廣 東 金 融 學(xué) 院20 /20 學(xué)年第 學(xué)期模擬試題( 一 )課程名稱： 公司金融 課程代碼： 考試方式： 閉卷 考試時(shí)間： 120 分鐘系別_ 班 級(jí)_ 學(xué)號(hào)_ 姓名_ 一、單項(xiàng)選擇題（本題共10小題，每小題1分，共10分）1企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)表達(dá)是（C ）。A利潤(rùn)最大化B每股利潤(rùn)最大化C企業(yè)價(jià)值最大化D資本利潤(rùn)最大化2A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100，若利率為10%，則二者在第三年年末時(shí)的終值相差（ A ）。A33.1B31.3C133.1D13.31A方案在第三年年末的終值為：100(1+10)3+(1+10)2+(1+10)，B方案在第三年年末的終值為：100(1+10)2+(1+10)+1，二者的終值相差為：100(1+10)2100=331(元)3假定某公司普通股預(yù)計(jì)支付股利為每股1.8元，每年股利預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率為10%，權(quán)益資本成本為15%，則普通股內(nèi)在價(jià)值為（B ）。A10.9B36C19.4D74采用銷售百分比率法預(yù)測(cè)資金需要時(shí)，下列項(xiàng)目中被視為不隨銷售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的是（D ）。A現(xiàn)金B(yǎng)應(yīng)付賬款C存活D公司債券 5下列籌資活動(dòng)不會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是（ A）。A增發(fā)普通股B增發(fā)優(yōu)先股C增發(fā)公司債券D增加銀行借款6下列表述不正確的是（ C）。A凈現(xiàn)值時(shí)未來(lái)期報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之差B當(dāng)凈現(xiàn)值為0時(shí)，說(shuō)明此時(shí)的貼現(xiàn)率等于內(nèi)涵報(bào)酬率C當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)小于1D當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時(shí)，說(shuō)明該方案可行7作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)較之利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)在于（ B ）。 A .考慮的資金時(shí)間價(jià)值因素 B .反映了創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系 C .考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素 D .能夠避免企業(yè)的短期行為8如果投資組合中包括全部股票，則投資者（A ）。A只承受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B只承受特有風(fēng)險(xiǎn)C只承受非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D不承受系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)9某企業(yè)去年的銷售凈利率為5.73%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17%；今年的銷售凈利率為4.88%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.88%。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢(shì)為（ C）。A下降B不變C上升D難以確定10公司法規(guī)定，若公司用盈余公積金抵補(bǔ)虧損后支付股利，留存的法定盈余公積金不得低于注冊(cè)資本的（C ）。A10%B5%10%C25%D50%二、多項(xiàng)選擇題（在下列各題的備選答案中選擇2至4個(gè)正確的，多選、少選、錯(cuò)選均不得分。本題共10小題，每題2分，共20分）1企業(yè)財(cái)務(wù)的分層管理具體為（ABD ）。A出資者財(cái)務(wù)管理B經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)管理C債務(wù)人財(cái)務(wù)管理D財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理2長(zhǎng)期資本只要通過(guò)何種籌集方式（BCD ）。A預(yù)收賬款B吸收直接投資C發(fā)行股票D發(fā)行長(zhǎng)期債券3系數(shù)是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)，下列有關(guān)系數(shù)的表述中正確的有（ABC）。A某股票的系數(shù)等于0，說(shuō)明該證券無(wú)風(fēng)險(xiǎn)B某股票的系數(shù)等于1，說(shuō)明該證券風(fēng)險(xiǎn)等于平均風(fēng)險(xiǎn)C某股票的系數(shù)小于1，說(shuō)明該證券風(fēng)險(xiǎn)小于平均風(fēng)險(xiǎn)D某股票的系數(shù)小于1，說(shuō)明該證券風(fēng)險(xiǎn)大于平均風(fēng)險(xiǎn)4企業(yè)給對(duì)方提供優(yōu)厚的信用條件，能擴(kuò)大銷售增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，但也面臨各種成本。這些成本主要有（ABCD ）。A管理成本B壞賬成本 C現(xiàn)金折扣成本D應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本5企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有（ACD ）。