《國(guó)際資本流動(dòng)帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)貨幣危機(jī)泡沫經(jīng)濟(jì)及銀行業(yè)危機(jī)》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《國(guó)際資本流動(dòng)帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)貨幣危機(jī)泡沫經(jīng)濟(jì)及銀行業(yè)危機(jī)（3頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、摘　要：國(guó)際資本流動(dòng)不僅會(huì)給宏觀經(jīng)濟(jì)和政策帶來巨大影響,也會(huì)給資本流入國(guó)的金融體系帶來不可忽視的代寫碩士論文金融風(fēng)險(xiǎn)。一般說來,國(guó)際資本流動(dòng)帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在貨幣危機(jī)、泡沫經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)危機(jī)等幾個(gè)方面。 關(guān)鍵詞：國(guó)際資本流動(dòng)；貨幣危機(jī)；泡沫經(jīng)濟(jì)；銀行業(yè)危機(jī)；代寫碩士論文 ? 一、國(guó)際資本流動(dòng)與金融危機(jī)的傳遞 布雷頓森林體系崩潰后,在世界范圍內(nèi)掀起了放松管制、強(qiáng)化市場(chǎng)機(jī)制、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)自由化和金融深化的浪潮。相應(yīng)地,國(guó)際金融市場(chǎng)日益自由化和全球一體化。加之現(xiàn)代化通訊手段和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的應(yīng)用,金融衍生工具和交易手段層出不窮,國(guó)際資本流動(dòng)更得到了空前的發(fā)展。在資本高速流動(dòng)的背景下,投機(jī)性沖

2、擊頻頻發(fā)生。比較典型的有80年代初對(duì)拉美部分國(guó)家釘住匯率機(jī)制的沖擊、1994年墨西哥比索危機(jī),以及1997年~1998年間的東亞金融危機(jī)。 在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩由一個(gè)國(guó)家到另一個(gè)國(guó)家、甚至由一個(gè)大洲向另一個(gè)大洲進(jìn)而席卷全球的傳遞過程中,市場(chǎng)恐慌心理始終處于主導(dǎo)地位,而這種心理恐慌的現(xiàn)實(shí)載體是巨額資本的跨國(guó)流動(dòng)。幾乎每次國(guó)際金融動(dòng)蕩的加劇,都可以發(fā)現(xiàn)國(guó)際資本大規(guī)模遷移的痕跡。顯然,國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)際金融動(dòng)蕩具有某種密切的相關(guān)關(guān)系。資金的進(jìn)退去留對(duì)金融市場(chǎng)的表現(xiàn)具有決定性影響。 ? 二、國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)一國(guó)金融體系脆弱性的影響 國(guó)際資本流動(dòng)不僅會(huì)給宏觀經(jīng)濟(jì)和政策帶來巨大影響,也會(huì)給資本流入國(guó)的金融

3、體系帶來不可忽視的金融風(fēng)險(xiǎn)。亞洲金融危機(jī)之后,國(guó)際資本流動(dòng)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)更是得到空前的重視。如最早預(yù)言了這場(chǎng)危機(jī)的克魯格曼提出了“永恒的三角形”理論,認(rèn)為貨幣政策的獨(dú)立性、貨幣匯率的穩(wěn)定性和資本的自由流動(dòng)構(gòu)成了一個(gè)三角形。但各國(guó)在發(fā)展經(jīng)濟(jì)時(shí)不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)這三個(gè)目標(biāo),只能選擇對(duì)自己有利的其中兩個(gè)。 發(fā)展中國(guó)家對(duì)外資的依賴很大,經(jīng)濟(jì)開放程度越來越大,若任由資本自由流動(dòng),有關(guān)當(dāng)局并不采取相應(yīng)的對(duì)沖政策以及加強(qiáng)本外幣政策之間的協(xié)調(diào),將可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展不穩(wěn)定,金融風(fēng)險(xiǎn)也很容易演變成金融危機(jī),所以要加強(qiáng)資本管制,防止國(guó)際資本的任意流動(dòng)。在目前金融全球化的背景下,要想完全限制國(guó)際資本流動(dòng)是不現(xiàn)實(shí)的,故而由

