中國人民銀行行長周小川等就“貨幣政策及金融改革”答記者 問中國人民銀行行長周小川等就“貨幣政策及金融改革”答 記者問人民網(wǎng) :今天上午 10 時，中國人民銀行行長周小川、副行 長胡曉煉、副行長劉士余、副行長兼國家外匯管理局局長易 綱將就“貨幣政策及金融改革”回答中外記者的提問。人民網(wǎng) 將實時進行圖文直播，敬請關(guān)注。 09:12 主持人崔文良 : 各位記者朋友，大家好。為回應(yīng)社會關(guān)注的 貨幣政策和金融改革問題，我們很高興地邀請到中國人民銀 行的負責(zé)人就貨幣政策及金融改革這一主題回答中外記者 的提問。我來介紹一下主席臺上的嘉賓，他們是：中國人民 銀行行長周小川先生，中國人民銀行副行長胡曉煉女士，胡 行長在央行負責(zé)貨幣政策等業(yè)務(wù)。中國人民銀行副行長劉士 余先生，劉行長在央行負責(zé)金融穩(wěn)定等業(yè)務(wù)。中國人民銀行 副行長兼國家外匯管理局局長易綱先生，易行長在央行負責(zé) 外匯管理等業(yè)務(wù)。下面開始提問。 10:03 新華網(wǎng)記者 :我的問題是，從 2 月 24 日開始，人民銀行下 調(diào)了人民幣存款準(zhǔn)備金率 0.5 個百分點，釋放了大概 4000 億元人民幣資金，這個資金的釋放是否提振了股市的信心？ 這個資金是否會流向房市？我們?nèi)绾螠p少它對房地產(chǎn)市場 的影響？謝謝。 10:05周小川 : 我來回答這個問題。一般來說，存款準(zhǔn)備金率的上 調(diào)或者下調(diào)，主要是調(diào)節(jié)市場上的流動性。近年來，存款準(zhǔn) 備金率工具的使用主要和外匯儲備增加或減少所產(chǎn)生的對 沖要求有關(guān)，因此絕大多數(shù)情況下，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整并 不是表明貨幣政策是松或者是緊。因此，存款準(zhǔn)備金率如果 下調(diào)釋放出資金，它是廣泛地分布在國民經(jīng)濟的各個方向， 也就是說銀行有更寬的流動性頭寸以后，可以按照它日常的 貸款分布向各個部門發(fā)放，因此沒有一個典型的方向，比如 像您所說的是為了增強股市的信心或者是不是主要會流向 房地產(chǎn)行業(yè)，情況應(yīng)該不是這樣的。 10:09周小川 : 舉一個例子，在某一段時間里，如果國際收支順差 比較多，中央銀行買入外匯比較多，為此吐出的流動性就比 較多，此時就需要加大對沖力度，也就是說會上調(diào)存款準(zhǔn)備 金率，反之就會下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。請大家注意，這個關(guān)聯(lián) 是比較重要的。 10:11臺灣工商時報記者 :請問周行長，當(dāng)前兩岸金融合作加速推 進，不過對于臺灣的銀行業(yè)還有臺商來說，最關(guān)心的貨幣清 算問題到現(xiàn)在遲遲沒有進展，去年臺灣央行總裁彭淮南曾經(jīng) 提過，去年三度派人到北京，就兩岸貨幣清算的問題與人行 這邊進行溝通，不曉得目前的進展如何？今年上半年是否有可能會簽署兩岸貨幣清算協(xié)議？另外，今年兩岸在金融領(lǐng)域 方面是否還會有其他的合作空間？謝謝。 10:12 胡曉煉 : 謝謝這位女士，我來回答一下這個問題?，F(xiàn)在大陸 和臺灣之間的貨幣清算有三個渠道，第一個渠道是在兩岸合 作的框架內(nèi)，解決臺幣和人民幣的兌換問題，從現(xiàn)在的實際 情況來看， 現(xiàn)鈔的兌換應(yīng)該是已經(jīng)很便利了。 第二個渠道是， 臺灣和大陸的清算可以通過在香港和澳門的清算銀行來辦 理。據(jù)我們了解，現(xiàn)在已經(jīng)有相當(dāng)多的清算業(yè)務(wù)是通過清算 行代理的。第三個渠道，臺灣和大陸的銀行各自都有很多代 理行，在這些代理行提供的代理清算服務(wù)過程中，也為兩岸 之間貿(mào)易投資的清算活動提供了很好的服務(wù)。此外，現(xiàn)在大 陸可以為臺灣居民開立個人賬戶，通過這個賬戶也可以解決 一些服務(wù)貿(mào)易和個人資金清算的往來。所以，就目前看，這 幾個渠道運行都比較通暢，提供的服務(wù)涵蓋面也比較寬。 10:16胡曉煉 : 至于你說的下一步，我們已經(jīng)注意到大陸的銀行現(xiàn) 在臺灣都已經(jīng)設(shè)立了分行，所以通過大陸銀行在臺灣的業(yè)務(wù) 活動，還有臺灣在大陸的金融機構(gòu)的活動，也可以進一步密 切兩岸的清算關(guān)系。具體是不是還有其它的方式可以進一步 拓展、可以進一步密切這種關(guān)系，我們覺得都有繼續(xù)研究和 討論的空間。謝謝。 10:17 中央電視臺和中國網(wǎng)絡(luò)電視臺記者 : 我想問周行長一個問題，自 2008 年以來，國際金融危機爆發(fā)，國際經(jīng)濟形勢復(fù) 雜多變，目前歐債危機還沒有結(jié)束，國內(nèi)應(yīng)對的宏觀調(diào)控政 策也在不斷變化。您認為目前國內(nèi)實施的穩(wěn)健貨幣政策和國 際經(jīng)濟形勢有什么關(guān)系？