《國際直接投資ppt課件》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《國際直接投資ppt課件（78頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

Foreign Direct Investment,1,內(nèi)容,國際化與國際直接投資 國際直接投資的定義和方式 世界經(jīng)濟中國際直接投資的狀況 國際直接投資理論 國際直接投資的收益和成本 政府政策和國際直接投資 對管理者的啟示,2,企業(yè)國際化,企業(yè)國際化 國際化是使各企業(yè)逐漸意識到國際經(jīng)濟活動對他們前景的影響力，并與其他國家的企業(yè)建立和進行交易的過程。 ——Paul W. Beamish,3,國際化的分類,國際化可分為 外向型國際化 內(nèi)向型國際化 外向型國際化 出口產(chǎn)品 向外國公司頒發(fā)許可證 在國外與外國企業(yè)建立合資企業(yè) 在國外建立或收購全資企業(yè) 什么是內(nèi)向型的國際化？,,,國際直接投資,4,內(nèi)向型國際化 進口/尋找資源：寶鋼 從外國公司取得許可證：沈陽機床 OEM 在國內(nèi)與外國公司建立合資企業(yè)：沈陽機床和萬向 成為一家外國企業(yè)的全資子公司,5,內(nèi)容,國際化與國際直接投資 國際直接投資的定義和方式 世界經(jīng)濟中國際直接投資的狀況 國際直接投資理論 國際直接投資的收益和成本 政府政策和國際直接投資 對管理者的啟示,6,外國直接投資定義,外國直接投資 Foreign Direct Investment (FDI) FDI是指在投資人以外的國家所經(jīng)營的企業(yè)擁有持續(xù)利益的一種投資，其目的在于對該企業(yè)的經(jīng)營管理具有發(fā)言權(quán)---國際貨幣基金組織（IMF） 當一家企業(yè)在外國直接投資與生產(chǎn)或銷售一種產(chǎn)品的設(shè)施時就形成了國際直接投資（FDI）---Charles W. L. Hill 只要一個美國居民、組織或附屬機構(gòu)在一家外國的經(jīng)濟實體持有10%或者更多股權(quán)，就形成了國際直接投資---美國商務(wù)部 凡境內(nèi)投資主體在境外企業(yè)中擁有或控制10%或以上的投票權(quán)(對公司型企業(yè))或其他等價利益(對非公司型企業(yè))的投資，均計入對外直接投資統(tǒng)計。 ---中國商務(wù)部 FDI（國際直接投資）企業(yè)國際化的主要形式之一。,7,國際直接投資的方式（進入模式） 新設(shè)投資/綠地投資（greenfield investment） 并購東道國（host country）企業(yè). 收購少數(shù)股權(quán)(10%-49%) 絕對控股（50%-99%） 收購全部股份（100%）,8,內(nèi)容,國際化與國際直接投資 國際直接投資的定義和方式 世界經(jīng)濟中國際直接投資的狀況 國際直接投資理論 國際直接投資的收益和成本 政府政策和國際直接投資 對管理者的啟示,9,世界經(jīng)濟中的國際直接投資,國際直接投資的趨勢 國際直接投資的方向 國際直接投資的來源 國際直接投資的方式 向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)變,10,國際直接投資的趨勢,國際直接投資的流量（flow of FDI）是指在一段時期里（通常是一年）發(fā)生的國際直接投資額數(shù)量。 國際直接投資的存量（stock of FDI）則是指在某個時點上外國持有的資產(chǎn)的累積總量。 