4、此引起的金融風(fēng)險(xiǎn)的傳播也是廣泛而普遍的。 一般說來,國(guó)際資本流動(dòng)帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在貨幣危機(jī)、泡沫經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)危機(jī)等幾個(gè)方面。但資本流動(dòng)帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)不一定必然演變?yōu)樨泿盼C(jī)或銀行業(yè)危機(jī),這主要取決于各國(guó)貨幣當(dāng)局的政策以及所面臨的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。 ? (一)貨幣危機(jī) 匯率本身作為一種資產(chǎn)的價(jià)格,應(yīng)主要由市場(chǎng)供求力量的對(duì)比決定。隨著供求力量的此消彼長(zhǎng),匯率自然會(huì)呈現(xiàn)一定的波動(dòng)性。但匯率的波動(dòng)過大,則容易形成金融風(fēng)險(xiǎn),造成外匯市場(chǎng)的不穩(wěn)定。根據(jù)各國(guó)匯率制度的不同,可以分為兩種情況:在固定匯率制度下,匯率的變動(dòng)意味著貨幣的對(duì)外貶值(或升值),使固定匯率水平難以維持;在浮動(dòng)匯率制度下,當(dāng)市場(chǎng)

5、匯率的波動(dòng)幅度超過能夠用真實(shí)經(jīng)濟(jì)因素來解釋的范圍,這就是“貨幣危機(jī)”。 一般來說,資本流動(dòng)與金融危機(jī)的發(fā)展過程可以概括為三個(gè)階段:其一,在危機(jī)前,危機(jī)國(guó)家普遍出現(xiàn)資本大量流入、股票價(jià)格和房地產(chǎn)價(jià)格迅速攀升以及本幣升值過程;其二,本幣升值等因素導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢和經(jīng)常項(xiàng)目失衡加劇,實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸逆轉(zhuǎn),在此基礎(chǔ)上,金融市場(chǎng)出現(xiàn)貨幣貶值預(yù)期;其三,在市場(chǎng)恐慌情緒逐漸積蓄到危機(jī)觸發(fā)點(diǎn)后,投機(jī)商對(duì)該貨幣匯率發(fā)動(dòng)攻擊,投資者開始拋售本幣,資本流動(dòng)出現(xiàn)反向性逆轉(zhuǎn),本幣急劇貶值,貨幣危機(jī)爆發(fā)。貨幣危機(jī)往往是銀行體系危機(jī)的前奏。 ? (二)泡沫經(jīng)濟(jì) 在《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》中,金德伯格對(duì)泡沫經(jīng)

6、濟(jì)的定義為:“一種或一系列資產(chǎn)在一個(gè)連續(xù)過程中陡然漲價(jià),開始的價(jià)格上升使人們產(chǎn)生還要漲價(jià)的預(yù)期,于是又吸引了新的買主,這些人一般只是想通過買賣牟取利潤(rùn),而對(duì)這些資產(chǎn)本身的使用和產(chǎn)生盈利的能力是不感興趣的,隨著漲價(jià)常常是預(yù)期的逆轉(zhuǎn),接著就是價(jià)格暴跌,最后以金融危機(jī)告終?！迸菽?jīng)濟(jì)的形成源于多種因素,如經(jīng)濟(jì)虛擬化、金融自由化浪潮等,其中資本國(guó)際流動(dòng)也對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)的形成與破滅起了推波助瀾的作用。 發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的金融國(guó)際化為國(guó)際資本開拓了新的投資投機(jī)場(chǎng)所,而且境內(nèi)資本缺乏,利率水平較高,在其金融國(guó)際化初期總會(huì)有大量境外資金流入,為金融泡沫的產(chǎn)生和膨脹提供了必要條件。首先,在貨幣市場(chǎng)上,若流入國(guó)實(shí)行

7、浮動(dòng)匯率制,本幣必然升值而被高估,本幣匯率出現(xiàn)泡沫成分,削弱出口貿(mào)易部門的競(jìng)爭(zhēng)力,使經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)赤字,貿(mào)易收支惡化。若流入國(guó)實(shí)行固定匯率制,即使保持名義匯率的穩(wěn)定,資本流入所引起的通貨膨脹也會(huì)使實(shí)際匯率升值。90年代后期,東亞地區(qū)各國(guó)經(jīng)濟(jì)大多出現(xiàn)了外資大量涌入而本幣實(shí)際匯率較大升值的匯率泡沫,是本國(guó)貨幣遭受投機(jī)性攻擊的重要原因。 其次是股市和房地產(chǎn)泡沫。若流入國(guó)實(shí)行固定匯率制,而中央銀行又不采取沖銷政策,則國(guó)內(nèi)貨幣供給大量增加,充裕的資金必然流向股市和樓市,形成泡沫。90年代后期,亞太經(jīng)合組織46%的國(guó)際債券資金和16%的國(guó)際股票資金投向金融和房地產(chǎn)部門,在泰國(guó)更分別高達(dá)60%和18%。大量

