真誠為您提供優(yōu)質參考資料，若有不當之處，請指正。泡沫經濟一、泡沫經濟泡沫經濟：是指虛擬資本過度增長與相關交易持續(xù)膨脹日益脫離實物資本的增長和實業(yè)部門的成長，金融證券、地產價格飛漲，投機交易極為活躍的經濟現象。泡沫經濟寓于金融投機，造成社會經濟的虛假繁榮，最后必定泡沫破滅，導致社會震蕩，甚至經濟崩潰。泡沫經濟可分為三個階段，既泡沫的形成階段、泡沫的膨脹階段、泡沫的潰滅階段。泡沫經濟主要是指虛擬資本過度增長而言的。所謂虛擬資本，是指以有價證券的形式存在，并能給持有者帶來一定收入的資本，如企業(yè)股票或國家發(fā)行的債券等。虛擬資本有相當大的經濟泡沫，虛擬資本的過度增長和相關交易持續(xù)膨脹，與實際資本脫離越來越遠，形成泡沫經濟。 泡沫經濟寓于金融投機。正常情況下，資金的運動應當反映實體資本和實業(yè)部門的運動狀況。只要金融存在，金融投機就必然存在。但如果金融投機交易過度膨脹，同實體資本和實業(yè)部門的成長脫離越來越遠，便會造成社會經濟的虛假繁榮，形成泡沫經濟。泡沫經濟是指由虛假需求形成的局部經濟泡沫通過一定的傳導機制使社會有效需求得到過度刺激而形成的虛假繁榮現象，在這種傳導機制中，金融管理當局寬松的貨幣政策是局部的經濟泡沫向全局的泡沫經濟演變的主要誘因。對于這一定義可以這樣理解：(1)引發(fā)泡沫經濟的原因是局部的經濟泡沫，局部經濟泡沫的存在在于虛假的市場需求，正是由于虛假需求通過價格信號的作用才造成資源失配，因此虛假需求是泡沫經濟的罪魁禍首；(2)局部存在經濟泡沫或者經濟泡沫變大、變多不一定意味著整個國家處于泡沫經濟之中，從經濟泡沫向泡沫經濟的演變需要一定的傳導機制，在這種傳導機制中，如果沒有金融管理當局貨幣政策的失誤，局部經濟泡沫是不會引發(fā)全局泡沫經濟的；(3)泡沫經濟從本質上講是一種虛假的經濟繁榮現象，說它是虛假經濟繁榮現象的原因就在于泡沫經濟時期的社會有效需求得到了過度刺激，也就是社會有效需求中存在大量虛假的成分，這樣的繁榮是不實在的，遲早會破滅。打個比方：我向中國銀行貸款100元，開了一個小攤，然后又用這個攤作為擔保向建設銀行借了500元，擴大了我的小攤面積，再用這個新的店到工商銀行貸款1500，租了一個店面，把小攤改成了小賣部，再用這個小賣部作抵押，再花旗銀行貸款5000元，開了一個飯店。看上去我很有錢，其實都是借的！我的就是典型的泡沫經濟的例子。如果我賺了，還了銀行的錢，銀行就不虧。但如果我破產了，銀行的錢我就換不上了，最終虧得就是銀行也就是國家如果所有人都像我這樣，看著是一片繁華的景象，其實就是一場空到最后買單的是國家，如果國家買不起的話，國家就要破產，然后苦的就是國民了。（國家破產就是說大家交的稅不夠用了，最后不是增加稅收，就是縮減公用設施，苦的還是國民）1 / 11泡沫（Bubble）一詞可追溯至1720年發(fā)生在英國的“南海泡沫公司事件”，當時南海公司在英國政府的的授權下壟斷了對西班牙的貿易權，對外鼓吹其利潤的高速增長，從而引發(fā)了對南海股票的空前熱潮，由于沒有實體經濟的支持，經過一段時間其股價迅速下跌，猶如泡沫那樣迅速膨脹又迅速破滅。其他早期的泡沫現象還有荷蘭的“郁金香事件”，法國的“約翰勞事件”。在現代經濟條件下，各種金融工具和金融衍生工具的出現以及金融市場自由化、國際化，使得泡沫經濟的發(fā)生更為頻繁，波及范圍更加廣泛，危害程度更加嚴重，處理對策更加復雜。泡沫經濟的根源在于虛擬經濟對實體經濟的偏離，即虛擬資本超過現實資本所產生的虛擬價值部分。 