新三板掛牌企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露研究
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新三板掛牌企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露研究摘要:我國新三板市場作為多層次資本市場的重要組成部分,是中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管的全國性證券交易場所,強(qiáng)調(diào)以信息披露為中心,新三板掛牌企業(yè)需保證信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。2013年12月,國務(wù)院下發(fā)關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定,境內(nèi)符合條件的股份公司均可通過主辦券商推薦在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。截至2016年4月底,新三板掛牌企業(yè)多達(dá)69405家。伴隨著越來越多的中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)新三板掛牌,信息披露問題日益增多,特別是會(huì)計(jì)信息披露方面。盡管全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)近期發(fā)布了一系列文件對掛牌企業(yè)的信息披露予以指導(dǎo)和規(guī)范。但新三板掛牌企業(yè)的信息披露問題,尤其在會(huì)計(jì)信息披露方面的問題日益增多,因此對掛牌公司會(huì)計(jì)信息披露問題的研究具有重要的理論和實(shí)踐意義。新三板市場的合理信息披露制度,特別是保證會(huì)計(jì)信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整,有利于提高市場的公開透明度,規(guī)范新三板市場行為,形成良好有序的市場秩序,保護(hù)投資者的合法利益。由于新三板掛牌企業(yè)在會(huì)計(jì)信息披露方面存在不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不及時(shí)、不規(guī)范和不完整等一系列問題,因此新三板會(huì)計(jì)信息披露的相關(guān)要求和規(guī)則尚需不斷完善。新三板掛牌企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露應(yīng)強(qiáng)調(diào)信息披露的強(qiáng)制性與自愿性相結(jié)合的原則,并適當(dāng)凸顯掛牌企業(yè)的個(gè)性化與差異化。新三板掛牌企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持以信息披露為中心的宗旨,切實(shí)提高信息披露的質(zhì)量。希望本文的研究成果對于我國的企業(yè)有所發(fā)展。關(guān)鍵詞:新三板;掛牌企業(yè);信息披露;研究建議Abstract: Chinas new third market as an important part of the multi-level capital market, is Chinese Securities Regulatory Commission unified supervision of the national securities exchange, emphasis on information disclosure as the center, the new board listed companies to ensure that the information disclosed is true, accurate and complete. In December 2013, the State Council issued on issues related to the National SME share transfer system, meet the conditions of the shares within the company can be recommended by hosting the broker listed in the national share transfer system. At the end of April 2016, three new board listed companies up to 69405. With more and more small and medium enterprises to achieve the new three board listing, the issue of information disclosure is increasing, especially in terms of accounting information disclosure. Although the National SME share transfer system recently released a series of documents to guide the disclosure of listed companies and norms. However, the information disclosure of the new three board listed companies, especially in the accounting information disclosure problems are increasing, so the study of accounting information disclosure of listed company has important theoretical and practical significance.Reasonable information disclosure system of the new third board market, especially to ensure the accounting information disclosed is true, accurate and complete, to increase the transparency of the market, the new board regulate market behavior, formed a good market order, protect