2011保利地產(chǎn)財(cái)務(wù)報(bào)告分析.ppt
《2011保利地產(chǎn)財(cái)務(wù)報(bào)告分析.ppt》由會(huì)員分享,可在線閱讀,更多相關(guān)《2011保利地產(chǎn)財(cái)務(wù)報(bào)告分析.ppt(38頁珍藏版)》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
保利地產(chǎn)財(cái)務(wù)分析報(bào)告,目錄,一、保利公司簡(jiǎn)介,保利房地產(chǎn)(集團(tuán))股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“保利地產(chǎn)”)是由中國保利集團(tuán)公司全資子公司保利南方集團(tuán)有限公司于1992年9月14日在廣州市注冊(cè)成立的全民所有制企業(yè),公司經(jīng)批準(zhǔn)的經(jīng)營范圍為:一級(jí)房地產(chǎn)開發(fā),出租本公司開發(fā)的商品房,房屋工程設(shè)計(jì)、舊樓拆遷等。,公司簡(jiǎn)介,十大股東,十大股東,二、同行業(yè)對(duì)比分析,根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)分析,2011年,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61740億元,比上年增長(zhǎng)27.9%,增速比上年回落5.3個(gè)百分點(diǎn),比1-11月回落2個(gè)百分點(diǎn)。其中,住宅投資44308億元,增長(zhǎng)30.2%,增速比1-11月回落2.6個(gè)百分點(diǎn),占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為71.8%。2011年,全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積50.80億平方米,比上年增長(zhǎng)25.3%,增速比上年回落1.2個(gè)百分點(diǎn),比1-11月回落2.6個(gè)百分點(diǎn);其中,住宅施工面積38.84億平方米,增長(zhǎng)23.4%。房屋新開工面積19.01億平方米,增長(zhǎng)16.2%,增速比上年回落24.4個(gè)百分點(diǎn),比1-11月回落4.3個(gè)百分點(diǎn);其中,住宅新開工面積14.60億平方米,增長(zhǎng)12.9%。房屋竣工面積8.92億平方米,增長(zhǎng)13.3%,增速比上年提高5個(gè)百分點(diǎn),比1-11月回落9.0個(gè)百分點(diǎn);其中,住宅竣工面積7.17億平方米,增長(zhǎng)13.0%。2011年,全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積4.10億平方米,比上年增長(zhǎng)2.6%,增速比上年回落22.6個(gè)百分點(diǎn),比1-11月回落0.4個(gè)百分點(diǎn);土地成交價(jià)款8049億元,下降1.9%,而上年為增長(zhǎng)59.3%,1-11月為增長(zhǎng)4.3%。,2011年房地產(chǎn)綜合財(cái)務(wù)比較,二、同行業(yè)對(duì)比分析,2011年,全國商品房銷售面積10.99億平方米,比上年增長(zhǎng)4.9%,增速比上年回落5.7個(gè)百分點(diǎn),比1-11月回落3.6個(gè)百分點(diǎn);其中,住宅銷售面積增長(zhǎng)3.9%,辦公樓銷售面積增長(zhǎng)6.2%,商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長(zhǎng)12.6%。商品房銷售額59119億元,增長(zhǎng)12.1%,增速比上年回落6.8個(gè)百分點(diǎn),比1-11月回落3.9個(gè)百分點(diǎn);其中,住宅銷售額增長(zhǎng)10.2%,辦公樓銷售額增長(zhǎng)16.1%,商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長(zhǎng)23.72011年末,全國商品房待售面積27194萬平方米,比11月末增加1763萬平方米。其中,住宅待售面積增加1322萬平方米,辦公樓增加115萬平方米,商業(yè)營業(yè)用房增加203萬平方米2011年12月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)(簡(jiǎn)稱“國房景氣指數(shù)”)為98.89,比11月份回落0.98點(diǎn)由此可見,我國房地產(chǎn)投資增速有點(diǎn)放緩,但仍然處于一個(gè)高度發(fā)展的時(shí)期,并且隨著一線城市的帶動(dòng),二三線城市的房地產(chǎn)投資業(yè)逐漸進(jìn)入了一個(gè)快速發(fā)展的時(shí)間段。