制度安排與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量紅光實(shí)業(yè)的案例分析摘要本文對(duì) 會(huì)計(jì) 信息失真、特別是違法造假的會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象，以四川紅光實(shí)業(yè)公司的案例為 分析 對(duì)象，從我國(guó)現(xiàn)有制度安排的角度進(jìn)行分析。分析認(rèn)為，現(xiàn)有的制度安排本身排斥高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息，并誘發(fā)會(huì)計(jì)信息違法性失真。本文分析的政策性意義在于:會(huì)計(jì)信息失真的治理，不僅僅是一部會(huì)計(jì)法或相應(yīng)的會(huì)計(jì)技術(shù)規(guī)范所能解決的，相關(guān)的 法律 制度安排等才是解決會(huì)計(jì)信息失真的治本之舉。 關(guān)鍵詞 制度安排 會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量 紅光公司 一、引言 但是，會(huì)計(jì)信息具有 經(jīng)濟(jì) 后果，已為 理論 界從多個(gè)角度進(jìn)行驗(yàn)證。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高，必將改變?cè)惺袌?chǎng)上各利益團(tuán)體的利益安排。顯然，那些利益受損的團(tuán)體將不會(huì)為追求高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息而自愿放棄既得利益。換言之，僅僅依靠會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)制度本身，應(yīng)當(dāng)不會(huì)顯著地改變會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。 如果將 現(xiàn)代 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下助人和主體一般性地界定為“逐利的理性經(jīng)濟(jì)人”，那么，他 (們)的行為模式主要取決于該項(xiàng)行為所可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果。而某項(xiàng)行為的經(jīng)濟(jì)后果又在相當(dāng)程度上受當(dāng)時(shí)的制度安排所決定?！爸贫瓤梢远x為 社會(huì) 中個(gè)人所遵循的行為規(guī)則”。換言之，是某一時(shí)期社會(huì)的制度安排，決定了人們的行為方式。將這一基本推論用于會(huì)計(jì)信息的提供行為與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的分析中，可以認(rèn)為，提供會(huì)計(jì)信息的行為與當(dāng)時(shí)社會(huì)的制度不可分離。如果一定時(shí)期的制度安排鼓勵(lì)提供高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息，并對(duì)實(shí)施這種行為的主體給予獎(jiǎng)勵(lì)，則市場(chǎng)上普遍提供的會(huì)計(jì)信息，其質(zhì)量應(yīng)當(dāng)能令人滿意；反之，如果市場(chǎng)不獎(jiǎng)勵(lì)、甚至懲罰提供高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的主體，那些提供虛假會(huì)計(jì)信息的主體又能獲得不菲的收益，則市場(chǎng)上普遍流行的會(huì)計(jì)信息，虛假成份必定居多。 本文將依照這一邏輯展開。其中，第二部分主要討論制度安排對(duì)會(huì)計(jì)信息提供的 影響 及相關(guān)的市場(chǎng)激勵(lì)或懲罰，以期構(gòu)建一個(gè)一般性的分析框架；第三部分簡(jiǎn)要描述紅光實(shí)業(yè)案例，為下文的分析與討論，提供基礎(chǔ)；第四部分是本文討論的重心，將以第二部分所形成的基本分析框架為工具，討論紅光實(shí)業(yè)案例中各行為主體的激勵(lì)與約束分布;最后是必要的討論與本文結(jié)論。 二、制度安排與個(gè)體行為:一個(gè)分析框架 嚴(yán)格地說(shuō)，制度與制度的執(zhí)行是兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的概念。其中，制度就是指各種成文或不成文的制度安排，比如我國(guó)的公司法、各種成文的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的信息披露細(xì)則；制度的執(zhí)行更多地體現(xiàn)在相關(guān)的法律制度安排以及各種實(shí)際的判例上。書面的成文制度是否有效，主要取決于該制度能否真正得到執(zhí)行。一個(gè)無(wú)法得到執(zhí)行的制度，就不具有基本的約束力。 