練習(xí)題1、某人購買商品房，有三種付款方式。A：每年年初支付購房款80，000元，連續(xù)支付8年。B：從第三年開始，在每年的年末支付房款132，000元，連續(xù)支付5年。C：首期支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，連續(xù)支付6年。在市場資金收益率為14%的條件下，應(yīng)該選擇何種付款方式？注: （P/A，14%，8-1）= 4.2882；（P/A，14%，2）=1.6467；（P/A，14%，6）=3.8882、某企業(yè)借入資金50000元，期限為5年，年利率為12%。問： 若到期一次性償還本息，應(yīng)還多少？ 若每年等額償還本息，每年應(yīng)還多少？ 若半年計息一次，到期一次性償還本息，應(yīng)還多少？注: （F/P,12%,5）=1.76；（P/A,12%,5）=3.6048；（F/P,6%,10）=1.79083、甲公司擬籌資2 500萬元以擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。其中發(fā)行債券1 000萬元，籌資費率2%，債券年利率為10%，所得稅率為33%；長期借款500萬元，年利息率7%，籌資費率為1%；普通股1 000萬元，籌資費率為4%，第一年預(yù)期股利率為10%，以后各年增長4%。要求計算：（1） 債券的資金成本（2） 長期借款的資金成本（3） 普通股的資金成本（4） 綜合資金成本。4 比奇紙業(yè)有限公司年銷售額為210萬元，息稅前利潤60萬元，變動成本率60%；全部資本200萬元，負(fù)債比率40%，負(fù)債利率15%。要求計算：（1） 經(jīng)營杠桿系數(shù)（2） 財務(wù)杠桿系數(shù)（3） 總杠桿系數(shù)。5、盛潤煤電股份公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下表： 盛潤公司資本結(jié)構(gòu)表資金種類金額(萬元)長期借款(年利率6)長期債券(年利率8)普通股(4 000萬股)留存收益1 0002 0004 0001 000合    計 8 000因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2 000萬元，現(xiàn)有兩個籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1 000萬股普通股，每股市價2元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10的公司債券2 000萬元。假定股票與債券的發(fā)行費用均可忽略不計；適用的企業(yè)所得稅稅率為33。要求：      （1）計算兩種籌資方案下每股利潤無差別點的息稅前利潤。（2）計算處于每股利潤無差別點時乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù)。（3）如果公司預(yù)計息稅前利潤為1 000萬元，指出該公司應(yīng)采用哪個籌資方案，并簡要說明理由。（4）如果公司預(yù)計息稅前利潤為2 000萬元，指出該公司應(yīng)采用哪個籌資方案，并簡要說明理由。（5）如果公司增資后預(yù)計息稅前利潤在每股收益無差別點上增長10，計算采用乙方案時該公司每股利潤的增長幅度。 6. 資料：某公司有A、B兩種投資方案，其相關(guān)資料如表所示，如果折現(xiàn)率為10。 單位：元投資方案012A(10 000) 3 000 12 000 B(10 000) 5 000 7 000 要求：計算兩種投資方案的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率。注：A方案：當(dāng)I28，NPV1331.3；當(dāng)I24%，NPV2224.3B方案：當(dāng)I14，NPV1227.5；當(dāng)I12%， NPV244.97資料：城達(dá)科技公司有一投資項目需要年初投入固定資產(chǎn)300萬元，建設(shè)期資本化利息為50萬元，建設(shè)期為1年，經(jīng)營期為5年，固定資產(chǎn)期滿殘值收入30萬元。該項目投產(chǎn)以后，預(yù)計年營業(yè)收入160萬元，年經(jīng)營成本60萬元。經(jīng)營期每年支付借款利息35萬元，經(jīng)營期結(jié)束時還本。該企業(yè)采用直線法計提折舊。所得稅稅率為33%。資金成本率為10%。要求：（1）計算該投資項目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量、經(jīng)營期年凈現(xiàn)金流量及終結(jié)點凈現(xiàn)金流量。