定收入流量的的資本；現實資本（Actual Capital）就是以生產要素形式和商品形式存在的實物形態(tài)的資本。在生產資本和商品資本的運動中不會出現泡沫，因為生產資本和商品資本的運動都是以實物形態(tài)流量為媒介，并進行和其相對應的流向相反、流量基本相等的貨幣形態(tài)流量。因此人們認為泡沫經濟產生于虛擬資本的運動，這也是泡沫經濟總是起源于金融領域的根源。此外，作為不動產的土地，其特殊的價格構成使土地資產成為了一種具有虛擬資本屬性的資產，同時金融業(yè)與房地產業(yè)的相互滲透、相互融合，使得每次經濟泡沫的產生都必然伴隨著地產泡沫的產生。泡沫經濟可分為三個階段，既泡沫的形成階段、泡沫的膨脹階段、泡沫的潰滅階段。二、泡沫經濟的產生： 泡沫經濟實際是投機經濟，只是投機沒有投好，才搬起石頭砸自己的腳，產生泡沫經濟。泡沫經濟有房地產泡沫、網絡泡沫等，這些泡沫都是怎樣產生的呢？泡沫經濟產生的直接原因是貨幣制度，只要存在貨幣制度，就有可能出現泡沫經濟。泡沫經濟產生的間接原因是所有制，只要存在所有制就有可能存在貨幣制度，進而有可能出現泡沫經濟。 貨幣制度是泡沫經濟存在的直接原因，貨幣制度是怎樣導致泡沫經濟的出現的呢？我們知道，貨幣是一般化的要求權。一般化的要求權雖然是由具體的要求權轉換而來的，可它還是不同于具體的要求權。具體的要求權有特定的對象，一般化的要求權就沒有具體的對象，它要求的對象可以是蘋果、汽車，也可以是房子和股票。 貨幣是以物為對象的普遍接受的一般化要求權。貨幣要求的對象是產品，貨幣是一般化的要求權，所以它要求到什么產品，該產品的所有者都接受它。貨幣不是商品，不是一般等價物。如果貨幣是商品的話，我們就會得出荒謬的結論。比如你有10元錢3個蘋果，我有5元錢5個橘子，我們兩個人共有3個蘋果和5個橘子，而不是15元錢3個蘋果5個橘子。如果把錢換成黃金的話，結論一樣成立。因為你如果把黃金算做商品，即使把它算做錢，也不能重加一次。說貨幣是商品的人，由于混淆了貨幣和貨幣載體的關系，才有這個錯誤的結論。貨幣也不是交換媒介，交換媒介是貨幣的一種職能。貨幣有兩種職能，一種是基本職能，另一種是衍生職能，貨幣的基本職能是分配社會財富的工具。 貨幣是分配社會財富的工具，這是泡沫經濟產生的根本原因。貨幣怎樣分配社會財富呢？貨幣通過價格的波動來分配財富，貨幣分配的財富既包括存量財富，也包括新增財富。貨幣分配財富和創(chuàng)造財富可以沒有任何關系，這是我們現在的社會擁有財富的人不創(chuàng)造財富，創(chuàng)造財富的人不擁有財富的根本原因。因為你創(chuàng)造了財富，可是你分不到，或只能分到很少，你說你能夠擁有財富嗎？當然不能。貨幣是通過價格的波動來分配財富的，比如你買來的土地為100萬元一畝，如果你能夠以1000萬一畝賣出，你就可以賺900萬。如果價格回到100萬，買你土地的人是不是由于價格的波動將900萬的財富分配給了你。 分配是在一定環(huán)境里的分配，分配的環(huán)境可以是客觀存在的，也可以是人為引導的。最近，中央電視臺2臺有個鑒寶節(jié)目，這個節(jié)目有沒有人資助我們不得而知，但這個節(jié)目對提高“寶”的價格一定非常有好處。因為有那么多專家在為寶估價，并告訴觀眾這個價格是市場價格。專家只能對寶的真?zhèn)巫龀鲨b定，而不能對價格進行鑒定，價格是變動的，今天100萬的寶5年后怎么就不會是10萬？