精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上公司財務管理練習題一資金時間價值1.某人三年后所需資金34500元，當利率為5%時，(1)在復利的情況下，目前應存多少錢？(2)在單利的情況下，目前應存多少錢？2.某人貸款購買轎車一輛，在六年內(nèi)每年年末付款26500元，當利率為5%時，相當于現(xiàn)在一次付款多少？(答案取整)3年利率為8%，每季復利一次，則實際利率為多少？4若年利率8%,每季復利一次,10年后的50000元,其現(xiàn)值為多少?5現(xiàn)在有10萬元,希望5年后達到15萬元,求年收益率是多少?6.某人出國5年，請你代付房租，每年年末付租金2500元，若i =5%,(1)現(xiàn)在一次給你多少錢？(2)回來一次給你多少錢?7.若年利率6%,半年復利一次,現(xiàn)在存入10萬元,5年后一次取出多少?8.現(xiàn)在存入20萬元,當利率為5%,要多少年才能到達30萬元?9假設以10%的年利率借得30000元，投資于某個壽命為10年的項目，每年至少等額收回多少款項方案才可行？10公司打算連續(xù)3年每年初投資100萬元，建設一項目，現(xiàn)改為第一年初投入全部資金，若i=10%,則現(xiàn)在應一次投入多少？11.有甲、乙兩臺設備，甲的年使用費比乙低2000元，但價格高10000元，若資金成本為5%，甲的使用期應長于多少年，選用甲才是合理的？12.公司年初存入一筆款項，從第四年末起，每年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初應存入多少款項？13.公司年初向銀行借入一筆款項，從第4年末到第8年年末每年應償還貸款本息5000元，年利率10%，這筆貸款的數(shù)額是多少？14.10.25%的5年終值系數(shù)是多少?15.某項目初始投資10500元 ，預計10年中每年年末收益如下表所示,貼現(xiàn)率為9%,該項目是否可行？. 年 現(xiàn)金流量 年 現(xiàn)金流量1 1000 6 20002 1000 7 20003 1000 8 20004 1000 9 20005 2000 10 300016某企業(yè)集團準備對外投資，現(xiàn)有三家公司可供選擇，這三家公司的年預期收益及其概率的資料如下市場狀況概率年預期收益（萬元）甲公司乙公司丙公司良好03405080一般05202020較差025-5-30甲、乙、丙公司年預期收益及概率資料要求：假定你是該企業(yè)集團穩(wěn)健的財務決策者，請根據(jù)資料作出選擇。17某企業(yè)投資一臺設備需要100 000元,每年可以回收資金25000元,若年利率(報酬率)為10%,企業(yè)收回全部資金需要多少年?二 資本成本與資本結構1 、某企業(yè)資金結構如下：資金來源數(shù)額比重優(yōu)先股400 ，000 20 普通股1000，000 50 企業(yè)債券600 ，000 30 該企業(yè)優(yōu)先股成本率為12；普通股成本率預計為16；企業(yè)債券成本率為9 （稅后）。要求：計算該公司的平均資金成本率。2某公司資金結構和資金成本如下：方式金額資金成本債券120萬8%借款140萬7%普通股435萬15%留存收益55萬14%求：公司綜合資金成本？3某公司發(fā)行總面值為1000萬元的公司債券，發(fā)行總價為1100萬元，票面利率為12%，期限為3年，發(fā)行費率為發(fā)行價格的5%，每年付息一次，到期還本。公司所得稅稅率為33%。債券的資本成本是多少？4宏大公司從銀行取得一筆長期借款1000萬元，手續(xù)費0。1%，年利率5%，期限3年，公司適用稅率25%，這筆借款的資本成本是多少？5宏大公司從銀行取得一筆長期借款1000萬元，年利率5%，期限3年，公司適用稅率25%，銀行要求的補償性余額為20%，這筆借款的資本成本是多少？6某公司初創(chuàng)時擬籌資1200萬元，其中，向銀行借款200萬元，利率10%，期限5年，手續(xù)費率0.2%，發(fā)行5年期債券400萬元，利率12%，發(fā)行費用10萬元，發(fā)行普通股600萬元，籌資費率4%，第一年股利率12%，以后每年增長5%要求：計算該企業(yè)的綜合資本成本。