A增加銷售量B增加自有成本C降低變動(dòng)成本D降低固定成本比例6下列關(guān)于折舊政策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響，說(shuō)法正確的是（AB ）。A折舊準(zhǔn)備時(shí)企業(yè)更新固定資產(chǎn)的重要來(lái)源，折舊提計(jì)的越多，固定資產(chǎn)更新準(zhǔn)備的現(xiàn)金越多B折舊計(jì)提越多，可利用的資本越多，可能越能刺激企業(yè)的投資活動(dòng)C采用加速折舊，固定資產(chǎn)的更新會(huì)放慢D折舊政策只對(duì)企業(yè)籌資投資有影響，對(duì)分配活動(dòng)沒(méi)有影響 7下列項(xiàng)目中與收益無(wú)關(guān)的項(xiàng)目有（CD ）。A出售有價(jià)證劵收回的本金B(yǎng)出售有價(jià)證券獲得的投資收益C折舊額D償還債務(wù)本金8長(zhǎng)期債券收益率高于短期債券收益率，這是因?yàn)椋?AB ）。A長(zhǎng)期債權(quán)持有時(shí)間長(zhǎng)，難以避免通貨膨脹的影響B(tài)長(zhǎng)期債券流動(dòng)性差C長(zhǎng)期債券面值高D長(zhǎng)期債券發(fā)行困難9發(fā)放股票股利，會(huì)產(chǎn)生的影響有（AC ）。A引起每股盈余下降B使公司留存大量現(xiàn)金C股東權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生變化D使股東權(quán)益總額發(fā)生變化10某公司當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多，卻不能償還到期債務(wù)。為清查其原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括（BCD ）。A資產(chǎn)負(fù)債率B流動(dòng)比率C存活周轉(zhuǎn)率D應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三、判斷題（判斷下列說(shuō)法正確與否，正確的在題后的括號(hào)的劃“”，錯(cuò)誤的在題后的括號(hào)里劃“”。本題共10小題，每題1分，共10分）1如果項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值小于零，即表明該項(xiàng)目的預(yù)期利潤(rùn)小于零。（F ）2所有企業(yè)或投資項(xiàng)目所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是相同的。（T ）3流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，這三項(xiàng)指標(biāo)在排序邏輯上一個(gè)比一個(gè)謹(jǐn)慎，因此，其指標(biāo)值一個(gè)比一個(gè)更小。（ F）4與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購(gòu)可以提高每股收益，使股價(jià)上升或股價(jià)維持在一個(gè)合理的水平上。（T ）5股東和經(jīng)營(yíng)者發(fā)生沖突的重要原因是他們掌握的信息不同，而防止沖突發(fā)生的有效辦法是監(jiān)督和激勵(lì)。（T ）6一般認(rèn)為，奉行激進(jìn)型融資政策的企業(yè)，其資本成本較低，但風(fēng)險(xiǎn)較高。（ T）7某企業(yè)以“2/10，N/40”的信用條件購(gòu)入原料一批，若企業(yè)延至第30天付款，則可計(jì)算求其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為36.73%。（T ）8稅差理論認(rèn)為，如果資本利得稅率高于股利分紅中個(gè)人所得稅率，則股東傾向于將利潤(rùn)留存于公司內(nèi)部，而不是將其當(dāng)作股利來(lái)支付。（T ）9從資本提供者角度，固定資本投資決策中用于折現(xiàn)的資本成本其實(shí)就是投資者的機(jī)會(huì)成本。（T ）10風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等原則意味著，承受任何風(fēng)險(xiǎn)都能得到其相應(yīng)的收益回報(bào)。（F ）四、計(jì)算題（本題共3小題，第1、3題各10分，第2題15分，共35分）1A公司擬采購(gòu)一批原材料，買方規(guī)定的付款條件如下：“3/10，1/20，n/30”。要求：（1）假設(shè)銀行短期貸款利息為15%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并確定對(duì)該公司最為有利的付款日期。（2）假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為40%，確定對(duì)該公司最為有利的付款日期。2某公司下半年計(jì)劃生產(chǎn)單位售價(jià)為12元的甲產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本為8元，固定成本為40000元。已知公司資本總額為300000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債的平均年利率為10%。預(yù)計(jì)年銷售量為20000件，且公司處于免稅期。要求：（1）根據(jù)上述資料計(jì)算基期的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，并預(yù)測(cè)當(dāng)銷售量下降25%時(shí)，息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降幅度時(shí)多少？（2）測(cè)算基期的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（3）計(jì)算該公司的總杠桿系數(shù)。3某公司擬籌資2000萬(wàn)元，其融資組合方案是：(1)發(fā)行債券1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)率為2，債券年利率為8；(2)發(fā)行優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股息率10，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)率為3；(3)為行普通股融資500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)率為6，且假定第一年預(yù)期股利率為8，以后每年平均長(zhǎng)5。