所以，如果買寶的話，還是相信自己的判斷。人為的分配環(huán)境會導致價格的高估，或低估，如果出現價格高估并維持足夠長的時間，經濟泡沫就會出現。 人制造分配環(huán)境的目的是占有社會財富。當然，不是每個人都能夠制造分配環(huán)境的，只有那些有錢或有權的人才有能力制造分配環(huán)境。在有錢和有權的人結合在一起的時候，他們更有能力制造人為的分配環(huán)境。制造人為分配環(huán)境的目的是為了把某一種或某一類產品的價格炒上去，炒上相關產品價格的目的是可以占有社會財富。 泡沫經濟的表現是某個行業(yè)的價格高估，在人為的分配環(huán)境里，某產品的價格高得離譜，可是它為什么能夠讓價格高得離譜呢？這里既有貨幣的問題，也有人性的問題。從貨幣來講，貨幣是一般化的要求權。一般化的要求權打破了貨幣和產品的對應關系，使甲產品對應的貨幣可以投入到乙產品。比如種田的人把賣糧食得來的貨幣用來買房子，而做房子的人只需要用一點錢就足夠用來買糧食。做房子的人不要擔心你不買房子，因為他可以用房子抵押給銀行借來錢，種田的人就不一樣了，如果他賣不掉糧食，他就買不起農藥、化肥、種子，從而沒有辦法種田。房子是可以一年一年地存在，糧食時間長了會變質，這些因素決定了農民即使價格便宜，也必須把糧食賣掉。就人性而言，人們好象意志不是很堅定，當一些專家、業(yè)內人士在看好某類商品的價格時，只要投機商炒作一番，價格就真的能夠升上去。三、泡沫經濟的形成原因：泡沫經濟形成的兩個重要原因第一、宏觀經濟環(huán)境寬松，有炒作的資金來源泡沫經濟都是發(fā)生在國家對銀根放得比較松，經濟發(fā)展速度比較快的階段，社會經濟表面上逞現一片繁榮，給泡沫經濟提供了炒作的資金來源。商品經濟具有周期性增長特點，每當經過一輪經濟蕭條之后，政府為啟動經濟增長，常降低利息，放松銀根，刺激投資和消費需求。一些手中獲有資金的企業(yè)和個人首先想到的是把這些資金投到有保值增值潛力的資源上，這就是泡沫經濟成長的社會基礎。日本從1955-1985年，完成了經濟起飛，進入了發(fā)達國家行列，成為世界第二經濟大國。手中有了錢的日本企業(yè)和居民信奉“土地神話“，日本是一個島國，山地多，平原少。土地成為日本的稀缺資源。隨著經濟的發(fā)展，工業(yè)和城市占地不斷增加，同時，由于基礎設施建設等對土地投資的增加，地價特別是城市房地產價格具有不斷上升的趨勢。然而，日本人將這種趨勢絕對化了，認為地價只會上升，不會下降，以至把房地產投資作為一種資產保值和增值的方式。他們開始制造土地泡沫，從80年代后半期開始，日本地價飛漲，投機者以升值了的土地作抵押，可以從銀行取得更多的貸款，然后再去尋求新的投機機會，于是有越來越多的資金追逐有限的土地，造成房地產價格的進一步上升。日本的銀行業(yè)是“土地神話”的忠實信奉者。關于日本泡沫經濟形成的主要原因80年代后半期，由于金融自由化、利率自由化的發(fā)展，金融機構之間的競爭加劇，銀行的籌資成本趨于上升。在這種情況下，銀行把房地產作為尋求高回報率的途徑，對房地產業(yè)的融資大幅度增加。若以1985年3月為基期，到1991年3月，銀行業(yè)的貸款量增加了60.6%，而同期對房地產貸款的增加量卻高達150.6%。銀行對房地產業(yè)的貸款余額由1985年3月 17.1萬億日元增加到1991年3月的42.8萬億日元，同期的房地產貸款在銀行全部貸款余額中的比重由7.2%上升到11.3%。