56451800 2479.051800679.05（萬元） NPV丙700PVIFA10，6（1200FVIF10，11000） 7004.3553(12001.11000） 3048.712320728.71（萬元） PI甲PI乙PI丙甲、乙、丙三個方案的凈現(xiàn)值均大于0，現(xiàn)值指數(shù)均大于1 三個方案均可行。若企業(yè)沒有資金的限制，三個方案均可以實施。從投入產(chǎn)出的效率看，乙為最佳方案。5A方案： PVIFAi，52.632 查年金現(xiàn)值系數(shù)表知：PVIFA24，52.745，PVIFA28，52.532。運用插值法計算如下： 即IRRA B方案： 設i20 NPV24PVIF20，122PVIF20，219PVIF20，316PVIF20，414PVIF20，550 240.833220.694190.579160.482140.40250 9.541（萬元） 再設i28 NPV24PVIF28，122PVIF28，219PVIF28，316PVIF28，414PVIF28，550 240.781220.61190.477160.373140.29150 1.269（萬元） 再設i32 NPV24PVIF32，122PVIF32，219PVIF32，316PVIF32，414PVIF32，550 240.758220.574190.435160.329140.2550 2.151（萬元）運用插值法計算如下： 即IRRBIRRA和IRRB均大于資金成本20 A、B兩個方案均可行。B方案為最佳方案。6設備投資84000200050004000051000（元） 前4年的年折舊額1000（元） 第10年末設備殘值回收15005001000（元） NCF13（3500200025001000）（140）10005200（元） NCF45200100004800（元） NCF5918000（元） NCF101800010000100029000（元） NPV5200PVIFA10，3（4800）PVIF10，418000PVIFA10，5PVIF10，429000PVIF10，105100052002.4869（4800）0.683180003.79080.683290000.385551000 16437.08（元） NPV0 可以用新設備替換舊設備。7自制的年折舊（元） 自制的年成本400067500450036000（元） 外購的年成本40001040000（元） NCF1336000（40000）（140）45006900（元） NCF469001000500012900(元) NPV6900PVIFA12，312900PVIF12，4（190005000） 69002.402129000.63624000 778.2（元） NPV0 自制優(yōu)于外購。8首先B項目為不可行項目，將其剔除。其次，將剩下的項目按現(xiàn)值指數(shù)的高低排序：C、E、A、D。最后，把所有投資額在資本限額內的項目或項目組合列示，累計其凈現(xiàn)值，累計凈現(xiàn)值最大者即為最佳投資組合。序號項目或項目組合累計凈現(xiàn)值（元）累計投資額（萬元）1C13775102E108287.53A721894D432365C+E2460317.56C+A20993197C+D18098168E+A1804616.59E+D1515113.510A+D115411511C+E+D2892623.512E+A+D2236922.5從表中可以看出，CED組合為最佳投資組合。9b10.011 風險調整貼現(xiàn)率甲1010.0212 風險調整貼現(xiàn)率乙1010.0414 NPV甲6000PVIF12，15000PVIF12，23500PVIF12，310000 60000.892850000.797235000.711810000 1834.1（元） NPV乙4000PVIF14，15000PVIF14，26000PVIF14，310000 40000.877250000.769560000.67510000 1406.3（元） NPV甲和NPV乙均大于0，又NPV甲NPV乙 兩個方案均可行，甲方案為最佳方案。公司理財作業(yè)集答案第四章 流動資產(chǎn)管理一、名詞解釋 1信用政策：是企業(yè)在給客戶提供賒銷時，應遵循的原則、標準、條件、程序和對策等。主要包括信用標準、信用條件和收款政策等內容。 2信用標準：是指企業(yè)對客戶的信用要求所規(guī)定的標準，通常以預期的壞帳損失率作為判別標準。 3信用條件：指企業(yè)對客戶提供賒銷所規(guī)定的付款條件，主要包括信用期限、折扣期間和現(xiàn)金折扣三個組成部分。 