如果該公司適用的所得稅率為30。要求：(1) 計(jì)算債券的籌資成本；(2) 計(jì)算優(yōu)先股的籌資成本；(3) 計(jì)算普通股籌資成本；(4) 測(cè)算該籌資組合的綜合資本成本。（結(jié)果保留兩位小數(shù)）五、計(jì)算分析題（本題共1小題，共25分）假設(shè)某公司計(jì)劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為4年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計(jì)收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn)120萬(wàn)元，且需墊支流動(dòng)資金20萬(wàn)元，直線法折舊且在項(xiàng)目終了可回收殘值20萬(wàn)元。預(yù)計(jì)在項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加80萬(wàn)元，且每年需支付直接材料、人工等付現(xiàn)成本為30萬(wàn)元；而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第2年開始逐年增加5萬(wàn)元的維修支出。如果公司的最低投資回報(bào)率為12%，使用所得稅稅率為40%。注：一元復(fù)利值系數(shù)表：期數(shù)12%10%10.8930.90920.7970.82630.7120.75140.6360.683要求：（1）列表說(shuō)明該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量；（2）用凈現(xiàn)值法對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)價(jià)；（3）試用內(nèi)含報(bào)酬率法來(lái)驗(yàn)證（2）中的結(jié)論。一、單項(xiàng)選擇題（本題共10小題，每小題1分，共10分）1、（C）2、（A）3、（B）4、（D）5、（A）6、（C）7、（B）8、（A）9、（C）10、（C）二、多項(xiàng)選擇題（在下列各題的備選答案中選擇2至4個(gè)正確的，多選、少選、錯(cuò)選均不得分。本題共10小題，每題2分，共20分）1、（ABD）2、（BCD）3、（ABC）4、（ABCD）5、（ACD）6、（AB）7、（AD）8、（AB）9、（AC）10、（BCD）三、判斷題（要求：正確打，錯(cuò)誤打）（本題共10小題，每小題1分，共10分）1、（）2、（）3、（）4、（）5、（）6、（）7、（）8、（）9、（）10、（）四、計(jì)算題：（本題共3小題，共35分）1、（10分）（1）該公司放棄3/10的現(xiàn)金折扣成本為：100%55.67%放棄1/20的現(xiàn)金折扣成本為：100%36.4%均大于此時(shí)銀行短期貸款利率15%，所以對(duì)公司最有利的付款日期為10天。（2）如果短期投資報(bào)酬率為40%，大于36.4%的最低放棄現(xiàn)金折扣成本，公司可以放棄現(xiàn)金折扣成本，最有利的付款日期為30日。2、（15分）（1）由公式DOL可得，基期的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為：DOL2基期息稅前利潤(rùn)SVCF20000（128）4000040000當(dāng)銷售量下降25%時(shí)，息稅前利潤(rùn)SVCF20000（125%）（128）4000020000下降的幅度為100%50%（2）基期的息稅前利潤(rùn)EBIT20000（128）4000040000 債務(wù)籌資的利息額I30000040%10%12000 得：基期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL1.43（3）總杠桿系數(shù)DTLDOLDFL 21.43 2.863、（10分） （1）債券資本成本8(1-30)(1-2)=5.71 （2）優(yōu)先股資本成本=10(1-3)=10.3l （3）普通股資本成本=8(1-6)+5=13.51 （4）該籌資組合方案的綜合資本成本率為： 綜合資本成本率=5.710.5+10.310.25+13.510.25=15.10 (3分)五、計(jì)算分析題（本題共1小題，共25分）解：（1）項(xiàng)目每年折舊額30（萬(wàn)元）投資項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量表時(shí)間（t）項(xiàng)目第0年第1年第2年第3年第4年銷售收入（1）80160240320付現(xiàn)成本（2）30354045折舊（3）30303030稅前利潤(rùn)（4）（1）（2）（3）2095170245所得稅（5）（4）40%8386898稅后凈利（6）（4）（5）1257102147營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（7）（1）（2）（5）或（3）+（6）4287132177固定資產(chǎn)投資-120營(yíng)運(yùn)資金墊支-20固定期末資產(chǎn)殘值20營(yíng)運(yùn)資金回收20現(xiàn)金流量合計(jì)-1404287132217（2）NPV1420.89337.506（萬(wàn)元） NPV2870.79769.339（萬(wàn)元） NPV31320.71293.984（萬(wàn)元） NPV42170.636138.012（萬(wàn)元） 未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值 NPV1+ NPV2+ NPV3+ NPV4 338.841（萬(wàn)元） 該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值初始投資額現(xiàn)值 338.841140 198.841（萬(wàn)元） 所以該項(xiàng)目可行廣 東 金 融 學(xué) 院20 /20 學(xué)年第 學(xué)期模擬試題( 二 )課程名稱： 公司金融 課程代碼： 考試方式： 閉卷 考試時(shí)間： 120 分鐘系別_ 班 級(jí)_ 學(xué)號(hào)_ 姓名_ 一、單項(xiàng)選擇題（本題共10小題，每小題1分，共10分）1.