進入90年代，“土地神話”同泡沫經濟一起破滅，以土地為抵押的貸款項目便成了難以消化的不良債權。第二、社會對泡沫經濟的形成和發(fā)展缺乏約束機制從歷次泡沫經濟的發(fā)展過程看，到目前為止，社會對泡沫經濟的形成和發(fā)展過程缺乏一個有效的約束機制。對泡沫經濟的形成和發(fā)展進行約束，關鍵是對促進經濟泡沫成長的各種投機活動進行監(jiān)督和控制，但到目前為止，社會還缺乏這種監(jiān)控的手段。這種投機活動發(fā)生在投機當事人之間，是兩兩交易活動，沒有一個中介機構能去監(jiān)控它。作為投機過程中的最關鍵的一步貨款支付活動，更沒有一個監(jiān)控機制。雖然貨款支付活動一般要通過銀行進行，但銀行只是收付中介，根據客戶指令付款，對付款的內容無力約束，加上銀行的分散性，起不了監(jiān)控投機活動作用。政府是外在的，不可能置身于企業(yè)之間的交易活動之中。而且，政府還常常容易被投機交易所形成的經濟繁榮假象一時迷惑，覺察不到背后隱藏的投機活動，一直到問題積累到相當程度才得到發(fā)現。日本土地泡沫發(fā)生后，從80年代中后期開始，日本全國范圍內都出現了城市土地再開發(fā)熱潮，土地價格隨之猛漲，東京、大阪、名古屋等六大城市經濟圈的商業(yè)用地價格指數1985年比1980年上升了53.6%，1990年則更比1980年上升了525.9%。這期間，日本全國平均土地價格也上漲了1倍以上。日本約有一半的人擁有土地，約20%的人擁有土地繼承權。因而，隨著土地價格的上升，大多數日本人感到自己的財產在這幾年內增值了1-2倍。這一時期日本的國民生產總值每年平均增長不到6%，而金融資產價格、不動產價格脫離生產力發(fā)展水平的虛假上漲，使經濟逞現出虛假繁榮景象。1991年10月22日，日本經濟企劃廳的官員還在內閣例會上津津樂道日本經濟處于景氣狀態(tài)之中，幾天之后經濟形勢就急轉直下，企業(yè)破產事件大量增加。四、泡沫經濟形成和破裂的條件：1、泡沫形成的條件泡沫經濟的過程能不斷循環(huán)下去，條件有三：第一，只要人們預期房地產價格會不斷上升，那么借款去買房子的人就一定能賺錢，在投機市場上就一定源源不斷地有接班人。 第二，在房地產市場上買進賣出的成本保持在低水平不變。在我們這個假設的例子中，無論是張三、李四還是王五在交易中都沒有發(fā)生任何交易成本。如果在交易過程中他們都是通過房地產開發(fā)公司或者其他中間商，那么在每次交易中他們都要支付一定比例的傭金或手續(xù)費。如果在交易中房地產增值的話還應當向政府繳納增值稅。這些費用越低，買賣房地產的利潤就越高，就越容易刺激房地產投機活動。 第三，銀行要能夠吸收更多的儲蓄，才能支付越來越多的借貸。借錢的人多了，銀行在借貸過程中便有利可圖。如果銀行乘機增加利率，利潤更為豐厚。利率越高，吸引居民儲蓄越多。之所以銀行在泡沫經濟形成過程中推波助瀾，是因為銀行本身在泡沫經濟膨脹過程中就是一個既得利益集團。如果在國內借不到錢了，那么銀行會毫不猶豫地到海外籌款。許多外國的金融機構為了追求高利率和高回報率，也會爭相將資金投入該國市場。在大量外資流入的同時，該國的外債總額也節(jié)節(jié)上升。 如果沒有壟斷力量的參與，泡沫的形成過程比較緩慢。如果具有壟斷力量的投機集團參加炒作，經濟泡沫的形成就更快了。 2、泡沫迸裂的條件 泡沫經濟的形成和發(fā)展過程就像一個鏈條。只要這個傳遞鏈中的任何一個環(huán)節(jié)出現問題都有可能使經濟泡沫破裂。 