2010年當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)與政策解析.ppt
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1 當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)與政策解析 主講人 王維安 2 王維安教授簡(jiǎn)介 浙江大學(xué)金融研究所所長(zhǎng) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授 博士生導(dǎo)師西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士中國(guó)金融學(xué)會(huì)理事中國(guó)人民銀行杭州中心支行貨幣信貸政策咨詢專家浙江省高等院校優(yōu)秀青年教師 霍英東教育基金獎(jiǎng)獲得者 3 一 寬松貨幣政策刺激全球經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇 但全球擔(dān)憂歐洲債務(wù)危機(jī)與寬松貨幣政策退出 4 面對(duì)危機(jī)各國(guó)貨幣政策從降息到量化寬松 2008年9月 隨著金融危機(jī)從局部發(fā)展到全球 從發(fā)達(dá)國(guó)家傳導(dǎo)到新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家 從金融領(lǐng)域擴(kuò)散到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域 全球主要經(jīng)濟(jì)體相繼降息以刺激經(jīng)濟(jì) 2009年以來(lái) 美國(guó) 日本 英國(guó) 瑞士 歐央行等國(guó)的中央銀行在下調(diào)政策利率接近零的情況下 進(jìn)一步采取了以量化寬松為特點(diǎn)的非常規(guī)貨幣政策 通過在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買包括國(guó)債在內(nèi)的中長(zhǎng)期債券等措施繼續(xù)向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性 以增加基礎(chǔ)貨幣供給 各國(guó)央行將利率降到歷史低位 5 美國(guó)量化寬松 美元基礎(chǔ)貨幣泛濫發(fā)行 美聯(lián)儲(chǔ)2009年3月18日宣布未來(lái)6個(gè)月將購(gòu)買3000億美元的2至10年期美國(guó)國(guó)債 以及到2010年3月購(gòu)買12500億美元MBS債券 以及1750億美元機(jī)構(gòu)債 6 中國(guó)寬松貨幣政策 2009年新增貸款將近10萬(wàn)億 人民幣新增貸款 7 全球經(jīng)濟(jì)3季度開始復(fù)蘇 8 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐季回曖 09年全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值335353億元 按可比價(jià)格計(jì)算 比上年增長(zhǎng)8 7 增速比上年回落0 9個(gè)百分點(diǎn) 分季度看 一季度增長(zhǎng)6 2 二季度增長(zhǎng)7 9 三季度增長(zhǎng)9 1 四季度增長(zhǎng)10 7 今年一季度增長(zhǎng)11 9 貨幣過多將從兩方面影響未來(lái)價(jià)格上漲 一是導(dǎo)致普通商品價(jià)格上漲 構(gòu)成新一輪的通貨膨脹 二是導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)格上漲 形成資產(chǎn)泡沫 貨幣市場(chǎng) 商品市場(chǎng) 資產(chǎn)市場(chǎng) 10 美元3月以來(lái)一路貶值 11 歷史啟示 拯救今天危機(jī)會(huì)制造更大泡沫 網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅911事件打擊 低利率住房次貸 信用擴(kuò)張 刺激消費(fèi)美元泛濫 貿(mào)易逆差 美元貶值 美元熱錢外流 股票 房地產(chǎn) 黃金等投資品價(jià)格上漲 能源原材料價(jià)格上漲 對(duì)美國(guó) 12 美元貶值預(yù)期新一輪通貨膨脹與資產(chǎn)泡沫 13 國(guó)內(nèi)通貨膨脹即將來(lái)臨 資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)上漲 貨幣供給過多為何沒有同比例導(dǎo)致價(jià)格上漲 總需求總供給貨幣供應(yīng)量 M 貨幣流通速度 V 商品數(shù)量 T 價(jià)格水平 P 政策面 基本面 15 全球開始關(guān)注寬松政策退出 隨著以色列 2009年8月24日 11月23日連續(xù)二次加息 基準(zhǔn)利率從0 5 個(gè)上調(diào)至1 澳大利亞 2009年10月8日 11月4日 12月7日 2010年3月4日 4月6日 5月4日連續(xù)六次加息 將其政策利率從3 0 提高至4 5 挪威 2009年10月29日 越南 2009年11月25日 馬來(lái)西亞 2010年3月4日 等國(guó)家相繼上調(diào)利率 印度 2009年10月27日 2010年1月29日 4月20日三次上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備率 巴西 2010年2月24日宣布將銀行存款準(zhǔn)備金率由13 上調(diào)至15 上調(diào)法定存款準(zhǔn)備率 