the legitimate interests of investors. Due to the presence of untrue, inaccurate, not timely, not standardized and complete a series of problems such as the new board listed companies in the accounting information disclosure, so the rules and requirements of the new board of accounting information disclosure still need to constantly improve. The new three board listed companies accounting information disclosure should emphasize the principle of mandatory and voluntary disclosure of information, and highlight the personality and differentiation of listed companies. Three new board listed companies should adhere to the purpose of information disclosure as the center, and effectively improve the quality of information disclosure. Hope that the research results of this paper for the development of enterprises in china.Key words: three new board; listed companies; information disclosure; research proposals1緒論11.1選題的背景11.2研究意義22新三板市場會(huì)計(jì)信息披露的現(xiàn)狀23新三板掛牌企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露存在問題43.1掛牌企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露失真43.3新三板市場會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)5 3.4會(huì)計(jì)信息披露制度不健全64.完善我國新三板市場會(huì)計(jì)信息披露的對策研究64.1堅(jiān)持信息披露的強(qiáng)制性與自愿性相結(jié)合、共性與個(gè)性相統(tǒng)一的原則64.1.1根據(jù)分層管理,分層設(shè)計(jì)新三板市場會(huì)計(jì)信息披露制度標(biāo)準(zhǔn)64.1.2堅(jiān)持信息披露的強(qiáng)制性與自愿性相結(jié)合84.1.3堅(jiān)持以投資者需求為導(dǎo)向進(jìn)行信息披露84.2新三板市場參與主體各司其職,提高信息披露質(zhì)量94.2.1掛牌企業(yè)進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)94.2.2主辦券商強(qiáng)化持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任94.2.3審計(jì)機(jī)構(gòu)提高對企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的服務(wù)水平10參考文獻(xiàn)12辭謝131緒論1.1選題的背景全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱新三板)是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所,服務(wù)于創(chuàng)新型、成長型的中小企業(yè),實(shí)現(xiàn)規(guī)范公司治理、股份轉(zhuǎn)讓、融資和并購重組等功能。新三板市場作為多層次資本市場體系的重要組成部分,是中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管的全國性證券交易場所,其掛牌企業(yè)定位于非上市公眾公司。我國新三板市場強(qiáng)調(diào)以信息披露為中心,新三板掛牌企業(yè)保證信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。2013年12月13日,國務(wù)院下發(fā)關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定,境內(nèi)符合條件的股份公司均可通過主辦券商推薦在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。2013年12月27日,中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布關(guān)于新三板擴(kuò)容的七項(xiàng)配套規(guī)則,涉及非上市公眾公司的監(jiān)管管理、公開轉(zhuǎn)讓、定向發(fā)行等業(yè)務(wù),標(biāo)志著新三板開始擴(kuò)容至全國。隨著國務(wù)院擴(kuò)容政策的推出,新三板掛牌數(shù)量迅速增加,截至2016年4月30日,掛牌公司多達(dá)6945家,總股本4035.91億股,流通股本1426.79億股。其中,2014年度,新三板新增掛牌家數(shù)1572家,201 5年度新增掛牌家數(shù)3557家。截至2016年5月6日,己申報(bào)股轉(zhuǎn)公司在審企業(yè)多達(dá)2020家。此外,伴隨著掛牌企業(yè)的迅速增加,總股本、總市值等同步增加,市場的融資能力進(jìn)一步發(fā)揮和體現(xiàn),投資者數(shù)量迅速增加,成交量逐步放大,市盈率顯著提高。伴隨著越來越多的中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)新三板掛牌,信息披露方面的問題日益增多,尤其是在會(huì)計(jì)信息披露方面。股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則(試行)、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司年度報(bào)告內(nèi)容與格式指引(試行)、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司半年度報(bào)告內(nèi)容與格式指引(試行)等一系列文件,對掛牌公司的信息披露予以指導(dǎo)和規(guī)范。