如果將會(huì)計(jì)信息視為一種相對(duì)獨(dú)立的“物品”，那么，它也具有相應(yīng)的“制造者”和“消費(fèi)者”。從理性經(jīng)濟(jì)人角度來(lái)看，任何一個(gè) “制造”或“消費(fèi)”會(huì)計(jì)信息的主體，都能 (至少是期望能)從“制造”或“消費(fèi)”的行為中獲取收益。這樣，與會(huì)計(jì)信息的提供、消費(fèi)等有關(guān)的制度安排，在相當(dāng)程度上決定了會(huì)計(jì)信息的提供與消費(fèi)的方式。質(zhì)量等行為。 以本文所討論的紅光公司案例發(fā)生的時(shí)間為基準(zhǔn)，上市公司會(huì)計(jì)信息制度安排至少包括如下一些法律與法規(guī):中華人民共和國(guó)公司法(1993)、國(guó)務(wù)院股票發(fā)行與交易管理暫行條例(1993)、中華人民共和國(guó)會(huì)計(jì)法(1993)、財(cái)政部企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和股份制試點(diǎn)企業(yè)會(huì)計(jì)制度中國(guó)證監(jiān)會(huì) 公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則等。這些法律與法規(guī)為上市公司提供真實(shí)、可靠的會(huì)計(jì)信息，提供了技術(shù)上的保證。 問(wèn)題 在于:上述法律法規(guī)中有關(guān)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)規(guī)定，能否在實(shí)踐中得到有效執(zhí)行。從事后披露的具體情況來(lái)看，這些法律法規(guī)沒(méi)有得到執(zhí)行。因而，下文的分析與討論，更多地將側(cè)重在制度的執(zhí)行方面，即:執(zhí)行與違反制度的成本效益對(duì)比問(wèn)題。 三、紅光實(shí)業(yè)：案例介紹 1“紅光實(shí)業(yè)”的上市過(guò)程 紅光實(shí)業(yè)是成都紅光實(shí)業(yè)股份有限公司的簡(jiǎn)稱，1997年6月在上海證券交易所上市，代碼為600083。其前身是國(guó)營(yíng)紅光 電子 管廠，始建于1958年，是在成都市工商行政管理局登記注冊(cè)的全民所有制工業(yè)企業(yè)，該廠是我國(guó)“一五”期間156項(xiàng)重點(diǎn)工程項(xiàng)目之一，是我國(guó)最早建成的大型綜合性電子束器件基地，也是我國(guó)第一只彩色顯像管的誕生地。 2上市前的相關(guān)信息披露 目前 我國(guó)上市公司信息披露的方式與渠道中，“上市公告書”和“招股說(shuō)明書”是主要部分。此外，相關(guān)渠道 (從當(dāng)時(shí)來(lái)看，主要是證券類報(bào)紙和電視、廣播評(píng)論)的介紹與評(píng)論，也構(gòu)成信息來(lái)源的一部分。但公司能否取得上市資格、公司新股發(fā)行價(jià)格的確定等，主要取決于由上市公司提供、經(jīng)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)認(rèn)定的財(cái)務(wù)資料等信息。而這部分信息也構(gòu)成了“上市公告書”和“招股說(shuō)明書”的主體。因此，下面對(duì)相關(guān)信息披露的介紹，主要基于紅光實(shí)業(yè)上市前所公開披露的這兩份文件。 在當(dāng)時(shí)公司上市采取 “總量控制，限報(bào)家數(shù)”的政策下，公司如果取得 “稀缺”的“額度”，則財(cái)務(wù)資料成為后期上市運(yùn)作最為關(guān)鍵的因素:順利通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)并取得較好的發(fā)行價(jià)格。紅光實(shí)業(yè)披露的經(jīng)成都市蜀都會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市前三年銷售收人和利潤(rùn)總額情況如下 (單位:萬(wàn)元)： 項(xiàng)目/年份 1996年 1995年 1994年 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 42,492 95,676 83,771 凈利潤(rùn) 5,428 7,860 6,076 紅光公司在1997年4月 (股票公開發(fā)行前一個(gè)月)，進(jìn)行了一次1:0.4的縮股，將原來(lái)4億股的總股數(shù)縮為1.6億股。再按縮股后的股數(shù)對(duì)前三年凈利潤(rùn) 計(jì)算 每股收益，倒算出1994一1996年的每股稅后 利潤(rùn)分別為0?380元、0?491元、0?339元;在此基礎(chǔ)上，確定了每股6?05元的發(fā)行價(jià)格。 除財(cái)務(wù)信息外，關(guān)于擬上市公司的一些描述性信息也頗受關(guān)注，特別是關(guān)于該公司 發(fā)展 前景的信息。