全球開始關(guān)注大型經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策動(dòng)向 特別是美歐日三大經(jīng)濟(jì)體以及中國(guó)的貨幣政策動(dòng)向 16 發(fā)達(dá)國(guó)家寬松貨幣政策為什么沒退出 一 發(fā)達(dá)國(guó)家失業(yè)率仍處在高位 經(jīng)濟(jì)雖然復(fù)蘇但尚未穩(wěn)固 仍需要寬松貨幣政策支持 發(fā)達(dá)國(guó)家寬松貨幣政策為什么沒退出 二 目前歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)已由希臘蔓延至包括葡萄牙和西班牙在內(nèi)的所有南歐國(guó)家 PIIGS 引發(fā)強(qiáng)烈的市場(chǎng)動(dòng)蕩和恐慌 英 美 日的政府主權(quán)債務(wù)也令市場(chǎng)擔(dān)憂 美國(guó)金融體系的壞賬情況仍不容樂觀 信貸違約的情況也在惡化 金融風(fēng)險(xiǎn)仍沒有完全消除 18 美聯(lián)儲(chǔ)下半年可能逐步實(shí)施退出 繼11月與12月 1月27日的美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì) FOMC 宣布基準(zhǔn)利率維持在0 0 25 的目標(biāo)區(qū)間不變 并繼續(xù)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)仍面臨 大量產(chǎn)能過剩 成本壓力將繼續(xù)受到抑制 通脹將在一段時(shí)間內(nèi)保持低位 長(zhǎng)期通脹預(yù)期穩(wěn)定 因此基準(zhǔn)利率 將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持在異常低的水平 在量化工具方面 此次議息會(huì)公告進(jìn)一步明確了各類臨時(shí)流動(dòng)性工具將如期于今年2 3月退出 美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克2月10日在對(duì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)作證時(shí) 首次表示美聯(lián)儲(chǔ)可能在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期時(shí)同時(shí)提高超額儲(chǔ)備金利率和貼現(xiàn)率 但他同時(shí)向市場(chǎng)明確表示 目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有賴于寬松貨幣政策的支持 因此貨幣政策轉(zhuǎn)向并非當(dāng)務(wù)之急 3月16日美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基金利率于0 0 25 的記錄低位不變 并表示短期利率仍將在 較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi) 維持低水平 4月28日美聯(lián)儲(chǔ)宣布 將聯(lián)邦基金利率繼續(xù)維持在歷史最低點(diǎn)的零至0 25 的水平 美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)天的貨幣決策例會(huì)后發(fā)表聲明說(shuō) 自3月份以來(lái) 美國(guó)經(jīng)濟(jì)活力繼續(xù)增強(qiáng) 勞動(dòng)力市場(chǎng)也正出現(xiàn)改善 企業(yè)在設(shè)備和軟件上的投資顯著增加 銀行放貸繼續(xù)萎縮 但金融市場(chǎng)狀況對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有促進(jìn)作用 在通脹方面 美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為 目前通脹壓力不大 通脹率仍將在一段時(shí)間保持低位 美聯(lián)儲(chǔ)副主席科恩5月13日公開表示 美聯(lián)儲(chǔ)正謹(jǐn)慎規(guī)劃在適當(dāng)時(shí)機(jī)取消刺激措施 05月31日訊歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯塔克表示 歐洲央行7月可能開始退出寬松貨幣政策 歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是全球金融危機(jī)的延續(xù) 目前 歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)已由希臘蔓延至包括葡萄牙和西班牙在內(nèi)的所有南歐國(guó)家 PIIGS 引發(fā)強(qiáng)烈的市場(chǎng)動(dòng)蕩和恐慌 歐元不斷下跌 股市大幅走軟 前景令人擔(dān)憂 歐洲債務(wù)危機(jī)不會(huì)演變?yōu)槿蛐越鹑谖C(jī) 財(cái)政問題的后果有兩個(gè)方面 一類是債務(wù)回報(bào)率隨風(fēng)險(xiǎn)提高上升 問題發(fā)生國(guó)入不敷出 嚴(yán)重時(shí)發(fā)生債務(wù)重組甚至違約事件 并有可能帶來(lái)外資出逃 進(jìn)一步加劇危機(jī) 與次貸危機(jī)不同 此類違約事件由于資產(chǎn)證券化能力較弱 從上世紀(jì)80年代的拉美危機(jī) 90年代的俄羅斯債務(wù)危機(jī)到2001年的阿根廷債務(wù)違約此類事件都只影響到了本國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況 