2022-1-11第二章第二章 信用與金融信用與金融第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展第二節(jié) 信用的主要形式第三節(jié) 融資方式及渠道返回返回目錄目錄2022-1-12第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展 一、信用是現(xiàn)代金融的基石一、信用是現(xiàn)代金融的基石l現(xiàn)代市場經(jīng)濟是信用高度發(fā)達的市場經(jīng)濟，即信用經(jīng)濟。信用是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的基礎、紐帶和靈魂。l在一個發(fā)達的商品交換社會中，一切經(jīng)濟活動的開展都離不開信用。信用已成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟的一個基本構成要素。2022-1-13第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展 二、信用的含義及構成要素二、信用的含義及構成要素(一)信用在日常生活中的含義l在日常生活中，人們常使用“信用”的含義通常包含著信托、恪守諾言、實踐成約等內(nèi)容。2022-1-14第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展前期授予A B授予價值償還價值(二)信用的經(jīng)濟學定義l所謂信用，是指以償本付息為前提條件的價值單方面的讓渡或轉(zhuǎn)移。l信用具有以下本質(zhì)特征：信用不是一般的借貸行為，而是有條件的借貸行為，即以償還和支付利息為先決條件。信用是價值運動的特殊形式。它是以償還為條件的價值單方面的轉(zhuǎn)移或運動。 信用反映一定的生產(chǎn)關系。后期償還思考：給學生提供的無息助學貸款屬不屬于信用？2022-1-15第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展 (三)信用的構成要素1. 信用的主體 即經(jīng)濟活動中的赤字部門和盈余部門，它們具體包括企業(yè)、機構、政府、個人以及在信用活動中起媒介作用的金融中介，包括銀行和非銀行金融機構。 2. 信用關系 即信用主體通過直接或間接的方式進行資金和實物的融通形成的債權和債務關系。提供信用者為債權方，接受信用者為債務方。2022-1-16第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展3. 信用條件 主要指期限和利率。期限是信用關系開始到其終結的時間。利息是債權人因讓渡實物和貨幣使用權所得到的報酬。4. 信用標的 即信用關系的對象。它可以是實物形式，主要表現(xiàn)為商業(yè)信用；也可以是貨幣形式，主要表現(xiàn)為銀行信用。5. 信用載體 即信用工具，它是載明債權債務關系的合法憑證。2022-1-17第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展 信用信用古老的范疇古老的范疇 中國的貨幣和信用起源很早。早在夏代（公元前2100年公元前1600年），貝就成為交換的媒介。相傳西周（公元前11世紀公元前771年）就已出現(xiàn)了信用行為。春秋戰(zhàn)國時期（公元前770年公元前221年），貨幣經(jīng)濟得到了長足的發(fā)展，在使用金、銀、銅等秤量貨幣的同時，還形成了不同類型的銅鑄幣，有布幣、刀幣、圈錢等。 2022-1-18第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展 三、信用的歷史演變?nèi)?、信用的歷史演變(一)信用產(chǎn)生的原因l首先，信用產(chǎn)生的前提是私有制的出現(xiàn)。 l其次，信用產(chǎn)生的客觀經(jīng)濟基礎是商品貨幣關系的存在，換言之，信用產(chǎn)生于貨幣作為支付手段的職能，即商品買賣中的延期支付。 l最后，信用產(chǎn)生的現(xiàn)實根源在于商品或貨幣占有的不均衡。2022-1-19第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展 (二)信用的發(fā)展過程 尚未工具化的信用。指借貸活動雖已發(fā)生，但尚未具體化為工具，即借貸的書面憑證。 尚未流通化的信用。指信用雖已發(fā)生，且已具體化為工具，但還沒有供信用工具流通轉(zhuǎn)讓的市場。 流通化的信用。指借貸活動已經(jīng)發(fā)生，并具體化為工具，而且這些信用工具可以在市場上轉(zhuǎn)讓、流通，從而使得資金得以靈活運用。它是信用逐漸發(fā)展的結果，是信用發(fā)展的高級階段。