2014年10月9日,全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布了主辦券商持續(xù)督導(dǎo)工作指引,首次以制度形式要求主辦券商切實(shí)提高督導(dǎo)水平,加強(qiáng)對督導(dǎo)工作的人員投入,及時(shí)督導(dǎo)掛牌企業(yè)履行信息披露、規(guī)范運(yùn)作、信守承諾等義務(wù),不斷完善公司治理機(jī)制。但新三板掛牌企業(yè)的信息披露問題,特別是會(huì)計(jì)信息披露問題日益增多,對掛牌公司信息披露問題的研究,特別是會(huì)計(jì)信息披露問題的研究具有重要的理論和實(shí)踐意義。1.2研究意義新三板市場的合理信息披露制度,特別保證會(huì)計(jì)信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整,有利于更好的服務(wù)于創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、成長型企業(yè);有利于提高市場的公開透明度,規(guī)范新三板市場行為,形成良好有序的市場秩序,保護(hù)投資者的合法利益;有利于更好的為掛牌企業(yè)提供股份依法公開轉(zhuǎn)讓、定向發(fā)行融資和重組等服務(wù)。新三板會(huì)計(jì)信息披露特點(diǎn)是依據(jù)信息披露相關(guān)制,并關(guān)注企業(yè)存在的特有風(fēng)險(xiǎn);新三板信息披露主要特點(diǎn)是明確掛牌企業(yè)的信息披露義務(wù),強(qiáng)化對主辦券商的持續(xù)督導(dǎo)的監(jiān)管力度。目前,我國新三板市場信息披露規(guī)范的要求主要包括信息披露內(nèi)容(掛牌信息披露和掛牌后的持續(xù)督導(dǎo)信息披露)、披露方式、信息披露責(zé)任主體、信息披露督導(dǎo)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)、信息披露獎(jiǎng)勵(lì)和處罰措施等內(nèi)容。由于新三板掛牌企業(yè)在會(huì)計(jì)信息披露方面存在不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不及時(shí)、不規(guī)范和不完整等一系列問題,因此新三板會(huì)計(jì)信息披露的相關(guān)要求和規(guī)則尚需不斷完善。新三板掛牌企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露應(yīng)強(qiáng)調(diào)信息披露的強(qiáng)制性與自愿性相結(jié)合的原則,并適當(dāng)凸顯掛牌企業(yè)的個(gè)性化與差異化。新三板掛牌企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持以信息披露為中心的宗旨,切實(shí)提高信息披露的質(zhì)量。2新三板市場會(huì)計(jì)信息披露的現(xiàn)狀從行業(yè)分布來看,截至2016年5月13日,己掛牌企業(yè)行業(yè)分布比較集中,信息技術(shù)掛牌企業(yè)數(shù)量最多,占比28.81 070,其次是工業(yè)企業(yè),占比28.23 070,材料行業(yè)占比近13.65 070。數(shù)量眾多的信息技術(shù)行業(yè)掛牌企業(yè)平均總資產(chǎn)不到1.4億,平均凈資產(chǎn)7500萬元左右。而金融行業(yè)雖然僅有177家掛牌公司,但平均總資產(chǎn)達(dá)到32億多,平均凈資產(chǎn)9億多。掛牌公司規(guī)模差距明顯(詳見表2-1、圖2-1) 。表2-1掛牌公司行業(yè)分類統(tǒng)計(jì)表圖2-1掛牌公司行業(yè)分布從市場運(yùn)行情況看,截至2016年_5月12日,己有7109家公司在新三板掛牌,總股份達(dá)4,1445億股。201 5年,新三板企業(yè)共實(shí)施了2565次定向增發(fā),累計(jì)融資金額達(dá)到1216.17億元。 截止到2016年4月30日,新三板掛牌公司共計(jì)69425家,其中6883家己完成披露工作,而有62家公司未能按期披露201 5年年度報(bào)告,并己根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)規(guī)定于5月3日起暫停這些公司股票轉(zhuǎn)讓。在6883家完成年報(bào)披露工作的新三板公司中,15400家為協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè),1483家為做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)。根據(jù)股轉(zhuǎn)公司公示的自律監(jiān)管措施統(tǒng)計(jì)表,截至2016年5月9日,股轉(zhuǎn)公司實(shí)施的監(jiān)管措施統(tǒng)計(jì)情況如下:67份警示函、152次約見談話、37次提交書面承諾、6次責(zé)令整改。上述統(tǒng)計(jì)表中違規(guī)行為幾乎全部與“信息披露”有關(guān),如掛牌公司因未按照全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司年度報(bào)告內(nèi)容與擱置指引(試行)對自身信息進(jìn)行披露或者為對公司發(fā)生的重大事項(xiàng)及時(shí)公開而榜上有名;主辦券商主要違規(guī)做法表現(xiàn)為未能督促掛牌公司規(guī)范履行信息披露義務(wù),未能做到盡職調(diào)查或者未能勤勉盡責(zé);而公司董監(jiān)高或信息披露人,更多是因?yàn)樯婕瓣P(guān)聯(lián)交易而不完全披露信息,未能烙盡職守。從上述數(shù)據(jù)來看,新三板自擴(kuò)容到全國以來,掛牌數(shù)量持續(xù)增長、市場規(guī)模不斷擴(kuò)大,掛牌公司差異性越來越明顯,掛牌公司違規(guī)行為屢見不鮮,而信息披露違規(guī)己然是重災(zāi)區(qū)。健全有效的信息披露制度是維持市場穩(wěn)定的重要保障,新三板市場2013年12月剛擴(kuò)容到全國,相關(guān)信息披露制度還處于探索階段。