一國國際直接投資的流出稱為對外直接投資（outflows of FDI）,而國際直接投資的流入稱為外國直接投資(inflows of FDI).,11,12,1995-2011在世界范圍內(nèi)，F(xiàn)DI inflows總體呈現(xiàn)上升的趨勢 增長的趨勢隨年份變化 出現(xiàn)兩次高峰，以及下跌，為什么？ 發(fā)達國家的FDI inflows最多，然后發(fā)展中國家次之，最少的是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家。,13,14,國際直接投資的方式,并購 綠地投資,15,16,2011年，跨境并購增長53%，達5,260億美元。增長的主要原因是大宗交易(價值超過30億美元的交易)量增多，從2010年的44宗升至2011年的62 宗。這既反映出股票市場資產(chǎn)價值升高，也反映出買家實施并購運作的資金能力有所提升。 綠地投資項目額已連續(xù)兩年下滑，于2011年穩(wěn)定在9,040億美元。 2011年，發(fā)展中和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體的綠地投資價值仍超過總額的三分之二。 盡管2011年全球直接外資流量的增長大部分是由跨境并購?fù)苿拥模G地投資項目的總值仍大大高于跨境并購，自金融危機以來一直如此。,2011年并購增長但綠地投資仍占主導(dǎo),17,中國FDI方面的最新情況,第一，F(xiàn)DI流入流出方面的基本情況和排名 中國2011年FDI流入量增長8%，達到1240億美元，世界排名第二，僅次于美國（2 269億美元） FDI流出量降低5%，至651億美元，世界排名第九，居于美國、日本、英國、法國、中國香港、比利時、瑞士和俄羅斯之后 截至2011年底，中國內(nèi)向FDI存量估計約為7120億美元，外向FDI存量約為3660億美元,18,第二，中國仍然是對FDI最具吸引力的經(jīng)濟體 貿(mào)發(fā)組織2012年進行的世界投資前景年度調(diào)查報告顯示，在由跨國公司評選出來的最受歡迎的東道國排名中，中國排名第一，領(lǐng)先于排名第二的美國和排名第三的印度。 中國在此項調(diào)查中一直排名首位，顯示中國仍然是對FDI最具吸引力的經(jīng)濟體。 值得注意的是，印尼和泰國的排名顯著提高，顯示東南亞國家在吸引外資方面的競爭力增強。,19,第三，中國吸引FDI的結(jié)構(gòu)開始向服務(wù)業(yè)傾斜 由于流入服務(wù)領(lǐng)域的FDI 增加，流入制造業(yè)的FDI減緩，進入服務(wù)業(yè)的FDI首次超過了制造業(yè) 在服務(wù)業(yè)中，房地產(chǎn)、貿(mào)易和商業(yè)服務(wù)一直是吸引外資的重要行業(yè) 隨著中國繼續(xù)開放金融市場，外國金融機構(gòu)通過并購和內(nèi)生增長擴大市場份額，流入中國金融業(yè)的FDI有望增長。,20,第四，當前世界經(jīng)濟的困難和不確定性為中國吸引外資和對外投資帶來了挑戰(zhàn)。 2011年中國FDI流入量雖然保持增長，但增速（8%）低于全球水平（16%）和發(fā)展中國家的整體水平（11%）。今年1-5月，中國非金融領(lǐng)域FDI流入量下降了約2%。 對外投資方面，2011年中國FDI流出量減少5%，這是2003年以來的首次下降；中國的全球排名也從2010年的第6位降到2011年的第9位。 在鼓勵企業(yè)“走出去 ”的政策背景下，這樣的下降值得重視和思考。近年來投資保護主義的興起可能是阻礙中國企業(yè)“走出去”的原因之一。,21,第五，歐美經(jīng)濟的困境也為中國企業(yè)“走出去 ”提供了機遇 中國企業(yè)應(yīng)抓住歐美經(jīng)濟和債務(wù)危機的機會擴大海外投資的力度。 在海外投資過程中，中國企業(yè)應(yīng)特別注意實施嚴格的企業(yè)社會責任標準，在投資東道國樹立良好的“企業(yè)公民 ”形象，從而為企業(yè)國際化打下堅實的基礎(chǔ)。