另外，今年實施的穩(wěn)健貨幣政策面 臨的國際和國內(nèi)兩方面最大的不確定性在哪里？央行將如 何應(yīng)對？謝謝。 10:20 周小川 : 大家可能會注意到， 從傳統(tǒng)的貨幣政策理論和實踐 來講，各國的貨幣政策通常都是針對國內(nèi)情況的。但本世紀(jì) 以來，隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，貨幣政策和整個國際經(jīng)濟形 勢，以及金融危機的爆發(fā)和復(fù)蘇的過程之間的聯(lián)系越來越緊 密了。因此我們說，確實貨幣政策的制定，在最近這五年全 球金融危機爆發(fā)的過程中，與國際經(jīng)濟形勢的關(guān)系非常密切， 甚至主要取決于國際經(jīng)濟形勢，這跟以前大家在教科書上所 學(xué)到的東西有一定的區(qū)別。 10:24 周小川 : 國際金融危機首先起源于美國的次貸危機， 隨后在 2008 年秋天深化成大面積的全球性金融危機。在這之后， 由于中國成功地采取了一攬子經(jīng)濟刺激計劃，所以中國經(jīng)濟 在全球率先復(fù)蘇，而且復(fù)蘇的力度比較強。在這種情況下， 也會有一定的負作用，就是說物價指數(shù)會有所上升。為了應(yīng) 對通脹壓力，我們決定采用穩(wěn)健的貨幣政策，應(yīng)該說這是和 應(yīng)對全球金融危機以及復(fù)蘇過程中出現(xiàn)的問題密切相連的。10:25 周小川 : 您的另外一個問題與當(dāng)前國際經(jīng)濟形勢有關(guān)。 當(dāng)前 的國際經(jīng)濟形勢，大家可能都知道，一個最大的不確定性還 是經(jīng)濟復(fù)蘇的進程問題，特別是由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機所引 起的有關(guān)歐洲經(jīng)濟和金融市場的情況，大家知道，每隔兩三 天就會有新的新聞出來，每個人都希望能預(yù)測到它的走勢， 但是恐怕不見得誰能有很大的把握，我們都需要密切地觀察 和分析。 10:30 周小川 : 此外，其他主要發(fā)達國家的經(jīng)濟走勢也是一個重要 因素，即要看他們能否走出危機的陰影，能否成功的復(fù)蘇。 眾所周知，今年還有一些地緣政治方面的新問題。對于這些 問題，貨幣政策都要給予密切的關(guān)注。因為全球經(jīng)濟一體化 程度已經(jīng)非常高，資本流動非常活躍，所以這些都會對貨幣 政策產(chǎn)生重要的影響。 10:30 周小川 : 最后還要說一句， 盡管說國際影響在最近占比較主 要的因素，但我們同樣也不能忽略我們自身內(nèi)部經(jīng)濟的一些 因素和矛盾，中國作為一個體量很大的、人口很多的國家， 內(nèi)部因素也是非常主要的因素。謝謝。 10:32 上海證券報記者 : 請問周小川行長，繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率 的空間有多大？時機應(yīng)該如何抉擇？此外，價格工具有哪些 考慮？ 10:35周小川 : 從理論上講，存款準(zhǔn)備金率的空間可以非常大，現(xiàn) 在是 20% 出頭，但我們也有過比較低的時候， 九十年代末期， 存款準(zhǔn)備金率只有 6% 。從國際上看，其他一些國家的存款 準(zhǔn)備金率還有過更低的水平，因此空間很大。 10:35 周小川 : 但與此同時，要看存款準(zhǔn)備金工具的必要性，也就 是第一個問題提到的要看市場流動性究竟是多還是少，不能 因為說有空間，你就認為可以隨意地上調(diào)或者下調(diào)，還是要 針對具體的流動性狀況，而這個流動性狀況又和外匯占款有 關(guān)系，和國際收支平衡有關(guān)系。通常國際收支平衡都不太可 能在短期內(nèi)發(fā)生劇烈的變動。因此，這個問題可以按這樣的 邏輯來分析。 10:38周小川 : 人民銀行歷來非常重視價格型貨幣政策工具。最近 一年多時間，也就是 2010 年第四季度到 2011 年第三季度， 曾經(jīng)五次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，這表明價格型工具我們也是 經(jīng)常使用的。但具體使用的時候，需要考慮到各種約束，包 括進行利弊分析，其中特別需要關(guān)注的一個因素就是觀察對 資本流動的影響，因為現(xiàn)在經(jīng)濟全球化，所以要特別關(guān)注對 資本流動所產(chǎn)生的影響。謝謝。 10:40 證券時報和證券時報網(wǎng)記者 :央行此前提到目前進一步推進 利率市場化的條件已基本具備，請問央行今年在推進利率市 場化方面有哪些規(guī)劃？另外，近期有關(guān)民間融資合法化的呼 聲較高，對此您有何評價？謝謝。 10:50胡曉煉 : 我來回答一下這個問題。剛才周行長已經(jīng)說了，人 民銀行一直十分重視利率工具在宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)中的價格杠 桿作用，過去十幾年中，利率市場化的改革一直是有序地向 前推進?；仡櫄v史，我們從 1998 年開始的十多年來，不斷 增加貨幣市場同業(yè)拆放利率、銀行間債券市場的企業(yè)融資利 率的靈活性，到目前為止，應(yīng)該說貨幣市場的利率和銀行間 債券市場的融資利率已經(jīng)全部市場化了。