新三板市場會(huì)計(jì)信息披露制度主要體現(xiàn)在非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法、非上市公眾公司監(jiān)管指引第1號一信息披露、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則(試行)、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)兩網(wǎng)公司及退市公司信息披露暫行辦法以及內(nèi)容與格式指引等相關(guān)文件中。從時(shí)間點(diǎn)上來說,新三板市場的會(huì)計(jì)信息披露,可分為掛牌前與掛牌后的會(huì)計(jì)信息披露。掛牌前,申請掛牌的公司應(yīng)當(dāng)編制公開轉(zhuǎn)讓說明書及其附件,并在股轉(zhuǎn)公司的官網(wǎng)披露,公開轉(zhuǎn)讓說明書及其附件均有專門章節(jié)對公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行詳細(xì)分析說明與披露。掛牌后,掛牌公司應(yīng)當(dāng)依照業(yè)務(wù)規(guī)則的要求披露定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。不論是掛牌前的信息披露,還是掛牌后的信息披露,掛牌公司均應(yīng)當(dāng)保證對外披露信息是真實(shí)、準(zhǔn)確無誤,并對此承擔(dān)連帶責(zé)任。掛牌公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)對上述信息披露承擔(dān)責(zé)任。3新三板掛牌企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露存在問題3.1掛牌企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露失真掛牌企業(yè)會(huì)計(jì)信息存在虛假披露問題,會(huì)計(jì)信息披露與事實(shí)不符,從股轉(zhuǎn)公司信息披露更正公告及自律監(jiān)管信息表中可以輕松找到虛假披露的案例,如可來博(430134.0C)董事、監(jiān)事在2013年年報(bào)披露的“重要提示”中做出的承諾與事實(shí)不符;中控智聯(lián)(430122.0C ) 2012年年報(bào)中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)存在多處不一致,信息披露不準(zhǔn)確且未及時(shí)更正;星通聯(lián)華(430614.0C ) 2014年年報(bào)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)負(fù)債披露有誤;法福來(831267.0C ) 2014年年報(bào)“第三節(jié)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)摘要”之“六非經(jīng)常性損益”中的“非經(jīng)常性損益合計(jì)”的“金額”有誤。 新三板掛牌企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露失真問題主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:一是掛牌企業(yè)部分財(cái)務(wù)人員專業(yè)能力薄弱,對會(huì)計(jì)原理、會(huì)計(jì)法規(guī)掌握不到位,造成錯(cuò)賬;第二,部分新三板掛牌企業(yè)股權(quán)集中度高,部分企業(yè)是家族式經(jīng)營,規(guī)范意識薄弱,尤其是未來新三板企業(yè)進(jìn)行分層管理,為達(dá)到創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn),可能刺激某些未達(dá)標(biāo)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假。3.2新三板市場會(huì)計(jì)信息披露不充分 從股轉(zhuǎn)公司公布的掛牌公司信息披露違規(guī)公告中可以看出,在定期報(bào)告中,龍蛙農(nóng)業(yè)(831258.0C )、楊開電力(831245.0C )、青鷹股份(430647.0C )、中科股份 (430499.0C )、河源副馬(430482.0C )、巨靈信息(430316.0C)等企業(yè)在2014年年報(bào)披露過程中未披露財(cái)務(wù)報(bào)表附注;中航新材(430056.0C ) 2013年年報(bào)中多處遺漏應(yīng)披露信息,部分章節(jié)與年度報(bào)告內(nèi)容與格式指引(試行)相關(guān)要求嚴(yán)重不符;ST中試(430291.0C)披露的2014年年度報(bào)告中存在多處重大遺漏,表3-2臨時(shí)報(bào)告披露中存在的問題統(tǒng)計(jì)3.3新三板市場會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)新三板市場會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)問題突出,如延期披露季度報(bào)告、年度報(bào)告、關(guān)聯(lián)方資金占用情況等。根據(jù)股轉(zhuǎn)公司公布的自律監(jiān)管措施信息表,發(fā)現(xiàn)因會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)而被采取自律監(jiān)管措施的企業(yè)越來越多。蓋特佳(430015 )、七維航測 (430088)、大樹智能(430607)、中潤油(831890.)等4家公司201 5年一季度財(cái)務(wù)報(bào)告至7月份才披露,上述四家公司因延遲披露財(cái)務(wù)報(bào)告而被全國股轉(zhuǎn)公司采取約見談話的自律監(jiān)管措施。三信股份(831579)因201 5年掛牌審查期間關(guān)聯(lián)方資金拆借未及時(shí)履行信息披露義務(wù)而被股轉(zhuǎn)公司采取提交書面承諾的自律監(jiān)管措施。 另外,掛牌公司延期披露年報(bào)信息情況突出,通過對股轉(zhuǎn)公司官方網(wǎng)站信息披露欄檢索可知,截至2016年2月27日,共有41家公司發(fā)布了關(guān)于延期披露201 5年年報(bào)的提示性公告。對于未能如期披露年報(bào)的原因,主要包括審計(jì)機(jī)構(gòu)不能如期完成審計(jì)工作、掛牌公司年度股東大會(huì)延期、掛牌公司年報(bào)編制工作未能如期完成等諸多情形。