,22,截至2011年底，中國有13500多家境內(nèi)投資者在國外設(shè)立對外直接投資企業(yè)1.8萬家，分布全球177個國家和地區(qū)，累計存量4247.8億美元。境外企業(yè)資產(chǎn)總額盡2萬億美元。 中國國有商業(yè)銀行共在美國、日本、英國等32個國家和地區(qū)設(shè)有62家分行、32家附屬機構(gòu)，就業(yè)人數(shù)3.3萬，其中雇傭外方人員3.2萬人。,23,非金融類境外企業(yè)實現(xiàn)銷售收入10448億美元，境內(nèi)投資者通過境外企業(yè)實現(xiàn)進出口額1845億美元，其中進口總值1257億美元，出口總值588億美元。在非金融類的對外直投流量中，國企僅占55.1%。 與投資金額相比，中國企業(yè)海外直接投資的效益更值得關(guān)注。2011年中國的境外企業(yè)有22.4%虧損，近2000家境外央企虧損比例為27.3%。,24,25,26,問題,Why？企業(yè)為什么要進行國際直接投資？ When？什么時候企業(yè)進行國際直接投資？ Where？投在哪里? 下面的理論解釋了這些問題了么？,27,國際直接投資理論,國際資本利率理論 戰(zhàn)略行為理論 壟斷優(yōu)勢理論 產(chǎn)品生命周期理論 內(nèi)部化理論 折衷理論,28,1.國際資本利率理論,產(chǎn)生時間： 20世紀60年代之前 內(nèi)容： 決定國際間資本流動是由各國利率的差異造成的。 在自由競爭的市場條件下，資本存量豐富的國家利率比較低，而資本比較匱乏的國家利率比較高，資本從低利率國家向高利率國家流動。,29,1.國際資本利率理論,局限性 新古典國際資本利率理論僅以利率為基點，來分析借貸資本或證券資本的國際流動 并不能解釋跨國公司對外直接投資的動機和行為,30,2.戰(zhàn)略行為理論,產(chǎn)生 F.T.尼克博克，1973 分析了戰(zhàn)后美國187家巨型跨國公司進入國外市場的資料，發(fā)現(xiàn)大企業(yè)對外直接投資呈現(xiàn)出“追隨潮流”效應(yīng)(Bandwagon effect)，表現(xiàn)為一旦有一個企業(yè)向國外市場擴張，同行業(yè)的其他企業(yè)為了確保國內(nèi)外的市場地位，也競相向國外擴張。 主要內(nèi)容 世界市場上企業(yè)相互競爭的戰(zhàn)略決定企業(yè)的國際直接投資。,31,主要研究寡頭壟斷行業(yè) 寡頭壟斷行業(yè)：四家企業(yè)控制了80%的國內(nèi)市場的行業(yè) 幾家大公司之間互相依賴，一家公司的行為主要會影響到主要的競爭對手,迫使其作出反應(yīng)。,32,可口可樂在某國投資后不久，百事可樂隨后跟進。并且在集中程度越高的行業(yè)，追隨潮流現(xiàn)象越明顯。尼克布魯克把這種現(xiàn)象稱為“寡占反應(yīng)”。這種現(xiàn)象不僅僅是美國巨型公司的現(xiàn)象，其他國家跨國公司的對外投資中也明顯呈現(xiàn)出這一特征。 1987年，因卡內(nèi)遜(Encarnation)在關(guān)于半導(dǎo)體工業(yè)的順序進入模式的研究報告中，揭示了日本企業(yè)追隨潮流現(xiàn)象：繼日本重要的生產(chǎn)廠家NEC于1978年在美國進行了首次直接投資后，日立和富士通在1979年，東芝在1980年，三菱在1983年分別跟進，相繼在美國投資設(shè)廠。 日本各大汽車公司對美國投資過程也呈現(xiàn)這一特征。1984年4月，豐田汽車公司宣布與美國的通用汽車公司共同興辦合資企業(yè)。一個月后，日產(chǎn)汽車公司就發(fā)布了在美國市場生產(chǎn)該公司微型汽車的計劃，而隨后馬自達汽車公司也公布了在美國的設(shè)廠計劃。