財(cái)政問題的第二類后果是 由于債務(wù)成本升高等原因 國(guó)家削減開支影響終端需求 從而威脅經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程 然而 由于希臘其占?xì)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)總量不到2 影響有限 正如2009年4季度東歐部分經(jīng)濟(jì)體仍繼續(xù)萎縮 但市場(chǎng)關(guān)注度早已不及09年初危機(jī)發(fā)生時(shí) 希臘主權(quán)債務(wù)問題最新進(jìn)展 4月11日歐元區(qū)成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)在緊急會(huì)議后最終商定援助細(xì)節(jié) 同意在必要的情況下與國(guó)際貨幣基金組織 IMF 聯(lián)手提供450億歐元的貸款支持 其中300億歐元將由歐元區(qū)國(guó)家提供 剩余的150億歐元將由IMF提供 國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司27日將希臘的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由BBB 降為BB 短期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由A 2降至B 評(píng)級(jí)展望定為負(fù)面 這是自歐元開始使用以來(lái) 第一個(gè)歐元區(qū)國(guó)家的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)被評(píng)為 垃圾 標(biāo)準(zhǔn)普爾當(dāng)天還下調(diào)了希臘國(guó)民銀行 歐元銀行 阿爾法銀行和比雷埃夫斯銀行的信用評(píng)級(jí) 4月28日的路透調(diào)查也顯示 未來(lái)五年希臘債務(wù)重組的可能性為30 希臘未來(lái)五年脫離歐元區(qū)的可能性為9 未來(lái)五年希臘債務(wù)違約的可能性為15 據(jù)香港 大公報(bào) 5月4日援引外電報(bào)道 歐洲中央銀行說(shuō) 它向銀行提供貸款時(shí) 將接受希臘政府的所有債券為抵押品 而且無(wú)限期暫停針對(duì)希臘債券的最低信用評(píng)級(jí)門坎機(jī)制 以支持1100億歐元拯救希臘的方案 歐盟27國(guó)財(cái)長(zhǎng)10日凌晨決定 設(shè)立一項(xiàng)總金額高達(dá)7500億歐元的救助機(jī)制 幫助可能陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國(guó) 以防止希臘債務(wù)危機(jī)蔓延 歐豬五國(guó) 主權(quán)債務(wù)到期量 歐洲債務(wù)危機(jī)的影響 歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響不大 但由于危機(jī)國(guó)家的財(cái)政緊縮計(jì)劃會(huì)使得歐洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放慢 歐洲債務(wù)危機(jī)使得歐元貶值 這會(huì)加強(qiáng)美元中期走強(qiáng)的趨勢(shì) 使得以美元標(biāo)價(jià)的能源大宗原材料價(jià)格與金屬價(jià)格有可能出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間的向下震蕩調(diào)整 雖然美元相對(duì)于歐元升值 但對(duì)于亞洲貨幣貶值趨勢(shì)明顯 全球資金的流向仍將偏向高速增長(zhǎng)的新興市場(chǎng) 歐洲債務(wù)危機(jī)不會(huì)演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī) 但會(huì)推遲全球量化寬松貨幣政策的退出時(shí)間 阻礙各國(guó)央行的加息步伐 有利于促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇與資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定 歐洲債務(wù)危機(jī)也啟發(fā)了我們 后危機(jī)時(shí)代 要高度關(guān)注政府主權(quán)債務(wù)問題 謹(jǐn)防主權(quán)債務(wù)危機(jī) 特別是美國(guó)與日本 24 二 保增長(zhǎng) 促轉(zhuǎn)變 調(diào)結(jié)構(gòu) 管通脹 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議政策解讀 25 2010年經(jīng)濟(jì)工作主要任務(wù) 12月5日至7日 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開 會(huì)議提出了明年經(jīng)濟(jì)工作六項(xiàng)任務(wù) 提高宏觀調(diào)控水平 保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度 提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益夯實(shí) 三農(nóng) 發(fā)展基礎(chǔ) 擴(kuò)大內(nèi)需增長(zhǎng)空間深化經(jīng)濟(jì)體制改革 增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力和活力推動(dòng)出口穩(wěn)定增長(zhǎng) 