貸款現(xiàn)在只管下限， 上限可以隨著市場的供求情況自主浮動，存款現(xiàn)在也只管一 個上限。外幣的存貸款利率，貸款也已經(jīng)放開了，只不過對 一些小額的一年期以下的外幣利率還有管理。所以，整個利 率市場化的進程是在有序地推進的。 10:50胡曉煉 : 在今后特別是在“十二五”規(guī)劃的過程中，利率市場 化的進程一定會繼續(xù)向前。但是在推進利率市場化的過程中 也要考慮一些條件，只有在其中的主要條件，比如說金融機 構(gòu)的公司治理、自我約束、財務(wù)的硬約束能力都滿足后，才 能在利率市場化之后保持一個公平的競爭環(huán)境。 11:05 胡曉煉 : 再比如，我們還要看到，在利率市場化之后，對于 一些競爭中發(fā)生的問題，特別是競爭中可能會有失敗者，那 個時候我們將如何對存款人進行保護呢？因此，我們需要相 應(yīng)的配套的制度性安排，要考慮存款保險制度的建立，這也 是一個比較重要的條件。 11:05胡曉煉 : 另外，在時機的把握上，我們既要看到國內(nèi)市場的 需要，也要看到當(dāng)前國際形勢對利率市場化推進速度的外部 影響，因為這會直接影響資本的跨境流動，而資本的跨境流 動反過來又會對貨幣政策以及各種貨幣政策工具的使用帶 來很直接的影響。所以，在推進利率市場化過程中，要想辦 法使所有的力量最后都擰成一個方向，如果方向相互沖突， 利率市場化的作用可能就會打較大的折扣。當(dāng)然，我們也不 是說非得等到所有的條件都具備以后才進一步推進，我們的 看法是，這種推進的力度和條件的成熟是相輔相成的，都是 在一步一步的過程中往前走。 11:05胡曉煉 : 在目前的利率市場化過程中，我們的規(guī)劃是對于批 發(fā)性業(yè)務(wù)的利率市場化可能會推進得更快一些，我們可能會 通過增加新的金融產(chǎn)品來使得利率更具靈活性。金融機構(gòu)在 對客戶的服務(wù)過程中，也創(chuàng)新了一些產(chǎn)品，這些產(chǎn)品應(yīng)該說 對利率市場化也有一定的促進作用。所以，我們說利率市場 化還是在不斷地有序地向前推進。謝謝。 11:05 華爾街日報記者 : 上周六，中國官方宣布了最新的貿(mào)易數(shù)據(jù)， 我們可以看到數(shù)據(jù)中顯示，中國的貿(mào)易逆差達到了一個歷史 比較高的水平，這是否意味著人民幣匯率已經(jīng)走向了均衡的 水平？貿(mào)易數(shù)據(jù)的變化對人民幣匯率的波動會有怎樣的影 響？ 11:06易綱 :謝謝你的提問。中國近年來在減順差、促平衡、擴內(nèi) 需、調(diào)結(jié)構(gòu)方面都取得了顯著的成績。你剛才注意到，今年 1 月和 2 月加起來，我們的貿(mào)易是有一個逆差的，至于這個 逆差是不是意味著人民幣的匯率達到了接近均衡的水平，我以為這至少是一個很正面的跡象。 11:11易綱 :從人民幣匯率的走勢來看， 特別是從市場的預(yù)期來看， 我們有境內(nèi)的即期市場和遠期市場，同時在境外也有 NDF 市場。從整個預(yù)期來看，自去年第四季度以來，已經(jīng)形成了 比較持續(xù)的對人民幣匯率的雙向預(yù)期和雙向波動。這種預(yù)期 的雙向波動持續(xù)的時間較長，范圍浮動得也比較靈活，這是 一個新的現(xiàn)象。這個現(xiàn)象在今年的頭兩個月一直還在持續(xù)著。 所以，我們要不斷地完善人民幣匯率的形成機制，增強人民 幣匯率雙向浮動的彈性，無論從國際收支平衡看，還是從市 場的預(yù)期看，現(xiàn)在的條件是日臻成熟的。當(dāng)然，至于說什么 是市場的均衡匯率， 誰也說不準(zhǔn)， 那要由市場的供求來決定。 11:12易綱 :我們清楚表達的一個政策意向是， 我們會堅持擴內(nèi)需、 調(diào)結(jié)構(gòu)、減順差、促平衡這樣一個方向，同時也堅持人民幣 匯率形成機制的市場化改革、市場供求關(guān)系在其中發(fā)揮更大 作用這樣一個方向，我想這樣的改革持續(xù)下去，匯率形成機 制會越來越市場化，這也有利于促進國際收支平衡和經(jīng)濟可 持續(xù)的發(fā)展。謝謝。 11:13周小川 : 我補充兩點。第一，看待貿(mào)易順差還是逆差，也就 是貿(mào)易平衡狀況， 還是需要看長一點的時間段。 因為在年初、 年中、年尾的時候， 進出口商有些活動有一些季節(jié)性的規(guī)律， 請大家注意掌握這一點。比如去年， 2011 年 3 月份和 4 月 份中國的貨物貿(mào)易都是逆差，但是逆差的數(shù)字沒有現(xiàn)在這么 大。最后到全年， 中國的貨物貿(mào)易還是順差， 而且順差在 1500 多億美元左右。因此，可能我們還需要用較長的時間段來進 行觀察。 11:15周小川 : 第二，外匯市場上的各種交易商，對每個月所公布 的貨物貿(mào)易的平衡狀況是非常敏感的，因此往往貨物貿(mào)易的 數(shù)字一公布，市場上立刻就有反應(yīng)，外匯市場參與者會思考 他到底應(yīng)該買匯還是賣匯，所以您所說的這種現(xiàn)象肯定是存 在的。