影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)基本因素是（ C ）A. 時(shí)間和利潤(rùn)B. 利潤(rùn)和成本C. 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 D. 風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率2.協(xié)方差的正負(fù)顯示了兩個(gè)投資項(xiàng)目之間（ C ）A. 取舍關(guān)系 B. 投資風(fēng)險(xiǎn)的大小C. 報(bào)酬率變動(dòng)的方向D. 風(fēng)險(xiǎn)分散的程度3.(+i)n1/i是（ A ）A. 普通年金的終值系數(shù) B. 普通年金的現(xiàn)值系數(shù)C. 先付年金的終值系數(shù) D. 先付年金的現(xiàn)值系數(shù)4.剩余股利政策的理論依據(jù)是（C ）A. 信號(hào)理論B. 稅差理論C. MM理論D. “一鳥在手”理論5.存貨控制的基本方法是（ D ）A. 穩(wěn)健的資產(chǎn)組合策略B. 激進(jìn)的資產(chǎn)組合策略C. 中庸的資產(chǎn)組合策略D. 經(jīng)濟(jì)批量控制法6.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的核心思想是將（D ）引入到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)中來(lái)。A. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B. 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率C. 投資組合D. 市場(chǎng)組合7在存貨日常管理中達(dá)到最佳采購(gòu)批量時(shí)（A ）A. 持有成本加上訂購(gòu)成本最低B. 訂購(gòu)成本低于持有成本C. 訂購(gòu)成本最低D. 持有成本低于定價(jià)成本8在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中一般把（ D ）作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。A. 定期存款報(bào)酬率B. 投資報(bào)酬率C. 預(yù)期報(bào)酬率D. 短期國(guó)庫(kù)券報(bào)酬率9機(jī)會(huì)成本不是通常意義上的成本，而是（ C ）A. 一種費(fèi)用B. 一種支出C. 失去的收益D. 實(shí)際發(fā)生的收益10一般而言，一個(gè)投資項(xiàng)目，只有當(dāng)其（ B ）高于其資本成本率，在經(jīng)濟(jì)上才是合理的；否則，該項(xiàng)目將無(wú)利可圖，甚至?xí)l(fā)生虧損。A. 預(yù)期資本成本率B. 投資收益率C. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率D. 市場(chǎng)組合的期望收益率二、多項(xiàng)選擇題（在下列各題的備選答案中選擇2至4個(gè)正確的，多選、少選、錯(cuò)選均不得分。本題共10小題，每題2分，共20分）1.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬包括（ BCD ）A. 通貨膨脹補(bǔ)償B. 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬C. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬D. 期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬2.二十世紀(jì)七、八十年代后出現(xiàn)了一些新的資本結(jié)構(gòu)理論，主要有（BCD ）A. MM資本結(jié)構(gòu)理論B. 代理成本理論C. 啄序理論D. 信號(hào)傳遞理論3.企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（ABCD ）A. 企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)B. 企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)C. 企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)D. 企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)4.下列收付形式中，屬于年金收付的是（ABCD ）A. 分期償還貸款B. 發(fā)放養(yǎng)老金C. 支付租金D. 提取折舊（直線法）5.公司的基本目標(biāo)可以概括為（ABC ）A. 生存B. 發(fā)展C. 獲利D. 穩(wěn)定6.按照企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生的性質(zhì)將企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量歸納為（ ABD ）A. 企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量B. 投資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量C. 股利分配過(guò)程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量D. 籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量7.期間費(fèi)用主要包括（BCD ）A. 生產(chǎn)費(fèi)用B. 財(cái)務(wù)費(fèi)用C. 營(yíng)業(yè)費(fèi)用D. 管理費(fèi)用8. 財(cái)務(wù)分析的方法主要有（ABCD ）A. 比較分析法B. 比率分析法C. 因素分析法D. 平衡分析法9. 資產(chǎn)整合應(yīng)遵循的原則主要有（ABCD ）A. 協(xié)調(diào)性原則B. 適應(yīng)性原則C. 即時(shí)出售原則D. 成本收益原則10. 按我國(guó)證券法和股票發(fā)行與交易管理暫行條例等規(guī)定，股票發(fā)行有（ABCD ）等形式。