,33,沃特森(Watson)在1982年發(fā)表了一份研究報告，列舉了國際商用機器公司(IBM)和Texas儀器公司，它們早期分別在日本的計算機主機和半導(dǎo)體工業(yè)建立了生產(chǎn)設(shè)施，以避免日本制造商壟斷其國內(nèi)市場的局面，結(jié)果導(dǎo)致了日本公司，如富士通、日立、NEC等向美國擴張，以增加其經(jīng)濟規(guī)模，并與IBM在日本市場上抗衡的行動。 凱夫斯(Caves)于1982年的一份研究報告認為，歐洲跨國公司于20世紀70年代后期在美國建立諸多分、子公司，完全是對前期美國在歐洲投資的回應(yīng)。,34,3.壟斷優(yōu)勢理論,壟斷優(yōu)勢理論是最早研究對外直接投資的獨立理論 MIT教授斯蒂芬·海默在其博士論文《國內(nèi)企業(yè)的國際經(jīng)營：對外直接投資的研究》中首先提出的. 后經(jīng)過其導(dǎo)師金德爾伯格進一步的發(fā)展和補充完善以后，成為研究國際直接投資最早的、最有影響的壟斷優(yōu)勢理論。 西方學(xué)者常常將金德爾伯格與海默并列為壟斷優(yōu)勢理論的創(chuàng)建者，并將他們的理論稱為“海默-金德爾伯格傳統(tǒng)”,35,以往理論的缺陷,海默指出，傳統(tǒng)的國際資本利率理論并不能解釋企業(yè)跨國界從事的價值鏈增值活動。 海默認為對外直接投資活動除資本轉(zhuǎn)移外還包括了一系列資源的轉(zhuǎn)移， 例如技術(shù)、管理技能和企業(yè)家精神等。 企業(yè)希望從跨越國界的資源利用及生產(chǎn)安排中獲取收益。 傳統(tǒng)的國際投資理論都假定市場是完全競爭的，而在現(xiàn)實中存在較多的是不完全競爭。,36,壟斷優(yōu)勢理論,壟斷優(yōu)勢理論的核心內(nèi)容 壟斷優(yōu)勢是外國直接投資的決定因素。 什么是壟斷優(yōu)勢？,37,壟斷優(yōu)勢,海默借鑒了英國經(jīng)濟學(xué)家貝恩（1956）的論述，將跨國公司所擁有的壟斷優(yōu)勢劃分為三類 在要素市場上，專利、技術(shù)保護、特殊的管理技能以及資本市場的優(yōu)勢條件可能導(dǎo)致不完全競爭，給企業(yè)帶來壟斷優(yōu)勢。 商標、公司商譽、對優(yōu)勢產(chǎn)品設(shè)計的控制產(chǎn)生的產(chǎn)品差異以及價格聯(lián)盟會在產(chǎn)品市場上產(chǎn)生不完全競爭，給企業(yè)帶來壟斷優(yōu)勢。 大廠商可能存在的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢會給企業(yè)帶來壟斷優(yōu)勢。,38,壟斷優(yōu)勢的根本來源,壟斷優(yōu)勢的來源是不完全競爭。 完全競爭市場條件下，企業(yè)不具有支配市場的力量，它們生產(chǎn)相同的產(chǎn)品，有獲得一切生產(chǎn)要素的平等權(quán)利。在這樣的情況下，因為投資企業(yè)沒有任何優(yōu)勢獲得，所以不會發(fā)生對外直接投資。 當一國和國際市場存在市場不完全性時，跨國企業(yè)才有可能在國內(nèi)獲得壟斷優(yōu)勢，并利用國際生產(chǎn)在國外進行利用，從而產(chǎn)生對外直接投資現(xiàn)象。,39,完全競爭產(chǎn)生的條件,市場上有許多生產(chǎn)者和消費者。 他們都只是價格的接受者，競爭地位平等。 生產(chǎn)者提供的產(chǎn)品是同質(zhì)的（無區(qū)別的）。 資源自由流動。 市場信息暢通。,40,不完全競爭,市場上有幾個或者一個生產(chǎn)者。 生產(chǎn)者對價格有很大影響力。 生產(chǎn)者提供的產(chǎn)品是差異化的 資源不能由流動。 市場信息不暢通，存在信息不對稱。,41,3.壟斷優(yōu)勢理論,評價 海默是第一位利用產(chǎn)業(yè)組織理論而非金融理論研究跨國直接投資行為的經(jīng)濟學(xué)家 (Rugman, 1978)。 