首先，從長期來看，即使沒有壟斷勢力的參與也沒有任何意外事故發(fā)生，泡沫最終也要迸裂。如果向銀行的貸款量越來越大，銀行為了追求利潤，必然竭力爭取社會流動資金。于是有兩種可能：第一，銀行超額貸款，使得銀行準備金不足，銀行借貸結構惡化。一旦遇到外來的沖擊，極易出現銀行系統(tǒng)的流動性危機。第二，社會流動資金來源枯竭。如果把生產領域所必須的資金也投入了投機活動，社會資源的再分配必然使生產部門萎縮，失業(yè)率上升，在進出口貿易上出現逆差。這些信息很容易動搖投資者的信心。在絕大多數情況下，了解金融體系已經面臨危機的國內企業(yè)界和銀行界的人士首先帶頭把自己的資金向國外轉移。 泡沫經濟迸裂的條件取決于泡沫經濟與生產部門的比例。如果一個國家的生產部門在國際市場上具有較強的競爭優(yōu)勢，或者國家對經濟的控制能力比較強，那么即使出現了泡沫經濟也還有可能支撐一個較長的時期。但是，由于泡沫經濟的增長速度遠遠高于生產部門，所以泡沫經濟遲早是要崩潰的。 第二，如果人們對未來的預期發(fā)生變化，馬上就會中斷這個泡沫經濟的發(fā)展過程。促使預期發(fā)生變化的原因有可能來自于經濟系統(tǒng)內部，也有可能來自于系統(tǒng)外部。泡沫經濟延續(xù)的時間越長，人們對投機活動的超額回報率的預期值越高。如果這個預期值遠遠超過其他的經濟活動，企業(yè)家和金融專家們就會意識到這個趨勢已經達到頂峰，也許一個很小的事情就可能使人們的預期發(fā)生重大改變。 第三，在泡沫經濟成長過程中，國內金融市場的需求特別旺盛，投機活動的高額利潤必然吸引國際流動資金，如果這個國家門戶大開，大量短期的外部資金流入，在一段時間內使得泡沫經濟異常繁榮，似乎不會出現資金短缺現象。在進入這個國家的外部資金中難免魚龍混雜，一些國際投機集團也會不懷好意，乘虛而入。大魚吃小魚是國際金融市場上慣例。由于現代金融工具的不斷革新，出現了許多大炒家。這些流動資金在國際上飄忽不定，是導致國際金融危機的罪魁禍首。泡沫經濟越嚴重，招來外部沖擊的可能性越大。在泡沫經濟中出現的金融結構扭曲、銀行周轉資金不足、巨額外債、外貿經常項目赤字等都大大削弱了這個國家對金融風暴的抵抗能力。泡沫經濟養(yǎng)肥的暴發(fā)戶恰恰成為國際金融投機集團最佳的食餌。在國際金融投機集團的惡意操作之下，一旦風吹草動，大量短期資金外逃，就可能導致整個經濟系統(tǒng)的崩潰。頃刻之間，國民在長期內積累起來的大量財富轉手他人。五、泡沫經濟的影響世界各國泡沫經濟是由金融投機所導致的經濟狀態(tài)，表現為大量資產價格飆升到遠遠脫離其內在價值（intrinsic value）的程度，其中隱藏著資產價格狂跌并引起市場崩潰與經濟蕭條的可能性。在見證過嚴重資產泡沫的我國香港特區(qū)和臺灣省，一部分學者認為泡沫的破裂將導致百業(yè)凋敝，消費萎縮，失業(yè)劇增，經濟危機。的泡沫經濟泡沫破滅；產品價格大幅下跌；同時也會造成通貨膨脹（道理很簡單，央行為了這些泡沫資產會多發(fā)行的貨幣，現在這些泡沫資產被打回原形，出現了貨幣量大于市場產品價值的情況。就出現了所謂的通貨膨脹。如果說中國房價這么高，如果有熱錢的影響，那就比較危險。國外投資者在價格高位，抽身而去。最后承擔損失的還是中國的老百姓，等于你為這些投機者打了幾十年的工，做了了幾十年的房奴。）六、泡沫經濟和經濟泡沫：1、概念：（1）泡沫經濟是指整個社會經濟中的虛擬成分太大。