2022-1-110第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展(三)前資本主義社會的信用：高利貸信用l高利貸信用是指通過貸放貨幣或?qū)嵨镆垣@取高額利息為特征的借貸活動。它是最初的信用形式，是最古老的生息資本形式，也是前資本主義社會信用的基本形式。 l高利貸信用特點： 1. 利息率極高 2. 非生產(chǎn)性 3. 保守性 2022-1-111第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展l高利貸信用存在的基礎：(1)簡單商品經(jīng)濟。前資本主義社會商品經(jīng)濟是簡單商品經(jīng)濟，是一種小生產(chǎn)、自耕農(nóng)、小手工業(yè)占優(yōu)勢的社會生產(chǎn)方式。(2)金屬貨幣制度。前資本主義社會的貨幣制度是金屬貨幣制度，貨幣的數(shù)量是有限的，面對比較強大的貨幣需求，貨幣的供給必然嚴重不足，從而也導致了高利貸利率的高水平。(3)信用不發(fā)達。由于商品經(jīng)濟不發(fā)達，貨幣獲得較為困難。與簡單商品經(jīng)濟相適應的是單一的信用形式，在高利貸以外沒有其他的信用形式和融資方式。同時，農(nóng)民和小生產(chǎn)者在面臨生計和簡單再生產(chǎn)不能維持的時候，也沒有非信用方式可以尋求，從而只能借高利貸。高利貸在我國特別是農(nóng)村地區(qū)仍然廣泛存在，原因何在呢？2022-1-112第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展l高利貸信用的歷史作用，具有雙重性：在前資本主義社會中，它一方面對社會生產(chǎn)力起阻礙和破壞作用及解體作用，這是由于高利貸利率特別高，一般不再用于發(fā)展生產(chǎn)力，加之它的高利盤剝，使小生產(chǎn)者的再生產(chǎn)條件每況愈下，社會生產(chǎn)力日益萎縮；另一方面，它又促進了自然經(jīng)濟的解體和商品貨幣經(jīng)濟的發(fā)展。在封建社會末期，它一方面促進了資本主義生產(chǎn)方式前提條件的形成，即貨幣資本的積累和雇傭勞動后備軍的形成，成為促使資本主義前提條件形成的有力杠桿；另一方面，其寄生性又阻礙著高利貸資本向產(chǎn)業(yè)資本的轉(zhuǎn)化，成為資本主義生產(chǎn)方式產(chǎn)生與發(fā)展的障礙。郎某因“斗地主”（一種賭博萬式）輸光了錢，便向同學占東（化名）借了5元錢，并出具了按日利率66計算利息的借條一張。3個月后，郎某竟要支付利息300元，是本金的60倍，高出銀行貸款利率3 000多倍。農(nóng)民冉某向一退休人員借款130元用于兒子婚事，約期2個月，月利率20。冉無力履約還債，利息由開初的每月26元滾到100元、130元并計算復利。在兩年多的時間里，冉節(jié)衣縮食歸還了近2 000元，而債務卻由130元滾至6 000多元，成了還不清的“閻王債”。與基準利率相比，高利貸的利息太高了！2022-1-113第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展(四)資本主義社會的信用1. 借貸資本的含義及形成(1)含義：l借貸資本是指貨幣資本家為了獲取利息而暫時貸給職能資本家使用的貨幣資本。 (2)形成：l在資本主義再生產(chǎn)過程中，會游離出一部分暫時閑置的貨幣資本。l在經(jīng)營過程中，為維持資本循環(huán)的連續(xù)性或擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和范圍，會需要補充資本。l從產(chǎn)業(yè)資本中游離并獨立出來的閑置資本就轉(zhuǎn)化成了借貸資本。2022-1-114第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展2. 借貸資本與高利貸資本的異同(1) 區(qū)別：l借貸關系人不同。l用途不同。l利率水平與利息來源不同。l反映的生產(chǎn)關系不同。(2) 相同點：l借貸資本與高利貸資本都是為了獲取利息的生息資本，都是不變更所有權而只暫時轉(zhuǎn)讓使用權的借貸，都必須有借有還。2022-1-115第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展3. 借貸資本的特點(1)它是一種資本商品。即借貸資本是一種特殊的商品資本。 (2)它是一種所有權資本。即借貸資本是所有權與使用權相分離的所有權資本。 (3)它具有特殊的運動形式。借貸資本的運動形式是GG，始終表現(xiàn)為貨幣形態(tài)。(4)它有特殊的轉(zhuǎn)化形式。借貸資本的轉(zhuǎn)讓不是通過買賣的形式，而是通過借貸來實現(xiàn)。2022-1-116第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展4. 資本主義信用的歷史作用(1)積極作用：l對資本轉(zhuǎn)移有中介作用。l加速資本周轉(zhuǎn)。