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風(fēng)險(xiǎn)投資決策的綜合分析,1,一、制定企業(yè)分析工作表,企業(yè)背景和歷史 企業(yè)概況（包括主要業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)概況） 企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu) 歷史沿革 管理層背景及業(yè)績 企業(yè)及其產(chǎn)業(yè)的最新發(fā)展和變化趨勢 未來規(guī)劃 其他,2,一、制定企業(yè)分析工作表,產(chǎn)業(yè)分析 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 產(chǎn)業(yè)增長 競爭 產(chǎn)業(yè)中主要客戶和供應(yīng)商 勞動力,3,一、制定企業(yè)分析工作表,財(cái)務(wù)和會計(jì)報(bào)表 財(cái)務(wù)報(bào)表 資產(chǎn) 負(fù)債 或有負(fù)債 股東權(quán)益 會計(jì)政策 財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析,4,一、制定企業(yè)分析工作表,報(bào)告制度和會計(jì)程序與控制 管理人員報(bào)告 績效報(bào)告 財(cái)務(wù)報(bào)告和管理報(bào)告的運(yùn)行體系 內(nèi)部控制制度 長期預(yù)算計(jì)劃,5,一、制定企業(yè)分析工作表,稅收 組織、人力資源和勞資關(guān)系,6,一、制定企業(yè)分析工作表,營銷和產(chǎn)品 主要生產(chǎn)方式 主要產(chǎn)品 競爭對手有關(guān)情況 產(chǎn)品定價(jià) 營銷和銷售組織 營銷和銷售人員 銷售計(jì)劃 公共關(guān)系 競爭地位,7,一、制定企業(yè)分析工作表,加工制造和分配 生產(chǎn)單位、部門 主要機(jī)械設(shè)備 加工制造過程 采購 分配,8,一、制定企業(yè)分析工作表,研究與開發(fā) 主要項(xiàng)目 競爭對手最近開發(fā)或正在開發(fā)的任何重要產(chǎn)品 企業(yè) 為滿足現(xiàn)有市場或潛在市場，開發(fā)新產(chǎn)品或改造老產(chǎn)品的計(jì)劃 主要研究人員 設(shè)施和實(shí)驗(yàn)室概況 研發(fā)預(yù)算，研發(fā)費(fèi)用占銷售額的百分比 與對手研發(fā)條件的比較 技術(shù)壁壘 專利、專有技術(shù)、商標(biāo)等情況,9,二、比率分析法,財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析 盈利能力分析 銷售利潤率=總利潤/凈銷售額 銷售收益率=凈利潤/凈銷售額 總投資收益率=凈收益/總資本 產(chǎn)權(quán)收益率=凈收益/股東權(quán)益 市盈率=每股價(jià)格/每股收益,10,二、比率分析法,流動性分析 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 速動比率=（流動資產(chǎn)-庫存）/流動負(fù)債 股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/總資產(chǎn),11,二、比率分析法,營運(yùn)資本和負(fù)債分析 營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)=凈銷售額/平均營運(yùn)資本 資產(chǎn)利用程度=凈資產(chǎn)額/平均總資產(chǎn) 負(fù)債-產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/股東權(quán)益 債務(wù)償還比率=付息納稅前收益/年應(yīng)付本息金額 收益與固定費(fèi)用比率=（付息納稅前收益+固定費(fèi)用）/固定費(fèi)用,12,二、比率分析法,應(yīng)收帳款與存貨周轉(zhuǎn)分析 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=凈賒銷額/平均應(yīng)收帳款 呆帳費(fèi)用比率=呆帳費(fèi)用/總賒銷額 庫存周轉(zhuǎn)期=商品銷售成本/平均庫存,13,二、比率分析法,勞動比率分析 單位雇員銷售額=凈銷售額/雇員人數(shù) 工資與福利占銷售額的百分比=總工資和福利費(fèi)用/凈銷售額,14,二、比率分析法,營銷比率分析 退貨百分比=退貨額/退貨前銷售額 營銷費(fèi)用百分比=營銷費(fèi)用/銷售額 單位營銷費(fèi)用毛利=毛利/營銷費(fèi)用 銷售工資百分比=銷售工資和傭金/銷售額,15,二、比率分析法,勞動生產(chǎn)效率比率分析 直接勞動利用程度=（可用的直接勞動時(shí)間-停工時(shí)間）/可用的直接勞動時(shí)間 人工成本率=人工成本/總產(chǎn)品成本 材料成本率=材料成本/總產(chǎn)品成本 制造費(fèi)用成本率=制造費(fèi)用/總成品成本 機(jī)器使用率=機(jī)器生產(chǎn)時(shí)數(shù)/機(jī)器總可用時(shí)數(shù) 廢料率=廢料件數(shù)/總生產(chǎn)件數(shù),16,二、比率分析法,分析方法 計(jì)算企業(yè)3年來的各項(xiàng)比率 確定并解釋重要的變化趨勢和各年間的變化情況 與產(chǎn)業(yè)平均比率、主要競爭對手的比率做比較，并解釋導(dǎo)致它們之間不同的原因 根據(jù)比較結(jié)果，尋找改善途徑,17,三、風(fēng)險(xiǎn)投資基準(zhǔn)判斷表,一、人 經(jīng)歷和背景（5） 專長和管理理念（5） 經(jīng)營理念（4） 企業(yè)運(yùn)作及風(fēng)險(xiǎn)控制能力（4） 合計(jì)：0—18分,18,三、風(fēng)險(xiǎn)投資基準(zhǔn)判斷表,二、市場狀況 產(chǎn)品十分暢銷、市場廣闊、極具競爭力（18） 產(chǎn)品銷售一般、但潛力大、競爭力強(qiáng)（14） 產(chǎn)品暢銷但市場容量有限及銷售一般、無潛力等（0—8） 合計(jì)0—18分,19,三、風(fēng)險(xiǎn)投資基準(zhǔn)判斷表,三、技術(shù)水平 國際領(lǐng)先、自主知識產(chǎn)權(quán)、已經(jīng)產(chǎn)業(yè)化或可迅速產(chǎn)業(yè)化、后續(xù)研發(fā)能力強(qiáng)（18） 國際水平、國內(nèi)領(lǐng)先、可迅速產(chǎn)業(yè)化、具有較強(qiáng)的后續(xù)研發(fā)能力（15） 在本行業(yè)國內(nèi)領(lǐng)先、自主知識產(chǎn)權(quán)、可較快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化、但后續(xù)研發(fā)空間較小或其他條件不足（0—10） 合計(jì)0—18分,20,三、風(fēng)險(xiǎn)投資基準(zhǔn)判斷表,關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo) 投資回收期（3） 市盈率（4） 收益率（各種口徑）、收益額、凈現(xiàn)值（6） 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)狀況等（5） 合計(jì)0—18分,21,三、風(fēng)險(xiǎn)投資基準(zhǔn)判斷表,五、經(jīng)營管理 較健全的管理制度、良好的企業(yè)文化、適合的市場營銷策略及合理的組織結(jié)構(gòu)，戰(zhàn)略管理層能力較強(qiáng)、工作密切配合（0—18） 合計(jì)：18分,22,三、風(fēng)險(xiǎn)投資基準(zhǔn)判斷表,政策及配套資源和設(shè)施 非常支持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、配套資源和設(shè)施較好（10） 上述條件有缺陷（0—8） 其他（0—8） 合計(jì)（0—18）,23,