7已知虹發(fā)公司2003年12月31日的長期負債及所有者權益總額為18 000萬元，其中發(fā)行在外的普通股8 000萬股（每股面值1元），公司債券2000萬元（按面值發(fā)行，票面利率8%，每年年末付息，3年后到期），資本公積4000萬元，其余均為留存收益。2004年1月1日，該公司擬投資一個新的建設項目需要追加籌資2000萬元，有A、B兩個籌資方案A方案：發(fā)行普通股，預計每股發(fā)行價格為5元；B方案：按面值發(fā)行票面利率為8%的公司債券（每年年末支付利息）假定該項目投產(chǎn)后，2004年公司可實現(xiàn)的息稅前利潤為4000萬元，公司適用所得稅率為33%，要求：（2004會計資格考試試題）（1）計算A方案下增發(fā)普通股股數(shù)及2004公司全年的債券利息；（2）計算B方案下2004公司全年的債券利息；（3）計算A、B方案下每股利潤無差別點，并為公司的籌資決策進行方案分析8某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品 ，其總成本習性是y=10 000+3x，假定企業(yè)2004年度A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價為5元，按市場預測2005年A產(chǎn)品的 銷售量將增加10%，要求：（1） 計算2004年該企業(yè)的邊際貢獻總額；（2） 計算2004年該企業(yè)的息稅前利潤；（3）計算銷售量為10000件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)；（4）計算2005年息稅前利潤增長率；（5）假定企業(yè)2004年發(fā)生的負債利息為5000元，并且無優(yōu)先股股息，計算復合杠桿系數(shù)；9某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股，已發(fā)行10%利率的債券400萬元。該公司計劃為一個新的投資項目融資500萬元，新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬元，公司適用所得稅稅率40%，現(xiàn)有兩個方案可以選擇：方案一：按12%的利率發(fā)行債券方案二：按每股20元發(fā)行新股要求：（1）計算兩個方案的每股利潤；（2）計算兩個方案每股利潤無差別點時的息稅前利潤；（3）計算兩個方案的財務杠桿系數(shù)；（4）判斷哪個方案更好？10某公司預計2004年公司凈利潤為67 000元，所得稅稅率33%，該公司固定成本總額為150 000元，公司年初發(fā)行面值為1000元，發(fā)行價格為1100元，期限5年，年利率為10%的債券，發(fā)行費用占發(fā)行價格的2%，計算確定的2004年的財務杠桿系數(shù)為2。要求：（1）計算2004年利潤總額、利息總額、息稅前利潤總額和債券籌資成本；（2）計算2004年經(jīng)營杠桿系數(shù)；11某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品，銷售單價為50元，單位變動成本為30元，固定成本150 000元。2003年銷售量為10 000件，2004年銷售量為15 000件，2005年目標利潤為180 000元。要求：（1）計算該產(chǎn)品的2004年利潤總額以及2003年、2004年的經(jīng)營杠桿系數(shù)；（2）2005年實現(xiàn)目標利潤的銷售變動率為多少？12某公司2004年銷售產(chǎn)品10萬件，銷售單價50元，單位固定成本30元，固定成本總額為100萬元，公司負債60萬元，年利率為12%，并且每年支付優(yōu)先股股利10萬元，公司所得稅稅率33%。要求：（1）計算2004年邊際貢獻；（2）計算2004年息稅前利潤總額；（3）計算公司2005年復合杠桿系數(shù)；三籌資管理1某企業(yè)產(chǎn)銷量和資金變化情況如表所示。2004年預計銷售量為150萬件，試利用線性回歸分析法計算2004年的資金需求量。表：產(chǎn)銷量與資金變化情況表。