壟斷優(yōu)勢理論突破了傳統(tǒng)理論分析的框架。海默的理論以不完全競爭和壟斷優(yōu)勢為前提，提出了不完全競爭是國際直接投資的根本原因，企業(yè)的壟斷優(yōu)勢/所有權(quán)優(yōu)勢（Ownership advantages of firms）是從事跨國經(jīng)營的必要條件。 開創(chuàng)了真正意義上的跨國公司研究，對后續(xù)國際直接投資理論和實踐的發(fā)展具有非常重要的意義。,42,3.壟斷優(yōu)勢理論,局限性 以發(fā)達國家大型跨國公司特別是美國制造業(yè)為研究對象，而對于其他發(fā)達國家、其他行業(yè)的跨國投資行為，以及20世紀70年代以來許多發(fā)達國家的中小企企業(yè)、廣大的發(fā)展中國家企業(yè)的對外直接投資現(xiàn)象，不能進行很好的解釋。 其次，該理論在進行論述時，只運用了經(jīng)驗描述，沒有進行充足的實證分析，因此其結(jié)論缺乏有效驗證和普遍意義。 該理論對于企業(yè)選擇對外直接投資而非技術(shù)轉(zhuǎn)讓或出口來獲取潛在的收益未能給出足夠的科學(xué)解釋。,43,4.產(chǎn)品生命周期理論,產(chǎn)生時間和人物：1966 ，弗農(nóng) 內(nèi)容： 弗農(nóng)1966年的論文中將產(chǎn)品生命周期分為三個階段，來探討不同階段的貿(mào)易和對外直接投資模式。 產(chǎn)品創(chuàng)新階段(new product development) 產(chǎn)品成熟階段(product maturation) 產(chǎn)品標準化階段(product standardization),44,在產(chǎn)品創(chuàng)新階段，美國企業(yè)通過出口來滿足國外市場的需求； 在產(chǎn)品成熟階段，美國企業(yè)考慮并進行對西歐等發(fā)達國家直接投資； 在標準化階段，美國企業(yè)開始對發(fā)展中國家進行直接投資。,45,4.產(chǎn)品生命周期理論,理論貢獻 產(chǎn)品生命周期理論能夠較好地解釋了二戰(zhàn)后美國對外直接投資的動機、時機和區(qū)位選擇。這一理論把國際貿(mào)易和生產(chǎn)置于動態(tài)的分析之中，從動態(tài)的區(qū)位優(yōu)勢來分析跨國公司的對外直接投資行為。 另外，它提出了一些比較新穎的概念和觀點（需求刺激、技術(shù)差距，信息和通訊成本等），為以后的國際生產(chǎn)和交換提供了有用的工具。,46,局限性 在本質(zhì)上，產(chǎn)品生命周期理論是對要素稟賦空間分布理論的一個擴展，研究在壟斷競爭的市場上，企業(yè)是如何對這些稟賦做出反應(yīng)。但是，產(chǎn)品生命周期理論把企業(yè)的競爭優(yōu)勢看成是某一國家所特有的，而沒有關(guān)注企業(yè)會在國際化的進程中獲得怎樣的優(yōu)勢。因此，該理論并沒有把組織層面的因素考慮進來。 不能解釋已經(jīng)實現(xiàn)跨國經(jīng)營的企業(yè)的全球投資戰(zhàn)略，也不能解釋沒有明顯生產(chǎn)周期的產(chǎn)品的對外投資行為。 特別是20世紀70年代以來，美國和西歐、日本的差距逐漸縮小，許多產(chǎn)品的創(chuàng)新階段就轉(zhuǎn)到國外進行生產(chǎn)，與產(chǎn)品生命周期理論的基本觀點相悖，更加顯示了這一理論的局限性。,47,5.內(nèi)部化理論,（1）產(chǎn)生時間和發(fā)展 內(nèi)部化理論(internalization theory)是由英國學(xué)者巴克萊(Buckley)和卡森(Casson)在1976年出版的《跨國公司的未來》一書中首先提出的。 內(nèi)部化理論用經(jīng)濟學(xué)的分析方法研究跨國企業(yè)的形成和運行。