理論上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)不能也不應(yīng)當(dāng)批準(zhǔn)一個(gè)沒(méi)有發(fā)展前景的公司上市，因此，如何將擬上市公司的前景描述的“動(dòng)聽”且 “誘人”，是招股說(shuō)明書和上市公告書的主要任務(wù)之一。從紅光實(shí)業(yè)所提供的“招股說(shuō)明書”和“上市公告書”中，我們可以發(fā)現(xiàn)，該公司是一家 “前途光明燦爛”的電子企業(yè)。同時(shí)，按照招股說(shuō)明書的格式要求，紅光公司還提供了經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審核的盈利預(yù)測(cè)數(shù)字: 3中國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查結(jié)果 紅光實(shí)業(yè) (1983)1997年6月初股票上市發(fā)行，募集了4?1億元資金;當(dāng)年年報(bào)披露虧損1?98億元、每股收益為-0?86元。當(dāng)年上市、當(dāng)年虧損，開中國(guó)股票市場(chǎng)之先河。為此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了調(diào)查，并公布了調(diào)查結(jié)果: 1編造虛假利潤(rùn)，騙取上市資格 紅光公司在股票發(fā)行上市申報(bào)材料中稱1996年度盈利5，000萬(wàn)元。經(jīng)查實(shí)，紅光公司通過(guò)虛構(gòu)產(chǎn)品銷售、虛增產(chǎn)品庫(kù)存和違規(guī)帳務(wù)處理等手段，虛報(bào)利潤(rùn)15，700萬(wàn)元，1996年實(shí)際虧損10，300萬(wàn)元。 2少報(bào)虧損，欺騙投資者 3隱瞞重大事項(xiàng) 紅光公司在股票發(fā)行上市申報(bào)材料中，對(duì)其關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備彩玻池爐廢品率上升，不能維持正常生產(chǎn)的重大事實(shí)未詐任何披露。顯然，如果紅光公司在事先如實(shí)披露其虧損和生產(chǎn)設(shè)備不能正常運(yùn)行的事實(shí)，它將無(wú)法取得上市資格;即便取得了上市資格，上市募股，也很難取得成功。 4相關(guān)的法律訴訟與結(jié)果 四、現(xiàn)行的制度安排需要真實(shí)會(huì)計(jì)信息嗎? 從紅光公司上市過(guò)程來(lái)看，圍繞會(huì)計(jì)信息，有這樣幾個(gè)相關(guān)的利益方：企業(yè)管理當(dāng)局和控股股東、股票市場(chǎng)的投資者 (含機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者)、中介機(jī)構(gòu)、地方政府、申國(guó)證監(jiān)會(huì)。它們?cè)诠旧鲜羞^(guò)程中的作用及對(duì)信息質(zhì)量的要求，也各有不同。但總體而言，對(duì)真實(shí)會(huì)計(jì)信息的需求制度，并未確立。 2各級(jí)政府和管理機(jī)構(gòu) 理論上，政府只是經(jīng)濟(jì)規(guī)則的制訂者和監(jiān)督者，本身不參與市場(chǎng)運(yùn)行。但我國(guó)數(shù)十年國(guó)有國(guó)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)模式，導(dǎo)致政府對(duì)具體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不能“置身事外”，總是存在 “親歷親為”的沖動(dòng)。 張維迎等的分析表明:地方政府與中央政府之間存在爭(zhēng)利博弈。這種分析也適用于企業(yè)、特別是國(guó)有企業(yè)的上市過(guò)程。我們知道，本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度是每一級(jí)政府所高度關(guān)注的，在由中央政府統(tǒng)一確定上市額度的前提條件下，努力爭(zhēng)取讓本地或本部門更多的公司上市，是當(dāng)?shù)卣?(橫向)或中央部委(縱向)“份內(nèi)”、“義不容辭”的責(zé)任。 各級(jí)政府致力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，與虛假會(huì)計(jì)信息之間并不存在必然的聯(lián)系。但是，我國(guó)國(guó)有企業(yè)大面積虧損的事實(shí)將二者 “有機(jī)”聯(lián)系起來(lái)。將一個(gè)虧損企業(yè)推向資本市場(chǎng)，不僅為困難企業(yè)籌集巨額資金，暫時(shí)緩解危機(jī)，而且也增加了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的“活力指數(shù)”，上市公司的數(shù)量曾一度成為各地方政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的一個(gè)特征值。