證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析.ppt
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基本面分析法 股票需求 上市公司個(gè)別投資價(jià)值 股票供給 同類上市公司整體投資價(jià)值 行業(yè)分析 中觀分析法 宏觀分析法 微觀分析法 股價(jià)指數(shù) 個(gè)股價(jià)格 第四章證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析 第一節(jié)證券市場(chǎng)態(tài)勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)第二節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響第三節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)的影響 第一節(jié)證券市場(chǎng)態(tài)勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì) 一 證券市場(chǎng)價(jià)格的主要影響因素 一 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策因素1 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期2 通貨膨脹3 利率水平4 幣值水平5 貨幣政策與財(cái)政政策 二 產(chǎn)業(yè)和區(qū)域因素 三 公司因素 四 市場(chǎng)技術(shù)因素 五 社會(huì)心理因素 六 市場(chǎng)效率因素 七 政治因素 二 宏觀經(jīng)濟(jì)因素是證券價(jià)格的首要影響因素股票市場(chǎng)是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表 宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券價(jià)格的影響是根本性的 全局性的 長(zhǎng)期性的 例 1995年5月18日中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布暫時(shí)關(guān)閉國(guó)債期貨市場(chǎng) 滬指當(dāng)日升幅達(dá)180 62點(diǎn) 586 88點(diǎn)升至763 50點(diǎn) 并且隨后連升三天 至5月22日收盤897 42點(diǎn) 漲幅53 95 1996年12月16日 國(guó)家為股市過熱的情況 在連發(fā) 次警告無效的情況下 人民日?qǐng)?bào) 發(fā)表題為 正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前股票市場(chǎng) 的特約評(píng)論員文章 指出對(duì)于目前證券市場(chǎng)的嚴(yán)重過度投機(jī)和可能造成的風(fēng)險(xiǎn) 要予以高度警惕 要本關(guān)加強(qiáng)監(jiān)管 增加供給 正確引導(dǎo) 保持穩(wěn)定的原則 做好八項(xiàng)工作 當(dāng)日滬指下跌110 01點(diǎn) 隨后一周內(nèi)累計(jì)下跌394點(diǎn) 1258點(diǎn)跌至864點(diǎn) 跌幅31 3 2001年6月頒布 減持國(guó)有股補(bǔ)充社?;饡盒修k法 股市下泄 第二節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響 一 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期對(duì)證券市場(chǎng)的影響 一 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期性的含義由于受多種因素的影響 宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行總是呈現(xiàn)出周期性變化 二 經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行判斷1 經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo) 1 先行指標(biāo) leadingeconomicindicators 可以預(yù)先顯示未來經(jīng)濟(jì)周期變化的指標(biāo) 2 同步指標(biāo) coincidentindicators 與經(jīng)濟(jì)周期變化同步出現(xiàn)的指標(biāo) 3 滯后指標(biāo) laggingindicators 在經(jīng)濟(jì)周期變化之后才會(huì)出現(xiàn)的指標(biāo) 2 計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型3 概率預(yù)測(cè) 先行指標(biāo)包括 生產(chǎn)工人 制造業(yè) 平均周工作時(shí)數(shù) 初次申請(qǐng)失業(yè)保險(xiǎn)的人數(shù) 制造商的新定單 消費(fèi)品與原材料行業(yè) 零售業(yè)績(jī) 對(duì)工廠與設(shè)備的合同與定單數(shù) 允許開工的私人住宅單位數(shù)量 貨幣供給量 股票價(jià)格指數(shù) 消費(fèi)者預(yù)期指數(shù) 同步指標(biāo)包括 非農(nóng)業(yè)工資名冊(cè)中的雇員人數(shù) 減去轉(zhuǎn)移支付的個(gè)人收入 