年度產(chǎn)銷量（Xi萬件）資金占用（Yi萬元）19981201001999110952000100902001120100200213010520031401102（會計資格考試真題）已知雙龍公司2003年的銷售收入為20 000萬元，銷售凈利率為10%, 凈利潤的60%分配給投資者.2003年12月31日企業(yè)資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)負債表 單位:萬元 資產(chǎn)期末余額負債和所有者權益期末余額流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)10 0007 0001 000應付賬款應付票據(jù)長期借款實收資本留存收益1 0002 0009 0004 0002 000合計18 000合計18 000該公司2004年計劃銷售比上年增長30%,為實現(xiàn)這一目標,公司還需新增設備一臺價值148萬元.根據(jù)歷年財務數(shù)據(jù)分析,公司流動資產(chǎn)和流動負債隨銷售額同比率增長.要求:用銷售百分比(總額法和增加額法)計算2004年公司對外籌集的資金的量3某企業(yè)向銀行取得借款100萬元，約定年利率為8，但銀行要求維持20的補償性余額，問該批借款的實際利率是多少？4某企業(yè)向銀行取得借款1000萬元，約定年利率為5.8，但銀行要求維持15的補償性余額，問該批借款的實際利率是多少？5某公司發(fā)行面額為1000元、票面利率10、期限10年的債券。每年末付息一次。當市場利率分別為10、8、12時，其發(fā)行價格為多少？6某公司發(fā)行面額為1000元、票面利率4、期限3年的債券。每年末付息一次。當市場利率分別為3、4、5時，其發(fā)行價格為多少？7昌達公司于2006年1月1日從租賃公司租入一套設備，價值100萬元，租期為10年，預計租賃期滿時的殘值為5萬元，設備歸租賃公司，年利率為10租賃手續(xù)費率為設備價值的2。租金每年末支付一次。問該套設備每年支付租金多少？8ABC公司采用融資租賃方式，于2001年1月1日從租賃公司租入一臺設備，設備價款為20000元，租期為4年，到期后設備歸承租企業(yè)所有，租賃期間的貼現(xiàn)率為15，采用后付等額年金方式支付租。要求確定各年應支付的租金，并編制租金攤銷計劃表。（P/A，15，4）2.8559某公司融資租入設備一臺，價款20萬元，租期4年，年租費率10%，要求：1)每年末支付的租金2)每年初支付的租金，分析二者的關系。10（2005會計資格考試真題）A公司采用融資租賃方式，于2006年1月1日從租賃公司租入一臺設備，設備價款為50 000元，租期為5年. 到期后設備歸承租企業(yè)所有.雙方協(xié)商:采用后付等額年金方式支付,則折現(xiàn)率為16，采用先付等額年金方式支付,則折現(xiàn)率為14，企業(yè)的資金成本率為10%。1.計算后付等額年金方式下各年應支付的租金2.計算后付等額年金方式下5年租金的終值3.計算先付等額年金方式下各年應支付的租金4.計算先付等額年金方式下5年租金的終值5.比較上述兩種方式下租金的終值,并說明那種支付方式對企業(yè)有利四投資管理及其他1某工業(yè)項目需要原始投資125萬元，其中固定資產(chǎn)投資100萬元，開辦費投資5萬元，流動資金投資20萬元。建設期為1年，建設期資本化利息10萬元。固定資產(chǎn)投資和開辦費投資于建設起點投入，流動資金于完工時投入。該項目壽命期10年，固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，期滿有10萬元凈殘值。開辦費于投產(chǎn)當年一次攤銷完畢。從經(jīng)營期第1年起連續(xù)4年每年歸還借款利息11萬元；流動資金于終結點一次回收。投產(chǎn)后每年利潤分別為1、11、16、21、26、30、35、40、45和50萬元。(不考慮所得稅)(特別提示：不考慮所得稅經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金流量:營業(yè)收入經(jīng)營成本（或付現(xiàn)成本）要求；計算各期NCF2 某固定資產(chǎn)項目需要一次投入價款100萬元，資金來源系銀行借款，年利息率10%，建設期為1年，發(fā)生資本化利息10萬元。