A. 新設(shè)發(fā)行B. 增資發(fā)行C. 定向募集發(fā)行D. 改組發(fā)行三、判斷題（判斷下列說(shuō)法正確與否，正確的在題后的括號(hào)的劃“”，錯(cuò)誤的在題后的括號(hào)里劃“”。本題共10小題，每題1分，共10分）1.因?yàn)槠髽I(yè)的價(jià)值與預(yù)期的報(bào)酬成正比，與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比，因此企業(yè)的價(jià)值只有在報(bào)酬最大風(fēng)險(xiǎn)最小時(shí)才能達(dá)到最大。（ ）2.現(xiàn)金比率是評(píng)價(jià)公司短期償還能力強(qiáng)弱最可信的指標(biāo)，其主要作用在于評(píng)價(jià)公司最壞情況下的短期償還能力?，F(xiàn)金比率越低，公司短期償債能力越強(qiáng)，反之則越低。（ ）3.我國(guó)法律規(guī)定，向社會(huì)公眾發(fā)行的股票，必須是記名股票。（ ）4.在銷售額既定的條件下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)資產(chǎn)的占用額就越多。（ ）5.合伙企業(yè)本身不是法人，不交納企業(yè)所得稅。（ ）6.營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)為2的意義在于：當(dāng)公司銷售增長(zhǎng)1倍時(shí)，息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)2倍；反之，當(dāng)公司銷售下降1倍時(shí)，息稅前利潤(rùn)將下降2倍。（ ）7.股東財(cái)富最大化是用公司股票的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)衡量的。（ ）8.剩余股利理論認(rèn)為，如果公司投資機(jī)會(huì)的預(yù)期報(bào)酬率高于投資者要求的必要報(bào)酬率，則不應(yīng)分配現(xiàn)金股利，而將盈余用于投資，以謀取更多的盈利。（ ）9.營(yíng)運(yùn)能力不僅決定著公司的償還能力與獲利能力，而且是整個(gè)財(cái)務(wù)分析工作的核心點(diǎn)所在。（ ）10. 管理層收購(gòu)的主要目的是為了解決“代理人問(wèn)題”。 （ ）四、計(jì)算題（本題共3小題，第1、2題各10分，第3題15分，共35分）1.剛畢業(yè)參加工作的小王準(zhǔn)備買保險(xiǎn)，每年投保金額為2,400元，投保年限為25年，則在投保收益率為8%的條件下，（1）如果每年年末支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金？（2）如果每年年初支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金？解：（1）F= A*(F/A,i,n)+A*(F/A,8%,25)=2000*73.106=146212(元) （2）F=A*(F/A,i,n+1)-1= 2000*(F/A,8%,25+1)-1=2000*(79.854-1)=157908(元)2.某公司擬籌資500萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案如下表：籌資方式甲方案乙方案籌資金額資本成本籌資金額資本成本長(zhǎng)期借款807%1107.5%公司債券1208.5%408%普通股30014%35014%合計(jì)500500試問(wèn)該公司應(yīng)該選擇哪個(gè)方案為佳？2. 甲方案的平均資本成本為：Ka1 =WdKd+ WaKa+ WbKb=80/500*7%+120/500*8.5%+300/500*14%=11.56% 乙方案的平均資本成本為：Ka2 =WdKd+ WaKa+ WbKb=110/500*7.5%+40/500*8%+350/500*14%=12.09%3. 明達(dá)公司每年出售26000雙鞋，每雙鞋的進(jìn)貨價(jià)格4.92元。年存貨持有成本為存貨價(jià)值的25%，每次訂貨的固定成本為1000元。問(wèn)：經(jīng)濟(jì)訂貨量（EOQ）為多少？當(dāng)訂貨量恰為經(jīng)濟(jì)訂貨量時(shí)，年存貨總成本為多少？（1）EOQ=（2ES/C*P）1/2 =（2*26000*1000/4.92*258%）1/ =6502（雙） （2）年存貨總成本=倉(cāng)儲(chǔ)成本+訂貨成本TC=C*P*Q/2+E*S/Q=1/2*6502*4.92*25%+26000/6502*1000=3998.73+3998.77=7997.5(元)五、計(jì)算分析題（本題共1小題，共25分）天利公司需要添置新型生產(chǎn)設(shè)備。若購(gòu)買，需要支付現(xiàn)款100萬(wàn)元。若向設(shè)備租賃公司租賃，需簽訂為期四年的租賃合同，每年支付租賃費(fèi)35萬(wàn)元（假定可以稅前支付），4年后再支付1萬(wàn)元取得設(shè)備所有權(quán)。根據(jù)法律規(guī)定此類設(shè)備折舊年限10年，按照直線法折舊，估計(jì)殘值為10萬(wàn)元。公司平均資本成本為11%，公司所得稅率為33%。請(qǐng)為天利公司進(jìn)行決策建議，應(yīng)該購(gòu)買還是應(yīng)該租賃？（1）每年折舊額（100-10）/10=9萬(wàn)元購(gòu)買方案成本現(xiàn)值 NPV=100-9*33%*（P/A,11%,10）-10/(1+11%)10 =100-17.49-3.5=79.01萬(wàn)元（2）租賃方案成本現(xiàn)值NPV=35*（1-33%）*（P/A,11%,4）+1/(1+11%)10 =72.75+0.66=73.41萬(wàn)元比較兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值應(yīng)選擇租賃。廣 東 金 融 學(xué) 院20 /20 學(xué)年第 學(xué)期模擬試題( 三 )課程名稱： 公司金融 課程代碼： 考試方式： 閉卷 考試時(shí)間： 120 分鐘系別_ 班 級(jí)_ 學(xué)號(hào)_ 姓名_ 一、單項(xiàng)選擇題（本題共10小題，每小題1分，共10分）1. 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是（D ）。 A.籌資、投資和分配 B.