4經(jīng)濟訂貨批量：能夠使一定時期訂貨成本和儲存成本之和最低的采購批量即為經(jīng)濟訂貨批量。 5再訂貨點：當公司再次發(fā)出訂單訂貨時，尚存的存貨量即再訂貨點。 6保險儲備量：為防止需求和供貨變化增加存貨儲存的數(shù)量即為保險儲備量。二、單項選擇1D 2B 3D 4A 5B 6C7C 8A 9D 10C 11B 12A13B 14D 15C 16B 17A 18B 19C三、多項選擇1ABCDE 2ADE 3BE 4ACD 5BCD 6ABCDE 7ACD 8BCDE 9ABCDE 10AD四、判斷改錯1錯 改：企業(yè)現(xiàn)金持有量越多，進行證券交易的次數(shù)越少，相應的轉換成本越少。2錯 改：現(xiàn)金的持有成本與現(xiàn)金持有量成比例關系。3對4錯 改：存貨模式中，最佳現(xiàn)金余額就是使現(xiàn)金機會成本和轉換成本之和最低的現(xiàn)金余額。5錯 改：企業(yè)存貨過多，會增加企業(yè)的風險和承擔較高成本，但過少有可能導致缺貨成本上升或失去某些有利的商機，所以，企業(yè)應當保持一個合理的存貨量。6錯 改：企業(yè)給客戶提供現(xiàn)金折扣的主要目的是為了促使客戶盡快付款。7錯 改：為保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需，企業(yè)持有現(xiàn)金應當合理。8對五、計算與綜合分析1最佳現(xiàn)金余額140000（元）最佳轉換次數(shù)5（次）現(xiàn)金管理總成本14000（元）2在n/30信用條件下： 凈收益A4200（165）（） 1313.05（萬元）在n/60信用條件下： 凈收益B4560（165）（） 1320.28（萬元）在n/90信用條件下： 凈收益C4800（165）（） 1231.6（萬元） 凈收益A 、凈收益B、凈收益C均大于0，且凈收益B最大 最佳方案為B方案，即n/60信用條件。3在n/60信用條件下： 凈收益4560（165）（） 1320.28（萬元） 在3/10，1/20，n/60信用條件下： 應收賬款平均收賬期60101520（16015）6024（天） 凈收益4560（165）4560（603151）（） 1410.7（萬元） 由計算可知，企業(yè)應選擇“3/10，1/20，n/60”的信用條件。4（1）逐次測試法項目各種批量（全年需要量1200件）采購次數(shù)123456每次采購量1200600400300240200平均儲存量600300200150120100年儲存成本360018001200900720600年訂貨成本4008001200160020002400年總成本4000260024002500272030001200 2 6 400 （2）公式法Q400（件） 3（次） TC2400（元） 公司理財作業(yè)集答案第五章 固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)管理一、名詞解釋1使用年限法：又稱直線法，是按固定資產(chǎn)使用年限平均計提折舊的方法。 2工作量法：指以固定資產(chǎn)能提供的工作量為單位來計算折舊額的方法。 3雙倍余額遞減法：指在不考慮固定資產(chǎn)殘值的情況下,用直線折舊率的兩倍作為固定資產(chǎn)折舊率,與固定資產(chǎn)在每一會計期間的期初賬面價值相乘,從而確定當期折舊額的一種方法。 4年數(shù)總和法：指固定資產(chǎn)原值減去殘值后的凈額乘以一個逐年遞減的分數(shù)（折舊數(shù)）來確定折舊額的方法。 5固定資產(chǎn)經(jīng)濟使用年限：是由固定資產(chǎn)使用的經(jīng)濟效益決定的,它指固定資產(chǎn)的平均成本最低時的使用年限。 6固定資產(chǎn)技術使用年限：是指由固定資產(chǎn)所包含的技術所決定的使用年限，是設備從開始使用直至因技術落后而被淘汰為止所經(jīng)歷的時間。 7固定資產(chǎn)物質使用年限：是由于物質磨損的原因所決定的設備使用年限，即設備從開始投入使用，由于磨損使設備老化、壞損，直至報廢為止所經(jīng)歷的時間。二、單項選擇1A 2D 3B 4C 5B 6C三、多項選擇1ABC 2AE 3ABDE 4ACE 5ABCDE 6ABCE四、判斷改錯1錯 改：生產(chǎn)經(jīng)營用及其他與生產(chǎn)經(jīng)營有關的勞動資料，不論單位價值大小，只要使用期限超過一年，就是固定資產(chǎn)；不屬于生產(chǎn)經(jīng)營用的勞動資料，只要單位價值在2000元以上，并且使用期限超過兩年，也應作為固定資產(chǎn)。2錯 改：固定資產(chǎn)賬面價值反映固定資產(chǎn)在目前市場情況下和技術水平下的實際價值。