該固定資產(chǎn)可使用10年，按直線法折舊，期滿有凈殘值10萬元。投入使用后，可使經(jīng)營期第17年每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加80.39萬元，第810年每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加69.39萬元，同時使第110年每年的經(jīng)營成本增加37萬元。該企業(yè)的所得稅率為33，不享受減免稅優(yōu)惠。投產(chǎn)后第7年末，用凈利潤歸還借款的本金，在還本之前的經(jīng)營期內(nèi)每年末支付借款利息11萬元，連續(xù)歸還7年。（考慮所得稅）要求；計算各期NCF3某公司有A、B兩個投資方案，其凈現(xiàn)金流量如下圖，試計算各自的投資回收期，并編制項目B累計凈現(xiàn)金流量表 單位：萬元項目012345A各期NCF-1 000320320320320320B各期NCF-1 000-1003004006007004某企業(yè)擬建一項固定資產(chǎn)需要投資100萬元，按直線法提取折舊，使用壽命10年，期末無殘值，預計投產(chǎn)后每年可獲凈利10萬元，假定該項目的行業(yè)基準折現(xiàn)率為10%。要求：計算下列三中情況下項目的凈現(xiàn)值（1） 該項目建設期為0（2） 該項目建設期為0，期初有10萬元的流動資金墊支（3） 該項目建設期為2年，建設期末有10萬元的流動資金墊支。5某債券面值為1000元，票面利率為8，期限為10年，每年付息一次。某企業(yè)要對這種債券進行投資，當前的市場利率為6，問債券價格為多少才能進行投資。6M公司于2000年1月1日以924.16元購買一張面值為1 000元、期限為5年的債券，其票面利率為8，每年1月1日計算并支付一次利息，該債券于2002年1月1按市價953.26元的價格出售，則該債券的持有期收益率為多少？：7現(xiàn)代公司準備購買東方紅汽車股份有限公司的股票，上年每股股利為1元，預計以后每年以4的增長率增長，現(xiàn)代公司經(jīng)分析，認為必須得到10%的報酬率，問現(xiàn)代公司在什么價格時才能購買東方紅汽車股份有限公司的股票？8A公司預計全年現(xiàn)金需要量為元，每次有價證券與現(xiàn)金的固定交易成本為200元，有價證券的年利率為5%。求Q、TC，公司財務管理練習題答案一資金時間價值11)P=F（P/F，i，n）=34500×（P/F，5%，3）=34500×0.8638=29801(元)2)P= F/(1+i n) P=34500/(1+5%X3)=30000(元)2. P=A(P/A,i,n)=26500×(P/A,5%,6)=26500X5.0757 = (元)轎車的價格=元3 4 P=50000×(P/F,8%/4,10×4)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.4529=22645 (元)5解：P=F(1+i)-n=(1+i )-5(1+i )-5 =0.667內(nèi)插法求得：i =8.45%6解：1）P=A(P/A,i,n)=2500×(P/A,5%,5)=2500X4.330=10825 (元)2）F=A(F/A,i,n)=2500×(F/A,5%,5)=2500X5.526=13815 (元)7.解：F=P(F/P,i,n)=×(F/P,6%/2,5×2) =×(F/P,3%,10) =×1.3439 =(元)8.解：P=F(P/F i n) 20=30(P/F i n) (P/F 5% n) =0.667內(nèi)插法求得：n=8.30年9解：P=A(P/A,10%,10)30000=A (P/A,10%,10)A=4882(元)10 解：P=A(P/A,10%,3)(1+10%) =100X2.487X1.1 =273.57(萬元)OR P=A(P/A,10%,3-1,+1) =100×2.7355=273.55(萬元)11.解：10000=2000 (P/A,5%,n) n=6年12解法一：P=1000 (P/A,10%,9)- (P/A,10%,3)=3272.1(元)解法二：P=1000 (P/A,10%,6)(P/F,10%,3) =1000X4.355X0.751=3271(元)13解法一：P=5000×(P/A,10%,5)(P/F,10%,3) =5000X3。