這也是個好事，說明外匯改革經(jīng)過這么多年的進展， 就像易綱副行長剛才所講的，市場供求關(guān)系對于匯率的形成 正在起到越來越重要的作用，在市場供求關(guān)系方面，大家觀 察的一個重要數(shù)據(jù)就是貨物貿(mào)易到底是順差還是逆差，是大 還是小。謝謝。 11:18揚子晚報記者 :眾所周知，我們銀行的信貸政策對樓市的影 響很大，現(xiàn)在的樓市調(diào)控處于僵局，接下來市場預(yù)期這種調(diào) 控政策可能會進行一系列微調(diào)。請問周行長，對于現(xiàn)在剛性 的需求，首套房的利率優(yōu)惠是否會恢復(fù)？同時它的首付比例 是否會調(diào)整？應(yīng)對接下來房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的微調(diào)，具體 的信貸政策會作哪些調(diào)整？此外，我想為我的微博粉絲提個 小問題，有政協(xié)委員提議發(fā)行大額的五百元或者一千元的人 民幣，請問是否有可能？謝謝。 11:19 劉士余 : 我來回答一下這個問題。去年以來，國務(wù)院確定的 關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控的各項方針政策，其中一項重要的措施就是 實施更加嚴(yán)格的差別化的住房信貸政策。應(yīng)當(dāng)說，這項政策 的執(zhí)行對房地產(chǎn)市場的調(diào)控起到了較好的效果。但是也有一 個現(xiàn)象需要關(guān)注，去年房地產(chǎn)的貸款增速比整個銀行貸款的 增速大概低三個百分點左右，其中個人住房貸款的增速已經(jīng) 持續(xù)二十個月在下降，普通商品房開發(fā)貸款的增速相對于其 他貸款也在下降。這既是房地產(chǎn)調(diào)控走向的一個好的表現(xiàn)， 同時我們也要研究下一步可能會產(chǎn)生的影響。 11:23 劉士余 : 最近，主要金融機構(gòu)進行了研究，對今年房地產(chǎn)金 融業(yè)務(wù)有這樣幾個共識，第一，全面落實差別化的住房信貸 政策。但是，在信貸實行總量管理的前提下，各家銀行對個 人居民首套自住普通商品住宅的貸款必須予以保證，符合條 件的借款人購買首套普通商品住宅，銀行要給予貸款。您關(guān) 心的利率問題，首先各家銀行是自主定價，中央銀行此前在 關(guān)于個人首套房貸款利率上有一個下限，我們鼓勵各家金融 機構(gòu)在央行的基準(zhǔn)利率和首套商品普通住宅貸款優(yōu)惠利率 的下限之間，根據(jù)借款人的財務(wù)狀況權(quán)衡定價。 11:27 劉士余 : 第二，信貸資金要支持普通商品住宅的建設(shè)或開發(fā)， 特別是對資質(zhì)良好、市場有信譽的開發(fā)企業(yè)開發(fā)的普通商品 住宅要給予大力支持，這是供給的主要方面。 11:30 劉士余 : 第三，要積極地按照市場化、財務(wù)可持續(xù)的原則， 支持政府主導(dǎo)的公租房為主體的保障房建設(shè)。 11:30劉士余 : 第四，要切實防范風(fēng)險?，F(xiàn)在市場上出現(xiàn)的少數(shù)開 發(fā)商搞的一成首付等，商業(yè)銀行不能參與，要嚴(yán)格落實差別 化的住房信貸政策。 11:30劉士余 : 這就是要推動房地產(chǎn)市場的創(chuàng)新，包括銀行住房抵 押貸款的資產(chǎn)證券化， 或者說大型商業(yè)樓宇的 REITs 信托房 地產(chǎn)、信托投資基金，這些創(chuàng)新完全符合市場化的原則，我 們要給予鼓勵。謝謝你。 11:37胡曉煉 : 我回答一下第二個問題，關(guān)于是不是要發(fā)行大面額 的現(xiàn)鈔。我們也注意到老百姓有一些議論，在從事大額交易 的時候，特別是買大件的時候，現(xiàn)在鈔票的面額比較小，需 要拿一捆去，不太方便。同時還有攜帶的便利問題，從一個 地方到另一個地方去，如果挺遠的，需要帶的錢比較多，要 是鈔票的面額比較大，攜帶起來會比較方便，這就引發(fā)了是 不是可以發(fā)行一些大面額現(xiàn)鈔的要求。 11:38胡曉煉 : 除了這兩個需要以外，我們也看到，這里也有一些 大家比較擔(dān)心的問題，比如大額的票子，用在小額交易的時 候就不太方便， 特別是在找零的時候， 又會產(chǎn)生一大堆零錢。 另外，大額的現(xiàn)鈔，如果發(fā)生了偽鈔、假鈔，持有者的損失 確實會比較大。過去，一些出租車司機，還有一些零售商， 由于收到了百元假鈔，找出去是真鈔，損失比較大，老百姓 對此也有一些擔(dān)心。第三個擔(dān)心，就是一些心理的因素，因 為一般大面額的貨幣發(fā)行出來以后，老百姓是不是會有一些 通脹的預(yù)期，對票子是不是會毛了的擔(dān)心。所以，我們在決 定是否發(fā)行大額現(xiàn)鈔的時候，需要把利和弊統(tǒng)籌起來考慮。 至于大家說的交易便利性問題，現(xiàn)在的電子支付制度，像信 用卡、銀行卡這些已經(jīng)在很大程度上能夠解決現(xiàn)鈔的攜帶問 題和大額交易的便利性問題。所以，到目前為止，還沒有計 劃在近期就發(fā)行五百或者一千元大額鈔票的計劃。 