（2）經濟泡沫是指具體經濟中虛擬成分，也指在局部經濟中存在虛擬成分，是經濟發(fā)展過快過熱，產生了通脹；是指經濟成長過程中出現的一些非實體經濟因素，如金融證券、債券、地價和金融投機交易等，只要控制在適度的范圍中，對活躍市場經濟有利。在現代市場經濟中，經濟泡沫之所以會長期存在，是有它的客觀原因的，主要是由其作用的二重性所決定的。一方面，經濟泡沫的存在有利于資本集中，促進競爭，活躍市場，繁榮經濟。另一方面，也應清醒地看到，經濟泡沫中的不實因素和投機因素，又存在著消極成分。2二者聯系和區(qū)別（1）經濟泡沫與泡沫經濟之間主要的聯系：只有當經濟泡沫過多，過度膨脹，嚴重脫離實體資本和實業(yè)發(fā)展需要的時候，才會演變成虛假繁榮的泡沫經濟。泡沫經濟是完全建立在泡沫上的。（2）經濟泡沫與泡沫經濟之間主要的區(qū)別：市場機制會對經濟泡沫起到制衡作用，無論泡沫增長速度快慢，最終在市場機制作用下總會出現一個均衡點；但是市場機制對泡沫經濟則完全無能為力，因為在泡沫經濟中完全不存在均衡點.七、世界泡沫經濟案例：17世紀荷蘭發(fā)生郁金香泡沫經濟。17世紀 江戶時代的元祿泡沫經濟。18世紀 英國的南海公司泡沫經濟（南海泡沫事件）。這次事件成為泡沫經濟的語源。20世紀20年代 受到第一次世界大戰(zhàn)的影響，大量歐洲資金流入美國，導致美國股價飛漲。之后黑色星期四爆發(fā)，美國泡沫經濟破裂，導致世界性恐慌。1980年代日本泡沫經濟1994年墨西哥為主的中南美洲泡沫經濟1997年亞洲金融危機1999年 - 2000年美國因特網泡沫經濟2003年 -美國為主的全球房地產泡沫經濟20世紀的泡沫經濟往往在各國中央銀行提高存款利率之后紛紛破裂。以下先舉歷史上有名的泡沫事件： 郁金香球莖事件歷史上第一次泡沫事件1630年，荷蘭的一朵郁金香花根售價是今天的76,000美元，而六星期后只值1美元1593年，一位荷蘭商人從康士坦?。ń?，土耳其）進口第一顆郁金香花根，并種植。由于此花為進口商品，因此一躍為財富的象征，于是這個風氣由荷蘭擴散到德國。這時郁金香正好染上花葉病，使郁金香花瓣產生了一些色彩對比非常鮮明的彩色條紋或如火焰，于是染病郁金香引起一股搶購風潮。從最初的郁金香行家賞其美到投機分子炒作，交易市場形成并熱鬧起來，如同股市。1634年，郁金香熱潮蔓延至中產階級，后又為全民運動，家家戶戶都傾一家之產，只為買一朵郁金香。1,000美元一個郁金香球莖，不到一個月，就變?yōu)?萬美元。最瘋狂的時候，1個郁金香球莖4噸小麥1張床4頭牛8頭豬12只羊。 1636年，郁金香在歐洲一些股市上市，有的設選擇權以降低投機者的門坎，使投機者可以買到幾分之一的郁金香，于是價格又往上推，從本來購買一個月之內可獲利20倍，到透過選擇權獲利可放大100倍。 最高點時，一位大戶全數賣出；荷蘭政府開始采取煞車行動；土耳其大量郁金香將抵達。郁金香的價格開始下滑，六星期內下跌了90%，此時不管政府如何護盤都無力回天，郁金香價格持續(xù)探底，許多股市交割無法完成，而荷蘭政府宣布這一事件為賭博事件，豁免交割，結束這一場瘋狂的郁金香泡沫事件。 南海泡沫事件歷史上第一次世界證券市場泡沫事件“泡沫經濟”一詞即來源于此事件。17世紀末，英國經濟興盛。然而人們的資金閑置、儲蓄膨脹，當時股票的發(fā)行量極少，擁有股票還是一種特權。為此南海公司覓得賺取暴利的商機，即與政府交易以換取經營特權，于是南海公司于1711年成立。1719年，公眾對股價看好，促進當時債券向股票的轉換，進而反作用于股價的上升。