l促進了資本集中，是加速資本積累與積聚的重要因素。(2)消極作用：l信用能夠使生產(chǎn)擴大到極限，從而加重生產(chǎn)過剩，使生產(chǎn)與消費之間的矛盾更加激化。l信用由于其剛性，加強了資本主義各經(jīng)濟部門之間的不平衡。l信用刺激投機，并制造虛假的繁榮。2022-1-117第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展(五)社會主義信用l所謂社會主義信用，是指社會主義經(jīng)濟中借貸資金的運動形式。l社會主義信用仍然是一種借貸關系，是以償還為條件的價值運動形式。l社會主義條件下信用關系存在的根本原因在于商品貨幣關系的存在，建立和完善社會主義市場經(jīng)濟的需要，多元化的所有制經(jīng)濟結構之間及部門、企業(yè)、家庭、個人之間的需要，此外對外經(jīng)濟聯(lián)系與交流也必須借助于信用關系來實現(xiàn)。2022-1-118第一節(jié)第一節(jié) 信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的產(chǎn)生和發(fā)展四、信用的作用四、信用的作用(一)使社會閑置資金得到充分利用 (二)豐富信用流通工具，節(jié)約流通費用 (三)推動了資本集中與積聚 (四)促進企業(yè)加強經(jīng)濟核算，提高資金使用效益 (五)調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟的運行2022-1-119第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用(一)商業(yè)信用的含義及其必要性l商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間互相提供的，與商品交易直接聯(lián)系在一起的信用。 l商業(yè)信用產(chǎn)生的根本原因是由于在商品經(jīng)濟條件下，在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)過程中，各個企業(yè)相互依賴，但它們在生產(chǎn)時間和流通時間上往往存在著不一致，從而使商品運動和貨幣運動在時間上和空間上脫節(jié)。而通過企業(yè)之間相互提供商業(yè)信用，則可滿足企業(yè)對資本的需要，從而保證整個社會的再生產(chǎn)得以順利進行。2022-1-120第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式(二)商業(yè)信用的特點1. 商業(yè)信用的主體是工商企業(yè)2. 商業(yè)信用的客體主要是商品資本，因此，它是一種實物信用3. 商業(yè)信用與產(chǎn)業(yè)資本的變動是一致的 即商業(yè)信用的數(shù)量和規(guī)模與工業(yè)生產(chǎn)、商品流通的數(shù)量、規(guī)模是相適應的，在動態(tài)趨向上是一致的。2022-1-121第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式(三)商業(yè)信用的優(yōu)缺點l商業(yè)作用的優(yōu)點在于方便和及時。 l商業(yè)信用的局限性主要表現(xiàn)在：(1)商業(yè)信用規(guī)模的局限性。受個別企業(yè)商品數(shù)量和規(guī)模的影響。(2)商業(yè)信用方向的局限性。一般是由賣方提供給買方，受商品流轉(zhuǎn)方向的限制。 (3)商業(yè)信用期限的局限性。受生產(chǎn)和商品流轉(zhuǎn)周期的限制，一般只能是短期信用。 (4)商業(yè)信用授信對象的局限性。一般局限在企業(yè)之間。 (5)此外，它還具有分散性和不穩(wěn)定性等缺點。2022-1-122第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式(四)我國的商業(yè)信用l新中國成立后，我國商業(yè)信用具體經(jīng)歷了三個階段：在國民經(jīng)濟恢復和“一五”計劃期間，我國曾較好地發(fā)揮過商業(yè)信用的積極作用。從第二個五年計劃至1978年前，除只準對采購農(nóng)副產(chǎn)品和制造長期的大型設備可預付定金外，其余一律禁止運用商業(yè)信用。從改革開放至今，商業(yè)信用在我國逐步放開，范圍逐步擴大，并發(fā)揮了較大的積極作用。2022-1-123第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式二、銀行信用二、銀行信用(一)銀行信用的含義及地位l銀行信用是銀行金融機構以貨幣形式提供給政府、企業(yè)或個人的信用。l銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性，在現(xiàn)代商品貨幣經(jīng)濟下，銀行信用無論在規(guī)模、范圍上，還是在期限上都大大超過了商業(yè)信用。