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第12章綜合分析與業(yè)績評價,第一節(jié)綜合分析與業(yè)績評價的目的與內(nèi)容第二節(jié)杜邦財務(wù)綜合分析及其發(fā)展第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價,第一節(jié)綜合分析與業(yè)績評價的目的與內(nèi)容,綜合分析與業(yè)績評價的目的綜合分析與業(yè)績評價的內(nèi)容,一、綜合分析與業(yè)績評價的目的,前面章節(jié)我們介紹了從盈利能力、營運(yùn)能力和償債能力角度對企業(yè)的籌資、投資和經(jīng)營活動狀況進(jìn)行分析，而這些分析通常都是從某一特定角度，就企業(yè)某一方面的經(jīng)營活動所做的分析，這種分析不足以全面評價企業(yè)的總體財務(wù)狀況和財務(wù)成效，很難對企業(yè)總體財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的關(guān)聯(lián)性做出綜合結(jié)論。,為彌補(bǔ)財務(wù)分析的這一不足，有必要在財務(wù)能力單項(xiàng)分析的基礎(chǔ)上，將有關(guān)指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系結(jié)合起來進(jìn)行綜合分析。業(yè)績評價是指在綜合分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用業(yè)績評價方法對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果所做的綜合結(jié)論。,綜合分析與業(yè)績評價的目的在于：通過綜合分析評價明確企業(yè)財務(wù)活動與經(jīng)營活動的相互關(guān)系，找出制約企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”所在。通過綜合分析評價全面評價企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績，明確企業(yè)的經(jīng)營水平、位置及發(fā)展方向。通過綜合分析評價為企業(yè)利益相關(guān)者進(jìn)行投資決策提供參考。通過綜合分析評價為完善企業(yè)財務(wù)管理和經(jīng)營管理提供依據(jù)。,二、綜合分析與業(yè)績評價的內(nèi)容,根據(jù)上述綜合分析與業(yè)績評價的意義和目的，綜合分析與業(yè)績評價至少應(yīng)包括以下兩方面內(nèi)容：財務(wù)目標(biāo)與財務(wù)環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)綜合分析評價。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合分析評價。,第二節(jié)杜邦財務(wù)綜合分析及其發(fā)展,杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系的變形與發(fā)展——帕利普財務(wù)分析體系,一、杜邦財務(wù)分析體系,杜邦財務(wù)分析體系，亦稱杜邦財務(wù)分析法，是指根據(jù)各主要財務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的方法。由于該指標(biāo)體系是由美國杜邦公司最先采用的，故稱為杜邦財務(wù)分析體系。,,圖12—1杜邦財務(wù)分析體系分解圖,二、杜邦財務(wù)分析體系的變形與發(fā)展——帕利普財務(wù)分析體系,隨著經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的發(fā)展、變化和人們對企業(yè)目標(biāo)認(rèn)識的進(jìn)一步升華，許多人對杜邦財務(wù)分析體系進(jìn)行了變形、補(bǔ)充，使其不斷完善與發(fā)展。美國哈佛大學(xué)教授帕利普等在其所著的《企業(yè)分析評價》一書中，將財務(wù)分析體系（本書稱為帕利普財務(wù)分析體系）作了重新界定。,,圖12—2帕利普財務(wù)分析體系圖,第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價,經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法,一、經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法,運(yùn)用綜合指數(shù)法進(jìn)行業(yè)績評價一般程序或步驟包括選擇業(yè)績評價指標(biāo)，確定各項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，計算指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)，確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)，計算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，評價綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)。,（一）選擇經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績評價的首要步驟是正確選擇評價指標(biāo)，指標(biāo)選擇要根據(jù)分析目的和要求，考慮分析的全面性、綜合性。財政部頒布的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)體系中選擇的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)包括三個方面的十項(xiàng)指標(biāo)：,1．反映盈利能力和資本保值增值指標(biāo)反映盈利能力的指標(biāo)主要有三個，即：銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本收益率；反映企業(yè)資本保值增值能力的指標(biāo)是資本保值增值率。,2．反映資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力的指標(biāo)有四個，即：資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率或速動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率；3．反映企業(yè)對國家或社會貢獻(xiàn)水平指標(biāo)反映企業(yè)對國家或社會貢獻(xiàn)水平的指標(biāo)有兩個，即社會貢獻(xiàn)率、社會積累率。,（二）確定各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值業(yè)績評價指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值可根據(jù)分析的目的和要求確定，可用某企業(yè)某年的實(shí)際數(shù)，也可用同類企業(yè)、同行業(yè)或部門平均數(shù)，還可用國際標(biāo)準(zhǔn)數(shù)。一般地說，當(dāng)評價企業(yè)經(jīng)營計劃完成情況時，可以企業(yè)計劃水平為標(biāo)準(zhǔn)值；當(dāng)評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績水平變動情況時，可以企業(yè)前期水平為標(biāo)準(zhǔn)值；當(dāng)評價企業(yè)在同行業(yè)或在全國或國際上所處地位時，可用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值或國家標(biāo)準(zhǔn)值或國際標(biāo)準(zhǔn)值。