,三、財(cái)務(wù)分析,主要財(cái)務(wù)指標(biāo),主要財(cái)務(wù)指標(biāo),基本財(cái)務(wù)比率分析償債能力分析,2008年到2011年保利公司償債能力指標(biāo),基本財(cái)務(wù)比率分析償債能力分析,流動(dòng)比率從圖和表中數(shù)據(jù)看出流動(dòng)比率從2010年6月的2.45到2011年8月1一直都在下降,但與行業(yè)龍頭萬科比較,比萬科的償債能力更強(qiáng)。2011年6月開始小于2,達(dá)到1.93.2011年8月達(dá)到1.88.不過還是屬于一個(gè)正常的范圍里面,一直維持在2左右,是比較合理的。,流動(dòng)比率從圖和表中數(shù)據(jù)看出流動(dòng)比率從2010年6月的2.45到2011年8月1一直都在下降,但與行業(yè)龍頭萬科比較,比萬科的償債能力更強(qiáng)。2011年6月開始小于2,達(dá)到1.93.2011年8月達(dá)到1.88.不過還是屬于一個(gè)正常的范圍里面,一直維持在2左右,是比較合理的。,基本財(cái)務(wù)比率分析償債能力分析,速動(dòng)比率由于是受大環(huán)境的限制,存貨可能較多,從而使速動(dòng)資產(chǎn)較少,從速動(dòng)比例從09年的0.74到11年6月的0.39,說明企業(yè)短期償債能力在逐漸減弱。到8月又有所回升,說明企業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭還是比較好的。,速動(dòng)比率,根據(jù)圖表,通過與萬科的比較得出,保利的短期償債能力比萬科強(qiáng),且保利的勢(shì)頭比萬科好,速動(dòng)比率在8月有所回升。從圖得知他們的速動(dòng)比率都不高,在0.5左右,由此也可得知速動(dòng)比率過低是與該行業(yè)的大環(huán)境有關(guān)系的。,基本財(cái)務(wù)比率分析償債能力分析,資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升,說明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提高,但是適度的負(fù)債比率既能保證企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)所需的資金,又能保證資金的安全性。,資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率,保利和萬科負(fù)債都是逐年增加,且保利的負(fù)債率略高于萬科,都屬于正常范圍之內(nèi).綜合上面財(cái)務(wù)指標(biāo),資產(chǎn)負(fù)債率在逐年增加,而流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都呈現(xiàn)下降趨勢(shì),企業(yè)需警惕債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),建議企業(yè)在增加負(fù)債,獲得資金發(fā)展企業(yè)的同時(shí),也要注意提高自己的償債能力。,基本財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析,保利地產(chǎn)2008年2010年運(yùn)營能力指標(biāo),基本財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。周轉(zhuǎn)率高說明收賬迅速,賬齡較短;資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng),短期償債能力強(qiáng);可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。從上圖可以看出從05年到08年持續(xù)上升,但是09、10年呈下降趨勢(shì)。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,基本財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析,存貨周轉(zhuǎn)率的快慢,不僅反映出企業(yè)采購、存儲(chǔ)、生產(chǎn)及銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞,而且對(duì)企業(yè)償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響。一般來說存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率越高,說明其變現(xiàn)的速度越快,周轉(zhuǎn)額越大,資金占用水平越低。