3對4錯 改：固定資產(chǎn)的平均成本最低時的使用年限就是固定資產(chǎn)的經(jīng)濟使用年限。5錯 改：無形資產(chǎn)沒有實物形態(tài)，應收賬款也不具有實物形態(tài)，但是應收賬款屬于流動資產(chǎn)。6對7錯 改：無形資產(chǎn)在確定攤銷年限時，合同規(guī)定了受益年限，法律也規(guī)定了有效年限，則攤銷年限以二者中最短者為準。五、計算與綜合分析1第一年折余價值的現(xiàn)值74000PVIF10，1740000.90967266（元） 第二年折余價值的現(xiàn)值66000PVIF10，2660000.82654516（元）第三年折余價值的現(xiàn)值58000PVIF10，3580000.75143558（元）第四年折余價值的現(xiàn)值50000PVIF10，4500000.68334150（元）第五年折余價值的現(xiàn)值42000PVIF10，5420000.62126082（元）第六年折余價值的現(xiàn)值34000PVIF10，6740000.56419176（元）第七年折余價值的現(xiàn)值26000PVIF10，7260000.51313338（元）第八年折余價值的現(xiàn)值18000PVIF10，8180000.4678406（元）第九年折余價值的現(xiàn)值10000PVIF10，9100000.4244240（元）第十年折余價值的現(xiàn)值2000PVIF10，1020000.386772（元）第一年運行成本的現(xiàn)值10000PVIF10，1100000.9099090（元） 第二年運行成本的現(xiàn)值10000PVIF10，2100000.8268260（元）第三年運行成本的現(xiàn)值10000PVIF10，3100000.7517510（元）第四年運行成本的現(xiàn)值11000PVIF10，4110000.6837513（元）第五年運行成本的現(xiàn)值11000PVIF10，5110000.6216831（元）第六年運行成本的現(xiàn)值12000PVIF10，6120000.5646768（元）第七年運行成本的現(xiàn)值13000PVIF10，7130000.5136669（元）第八年運行成本的現(xiàn)值14000PVIF10，8140000.4676538（元）第九年運行成本的現(xiàn)值15000PVIF10，9150000.4246360（元）第十年運行成本的現(xiàn)值16000PVIF10，10160000.3866176（元）第一年平均年成本（元）第二年平均年成本（元）第三年平均年成本（元）第四年平均年成本25307（元）第五年平均年成本 （元）第六年平均年成本 （元）第七年運行成本現(xiàn)值累計9090826075107513683167686669 52641（元）第七年平均年成本（元）第八年運行成本現(xiàn)值累計90908260751075136831676866696538 59179（元）第八年平均年成本（元）第九年運行成本現(xiàn)值累計59179636065539（元）第九年平均年成本（元）第十年運行成本現(xiàn)值累計65539617671715（元）第十年平均年成本（元）由計算可知，第九年平均年成本最低，因此該設備的經(jīng)濟使用年限為9年。公司理財作業(yè)集答案第六章 證券投資與資本經(jīng)營一名詞解釋1非系統(tǒng)風險：也稱可分散風險，是指只與個別公司和個別投資項目相聯(lián)系的風險。 2系統(tǒng)風險：也稱不可分散風險，是指那些最終無法消除的風險。 3投資組合：是指同時投資于不同的有價證券構成的總投資。 4資本經(jīng)營：從經(jīng)濟角度看，資本經(jīng)營泛指以資本增值為目的的活動，資本經(jīng)營狹義的概念，是指資本經(jīng)營者主體通過資本運作使資本增值的經(jīng)營活動。 5企業(yè)合并：是指兩個或兩個以上的企業(yè)，依法通過契約方式變成一個企業(yè)的行為。分為吸收合并和新設合并兩種。 6企業(yè)收購：是指企業(yè)用現(xiàn)款、債券或股票購買另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權，以獲得該企業(yè)的控制權。 7杠桿收購：就是一個企業(yè)主要通過借款來獲得另一個企業(yè)的產(chǎn)權，又從后者的現(xiàn)金流量中償還負債的收購方式。 8投資基金：又稱共同基金或單位信托，是一種通過發(fā)行基金股份或受益憑證的方式，聚集不特定多數(shù)且具有共同投資目的的分散的社會大眾資金，委托基金托管人保管，并交由專門的基金經(jīng)理公司與專業(yè)人士進行運作的金融工具。 