促進(jìn)國(guó)際收支平衡著力保障和改善民生 全力維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定 26 解讀1 2010年總體基調(diào)仍是保增長(zhǎng) 12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的主要任務(wù)第一條是 保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展 政府依然認(rèn)為 當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不牢固 積極變化和不利影響同時(shí)顯現(xiàn) 短期問題和長(zhǎng)期問題相互交織 國(guó)內(nèi)因素和國(guó)際因素相互影響 保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展 推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整難度增大 從外部環(huán)境看 世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)并不穩(wěn)固 國(guó)際金融危機(jī)影響仍然存在 全球性挑戰(zhàn)壓力增大 從國(guó)內(nèi)環(huán)境看 經(jīng)濟(jì)回升內(nèi)在動(dòng)力仍然不足 結(jié)構(gòu)性矛盾仍很突出 農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固 就業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻 因此要保持一定增長(zhǎng)速度 防止經(jīng)濟(jì)大起大落 27 中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力仍然不足 2009年在GDP增長(zhǎng)的三大需求中 投資的貢獻(xiàn)率最高 對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為92 3 拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)8 0個(gè)百分點(diǎn) 其次是最終消費(fèi) 貢獻(xiàn)率為47 5 拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)4 6個(gè)百分點(diǎn) 而凈出口的貢獻(xiàn)率為 44 8 下拉GDP增長(zhǎng)3 9個(gè)百分點(diǎn) 28 宏觀政策取向保持不變 會(huì)議確定明年經(jīng)濟(jì)工作總體基調(diào) 保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性 繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策 根據(jù)新形勢(shì)新情況著力提高政策的針對(duì)性和靈活性 特別是要更加注重提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益 更加注重推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整 更加注重推進(jìn)改革開放和自主創(chuàng)新 增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力和動(dòng)力 更加注重改善民生 保持社會(huì)和諧穩(wěn)定 更加注重統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局 努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展 會(huì)議對(duì)貨幣政策的表述不變 只字未提資產(chǎn)價(jià)格泡沫 通脹也著墨甚少 只提到一次 處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展 調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) 管理通脹預(yù)期的關(guān)系 在貨幣政策語(yǔ)調(diào)方面 也沒有對(duì)貨幣供應(yīng)和貸款總量提出要求 只是 增強(qiáng)針對(duì)性和靈活性 央行為什么三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 上調(diào)背景 去年貨幣政策過于寬松 全年新增貸款近10萬(wàn)億元 M1增速連續(xù)二月高達(dá)30 以上 11月份CPI開始由負(fù)轉(zhuǎn)正 并在12月份上升到1 9 12月出口也由負(fù)轉(zhuǎn)正 單月增長(zhǎng)17 7 增長(zhǎng) 2010年新年一周新增貸款超過6000億元 最主要原因 對(duì)沖到期央票與外匯占款 上調(diào)法定準(zhǔn)備率不等于就要加息 加息與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的保持政策連續(xù)性與繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策矛盾加息會(huì)加大人民幣升值壓力目前的通貨膨脹率不高 實(shí)際利率沒有變負(fù)加息對(duì)剛回暖的實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)不利主要發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)還沒加息 