通過存貨分析,還有利于找出存貨管理存在的問題,盡可能降低資金占用水平。上圖中可以看出05年到10年數(shù)據(jù)很接近,在較小的幅度內(nèi)中變化。,存貨周轉(zhuǎn)率,基本財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在一定時(shí)期內(nèi)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多說明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多,流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。從07年到08年有小幅的上升,但是09年開始下降。企業(yè)可以通過提高銷售收入來提高周轉(zhuǎn)率。,基本財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析,固定資產(chǎn)投資得當(dāng),固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理,能夠充分發(fā)揮效率。反之,說明固定資產(chǎn)使用效率不高,提供的生產(chǎn)超過不多,企業(yè)的營運(yùn)能力不強(qiáng)。從05年到10年呈先降后升的趨勢(shì)。固定資產(chǎn)的使用效率越來越高。,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,基本財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期銷售收入與資產(chǎn)總額的比率。它反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率,是分析和評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)管理水平的一個(gè)綜合性指標(biāo)。從05年到10年,逐漸下降,企業(yè)應(yīng)采取各項(xiàng)措施來提供企業(yè)的資產(chǎn)利用程度,比如提高銷售收入或處理多余的資產(chǎn)。,基本財(cái)務(wù)比率分析成長(zhǎng)能力分析,保利地產(chǎn)2007年2010年成長(zhǎng)能力指標(biāo),基本財(cái)務(wù)比率分析成長(zhǎng)能力分析,主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)分析主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率是指企業(yè)報(bào)告期主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)額與基期主營業(yè)務(wù)收入總額的比率,它說明了企業(yè)重點(diǎn)發(fā)展方向的成長(zhǎng)性,并從業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。保利地產(chǎn)的主營業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率2007年為101.51,2008年為91.24,2009年為48.11,2010年為56.15,可見,2007年到2008年,主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率出現(xiàn)下滑,企業(yè)發(fā)展受阻,但是在2010年,它的增長(zhǎng)率出現(xiàn)了上升,說明保利地產(chǎn)已經(jīng)意識(shí)到企業(yè)問題所在,并采取措施改善,使業(yè)務(wù)規(guī)模又開始上升,雖然幅度不大,但可持續(xù)發(fā)展能力又得到復(fù)蘇。,基本財(cái)務(wù)比率分析成長(zhǎng)能力分析,凈利潤增長(zhǎng)率分析凈利潤增長(zhǎng)率是企業(yè)報(bào)告期利潤增長(zhǎng)額與基期凈利潤的比率。企業(yè)的積累、發(fā)展和給投資者的匯報(bào),主要取決于凈利潤,所以凈利潤增長(zhǎng)率也是企業(yè)成長(zhǎng)能力的指標(biāo)。并且該指標(biāo)越高,說明企業(yè)積累越多,持續(xù)發(fā)展能力越強(qiáng)。保利地產(chǎn)的凈利潤增長(zhǎng)率2007年為126.04,2008年為50.35,2009年為57.19,2010年為39.8,從中可以看出,保利地產(chǎn)的凈利潤增長(zhǎng)率出現(xiàn)了明顯下滑,2010年比2007年下降了70%之多,說明該公司的持續(xù)發(fā)展能力正在減弱。