它的基本思想可以追溯到高斯(Coase)1937年關(guān)于交易費用的論述，所以又可以看成是跨國公司的交易成本理論。 后來的學(xué)者蒂斯(Teece)，亨納特(Hennart)，魯格曼(Rugman)和威廉姆森(Williason)對這一學(xué)術(shù)流派進行總結(jié)和發(fā)展。,48,（2）內(nèi)部化理論的基本內(nèi)容,跨國公司之所以選擇直接對外投資，是由外部市場中的不完全競爭，特別是中間產(chǎn)品市場的不完全性，造成的。 中間產(chǎn)品 市場的不完全性,49,中間產(chǎn)品和市場不完全,中間產(chǎn)品包括半成品、特別是技術(shù)、信息、營銷技巧、管理方式和經(jīng)驗等無形資產(chǎn)。 市場不完全 市場上有幾個或者一個生產(chǎn)者 生產(chǎn)者對價格有很大影響力 生產(chǎn)者提供的產(chǎn)品是差異化的 資源不能由流動 市場信息不暢通，存在信息不對稱,50,市場的不完全性與FDI：基本邏輯,一方面，市場的不完全性會導(dǎo)致許多交易無法通過外部市場來實現(xiàn)，即使實現(xiàn)，企業(yè)也要承擔較高的交易成本，這促使企業(yè)創(chuàng)造其內(nèi)部市場進行交易，從而使企業(yè)獲得了擴張。 處于壟斷地位的買賣雙方，不能很好地在市場上對知識產(chǎn)品進行交易。 買方在購買這種產(chǎn)品時，面臨很大的不確定性； 賣方很難對其進行定價，更不能實行最優(yōu)的價格歧視政策。,51,中間產(chǎn)品、市場不完全和FDI：基本邏輯,另一方面，中間產(chǎn)品由于其自身的特殊性，在市場上交易時難以定價并且存在著泄密的風險。 因此，企業(yè)通過內(nèi)部交易機制，將中間產(chǎn)品的配置和使用統(tǒng)一在公司內(nèi)部，將從外部市場獲得中間產(chǎn)品的過程納入企業(yè)經(jīng)營的范圍之內(nèi)，從而降低了企業(yè)的市場交易成本。 這一內(nèi)部化過程如果跨越了國界就是對外直接投資。,52,交易成本理論的觀點,市場的不完全或壟斷因素的存在會導(dǎo)致企業(yè)參加市場交易的成本上升。為了降低生產(chǎn)運作的成本，企業(yè)就會創(chuàng)造內(nèi)部市場，將以前在市場上進行的經(jīng)營活動納入企業(yè)內(nèi)部，免去市場交易的談判協(xié)商等成本。,53,交易成本,交易成本指達成一筆交易所要花費的成本，也指買賣過程中所花費的全部時間和貨幣成本。 包括傳播信息、廣告、與市場有關(guān)的運輸以及談判、協(xié)商、簽約、合約執(zhí)行的監(jiān)督等活動所費的成本。,54,5.內(nèi)部化理論,內(nèi)部化也是有成本的，包括資源成本、通訊成本、國際風險成本和管理費用成本。 只有當內(nèi)部化的收益大于成本，內(nèi)部化才有可能發(fā)生。,55,5.內(nèi)部化理論,符合國際生產(chǎn)的實際，解釋了跨國公司對外投資的形式。 它既可以解釋發(fā)達國家的對外投資行為，又可以解釋發(fā)展中國家的對外直接投資行為。因此被稱為對外直接投資的“一般理論”。,56,5.內(nèi)部化理論,主要局限性 第一，它單純從跨國企業(yè)的主觀方面尋找其從事海外投資的動因和基礎(chǔ)，忽視了國際經(jīng)濟環(huán)境的變化對跨國經(jīng)營的影響； 第二，它只能部分解釋縱向一體化的跨國經(jīng)營，而不能解釋不相關(guān)多元化的得跨國經(jīng)營；,57,6.國際生產(chǎn)折衷理論,（1）產(chǎn)生 在1976于瑞士首都斯德哥爾摩舉行的有關(guān)“經(jīng)濟活動的國際分配”（The International Allocation of Economic Activity）座談會上，英國國際商務(wù)學(xué)教授約翰·鄧寧（John H. Dunning）首次提出了“國際生產(chǎn)折衷理論”（eclectic paradigm of international production）的概念（Dunning, 1988）。 