7908X0。7513=14240(元)解法二：P=1000×(P/A,10%,8-P/A,10%,3) =1000X(5.3349-2.4869)=14240(元)14.解：(1)P=20 (P/A,5%,10)(1+5%)=162.16（萬元）(2)P=25X(P/A,5%,13)-(P/A,5%,3)=166.67（萬元）或者P=25X (P/A,5%,10)(P/F,5%,3)=166.80(萬元)15.解： (1+8%/2)2-1=8.16%所以，比名義利率高0.16%16.10.25%的5年終值系數(shù)是多少?F/P (10.25% 5)利用插值法=1.611+0.0185=1.629517.答案P=1000(P/A,9%,4)+2000(P/A,9%,9-P/A,9%,4)+3000(P/F,9%,10)=10016(元)18(1)計算甲、乙、丙公司年預期收益甲公司年預期收益=40X0.3+20X0.5+5X0.2=23乙公司年預期收益=24丙公司年預期收益=28(2)計算甲、乙、丙公司標準(離)差甲公司年預期收益=12.48乙公司年預期收益=19.46丙公司年預期收益=38.93(3) 計算甲、乙、丙公司標準離差率(變異系數(shù))甲標準離差率(變異系數(shù))=0.5426乙公司年預期收益=0.8108丙公司年預期收益=1.3903(4)選擇甲公司19 N=5.4年21解答甲方案P=100 (P/A,10%,5)(1+10%)=10 X3.791 X(1+10%)=41.7（萬元）乙方案P=12X (P/A,10%,5)(P/F,10%,1)=12 X 3.791 X 0.909=41.4(萬元)丙方案P=11.5X (P/A,10%,5)=11.5 X3.791=43.6（萬元）通過計算選擇乙方案提示：遇到遞延年金發(fā)生在起初時，一定將其轉化為期末來處理。二 資金成本與資金結構1 、參考答案平均資金成本率=12 ×2016×509 ×30=2.48 2.7 =13.1 21.計算比重: 債券:120÷750×100%=16%借款:140÷750×100%=18.7%普通股:435÷750×100%=58%留存收益:55÷750×100%=7.3%解：Kw=8%X16%+7%X18.7%+15%×58%+14%X7.3% =12.31%3 4 K=1000×5%（1-25%）/1000（1-0。1%）=3。7%5 K=1000×5%（1-25%）/1000（1-20%）=4。69%6綜合資本成本=（200/1200）×200×10%（1-33%）÷200（1-0.2%） +（400/1200）×400×12%（1-33%）÷（400-10）+（600/1200）×600×12%÷600（1-4%）+5%=1.11%+2.75%+8.75%=12.61%7（1）增發(fā)普通股的股份數(shù)=2000/5=400（萬股） 2005年公司的全年債券利息=2000×8%=160（萬元）（2）計算B方案下2005年公司的全年債券利息=2000×8%+2000×8%=320（3）計算A、B方案的每股利潤無差別點（EBIT-2000×8%-2000×8%）（1-33%）/8000=（EBIT-2000×8%）（1-33%）/（8000+400） EBIT=3520因為預計可實現(xiàn)息稅前利潤4000萬元大于無差別點息稅前利潤3520萬元，所以發(fā)行債券籌資較為有利，故選擇B方案8（1）2004年該企業(yè)的邊際貢獻總額S-V=10000×5-10000×3=20000元（2）2004年該企業(yè)的息稅前利潤=邊際貢獻總額-固定成本=20000-10000=10000（3）銷售量為10000件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)=2（4）2005年息稅前利潤增長率=2×10%=20%（5）復合杠桿系數(shù)=49（1）計算每個方案的每股收益項 目方案一方案二EBIT200200目前利息4040新增利息600稅前利潤100160稅后利潤6096普通股數(shù)100萬股125萬股每股利潤0.60.77（2）（EBIT-40-60）×（1-40%）/100=（EBIT-40）×（1-40%）/125EBIT=340萬元（3）財務杠桿系數(shù)一=200/（200-40-60）=2 財務杠桿系數(shù)二=200/（200-40）=1.25（4）由于方案2每股利潤大于方案一，且其財務杠桿系數(shù)小于方案一，即方案二收益性高，風險低，所以方案二優(yōu)于方案一。