,基本財(cái)務(wù)比率分析成長(zhǎng)能力分析,其他指標(biāo)分析主營利潤增長(zhǎng)率、營業(yè)利潤增長(zhǎng)率、息稅前利潤增長(zhǎng)率,2010年這些指標(biāo)的數(shù)值相對(duì)于2007年來說出現(xiàn)大幅度下降,雖然相對(duì)于2009年有所上升,但是上升幅度不大,說明企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展出現(xiàn)阻礙,公司體系需要調(diào)整。但是每股收益增長(zhǎng)率卻在2008年出現(xiàn)大幅度下跌之后,2009年和2010年相對(duì)于2007年都出現(xiàn)了顯著的上升,股票市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)良好。,基本財(cái)務(wù)比率分析盈利能力分析,萬科2006年2010年盈利能力指標(biāo),保利2006年2010年盈利能力指標(biāo),基本財(cái)務(wù)比率分析盈利能力分析,保利地產(chǎn):銷售凈利率和銷售毛利率具體發(fā)展趨勢(shì),基本財(cái)務(wù)比率分析盈利能力分析,由以上數(shù)據(jù)分析可以看出:保利公司盈利缺乏競(jìng)爭(zhēng)性保利地產(chǎn)2010年前三季度的銷售毛利率、營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率分別為324272、195861、14398,都低于房地產(chǎn)行業(yè)龍頭公司的38803、223773、170937。,對(duì)比保利地產(chǎn)三年來與萬科公司的銷售毛利率、營業(yè)利潤率和營業(yè)凈利率,我們可以發(fā)現(xiàn),將多元化、差異化作為長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略的保利地產(chǎn)的主營業(yè)務(wù)成本率遠(yuǎn)高于萬科,在房地產(chǎn)這樣規(guī)模經(jīng)營的行業(yè)中,希望保持差異化的高利潤率需要有更加高效的營銷系統(tǒng)、財(cái)務(wù)系統(tǒng)來保障其銷售利潤,保利地產(chǎn)需在營銷方面加大投資,從而找到擴(kuò)大差異化渠道,取得高利潤率的目標(biāo)。,綜合分析,杜邦分析體系法2010年杜邦分析,綜合分析,考察上表,可以發(fā)現(xiàn),保利的最大亮點(diǎn)在于公司的經(jīng)營效率,以下詳述之:1、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)的聯(lián)動(dòng)分析。從資產(chǎn)負(fù)債率上看,較低的資產(chǎn)負(fù)債率意味著還有較大的財(cái)務(wù)空間,公司可以通過增加負(fù)債來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模;從權(quán)益乘數(shù)上看,權(quán)益乘數(shù)過大則意味著進(jìn)一步利用財(cái)務(wù)杠桿的空間有限。保利進(jìn)一步通過增加負(fù)債來擴(kuò)大經(jīng)營的空間已經(jīng)不大。2、主營業(yè)務(wù)利潤率分析。保利的主營業(yè)務(wù)利潤率不及行業(yè)平均水平。同時(shí),我們也可以看出保利的毛利率水平亦不高。我們知道,主營業(yè)務(wù)利潤率和毛利率與產(chǎn)品定價(jià)和開發(fā)成本有關(guān)。3、三項(xiàng)費(fèi)用率分析。三項(xiàng)費(fèi)用率是考察公司內(nèi)部管理效率一個(gè)有用指標(biāo)。從這個(gè)角度看,保利的費(fèi)用控制大大好于行業(yè)平均水平??傮w上看,對(duì)提高凈資產(chǎn)收益率來說,較高的主營業(yè)務(wù)凈利率當(dāng)然是件好事。但主營業(yè)務(wù)凈利率的下降又很可能是不以主觀意志為轉(zhuǎn)移的客觀趨勢(shì)。,企業(yè)財(cái)務(wù)能力綜合評(píng)價(jià),綜合以上的分析結(jié)果,可以得到對(duì)A公司財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)。1、報(bào)告期內(nèi),公司抓住市場(chǎng)有利時(shí)機(jī),實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)??缭绞皆鲩L(zhǎng)。大幅提升了整體盈利水平,進(jìn)一步增強(qiáng)了短期債償能力,并逐步取得費(fèi)用預(yù)算控制的規(guī)?;?yīng)。2、公司整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理、質(zhì)量?jī)?yōu)良。