11:38 第一財經(jīng)電視記者 :請問周行長，去年您被國際金融領(lǐng)域權(quán) 威雜志歐洲貨幣 評選為最佳央行行長， 隨著中國的崛起， 中國聲音也日漸矚目，在世行行長佐立克即將離任之際，很 多人呼吁說支持提名您來做世行行長，不知道您有什么考慮？ 謝謝。 11:39周小川 : 這個問題應(yīng)該這樣說， 歐洲貨幣 雜志每年都要評 一個最佳財長，最佳央行行長，實際的名字叫“年度財長”和 “年度央行行長”。我想，中國在金融危機中經(jīng)濟表現(xiàn)不錯， 金融市場總體來講比較穩(wěn)定，應(yīng)付金融危機還是很有成效的。 所以，把“年度央行行長”授給我，我覺得實際上是對中國經(jīng) 濟政策的肯定，也是在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下大家共同努力的一個結(jié) 果。我覺得這是個好事，但也不見得跟我個人的因素有什么 太大的關(guān)系。 11:41周小川 : 至于說世界銀行行長，這是最近出來的消息，我覺 得可能大家需要更多地了解世界銀行這個機構(gòu)和歷史，大家 會看到，實際上世行行長一直都是美國人，盡管 G20 說過， 以后國際貨幣基金總裁、世行行長人選的范圍是不是可以有 所調(diào)整，但至少到目前為止還沒有發(fā)生，所以我認為不用操 心這件事。 11:41路透社記者 :歐債危機對于中國央行持有歐元的外匯儲備有 什么樣的影響？中國央行在希臘債券上所遭受的損失對于 今后外匯儲備的配置能夠產(chǎn)生多大程度的影響？是否會考 慮今后將更多的債券配置轉(zhuǎn)向歐元區(qū)的核心國家，比如說德 國等國的債券，或者在更廣的范圍內(nèi)來看，是否有可能購買 更多“金磚國家”的債券？11:45 易綱:謝謝你的提問。歐債危機還在繼續(xù)，最近的情況稍微 有些緩解，特別是上個星期五，希臘的 PSI 取得了重大的進 展，同時歐央行也通過長期的融資操作為市場提供了大量的 流動性，從而使得歐債危機暫時有些緩解。但實際上很多問 題還沒有解決。 11:45易綱 :首先，我先說一下對歐債危機的看法?？傮w來講，我 們是支持歐盟、歐央行、國際貨幣基金組織對解決歐債危機 的一系列政策，中國也在這個過程中作出了很大的努力。就 我們的投資而言，大家知道，中國的外匯儲備投資一直堅持 多元化的貨幣和資產(chǎn)配置，自歐債危機以來，我們配置的原 則并沒有改變，繼續(xù)堅持多元化的配置，繼續(xù)投資于歐洲的 市場，歐元區(qū)的市場。在配置過程中，多元化就意味著不把 雞蛋放在一個籃子里，這樣可以起到“東方不亮西方亮”的平衡作用。 11:45易綱 :從一個投資組合來看，即使在歐元區(qū)的組合和歐洲的 組合，我們都做到了保值增值。所謂保值，就是說組合的收 益要跑贏當(dāng)?shù)刎泿诺耐ㄘ浥蛎浡?，比如說CPI ；所謂增值，在超過當(dāng)?shù)?CPI 以上，還會有一些收益，這就意味著我們做 到了保值和增值。這樣一個分散化的配置原則，我覺得是正 確的，有效的，不管是在美國的次貸危機、雷曼危機，還是 歐洲的主權(quán)債務(wù)危機中，這樣多元化的配置和組合的投資理 念，都起到了很好的效果。 11:49易綱 :今后我們對歐洲還是抱有信心的，中國的外匯儲備是 一個長期的、負責(zé)的投資者，我們相信歐洲有能力通過自己 的資源，同時加上國際社會也給予一定的幫助，最終克服歐 債危機，中國將來也會一直是歐洲和歐洲市場的投資者。我 想，在克服危機的過程中，也要強調(diào)一點，就是要始終把風(fēng) 險防范放在工作的首位，外匯儲備的經(jīng)營原則是安全性、流 動性和收益性，在堅持這樣的原則下，我們會繼續(xù)保持對歐 洲的投資。謝謝。 11:49金融時報記者 :我的問題是關(guān)于“銀行暴利”的?！般y行暴利” 的問題近來引起各方關(guān)注，有分析說，“銀行暴利”主要是和 現(xiàn)階段存在的利率管制以及金融市場準(zhǔn)入門檻較高等因素 有關(guān)，對此央行有什么看法？以及在這個過程中，可能和存 款保險制度的推出還是有一定關(guān)系，剛才胡行長也說過，那 么下一階段尤其是今年存款保險制度會具體推進到什么程 度？也想了解一下央行這方面的打算。謝謝。 11:52 周小川 : 我先說一下，大家可以補充。首先，這個問題要有 一個定義，用“暴利”這個詞恐怕有些過分了。我看經(jīng)濟界、 金融界對這個問題也都有不少討論，我盡量不去重復(fù)。銀行 業(yè)系統(tǒng)今年恐怕還面臨著資本金不足的問題，還有一定的缺 口。但是相對于其他行業(yè)，去年銀行業(yè)的利潤狀況確實是不 錯的。同時我想講，對銀行業(yè)的利潤，大家要注意觀察，可 能有多種因素，其中有一種因素是存在很大的周期性。大家 知道，西方金融危機出現(xiàn)以來， 有很多銀行由于自身的問題， 特別是資本不足的問題，導(dǎo)致他們現(xiàn)在不怎么活躍，也不怎 么支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。這種狀況也表明，過去有些看著盈 利很好的銀行現(xiàn)在怎么情況這么糟糕呢，這和經(jīng)濟周期的關(guān) 系比較大。 11:53周小川 : 從亞洲金融風(fēng)暴到現(xiàn)在，我國存貸款基準(zhǔn)利率的利 差大致在 3% 左右，其中在亞洲金融風(fēng)暴期間高一些，大約 是 3.6% 左右。