80年代初，鄧寧出版了《國際生產(chǎn)和跨國企業(yè)》一書 (Dunning, 1981)，系統(tǒng)地闡述了其折衷理論，形成了目前關(guān)于國際企業(yè)和對外直接投資影響最大的理論框架。,58,（2）基本內(nèi)容 折衷理論認為，企業(yè)進行國際生產(chǎn)的傾向和不同模式取決于三個決定因素或三種不同優(yōu)勢的組合： 所有權(quán)優(yōu)勢（Ownership advantage） 內(nèi)部化優(yōu)勢 (Internalization advantage) 區(qū)位特定優(yōu)勢 (Location advantage),59,5.國際生產(chǎn)折衷理論,所有權(quán)優(yōu)勢 （Ownership advantage） 所有權(quán)優(yōu)勢，又稱為競爭優(yōu)勢或壟斷優(yōu)勢，是指一國企業(yè)擁有或能夠得到別國企業(yè)沒有或難以得到的生產(chǎn)要素稟賦（自然資源、資金、技術(shù)、勞動力等）、生產(chǎn)工藝、研發(fā)和創(chuàng)新能力、品牌、專利、商譽、運營和管理能力等。 外國公司若想在一國與當?shù)毓镜母偁幹腥?，擁有自身特定的異質(zhì)資產(chǎn)優(yōu)勢是首要條件。同時，這種優(yōu)勢必須足以彌補在外投資設(shè)廠和運營所帶來的成本，才能使企業(yè)盈利。,60,內(nèi)部化優(yōu)勢 (Internalization) 國際生產(chǎn)的第二個條件是企業(yè)具有內(nèi)部化優(yōu)勢。 什么情況下企業(yè)內(nèi)部化具有優(yōu)勢？ 不內(nèi)部化技術(shù)可能泄露 企業(yè)需要掌握控制權(quán) 管理能力、制造能力、知識難以轉(zhuǎn)移 簽訂和執(zhí)行合同需要較高費用 技術(shù)出售價值不確定,61,區(qū)位優(yōu)勢 (Location Advantage) 指某個特定國家能為外國廠商在本國投資設(shè)廠提供更為有利的條件。 如果利用企業(yè)特殊資產(chǎn)優(yōu)勢的“區(qū)位優(yōu)勢”不在企業(yè)所在國，而在企業(yè)所在地以外的國家，使得利用這種特殊資產(chǎn)的投資活動只能跨國發(fā)生，這就構(gòu)成了跨國投資的充分必要條件，導(dǎo)致了國際生產(chǎn)和跨國公司這一特定組織形式的出現(xiàn)。 具體的區(qū)位因素包括：,62,區(qū)位因素 包括 生產(chǎn)要素方面的地區(qū)優(yōu)勢。低廉的勞動成本或豐富的原材料供給會成為企業(yè)在選擇跨國投資地點時的重要因素。 市場因素或技術(shù)支持。當東道國存在巨大的市場潛力或優(yōu)越的技術(shù)、研發(fā)環(huán)境時，會吸引更多跨國企業(yè)的直接投資。硅谷？ 貿(mào)易壁壘和政府政策。當國際間的貿(mào)易活動受到某國關(guān)稅與非關(guān)稅壁壘限制的時，跨國直接投資會成為企業(yè)國際經(jīng)營的最好選擇。同樣，東道國和母國的相關(guān)政策以及東道國的投資環(huán)境直接影響到國際投資的成本和風險，成為企業(yè)考慮的主要因素。,63,折衷理論,64,評價,它吸收了過去30年中出現(xiàn)的各種對外直接投資理論的特點； 它能系統(tǒng)的解釋企業(yè)進行國際經(jīng)營活動的主要形式，即出口貿(mào)易，技術(shù)轉(zhuǎn)讓和直接投資。鄧寧將生產(chǎn)要素稟賦論、壟斷優(yōu)勢論、內(nèi)部化理論以及區(qū)位理論用折衷方法有機地結(jié)合起來。