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任務2項目投資現(xiàn)金流量,主講人：宋明明,項目二企業(yè)投資管理,,課程內容,01.,現(xiàn)金流量的含義,,LOGO,一、現(xiàn)金流量的含義此文字標,現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量，在投資決策中是指一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。,一、現(xiàn)金流量的含義,項目投資的現(xiàn)金流量通常包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量。,,1,現(xiàn)金流入量,項目的現(xiàn)金流入量，是指該方案所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額。,一、現(xiàn)金流量的含義,1.現(xiàn)金流入量項目的現(xiàn)金流入量，是指該方案所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額。,,,,,,,營業(yè)現(xiàn)金流入它是經營期主要的現(xiàn)金流入量,回收固定資產的殘值發(fā)生在項目投資的終結日。,收回墊支的流動資金應作為項目投資的一項現(xiàn)金流入,,2,現(xiàn)金流出量,項目投資的現(xiàn)金流出量，是指投資項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額。,一、現(xiàn)金流量的含義,（5）,（1）,（3）,增加的固定資產投資,增加的其他資產投資,付現(xiàn)成本費用付現(xiàn)成本=營業(yè)成本-折舊、攤銷額,（6）,（2）,（4）,增加的無形資產投資,墊支的流動資金,稅費支出,2．現(xiàn)金流出量,,3,現(xiàn)金凈流量,現(xiàn)金凈流量是指一定期間內現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。“一定期間”，有時是指一年內，有時是指投資項目持續(xù)的整個年限內。流入量大于流出量時，凈流量為正值；反之，凈流量為負值。,二、應注意的問題,,,在估算項目投資的現(xiàn)金流量時，應遵循的最基本原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關的現(xiàn)金流量。,三、現(xiàn)金流量的計算,在項目投資決策中，現(xiàn)金流量計算的核心是計算投資方案的現(xiàn)金凈流量(NCF)?，F(xiàn)金凈流量又稱為凈現(xiàn)金流量，是指項目計算期內現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。,,,,,,,3.終結點現(xiàn)金凈流量的計算,2.經營期現(xiàn)金凈流量的計算,三、現(xiàn)金流量的計算,1.建設期現(xiàn)金凈流量的計算,除更新改造項目外，項目的現(xiàn)金凈流量的計算按其所涉及時間的不同，可分為如下幾種：,三、現(xiàn)金流量的計算,1.建設期現(xiàn)金凈流量的計算若建設期為零，則原始投資均在建設期內投入，初始現(xiàn)金凈流量就是建設期現(xiàn)金凈流量。建設期內只有投入，沒有收入，即只有現(xiàn)金流出，沒有現(xiàn)金流入，故建設期內的現(xiàn)金凈流量是負數(shù)。其計算公式為：建設期現(xiàn)金凈流量＝-原始投資＝-(建設投資+流動資金投資)若建設期不為零，則必須按年度分別確定各年的原始投資額。,【例2-3】某企業(yè)擬新增生產線一條，需投資設備100萬元，專利技術50萬元，流動資金20萬元，項目投資當年投入運營。此時建設期為零，建設期現(xiàn)金凈流量NCF=-(100+50+20)=-170(萬元)。,三、現(xiàn)金流量的計算,三、現(xiàn)金流量的計算,2.經營期現(xiàn)金凈流量的計算經營期現(xiàn)金凈流量是指投資項目投入使用后，在其壽命周期內由于生產經營所帶來的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的差額。其計算公式為：經營期某年現(xiàn)金凈流量＝現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量＝營業(yè)收入-(付現(xiàn)成本+所得稅)＝營業(yè)收入-(營業(yè)成本-折舊、攤銷額)-所得稅＝營業(yè)收入-營業(yè)成本-所得稅+折舊、攤銷額＝凈利潤+折舊、攤銷額,三、現(xiàn)金流量的計算,3.終結點現(xiàn)金凈流量的計算終結點現(xiàn)金凈流量的計算是指投資項目完結時發(fā)生的現(xiàn)金流量，終結點凈現(xiàn)金流量的計算公式為：終結點現(xiàn)金凈流量=經營期最后一年的現(xiàn)金凈流量+回收固定資產凈殘值+收回墊支流動資金,三、現(xiàn)金流量的計算,【例2-4】公司準備購建一項固定資產，需在建設起點一次性投入全部資金510萬元，建設期為1年。固定資產的預計使用壽命為10年，期末有10萬元凈殘值，按直線法折舊。預計投產后每年可使企業(yè)新增銷售收入130萬元，每年付現(xiàn)成本為40萬元。公司所得稅稅率為25％。要求：根據(jù)所給資料計算項目的現(xiàn)金凈流量。根據(jù)所給定資料計算有關指標如下：(1)項目計算期n=l+lO=11(年)(2)第1年年初現(xiàn)金凈流量NCF0＝-510(萬元)第1年年末現(xiàn)金凈流量NCF1=O(萬元)(3)經營期內：(4)終結點現(xiàn)金凈流量NCFll=80+10=90(萬元),,THANKSFORLISTENING,