,（三）計算各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)的單項(xiàng)指數(shù)單項(xiàng)指數(shù)是指各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值之間的比值，其計算公式為：如果某經(jīng)濟(jì)指標(biāo)既不是純正指標(biāo)，又不是純逆指標(biāo)時，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等就屬于這種指標(biāo)，對于這種指標(biāo)，其單項(xiàng)指數(shù)可按下式計算：,（四）確定各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)的權(quán)數(shù)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)不是單項(xiàng)指數(shù)的簡單算術(shù)平均數(shù)，而是一個加權(quán)平均數(shù)。因此，要計算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，應(yīng)在計算單項(xiàng)指數(shù)的基礎(chǔ)上，確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)。各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)權(quán)數(shù)的確定應(yīng)依據(jù)各指標(biāo)的重要程度而定，一般地說，某項(xiàng)指標(biāo)越重要，其權(quán)數(shù)就越大；反之，則權(quán)數(shù)就越小。,（五）計算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是以各單項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，乘以各指標(biāo)權(quán)數(shù)所得到的一個加權(quán)平均數(shù)。綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)的計算有兩種方法。1．按各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計算（不封頂）在按各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計算時，其計算公式是：綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)=∑（某指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)該指標(biāo)權(quán)數(shù)）,2．按扣除超過100%部分后計算（封頂）在全部指標(biāo)中沒有逆指標(biāo)時，如果某項(xiàng)指標(biāo)指數(shù)超過100%時，則扣除超出部分，按100%計算，如果某項(xiàng)指標(biāo)指數(shù)低于100%時，則按該指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計算。其計算公式是：綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)=∑[某指標(biāo)指數(shù)（扣除超出部分）該指標(biāo)權(quán)數(shù)],（六）綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)評價按第一種方法計算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)當(dāng)各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)中沒有正指標(biāo)時，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)以小于100%為好，而且越低越好。當(dāng)各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)中沒有逆指標(biāo)時，一般地說，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)達(dá)到100%，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績總體水平達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，或者說企業(yè)取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益，該指標(biāo)越高，經(jīng)濟(jì)效益水平越高；否則，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)低于100%，說明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平?jīng)]達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，該指標(biāo)越低，經(jīng)營業(yè)績水平越差。,按照第二種方法計算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)其最高值為100%，越接近100%，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)債總體水平越好。,應(yīng)當(dāng)注意，在運(yùn)用綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)法進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績綜合評價時，應(yīng)特別注意以下兩個問題：第一，選擇的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在評價標(biāo)準(zhǔn)上應(yīng)盡量保持方向的一致性，即盡量都選擇正指標(biāo)，或都選擇逆指標(biāo)。第二，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是否可高于100%的問題。,二、經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法,運(yùn)用綜合評分法或功效系數(shù)法的一般程序或步驟包括：選擇業(yè)績評價指標(biāo)，確定各項(xiàng)業(yè)績評價指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，確定各項(xiàng)業(yè)績評價指標(biāo)的權(quán)數(shù)，計算各類業(yè)績評價指標(biāo)得分，計算經(jīng)營業(yè)績綜合評價分?jǐn)?shù)，確定經(jīng)營業(yè)績綜合評價等級。,（一）選擇業(yè)績評價指標(biāo)進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績綜合分析的首要步驟是正確選擇評價指標(biāo)，指標(biāo)選擇要根據(jù)分析目的和要求，考慮分析的全面性、綜合性。