2010年末,公司總資產(chǎn)1,523.28億元,較上年末增長(zhǎng)69.57%。年底存貨與預(yù)付賬款等經(jīng)營性資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例達(dá)到80.92%,流動(dòng)資產(chǎn)占96.29%,無長(zhǎng)期沉淀資產(chǎn);公司年末資產(chǎn)負(fù)債率為78.98%,較上年度末有所提高;年末預(yù)收賬款余額515.44億元,占總負(fù)債的42.84%;剔除不需要實(shí)際償還的預(yù)收賬款后,公司實(shí)際負(fù)債水平相對(duì)較低。3、公司抓住房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖的機(jī)遇,擴(kuò)大銷售規(guī)模、加強(qiáng)房款回收,并適時(shí)拓展新的融資渠道,有力地補(bǔ)充了公司自有經(jīng)營資金。同時(shí),公司不斷以長(zhǎng)期貸款置換短期內(nèi)到期貸款,優(yōu)化負(fù)債期限結(jié)構(gòu),釋放短期償債壓力,降低資金風(fēng)險(xiǎn);年末短期債務(wù)合計(jì)73.33億元,占金融機(jī)構(gòu)借款(含公司債)比例從上年度的14.02%降到本年的12.51%,短期償債壓力進(jìn)一步降低。公司實(shí)行嚴(yán)格的費(fèi)用預(yù)算管理,逐年加大費(fèi)用控制力度,各項(xiàng)費(fèi)用都得到了較好的控制;公司管理費(fèi)用占營業(yè)收入比例由2009年度的1.99%降低至本年的1.60%、銷售費(fèi)用占營業(yè)收入比例由2009年度的2.57%降低至本年的2.24%,呈持續(xù)下降趨勢(shì),凸顯管理和規(guī)模效應(yīng)。,三、主要問題與財(cái)務(wù)分析建議,財(cái)務(wù)分析建議,對(duì)投資者保利地產(chǎn)作為國內(nèi)地產(chǎn)界前五名的一個(gè)國有化企業(yè),雖然在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及銷售利潤上有一定的缺陷,但其自身具有的強(qiáng)大信息資源與銀行信用可以相應(yīng)降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的沖擊,而其長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略的定位是其它國內(nèi)上市公司所不具備的,作為長(zhǎng)期投資項(xiàng)目,其具有很強(qiáng)的增長(zhǎng)性,但需要投資者緊密關(guān)注公司的財(cái)務(wù)政策,以防止不必要的損失。對(duì)管理者保利地產(chǎn)的經(jīng)營規(guī)模在2010年有了長(zhǎng)足的進(jìn)步,資產(chǎn)總量已接近中國地產(chǎn)的龍頭老大萬科公司,但是在規(guī)模經(jīng)營下,實(shí)現(xiàn)差異化戰(zhàn)略,需要對(duì)營銷戰(zhàn)略更加重視。要想在公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的階段,有更為優(yōu)秀的表現(xiàn),需要在關(guān)鍵的營銷戰(zhàn)略和存貨周轉(zhuǎn)管理上認(rèn)真籌劃,減少盲目擴(kuò)張帶來的風(fēng)險(xiǎn),在適度增長(zhǎng)的條件下,做好企業(yè)內(nèi)部管理,適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律。,小組成員及分工,謝謝!,- 1.請(qǐng)仔細(xì)閱讀文檔,確保文檔完整性,對(duì)于不預(yù)覽、不比對(duì)內(nèi)容而直接下載帶來的問題本站不予受理。
- 2.下載的文檔,不會(huì)出現(xiàn)我們的網(wǎng)址水印。
- 3、該文檔所得收入(下載+內(nèi)容+預(yù)覽)歸上傳者、原創(chuàng)作者;如果您是本文檔原作者,請(qǐng)點(diǎn)此認(rèn)領(lǐng)!既往收益都?xì)w您。
下載文檔到電腦,查找使用更方便
9.9 積分
下載 |
- 配套講稿:
如PPT文件的首頁顯示word圖標(biāo),表示該P(yáng)PT已包含配套word講稿。雙擊word圖標(biāo)可打開word文檔。
- 特殊限制:
部分文檔作品中含有的國旗、國徽等圖片,僅作為作品整體效果示例展示,禁止商用。設(shè)計(jì)者僅對(duì)作品中獨(dú)創(chuàng)性部分享有著作權(quán)。
- 關(guān) 鍵 詞:
- 2011 地產(chǎn) 財(cái)務(wù)報(bào)告 分析
鏈接地址:http://www.szxfmmzy.com/p-3351729.html