決策計(jì)劃和控制 C.財(cái)務(wù)關(guān)系 D.現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)2.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)的不同之處在于（ D ）。A.期數(shù)要減1 B.系數(shù)要加1C.期數(shù)要加1，系數(shù)要減1 D.期數(shù)要減1，系數(shù)要加13.企業(yè)的現(xiàn)金或有價(jià)證券等金融資產(chǎn)具有流動(dòng)性.收益性和風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)，他們之間的關(guān)系是（ C ）。A.收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比，流動(dòng)性與收益性也成正比B.收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比，流動(dòng)性與收益性成正比C.收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比，流動(dòng)性與收益性成反比D.收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比，流動(dòng)性與收益性成反比4.下列公式計(jì)算結(jié)果不等于貢獻(xiàn)邊際率的是（ D ）。A單位貢獻(xiàn)邊際單價(jià) B.貢獻(xiàn)邊際總額銷售收入總額C1變動(dòng)成本率 D.1變動(dòng)成本率5. 下列籌資方式中，不需考慮籌資費(fèi)用的是（ A ）。A.利用留存收益 B.發(fā)行債券C.發(fā)行優(yōu)先股 D.向銀行借款6.在年度現(xiàn)值已知的情況下，直接計(jì)算年金（年回收額）所利用的系數(shù)是（ D ）。A復(fù)利終值系數(shù) B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C年金終值系數(shù) D.年金現(xiàn)值系數(shù)7. 經(jīng)營(yíng)杠桿給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是指（ C）的風(fēng)險(xiǎn)。A成本上升 B利潤(rùn)下降 C業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng) D業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致稅后利潤(rùn)更大變動(dòng) 8. 企業(yè)資金中資本與負(fù)債的比例關(guān)系稱為（ B ）。 A .財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) B .資本結(jié)構(gòu) C .成本結(jié)構(gòu) D .利潤(rùn)結(jié)構(gòu)9.下列名義指標(biāo)的計(jì)算與事先設(shè)定的折現(xiàn)率無(wú)關(guān)的是（ C ）。 A凈現(xiàn)值 B.凈現(xiàn)值率 C內(nèi)部收益率 D.現(xiàn)值指數(shù)10.某企業(yè)預(yù)期營(yíng)業(yè)入為500萬(wàn)元，變動(dòng)成本為60%，當(dāng)期的固定成本為40萬(wàn)元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（ A ）。 A1.25 B.0.8 C.1.5 D.111.公司擬上一個(gè)新項(xiàng)目的凈營(yíng)運(yùn)資金需要，是指（ B ）。A.項(xiàng)目本身流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額B.公司增加的流動(dòng)資產(chǎn)與增加的流動(dòng)負(fù)債的差額C.公司的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額D.項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金的流出量 12.成本性分析按照一定的程序和方法，最終將全部成本區(qū)分為（ B ）。A固定成本，變動(dòng)成本，混合成本 B固定成本，變動(dòng)成本C生產(chǎn)成本，非生產(chǎn)成本 D.可控成本，不可控成本 13.下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分析的表述中，正確的是（ A ）。A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)證券組合來(lái)消減C.某種股票的系數(shù)可用貝他系數(shù)來(lái)表示D.某種股票貝他系數(shù)越大，則投資收益率越高14.某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時(shí)，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時(shí)，凈現(xiàn)值為22元，則方案的內(nèi)含報(bào)酬率是（ A ）。A17.88% B18.5% C15.88% D16.20%15.設(shè)一年內(nèi)復(fù)利M次，名義利率為R，則實(shí)際利率等于（ B ）。AMR B(1+R/M)M1 C1（1R/M）M D（1+RM）M1二、多項(xiàng)選擇題（在下列各題的備選答案中選擇2至4個(gè)正確的，多選、少選、錯(cuò)選均不得分。本題共10小題，每題2分，共20分）1.生產(chǎn)性企業(yè)的資金流動(dòng)包括的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容有( ABCD )。A資金籌集 B資金投放 C資金耗費(fèi) D資金投入2.企業(yè)價(jià)值最大化理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)主要有（ ABD ）。A考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間B運(yùn)用了時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量C可操作性強(qiáng)D考慮了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系3.