1720年，為了刺激股票發(fā)行，南海公司接受投資者分期付款購買新股的方式。英國下議院通過南海公司交易議案后，南海公司的股價立刻由129英鎊竄升至160英鎊。當下議院也通過議案時，股價又漲至390英鎊。于是投資更為踴躍，半數以上的參議員紛紛介入，連國王也不例外。股票供不應求導致了價格狂飚到1000英鎊以上。公司的真實業(yè)績嚴重與人們預期背離。1720年6月，英國國會通過了反金融詐騙和投機法，許多公司被解散，公眾開始質疑，波及南海公司。1720年7月起，內幕人士與政府官員大舉拋售，南海公司股價一落千丈，12月跌至每股124英鎊，南海泡沫破滅。英國的財政部長在南海公司的內幕交易中，私賺90萬英鎊利潤。丑聞敗露后，他被關進了英國皇家監(jiān)獄倫敦塔。但是，那些不知情的投資人比他更悲慘。損失慘重的還有英國經濟和政府信用。 華爾街崩盤歷史上一幕最瘋狂的投機1924年前，美國道瓊斯工業(yè)指數一直在相對狹小的價格區(qū)間內窄幅波動，每當它超過110點，就會遭受強烈賣壓。1924年底，股指終于突破這個界限。1925年，股指躍升到150點以上。1921年1928年，股市非常蕭條，工業(yè)產值每年平均增加4，而19281929年則增加了15。通貨膨脹率很低，新興工業(yè)四處萌芽。樂觀主義越來越流行，再加上資金成本很低，大大刺激了股票投資者的投資活動。1926年，短暫下跌后，股市月月創(chuàng)新高。這又煽動了更多的人通過經紀人現金貸款以買進更多的股票。隨著股民的增多，信托投資公司也隨之增加，人們基本上毫不懷疑這些公司的信用。其中最著名的是高盛公司，它于1928年出資成立高盛貿易公司(GsTc)，這個公司很快就發(fā)行了1億美元的股票。1929年2月7日，股票價格是每股222.5美元。1929年9月5日，巴布森發(fā)表股市要跌6080點的著名預言后，市場開始對巴布森的警告有了第一次反應。當天，道瓊斯指數就下跌了10點。幾天后，受到利好談話的刺激，買家重新入市，但股價沒有回到過去的高點。9月底，新的大跌開始出現，再反彈后沒有創(chuàng)新高，而且成交量與前次下跌比較大幅萎縮。1929年10月21日，圖學家威廉彼得哈密爾頓警告指數圖形走勢很不好。當天，市場垂直跳水，崩盤拉開序幕。1929年l0月24日，人們聚集在大街上，流露出明顯的恐慌氣氛。事態(tài)已經明顯失去控制?？只叛杆俾樱S后幾天股價連續(xù)跳水，市場似乎永遠無底。1929年10月29日，在強烈的賣壓下，恐慌達到極點，1600萬股股票不惜血本逃了出來。1929年11月13日，指數跌到224點才穩(wěn)住陣腳。那些以為股票已經很便宜而冒險買進的投資者又犯了個嚴重錯誤。1930年價格進一步下跌，直到1932年7月8日跌至58點才真正見底。工業(yè)股票跌去原市值的85，而高盛公司的投資證書不到2美元就可買到。上述3次歷史泡沫事件，促成了泡沫經濟。泡沫經濟，在辭海（1999年版）中被釋義為：“虛擬資本過度增長與相關交易持續(xù)膨脹日益脫離實物資本的增長和實業(yè)部門的成長，金融證券、地產價格飛漲，投機交易極為活躍的經濟現象。泡沫經濟寓于金融投機，造成社會經濟的虛假繁榮，最后必定泡沫破滅，導致社會震蕩，甚至經濟崩潰?！钡桥菽洕⒉荒芘c經濟泡沫完全等同。經濟泡沫可以導致泡沫經濟，但并不是泡沫經濟的充分條件。 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