而對2014年年報(bào)披露情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)可得知,截至201 5年4月30日,新三板掛牌企業(yè)中共有2200多家企業(yè)正常完成了2014年年報(bào)披露工作,披露家數(shù)占總掛牌家數(shù)的比例達(dá)到95.06%,但仍有上百家掛牌企業(yè)因各種原因延遲披露2014年度報(bào)告。對2013年年報(bào)統(tǒng)計(jì)情況可知,截至2014年4月30日,685家掛牌企業(yè)有676家預(yù)約披露了2013年年度報(bào)告,216家公司完成披露,94家公司延期披露。2014年、2013年年度報(bào)告延期披露的原因統(tǒng)計(jì)如下:表3-3未按時(shí)披露年報(bào)原因統(tǒng)計(jì) 3.4會(huì)計(jì)信息披露制度不健全股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的相關(guān)制度對新三板會(huì)計(jì)信息披露的要求不夠具體。目前新三板會(huì)計(jì)信息披露規(guī)則主要為股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的業(yè)務(wù)規(guī)則,新三板2013年12月擴(kuò)容到全國,其業(yè)務(wù)規(guī)則的發(fā)布特別是會(huì)計(jì)信息披露的相關(guān)制度也需不斷健全和完善。 目前,伴隨著做市商制度和分層制度推出,新三板掛牌企業(yè)在遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前提下,股轉(zhuǎn)公司在制定相關(guān)會(huì)計(jì)信息的披露規(guī)則時(shí),應(yīng)當(dāng)充分考慮到新三板掛牌企業(yè)的差異。根據(jù)分層管理的原則,提供差異化的管理。對不同質(zhì)地的企業(yè),要求相對不同的會(huì)計(jì)信息披露標(biāo)準(zhǔn)。4.完善我國新三板市場會(huì)計(jì)信息披露的對策研究4.1堅(jiān)持信息披露的強(qiáng)制性與自愿性相結(jié)合、共性與個(gè)性相統(tǒng)一的原則4.1.1根據(jù)分層管理,分層設(shè)計(jì)新三板市場會(huì)計(jì)信息披露制度標(biāo)準(zhǔn)信息披露分為掛牌前及掛牌后持續(xù)督導(dǎo)信息披露,具體又分為首次信息披露、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告三種類型,在劃分信息披露等級時(shí),我們可以從信息披露的廣度、深度、時(shí)效三個(gè)維度對信息披露進(jìn)行差異化的設(shè)計(jì)。從而將信息披露等級劃分為三個(gè)層次,一是充分信息披露層,二是標(biāo)準(zhǔn)信息披露層、三是有限信息披露層,分別對應(yīng)創(chuàng)新層、培育層、基礎(chǔ)層。 信息披露的廣度上,非上市公眾公司監(jiān)管指引第1號一信息披露(以下簡稱監(jiān)管指引1號)、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則(試行)(以下簡稱信息披露細(xì)則)要求的信息披露包括掛牌前的信息披露及掛牌后的持續(xù)信息披露,其中掛牌后的持續(xù)信息披露包括臨時(shí)報(bào)告、定期報(bào)告。定期報(bào)告又可分為年度報(bào)告、半年度報(bào)告、季度報(bào)告等。年度報(bào)告、半年度報(bào)告必須進(jìn)行強(qiáng)制性信息披露,且年度報(bào)告必須經(jīng)具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。季度報(bào)告為自愿披露事項(xiàng),不做強(qiáng)制性審計(jì)要求。 2015年11月,股轉(zhuǎn)公司公布的全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案,對于掛牌前信息披露,創(chuàng)新層與基礎(chǔ)層未做出差異性要求,在定期報(bào)告方面,未來創(chuàng)新層將強(qiáng)制要求披露年度報(bào)告和半年度報(bào)告,支持和鼓勵(lì)披露季度報(bào)告,鼓勵(lì)公司在年度報(bào)告中披露業(yè)績預(yù)告;基礎(chǔ)層維持原有披露廣度不變。對于臨時(shí)報(bào)告,創(chuàng)新層在現(xiàn)行規(guī)則基礎(chǔ)上,要求所有的對外投資、購買或出售資產(chǎn)、對外擔(dān)保等行為都必須披露臨時(shí)公告;基礎(chǔ)層維持現(xiàn)有規(guī)則不變。對于信息披露制度,創(chuàng)新層要求必須制定并披露信息披露的相關(guān)管理辦法及重大差錯(cuò)責(zé)任追究制度,明確信息披露的負(fù)責(zé)人員和責(zé)任分配;基礎(chǔ)層維持現(xiàn)有規(guī)則不變。對于承諾事項(xiàng)管理,創(chuàng)新層要求掛牌公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守承諾事項(xiàng),承諾事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)單獨(dú)披露。新三板掛牌企業(yè)應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中專項(xiàng)披露承諾事項(xiàng)的具體履行情況。如出現(xiàn)不能履行掛牌時(shí)承諾的情形,公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露不能完成的原因和擬采取的具體對策?;A(chǔ)層維持原規(guī)則不變。從目前公布的分層方案中可以看出,股轉(zhuǎn)公司對創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層在信息披露廣度上己經(jīng)做出了區(qū)分安排;未來如果新三板要分為三個(gè)層次,無疑要對新三板信息披露在廣度上做出差異化安排。比如,標(biāo)準(zhǔn)信息披露層可維持此信息披露要求不變。充分信息披露層可實(shí)行更為嚴(yán)格的信息披露要求,如年度報(bào)告、半年度報(bào)告、季度報(bào)告均要求進(jìn)行信息披露,且年度報(bào)告應(yīng)有強(qiáng)制性審計(jì)要求,并要求重大業(yè)績變動(dòng)預(yù)警。