9開放型投資基金：是指基金的資本總額及發(fā)行份數(shù)不固定，而是隨時根據(jù)市場供求狀況追發(fā)新的份額或可被投資者贖回的投資基金。 10金融衍生工具：是指在股票、債券、利率、匯率等基本金融工具基礎上派生而來的一個新的金融合約種類。二單項選擇1A 2D 3C 4B 5A 6C7C 8A 9B 10D三、多項選擇1BCDE 2ABCE 3AC 4AC 5BD 6BD 7ABCD8ABCDE 9ADE 10BDE 11ACE 12DE 13BD 14ABCD四、判斷改錯1錯 改：非系統(tǒng)風險是指只與個別公司和個別投資項目相聯(lián)系的風險。2錯 改：如果某種股票的系數(shù)大于1，說明其風險大于整個市場的風險。3對4錯 改：一般來說，企業(yè)進行股票投資的風險要大于債券投資的風險。5錯 改：當股票種類足夠多時，可將幾乎所有的非系統(tǒng)風險分散掉。6對7對8錯 改：每種股票都有系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，通過證券組合可以降低非系統(tǒng)風險，但不能分散系統(tǒng)風險。五、計算與綜合分析1 R141.5（1410）202PVIFA4%,610000PVIF4%,6 5005.2421100000.790310524.05（元） 理論價格市場價格 企業(yè)可以購買該債券。3P1600PVIFA16%,322000PVIF16%,3 16002.2459220000.640717689（元）公司理財作業(yè)集答案第七章 成本費用管理一、名詞解釋1變動費用：在一定時期和一定業(yè)務量范圍內，凡總額隨業(yè)務量增減變動的成本費用。 2固定費用：在一定時期和一定業(yè)務量范圍內，凡總額不受業(yè)務量增減變動影響而固定不變的費用， 3現(xiàn)代成本管理：是為實現(xiàn)各部門、各單位管理者的成本責任，提高管理者的成本意識，制定成本目標，并通過一系列活動提高成本效率的管理工作。 4目標成本管理：是根據(jù)企業(yè)總體經(jīng)營目標的要求，制定目標成本，并按權責對應原則將目標成本按產(chǎn)品品種和工藝過程等進行分解，落實到責任單位和責任，采取措施保證目標成本完成的管理工作。 5標準成本管理：就是建立標準成本制度，將成本計算與成本控制結合在一起，形成一個包括制定標準成本、計算和分析成本差異和處理成本差異三個環(huán)節(jié)的完整管理系統(tǒng)。 6標準成本：是經(jīng)過認真調查、分析和技術測定而制定的，在有效經(jīng)營條件下發(fā)生的，因而可作為控制成本開支、評價實際成本、衡量工作效率的依據(jù)和尺度的一種目標成本。二單項選擇1B 2C 3D 4A 5C 6A 7D 8B三、多項選擇1CE 2BD 3ACE 4ABC 5BCDE 6BCE 7ABCDE 8BCE四、判斷改錯1錯 改：在一定時期和一定業(yè)務量范圍內，凡總額隨業(yè)務量增減變動的成本費用叫變動費用，單位變動費用保持不變。2錯 改：在一定時期和一定業(yè)務量范圍內，凡總額不隨業(yè)務量增減變動而固定不變的成本費用叫固定費用，單位固定費用與業(yè)務量的增減變動成反比關系。3錯 改：直接人工成本差異工資率差異效率差異4對5錯 改：固定制造費用差異開支差異能力差異效率差異6錯 改：將兩個不同工藝方案的產(chǎn)品成本進行比較時，若兩個方案的年固定成本總額和年產(chǎn)量相同，那么單位變動成本小的方案，其總成本最低。五、計算與綜合分析1實際分配率90000100009（元） 標準分配率1200001200010（元） 標準工時810008000（小時）固定制造費用開支差異9000012000030000（元）固定制造費用能力差異10（1200010000）20000（元）固定制造費用效率差異10（100008000）20000（元）固定制造費用差異30000200002000010000（元）公司理財作業(yè)集答案第八章 利潤及利潤分配一、名詞解釋 1股利政策：是關于公司是否發(fā)放、發(fā)放多少、何時發(fā)放股利等方面的方針和策略，它的核心是如何確定可分配利潤中股利分配和企業(yè)留存收益間的比例。 2股票股利：是公司以增發(fā)股票的方式代替貨幣資金，按股東持股比例分發(fā)給股東作為股息。 3股票回購：是企業(yè)在證券市場上重新購買自己的股票的行為。 4股票分割：是指通過按比例減少股票的面值來增加股數(shù)。