下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值的表述中，正確的是（ BC ）。A所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值B貨幣的時(shí)間價(jià)值實(shí)際上是資金的時(shí)間價(jià)值C是企業(yè)投資的資金利潤(rùn)率的最低限度D是特定資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中帶來(lái)的增值額4.下列關(guān)于預(yù)付年金的表述中，正確的是（ ABCD ）。 A預(yù)付年金與后付年金的差別僅僅是付款的時(shí)間不同 B預(yù)付年金的現(xiàn)值等于相同期限.相同利率的后付年金現(xiàn)值乘以（1+i） C預(yù)付年金的終值等于期限加1，相同利率的后付年金終值減一個(gè)年金A D預(yù)付年金的現(xiàn)值等于期限減1，相同利率的后付年金現(xiàn)值加一個(gè)年金A 5.企業(yè)發(fā)行股票籌集資金具有的優(yōu)點(diǎn)有（ ACD ）。 A可以提高企業(yè)的信譽(yù) B降低企業(yè)資金成本 C不需要償還 D分散公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) E集中對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的控制權(quán)6.影響債券發(fā)行價(jià)格的因素包括（ ABCD ）。A債券票面價(jià)值 B債券利率 C市場(chǎng)利率 D債券到期日的遠(yuǎn)近7下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的說(shuō)法中，正確的有（ ABD ）。A財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的B債務(wù)資金所占資金比例越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大C權(quán)益性資金所占資金比例越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大D財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大8.總杠桿的作用在于（ BC ）。A用來(lái)估計(jì)銷售變動(dòng)時(shí)，息稅前利潤(rùn)的影響B(tài)用來(lái)估計(jì)銷售額變動(dòng)對(duì)每股盈余造成的影響C揭示經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相關(guān)關(guān)系D揭示企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)投資的影響9.下列因素中影響內(nèi)含報(bào)酬率的有（ CD ）。A銀行存款利率 B銀行貸款利率C投資項(xiàng)目有效年限 D初始投資金額E銀行貼現(xiàn)率10.當(dāng)一項(xiàng)長(zhǎng)期投資方案的凈現(xiàn)值大于0時(shí)，可以說(shuō)明（ ABCD ）。A該方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出B該方案內(nèi)含報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率C該方案的現(xiàn)值指數(shù)一定大于1D該方案可以接受，應(yīng)該投資E該方案應(yīng)該拒絕，不能投資三、判斷題（判斷下列說(shuō)法正確與否，正確的在題后的括號(hào)的劃“”，錯(cuò)誤的在題后的括號(hào)里劃“”。本題共10小題，每題1分，共10分）1.如果企業(yè)負(fù)債籌資為0，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1。（ 對(duì) ）2.超過(guò)投資突破點(diǎn)籌集資金，只需維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本率就不會(huì)增加。（ 錯(cuò) ）3.在利率和計(jì)息期相同的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值互為倒數(shù)。（ 對(duì) ）4.從財(cái)管角度看，企業(yè)的價(jià)值是其資產(chǎn)重置價(jià)值。（ 錯(cuò) ）5.單位變動(dòng)成本一般會(huì)隨產(chǎn)量變化而相應(yīng)變動(dòng)。（ 錯(cuò) ）6.風(fēng)險(xiǎn)與不確定性之間并沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別，他們都是指那些可能的后果在事前已經(jīng)被決策者所掌握，但各種情況發(fā)生的概率不確定的情況。（錯(cuò) ）7.由若干種股票組成的投資組合，其收益是各個(gè)股票收益的加權(quán)平均，組合的風(fēng)險(xiǎn)也是各股票的加權(quán)平均。（錯(cuò) ）8.債務(wù)資本比率越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越??；債務(wù)資本比率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。（ 對(duì) ）9.采用杠桿收購(gòu)。對(duì)收購(gòu)方自有資金的要求比較低，大部分的收購(gòu)資金依賴借款，而且收購(gòu)方在收購(gòu)成功后不需負(fù)擔(dān)進(jìn)一步投資的義務(wù)。（ 對(duì) ）10.清算是指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善而造成嚴(yán)重虧損，無(wú)法償還到期債務(wù)而依法對(duì)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)、債務(wù)等進(jìn)行清理、變賣，終止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并注銷法人資格。