二季度仍可能上調(diào)準(zhǔn)備率 并有可能上調(diào)存款利率 鑒于二季度央票到期數(shù)量仍然較多 央行仍有可能再上調(diào)法定準(zhǔn)備率 鑒于CPI即將超過存款利率 而PPI距離貸款利率還有較大差距 存款利率上調(diào)的必要性高于貸款利率 32 解讀2 促轉(zhuǎn)變是2010年工作重點(diǎn) 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)要在促進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變上下功夫 真正把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變有機(jī)統(tǒng)一起來(lái) 在發(fā)展中促轉(zhuǎn)變 在轉(zhuǎn)變中謀發(fā)展 必須堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需和穩(wěn)定外需協(xié)調(diào)發(fā)展 更加自覺 更加主動(dòng)地堅(jiān)持?jǐn)U大國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求的方針 實(shí)現(xiàn)內(nèi)需和外需有效互補(bǔ) 必須堅(jiān)持改善民生和擴(kuò)大內(nèi)需內(nèi)在統(tǒng)一 更加注重圍繞保障和改善民生來(lái)謀劃發(fā)展 把增加居民消費(fèi)作為擴(kuò)大內(nèi)需的重點(diǎn) 33 內(nèi)需不足導(dǎo)致內(nèi)外需失衡 由于內(nèi)需不足 我國(guó)自然希望通過出口來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 在經(jīng)濟(jì)全球化和國(guó)際分工的大背景下 我國(guó)有效利用了豐富的勞動(dòng)力資源 目前已成為 世界工廠 但同時(shí)也成為對(duì)外依存度較高的國(guó)家 近幾年我國(guó)的對(duì)外依存度一直在60 以上 該水平要顯著高于美 日等發(fā)達(dá)國(guó)家和俄羅斯 巴西 印度等新興經(jīng)濟(jì)體 圖3我國(guó)的對(duì)外依存度相對(duì)過高 34 過高的對(duì)外依存度易受全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響 過高的對(duì)外依存度使我國(guó)受到全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響也在加大 本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊即是明證 在前三季度的GDP增長(zhǎng)中 對(duì)外貿(mào)易不管是對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率 還是對(duì)GDP增長(zhǎng)的拉動(dòng) 所起到的負(fù)面作用也越來(lái)越大 貢獻(xiàn)率從 3 41 46 7 拉動(dòng)作用從 0 18個(gè)百分 2 9個(gè)百分點(diǎn) 3 6百分點(diǎn) 圖4危機(jī)下出口對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面作用加大 35 轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式勢(shì)在必行 國(guó)內(nèi)高投資已難以為繼 一方面 繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策 使得國(guó)內(nèi)通脹壓力很大 另一方面 國(guó)內(nèi)投資空間日趨飽和 再刺激投資的負(fù)作用日益增大 發(fā)達(dá)國(guó)家倡導(dǎo)的 全球經(jīng)濟(jì)再平衡 要求中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力結(jié)構(gòu)必須進(jìn)行切換 即從出口導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型至消費(fèi)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì) 因此2009年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議把擴(kuò)大內(nèi)需 特別是居民消費(fèi) 放到了前所未有的戰(zhàn)略地位 36 解讀3 調(diào)結(jié)構(gòu)是重要抓手 內(nèi)外需結(jié)構(gòu) 堅(jiān)持?jǐn)U大國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求的方針 實(shí)現(xiàn)內(nèi)需和外需有效互補(bǔ) 擴(kuò)大居民消費(fèi)需求 增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 推進(jìn)節(jié)能減排 抑制過剩產(chǎn)能 開展低碳經(jīng)濟(jì)試點(diǎn) 努力控制溫室氣體排放 城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu) 積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化 提升城鎮(zhèn)發(fā)展質(zhì)量和水平 要堅(jiān)持走中國(guó)特色城鎮(zhèn)化道路 