顯然，沒(méi)有虛假會(huì)計(jì)信息的“幫助”，任何一個(gè)虧損或陷入困境的國(guó)有企業(yè)，是無(wú)法直接通過(guò)事先設(shè)定的公司上市標(biāo)準(zhǔn)要求的。 各級(jí)政府、特別是地方政府對(duì)上市公司、尤其是國(guó)有上市公司陷入程度之深，從紅光事后尋求重組的過(guò)程，也可得到證實(shí)。比如，第一個(gè)方案是由長(zhǎng)虹重組紅光，盡管沒(méi)有明確報(bào)道，但其中政府意向是很明確的；第二個(gè)方案是廣東福地出面重組，從公開報(bào)道來(lái)看，成都市政府、市經(jīng)委在其中的作用，非常直接。而與紅光情況類似的鄭百文 (600898)，重組過(guò)程也與政府關(guān)系密切。 政府鼓勵(lì)或默認(rèn)企業(yè)提供虛假會(huì)計(jì)信息，是否承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任?直到現(xiàn)在，我們?nèi)匀粵](méi)有明確的法律條文。實(shí)際上，政府直接造假數(shù)字 (如夸大統(tǒng)計(jì)數(shù)字)都不承擔(dān)法律責(zé)任更何況只是支持或默認(rèn)下屬企業(yè)造假會(huì)計(jì)信息。這在大慶聯(lián)誼 (600065)一案中也有所體現(xiàn):盡管受大慶聯(lián)誼一案影響而獲罪的人數(shù)，在虛假上市處理上是空前的，但從中紀(jì)委監(jiān)察部的通報(bào)來(lái)看，受處罰的只是拿錢的。至于黑龍江省體改委將1997年的批復(fù)倒簽為1993年，其直接經(jīng)辦人是否承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，不得而知。 3中介機(jī)構(gòu) 目前 ，國(guó)有 企業(yè) 改組上市過(guò)程中必須涉及到的中介機(jī)構(gòu)主要有:資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、 會(huì)計(jì) 師事務(wù)所、券商、律師。其中，資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所負(fù)責(zé)對(duì)擬上市公司的資產(chǎn)、負(fù)債等進(jìn)行價(jià)值評(píng)定；會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)上市公司上市前三年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審計(jì)驗(yàn)證；券商將負(fù)責(zé)上市申請(qǐng)的全過(guò)程，包括上市前的輔導(dǎo)、上市相關(guān)材料的準(zhǔn)備以及最后上市發(fā)行；律師主要負(fù)責(zé)對(duì)相關(guān)文件發(fā)表 法律 意見。 上述處罰是中國(guó)證監(jiān)會(huì)自19光年開始對(duì)石油大明(0406)縮股事件查處以來(lái)，最嚴(yán)重的一次。其中，取消中興信托的股票承銷和證券自營(yíng)業(yè)務(wù)及暫停蜀都會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證券業(yè)務(wù)3年，實(shí)際上等于取消了這兩個(gè)機(jī)構(gòu)高利潤(rùn)的證券中介業(yè)務(wù)資格。蜀都會(huì)計(jì)師事務(wù)所就此退出了上市公司發(fā)行與年度審計(jì)市場(chǎng)。而在此之前，對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所最嚴(yán)重的處罰也就是涉及瓊民源事件的中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所，暫停證券業(yè)務(wù)6個(gè)月可以說(shuō)，在紅光事件處理之前，中介機(jī)構(gòu)對(duì)協(xié)助或認(rèn)可公司上市過(guò)程中的各種虛假信息的行為，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱。 進(jìn)言之，即便中介機(jī)構(gòu)意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的存在，但是，由于包括券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所等在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)，198年之前都是國(guó)有或掛靠某個(gè)政府部門，其行為在相當(dāng)程度上受到當(dāng)?shù)卣庵镜淖笥?。以?huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)感受最為直接的中介機(jī)構(gòu)為例，由于我國(guó)到目前為止對(duì)會(huì)計(jì)信息的審計(jì)需求，主要是由政府創(chuàng)造的，而非市場(chǎng)的內(nèi)在要求7，市場(chǎng)不會(huì)用價(jià)格第 9 頁(yè) 共 9 頁(yè)