（2）計算該投資項目靜態(tài)投資回收期。（3）計算該投資項目的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率及獲利指數(shù)。（4）根據(jù)計算結(jié)果，評價該投資項目的可行性。8、金融市場平均投資報酬率為12%，無風(fēng)險報酬率為7%。要求： 計算市場平均風(fēng)險報酬率； 如果某種股票的系數(shù)為0.9，其投資報酬率為12%，是否應(yīng)該投資？ 如果某股票的必要報酬率為15%，計算其系數(shù)。9、某企業(yè)持有總值100萬元的種股票，其中A股票20萬元，B股票40萬元，C股票30萬元，D股票10萬元，種股票的系數(shù)分別為1.8、2.2、0.8、2。設(shè)無風(fēng)險報酬率為5%，證券市場所有股票的平均報酬率為9%。要求： 分別計算種股票各自的必要報酬率； 計算4種股票投資組合的風(fēng)險系數(shù)； 計算4種股票投資組合的必要報酬率。10、東風(fēng)有限公司每年需要耗用甲種原材料10816Kg，單位材料年儲存成本為10元，平均每次訂貨費用為500元，該材料全年平均單價為1000元。假設(shè)不存在數(shù)量折扣，不會出現(xiàn)陸續(xù)到貨和缺貨的現(xiàn)象。要求（計算結(jié)果保留整數(shù)）：（1）計算甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量；（2）計算甲材料的年度訂貨批數(shù)；（3）計算甲材料的相關(guān)儲存成本；（4）計算甲材料的相關(guān)訂貨成本；（5）計算甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金；（6）計算與經(jīng)濟(jì)訂貨量相關(guān)總成本。11、 某企業(yè)2011年銷售收入為4500萬元，總成本為3300萬元，其中固定成本為600萬元。2012年該企業(yè)有甲乙兩種信用政策可供選用：兩種方案下預(yù)計銷售收入均為5400萬元，甲方案下平均收賬天數(shù)為40天，其機(jī)會成本、壞賬損失、收賬費用合計為130萬元，無現(xiàn)金折扣；乙方案的信用政策為（2/20，n/60），將有40%的貨款于第20天收到，60%的貨款于第60天收到，其中第60天收到的款項有1%的壞賬損失率，收賬費用為20萬元。2012年變動成本率保持不變，固定成本保持2011年的水平，企業(yè)的資金成本率為8%，一年按360天計算。要求：（1）計算該企業(yè)2012年的變動成本率；（2）計算乙方案的下列指標(biāo)：應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)；應(yīng)收賬款平均余額；應(yīng)收賬款機(jī)會成本；壞賬損失；現(xiàn)金折扣；（3）分析并判斷該企業(yè)該采取哪種信用政策。12資料：晨輝股份有限公司某年度有關(guān)資料如下：（1）公司本年年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元，本年息稅前利潤為800萬元，適用的所得稅稅率為33。（2）公司流通在外的普通股60萬元股，發(fā)行時每股面值1元，每股溢價收入9元，公司負(fù)債總額為200萬元，均為長期負(fù)債，平均年利率為10，假定公司籌資費用忽略不計。（3）公司股東大會決定本年度按10的比例計提法定公積金，按10的比例計提法定公益金，本年按可供投資者分配利潤的16向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計現(xiàn)金股利以后每年增長6。要求：計算以下財務(wù)指標(biāo)：（1）該公司本年度凈利潤。（2）該公司本年應(yīng)計提盈余公積。（3）該公司本年末可供投資者分配的利潤。（4）該公司每股支付的現(xiàn)金股利。（5）該公司現(xiàn)在資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)杠桿系數(shù)。（6）計算該公司的資金成本率13、某公司某年的稅后凈利潤為1000萬元，第二年的投資計劃擬需要資金1200萬元，該公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。另外，該公司流通在外的普通股總額為2000萬股，沒有優(yōu)先股。 要求：計算該公司按剩余股利政策確定的當(dāng)年可發(fā)放的股利額及每股股利。