10（1）計算2004年利潤總額、利息總額、息稅前利潤總額和債券籌資成本；（2）計算2004年經(jīng)營杠桿系數(shù)；（1）利潤總額=67000/（1-33%）=DFL=EBIT/（EBIT-I）=2EBIT-I=EBIT=I=債券籌資成本=1000×10%（1-33%）/1100×（1-2%）×100%=6.22%（2）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（+）/=1.7511（1）2004年利潤=（50-30）×15000-=元2003年DOL=10000×（50-30）/=42004年DOL=/=2（2）銷售量變動率=利潤變動率/經(jīng)營杠桿系數(shù)=（-）/2=10%12解：（1）邊際貢獻=（銷售單價-單位變動成本）×產(chǎn)銷量=（50-30）×10=200（2）息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本=200-100=100萬元（3）DTL=200/=2.57三籌資管理1 6006a720b 72500=720a+87400b 解方程，計算求得： a 40 b0.5 Y40+0.5X 2004年預計銷售量150萬件，則其資金需要量為： 40+0.5×150115（萬元）2需外部融資=3148-900-1248=1000萬元（=21148-12900-7248）解二:增加額法融資需求=資產(chǎn)增加-負債自然增加-留存收益增加=（資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額）-（負債銷售百分比×新增銷售額）-計劃銷售凈利率×銷售額×（1-股利支付率）=(6000*50%+148)-(6000*5%+6000*10%)-(26000*12%*（1-60%）=(3000+148)-(300+600)-1248=3148-900-1248=1000(萬元)3 4答案;5.8%/(1-15%)=6.8%5解：（1）當市場利率為10時（2）當市場利率為8時 （3）當市場利率為12時6解：（1）當市場利率為3時P=1000*4%*(P/A 3% 3)+1000*(P/F 3% 3)=40*2.829+1000*0.915=113.16+915=1028.16（2）當市場利率為4時P=1000*4%*(P/A 4% 3)+1000*(P/F 4% 3)=40*2.775+1000*0.889=111+889=1000（3）當市場利率為5時P=1000*4%*(P/A 5% 3)+1000*(P/F 5% 3)=40*2.723+1000*0.864=108.92+864=972.927 8答案： 每年應支付租金20000÷2.8557005（元）9解：1)=A(P/A,10%,4) A=63091 2)=A(P/A,10%,4)(1+10%) A=57356年初租金(1+10%)=年末租金63091=(1+10%)×5735610 1.后付等額年金方式下各年應支付的租金=50000/(P/A 16% 5)=50000/3.274=15270(元)2.后付等額年金方式下5年租金終值=15270* (F/A 10% 5)=15270*6.105=93225(元)3.先付等額年金方式下各年應支付的租金=50000/(P/A 14% 5-1)+1=50000/(2.914+1)=12774.6(元)OR= =50000/(P/A 14% 5)*(1+14%)=50000/(3.433*1.14)=50000/3.91362=12775.8(元)4.先付等額年金方式下5年租金終值= 12774.6 * (F/A 10% 5+1)-1= 12774.6 *(7.716-1)=12774.6*6.716=85794.21 (元)OR=12774.6*(F/A10% 5)*(1+10%)=12774.6*(6.105*1.1)=12774.6*6.7155=85787.82(元)5.