銀行信用已成為現(xiàn)代經(jīng)濟中最基本的、占主導地位的信用形式。2022-1-124第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式(二)銀行信用的特點1. 銀行信用的主體與商業(yè)信用不同 2. 銀行信用的客體是單一形態(tài)的貨幣資本，它可用以任何方面 3. 銀行信用與產(chǎn)業(yè)資本的變動不一致 總之，銀行信用可以突破商業(yè)信用在時間、空間、規(guī)模、對象上的限制。2022-1-125第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式(三)我國的銀行信用l改革開放前，與“大一統(tǒng)”的金融體制相適應，我國長期實行單一的銀行信用，并把全部銀行信用集中于中國人民銀行，企業(yè)只能在一個銀行的某一分支機構開設賬戶，并與之發(fā)生信用關系。l改革開放后，隨著經(jīng)濟體制改革的進一步深化，單一銀行信用逐漸轉(zhuǎn)化為多種信用形式。但是盡管信用形式多樣化了，銀行信用仍然是我國信用形式的主體。2022-1-126企業(yè)銀行財政個人個人的極大儲蓄與瞬時間的高負債：中國人的儲蓄、貸款動機與目的由于不同生產(chǎn)周期的企業(yè)具有資金的盈余與短缺我國從1979年到現(xiàn)在，只有1985年盈余，其余年份皆負債現(xiàn)代銀行金融體系承擔了聚集、分散資金的任務我國信用關系2022-1-127第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式三、國家信用三、國家信用 (一)國家信用的含義及形式l國家信用是指國家作為債務人的借貸活動，其實質(zhì)是國家舉債。l國家信用主要采用以下幾種形式：1. 發(fā)行國庫券 2. 發(fā)行國家公債 3. 發(fā)行專項債券4. 向銀行透支或借款5. 向國外借款，或者在國際金融市場上發(fā)行政府債券2022-1-128第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式(二)國家信用的特點 1. 國家信用的主體是政府 政府以債務人的身份出現(xiàn)，債權人則是國內(nèi)外的經(jīng)濟實體和居民。2. 安全性較強，風險較小3. 通常帶有一定的強制性4. 交易性、流動性較強 由于國家債券的信譽高、安全性好，在證券市場上是優(yōu)良的交易對象，交易量大，流動性非常強。2022-1-129第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式(三)我國的國家信用l我國自1981年恢復國債發(fā)行以來，國債的發(fā)行一直呈增長態(tài)勢。第一階段（19811990年），年均發(fā)行額不足40億元，年均遞增7.5%；第二階段（19911993年），年均發(fā)行額超過了300億元，年均遞增25.7%；第三階段（19941997年），年均發(fā)行額達到1 699.8億元，年均遞增53.1%；第四階段（1998年至今），由于實施積極財政政策，國債發(fā)行規(guī)模更是日益擴大，年均發(fā)行額增至4 036.7億元，年均遞增15.7%。2022-1-130第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式四、消費信用四、消費信用l消費信用是工商企業(yè)、銀行及其他金融機構以商品形態(tài)或貨幣形態(tài)向消費者個人提供的信用。 l消費信用的形式有以下幾種： (1)賒銷，即延期付款，它是零售商對消費者提供的短期信用。(2)分期付款，指零售商對消費者購買高檔耐用消費品提供的中長期信用。(3)消費信貸，指銀行及其他金融機構采用信用放款或抵押放款方式向消費者提供的信用。 (4)消費信用卡，多由銀行和信用卡公司發(fā)出。2022-1-131第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式五、民間信用五、民間信用(一)民間信用的含義及形式 l民間信用，亦稱“民間借貸”，或個人信用。西方國家指相對于國家之外的一切信用，包括商業(yè)銀行信用。在我國，民間信用主要指居民個人之間以貨幣或?qū)嵨锏男问剿峁┑闹苯有刨J。 l民間信用的形式主要有以下幾種：(1)私人之間直接的貨幣借貸。 (2)私人之間通過中介人進行的間接的貨幣借貸。 (3)通過一定組織程序的貨幣“合會”、“標會”、“搭會”等進行的貨幣借貸。(4)以實物作為抵押的“典當”形式的貨幣借貸。2022-1-132第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式(二)民間信用的特點1. 數(shù)量有限，期限較短 2. 范圍有限3. 利率較高，且具有較大的彈性 4. 