根據(jù)2006年國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督委員會頒布的實(shí)施細(xì)則，選擇的企業(yè)綜合績效評價指標(biāo)包括22個財務(wù)績效定量評價指標(biāo)和8個管理績效定性評價指標(biāo)，具體見表12-1。,表12-1企業(yè)綜合績效評價指標(biāo)體系,（二）確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為了準(zhǔn)確評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，對各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值的確定，根據(jù)企業(yè)類型不同及指標(biāo)分類情況規(guī)定了不同的標(biāo)準(zhǔn)。財務(wù)績效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)。基本指標(biāo)評價的參照水平即標(biāo)準(zhǔn)值由財政部定期頒布，分為五檔。不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn)值。例如，2006年金屬加工機(jī)械制造業(yè)大型企業(yè)財務(wù)績效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值見表12-2。,表12—2金屬加工機(jī)械制造業(yè)大型企業(yè)財務(wù)績效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值表,,財務(wù)績效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值及修正系數(shù)?；局笜?biāo)有較強(qiáng)的概括性，但是不夠全面。為了更加全面地評價企業(yè)績效，另外設(shè)置了4類14項(xiàng)修正指標(biāo)，根據(jù)修正指標(biāo)的高低計算修正系數(shù)，用得出的系數(shù)去修正基本指標(biāo)得分。2006年金屬加工機(jī)械制造業(yè)大型企業(yè)財務(wù)績效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值（見表12—3）由財政部定期發(fā)布。,表12—3金屬加工機(jī)械制造業(yè)財務(wù)績效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值表范圍：大型企業(yè),（三）確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的權(quán)數(shù)指標(biāo)的權(quán)數(shù)根據(jù)評價目的和指標(biāo)的重要程度確定。表12-4是企業(yè)綜合績效評價指標(biāo)體系中各類及各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)或分?jǐn)?shù)。,表12-4企業(yè)綜合績效評價指標(biāo)及權(quán)重表,（四）各類指標(biāo)得分計算財務(wù)績效基本指標(biāo)得分計算基本指標(biāo)反映企業(yè)的基本情況，是對企業(yè)績效的初步評價。它的計分是按照功效系數(shù)法計分原理，將評價指標(biāo)實(shí)際值對照行業(yè)評價標(biāo)準(zhǔn)值，按照規(guī)定的計分公式計算各項(xiàng)基本指標(biāo)得分。,計算公式為：（1）單項(xiàng)指標(biāo)得分的計算單項(xiàng)基本指標(biāo)得分=本檔基礎(chǔ)分+調(diào)整分（2）財務(wù)績效基本指標(biāo)總分的計算分類指標(biāo)得分=∑類內(nèi)各項(xiàng)基本指標(biāo)得分基本指標(biāo)總分=∑各類基本指標(biāo)得分,2．財務(wù)績效修正指標(biāo)修正系數(shù)計算對基本指標(biāo)得分的修正，是按指標(biāo)類別得分進(jìn)行的，需要計算“分類的綜合修正系數(shù)”。分類的綜合修正系數(shù)，由“單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)”加權(quán)平均求得；而單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)的大小主要取決于基本指標(biāo)評價分?jǐn)?shù)和修正指標(biāo)實(shí)際值兩項(xiàng)因素。,（1）單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)的計算單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)的計算公式是：單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)=1.0+（本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)+功效系數(shù)0.2-該類基本指標(biāo)分析系數(shù)）單項(xiàng)修正系數(shù)控制修正幅度為0.7～1.3。,（2）分類綜合修正系數(shù)的計算分類綜合修正系數(shù)=∑類內(nèi)單項(xiàng)指標(biāo)的加權(quán)修正系數(shù)其中單項(xiàng)指標(biāo)加權(quán)修正系數(shù)的計算公式是：單項(xiàng)指標(biāo)加權(quán)修正系數(shù)=單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)該項(xiàng)指標(biāo)在本類指標(biāo)中的權(quán)數(shù),3．修正后得分的計算修正后總分=∑（分類綜合修正系數(shù)分類基本指標(biāo)得分）,4．管理績效定性指標(biāo)的計分方法（1）管理績效定性指標(biāo)的內(nèi)容管理績效定性評價指標(biāo)的計分一般通過專家評議打分形式完成，聘請的專家應(yīng)不少于7名；評議專家應(yīng)當(dāng)在充分了解企業(yè)管理績效狀況的基礎(chǔ)上，對照評價參考標(biāo)準(zhǔn)，采取綜合分析判斷法，對企業(yè)管理績效指標(biāo)做出分析評議，評判各項(xiàng)指標(biāo)所處的水平檔次，并直接給出評價分?jǐn)?shù)。,表12-5管理績效評價定型評價指標(biāo)等級表,（2）單項(xiàng)評議指標(biāo)得分單項(xiàng)評議指標(biāo)分?jǐn)?shù)=∑（單項(xiàng)評議指標(biāo)權(quán)數(shù)各評議專家給定等級參數(shù)）評議專家人數(shù)（3）評議指標(biāo)總分的計算評議指標(biāo)總分=∑單項(xiàng)評議指標(biāo)分?jǐn)?shù),(五)綜合評價得分計算在得出財務(wù)績效定量評價分?jǐn)?shù)和管理績效定性評價分?jǐn)?shù)后，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的權(quán)重，耦合形成綜合績效評價分?jǐn)?shù)。計算公式為：企業(yè)綜合績效評價分?jǐn)?shù)＝財務(wù)績效定量評價分?jǐn)?shù)70％＋管理績效定性評價分?jǐn)?shù)30％,(六)確定綜合評價結(jié)果等級企業(yè)綜合績效評價結(jié)果以85、70、50、40分作為類型判定的分?jǐn)?shù)線。具體的企業(yè)綜合績效評價類型與評價級別如表12-6。,表12-6企業(yè)綜合績效評價類型與評價級別一覽表,