選擇先付等額年金方式 85794.21< 93225四 投資管理及其他1參考答案；根據(jù)所給資料計算有關指標如下：項目計算期n1+1011（年）固定資產(chǎn)原值100+10110（萬元）固定資產(chǎn)年折舊（11010）/1010（萬元）（共10年）終結點回收額10+2030（萬元）建設期凈現(xiàn)金流量：NCF0=（100+5）=105（萬元）NCF120（萬元）經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量的計算如表所示。 經(jīng)營期t利潤折舊攤銷利息回收合計（NCFt+1）1234567891011116212630354045501010101010101010101050000000001111111100000000000000030273237423640455055902固定資產(chǎn)投資項目的凈現(xiàn)金流量計算（1）項目計算期1+1011（年）（2）固定資產(chǎn)原值100+10110（萬元）（3）年折舊（11010）/1010（萬元）（4）經(jīng)營期第17年每年總成本37+10+0+11 58（萬元） 經(jīng)營第810年每年總成本37+10+0+047（萬元）（5）經(jīng)營期第17年每年營業(yè)利潤80.3958 22.39（萬元）經(jīng)營期第810年每年營業(yè)利潤69.3947 22.39（萬元）（6）每年應交所得稅22.39×337.39（萬元）（7）每年凈利潤22.397.3915（萬元）（8）按簡化公式計算的建設期凈現(xiàn)金流量為：NCF0100萬元NCF1=0萬元（9）按簡化公式計算的經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量為：NCF2815+10+1136（萬元）NCF910=15+10+0=25（萬元）NCF1115+10+0+1035（萬元）要求；計算各期NCF3 1A方案投資回收期=1000/320=3。125（年）2 B方案投資回收期項目B累計凈現(xiàn)金流量表 單位：萬元項目B012345年NCF-1 000-100300400600700累計NCF-1 000-1100-800-400200900B方案投資回收期=（4-1）+400/600=3。7（年）4要求：計算下列三中情況下項目的凈現(xiàn)值（4） 該項目建設期為0（5） 該項目建設期為0，期初有10萬元的流動資金墊支（6） 該項目建設期為2年，建設期末有10萬元的流動資金墊支。解答（1）I=100 NCF=10+100/10=20NPV=20×（P/A，10%， 10）-100=20×6。145-100=22。9（萬元）（2）I=100+10=110NCF（1-9）=10+100/10=20NCF（10年）=20+10=30NPV=20×（P/A，10%， 9）+30×P/F，10%，10）-110=20×5。759+30×0。386-110=16。76（萬元）（3）NCF（0）=-100 NCF（1）=0 NCF（2）= -10NCF（3-11）=10+100/10=20 NCF（12）=20+10=30NPV=20×（P/A，10%， 9）×（P/F，10%，2）+30×（P/F，10%，12）-【100+0+10（P/F，10%，2）】=20×5。759×0.826+30×0。319-【100+0+10×0.826】=-3。56（萬元）5解：該債券的價值為：P1000×8%×(P/A,6%,10)1000×(P/F,6%,10) 80×7.361000×0.5581147.2（元） 即該債券的價格必須低于1147.2元時，投資者才能購買。 如果該債券每半年付息一次，其他條件不變，其價值為：P1000×4%×(P/A,3%,20)1000×(P/F,3%,20) 40×14.87751000×0.55371148.8（元） 可見，付息次數(shù)越多，債券價值越大。6 78A公司預計全年現(xiàn)金需要量為元，每次有價證券與現(xiàn)金的固定交易成本為200元，有價證券的年利率為5%。求Q、TC，TC=4000專心-專注-專業(yè)