有限信息披露層僅要求披露經(jīng)審計(jì)的年度報(bào)告及其他重大事項(xiàng)。 信息披露的深度上,不同等級的信息披露層可進(jìn)行差異化的安排。如標(biāo)準(zhǔn)信息披露層對涉案金額占掛牌公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對值10%以上的重大訴訟、仲裁事項(xiàng)要求進(jìn)行及時(shí)披露,有限信息披露層可將這一比例放寬至20.7%。如公司年度報(bào)告披露中,如果企業(yè)重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與上年度相比變動(dòng)達(dá)到甚至超過30%以上,標(biāo)準(zhǔn)信息披露層要求企業(yè)作出解釋,充分信息披露層可將這一比例縮小至20%,有限信息披露層則可以免于解釋。如標(biāo)準(zhǔn)信息披露要求披露掛牌公司擔(dān)保金額超過凈資產(chǎn)50%部分的金額,充分信息披露層可縮小至,有限信息披露層可放寬至60%或70%。 信息披露的時(shí)效上,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案中,創(chuàng)新層要求掛牌企業(yè)在每年3月之前披露上一年度的年報(bào),并且鼓勵(lì)企業(yè)披露業(yè)績預(yù)告;對于半年報(bào)披露時(shí)間,則縮短至上半年結(jié)束之日起1個(gè)月內(nèi)?;A(chǔ)層維持原有規(guī)則不變。如果未來新三板分為三個(gè)層次,標(biāo)準(zhǔn)信息披露層可維持現(xiàn)有規(guī)則不變,充分信息披露層可設(shè)置更為嚴(yán)格的時(shí)效要求,有限信息披露層可設(shè)置較為寬松的時(shí)限要求。如充分信息披露層、標(biāo)準(zhǔn)信息披露層要求在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起三個(gè)月內(nèi)編制并披露年度報(bào)告,有限信息披露層可放寬至六個(gè)月內(nèi)。4.1.2堅(jiān)持信息披露的強(qiáng)制性與自愿性相結(jié)合新三板市場會(huì)計(jì)信息披露規(guī)則的完善,一方面需要監(jiān)管部門制定強(qiáng)制性、規(guī)范化的信息披露規(guī)則,對掛牌企業(yè)最低信息披露要求予以明確規(guī)定;另一方面,自愿性信息披露可以彌補(bǔ)強(qiáng)制性信息披露的不足。掛牌企業(yè)的差異性較大,目前新三板基本己涵蓋信息技術(shù)、制造業(yè)、金融服務(wù)、農(nóng)業(yè)等各個(gè)行業(yè),純粹的強(qiáng)制性信息披露不能充分體現(xiàn)掛牌企業(yè)的特殊性與個(gè)性,如果忽略行業(yè)的差異性,要求企業(yè)完全采用一樣的信息披露標(biāo)準(zhǔn),這肯定造成部分行業(yè)信息披露過多、部分行業(yè)信息披露不足的情況,降低了信息披露的效率,也不利于投資者獲取信息。綜上所述,既要要求新三板掛牌企業(yè)進(jìn)行強(qiáng)制性信息披露,又要鼓勵(lì)掛牌企業(yè)進(jìn)行自愿性信息披露。 強(qiáng)制性信息披露特點(diǎn)在于強(qiáng)制性,要求企業(yè)必須按照股轉(zhuǎn)公司業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的披露范圍、披露時(shí)點(diǎn)等要求進(jìn)行信息披露,主要體現(xiàn)市場公平性,對信息的強(qiáng)制性披露防止投資者相關(guān)信息的不公平獲取。 企業(yè)自愿性信息披露有助于向公眾投資者釋放積極的投資理念,有利于投資者更好的了解企業(yè),降低投資者對掛牌企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。同時(shí),自愿性信息披露的質(zhì)量也是影響投資者進(jìn)行投資決策的重要因素,如果企業(yè)能夠用通俗易懂的方式與投資進(jìn)行有效地互動(dòng)溝通,那么可能會(huì)進(jìn)一步提高投資者對企業(yè)的認(rèn)同感。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)掛牌企業(yè)進(jìn)行自愿性信息披露。4.1.3堅(jiān)持以投資者需求為導(dǎo)向進(jìn)行信息披露投資者保護(hù)是證券監(jiān)管的核心所在,其目的是保護(hù)投資人平等地獲取證券信息及平等地參與證券交易的權(quán)利。信息披露機(jī)制要求上市或掛牌公司對外公開披露的信息,投資者根據(jù)這些信息對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)營狀況作出自己的判斷,并以此判斷來調(diào)整自己的投資行為。投資者投資決策的做出主要依靠上市或掛牌公司對外公開披露的信息,這種信息反映了公司經(jīng)營狀況的透明程度,信息披露越充分,公司經(jīng)營狀況越透明,投資者作出正確投資決策的概率就越大。企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露有助于公平證券價(jià)格的形成。不同于一般實(shí)物商品,股票具有其特殊性,其特殊性主要體現(xiàn)在股票價(jià)值決定方式上。股票的價(jià)值主要體現(xiàn)在交換價(jià)值上,股票投資價(jià)值的大小往往取決于企業(yè)實(shí)際的運(yùn)營情況,因而及時(shí)、準(zhǔn)確、完整、真實(shí)的信息是證券公平價(jià)格形成的基礎(chǔ)。 健全的會(huì)計(jì)信息披露機(jī)制是公平證券價(jià)格的基礎(chǔ)形成、投資者保護(hù)的重要條件。掛牌企業(yè)信息披露歸根到底還是為投資者服務(wù)的,信息披露必須堅(jiān)持以投資者為導(dǎo)向。新三板市場的投資者最為關(guān)注的是事關(guān)公司經(jīng)營、財(cái)務(wù)運(yùn)行等方面的信息,這些信息是投資者做出合理的投資判斷的關(guān)鍵的因素。新三板掛牌企業(yè)應(yīng)當(dāng)凸顯會(huì)計(jì)信息披露這方面的信息,包括企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)、商業(yè)模式、整體運(yùn)營狀況等描述。目前,新三板會(huì)計(jì)信息披露的體系的建立是參照主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場進(jìn)行制度設(shè)計(jì)的,新三板掛牌企業(yè)大多數(shù)規(guī)模較小,多數(shù)為中小微企業(yè),新三板市場具有一定的特殊性。