但是，大家也知道，亞洲金融風(fēng)暴期間以及 危機恢復(fù)期間，銀行是全面虧損，而且虧損留下的窟窿，之 后好多年都沒有完全補上?？墒悄莻€時候的利差比較高，而 現(xiàn)在的利差則有所收窄。所以，高利潤是不是完全是利差的 原因，還需要進一步分析。 11:57周小川 : 說到利差，剛才胡副行長也談到了利率市場化改革 的各方面內(nèi)容，但是各個進程都需要穩(wěn)步地進行。至于高利 潤是否和金融服務(wù)業(yè)特別是銀行業(yè)市場準(zhǔn)入有關(guān)系？我覺 得這個問題的提出還是有一定道理的，但是可能由銀監(jiān)會來 回答更準(zhǔn)確一些。是否和存保有關(guān)系，剛才胡副行長也提到 了，存保的建立，作為一種條件，會對于金融市場準(zhǔn)入的放 寬、對于利率市場化的推進、對于存款人的保護等各個方面 都會起到積極作用，因此是寫入今年年初召開的全國金融工 作會議的內(nèi)容，這件事情反正遲早是要向前推進的，這個推 進確實對于各方面的改革是有好處的，對于將來的競爭格局 會也會有好處。因此，這是個積極的因素。謝謝。 11:59 日本經(jīng)濟新聞社記者 :請問周行長，日本政府現(xiàn)在準(zhǔn)備購買 中國的國債，日本購買中國國債對于人民幣國際化有什么意 義？另外，中國正在逐步推進外匯儲備的多元化，進一步增 加購買日本國債的可能性是否存在？謝謝。 12:04 易綱 :中日兩國在金融領(lǐng)域的合作一直非常好，去年年底， 日本首相野田訪華期間，中日兩國領(lǐng)導(dǎo)人就加強合作特別是 在金融方面加強合作達成了許多共識，包括人民幣和日元在 跨境貿(mào)易中的使用，包括人民幣和日元的直接交易，也包括 雙方在債券市場上互相投資，這同時會支持人民幣和日元債 券市場的健康發(fā)展。我們也成立了一個中日金融市場發(fā)展的 聯(lián)合工作組，這個工作組在今年 2 月 20 日已經(jīng)在北京召開 了第一次會議，大家對兩國領(lǐng)導(dǎo)人達成的共識都積極地向前 推進。中日兩國在全球經(jīng)濟中分別是第二大、 第三大經(jīng)濟體， 又一衣帶水，所以我們兩國之間的金融合作特別是在債券市 場發(fā)展上的合作非常重要。 12:04易綱 :我們歡迎日方在達成協(xié)議的框架下，對中國的債券市 場進行投資，同時我們也會在日本國債市場上或者固定收益 市場上進行投資。至于說擴大對日元的投資，我們總的原則 是這樣的，非常希望在一個互利共贏的情況下進行投資。如 果說有一個階段，日方非常擔(dān)心是不是投資太多了，日元會 升值，那個時候我們就會少投資一些；如果有一個階段，大 家覺得各種條件都比較好，非常歡迎互利共贏，我們也可以 考慮多投資一些。 12:05易綱 :總之，我覺得中日兩國在雙方固定收益市場上，特別 是在國債市場上，這樣相互的投資和共同的合作、共同的發(fā) 展，潛力還是非常大的。謝謝。 12:05 新華社現(xiàn)代快報記者 :負利率時代，居民的儲蓄每天都在縮 水，有一個統(tǒng)計說，前兩年全國居民人均財富蒸發(fā)了 500 多 塊錢。請問周行長，這個統(tǒng)計是否準(zhǔn)確？負利率時代是不是 就此終結(jié)了？我們在采訪中還有委員講到，說國外大多實行 的是復(fù)利率計算，這樣結(jié)算的利率是否高于實際公布的利率？ 請問我們國內(nèi)有沒有可能推行這種利率計算方式？ 12:06 周小川 : 實際利率，也就是利率水平減去價格因素，到底是 正是負？最近的評論有兩個概念，一個是看一年期存款實際 利率到底是正的還是負的；同時最近也有一些文章評論，要 看一年期貸款實際利率是正的還是負的。所謂一年期貸款利 率是正是負，主要考慮的角度，是貸款便宜了還是貴了，會 不會引起貸款資源的誤配置和浪費等問題。至于存款，我剛 才特別強調(diào)了，存款利率和 CPI 相比，還有個期限問題，因 為有一年期的、三年期的，還有五年期的存款，所以要具體 有所指。 12:15周小川 : 首先，我覺得不能說是長期負利率，如果觀察十年 或者二十年，存款利率總體來講還是正的。階段性負利率， 主要是看誰變化得快， 2010 年下半年以來， CPI 上漲是比較 快的，在價格上漲比較快的情況下，一年期存款基準(zhǔn)利率可 能就跟不上 CPI 的增長，形成一段時間的負利率。一年期存 款利率可否上漲得更快一些呢？這個要考慮到國際形勢，也 就是說，在一些發(fā)達國家實行非常寬松的貨幣政策的情況下， 全球流動性非常充裕，如果我國的利率上調(diào)太快的話，會導(dǎo) 致大量的資本流入，世界上也有一些新興市場國家正面臨這 樣的問題，因此可能會有一段時間的負利率。經(jīng)過克服通貨 膨脹的努力，也參考國際形勢的變化，負利率或遲或早會消 失，會轉(zhuǎn)變?yōu)檎膶嶋H利率，這是貨幣政策不斷努力要實現(xiàn) 的一個區(qū)間?，F(xiàn)在的數(shù)據(jù)也表明，這是個階段性的現(xiàn)象。 12:15周小川 : 至于說復(fù)利問題，我們很多金融產(chǎn)品都實行復(fù)利， 這是個很簡單的問題。