促進(jìn)大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展 著力提高城鎮(zhèn)綜合承載能力 發(fā)揮好城市對(duì)農(nóng)村的輻射帶動(dòng)作用 壯大縣域經(jīng)濟(jì) 當(dāng)前 要把重點(diǎn)放在加強(qiáng)中小城市和小城鎮(zhèn)發(fā)展上 要把解決符合條件的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口逐步在城鎮(zhèn)就業(yè)和落戶作為推進(jìn)城鎮(zhèn)化的重要任務(wù) 放寬中小城市和城鎮(zhèn)戶籍限制 提高城市規(guī)劃水平 加強(qiáng)市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 完善城市管理 全方位提高城鎮(zhèn)化發(fā)展水平 區(qū)域結(jié)構(gòu) 推進(jìn)基本公共服務(wù)均等化和引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)有序轉(zhuǎn)移 促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展 要繼續(xù)實(shí)施西部大開發(fā) 東北地區(qū)等老工業(yè)基地振興 中部地區(qū)崛起 東部地區(qū)率先發(fā)展的區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略 積極扶持革命老區(qū) 民族地區(qū) 邊疆地區(qū) 貧困地區(qū)加快發(fā)展 國(guó)務(wù)院日前正式批復(fù) 黃河三角洲高效生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃 37 我國(guó)目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 38 節(jié)能減排 發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)迫使調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 會(huì)議提出 強(qiáng)化節(jié)能減排目標(biāo)責(zé)任制 開展低碳經(jīng)濟(jì)試點(diǎn) 努力控制溫室氣體排放 近期政府明確提出碳減排目標(biāo) 同時(shí)中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人將參加哥本哈根會(huì)議 這都顯示新能源 節(jié)能減排等行業(yè)將得到戰(zhàn)略性的支持 中國(guó)目前單位GDP二氧化碳排放量是美國(guó)的5 5倍 日本的11倍 韓國(guó)的4 3倍 有很大減排空間 低碳經(jīng)濟(jì)將是未來(lái)一段時(shí)期的亮點(diǎn) 39 新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)將成為經(jīng)濟(jì)科技發(fā)展的制高點(diǎn) 新能源 節(jié)能環(huán)保 電動(dòng)汽車 新材料 新醫(yī)藥 生物育種和信息產(chǎn)業(yè)七大新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為政府實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè) 新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)已被決策層作為我國(guó)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要抓手 國(guó)務(wù)院總理溫家寶指出 要把爭(zhēng)奪經(jīng)濟(jì)科技制高點(diǎn)作為戰(zhàn)略重點(diǎn) 逐步使新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主導(dǎo)力量 這七大新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)都處在幼稚期或成長(zhǎng)期 屬于初期投入較大 風(fēng)險(xiǎn)較大的產(chǎn)業(yè) 這些產(chǎn)業(yè)要想獲得突破性發(fā)展 仍需要政策的支持 預(yù)計(jì)針對(duì)新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃不久有望出臺(tái) 40 解讀4 管通脹是潛臺(tái)詞 下半年可能轉(zhuǎn)向管通脹 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出 要處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展 調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) 管理通脹預(yù)期的關(guān)系 鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭 要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策 把握好政策實(shí)施的力度 節(jié)奏 重點(diǎn) 要突出財(cái)政政策實(shí)施重點(diǎn) 加大對(duì)民生領(lǐng)域和社會(huì)事業(yè)支持保障力度 增加對(duì) 三農(nóng) 科技 教育 衛(wèi)生 文化 社會(huì)保障 保障性住房 