對于一個(gè)規(guī)模較小的公司要求其面面俱到、事無巨細(xì)的披露詳細(xì)信息,可能會(huì)對掛牌企業(yè)造成額外的成本負(fù)擔(dān),給投資者的信息遴選增加難度,同時(shí)降低了信息披露效率。4.2新三板市場參與主體各司其職,提高信息披露質(zhì)量4.2.1掛牌企業(yè)進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)掛牌企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守信息披露規(guī)則的要求,配備具有足以勝任的財(cái)務(wù)、法律專業(yè)知識的董事會(huì)秘書或者信息披露事務(wù)負(fù)責(zé)人,對外披露會(huì)計(jì)信息應(yīng)當(dāng)經(jīng)過合規(guī)的信息披露流程。雖然,在掛牌輔導(dǎo)階段,主辦券商、會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所對掛牌主體進(jìn)行了輔導(dǎo)和幫助,一定程度上建立并完善了公司治理制度,由于新三板掛牌不同于IPO,諸多掛牌企業(yè)從項(xiàng)目啟動(dòng)至掛牌成功期限較短,公司一系列規(guī)范制度剛剛建立,“三會(huì)一層”的公司治理結(jié)構(gòu)運(yùn)行時(shí)間較短,尚未在實(shí)踐中得到檢驗(yàn),控股股東一股獨(dú)大,決策程序流于形式等問題突出。 4.2.2主辦券商強(qiáng)化持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任新三板市場實(shí)行主辦券商終身督導(dǎo)制度,主辦券商督導(dǎo)責(zé)任較重。這就要求主辦券商在挑選掛牌目標(biāo)企業(yè)時(shí),勤勉盡職,認(rèn)真做好盡職調(diào)查工作,綜合衡量評判企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、公司成長能力及綜合實(shí)力。企業(yè)成功掛牌后,在企業(yè)年報(bào)、半年報(bào)、臨時(shí)報(bào)告等會(huì)計(jì)信息披露過程中,主辦券商仍然要輔導(dǎo)和幫助掛牌企業(yè)按照信息披露規(guī)則的要求及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地履行信息披露職責(zé)。為此,主辦券商應(yīng)當(dāng)建立完善的內(nèi)部控制制度,不斷完善人才培養(yǎng)體系。首先,主辦券商應(yīng)當(dāng)建立完善的內(nèi)部制度。主辦券商的自律監(jiān)管責(zé)任過重,無論是推薦掛牌時(shí)的盡職調(diào)查還是持續(xù)督導(dǎo)的信息披露和日常聯(lián)系,都需要大量的人員專職進(jìn)行工作。因此,主辦券商應(yīng)建立健全內(nèi)部的持續(xù)督導(dǎo)制度、信息披露制度等內(nèi)部制度,當(dāng)出現(xiàn)各種業(yè)務(wù)時(shí)能夠有效的按照制度規(guī)定完成,不會(huì)出現(xiàn)人員分工不清、職責(zé)重疊交叉或空缺的情況,保障每項(xiàng)工作都能高效無縫銜接完成。其次,主辦券商應(yīng)當(dāng)完善人才培養(yǎng)體系。新三板掛牌企業(yè)數(shù)量多,而證券公司的督導(dǎo)人員卻有限,很難滿足業(yè)務(wù)的需求。首先,主辦券商應(yīng)招聘具有專業(yè)知識的員工,解決現(xiàn)有人手不足的問題。其次,主辦券商內(nèi)部應(yīng)加強(qiáng)員工的職業(yè)教育,為員工提供培訓(xùn)和學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì),鼓勵(lì)員工掌握多種職業(yè)技能,增加公司員工取得注冊會(huì)計(jì)師、律師和行業(yè)分析師資格的人數(shù),使員工具備從事推薦掛牌、持續(xù)督導(dǎo)業(yè)務(wù)的資格。最后,通過人員的合理分工減輕主辦券商人手不足的壓力。4.2.3審計(jì)機(jī)構(gòu)提高對企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的服務(wù)水平提高審計(jì)機(jī)構(gòu)的職業(yè)獨(dú)立性,獨(dú)立審計(jì)是掛牌企業(yè)信息披露質(zhì)量的重要保證。新三板掛牌公司聘請、更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所必須由股東大會(huì)審議通過,多數(shù)掛牌公司股權(quán)較為集中,一股獨(dú)大問題比較突出,被審計(jì)人與委托人角色重疊,淡化了審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性。未來新三板必然要實(shí)施分層,根據(jù)股轉(zhuǎn)公司現(xiàn)在公布的分層方案,創(chuàng)新層企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)有相應(yīng)的盈利方面的要求,掛牌公司想要進(jìn)入創(chuàng)新層首先要滿足這些盈利方面的要求,這有可能刺激部分未達(dá)標(biāo)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假,為此,這些公司可能會(huì)想方設(shè)法“收買”中介機(jī)構(gòu)。為避免掛牌公司“收買”審計(jì)機(jī)構(gòu)或者與審計(jì)機(jī)構(gòu)串通,審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè),扮演好“經(jīng)濟(jì)警察”的角色,切實(shí)提高服務(wù)水平;同時(shí)應(yīng)當(dāng)構(gòu)建有效的中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督體系,加強(qiáng)對審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。 審計(jì)機(jī)構(gòu)扮演著“經(jīng)濟(jì)警察”的角色,擔(dān)任著鑒定掛牌公司財(cái)務(wù)報(bào)告合法性、公允性的重任。