但是中國居民由于長期以來，過去習(xí) 慣于有一些定期存款產(chǎn)品，銀行給客戶直接把復(fù)利考慮到里 頭，形成了習(xí)慣，所以看起來商業(yè)銀行提供的兩年期、三年 期或者五年期的定期存款利率好象是不計復(fù)利，但實際上是 把復(fù)利已經(jīng)算到里面了。另外，現(xiàn)在由于產(chǎn)品越來越多了， 實際上使用復(fù)利的產(chǎn)品是很多的。 12:15 工人日報社記者 : 我的問題是來自于我去年的一次調(diào)研，因 為剛才周行長多次提到了 4 萬億投資的問題，但是我去年調(diào) 研發(fā)現(xiàn)，很多 4 萬億投資項目開工了以后，由于央行可能去 年主要的任務(wù)是調(diào)節(jié) CPI 防通脹， 但是這直接導(dǎo)致了下面沒 有錢，很多職工已經(jīng)把自己的工資先拿出來保證項目開工， 因為他們認為，如果項目不開工，自己可能就面臨著失業(yè)。 剛才講到我們的政策要更加有針對性和靈活性，在未來宏觀 調(diào)控政策方面，如何保證這 4 萬億不打水漂？謝謝。 12:17 周小川 : 有關(guān) 4 萬億項目存在資金短缺的問題要區(qū)別看待。 按照國家發(fā)改委的說法，對于重點要保的項目，資金基本上 是充足的，當(dāng)然也有一些項目實際上不在重點要保的范疇之 內(nèi)，上得也比較多，而上得多，要求的資金也就多，可能開 工以后最后資金跟不上，這種現(xiàn)象也是會有的。但是，如果 要把所有的項目資金都保住的話，從另一頭來講，貨幣政策 在保持物價穩(wěn)定方面的目標(biāo)就會達不到了。所以，肯定會有 一部分項目有資金短缺的問題，我看這也是不奇怪的。12:23周小川 : 至于說貨幣政策有所針對性，比如說關(guān)于確實在重 點項目范疇里的那些項目，比如說鐵路，由于某種原因，銀 行系統(tǒng)當(dāng)時信心也不足，所以可能會對一些過去承諾的貸款 感到有所猶豫，資金跟不上。針對這個問題，去年央行采取 了特殊的措施， 提供了特別的支持， 體現(xiàn)了針對性和靈活性。 但是我們還是希望，各個行業(yè)的信息比較透明，信心能夠恢 復(fù)，這樣通過市場機制能夠正常解決這些問題。 謝謝。12:23 湖南衛(wèi)視記者 : 我們知道，貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策是密切相關(guān) 的，我想請問，穩(wěn)健的貨幣政策在刺激消費以及推進產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)調(diào)整上將遇到哪些挑戰(zhàn)？另外，民間借貸這一塊，現(xiàn)在大 家對金融改革的呼聲很高，湖南團今年有幾個代表聯(lián)名提出 了加快民間借貸立法的議案，請問周小川行長，央行在下一 步如何規(guī)范民間借貸行為這方面有什么樣的打算？比如怎 么樣預(yù)防集資詐騙？其次就是有沒有考慮在一些地方比如 說湖南設(shè)立一些民間借貸的金融改革試點？ 12:26周小川 : 首先，貨幣政策主要是總量政策，結(jié)構(gòu)調(diào)整主要是 靠信貸政策，這兩個政策的名詞還是有所區(qū)別的，貨幣政策 主要管總量，信貸政策指導(dǎo)大家要按照產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的方向，在 當(dāng)前來講，主要是體現(xiàn)擴大內(nèi)需特別是擴大消費內(nèi)需，同時 增大服務(wù)業(yè)的發(fā)展。去年還有一個重要的內(nèi)容，支持文化產(chǎn) 業(yè)發(fā)展，主要是通過信貸政策來體現(xiàn)。 12:27周小川 : 信貸政策是多個部門相互配合的，這里頭特別需要 提到的有發(fā)改委、財政部和銀監(jiān)會，大家共同配合，通過一 些信貸政策來指導(dǎo)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化?？傮w來講，不論是總量政策 還是結(jié)構(gòu)政策，都是經(jīng)濟工作中所強調(diào)的重點內(nèi)容，所以力 求在總量合理，保持低通貨膨脹率，保持國際收支基本平衡 的狀況下，同時又實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化。坦率地說，有時候也有 矛盾和沖突，但是大家力求共同把這個問題解決好。 12:27 周小川 : 關(guān)于民間借貸問題，這里面包括的內(nèi)容比較多，一 是有一些民間借貸是否可以浮上水面的問題，這個問題剛才 有人提到了，我就不再說了。此外，民間借貸的方式能否進 一步規(guī)范化？關(guān)于這個問題，人民銀行很多年以前就有一個 討論和建議，是否應(yīng)該參照某些國際經(jīng)驗搞一個放貸人條例， 主要是針對民間借貸的。但是，如果不是正規(guī)的金融機構(gòu)， 并不在現(xiàn)有的監(jiān)管部門監(jiān)管職責(zé)之內(nèi)，這方面如何推進、如 何規(guī)范化，還涉及很多需要達成共識和協(xié)調(diào)的問題。 12:29 周小川 : 再有一個，民間借貸的規(guī)范化，就是民間借貸要保 持不能演變成募集公共存款，這是一條非常重要的界限。同 時，高利貸也是不受保護的。