主體主要是自然人2022-1-133第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式(三)民間信用的優(yōu)缺點l民間信用的優(yōu)點：擴大了社會融資的范圍，其較高的靈活性對社會信用形式發(fā)揮了拾遺補闕的作用。滿足了居民的籌集資金、解決收不抵支困難和實現(xiàn)消費效用最大化等方面的需求。l民間信用的局限性：存在的盲目性和不規(guī)范性，增加了國家實現(xiàn)宏觀調(diào)控的難度，其借貸過程中存在的金融投機、高利盤剝不利于貨幣流通的穩(wěn)定和人們生活的安定，增加金融風險。在一定程度上也會對其他信用形式產(chǎn)生“擠出”效應。2022-1-134第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式六、國際信用六、國際信用l國際信用，亦稱“國際信貸”，它是在國際經(jīng)濟交往中，國與國之間相互提供的信用。l國際信用的主要形式有以下幾種：出口信貸，指一國出口商或出口商往來銀行直接或間接地向另一國進口商或進口商往來銀行所提供的信貸。 銀行信貸，指進口商為從國外引進先進技術設備而從外國銀行（或銀團）取得的貸款。 政府信貸，指一國政府向另一國政府提供的貸款。2022-1-135第二節(jié)第二節(jié) 信用的主要形式信用的主要形式國際金融機構信貸，指國際貨幣基金組織、國際開發(fā)協(xié)會、世界銀行、國際金融公司等國際金融機構所提供的信用。 國際債券，指一國政府、金融機構或公司、企業(yè)為籌措資金而在國外或國際金融市場上發(fā)行的有價證券。 補償貿(mào)易，指一國廠商以賒銷方式向另一國企業(yè)項目提供生產(chǎn)設備和專利技術，待該項目建成投產(chǎn)后以產(chǎn)品還本付息的借貸行為。2022-1-136第三節(jié)第三節(jié) 融資方式及渠道融資方式及渠道 一、金融與金融體系一、金融與金融體系l金融，一般是指金融資產(chǎn)的融通，也可以說是與金融資產(chǎn)流通和信用有關的各種活動。嚴格的金融定義是指在社會經(jīng)濟生活中金融資產(chǎn)流通和信用活動以及與其相聯(lián)系的一切經(jīng)濟關系的總和。l金融的內(nèi)容包括金融關系、金融活動、金融機構、金融工具、金融市場等一切與金融資產(chǎn)信用相關的經(jīng)濟關系和活動。2022-1-137第三節(jié)第三節(jié) 融資方式及渠道融資方式及渠道l所謂金融體系，就是指一國金融機構的設置，各自的性質(zhì)、任務和主要職能，以及它們在金融、經(jīng)濟生活中的地位和相互關系。l在市場經(jīng)濟條件下，以中央銀行為核心，商業(yè)銀行為主體，各類銀行與非銀行中介機構并存，構成現(xiàn)代世界各國的金融體系的一般特征。 2022-1-138第三節(jié)第三節(jié) 融資方式及渠道融資方式及渠道二、直接融資二、直接融資(一)概念l直接融資。也稱直接金融，是指資金供給者與資金需求者運用一定的金融工具直接形成債權債務關系的行為，其中，資金供給者是直接貸款人，資金需求者是直接借款人。直接融資的主要方式是發(fā)行股票或債券。(二)直接融資的優(yōu)點與局限性1. 直接融資與間接融資相比的優(yōu)點資金供求雙方直接聯(lián)系，在融資時間、期限、利率、數(shù)量、資金用途等方面有較多的選擇自由。有利于促進資金使用效益的提高。有利于籌集長期投資資金。2022-1-139第三節(jié)第三節(jié) 融資方式及渠道融資方式及渠道2. 直接融資的局限性l直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制比間接融資多。l對資金供給者來講，由于缺乏中介的緩沖，直接融資風險比間接融資風險大，需要直接承擔投資風險。l直接融資的便利程度及其融資工具的流動性均受金融市場發(fā)達程度的制約。2022-1-140第三節(jié)第三節(jié) 融資方式及渠道融資方式及渠道三、間接融資三、間接融資(一)概念l間接融資，是指資金供給者與需求者通過金融中介間接實現(xiàn)融資的行為。資金供給者與資金需求者并不發(fā)生直接的債權債務關系，而是分別與金融機構發(fā)生信用關系，從而成為金融機構的債權人或債務人。(二)間接融資的優(yōu)點與局限性1. 與直接融資相比，間接融資的優(yōu)點l籌資上可以積少成多。l安全性較高。2022-1-141第三節(jié)第三節(jié) 融資方式及渠道融資方式及渠道2. 間接融資的局限性l由于資金供給者與需求者之間加入了金融機構為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，這在一定程度上減少了債權人對債務人的約束，如對投資對象經(jīng)營狀況的關注和籌資者在資金使用方面的壓力與約束。l金融機構要從經(jīng)營服務中獲取收益，從而增加了籌資者的成本，減少了投資者的收益。