培育審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性,不僅要強(qiáng)化審計(jì)部門的職業(yè)操守觀念,而且要對審計(jì)機(jī)構(gòu)的審計(jì)行為進(jìn)行督察,以防其在制度不健全的條件下尋租,惡化市場信息披露質(zhì)量和環(huán)境。新三板市場中,為保護(hù)不直接參與公司經(jīng)營從而處于信息劣勢的中小投資者的合法權(quán)益,就必須充分發(fā)揮審計(jì)機(jī)構(gòu)“經(jīng)濟(jì)警察”的作用,加強(qiáng)信息生成的全過程監(jiān)督,對掛牌公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)。 要充分實(shí)現(xiàn)審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立審計(jì)職能,不僅僅靠審計(jì)機(jī)構(gòu)的自律管理,還應(yīng)當(dāng)構(gòu)建有效的監(jiān)督管理體系,加強(qiáng)對審計(jì)行業(yè)、證券行業(yè)的監(jiān)管。尤其是隨著新三板市場的不斷發(fā)展,更有必要不斷完善監(jiān)管體系和監(jiān)管制度。美國薩班斯一奧克斯利法案的出臺就是一個(gè)很好的借鑒。安然、世通、施樂等公司會(huì)計(jì)造假案,揭露出會(huì)計(jì)行業(yè)及上市公司監(jiān)管的漏洞,對此,美國政府,出臺了一項(xiàng)被成為美國自羅斯福時(shí)代以來“最為徹底的企業(yè)改革法案”薩班斯一奧克斯利法案,對未來企業(yè)運(yùn)作、證券市場、審計(jì)體制等方面均設(shè)置了種種嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)定。我國也應(yīng)不斷完善審計(jì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系,比如可以由國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)職業(yè)委員會(huì)對審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行日常監(jiān)管,同時(shí)輔以行業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管,對于中介機(jī)構(gòu)未能勤勉盡責(zé)履行職責(zé),執(zhí)業(yè)質(zhì)量低下的,應(yīng)該予計(jì)入誠信檔案、給予處罰或者取消相應(yīng)的資質(zhì)。參考文獻(xiàn)1齊斌.證券市場信息披露法律監(jiān)管M.北京:法律出版社,2015:86.2楊蓉.證券市場與公司治理研究M.上海:上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2014:213.3陳維卿,孫志云.上市公司會(huì)計(jì)信息披露的理論意義與現(xiàn)實(shí)意義J商業(yè)研究,2002,248:6.4劉慧娟.國際證券市場信息披露監(jiān)管制度研究D.北京:對外經(jīng)貿(mào)大學(xué),20145葉林.公司法研究M,北京:中國人民大學(xué)出版社,2016:1-56.6路易斯羅思,喬爾賽里格曼.美國證券監(jiān)管法M,張路譯.北京:法律出版社,2008,27.7全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng).全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則(試行)Z 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Efficient Capital Market 1970. A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance. 25.No.5 (May).辭謝通過這次論文的設(shè)計(jì)和研究,我從剛開始是不知道怎么去做,我剛開始做這個(gè)題目的時(shí)候頭是暈暈的慢慢的通過我問同學(xué)問老師慢慢的有了一點(diǎn)的思路,知道自己應(yīng)該怎么去做。首先我通過在網(wǎng)絡(luò)搜索的過程中找到了我的論文設(shè)計(jì)的基本的框架,然后在一點(diǎn)一點(diǎn)的進(jìn)行摸索,再通過在網(wǎng)絡(luò)上查閱大量的資料,進(jìn)行豐富框架里邊的內(nèi)容,有不懂得再進(jìn)行通過問同學(xué)和老師的方式進(jìn)行找到解決的方案,最終我成功的完成了我的論文的設(shè)計(jì),當(dāng)我真正的完成這個(gè)論文我真正感覺到了人生中什么是成功,我只能對我的老師和同學(xué)說一句話,真的很感謝你們,我也非常感謝我的導(dǎo)師是他在我的背后默默的支持,再給我打進(jìn)鼓勵(lì)我才能把這個(gè)論文設(shè)計(jì)做了出來。從做這個(gè)論文設(shè)計(jì)的過程中我經(jīng)歷了很多的困難。我真正的認(rèn)識的基礎(chǔ)知識是非常的重要的,我們必須應(yīng)該把自己的理論融合到實(shí)踐的過程中去,這樣才能使實(shí)現(xiàn)和理論更好的去結(jié)合,才能更好的把自己的基礎(chǔ)知識打牢。通過我這一次能夠順利地完成論文,我非常要感謝的一個(gè)人,是我的導(dǎo)師。在這個(gè)論文的設(shè)計(jì)的過程中,是他耐心的為我講解。在我不懂的時(shí)候也是他在為我講解。他沒有任何的反感對我非常細(xì)心的給我講解,我應(yīng)該怎么去做。與此同時(shí),我還應(yīng)該感謝我們學(xué)院的各位領(lǐng)導(dǎo),是他們在我的大學(xué)四年對我的無微不至的關(guān)懷,我才能有今天的成就。非常的感謝他們,也是,他們給了我這一次難得的機(jī)會(huì),讓我真正的踏入了社會(huì),真正的用自己所學(xué)的理論,根據(jù)自己大學(xué)四年所學(xué)的理論知識完成了一篇具有理論意義的學(xué)術(shù)論文。在其中的過程中,我也學(xué)會(huì)了很多的事情,面對困難,我不應(yīng)該退縮,應(yīng)該勇往直前,因?yàn)橐坏┩顺?,就注定失敗,只有?jiān)持不懈的去努力,才能夠成功。14- 1.請仔細(xì)閱讀文檔,確保文檔完整性,對于不預(yù)覽、不比對內(nèi)容而直接下載帶來的問題本站不予受理。
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