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,,,煤炭行業(yè)分析,————宋炯偉,1,,,目錄,1,2,3,4,5,2,,,,01,定義 分類,3,,,定義,在我國國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類中，煤炭開采和洗選業(yè)屬于采礦業(yè)，包括地下或地上采掘、礦井的運(yùn)行，以及一般在礦址上或礦址附近從事的旨在加工原材料的所有輔助性工作，例如碾磨、選礦和處理，但不包括煤制品的生產(chǎn)、煤炭勘探和建筑工程活動(dòng)。,褐煤,煙煤,無煙煤,4,,,,02,產(chǎn)業(yè)鏈,5,6,其他行業(yè)對煤炭的完全消耗,注：前八分別是：電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)；煤炭采選產(chǎn)品；非金屬礦物制品；燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)；金屬冶煉和壓延加工品；石油、煉焦產(chǎn)品和核燃料加工品；化學(xué)產(chǎn)品；其他制造產(chǎn)品,煤炭對其他行業(yè)的完全消耗,注：前八分別是：煤炭采選產(chǎn)品；金屬冶煉和壓延加工品；電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)；金融；交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政；租賃和商務(wù)服務(wù)；石油、煉焦產(chǎn)品和核燃料加工品,影響力系數(shù)：0.753； 感應(yīng)系數(shù)修正：1.720,7,煤炭行業(yè)投出產(chǎn)出表分析,,中間投入率=0.507,中間需求率=0.657,回過頭去看房地產(chǎn)投資對其拉動(dòng)就比較有道理,8,,,,03,市場結(jié)構(gòu),9,,2016年供給側(cè)改革去產(chǎn)能2.9億噸,10,1、行業(yè)集中度,,11,1、行業(yè)集中度,美國在2008年左右CR4=45%、CR8=60%,12,一、行政性壁壘：1在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，煤炭企業(yè)的項(xiàng)目審批 、投資規(guī)模 、開工建設(shè)、技術(shù)先進(jìn)程度和回采率等都有嚴(yán)格的程序, 因此由政策法律制度導(dǎo)致的進(jìn)入壁壘較高,2、2007年 11月29日 ,國家發(fā)展與改革委員會(huì)發(fā)布了我國首部 《煤炭產(chǎn)業(yè)政策 》“十一五 ”期間一律停止核準(zhǔn) (審批 )30萬 t/a以下的新建煤礦項(xiàng)目,一、機(jī)器設(shè)備的專用性很強(qiáng)， 煤炭產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)只 能于煤炭的生產(chǎn) ,很難轉(zhuǎn)移到其它產(chǎn)業(yè),二、解雇費(fèi)用高, 長期以來我國煤炭產(chǎn)業(yè)走的是粗放式增長的道路, 煤礦工人的知識(shí)水平較低 , 技能較為單一,三、政策性退出壁壘高,13,由于煤炭企業(yè)在開采工藝上很難有較大的差異，且煤炭品質(zhì)基本決定了煤炭的市場價(jià)格，所以最終交通運(yùn)輸?shù)母偁幘统闪似髽I(yè)一個(gè)重要的競爭優(yōu)勢。,01,我國煤炭產(chǎn)品以殘植煤為主， 它主 要是由高等植物中的穩(wěn)定組分富集而成。 由于變質(zhì)程度不同， 可分為褐煤， 煙煤 （氣煤、 肥煤、 焦煤、 瘦煤、 貧煤） 、 無煙 煤。 其工業(yè)用途差別很大 .,02,各種煤在組成成份上相差很大,03,煤炭產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定。 一是表現(xiàn)在我國煤炭產(chǎn)品質(zhì)量的地區(qū)性差異很強(qiáng)二是表現(xiàn)在煤炭產(chǎn)品在其儲(chǔ)存和運(yùn)輸過程中， 由于氧化和風(fēng)化會(huì)使其質(zhì)量發(fā)生很大變化； 三是表現(xiàn)在煤炭產(chǎn)品質(zhì)量受其中水份、 灰份、 矸石等影響較大， 具有明顯的不穩(wěn)定性 ，,04,靠近東南沿海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的煤炭企業(yè)其產(chǎn)品明顯占有交通運(yùn)輸費(fèi)用的優(yōu)勢,類型,成分,產(chǎn)品質(zhì)量,地理位置和交通運(yùn)輸,14,,,,04,市場行為,15,1、價(jià)格變動(dòng),經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩位數(shù)增長,09年4萬億,經(jīng)濟(jì)增速放緩，新能源替代,供給側(cè)改革,16,2、并購行為,“十三五”末中國應(yīng)該通過兼并重組、淘汰落后產(chǎn)能，將煤礦企業(yè)數(shù)量由2015年的6850家壓縮到2020年的3000家以內(nèi)，5000 萬噸級(jí)以上大型企業(yè)產(chǎn)量占 60% 以上，其中億噸級(jí)的力爭達(dá)到 10 家左右。,17,,,,05,未來發(fā)展,18,,1、煤炭的價(jià)格能否繼續(xù)上漲？,3、電力行業(yè)，特別是火電是否存在投資機(jī)會(huì)？,4、其他,2、橫向兼并or縱向兼并？,上下游,價(jià)格,并購,……,19,