,65,國際直接投資的收益和成本,東道國的收益 東道國的成本 母國的收益 母國的成本,66,國際直接投資的收益和成本,東道國的收益 1）提供東道國所缺乏的資本、技術(shù)和管理經(jīng)驗，從而提高該國的經(jīng)濟增長速度 跨國公司擁有巨大規(guī)模和資金實力 技術(shù)促進經(jīng)濟開發(fā)和工業(yè)化 轉(zhuǎn)移重要技術(shù) 管理經(jīng)驗,67,,2）就業(yè)效應(yīng) 帶來原來沒有的就業(yè)機會 帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，間接創(chuàng)造就業(yè)機會 3）國際收支效應(yīng) 如果國際直接投資代替了商品的進口，那么就改善了國際收支的經(jīng)常項目。 4）對競爭和經(jīng)濟增長的影響 提高國內(nèi)市場的競爭水平，使價格下降 提高服務(wù)水平,68,,東道國的成本 競爭的負面效應(yīng) 企業(yè)擠出，外資企業(yè)壟斷該國市場 外資企業(yè)也可能并購了國內(nèi)企業(yè)，降低競爭水平，（歐萊雅，羽西，小護士） 國際收支的負面效應(yīng) 資本流入會流回母公司 轉(zhuǎn)移價格，例如大量進口母國母公司或者其他子公司的產(chǎn)品，使東道國的國際收支惡化 國家主權(quán)和獨立 影響東道國經(jīng)濟從而對東道國的主權(quán)和獨立發(fā)生影響。,69,,母國的收益 母國的國際收支可能因為國外收益的回流而改善，如果國外的子公司進口母國的設(shè)備、技術(shù)等，也會改善國際收支 就業(yè)效應(yīng)。如果國外的子公司進口母國的設(shè)備、技術(shù)等，會帶動母國國內(nèi)就業(yè) 跨國公司在國外市場學(xué)習(xí)到先進技術(shù)之后，會將技術(shù)轉(zhuǎn)移回母國,70,,母國的成本 資本流出，對母國國際收支有損害。 就業(yè)損害。如果對外直接投資是找一個具有廉價勞動力的生產(chǎn)地，那么母國的就業(yè)也會受到損害。 對外直接投資替代了母國的出口，國際收支受到損害。,71,母國政策,母國可以通過政策選擇來鼓勵或者限制本國企業(yè)的國際直接投資。,72,母國鼓勵對外直接投資,政府支持的保險計劃，用來涵蓋各種主要的對外直接投資風險?？赏侗５谋ｋU類型包括 國有化 戰(zhàn)爭損失 無法將利潤轉(zhuǎn)移回母國 對于鼓勵企業(yè)在政治不穩(wěn)定的國家投資，這些政策尤其有用 一些發(fā)達國家還有專項基金和銀行向愿意在發(fā)展中國家投資的企業(yè)提供政府貸款 許多國家取消了對國外收入的雙重征稅（即在東道國和母國都征稅） 一些國家利用政治影響力說服東道國對對外直接投資放寬管制。,73,母國限制對外直接投資,基本上所有投資國都曾經(jīng)不時地限制過對外直接投資 外匯管制，限制資本流出，起到限制直接投資的作用。 稅收政策。 英國為了企業(yè)在本國投資，曾經(jīng)對企業(yè)在國外的收益征收高于本國的稅率。 政治原因。 美國制定法律限制企業(yè)在古巴和伊朗投資。20世紀80年代，美國限制企業(yè)向南非投資。,74,東道國的政策,鼓勵外來直接投資 稅收減免 三免三減半 低息貸款 資助 補貼,75,,限制外來直接投資 所有權(quán)限制 運營限制,76,,所有權(quán)限制 限制進入某些行業(yè)：中國的規(guī)定 持股比例，合資和獨資 原因： 國家安全 當?shù)貐⑴c有利于對東道國的直接投資所帶來的資源轉(zhuǎn)移和就業(yè)效應(yīng)最大化。,77,運營限制 對跨國公司在東道國的子公司的行為的控制 產(chǎn)品的國產(chǎn)化程度 出口量 技術(shù)轉(zhuǎn)移 當?shù)鼐用駞⑴c管理 邏輯：幫助東道國實現(xiàn)直接投資收益的最大化和成本的最小化,78,