8、資金流入必然導(dǎo)致供給彈性較小的金融資產(chǎn)價(jià)格陡然上漲。即使實(shí)行浮動(dòng)匯率制,如果國(guó)內(nèi)利率持續(xù)高于國(guó)外利率水平,外資大量流入也會(huì)在股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)上造成巨大的泡沫。在對(duì)亞洲金融危機(jī)的成因分析中,克魯格曼教授認(rèn)為,東南亞國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)問題,導(dǎo)致了泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生,而泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅則是東南亞金融危機(jī)。 ? (三)銀行業(yè)危機(jī) 按國(guó)際貨幣基金組織的定義,銀行業(yè)危機(jī)是指真實(shí)或潛在的銀行擠提導(dǎo)致銀行停止兌現(xiàn)其負(fù)債甚至被迫關(guān)閉,或因此迫使政府進(jìn)行大規(guī)模的干預(yù)或救助。由于銀行業(yè)的高負(fù)債特征,具有一種內(nèi)在 ?脆弱性。它同時(shí)作為借者的集中和貸者的集中,保持正常運(yùn)營(yíng)的前提一方面在于發(fā)放的貸款能按數(shù)

9、如期收回,另一方面在于所有的存款者不會(huì)同時(shí)提現(xiàn),使大數(shù)法則得以成立。但國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)銀行的資產(chǎn)方和負(fù)債方都形成了沖擊。 隨著管制的放松和大量外資的流入,銀行流動(dòng)性激增,授信能力膨脹。面對(duì)這種局面,從資產(chǎn)方來看,銀行管理者擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模、追求高額風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn),將貸款投向高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)或部門,如房地產(chǎn)、證券等,使這些部門的資產(chǎn)價(jià)格迅速上升。而這些部門價(jià)格的上升反過來又會(huì)刺激貸款向這些部門集中,形成泡沫,造成銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。一旦泡沫破裂,留給銀行的則是大量的壞、呆帳。從負(fù)債方來看,國(guó)際資本迅速流出時(shí),造成對(duì)銀行提現(xiàn)的壓力,使銀行陷入流動(dòng)性困境,又在國(guó)內(nèi)存款人中間產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”,引發(fā)大規(guī)模的擠提,使

10、銀行的流動(dòng)性狀況雪上加霜,導(dǎo)致銀行破產(chǎn)。 參與金融衍生工具交易是加重銀行危機(jī)的另一個(gè)原因。金融衍生工具是國(guó)際短期資本的重要組成部分,它本來是套期保值、發(fā)現(xiàn)價(jià)格的工具,但隨著虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫節(jié),衍生工具 被過度虛擬化,加上其杠桿作用,往往被國(guó)際投機(jī)者利用,加大了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),助長(zhǎng)了泡沫經(jīng)濟(jì)的膨脹。英國(guó)老牌投資銀行巴林銀行由于投機(jī)金融衍生品交易虧損10多億美元而倒閉、日本住友商社高達(dá)28億美元的虧損等風(fēng)險(xiǎn)事故,不能說不是國(guó)際資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大的結(jié)果。 如果國(guó)際資本突然從銀行系統(tǒng)大量撤走,不但單個(gè)銀行會(huì)倒閉,而且整個(gè)銀行體系都有可能出現(xiàn)問題。因?yàn)橹醒脬y行只能靠有限的外匯儲(chǔ)備和準(zhǔn)備金救助商

11、業(yè)銀行,中央銀行自身不能印制發(fā)行外國(guó)貨幣,不能充當(dāng)外國(guó)貨幣的最后貸款人。問題的嚴(yán)重性很容易超過中央銀行所能承受的界限,宏觀風(fēng)險(xiǎn)由此產(chǎn)生。 上述分析表明,在國(guó)際資本流動(dòng)日益頻繁的情況下,國(guó)際資本流動(dòng)有可能對(duì)某個(gè)國(guó)家造成沖擊,使該國(guó)產(chǎn)生金融和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn),在某個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)某些問題的時(shí)候,該國(guó)有可能遭受外國(guó)投機(jī)者的金融投機(jī)攻擊而爆發(fā)金融危機(jī)。 本文由無憂論文網(wǎng)論文下載中心獨(dú)家提供資源，如有雷同，純屬盜版。 歡迎各位光臨獲取更多有用資料。 碩士論文網(wǎng)： 英語(yǔ)論文網(wǎng)：http://www.51lunwen.org 會(huì)計(jì)論文發(fā)表網(wǎng)http://www.ukessay.org 教育論文

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