所以民間借貸會涉及到方方面 面的內(nèi)容， 有關(guān)后面這兩方面的內(nèi)容都是反復(fù)強調(diào)的。 當(dāng)然， 往往有些事情發(fā)生了以后才知道，因為它并不在正規(guī)金融機 構(gòu)的監(jiān)管范圍之內(nèi)， 這方面的工作有很多改進的余地。 謝謝。 12:29浙江衛(wèi)視記者 : 我的問題其實跟剛才兩位湖南衛(wèi)視的記者有 一點類似，現(xiàn)在溫州提出想要爭創(chuàng)國家金融改革試驗區(qū)，現(xiàn) 在的方案，之前銀監(jiān)會主席也透露說七部門已經(jīng)會簽了，請 問溫州金融改革試驗區(qū)的方案審批進展到底如何？什么時 候可以出臺？謝謝。 12:31周小川 : 首先，去年溫州確實提出了希望進行金融改革試驗 區(qū)的建議，同時有關(guān)部門也作了認真的研究，但是恐怕不應(yīng) 該掛“國家級試驗區(qū)”，可能不一定有這個抬頭。這個試驗區(qū) 也是針對當(dāng)前的問題通過改革進行探索的一個嘗試，因此他 們提出的一些試驗內(nèi)容，在一定程度上已經(jīng)取得了共識，但 是也還存在著一些難點仍在醞釀討論之中。至于說什么時候 能有一個明確的結(jié)論，大家也知道，這個決策程序不是在我 們這兒說了就算的，因此我現(xiàn)在還沒有辦法回答你。 12:32 中國經(jīng)濟網(wǎng) :近來個人資料泄密有從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)向金融領(lǐng)域 蔓延的跡象，據(jù)悉，客戶資料在銀行內(nèi)部幾乎是透明的，對 于“內(nèi)鬼”來說，銀行并沒有太多的辦法，基本上靠道德來約 束，請問未來會不會在這方面有法律制度上的保障出臺考慮？ 謝謝。 12:36劉士余 : 謝謝你，我試圖來理解和回答你的這個問題。前一 階段，的確網(wǎng)上有風(fēng)傳，說我們某家大的銀行甚至幾家銀行 泄露了上百萬客戶的信息，后經(jīng)查實，沒有這回事。但是， 銀行在客戶信息保密、隱私保密方面，確實有很多方面需要 改進，這已經(jīng)納入金融消費者權(quán)益保護的重要范疇。銀行的 客戶資料外泄以前也曾發(fā)生過，這在國際國內(nèi)都不奇怪。但 是監(jiān)管當(dāng)局包括央行在內(nèi)，要高度重視這件事情，要切實加 強各家銀行計算機系統(tǒng)特別是客戶信息系統(tǒng)，保護客戶隱私 的工作要落到實處，特別是在下一步金融消費者權(quán)益保護中， 這是一個非常重要的內(nèi)容，謝謝你提出這樣一個問題。12:37香港鳳凰衛(wèi)視記者 :我們還是回到關(guān)于人民幣匯率加大浮動 區(qū)間這樣一個話題中，周行長您的這個言論出來之后，引發(fā) 了各方的關(guān)注，也有外界評論說，這是中國沒有顧及美元全 球走軟趨勢而采取的大膽舉措，你對此如何回應(yīng)？另外，這 是否意味著這一撥人民幣升值就將結(jié)束？為了防止人民幣 升值，央行是否會進一步采取市場干預(yù)的措施？謝謝。12:42周小川 : 應(yīng)該說，人民幣匯率的浮動，主要還是跟中國的國 際收支狀況有關(guān)，因為人民幣匯率浮動，不針對單一的一個 貨幣，對美元浮動，對歐元浮動，對日元也浮動，因此如果 說其他一些主要貨幣不穩(wěn)定，不管是升還是降的趨勢，從這 個角度來講，更需要人民幣浮動機制靈活一些，這樣，才能 應(yīng)對其他貨幣的變化。當(dāng)然，也像我剛才所說的，人民幣浮 動也不光是因為國際市場的變化，很大程度上也是根據(jù)我們 自己國際收支的狀況，外匯市場參與者所產(chǎn)生的供求關(guān)系的需要，這種關(guān)系更大一些。 12:43周小川 : 是不是說人民幣升值過程已經(jīng)結(jié)束了呢？我想這個 事主要取決于市場供求關(guān)系，不會那么簡單。對這個過程， 大家也要認識到，全球經(jīng)濟不平衡，包括中國經(jīng)濟自身存在 著所謂不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問題，校正的過程也不 會是很短的時期，好象能有個非常明確的界限，忽然到哪天 就結(jié)束了，事情恐怕不是這么簡單。當(dāng)然，最主要的大家還 是要通過分析外匯市場供求關(guān)系的變化來看這個趨勢的變 化。 12:43周小川 : 在這個過程中，中央銀行也是外匯市場的參與者， 根據(jù)一定的規(guī)律對市場的供求采取某種干預(yù)?？偟膩碇v，人 民幣匯率越是接近均衡點，市場供求就會起到更大的作用， 也就是說要允許和鼓勵市場供求關(guān)系起到更大的作用，中央 銀行在市場中的參與和干預(yù)的程度會有序地減弱，這樣可以 更加體現(xiàn)以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度。謝 謝。 12:44主持人崔文良 :由于時間的關(guān)系，今天的記者會到此結(jié)束， 感謝各位嘉賓，感謝各位記者朋友。再見。 12:44人民網(wǎng) : 本次直播到此結(jié)束， 感謝您對人民網(wǎng)的關(guān)注。 12:45