二、單項選擇1D 2C 3A 4D 5B 6A 7C 8B 9A 10C 11A 12B 13B三、多項選擇1ABCDE 2ABCDE 3ACE 4ABCDE 5BCD6ABCD 7ABCDE 8ABDE四、判斷改錯1錯 改：企業(yè)利潤總額營業(yè)利潤投資凈收益營業(yè)外收支凈額2錯 改：企業(yè)銷售材料所取得的收入計入其他業(yè)務收入。3對4錯 改：法定盈余公積金按照凈利潤扣除抵補被沒收的財務損失、支付滯納金、罰款和彌補以前年度虧損兩項之后的10提取。5錯 改：公益金是按照凈利潤扣除抵補被沒收的財務損失、支付滯納金、罰款和彌補以前年度虧損兩項之后的510提取。6錯 改：公益金主要用于企業(yè)員工集體福利設施的支出。7對8錯 改：管理費用和營業(yè)費用均屬于期間費用，計入當期損益，抵減營業(yè)利潤。9錯 改：如果公司盈余增加，發(fā)放股票股利會增加股東權益。10錯 改：二者都定期支付，借款利息在所得稅前列支，優(yōu)先股股利在所得稅后支付。五、計算與綜合分析1Q上年（件） 100000（1+30）933325（15）9333V40000 V5.54（元） 企業(yè)要實現(xiàn)計劃年度的目標利潤130000元，單位變動成本要降低4.46元（105.54）。公司理財作業(yè)集答案第九章 全面預算管理一、名詞解釋 1全面預算：是由一系列預算構成的體系。它是從確定目標利潤或者是將企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃確定的年度目標進行分解開始的，涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營全部內容的預算體系，是將企業(yè)經(jīng)營目標具體化、細分化的過程，它是指導企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的全面綱領。 2年度預算：是企業(yè)年度經(jīng)營計劃的指標體系。它是根據(jù)年度經(jīng)營目標確定的企業(yè)年度經(jīng)營活動必須實現(xiàn)的各項指標，并將這些指標分解到各個部門所形成的企業(yè)指標體系。二單項選擇1A 2B 3D 4B 5C三、多項選擇1BD 2ACDE 3CD 4ABDE 5ABCDE 6AE 7BD四、判斷改錯1錯 改：企業(yè)的預算不只是財務部門和財務人員的事情，而是企業(yè)所有管理者共同的事情。2錯 改：月度預算一般從銷售預算開始編制。3錯 改：實現(xiàn)目標利潤的銷售量4對公司理財模擬題（一）答案一、 名詞解釋（每題2分，共20分）1公司理財：是根據(jù)資金運動規(guī)律，按照國家法律政策，對公司的資金籌集，使用和分配，進行預測，決策、計劃、控制，核算和分析，提高資金運用效果，實現(xiàn)資本保值增值的管理工作。2企業(yè)價值最大化：指通過企業(yè)財務上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務政策，充分考慮貨幣時間價值和風險與報酬的關系，保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的同時考慮所有關系人的利益，使企業(yè)總價值不斷增加。3資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。4最優(yōu)資本結構：是指企業(yè)在一定時期內，是綜合資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結構。5貨幣時間價值：又稱資金時間價值，是指在不考慮通貨膨脹和風險性因素的情況下，資金在其周轉使用過程中，隨著時間因素的變化而變化的價值。6內含報酬率：又稱內部報酬率，是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。7經(jīng)濟訂貨批量：能夠使一定時期訂貨成本和儲存成本之和最低的采購批量即為經(jīng)濟訂貨批量。8固定資產(chǎn)經(jīng)濟使用年限：是由固定資產(chǎn)使用的經(jīng)濟效益決定的,它指固定資產(chǎn)的平均成本最低時的使用年限。9系統(tǒng)風險：也稱不可分散風險，是指那些最終無法消除的風險。10股票分割：是指通過按比例減少股票的面值來增加股數(shù)。二、 單項選擇（每題1分，共10分）1B 2C 3B 4B 5A 6A 7C 8C 9D 10B三、多項選擇（每題2分，共20分）1ABCD 2ACDE 3BCE 4CD 5ABCD 6ABD 7ACD 8AE 9ABCDE 10ACE四、判斷改錯（每題2分，共20分）1錯 改：公司財務管理是一種價值管理。2錯 改：財務預測是財務決策的基礎，也是編制財務計劃的前提。3錯 改：在資本結構一定的情況下，債務利息和所得稅稅率保持不變時，若息稅前利潤增加，則分配給投資者的收益會以更快的速度增加。