工業(yè)產(chǎn)量 制造品產(chǎn)量與銷售額 滯后指標(biāo)包括 失業(yè)平均期限 貿(mào)易存貨與銷售比率 每單位產(chǎn)出勞動(dòng)成本指數(shù)的變化 銀行支付的平均優(yōu)惠利率 現(xiàn)有工商貸款數(shù)量 現(xiàn)有消費(fèi)分期付款信用與個(gè)人收入之比 勞務(wù)的消費(fèi)品價(jià)格指數(shù) 美國(guó)指標(biāo)體系的公布 美國(guó)指標(biāo)體系的公布 2 美國(guó)指標(biāo)體系的公布 3 美國(guó)指標(biāo)體系的公布 4 美國(guó)指標(biāo)體系的公布 5 三 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期對(duì)證券市場(chǎng)的影響證券市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)大體上與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期相一致 一般是 經(jīng)濟(jì)繁榮 證券價(jià)格上漲 經(jīng)濟(jì)衰退 證券價(jià)格下跌 證券市場(chǎng)完成中長(zhǎng)期的底部 形成上升趨勢(shì) 完成中長(zhǎng)期頂部 形成向下趨勢(shì)在時(shí)間上比經(jīng)濟(jì)周期皆有提前 約為幾個(gè)月到半年 二 國(guó)民生產(chǎn)總值變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響 一 持續(xù) 穩(wěn)定 高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 二 失衡狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 三 宏觀調(diào)控下的經(jīng)濟(jì)減速增長(zhǎng) 四 轉(zhuǎn)折性的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 三 通貨膨脹與通貨緊縮對(duì)證券市場(chǎng)的影響 一 不同階段的通貨膨脹的影響1 早期2 中期3 晚期 二 不同程度通貨膨脹的影響1 溫和 穩(wěn)定的通貨膨脹2 嚴(yán)重的通貨膨脹 四 國(guó)際收支狀況對(duì)證券市場(chǎng)的影響 一 經(jīng)常項(xiàng)目對(duì)股價(jià)的影響 二 資本項(xiàng)目對(duì)股價(jià)的影響 三 國(guó)際收支的影響 第三節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)的影響 一 貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響 一 公開市場(chǎng)操作 OMO 經(jīng)濟(jì)過熱信用膨脹股指沖高 央行在公開市場(chǎng)上拋售國(guó)債及有價(jià)證券 國(guó)債價(jià)格下跌 商行超額準(zhǔn)備金減少 派生倍數(shù)作用下商行信貸規(guī)模成倍萎縮 國(guó)債收益率上升 Ms成倍減少 市場(chǎng)利率水平上升 投資需求減少 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力 股價(jià)指數(shù)下跌 二 再貼現(xiàn)政策與證券價(jià)格 經(jīng)濟(jì)過熱信用膨脹股指沖高 央行提高再貼現(xiàn)率 商行籌資成本增加 超額準(zhǔn)備金減少 企業(yè)個(gè)人貸款成本增加 信用擴(kuò)張能力降低 Ms減少 市場(chǎng)利率水平上升 消費(fèi)投資不足 股價(jià)指數(shù)下跌 三 法定存款準(zhǔn)備金政策與證券價(jià)格 四 綜合貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響 注 貨幣政策調(diào)控效應(yīng) 二 財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響 一 國(guó)家預(yù)算對(duì)證券市場(chǎng)的影響 二 稅收政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響 三 國(guó)債發(fā)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響 四 綜合財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響三 匯率政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響 一 固定匯率制度 二 浮動(dòng)匯率制度 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 減稅促增長(zhǎng) 貶值促進(jìn)增長(zhǎng) 升值抑制增長(zhǎng) 匯率 赤字促增長(zhǎng) 通貨膨脹率 股價(jià) 減息股價(jià)漲 高通脹導(dǎo)致加息 低通脹或緊縮會(huì)減息 利率 加息股價(jià)跌 預(yù)算赤字 稅收調(diào)整 衰退減息 增長(zhǎng)加息 失業(yè)率高增長(zhǎng)慢 失業(yè)率低增長(zhǎng)快 失業(yè)率- 1.請(qǐng)仔細(xì)閱讀文檔,確保文檔完整性,對(duì)于不預(yù)覽、不比對(duì)內(nèi)容而直接下載帶來的問題本站不予受理。
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