（錯(cuò) ）四、計(jì)算題（本題共3小題，第1、3題各10分，第2題15分，共35分）1.某企業(yè)1996年1月1日起開始投資，連續(xù)3年每年末投資50萬(wàn)用于技術(shù)改造。該筆錢是1992年1月1日存入的。問(wèn)：在年利率10%的情況下，企業(yè)當(dāng)初應(yīng)存入多少？1.解：A=50 i=10% n=3P96=A(P/A,I,n)=50(P/A,10%,3)=502.48685=124.35(萬(wàn)元)P92=F95(P/F,I,n)=124.35(P/F,10%,4)=124.350.68302=84.933(萬(wàn)元)2.企業(yè)賬面反映的長(zhǎng)期資金共500萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，年利率15%，向銀行借款的手續(xù)費(fèi)2%；應(yīng)付長(zhǎng)期債券50萬(wàn)元，每年負(fù)債利息6萬(wàn)元；普通股250萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)5元/股，預(yù)計(jì)每股股利0.2元，以后每年增加2%，留存收益100萬(wàn)元，其資金成本為11%；所得稅率33%。問(wèn)：（1）企業(yè)目前的全部長(zhǎng)期資金總成本為多少？（2）若企業(yè)將發(fā)行新股（普通股）50萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為每股8元，發(fā)行后普通股股利預(yù)計(jì)上升到0.4元/股，以后每年增加4%，求此時(shí)企業(yè)的全部長(zhǎng)期資金總成本。2解：（1）長(zhǎng)期借款的資金成本=15%（133%）/（12%）=10.26%長(zhǎng)期債券的資金成本=6（133%）/50=8.04%普通股資金成本=0.2/5+2%=6%留存收益資金成本=11%故，企業(yè)全部長(zhǎng)期資金總成本=100/50010.26%+50/5008.04%+250/5006%+100/50011%=8.06%（2）企業(yè)發(fā)行新股后，普通股的資金成本=0.4/8+4%=9%所以，此時(shí)企業(yè)全部長(zhǎng)期資金=500+508=900（萬(wàn)元）企業(yè)的資金總成本=100/90010.26%+50/9008.04%+（250+400）/9009%+100/90011%=9.31%3.甲、乙兩公司本年均銷售產(chǎn)品100萬(wàn)件，其中，甲公司的固定成本60萬(wàn)元，產(chǎn)品單價(jià)2元，單位變動(dòng)成本1元，乙公司的固定成本為20萬(wàn)元，單位成本變動(dòng)成本1.5元，產(chǎn)品單價(jià)2元。試預(yù)測(cè)當(dāng)甲、乙兩公司的銷量分別增加或減少30%時(shí)，兩公司的期稅前利潤(rùn)如何變化？?jī)晒镜慕?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)各是多少？并據(jù)此說(shuō)明企業(yè)應(yīng)怎樣安排合理的成本結(jié)構(gòu)。3解：EBIT甲=1002601100=40EBIT乙=1002201.5100=30（1）銷量增加30%后：EBIT甲=1302601301=70EBIT乙=1302201301.5=45EBIT甲=7040=30EBIT乙=4530=15經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)：DOL甲=（30/40）/（30/100）=2.5DOL乙=（15/30）/（30/100）=1.67（2）銷量減少30%后：EBIT甲=40（12.530%）=10EBIT乙=30（11.6730%）=15由此可見，當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)品銷量變動(dòng)幅度大，不確定性強(qiáng)時(shí)，應(yīng)采取固定成本小.單位變動(dòng)成本大的人工密集型生產(chǎn)方式；當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品銷量的變動(dòng)不大并且看漲時(shí)，應(yīng)采用資本密集型的生產(chǎn)方式。五、計(jì)算分析題（本題共1小題，共25分）已知宏達(dá)公司擬于2000年初用自有資金購(gòu)置設(shè)備一臺(tái)，需一次性投資100萬(wàn)元。經(jīng)測(cè)算，該設(shè)備使用壽命為5年，稅法亦允許按5年計(jì)提折舊；設(shè)備投入運(yùn)營(yíng)后每年可新增利潤(rùn)20萬(wàn)元（凈利潤(rùn)）。假定該設(shè)備接直線法折舊，預(yù)計(jì)的凈殘值率為5%；不考慮建設(shè)安裝期和公司所得稅。要求：（1）計(jì)算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。（2）計(jì)算該設(shè)備的靜態(tài)投資回收期。（3）計(jì)算該投資項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率。（4）如果以10%作為折現(xiàn)率，計(jì)算其凈現(xiàn)值。已知：5年期利率10%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.621；4年期利率10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.17；5年期利率10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791。（1）該設(shè)備各年凈現(xiàn)金流量測(cè)算：每年的折舊額為：（1001005%）519萬(wàn)元 NCF（14）=20（1005）5=39（萬(wàn)元） NCF（5）=20（100-5）55=44（萬(wàn)元） （2）靜態(tài)投資回收期=10039=2.56（年） （3）該設(shè)備投資利潤(rùn)率=20100100%=20% （4）該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（方法一）=393.7911005%0.621100 147.85+3.105-100 =50.96（萬(wàn)元） （方法二）=393.17440.621100 =123.6327.32100=50.95（萬(wàn)元）