4錯 改：若現(xiàn)值和利率相同，當每年復利一次且期限為1年時，復利終值單利終值。5對6對7錯 改：生產(chǎn)經(jīng)營用及其他與生產(chǎn)經(jīng)營有關的勞動資料，不論單位價值大小，只要使用期限超過一年，就是固定資產(chǎn)；不屬于生產(chǎn)經(jīng)營用的勞動資料，只要單位價值在2000元以上，并且使用期限超過兩年，也應作為固定資產(chǎn)。8錯 改：如果某種股票的系數(shù)大于1，說明其風險大于整個市場的風險。9錯 改：在一定時期和一定業(yè)務量范圍內，凡總額不隨業(yè)務量增減變動而固定不變的成本費用叫固定費用，單位固定費用與業(yè)務量的增減變動成反比關系。10錯 改：月度預算一般從銷售預算開始編制。五、計算與綜合分析（每題6分，共30分）1 WACC甲691511.1 WACC乙81511.5 WACC丙6.581511.9 方案甲為最佳籌資方案。2DOL1.5(倍) EBIT1000（140）200400（萬元） DFL1.04（倍） DTL1.51.041.56（倍） EBIT下月400（1.5+1）1000（萬元） EPS下月0.67（元）若下月銷售增長一倍，則息稅前利潤增長1.5倍；若息稅前利潤增長1倍，則普通股每股收益增長1.04倍，而息稅前利潤增長1.5倍對應的普通股每股收益增長1.56倍。下月息稅前利潤和下月普通股每股收益分別為1000萬元和0.67元。3（1） （2）EBIT預期1000（140）400200（萬元） EBIT預期210 方案A即增發(fā)普通股有利。 EBIT預期1400（140）400440（萬元） EBIT預期210 方案B即增發(fā)債券有利。4NPV甲400PVIFA10，616004004.355316001742.121600142.12（萬元） NPV乙400PVIF10，1500PVIF10，2600PVIF10，3700PVIF10，4700PVIF10，5600PVIF10，61800 4000.90915000.82646000.75137000.6837000.62096000.56451800 2479.051800679.05（萬元） NPV丙700PVIFA10，6（1200FVIF10，11000） 7004.3553(12001.11000） 3048.712320728.71（萬元） PI甲PI乙PI丙甲、乙、丙三個方案的凈現(xiàn)值均大于0，現(xiàn)值指數(shù)均大于1。 三個方案均可行。若企業(yè)沒有資金的限制，三個方案均可以實施。從投入產(chǎn)出的效率看，乙為最佳方案。5在n/30信用條件下： 凈收益A4200（165）（） 1313.05（萬元）在n/60信用條件下： 凈收益B4560（165）（） 1320.28（萬元）在n/90信用條件下： 凈收益C4800（165）（） 1231.6（萬元） 凈收益A 、凈收益B、凈收益C均大于0，且凈收益B最大。 最佳方案為B方案，即n/60信用條件。公司理財模擬題（二）答案三、 名詞解釋（每題2分，共20分）1公司財務：有關公司錢，財、物的事務，即有關資金的事務。它是以公司的財務活動為現(xiàn)象或形式，以公司的財務關系為本質或內容，是二者的統(tǒng)一體。它是客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。2財務決策：是企業(yè)經(jīng)營決策的重要組成部分，它是對企業(yè)未來的財務活動確定目標、制定方案，并從兩個以上方案中選擇一個滿意方案的工作過程。3財務杠桿：由于固定財務費用的存在，導致每股收益變動率（EPS變動率）超過息稅前利潤率變動率（EBIT變動率）的客觀經(jīng)濟現(xiàn)象。4最優(yōu)資本結構：是指企業(yè)在一定時期內，是綜合資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結構。5普通年金：又稱后付年金，即在每期期末等額收付款項的年金。6獲利指數(shù)：又稱現(xiàn)值指數(shù)（用PI表示），是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。7信用標準：是指企業(yè)對客戶的信用要求所規(guī)定的標準，通常以預期的壞帳損失率作為判別標準。8固定資產(chǎn)經(jīng)濟使用年限：是由固定資產(chǎn)使用的經(jīng)濟效益決定的,它指固定資產(chǎn)的平均成本最低時的使用年限。9投資組合：是指同時投資于不同的有價證券構成的總投資。10標準成本管理：就是建立標準成本制度，將成本計算與成本控制結合在一起，形成一個包括制定標準成