節(jié)能環(huán)保等方面和中小企業(yè) 居民消費(fèi) 欠發(fā)達(dá)地區(qū)支持力度 支持重點(diǎn)領(lǐng)域改革 要保持投資適度增長(zhǎng) 重點(diǎn)用于完成在建項(xiàng)目 嚴(yán)格控制新上項(xiàng)目 要加強(qiáng)稅收征管和非稅收入管理 繼續(xù)從嚴(yán)控制一般性支出 貨幣政策要保持連續(xù)性和穩(wěn)定性 增強(qiáng)針對(duì)性和靈活性 要密切跟蹤國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化 把握好貨幣信貸增長(zhǎng)速度 加大信貸政策對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)薄弱環(huán)節(jié) 就業(yè) 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等方面的支持 有效緩解小企業(yè)融資難問題 保證重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目貸款需要 嚴(yán)格控制對(duì)高耗能 高排放行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款 著力提高信貸質(zhì)量和效益 要積極擴(kuò)大直接融資 引導(dǎo)和規(guī)范資本市場(chǎng)健康發(fā)展 41 去年過多貨幣滯后影響到年中的通貨膨脹 出口形勢(shì)回暖與人民幣升值再使外匯流入不斷增加 下半年貨幣政策轉(zhuǎn)向適度從緊 今年M2增長(zhǎng)目標(biāo)17 和新增貸款目標(biāo)7 5萬(wàn)億 內(nèi)外因素致使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力減弱 外部因素歐洲債務(wù)危機(jī)致使歐洲經(jīng)濟(jì)甚至全球復(fù)蘇放緩 國(guó)內(nèi)出口可能受到影響全球下半年寬松政策退出甚至轉(zhuǎn)向緊縮影響到全球經(jīng)濟(jì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部因素短期 已出臺(tái)的房產(chǎn)新政與下半年為管通脹采取的貨幣政策真正緊縮將使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐季放慢中期 明后年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將因增長(zhǎng)缺乏足夠的動(dòng)力堪憂長(zhǎng)期 人民幣升值 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)將使大批中小企業(yè)關(guān)閉停業(yè) 二季度經(jīng)濟(jì)已開始呈現(xiàn)疲態(tài) 46 資產(chǎn)價(jià)格短期看空長(zhǎng)期看漲 總需求總供給貨幣供應(yīng)量 M 貨幣流通速度 V 商品數(shù)量 T 價(jià)格水平 P 政策面 技術(shù)面 基本面 資金面 股市短期看跌長(zhǎng)期走牛 房地產(chǎn)行情短期看淡長(zhǎng)期繼續(xù)看漲 人口紅利 城市化 工業(yè)化將推動(dòng)房地產(chǎn)長(zhǎng)期看好12月9日 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定 個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓營(yíng)業(yè)稅征免時(shí)限由2年恢復(fù)到5年 12月14日 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議頒布房地產(chǎn)政策 國(guó)四條 要求遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲的勢(shì)頭 首要手段是增加普通商品住房的有效供給 12月17日 財(cái)政部 國(guó)土部等五部委聯(lián)合出臺(tái) 進(jìn)一步加強(qiáng)土地出讓收支管理的通知 要求開發(fā)商拿地首次繳款比例不得低于50 余款繳款期限原則上不超過一年 4月14日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲的政策措施 對(duì)購(gòu)買首套自住房且套型建筑面積在90平方米以上的家庭 貸款首付款比例不得低于30 對(duì)貸款購(gòu)買第二套住房的家庭 貸款首付款比例不得低于50 貸款利率不得低于基準(zhǔn)利率的1 1倍 對(duì)貸款購(gòu)買第三套及以上住房的 大幅度提高首付款比例和利率水平 加快研究制定合理引導(dǎo)個(gè)人住房消費(fèi) 調(diào)節(jié)個(gè)人房產(chǎn)收益的有關(guān)稅收政策 對(duì)部分房?jī)r(jià)上漲過快的城市 可停止三套房及以上貸款 對(duì)異地購(gòu)房也進(jìn)行了更為嚴(yán)格的條件限制 中國(guó)人口持續(xù)增加 耕地面積不斷減少 唯有黃金長(zhǎng)短期看漲 黃金交易所的成立開啟了國(guó)內(nèi)的黃金買賣美元貶值帶來(lái)的資產(chǎn)替換13億中國(guó)人加入黃金買賣行列黃金的國(guó)際儲(chǔ)備用途 50 謝謝- 1.請(qǐng)仔細(xì)閱讀文檔,確保文檔完整性,對(duì)于不預(yù)覽、不比對(duì)內(nèi)容而直接下載帶來(lái)的問題本站不予受理。
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